Алина Розенцвет #PerforumExclusive
ОБЗОР НРА, ESG-рэнкинг российских компаний промышленного сектора и сектора нефинансовых услуг. Несмотря на комплекс внутренних и внешних вызовов, процесс интеграции принципов устойчивого развития в деятельность российских компаний промышленного сектора демонстрирует поступательное развитие. Уровень зрелости ESG-практик в промышленном секторе оценивается как умеренно высокий и сбалансированный. При этом в 2024 году наиболее значительный прогресс отмечается в области экологических инициатив, тогда как транспарентность раскрытия информации в сфере корпоративного управления демонстрирует некоторую регрессию.
Представленный ESG-рэнкинг компаний промышленного сектора продолжает серию публикаций Агентства по оценке внедрения ESG-практик в компаниях из различных секторов, начатую в 2021 году.
Ключевые выводы
Настоящее исследование посвящено анализу нефинансовой отчетности предприятий промышленного и потребительского сектора за 2024 год с целью формирования ESG-рейтинга российских компаний. В работе представлены результаты оценки уровня зрелости корпоративных практик в сфере устойчивого развития, охватывающих экологическую и социальную ответственность, а также качество корпоративного управления. Методология исследования, разработанная Национальным Рейтинговым Агентством (НРА), основана на рекомендациях Банка России, международных стандартах и сложившихся в Российской Федерации лучших практиках в области устойчивого развития.
Выборка исследования по промышленному сектору включила 71 компанию промышленного сектора, среди которых преобладают публичные эмитенты первого и второго котировальных списков Московской биржи. Следует отметить, что в период с 2022 по 2024 год состав репрезентативной выборки претерпевал изменения: часть компаний прекратила раскрытие соответствующей отчетности, в то время как другие были включены в анализ впервые. В связи с этим корректный анализ динамики уровня зрелости ESG-практик был проведен на основе устойчивой когорты, состоящей из 52 компаний, предоставлявших отчетность на протяжении всего указанного периода.
В 2024 году, как и в предыдущих периодах, наибольшее представительство в выборке сохранилось за компаниями горно-металлургического комплекса (18 компаний) и сектора электроэнергетики и сетевой инфраструктуры (17 компаний). Значительную долю также формируют предприятия нефтегазовой (10 компаний) и химической (8 компаний) отраслей, а также транспортного сектора (8 компаний). Группа «Прочие» объединяет компании таких секторов, как девелопмент, лесная промышленность, машиностроение и производство IT-оборудования. При том что в данной категории преобладают девелоперские компании, данный сектор не был выделен в отдельную группу ввиду недостаточной репрезентативности, обусловленной пока незначительным числом девелоперов, систематически раскрывающих нефинансовую отчетность.
Несмотря на сложную внешнеполитическую обстановку, большинство компаний в выборке не только продолжили, но и нарастили усилия по раскрытию нефинансовой информации. На это указывает переход части организаций к подготовке интегрированных отчетов и активное внедрение цифровых технологий в процессы отчетности. Указанные меры позволяют заинтересованным сторонам получать объективные данные о перспективах устойчивого развития предприятий и управлении нематериальными активами в текущих условиях.
Полная версия исследования доступна по ссылке: «ESG-рэнкинг компаний промышленного сектора: Фокус на экономику замкнутого цикла».
ОБЗОР НРА, ESG-рэнкинг российских компаний промышленного сектора и сектора нефинансовых услуг. Несмотря на комплекс внутренних и внешних вызовов, процесс интеграции принципов устойчивого развития в деятельность российских компаний промышленного сектора демонстрирует поступательное развитие. Уровень зрелости ESG-практик в промышленном секторе оценивается как умеренно высокий и сбалансированный. При этом в 2024 году наиболее значительный прогресс отмечается в области экологических инициатив, тогда как транспарентность раскрытия информации в сфере корпоративного управления демонстрирует некоторую регрессию.
Представленный ESG-рэнкинг компаний промышленного сектора продолжает серию публикаций Агентства по оценке внедрения ESG-практик в компаниях из различных секторов, начатую в 2021 году.
Ключевые выводы
Настоящее исследование посвящено анализу нефинансовой отчетности предприятий промышленного и потребительского сектора за 2024 год с целью формирования ESG-рейтинга российских компаний. В работе представлены результаты оценки уровня зрелости корпоративных практик в сфере устойчивого развития, охватывающих экологическую и социальную ответственность, а также качество корпоративного управления. Методология исследования, разработанная Национальным Рейтинговым Агентством (НРА), основана на рекомендациях Банка России, международных стандартах и сложившихся в Российской Федерации лучших практиках в области устойчивого развития.
Выборка исследования по промышленному сектору включила 71 компанию промышленного сектора, среди которых преобладают публичные эмитенты первого и второго котировальных списков Московской биржи. Следует отметить, что в период с 2022 по 2024 год состав репрезентативной выборки претерпевал изменения: часть компаний прекратила раскрытие соответствующей отчетности, в то время как другие были включены в анализ впервые. В связи с этим корректный анализ динамики уровня зрелости ESG-практик был проведен на основе устойчивой когорты, состоящей из 52 компаний, предоставлявших отчетность на протяжении всего указанного периода.
В 2024 году, как и в предыдущих периодах, наибольшее представительство в выборке сохранилось за компаниями горно-металлургического комплекса (18 компаний) и сектора электроэнергетики и сетевой инфраструктуры (17 компаний). Значительную долю также формируют предприятия нефтегазовой (10 компаний) и химической (8 компаний) отраслей, а также транспортного сектора (8 компаний). Группа «Прочие» объединяет компании таких секторов, как девелопмент, лесная промышленность, машиностроение и производство IT-оборудования. При том что в данной категории преобладают девелоперские компании, данный сектор не был выделен в отдельную группу ввиду недостаточной репрезентативности, обусловленной пока незначительным числом девелоперов, систематически раскрывающих нефинансовую отчетность.
Несмотря на сложную внешнеполитическую обстановку, большинство компаний в выборке не только продолжили, но и нарастили усилия по раскрытию нефинансовой информации. На это указывает переход части организаций к подготовке интегрированных отчетов и активное внедрение цифровых технологий в процессы отчетности. Указанные меры позволяют заинтересованным сторонам получать объективные данные о перспективах устойчивого развития предприятий и управлении нематериальными активами в текущих условиях.
Полная версия исследования доступна по ссылке: «ESG-рэнкинг компаний промышленного сектора: Фокус на экономику замкнутого цикла».
perforum.io
Alina Rozentsvet
Expert, Национальное Рейтинговое Агентство,
Business Analytics, Economics, Economic Policy Research, Macroeconomics, Microeconomics, Finance, Financial Reporting, Financial Planning, Regulations, Risks
Business Analytics, Economics, Economic Policy Research, Macroeconomics, Microeconomics, Finance, Financial Reporting, Financial Planning, Regulations, Risks
Forwarded from Innovation & Research
Маск и Безос запускают гонку орбитальных дата-центров для AI
SpaceX и Blue Origin начали технологическую гонку нового уровня. На фоне растущих потребностей AI в энергии и охлаждении обе компании разрабатывают орбитальные дата-центры как альтернативу перегруженным наземным решениям.
