📅 Investment Leaders 2024 📅

Часть №1. Кратко про сессии

16-17 ноября в Solux Motel Moscow проходил очередной инвест-форум. Хоть мероприятие, на мой взгляд, вышло средним, интересные моменты были.

Начнём обзор с сессий!

🦉 Криптовалюта и блокчейн-технологии

Криптовалюта в РФ развивается. Появляется потихоньку налогообложение и регулирование. Из зала был очень интересный вопрос:

Рассмотрим бартер крипты на физический товар. Крипта — это, по факту, цифровой код. А это нормально, что НЕфизический код может меняться на материальный объект?

Спикер ответил, что к этому просто надо привыкнуть.

Также быть майнером НЕрезидентам запрещено.

Хоть сессия была про крипту, высказали очень хорошую мысль, которая применима к нашим экспортёрам:

Проблема не в том, чтобы рассчитаться и получить товар. А в том, как рассчитаться так, чтобы у государства не было к тебе претензий.

Также запомнилось:

Ваших денег в банке нет. Нет на бирже вашей крипты. Есть обязательства.

🦉 Инвестиции во франчайзинг: теория и практика

Франчайзинг — вид отношений между рыночными субъектами, когда одна сторона (франчайзер) передаёт другой (франчайзи) за плату право на определённый вид предпринимательства, используя разработанную бизнес‑модель его ведения: действовать от своего имени, используя технологию, сырьё, товарные знаки и/или бренды франчайзера.

В данном направлении, если сравнивать с обычным бизнесом, уменьшен порог входа. Больше шансов НЕ стать банкротом.

Как уже писала, СДЭК собрался на IPO.

Выбирая франшизу, смотрим на человека и договор. Нужно вкладываться в такой проект, где понятно, что будет через 3 года.

Не помню, кто из спикеров говорил, абсолютно нормально, когда человек доходит до определенной точки комфорта и не пытается далее развиться ещё больше. В плане подбора персонала, его лучше сортировать. Не у всех горят глаза и пятые точки, чтобы бить рекорды. Это НОРМАЛЬНО. Если под такими людьми "жечь костры", у них останутся "ожоги".

Когда можно делать франшизу?

Когда появляется предсказуемая прибыль. А так к франшизе никто никогда не готов.

Франшиза — лишь способ масштабирования бизнеса

И про Сергея Дегтярева. Человек из зала спросил про поддержку франчайзинга государством. Ответ спикера просто убил:

Будем честными, если бы оно хотело поддержать, поддержало бы. А так государству на франчайзинг насра...

Ну, Вы поняли 🤣

🦉 IPO: опыт компаний и стратегии для частных инвесторов

Сессия выдалась скучненькой. Особо ничего интересного не услышала.

Важным фактором успеха (если можно так выразиться) IPO в последнее время стал выросший уровень корпоративного управления компаний.

С 2022 среди 23 бумаг:
• 7 смогли зафиксировать значительный рост от уровней IPO;
• 4 удержались в плюсе.

В масштабах экономики — IPO штучные истории.

🦉 PRE-IPO: репетиция публичности

Pre-IPO — один из этапов финансирования непубличной компании, где эмитент размещает свои акции на внебиржевом рынке.

В рамках жёсткой КДП прогнозируется рост pre-IPO.

Примерами компаний являются Самолёт+ и КарМани. Причём последние вскоре вышли и на IPO.

Интересные мысли сессии:

1) Лучшая компания в секторе — не обязательно хорошая. Остальные могут быть просто хуже.

2) Если эмитент просит денег, то: либо есть хороший проект, либо нужны деньги, чтобы выжить.

#ATs_event
@notesATs

📅 Investment Leaders 2024 📅

Часть №2. Общие впечатления

Мероприятие проходило в здании пятизвёздочного отеля Solux Motel Moscow, антураж которого перекликался с китайской культурой 🐲. Рядом есть соответствующий парк Хуамин 🏮. Он хоть и маленький, даже осенью в нём достаточно необычно. В водоёме плавали какие-то рыбки. Достаточно необычно было наблюдать таблички на русском и традиционном китайском языке.

Волонтёры форума в целом люди приятные, но моему спутнику из FIVE в одном месте попался немного безответственный, как он выразился.

