Мы с большим интересом смотрели на казахстанский цифровой тенге, потому что это отличная попытка запустить ЦВЦБ быстро и недорого. С помощью
@tarusov попробовали все собрать в одном месте.

История
Цифровой тенге был запущен к очередному юбилею тенге (да, уже забывается, что такой валюты еще относительно недавно не было). Большой плюс - у проекта была жесткая дата запуска. И, по сравнению с цифровым рублем, ограниченный бюджет. Поэтому собрали примерно такую схему.
центральный банк является эмитентом цифрового тенге, а хранятся они банками. Это кардинальное отличие от цифрового рубля, где цифровой рубль выпускается и обращается в ЦБ. Иными словами, не модель D, а модель C, гораздо ближе к обычному двухуровневому банкингу.
Используется модель федерального блокчейна (от Corda), ноды размещены в банках и Нацбанке. Мы мало знаем про блокчейн ЦР, но консенсус в том, что он там достаточно декоративный. Федеральному блокчейну отдельные пуристы отказывают в праве называться блокчейном из за централизованного управления, но в эту дискуссию мы встревать не будем.
Банки, по сути, покупают цифровой тенге у Нацбанка за безнал на специальных счетах и потом продают за безнал клиентам (и обратно). Тем самым у них лучше контроль ликвидности, чем в модели цифрового рубля.
Изящно решен вопрос с приемом — блокчейн интегрирован с процессингом MasterCard, таким образом во всех точках с POS можно заплатить цифровым тенге, подвязав его к карте. При этом банк может получать интерченч, что его, безусловно, более мотивирует (и расстраивает мерчанта) чем процессинг цифрового рубля за 0.3%
Прочие комиссии похожи на цифровой рубль, например - переводы бесплатны.
Окраска цифрового тенгэ заявлена сразу, одним из пилотных проектов является окраска НДС что, несомненно, имеет право на жизнь.

Взлетел проект или нет? Говорить пока рано. Розничные обороты невелики — основной проблемой розничных ЦВЦБ является отсутствие каких-либо ярких преимуществ для обычного клиента. Госплатежи и выплаты запустить, конечно, можно, но драйвер тут понятен приблизительно - в принципе можно сэкономить на казначействе, но до практической реализации кейса пока далеко. Можно заманивать бизнес сверхнизкими комиссиями, но тогда надо понять, кто будет оплачивать этот условно бесплатный банкет (то бишь капексы и опексы системы). Ресурс принудительного внедрения тоже есть, но в регионе его используют бережнее, чем в России.

Тем не менее одна гипотетическая возможность интересна. В регионе сейчас интенсивно строятся системы безналичных платежей, причем в отсутствии старого наследия (то бишь legacy). Можно сделать цифровой тенге центром этой модели и дальше все: розничные платежи, карты, QRы и прочее строить вокруг него. Однако этот фокус прошел пока только на Багамах, где наследия было на порядок меньше. Очевидно, что такой проект при революционном развитии столкнется с рисками новизны, полного отсутствия обкатанного софта, сопротивлением традиционного сектора. Но шанс отличный.

#Интересныйпроект. У нас мало финансовых и платежных проектов, специализированных по отраслям. На Западе - наоборот, это тихие гавани, куда можно спрятаться от универсальных гигантов. Тем более, что потенциальных партнеров обычно много - разработчики узкоспециализированного софта для управления проектами и персоналом, например, которым, в свою очередь, не хватает финансовых компонент.

Миланская компания Pillar — это финтех-платформа, разработанная для цифровизации финансового управления строительными компаниями, которая обеспечивает контроль доходов, расходов и маржи в режиме реального времени как на уровне компании, так и на уровне проекта с помощью искусственного интеллекта и автоматизации.

Основные особенности
• Платформа интегрирует данные налоговой отчётности, банковских счетов и информацию о деятельности на объекте, такую как товарные накладные, отработанное время и отчёты о ходе работ, используя ИИ-помощников, часто подключаемых через WhatsApp, для агрегации и сверки финансовой информации.
• Pillar автоматизирует ручные финансовые задачи: она сверяет банковские транзакции, выявляет отклонения до их эскалации и централизует управление проектами, денежными потоками, выставление счетов, бухгалтерский учёт и отслеживание рабочей силы в единой системе.
• Такой детальный контроль позволяет строительным компаниям отслеживать затраты, маржу и общую рентабельность с помощью актуальных данных, снижая неэффективность, связанную с устаревшими процессами и фрагментарным использованием программного обеспечения.