Blue Origin больше года работает над специализированной орбитальной архитектурой для AI и делает ставку на тяжёлую ракету New Glenn, способную выводить крупные модули на орбиту. В компании обсуждаются контракты, которые могут оценить будущую AI-инфраструктуру в $800 млрд.
SpaceX тем временем модернизирует спутники Starlink, добавляя лазерные каналы и модули для обработки AI-нагрузки. Маск заявил, что будущие версии Starlink смогут обеспечивать до 300 ГВт/год за счёт солнечной энергии, получаемой на орбите. В отличие от наземных ЦОД, здесь охлаждение происходит напрямую в вакуум, а доступ к солнечной энергии не прерывается из-за наступления ночи или облачности.
Однако реализация требует прорывов сразу по нескольким направлениям: защита от радиации, теплоотвод, автономность, связь с Землёй. Инженеры уже работают над лёгкими радиаторами, новыми типами чипов и архитектурой для «data center-in-orbit».
В проекте Google идёт речь о необходимости до 10 000 спутников, чтобы воссоздать вычислительную мощность обычного дата-центра. Первая тестовая миссия запланирована на начало 2027 г. — она продемонстрирует базовые принципы орбитальных AI-кластеров.
IBM, OpenAI, Aetherfusion, Starcloud, Google и Planet Labs также исследуют потенциал размещения AI-вычислений в космосе. Сэм Альтман оценивает возможность применения такого подхода для обучения продвинутых моделей.
Идея масштабировать AI-инфраструктуру за пределами планеты уже получила поддержку от инвесторов и аналитиков. Главный аргумент — снижение зависимости от энергосетей и ускорение доступа к новым уровням вычислительной мощности. При этом главный барьер — это стоимость. Разработка ракет, запуск тысяч спутников, сопровождение и модернизация — всё это пока значительно дороже наземных решений.
#news #ЦОД #космос #бигтехи
https://www.wsj.com/tech/bezos-and-musk-race-to-bring-data-centers-to-space-faa486ee
SpaceX и Blue Origin начали технологическую гонку нового уровня. На фоне растущих потребностей AI в энергии и охлаждении обе компании разрабатывают орбитальные дата-центры как альтернативу перегруженным наземным решениям.
Blue Origin больше года работает над специализированной орбитальной архитектурой для AI и делает ставку на тяжёлую ракету New Glenn, способную выводить крупные модули на орбиту. В компании обсуждаются контракты, которые могут оценить будущую AI-инфраструктуру в $800 млрд.
SpaceX тем временем модернизирует спутники Starlink, добавляя лазерные каналы и модули для обработки AI-нагрузки. Маск заявил, что будущие версии Starlink смогут обеспечивать до 300 ГВт/год за счёт солнечной энергии, получаемой на орбите. В отличие от наземных ЦОД, здесь охлаждение происходит напрямую в вакуум, а доступ к солнечной энергии не прерывается из-за наступления ночи или облачности.
Однако реализация требует прорывов сразу по нескольким направлениям: защита от радиации, теплоотвод, автономность, связь с Землёй. Инженеры уже работают над лёгкими радиаторами, новыми типами чипов и архитектурой для «data center-in-orbit».
В проекте Google идёт речь о необходимости до 10 000 спутников, чтобы воссоздать вычислительную мощность обычного дата-центра. Первая тестовая миссия запланирована на начало 2027 г. — она продемонстрирует базовые принципы орбитальных AI-кластеров.
IBM, OpenAI, Aetherfusion, Starcloud, Google и Planet Labs также исследуют потенциал размещения AI-вычислений в космосе. Сэм Альтман оценивает возможность применения такого подхода для обучения продвинутых моделей.
Идея масштабировать AI-инфраструктуру за пределами планеты уже получила поддержку от инвесторов и аналитиков. Главный аргумент — снижение зависимости от энергосетей и ускорение доступа к новым уровням вычислительной мощности. При этом главный барьер — это стоимость. Разработка ракет, запуск тысяч спутников, сопровождение и модернизация — всё это пока значительно дороже наземных решений.
#news #ЦОД #космос #бигтехи
https://www.wsj.com/tech/bezos-and-musk-race-to-bring-data-centers-to-space-faa486ee
The Wall Street Journal
Exclusive | Bezos and Musk Race to Bring Data Centers to Space
Jeff Bezos and Elon Musk are racing to take the trillion-dollar data-center boom into orbit.
Forwarded from MarketTwits
❗️🇺🇦#украина #геополитика
ОФИЦИАЛЬНЫЙ ПРЕДСТАВИТЕЛЬ США:
МЫ ГОТОВЫ ОТПРАВИТЬСЯ В РОССИЮ, ЕСЛИ ПОТРЕБУЕТСЯ
90% ВОПРОСОВ МЕЖДУ РОССИЕЙ И УКРАИНОЙ РЕШЕНЫ
УЖИН С ЗЕЛЕНСКИМ СЕГОДНЯ ВЕЧЕРОМ БУДЕТ ВКЛЮЧАТЬ В СЕБЯ ОБСУЖДЕНИЕ СЛЕДУЮЩИХ ШАГОВ, ТРАМП ПОЗВОНИТ
— RTRS
max
ОФИЦИАЛЬНЫЙ ПРЕДСТАВИТЕЛЬ США:
МЫ ГОТОВЫ ОТПРАВИТЬСЯ В РОССИЮ, ЕСЛИ ПОТРЕБУЕТСЯ
90% ВОПРОСОВ МЕЖДУ РОССИЕЙ И УКРАИНОЙ РЕШЕНЫ
УЖИН С ЗЕЛЕНСКИМ СЕГОДНЯ ВЕЧЕРОМ БУДЕТ ВКЛЮЧАТЬ В СЕБЯ ОБСУЖДЕНИЕ СЛЕДУЮЩИХ ШАГОВ, ТРАМП ПОЗВОНИТ
— RTRS
max
🤯2
Николай Еремеев #PerforumExclusive
⚡️ Разбор облигаций: Центр-К (БО-01). Кассы, сканеры и кэшфлоу с характером
Дамы и господа, сегодня препарируем ООО «Центр-К». Если вы думали, что это секретный бункер из шпионских фильмов, то мимо. Это ребята, благодаря которым пикает ваша колбаса на кассе. Они дистрибьюторы и производители POS-систем, весов и прочего «железа» для ритейла.
🩺Что предлагает эмитент:
- номинал 1000 руб.
- купон ежемесячный ориентир 21-24%
- срок 3 года
- амортизация по 33,3 % в 34 и 35 купонные периоды,
- оферта Call — в дату окончания 12-го купонного периода: 13.12.2026
— в дату окончания 24-го купонного периода: 08.12.2027
- сбор заявок до 16.12.25, размещение 18.12.25.