Самой классной сессией была "Инвестиции во франчайзинг: теория и практика". В первой части не упомянула, один из спикеров прокомментировал, почему ему не страшно ввязываться во франчайзинг при КС = 21%:

Знаете, я застал СССР. Я привлекал бизнес и под 120%. Мне уже просто не страшно.

Ещё мне было достаточно приятно встретиться с совёнком @alexeynth. Интересно пообщались про водные походы — я пока горник, поэтому особо не знаю, что у водников. Обсудили, кто и как инвестирует, а также поговорили немного про YouTube. Будем бодаться с мастодонтами мира инвестиций 😈

* * * * * * *

На фотографии вход в парк Хуамин ⛩

#ATs_event
@notesATs

Сегодня в плане обучалки решила сделать практический день. Чтобы вспоминать прошедший материал было удобнее, нужные посты собрала ниже:
• EV;
• EBITDA;
• EV/EBITDA;
• Debt/EBITDA;
• EPS;
• P/E;
• P/S.

Сегодня будет 3 задачи на мультипликаторы реальных компаний. Формат разный — думаю, заскучать не должны. А то в последние недели оставила Вас без красочных задачек 😭

👇 Для разогрева начнём с викторины

🤨 Задачка 2

Ищем EPS эмитента. Как учил меня один преподаватель в ВУЗе:

Не обязательно для сложных расчётов брать калькулятор. Если точность не важна, то некоторые значения вполне можно округлить, чтобы подсчитать в уме.

Это я к тому, что 54,6 ≈ 55 ☝️

@notesATs

🤨 Задача 3*

Используя сайт Smart-Lab, ответьте на вопрос: какой из нефтяников недооценён по мультипликаторам?

Влияние ключевой ставки, санкций, проблем конкретных эмитентов пока не рассматриваем.

👇 Ответами делитесь в комментариях

🎬 Основатель 🎬

🔸 О сюжете

Главным героем истории выступает Рэй Крок, ввязывающийся в сомнительные авантюры. Товары, которые он пытается продавать в США, вызывают только смех и слёзы. Как-то к нему поступает заказ на ЦЕЛЫХ 6 мультиплексоров. Крок не верит ушам, поэтому звонит владельцам заведения (братьям Макдональдам) для уточнения информации...

🔸 Чем полезен

Фильм хорош тем, что он позволяет посмотреть на раскрутку бизнеса с двух сторон.

Для одних это рассказ о предприимчивом Рэе, нашедшем возможность разбогатеть. Вторые же скорее увидят, как Крок безжалостно отнял бизнес у Макдональдов. Он ради своей авантюры даже заложил дом, а потом, когда всё пошло пучком, развёлся с женой. Иными словами, тот ещё прохвост, которому сложно симпатизировать.

Ещё фильм осветил мысль, которую высказали также на Investment Leaders 2024:
• нужно иметь хорошего юриста, чтобы в случае чего найти лазейки;
• хорошо прописывайте все пункты в договоре, чтобы в случае чего эти лазейки не нашли.

UPD:
Один спикер рассказывал, что, согласно договору, он не имел право показывать этот подписанный договор третьим лицам.

🔸 Фразы фильма

То есть, если не можешь побороть, купи?
© Дик Макдональд

Настойчивость. Ничто на свете не заменит настойчивость: ни талант (сплошь и рядом встречаются талантливые, но неуспешные люди), ни гениальность ( ведь недооценённый гений — это избитый стереотип), ни образование (на свете полно дураков с дипломом). Лишь настойчивость и решительность помогут свернуть горы.
© Пластинка "Сила позитивного мышления"

🍿 Приятного просмотра, совята!

#ATs_кино
@notesATs

Закончим среду подборкой интересных постов с разных каналов! Один из них косвенно как раз в тему материалов ближайших дней.

🦉 Финансовый механизм
Проклятие раннего успеха.

🦉 Работящие деньги
Держать деньги в рубле больше нельзя! Меняю стратегию, перехожу в бетон — рассказываю, что купил 🏘

🦉 Notes ATs
Как брокер на нас наживается?

🦉 ФинPROсвет
Что нужно успеть сделать до конца года для своих финансов и новогоднего настроения?

🦉 Инвестиции как образ жизни
Отчёт Совкомфлота за 9 месяцев 2024 года. Сколько заработано дивидендов?