Рост и влияние
• Компания, основанная Габриэлем Гинеей Монтальво, Паоло Тарсией Инкурией и Лоренцо Демайо, в сентябре 2025 года завершила раунд предварительного финансирования в размере 3,2 млн евро — крупнейший в секторе строительных технологий Италии. Компания возглавлялась Emblem при поддержке международных и итальянских венчурных капиталистов, а также известных предпринимателей в сфере технологий.
• С момента своего запуска Pillar обслужила более 100 клиентов, управляла 350 проектами, отслеживала деятельность более 500 сотрудников и обработала более 40 000 счетов.
• Новое финансирование направлено на ускорение разработки продуктов, масштабирование деятельности по всей Европе и расширение интеграции с банковскими и бухгалтерскими системами.

Отраслевой контекст
• Строительная отрасль Италии и Европы остаётся в значительной степени нецифровой: лишь 20% компаний используют программное обеспечение для управления строительными площадками, а около 60% не имеют базовых цифровых решений.
• Устраняя этот технологический разрыв, платформа Pillar отвечает насущной потребности в более интеллектуальном, автоматизированном финансовом управлении, в итоге помогая строителям принимать более быстрые и точные решения, обеспечивая при этом надёжный контроль за каждым проектом и деятельностью компании.

В целом, Pillar позиционирует себя как ведущее финтех-решение для строительного сектора, стремясь поддержать тысячи компаний и проектов по мере ускорения цифровой трансформации в этой жизненно важной отрасли.

Коллега попросил выложить юриста в области цифрового права. Если интересно более детально - пишите @greygato, переадресуем
к первоисточнику.

вполне
все мы не волшебники... нужно еще учиться, теорию на практику положить

В свете нынешних дебатов про акционирование НСПК. В 2021 году мы выложили базовый обзор платежных институтов. Среди всего прочего написали, что по всем законам Божьим и человеческим, НСПК надо от ЦБ отделять. Потому как нельзя долгосрочно и работать в рынке и его регулировать. Акционированием ли, созданием независимого платёжного регулятора, неважно как. Там было много шума, но хорошо, что к этой идее вернулись.
Кроме ретроспективы, отчет хорош для быстрого введения в тему, события в области платежных институтов в новых экономиках развиваются прямо по нему.

Это важная история, которая значительно меняет взгляд на недавний криптокрах: это не в чистом виде уязвимость самого рынка (мы много говорим о том, что крипторынок от традиционного отличается не сутью, а параметрами), а эксплуатация дырки в технике. И не надо слушать отдельных простаков про пирамиду.

Криптокрах 11 октября – что на самом деле произошло

Около $60–90m USDe были слиты на Binance вместе с wBETH и BNSOL, чтобы воспользоваться уязвимостью в системе ценообразования, где залог оценивался по данным ордербука Binance, а не по внешним оракулам.

Это локальное отклонение цены запустило принудительные ликвидации на $500m–$1b, вызвало каскад на $19b+ по всему рынку и принесло атакующим около 192m прибыли благодаря заранее открытым 1.1b шортам на BTC/ETH на Hyperliquid – за несколько минут до новости о тарифах Трампа.

Это не был провал USDe – проблема в ошибке Binance, которую использовали под шум макро-паники.

То, что выглядело как хаос, на деле оказалось спланированной эксплуатацией внутренней системы ценообразования Binance, усиленной макрошоком и чрезмерным плечом в системе.


1 Подготовка

Binance в рамках Unified Account позволяла использовать USDe, wBETH и BNSOL в качестве залога.

Однако оценка происходила не по оракулам и не по ценам выкупа, а по собственным спотовым котировкам Binance, что стало серьёзной уязвимостью.

6 октября Binance объявила о переходе на ценообразование через оракулы, но внедрение было запланировано лишь на 14 октября, оставив восьмидневное окно для атаки.

2 Эксплуатация

В этот промежуток грамотно организованные участники начали манипулировать ордербуком Binance, слив около 60–90m USDe, из-за чего на Binance курс упал до 0.65, в то время как на других биржах он оставался около 1.