🟢 Причины СКАЗАТЬ «ДА»:
✅Рентабельность — огонь. ROE держится на уровне 30,3%. Бизнес генерит прибыль очень эффективно.
✅Долговая нагрузка (пока) комфортная. Чистый долг/EBITDA вырос с 0,39 до 1,19х. Это все еще «детский сад» по меркам ВДО, где нормой считается 3х. Запас прочности есть.
✅Покрытие процентов. Коэффициент ICR = 7,15х. На каждый рубль процентов у них есть 7 рублей операционной прибыли. Дефолт по купонам в ближайшее время нам точно не грозит.
✅Банкротство? Не сегодня. Z-счет Альтмана равен 4,0. Мы в «зеленой зоне», риск финансового краха минимален.
✅Собственный капитал пухнет. Вырос с 763 млн до 1,01 млрд руб.. Компания реинвестирует прибыль, а не только выводит дивиденды (хотя и выводит тоже).
✅Ликвидность в норме. Коэффициент текущей ликвидности 1,7. Оборотных активов хватает, чтобы покрыть все короткие долги с запасом.
✅Рост EBITDA. Показатель вырос до 465 млн руб.. Операционная эффективность не падает, несмотря на масштабирование.
✅Понятная бизнес-модель. Купил в Китае/Тайване — продал в РФ. Пока ритейл жив (а кушать хочется всегда), кассы будут нужны. Санкции не убили логистику.
🔴 Причины НАПРЯЧЬСЯ):
⛔️Денежный поток — отрицательный. FCF (свободный денежный поток) глубоко в минусе. Показатель FCF/Долг = -0,42. Компания «сжигает» кэш быстрее, чем зарабатывает, вкладываясь в оборотку.
⛔️Склады забиты под завязку. Запасы выросли до 1,11 млрд руб. (+29%). Это замороженные деньги. Если товар встанет или устареет — будет больно.
⛔️Дебиторка пугает. Нам должны 1,19 млрд руб. (рост почти в 2 раза!). Клиенты платят не спеша. По сути, «Центр-К» кредитует своих покупателей за свой (и ваш) счет.
⛔️Резкий рост долга. Долг к Капиталу скакнул с 0,31 до 0,63. Динамика агрессивная. Если так пойдет дальше, через год они будут уже не такими «красивыми».
⛔️Конкуренция. Рынок дистрибуции электроники — это «кровавый океан».
⛔️Маржа по EBITDA около 12% — неплохо, но права на ошибку нет.
⛔️Связанные стороны. Значительные объемы операций (продажи и закупки) идут через связанные компании (например, ООО «ПОСЦЕНТР»). Это классика российского бизнеса, но всегда добавляет перчинку риска «схематоза».
👨💻 Вердикт:
«Центр-К» выглядит как крепкий середняк, который решил сыграть по-крупному. Они агрессивно захватывают рынок, накачивая баланс долгами и товаром. Это классическая история роста: прибыль есть, денег на счетах нет (все в товаре и дебиторке).
Прогон по нашей скоринговой модели присвоил рейтинг А против BB+ от АКРА.
Требуемая доходность в базовом сценарии 24,02 %, если размещение пройдет по верхней границе купона считаем, что в базе можно брать.
В позитивном сценарии снижения ключевой ставки требуемая доходность 17,22 %, что будет перекрыто даже при размещении по минимальному купону.
Брать или нет? Если вы ищете адекватную доходность в секторе ВДО без риска получить инфаркт на открытии торгов — вариант интересный. Эмитент не выглядит «мусорным», но следить за тем, как они будут разгружать свои склады и выбивать долги с клиентов, придется внимательно. Лично мне выпуск и эмитент нравится, но помним про call оферту через 1 год, с большой долей вероятности там будет изменение купон...
⚡️ Разбор облигаций: Центр-К (БО-01). Кассы, сканеры и кэшфлоу с характером
Дамы и господа, сегодня препарируем ООО «Центр-К». Если вы думали, что это секретный бункер из шпионских фильмов, то мимо. Это ребята, благодаря которым пикает ваша колбаса на кассе. Они дистрибьюторы и производители POS-систем, весов и прочего «железа» для ритейла.
🩺Что предлагает эмитент:
- номинал 1000 руб.
- купон ежемесячный ориентир 21-24%
- срок 3 года
- амортизация по 33,3 % в 34 и 35 купонные периоды,
- оферта Call — в дату окончания 12-го купонного периода: 13.12.2026
— в дату окончания 24-го купонного периода: 08.12.2027
- сбор заявок до 16.12.25, размещение 18.12.25.
🟢 Причины СКАЗАТЬ «ДА»:
✅Рентабельность — огонь. ROE держится на уровне 30,3%. Бизнес генерит прибыль очень эффективно.
✅Долговая нагрузка (пока) комфортная. Чистый долг/EBITDA вырос с 0,39 до 1,19х. Это все еще «детский сад» по меркам ВДО, где нормой считается 3х. Запас прочности есть.
✅Покрытие процентов. Коэффициент ICR = 7,15х. На каждый рубль процентов у них есть 7 рублей операционной прибыли. Дефолт по купонам в ближайшее время нам точно не грозит.
✅Банкротство? Не сегодня. Z-счет Альтмана равен 4,0. Мы в «зеленой зоне», риск финансового краха минимален.
✅Собственный капитал пухнет. Вырос с 763 млн до 1,01 млрд руб.. Компания реинвестирует прибыль, а не только выводит дивиденды (хотя и выводит тоже).
✅Ликвидность в норме. Коэффициент текущей ликвидности 1,7. Оборотных активов хватает, чтобы покрыть все короткие долги с запасом.
✅Рост EBITDA. Показатель вырос до 465 млн руб.. Операционная эффективность не падает, несмотря на масштабирование.
✅Понятная бизнес-модель. Купил в Китае/Тайване — продал в РФ. Пока ритейл жив (а кушать хочется всегда), кассы будут нужны. Санкции не убили логистику.
🔴 Причины НАПРЯЧЬСЯ):
⛔️Денежный поток — отрицательный. FCF (свободный денежный поток) глубоко в минусе. Показатель FCF/Долг = -0,42. Компания «сжигает» кэш быстрее, чем зарабатывает, вкладываясь в оборотку.
⛔️Склады забиты под завязку. Запасы выросли до 1,11 млрд руб. (+29%). Это замороженные деньги. Если товар встанет или устареет — будет больно.
⛔️Дебиторка пугает. Нам должны 1,19 млрд руб. (рост почти в 2 раза!). Клиенты платят не спеша. По сути, «Центр-К» кредитует своих покупателей за свой (и ваш) счет.
⛔️Резкий рост долга. Долг к Капиталу скакнул с 0,31 до 0,63. Динамика агрессивная. Если так пойдет дальше, через год они будут уже не такими «красивыми».
⛔️Конкуренция. Рынок дистрибуции электроники — это «кровавый океан».
⛔️Маржа по EBITDA около 12% — неплохо, но права на ошибку нет.