🦉 Миллион для дочек
Топ-10 акций по дивидендной доходности.

* * * * * * *

Кстати, по поводу обязательных дел до Нового Года. Не забудьте до 1 декабря заплатить имущественный налог, у кого оный есть. Так и живём — квартира вроде наша, но за владение ею платим.

Я заранее уже отчиталась в ФНС через личный кабинет, но перед этим разбиралась и возмущалась, почему налог на моё добро вырос с ничего на 10% 😡

@notesATs

👑 НДФЛ и вклады 👑

Несколько недель назад в Интернете мурыжили заморозки вкладов. Александре-сан это не сильно интересно, так как по данной теме как-то гадать не хочется. Зато это меня побудило написать пост про НДФЛ с рублёвых вкладов от 15 месяцев.

🦉 Введение

В конце марта 2022 был подписан закон, временно разрешающий россиянам не платить налог на доход по вкладам. Граждане не уплачивали НДФЛ с процентных доходов по банковским вкладам, полученных в 2021-2022 гг.

С 1 января 2023 завершилось действие льготы — налоги надо платить снова.

🦉 Как считается?

Ставка налога на доход по вкладам составляет 13%, если совокупный годовой доход человека не превышает 5 млн ₽. НДФЛ начисляют на проценты по вкладу, если их сумма больше установленного лимита.

Лимит зависит от КС Банка России и равен:

Limit = 1 млн ₽ × КС_max за год

В расчёт идёт максимальная ставка на 1-е число каждого месяца. В 2023 хотя самая высокая ставка составила 16%, её подняли в середине декабря, а 1 декабря ставка была 15%. Значит, от НДФЛ в 2023 освобождался процентный доход в размере 150 000 ₽.

🦉 Пример

Есть вклад на 950 000 ₽ под 21% на 3 года. Периодичность выплат — 1 раз в год. В первый год максимальная КС пусть 21%, во второй — 25%, в третий — 15%. На 1 декабря, конечно.

Вопрос: сколько с нас возьмут налогов к концу действия вклада?

Распишем изменение суммы вклада на конец каждого года:
• 1 год — 1 149 500,00 ₽ (+ 199 500,00 ₽);
• 2 год — 1 390 895,00 ₽ (+ 241 395,00 ₽);
• 3 год — 1 682 982,95 ₽ (+ 292 087,95 ₽).

Безналоговый лимит:
• 1 год — 21% — 210 000,00 ₽;
• 2 год — 25% — 250 000,00 ₽;
• 3 год — 15% — 150 000,00 ₽.

Облагаемый НДФЛ доход за каждый год 😡:
• 1 год: 199 500,00 ₽ − 210 000,00 ₽ = -10 500,00 ₽;
• 2 год: 241 395,00 ₽ − 250 000,00 ₽ = -8 605,00 ₽;
• 3 год: 292 087,95 ₽ − 150 000,00 ₽ = 142 087,95 ₽.

Как видим, появились отрицательные значения. Они перетекают на следующие года до конца сроки жизни вклада.

Итого, Ваш налог, по плану, составит:
НДФЛ = (-10 500,00 ₽ - 8 605,00 ₽ + 142 087,95 ₽) × 13% = 15 987,78 ₽

🦉 Снова декларации?

Платить налог по вкладам нужно самостоятельно, но без декларирования. Банки сами направляют информацию о доходах по вкладам в ФНС. Если доходы совят превысят необлагаемую базу, налоговая пришлёт уведомление.

#ATs_разное
@notesATs

Совята, снова по поводу SPO в честь нашей любимой Сегежи 🤣

Если видите на каком-то канале или ещё где, что компания объявляет SPO, ради интереса спросите у создателя этой новости:

SPO или допка? Во вторичном размещении [российском] нет же размытия долей.

SPO с разводнением долей акционеров или нет?

Много тех, кто просто смешивает западное и российское трактование вторичного размещения, не вникая в суть. Масло в огонь подливает и то, что понятие "Secondary Public Offering" формально нигде не закреплено.

В итоге, выходит квантовая суперпозиция:

Согласно брокерам, новых акций не печатают, но, если верить СМИ, допка проводится.

🔜 Подробнее про неопределённость вторичного размещения писала здесь.