Так как система залога Binance использовала внутренние цены, это мгновенно обнулило маржу и запустило принудительные ликвидации на 500m–1b.

Затем вышла новость о 100%-х тарифах Трампа на Китай, усилившая панику и проблемы с ликвидностью.

3 Механизм прибыли

В тот же день новые кошельки на Hyperliquid открыли 1.1b шортов по BTC и ETH, профинансированные 110m USDC из источников, связанных с Arbitrum.

Когда каскад ликвидаций на Binance обрушил цены BTC и ETH, эти позиции дали около 192m чистой прибыли после закрытия на минимуме.

Совпадение по времени, точности и каналам финансирования говорит о слаженной координации.

4 Цепная реакция

Ликвидации на Binance привели к массовым продажам BTC, ETH и альткоинов на тонких ордербуках.

Другие биржи начали повторять падение через ботов и алгоритмы кросс-маркетинга.

Маркет-мейкеры, хеджирующиеся на нескольких площадках, были вынуждены сбрасывать позиции повсюду.

Результат: более $19b глобальных ликвидаций, многие альткоины упали на 50–70% за день – всё это из-за менее чем $100m манипулированного залога.

⸻

5 Кто виноват?
• Binance: ошибка в архитектуре и задержка с внедрением оракулов – основная причина

• Атакующие: использовали и синхронизировали манипуляцию, заработав на внешних шортах

• Ethena (USDe): не виновата – протокол оставался полностью обеспеченным, выкупы шли нормально, а курс держался 1:1 на всех остальных площадках

6 Последствия

Binance признала наличие «технических проблем на платформе», пообещала компенсации пострадавшим пользователям (маржинальные, фьючерсные и кредитные счета) и внедрила минимальные ценовые пороги и интеграцию с оракулами.

USDe продолжил работу без нарушений, а инцидент стал наглядным примером того, как ошибка в системе ценообразования биржи может привести к каскадным ликвидациям по всему рынку.

Итог:
Около $90m слитого USDe на Binance и $1.1b в шортах на другом рынке вызвали $19b кровавого обвала.

Это не провал стейблкоина, а мастер-класс по эксплуатации дефектной оценки залога в момент макрошторма.

https://x.com/elontrades/status/1977340254047649966?s=46&t=0kEtp7M29ov5IRUYfIeIlQ

Абсолютный оффтопик от @greygato. Не удержаться. Давайте сделаем вид, что это стартап с перспективой токенизации корюшки.

Стартаперам-энтузиастам на заметку. Оказалось, что как только инновационный OpenAPI based необанк немного подрастает, он сразу старается превратиться в традиционный с лицензией. Если более подробный анализ интересен - поставьте что-нибудь под постом. А пока кейс Nubank ниже. Картинка интересна тем, что на на одной конференции про финтех этот слайд нас настоятельно попросили убрать 🤪

Nubank из Латинской Америки подал заявку в Управление контролера денежного обращения (OCC) на получение лицензии национального банка США в конце сентября 2025 года. Эта заявка знаменует собой важный шаг в стратегии Nubank по выходу за пределы текущих рынков Латинской Америки и укреплению позиций на финансовом рынке США.

Nubank — одна из крупнейших в мире платформ цифровых финансовых услуг, обслуживающая более 122 миллионов клиентов, преимущественно в Бразилии, Мексике и Колумбии. Основанный в 2014 году в Сан-Паулу, Nubank начал свою деятельность с бесплатной фиолетовой кредитной карты, которая быстро привлекла миллионы пользователей. Со временем банк расширил свою деятельность, предлагая широкий спектр финансовых продуктов, включая цифровые счета (NuConta), личные и корпоративные кредиты, инвестиции (через NuInvest), страхование жизни и банковские услуги для малого бизнеса. Все это основано на клиентоориентированном технологическом подходе, направленном на упрощение банковского обслуживания и повышение финансовой доступности.
Nubank известен своей прозрачной и экономичной моделью работы без комиссий за обслуживание счетов и овердрафтов, что бросает вызов традиционным банкам региона. В декабре 2021 года компания вышла на Нью-Йоркскую фондовую биржу и с тех пор стала одной из самых дорогих компаний Бразилии. В команду основателей вошли Дэвид Велес, Кристина Жункейра и Эдвард Уибл, которые задумали разрушить традиционную банковскую модель, используя данные и технологии для предложения доступных и инновационных финансовых услуг.