⛔️Связанные стороны. Значительные объемы операций (продажи и закупки) идут через связанные компании (например, ООО «ПОСЦЕНТР»). Это классика российского бизнеса, но всегда добавляет перчинку риска «схематоза».
👨💻 Вердикт:
«Центр-К» выглядит как крепкий середняк, который решил сыграть по-крупному. Они агрессивно захватывают рынок, накачивая баланс долгами и товаром. Это классическая история роста: прибыль есть, денег на счетах нет (все в товаре и дебиторке).
Прогон по нашей скоринговой модели присвоил рейтинг А против BB+ от АКРА.
Требуемая доходность в базовом сценарии 24,02 %, если размещение пройдет по верхней границе купона считаем, что в базе можно брать.
В позитивном сценарии снижения ключевой ставки требуемая доходность 17,22 %, что будет перекрыто даже при размещении по минимальному купону.
Брать или нет? Если вы ищете адекватную доходность в секторе ВДО без риска получить инфаркт на открытии торгов — вариант интересный. Эмитент не выглядит «мусорным», но следить за тем, как они будут разгружать свои склады и выбивать долги с клиентов, придется внимательно. Лично мне выпуск и эмитент нравится, но помним про call оферту через 1 год, с большой долей вероятности там будет изменение купон...
perforum.io
Nikolay Eremeev
Expert,
Analysis Software, MS Excel, Economics, Macroeconometrics, Macroeconomic Analysis, Macroeconomics
Analysis Software, MS Excel, Economics, Macroeconometrics, Macroeconomic Analysis, Macroeconomics
❤1
Forwarded from РБК. Новости. Главное
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤1
Forwarded from РБК. Новости. Главное
Предложение США о предоставлении Украине гарантий безопасности по аналогии со ст. 5 Устава НАТО ограничено по времени, сообщили американские чиновники Politico. Вашингтон не ставил конкретного дедлайна для Киева по ответу на предложения, но в США хотят достичь заключения мирной сделки к католическому Рождеству, 25 декабря.
Politico пишет, что таким образом США, вероятно, хотят снять опасения украинского президента Владимира Зеленского и некоторых европейских лидеров о незащищенности Украины после завершения конфликта и «подтолкнуть» Киев к более быстрым действиям.
В то же время, как пишет издание в другом материале, некоторые европейские дипломаты выражают сомнения, что гарантии безопасности, аналогичные ст. 5 устава НАТО, будут эффективными без членства Украины в альянсе.
🐚 РБК в Telegram и MAX
Politico пишет, что таким образом США, вероятно, хотят снять опасения украинского президента Владимира Зеленского и некоторых европейских лидеров о незащищенности Украины после завершения конфликта и «подтолкнуть» Киев к более быстрым действиям.
В то же время, как пишет издание в другом материале, некоторые европейские дипломаты выражают сомнения, что гарантии безопасности, аналогичные ст. 5 устава НАТО, будут эффективными без членства Украины в альянсе.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🤯1
Forwarded from РБК. Новости. Главное
США хотят предложить Украине «наиболее сильный возможный пакет [мер]» в рамках мирного плана, чтобы «посмотреть, сможем ли мы вернуться к России с чем-то, что поможет решить» конфликт, заявил Axios американский чиновник по итогам переговоров в Берлине.
Однако, отмечает издание, Киев и его европейские союзники опасаются, что Украина может пойти на «болезненные уступки», а Россия откажется от сделки и «потребует большего». Основным спорным моментом остается территориальный вопрос.
Президент Украины Владимир Зеленский после берлинских переговоров допустил отказ от стремления в НАТО при заключении соглашения с США о гарантиях безопасности, аналогичных статье 5 Североатлантического договора, который будет ратифицирован конгрессом.
Фото: Kay Nietfeld / Reuters
🐚 РБК в Telegram и MAX
Однако, отмечает издание, Киев и его европейские союзники опасаются, что Украина может пойти на «болезненные уступки», а Россия откажется от сделки и «потребует большего». Основным спорным моментом остается территориальный вопрос.
Президент Украины Владимир Зеленский после берлинских переговоров допустил отказ от стремления в НАТО при заключении соглашения с США о гарантиях безопасности, аналогичных статье 5 Североатлантического договора, который будет ратифицирован конгрессом.
Фото: Kay Nietfeld / Reuters
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🤯1
Forwarded from Российская экономическая школа
Экономика здоровья: почему мы так любим вредить себе
Новый выпуск «Экономики на слух» — про понимание своих вредных привычек. Предупрежден — значит вооружен.
Как формируются аддиктивные привычки, почему они становятся устойчивыми и в какой момент превращаются в социальную проблему, рассказывает Людмила Засимова, доцент департамента прикладной экономики НИУ ВШЭ и преподаватель Совместного бакалавриата ВШЭ и РЭШ.
Почему люди, зная, что курить, пить и переедать вредно, все равно продолжают это делать? Какую роль в формировании вредных привычек играло государство? Какие новые формы зависимостей появляются сегодня? Почему зависимости от онлайн-игр, соцсетей и маркетплейсов так коварны? И отчего нельзя просто все запретить и таким образом решить проблему?
▶️ Слушать в Telegram
▶️ Слушать на других платформах
#подкастРЭШ
Новый выпуск «Экономики на слух» — про понимание своих вредных привычек. Предупрежден — значит вооружен.
Как формируются аддиктивные привычки, почему они становятся устойчивыми и в какой момент превращаются в социальную проблему, рассказывает Людмила Засимова, доцент департамента прикладной экономики НИУ ВШЭ и преподаватель Совместного бакалавриата ВШЭ и РЭШ.
Почему люди, зная, что курить, пить и переедать вредно, все равно продолжают это делать? Какую роль в формировании вредных привычек играло государство? Какие новые формы зависимостей появляются сегодня? Почему зависимости от онлайн-игр, соцсетей и маркетплейсов так коварны? И отчего нельзя просто все запретить и таким образом решить проблему?
#подкастРЭШ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from Forbes Russia
Plata привлекла $500 млн от японской Nomura Securities International. Этот финтех-стартап был создан в Мексике выходцами из российского Тинькофф Банка, в октябре его оценка превысила $3 млрд. Сейчас Plata предлагает клиентам кредитные карты и стремится стать полноценным банком
Forbes Russia
Plata привлекла $500 млн от японской Nomura Securities International. Этот финтех-стартап был создан в Мексике выходцами из российского Тинькофф Банка, в октябре его оценка превысила $3 млрд. Сейчас Plata предлагает клиентам кредитные карты и стремится стать…
Вы можете стать сотрудником PLATA: проверьте их текущие вакансии в Perforum
https://perforum.io/partners/plata-card
https://perforum.io/partners/plata-card
perforum.io
Plata Card
PLATA is a digital financial services and technology company that aims to become the primary financial relationship of Mexican consumers and to reward their financial life through inclusion, simplicity, convenience, trust, and security.