@notesATs

👑 Доходность облигаций с поправкой 👑

Продолжим тему налогов. На этот раз рассмотрим влияние НДФЛ с купонов на доходность облигаций. Как мы с одним совёнком заметили, на сайтах налоги с купонов не учитывают.

🦉 Основные формулы

Формула годовой доходности:

ГД = (365 ÷ Day) × ОД × 100%

где:
Day — кол-во дней до погашения;
ОД — общая доходность.

Как ищем общую доходность:

ОД = (PriceС - PriceNKD) ÷ PriceNKD × 100%

где:
PriceС — цена погашения с учётом купонов;
PriceNKD — текущая цена с учётом НКД.

🦉 Пример без налога

Возьмём RU000A106R95, который уже успели разобрать с парочкой совят. На 21 ноября параметры такие:
• величина 1 купона 66,32 ₽;
• текущая цена 845 ₽;
• НКД 35,71 ₽;
• текущая цена с НКД 880,71 ₽;
• дней до погашения 631.

Цена погашения с учётом купонов:

PriceС = 1 000 + 66,31 × 4 = 1 265,27 ₽

Считаем общую доходность:

ОД = (1 265,27 ₽ - 880,71 ₽) ÷ 880,71 ₽ × 100% = 43,66%

Чтобы найти ГД, берём ОД без перевода в %:

ГД = (0,43 ÷ 631) × 365 × 100% = 25,26%

Как заметил совёнок Ivan ( @ep2play ), а где здесь учёт налогов на купоны??? А его и нет! Расчёты выше более действительны для ИИС-2 (если купоны приходят на сам ИИС) и ИИС-3. А что по брокерским счетам?

🦉 Учитываем НДФЛ!

Условимся, что мы резиденты РФ, а доход меньше 5 млн ₽, поэтому наша ставка всего 13%.

Цена погашения с учётом купонов, очищенных от налога:

PriceС* = 1 000 + 66,31 × 4 × 0,87= 1 230,78 ₽

Считаем общую доходность:

ОД* = (1 230,78 ₽ - 880,71 ₽) ÷ 880,71 ₽ × 100% = 39,74%

Чтобы найти ГД, берём ОД без перевода в %:

ГД* = (0,39 ÷ 631) × 365 × 100% = 22,56%

Итого, имеем разницу по общей и годовой доходности соответственно в размере 3,92 п.п. и 2,70 п.п. Вроде как немного, но это мы ещё не считали комиссии брокера и НДФЛ, если цена покупки меньше цены погашения. Но это уже совсем другая история...

#ATs_разное
@notesATs

👑 Как платить меньше за облигации? 👑

Рассмотрим парочку лайфхаков по снижению комиссий и налогов с облигаций. А то напугала совят всеми этими поборами 🦉 — надо бы показать, как и обходить их законно.

🦉 Комиссии

1) Брокер берёт комиссии за поручения. Погашение облигаций таковым не является. Значит, совятам не придётся платить комиссию с суммы, полученной при погашении бондов.

2) На тарифе "Инвестор" БКС покупка ценных бумаг (акции и облигации) и валюты комиссией не облагается.

Итого, за счёт п.1 и п.2 можно вполне легально избавиться от комиссий брокера (и параллельно НКЦ с Мосбиржей).

🦉 Налоги

3) На облигации действует ЛДВ. Держим бонды от 3 лет и не платим налог на прибыль, если купили дешевле, чем продали/погасили. Некоторых брокеров нужно предупреждать, что хотите задействовать льготу!

⚠️ Фишка с сохранением ЛДВ при переводе бумаг с ИИС на брокерский счёт больше НЕ РАБОТАЕТ! ⚠️

4) Ещё можно применить ЛДВ-РИИ. Какие бумаги под неё попадают, смотрим на сайте Мосбиржи. Здесь уже ждём 1 год, чтобы освободить тело облигации от налога. Некоторых брокеров нужно предупреждать, что хотите задействовать льготу!

5) На ИИС-2 (если купоны поступают на сам ИИС) и ИИС-3 купоны освобождаются от НДФЛ, если держите открытым счёт 3 и 5 лет соответственно.

#ATs_разное
@notesATs

👑 Китайский автопром 👑

Наконец-то дошли руки до поста совёнка Полины. Ей был интересен китайский автопром в лице Geely, Changan, Haval (бренд Great Wall Motor), Chery. Прольём немного света на данные компании!