Основные сведения о заявке Nubank на получение банковского устава США
• Цель получения банковского устава: Банковский устав позволит Nubank работать в США как полноценный регулируемый банк, предлагая депозитные счета, кредитные карты, кредитные услуги и продукты для хранения цифровых активов. Это расширение соответствует видению Nubank по развитию своей региональной платформы в глобальную модель, продолжая при этом расти на существующих рынках. • Руководство и организация: Кристина Жункейра, директор по развитию и соучредитель Nubank, переехала в США, чтобы возглавить новое направление деятельности в качестве генерального директора. В совет директоров банка от США войдут такие известные личности, как Роберто Кампос Нето, бывший президент Центрального банка Бразилии, который займет пост председателя.
• Нормативный контекст: Nubank, как и в своей деятельности в Латинской Америке, придерживается подхода, ориентированного на «соблюдение требований законодательства». Недавно банк получил разрешение регулирующих органов на осуществление банковской деятельности в Мексике и ожидает окончательного разрешения на осуществление деятельности. Банк намерен тесно сотрудничать с регулирующими органами США в процессе подачи заявки.
• Фокус на инновациях и обслуживании: Nubank делает акцент на инновациях, используя цифровой подход и клиентоориентированный подход, намереваясь использовать свою гибкость и передовые технологии для обслуживания клиентов из США, включая планы по интеграции услуг цифровых активов, что отражает его репутацию крипто-ориентированного банка.

Стратегический и отраслевой контекст
• Этот шаг демонстрирует стремление Nubank стать глобальной цифровой финансовой платформой за пределами Латинской Америки. • Банковский рынок США отличается высокой конкуренцией и строгим регулированием, и заявка Nubank отражает как амбиции роста, так и риски, связанные с получением разрешений от регулирующих органов и расширением операционной деятельности.
• Подход Nubank контрастирует с подходом других банков-конкурентов, таких как британский Monzo и голландский Bunq, которые отозвали свои заявки на банковскую деятельность в США после проблем с регулирующими органами.

#Интересныйпроект. Проблема бесконтактных платежей телефоном не чисто российская: в целом ряде географий вендоры телефонов не умеют/не хотят/не могут дать свои решения, даже для у Андроида. Компания Swoo прекрасно решает эту проблему для банков по всему миру, от Узбекистана до Заира. Это - отличный пример, как маленькая компания может стремительно захватывать гигантский рынок, партнериться с банками и МПС и строить из маленького приложения экосистему.

Вместо скучного обсуждения НДС на эквайринг на Финнополисе нас огорошили созданием параллельной платёжной системы. Шума вокруг этого особого не получилось, но подумать про это полезно.

Нормально выпить в пятницу.

Пару дней интенсивно обсуждали банковские продукты для богатых, практически пустой рынок в России. Разумеется, банки дают ощутимые бонусы при остатках более 10м, но какой-то проработанной политики там не видно.

Решили посмотреть за океан. Во-первых, у Мастера новая градация уровня карт (на картинке). У кого World Elite, тот теперь претенциозный неудачник. Для удачников есть, например кредитная Mastercard Strata Elite от City.

За платежи:
- 12% баллами (примерно как Сберспасибо, балл ~ 1 цент) за бронирование отелей, аренду автомобилей и посещение достопримечательностей через Citi Travel
6% за авиабилеты, забронированные через Citi Travel
6% в ресторанах во время «Citi Nights», то есть с 18:00 пятницы до 6:00 субботы по восточному времени или с 18:00 субботы до 6:00 воскресенья по восточному времени (необычно, да).
3% в ресторанах в другое время недели
1,5% на все остальное

Разовые бонусы:
- 300 долларов на проживание в отеле через Citi Travel
- 200 долларов в год на роскошные покупки (подробности скудны, но можно предположить, что это касается развлечений и/или путешествий)
- 200 долларов на услуги шофера Blacklane

Проходки.
4 пропуска в American Airlines Admirals Club
Priority Pass Select

Все удовольствие стоит пятьсот долларов с лишним, плюс 75 за каждую дополнительную карту.