PLATA was founded…
PLATA was founded…
🔥1
Forwarded from MarketTwits
❗️🇺🇦#украина #геополитика
КРЕМЛЬ НЕ ВИДЕЛ ТЕКСТ СОВМЕСТНОГО ЗАЯВЛЕНИЯ ЛИДЕРОВ ЕС ПО ГАРАНТИЯМ БЕЗОПАСНОСТИ КИЕВУ, КОММЕНТИРОВАТЬ ПУБЛИКАЦИИ НА ЭТУ ТЕМУ РФ НЕ БУДЕТ
МОСКВА ПРОАНАЛИЗИРУЕТ ТЕКСТ СОВМЕСТНОГО ЗАЯВЛЕНИЯ ЛИДЕРОВ ЕС ПО ГАРАНТИЯМ БЕЗОПАСНОСТИ КИЕВУ, КОГДА УВИДИТ ЕГО
РФ НЕ ХОЧЕТ ПЕРЕМИРИЯ, КОТОРОЕ ДАСТ УКРАИНЕ ПЕРЕДЫШКУ И ВОЗМОЖНОСТЬ ПОДГОТОВИТЬСЯ К ПРОДОЛЖЕНИЮ ВОЙНЫ
ЕСЛИ В КИЕВЕ НАЧИНАЕТ ДОМИНИРОВАТЬ ЖЕЛАНИЕ ПОДМЕНИТЬ ВЫХОД НА СДЕЛКУ СИЮМИНУТНЫМИ НЕЖИЗНЕСПОСОБНЫМИ РЕШЕНИЯМИ, МОСКВА ВРЯД ЛИ ГОТОВА В ЭТОМ УЧАСТВОВАТЬ
— КРЕМЛЬ
После позитивных комментариев европейских, украинских и американских лидеров, принявших участие в берлинских переговорах, внимание теперь переключается на Россию — The Guardian
max
КРЕМЛЬ НЕ ВИДЕЛ ТЕКСТ СОВМЕСТНОГО ЗАЯВЛЕНИЯ ЛИДЕРОВ ЕС ПО ГАРАНТИЯМ БЕЗОПАСНОСТИ КИЕВУ, КОММЕНТИРОВАТЬ ПУБЛИКАЦИИ НА ЭТУ ТЕМУ РФ НЕ БУДЕТ
МОСКВА ПРОАНАЛИЗИРУЕТ ТЕКСТ СОВМЕСТНОГО ЗАЯВЛЕНИЯ ЛИДЕРОВ ЕС ПО ГАРАНТИЯМ БЕЗОПАСНОСТИ КИЕВУ, КОГДА УВИДИТ ЕГО
РФ НЕ ХОЧЕТ ПЕРЕМИРИЯ, КОТОРОЕ ДАСТ УКРАИНЕ ПЕРЕДЫШКУ И ВОЗМОЖНОСТЬ ПОДГОТОВИТЬСЯ К ПРОДОЛЖЕНИЮ ВОЙНЫ
ЕСЛИ В КИЕВЕ НАЧИНАЕТ ДОМИНИРОВАТЬ ЖЕЛАНИЕ ПОДМЕНИТЬ ВЫХОД НА СДЕЛКУ СИЮМИНУТНЫМИ НЕЖИЗНЕСПОСОБНЫМИ РЕШЕНИЯМИ, МОСКВА ВРЯД ЛИ ГОТОВА В ЭТОМ УЧАСТВОВАТЬ
— КРЕМЛЬ
После позитивных комментариев европейских, украинских и американских лидеров, принявших участие в берлинских переговорах, внимание теперь переключается на Россию — The Guardian
max
🤯1
Forwarded from MMI
ПРЕДВАРИТЕЛЬНЫЕ ИНДЕКСЫ PMI ЗА ДЕКАБРЬ: ВПЕРВЫЕ ЗА ДОЛГИЕ ГОДЫ ЦИФРЫ В УСЛУГАХ ХУЖЕ НОЯБРЬСКИХ
Опубликованные предварительные индексы PMI за этот месяц (США будут позже) продемонстрировали преимущественно хорошую конъюнктуру, но следует обратить внимание на довольно исключительный случай – декабрьские цифры в услугах оказались хуже ноябрьских, а ведь это предновогодний месяц, где этот сегмент традиционно показывал опережающие результаты…
Например в Европе рост новых заказов в сервисах замедлился на фоне более резкого сокращения новых заказов из-за рубежа, но компании нанимали дополнительный персонал третий месяц подряд. Деловая уверенность ослабла на фоне значительно более слабых настроений среди поставщиков услуг.
По странам: вновь ухудшение в немецкой обработке, но французы сумели выйти в крайне эпизодический плюс (скорее всего – ненадолго). Единственная страна, превысившая показатели прошлого месяца – UK. Индия: по-прежнему вне конкуренции и впереди планеты всей.
Опубликованные предварительные индексы PMI за этот месяц (США будут позже) продемонстрировали преимущественно хорошую конъюнктуру, но следует обратить внимание на довольно исключительный случай – декабрьские цифры в услугах оказались хуже ноябрьских, а ведь это предновогодний месяц, где этот сегмент традиционно показывал опережающие результаты…
Например в Европе рост новых заказов в сервисах замедлился на фоне более резкого сокращения новых заказов из-за рубежа, но компании нанимали дополнительный персонал третий месяц подряд. Деловая уверенность ослабла на фоне значительно более слабых настроений среди поставщиков услуг.
По странам: вновь ухудшение в немецкой обработке, но французы сумели выйти в крайне эпизодический плюс (скорее всего – ненадолго). Единственная страна, превысившая показатели прошлого месяца – UK. Индия: по-прежнему вне конкуренции и впереди планеты всей.
Forwarded from Григорий Баженов
Ключ на...?!
19 декабря Банк России в последний раз в 2025 году примет решение по ключевой ставке. Что имеем?
- Инфляция в годовом выражении демонстрирует явное замедление. С начала года (без учета недельных данных) она составляет 5,26%. В годовом выражении в ноябре инфляция снизилась до 6,6% против 7,7% в октябре.
- Начиная с 2015 года инфляция в декабре в среднем составляла 0,73% (min - 0,36% в 2019, max - 1,32% в 2024). Учитывая общеэкономическую, бюджетную и курсовую динамику, а так же недельные данные (+0,06% с 1 по 8 декабря), вряд ли в декабре 2025 года мы увидим инфляцию выше средней. Вероятно, в 2025 году инфляция будет находиться в диапазоне от 5,6% до 6%.
- При такой инфляции текущий уровень реальной ставки превышает 10%, что говорит о сохранении жестких денежно-кредитных условий.
- Данные по ВВП указывают на существенное охлаждение деловой активности, по итогам года темпы роста будут ниже 1%.
- Динамика денежной массы, на мой взгляд, будет в пределах прогнозного интервала Банка России (не более 10% в годовом выражении). Здесь я солидарен с профессором РЭШ Олегом Шибановым, указывающим на "размазанный" по году дефицит бюджета, что говорит о его потенциально меньшем значении в декабре 2025 года, чем в последние годы (и соответственно меньшем вкладе в рост денежной массы), что вкупе с сохраняющимися жесткими денежно-кредитными условиями, по-прежнему сдерживающими кредитование, в первом приближении дает динамику денежной массы, согласующуюся с дальнейшим снижением инфляции и ее возвратом на цель 4%.