🦉 Кратко об основном

Сейчас бумаги страны восходящего солнца Поднебесной купить практически невозможно, но, думаю, за счёт победы Трампа решиться проблема с китайскими акциями быстрее ожидаемого.

Основным покупателем китайских авто является РФ — 12,4 млрд $. На втором месте находится Бельгия, на третьем —Британия. Подробнее в инфографике с прекрасной анимешкой :з

🦉 О компаниях и их финансах

В самих автомобилях не разбираюсь, поэтому рассмотрим китайские авто с точки зрения денег.

$0175 — 🚘 Geely Automobile Holdings

Результаты 2023:
• совокупная выручка 179 203 млн ¥(+21,11%);
• операционные доходы 2 439,32 млн ¥ (+228,05%);
• чистая прибыль 5 308,41 млн ¥ (+0,91%);
• дивиденд на акцию 0,22 HKD (+7,5%);
• дивидендная доходность 1,64%.

Результаты 9м2024:
• совокупная выручка 167 684 млн ¥;
• операционные доходы 4 665 млн ¥;
• чистая прибыль 13 053 млн ¥.

Как видно, финансовые показатели растут и 2024 окажется лучше 2023.

Стоимость автомобилей 1,5-3 млрд ₽.

$0625 — 🚘 Chongqing Changan Automobile

Результаты 2023:
• совокупная выручка 159 297,71 млн ¥;
• операционные доходы 4 760,91 млн ¥;
• чистая прибыль 11 327,46 млн ¥;
• дивиденд на акцию 0,38 ¥ (+45,34%);
• дивидендная доходность 2,32%.

Результаты 9м2024:
• совокупная выручка 110 959,6 млн ¥;
• операционные доходы 559,89 млн ¥;
• чистая прибыль 3 579,84 млн ¥.

Здесь уже похоже операционка и прибыль будут меньше, чем в 2023. В 1Q2024 у эмитента что-то случилось — операционные доходы ушли в отрицательную зону до -586,04 млн ¥.

Стоимость автомобилей 1-3 млрд ₽. На АвтоРу нашла машинку за 375 000 ₽ с комментарием продавца:

На запчасти целиком!

$2333 — 🚘 Great Wall Motor

Результаты 2023:
• совокупная выручка 173 212,08 млн ¥;
• операционные доходы 4 840,42 млн ¥;
• чистая прибыль 7 021,56 млн ¥;
• дивиденд на акцию 0,3 ¥ (%);
• дивидендная доходность 2,49%.

Результаты 9м2024:
• совокупная выручка 142 254,29 млн ¥;
• операционные доходы 11 700,4 млн ¥;
• чистая прибыль 10 428,12 млн ¥.

Финансовые результаты 2024 скорее всего превзойдут 2023.

Haval стоит в районе 1,5-3 млрд ₽.

$____ — 🚘 Chery Automobile

Тикера пока нет, так как у акций листинг где-либо отсутствует. В 2025 у компании в планах IPO на гонконгской бирже. Здесь обойдёмся без финансовых сводок — не хватает времени на китайские отчёты (хотя некоторые из них достаточно интересно рассматривать ради картинок)

Занимает 3-е место в России по продажам новых автомобилей, уступая лишь Lada и Haval.

Стоимость автомобилей 1,5-2,5 млрд ₽.

🦉 Эпилог

Мы ещё жалуемся на дивидендную доходность некоторых компаний. Вот у автопрома Поднебесной она как у наших айтишников 🤣

В целом, выглядят всё неплохо, но прямо в машины инвестировать не надо. При выезде из салона авто сразу теряет 20-30% своей стоимости 😭 — это уже знаю от матери))) К тому же, хоть в Россию идёт много китайских машин, данные транспортные средства не совсем подходят для наших дорог и климата. Как отмечали знакомые туристы, ближе к Азии уже есть особой колорит.

В плане инвестиций акции покупать тоже не стала бы, если торги через российских брокеров запустят. Финансовые показатели пока растут, но людей-то особо больше для авто не становится и как-то дивидендами не жалуют. В долгосроке в этих эмитентах уверенности мало, да и в авто-бизнесе конкретно разбираться особого желания нет.

🤨 А как мои совята относятся к китайским авто?

#ATs_разное
@notesATs