То есть:
- сохранение ставки на прежнем уровне - серьезный риск переохлаждения экономики, что чревато рецессией;
- при таких вводных снижение ставки - это не смягчение, а нормализация денежно-кредитных условий.
Но каким будет снижение?
Правило ДКП Банка России указывает на ставку примерно в 15,5% (здесь есть примерный расчет). Тем не менее, шаг снижения может быть и меньше - до 16%. Современные ЦБ не следуют механически правилу ДКП, у них сохраняется пространство для маневра (как сказал Алексей Заботкин, если бы Совет директоров Центробанка можно было бы заменить правилом Тейлора, то в Совете директоров не было бы необходимости).
Дело в том, что решение по ставке Банк России принимает в условиях неопределенности, а правило ДКП не может учесть то, что оценивается лишь с позиций субъективной вероятности ("более вероятно", "менее вероятно", "почти невероятно"). Рынок труда по-прежнему испытвает напряженность (дефицит кадров, рост зарплат быстрее производительности), а внешние условия могут как ужесточиться, так и смягчиться. Кроме того, курс на нормализацию бюджетной политики может претерпеть изменения. Наконец, есть динамика инфляционных ожиданий (но к ним много вопросов - один из них я задам на пресс-конференции).
Все это - структурные характеристики условий, в которых принимается решение.
Поэтому я больше склоняюсь к снижению до 16%.
19 декабря Банк России в последний раз в 2025 году примет решение по ключевой ставке. Что имеем?
- Инфляция в годовом выражении демонстрирует явное замедление. С начала года (без учета недельных данных) она составляет 5,26%. В годовом выражении в ноябре инфляция снизилась до 6,6% против 7,7% в октябре.
- Начиная с 2015 года инфляция в декабре в среднем составляла 0,73% (min - 0,36% в 2019, max - 1,32% в 2024). Учитывая общеэкономическую, бюджетную и курсовую динамику, а так же недельные данные (+0,06% с 1 по 8 декабря), вряд ли в декабре 2025 года мы увидим инфляцию выше средней. Вероятно, в 2025 году инфляция будет находиться в диапазоне от 5,6% до 6%.
- При такой инфляции текущий уровень реальной ставки превышает 10%, что говорит о сохранении жестких денежно-кредитных условий.
- Данные по ВВП указывают на существенное охлаждение деловой активности, по итогам года темпы роста будут ниже 1%.
- Динамика денежной массы, на мой взгляд, будет в пределах прогнозного интервала Банка России (не более 10% в годовом выражении). Здесь я солидарен с профессором РЭШ Олегом Шибановым, указывающим на "размазанный" по году дефицит бюджета, что говорит о его потенциально меньшем значении в декабре 2025 года, чем в последние годы (и соответственно меньшем вкладе в рост денежной массы), что вкупе с сохраняющимися жесткими денежно-кредитными условиями, по-прежнему сдерживающими кредитование, в первом приближении дает динамику денежной массы, согласующуюся с дальнейшим снижением инфляции и ее возвратом на цель 4%.
То есть:
- сохранение ставки на прежнем уровне - серьезный риск переохлаждения экономики, что чревато рецессией;
- при таких вводных снижение ставки - это не смягчение, а нормализация денежно-кредитных условий.
Но каким будет снижение?
Правило ДКП Банка России указывает на ставку примерно в 15,5% (здесь есть примерный расчет). Тем не менее, шаг снижения может быть и меньше - до 16%. Современные ЦБ не следуют механически правилу ДКП, у них сохраняется пространство для маневра (как сказал Алексей Заботкин, если бы Совет директоров Центробанка можно было бы заменить правилом Тейлора, то в Совете директоров не было бы необходимости).
Дело в том, что решение по ставке Банк России принимает в условиях неопределенности, а правило ДКП не может учесть то, что оценивается лишь с позиций субъективной вероятности ("более вероятно", "менее вероятно", "почти невероятно"). Рынок труда по-прежнему испытвает напряженность (дефицит кадров, рост зарплат быстрее производительности), а внешние условия могут как ужесточиться, так и смягчиться. Кроме того, курс на нормализацию бюджетной политики может претерпеть изменения. Наконец, есть динамика инфляционных ожиданий (но к ним много вопросов - один из них я задам на пресс-конференции).
Все это - структурные характеристики условий, в которых принимается решение.
Поэтому я больше склоняюсь к снижению до 16%.
📌Тред дня Perforum Новости: Что по ставке?
В преддверии предстоящего заседания ЦБР по ставке собрали для вас тред с мнениям аналитиков. Егор Сусин @Truecon отмечает, что текущая картинка слишком зашумлена, лучше снижение на каждом заседании по 50 б.п., чем газ-тормоз-газ-тормоз. В этом же треде традиционный сбор прогнозов The Ставка-убийца от “Холодного расчета” https://perforum.io/news/threads/693e8db650d73
Эксперты @warwisdom считают, что снижение ставки на 0,5% для инвесторов лучше, чем на 1% https://perforum.io/news/threads/6813fa38718bd
Также мы напоминаем, что в этот раз пресс-конференция ЦБР поменяет время и состоится в 17.00 (мск)
🗞Читайте аналитику в Perforum Новости: лента, которая создается профессионалами для профессионалов https://perforum.io/news
В преддверии предстоящего заседания ЦБР по ставке собрали для вас тред с мнениям аналитиков. Егор Сусин @Truecon отмечает, что текущая картинка слишком зашумлена, лучше снижение на каждом заседании по 50 б.п., чем газ-тормоз-газ-тормоз. В этом же треде традиционный сбор прогнозов The Ставка-убийца от “Холодного расчета” https://perforum.io/news/threads/693e8db650d73
Эксперты @warwisdom считают, что снижение ставки на 0,5% для инвесторов лучше, чем на 1% https://perforum.io/news/threads/6813fa38718bd
Также мы напоминаем, что в этот раз пресс-конференция ЦБР поменяет время и состоится в 17.00 (мск)
🗞Читайте аналитику в Perforum Новости: лента, которая создается профессионалами для профессионалов https://perforum.io/news
Forwarded from headlines
The Kobeissi Letter:
"Хедж-фонды никогда не владели таким объёмом государственного долга по всему миру:
● Объём суверенного долга на балансах хедж-фондов достиг рекордных $7 трлн.
● Основная часть этих вложений приходится на казначейские облигации США — $4.2 трлн, или около 60% от общего объёма.
● Экспозиция хедж-фондов к государственному долгу США утроилась с 2018 года.
● На фоне стремительного роста федерального долга регуляторные ограничения не позволили банкам наращивать свои позиции так же быстро, как это сделали хедж-фонды.
● В результате вырос риск массовых и резких распродаж гособлигаций во время рыночных кризисов, когда хедж-фондам срочно требуется ликвидность — как это уже происходило в 2008 и 2020 годах.
Финансовая система ещё никогда не была настолько закредитованной."
x.com
"Хедж-фонды никогда не владели таким объёмом государственного долга по всему миру:
● Объём суверенного долга на балансах хедж-фондов достиг рекордных $7 трлн.
● Основная часть этих вложений приходится на казначейские облигации США — $4.2 трлн, или около 60% от общего объёма.
● Экспозиция хедж-фондов к государственному долгу США утроилась с 2018 года.
● На фоне стремительного роста федерального долга регуляторные ограничения не позволили банкам наращивать свои позиции так же быстро, как это сделали хедж-фонды.
● В результате вырос риск массовых и резких распродаж гособлигаций во время рыночных кризисов, когда хедж-фондам срочно требуется ликвидность — как это уже происходило в 2008 и 2020 годах.
Финансовая система ещё никогда не была настолько закредитованной."
x.com
🤔1
Forwarded from MMI
РЫНОК ТРУДА В США: ОЧЕНЬ СКРОМНЫЙ ОБЩИЙ РОСТ ПОСЛЕ МРАЧНЫХ ОКТЯБРЬСКИХ ЦИФР
Вышедшая статистика BLS по рынку труда США за ноябрь показала следующие цифры:
• Количество новых рабочих мест выросло до 64K vs -105К в октябре (прогноз: 40К)
• Частный сектор: рост до 69К vs 52К, мы считаем именно динамику в Private более репрезентативным показателем ситуации
• Норма безработицы: 4.6% vs 4.4% месяцем ранее, прогноз 4.5%
• Почасовой рост зарплат: 0.1%мм и 3.5%гг vs 0.4%мм и 3.7%гг.
• Participation Rate 62.5% vs 62.4% месяцем ранее.
BLS опубликовали статистику сразу за два месяца – октябрь и ноябрь, из чего стало видно, что в октябре ситуация довольно драматичено ухудшилась (N-F Payrolls), но уже в прошлом месяце был зафиксирован небольшой отскок наверх. Но в любом случае, эти уровни нельзя назвать достаточными, и высказывания Пауэлла о том, что рынок труда находится в стадии охлаждения подтверждаются. К тому же растет и безработица
С другой стороны – наблюдается сокращение темпов прироста зарплат, хотя, конечно, они пока еще находятся на повышенных уровнях
Вышедшая статистика BLS по рынку труда США за ноябрь показала следующие цифры:
• Количество новых рабочих мест выросло до 64K vs -105К в октябре (прогноз: 40К)
• Частный сектор: рост до 69К vs 52К, мы считаем именно динамику в Private более репрезентативным показателем ситуации
• Норма безработицы: 4.6% vs 4.4% месяцем ранее, прогноз 4.5%
• Почасовой рост зарплат: 0.1%мм и 3.5%гг vs 0.4%мм и 3.7%гг.
• Participation Rate 62.5% vs 62.4% месяцем ранее.
BLS опубликовали статистику сразу за два месяца – октябрь и ноябрь, из чего стало видно, что в октябре ситуация довольно драматичено ухудшилась (N-F Payrolls), но уже в прошлом месяце был зафиксирован небольшой отскок наверх. Но в любом случае, эти уровни нельзя назвать достаточными, и высказывания Пауэлла о том, что рынок труда находится в стадии охлаждения подтверждаются. К тому же растет и безработица
С другой стороны – наблюдается сокращение темпов прироста зарплат, хотя, конечно, они пока еще находятся на повышенных уровнях
WSJ: Битва за наносекунды: как HFT-трейдеры ускоряются на Eurex
Раньше миллисекунда считалась критически важной для самых быстрых трейдеров, однако спор вокруг торговых прибылей на фьючерсной бирже Eurex показывает, что сегодня счёт идёт уже на наносекунды.
Суть конфликта связана с техническим приёмом, при котором высокочастотные трейдеры засыпают Eurex бесполезными данными, чтобы "подогреть" соединение и получить минимальное преимущество в скорости реакции на рыночные сигналы. Эта практика стала очередным этапом многолетней гонки за скоростью среди ультрабыстрых торговых фирм.
Французская Mosaic Finance утверждает, что ряд HFT-фирм заработали на этом приёме сотни миллионов долларов, и подала жалобы в Eurex и европейские регуляторы. Основатель Mosaic Юг Морен заявил, что “гонка вооружений допустима, но оружие должно быть законным”.
Eurex отвергает обвинения, называя их необоснованными, но одновременно объявила о модернизации систем, которая, по мнению участников рынка, может ограничить использование спорной техники, находящейся в регуляторной серой зоне.
По словам Mosaic, её прибыль на Eurex обвалилась на 90% после 2022 года, и внутренний анализ показал, что конкуренты получали стабильное преимущество, отправляя некорректные данные. Компания утверждает, что за три года трейдеры могли заработать до 600 млн евро, а в то время как Eurex увеличила выручку, взимая плату с таких компаний за быстрые каналы передачи данных.
В 2000-е годы торговые фирмы инвестировали в сети микроволновых антенн, чтобы ускорить передачу данных между биржами, например, между Чикаго и Нью-Йорком. Тогда выигрыш в скорости измерялся миллисекундами, то есть тысячными долями секунды.
Сегодня гонка за скоростью ведётся уже в наносекундах: это время, за которое свет проходит около 30 см. Такие преимущества достигаются за счёт микроскопических оптимизаций торговых систем и позволяют быстрее реагировать на расхождения цен между связанными активами.
Приём, ставший причиной конфликта между Mosaic и Eurex, позволяет ускорить реакцию примерно на 3,2 наносекунды, называя "искажённым спекулятивным триггером" (corrupted speculative triggering, CST).
Этот метод работает потому, что заявки на Eurex передаются в виде пакетов, небольших наборов единиц и нулей. Согласно правилам протокола Ethernet, каждый пакет начинается с преамбулы, сигнализирующей о поступлении данных. Сама команда передаётся позже.
Торговые фирмы могут выигрывать несколько наносекунд, отправляя преамбулу пакета заранее и затем либо встраивая торговую заявку, либо передавая пустой или искажённый пакет, если решение не торговать принято.
Чикагская Emergent Trading также использует вариант этой техники для получения преимущества в скорости на Eurex; её основатель Брэндон Ричардсон считает метод допустимым и широко известным в среде HFT-трейдеров. Это как "кошки-мышки": Eurex выявила и пресекла действия его фирмы, тогда как другие фирмы продолжали работать, отметил он.
8 декабря Eurex объявила о масштабном обновлении систем мониторинга, которое вступит в силу в апреле и может положить конец этой практике. Однако участники рынка уверены, что высокочастотные трейдеры продолжат искать новые способы получить ещё более высокую скорость.
Раньше миллисекунда считалась критически важной для самых быстрых трейдеров, однако спор вокруг торговых прибылей на фьючерсной бирже Eurex показывает, что сегодня счёт идёт уже на наносекунды.
Суть конфликта связана с техническим приёмом, при котором высокочастотные трейдеры засыпают Eurex бесполезными данными, чтобы "подогреть" соединение и получить минимальное преимущество в скорости реакции на рыночные сигналы. Эта практика стала очередным этапом многолетней гонки за скоростью среди ультрабыстрых торговых фирм.
Французская Mosaic Finance утверждает, что ряд HFT-фирм заработали на этом приёме сотни миллионов долларов, и подала жалобы в Eurex и европейские регуляторы. Основатель Mosaic Юг Морен заявил, что “гонка вооружений допустима, но оружие должно быть законным”.
Eurex отвергает обвинения, называя их необоснованными, но одновременно объявила о модернизации систем, которая, по мнению участников рынка, может ограничить использование спорной техники, находящейся в регуляторной серой зоне.
По словам Mosaic, её прибыль на Eurex обвалилась на 90% после 2022 года, и внутренний анализ показал, что конкуренты получали стабильное преимущество, отправляя некорректные данные. Компания утверждает, что за три года трейдеры могли заработать до 600 млн евро, а в то время как Eurex увеличила выручку, взимая плату с таких компаний за быстрые каналы передачи данных.
В 2000-е годы торговые фирмы инвестировали в сети микроволновых антенн, чтобы ускорить передачу данных между биржами, например, между Чикаго и Нью-Йорком. Тогда выигрыш в скорости измерялся миллисекундами, то есть тысячными долями секунды.
Сегодня гонка за скоростью ведётся уже в наносекундах: это время, за которое свет проходит около 30 см. Такие преимущества достигаются за счёт микроскопических оптимизаций торговых систем и позволяют быстрее реагировать на расхождения цен между связанными активами.
Приём, ставший причиной конфликта между Mosaic и Eurex, позволяет ускорить реакцию примерно на 3,2 наносекунды, называя "искажённым спекулятивным триггером" (corrupted speculative triggering, CST).
Этот метод работает потому, что заявки на Eurex передаются в виде пакетов, небольших наборов единиц и нулей. Согласно правилам протокола Ethernet, каждый пакет начинается с преамбулы, сигнализирующей о поступлении данных. Сама команда передаётся позже.
Торговые фирмы могут выигрывать несколько наносекунд, отправляя преамбулу пакета заранее и затем либо встраивая торговую заявку, либо передавая пустой или искажённый пакет, если решение не торговать принято.
Чикагская Emergent Trading также использует вариант этой техники для получения преимущества в скорости на Eurex; её основатель Брэндон Ричардсон считает метод допустимым и широко известным в среде HFT-трейдеров. Это как "кошки-мышки": Eurex выявила и пресекла действия его фирмы, тогда как другие фирмы продолжали работать, отметил он.
8 декабря Eurex объявила о масштабном обновлении систем мониторинга, которое вступит в силу в апреле и может положить конец этой практике. Однако участники рынка уверены, что высокочастотные трейдеры продолжат искать новые способы получить ещё более высокую скорость.
Forwarded from Perforum jobs
Когда: 23 декабря, 19:00 (мск), Онлайн
Темы:
— Динамика рынка труда: насколько сильное охлаждение; Что происходит с вакансиями и зарплатами;
— Изменение стратегий удержания сотрудников;
— Навыки, которые помогают повысить зарплату в финансах;
— Использование ИИ в найме: ждать ли битвы ботов;
— Прогнозы на 2026 год: ключевые ожидания и тенденции.
Спикеры:
• Основатель рекрутингового бутика SMArt Анастасия Глебова
• Руководитель Службы методологии подбора и работы с молодыми специалистами в ВТБ Светлана Пыткина
• Карьерный коуч, ex-Executive Search Director Наталья Лапина
Модератор — сооснователь Perforum Павел Пикулев
Приходите, будет интересно!
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from Innovation & Research
Huawei захватит половину рынка AI-чипов в Китае уже в 2026 г.
Инвестиционно-аналитическая компания Bernstein Research (входит в группу Société Générale) прогнозирует, что Huawei станет крупнейшим производителем AI-ускорителей в Китае, заняв 50% рынка уже в 2026 г. Сейчас компания делит лидерство с Nvidia, каждая владеет по 40%, но через год доля американского игрока сократится до 8%, уступив место локальным производителям.
По мнению аналитиков Bernstein, AMD поднимется на второе место с долей 12%, третьим станет Cambricon с 9%. Также вырастут показатели у Hygon, T-head, MetaX и других китайских компаний. К 2028 г. доля местных вендоров достигнет 93%, тогда как иностранные сократятся до 7%.
За этим стоит стремительный рост внутреннего производства. В течение трёх лет продажи китайских AI-чипов будут расти на 74% ежегодно. К 2028 г. Китай выйдет на полное самообеспечение, локальное предложение покроет 104% спроса. Для сравнения, в 2026 г. этот показатель составит лишь 39%.
Укрепление Huawei будет связано с развитием линейки Ascend и расширением мощностей. Одновременно западные производители утратят позиции на фоне ограничений экспорта и роста конкуренции со стороны китайской инновационной системы: страна быстро приближается к технологической независимости в области AI-аппаратуры.
#news #чипы #Китай #бигтехи
https://www.huaweicentral.com/huawei-to-own-50-of-chinese-ai-chip-market-by-2026-report/
Инвестиционно-аналитическая компания Bernstein Research (входит в группу Société Générale) прогнозирует, что Huawei станет крупнейшим производителем AI-ускорителей в Китае, заняв 50% рынка уже в 2026 г. Сейчас компания делит лидерство с Nvidia, каждая владеет по 40%, но через год доля американского игрока сократится до 8%, уступив место локальным производителям.
По мнению аналитиков Bernstein, AMD поднимется на второе место с долей 12%, третьим станет Cambricon с 9%. Также вырастут показатели у Hygon, T-head, MetaX и других китайских компаний. К 2028 г. доля местных вендоров достигнет 93%, тогда как иностранные сократятся до 7%.
За этим стоит стремительный рост внутреннего производства. В течение трёх лет продажи китайских AI-чипов будут расти на 74% ежегодно. К 2028 г. Китай выйдет на полное самообеспечение, локальное предложение покроет 104% спроса. Для сравнения, в 2026 г. этот показатель составит лишь 39%.
Укрепление Huawei будет связано с развитием линейки Ascend и расширением мощностей. Одновременно западные производители утратят позиции на фоне ограничений экспорта и роста конкуренции со стороны китайской инновационной системы: страна быстро приближается к технологической независимости в области AI-аппаратуры.
#news #чипы #Китай #бигтехи
https://www.huaweicentral.com/huawei-to-own-50-of-chinese-ai-chip-market-by-2026-report/
Huawei Central
Huawei to own 50% of Chinese AI chip market by 2026: Report
Huawei is making efforts to enhance its AI chip technology in the Chinese market day by day and it seems this hard work could pay off in 2026. A new report highlights that the company will likely own a big share in this segment by next year. Bernstein Research…