글로벌 grid-scale BESS 설치량
25.10월 누적 156GWh(+38% YoY)
10월 12.7GWh(+29 YoY)

10월 누적 기준 국가별 증가율
중국 27%, 유럽 21%, 북미 21%, ROW 242%

https://www.pv-magazine.com/2025/11/25/global-grid-scale-bess-deployment-rises-38-through-october/

# Fluence Energy(FLNC.US) - Q4FY25_Q3CY25 실적

- 실적_매출액 / Adj-EBITDA(%)
4Q24 1,228 / 86.9(7.1%)
1Q25 187 / -49.7(-26.6%)
2Q25 432 / -30.4(-7.0%)
3Q25 603 / 27.4(4.5%)
4Q25 1,042 / 72.2(6.9%)

- 신규 수주 (Mn / GWh)
1Q25 778 / 8.3
2Q25 200 / 2.4
3Q25 509 / 2.5
4Q25 1,434 / 15.0

- 수주잔고 (Bn)
4Q24 4.5
1Q25 5.1
2Q25 4.9
3Q25 4.9
4Q25 5.3 - 역대 최고

FY2026 가이던스
- 매출: 3.2bn ~ 3.6bn (중간값 3.4bn, FY25 2.26bn)
- Adjusted EBITDA: 40mn ~ 60mn (중간값 50mn, FY25 19.5mn)
- ARR: 2026년 말 기준 약 180mn 예상(FY23 57, FY24 80, FY25 148mn)
- FY26 매출의 약 85%가 이미 Backlog로 확보되어 있어 수익 실현의 가시성이 매우 높아

- 주요 Q&A(ai 요약)
데이터 센터 파이프라인의 매출 전환 시점과 마진에 대해 궁금하다. 2026년 매출 가이던스에 포함되어 있는가? 그리고 마진이 기존 핵심 사업보다 더 높은가?
30 GWh 중 절반은 2026년 수주, 나머지 절반은 2027년 수주로 예상된다. 매출은 2026년 말이나 2027년에 발생할 가능성이 높다. 마진에 대해서는 구체적으로 밝힐 수 없지만, 우리가 고객에게 빠른 배송, 보안, 고밀도 등 큰 가치를 제공할 수 있기 때문에 고객에게 많은 가치를 창출할 수 있다고 확신

새로운 배터리 셀 공급업체에 대해 질문한다. 얼마나 많은 추가 용량을 확보하게 되는가? AESC처럼 선급금이 필요한가?
향후 몇 년간 예상되는 부하를 감당하기에 충분한 용량을 확보

지난 분기 강력한 신규 수주의 동력은 무엇인가? 데이터 센터 성장은 아직 반영되지 않은 것 같은데.
호주 시장이 강력한 수주(Order intake)의 주요 동력이었다. 2025년에 지연되었던 호주 거래들이 4분기에 체결되었다. 2026년에는 미국이 주요 동력이 될 것이며, 데이터 센터 관련 수주는 2026년 후반에 발생할 것으로 예상

제2의 국내 공급업체 관련하여, 해당 용량은 지금 바로 사용 가능한가 아니면 램프업 기간이 필요한가?
향후 10~11개월 내에 사용 가능할 것이다. 하지만 이미 2026년 매출의 85~90%가 수주 잔고에 있고 이를 위한 용량(Capacity)은 이미 확보

장주기 저장 장치(LDES) 시장에서 Smartstack이 유일한 솔루션인가? 아니면 다른 신기술 파트너십을 고려하고 있는가?
Smartstack이 우리의 가속기(Accelerator)가 될 것이다. 우리는 이것이 매우 경쟁력 있다고 믿으며 Smartstack으로 대응할 것

과거 가이던스, 현재 미국 생산 비중 감안하면 FY27 매출 4bn, Adj-EBITDA 200mn은 무난히 달성 가능할 듯. 현재 시총 3.0bn으로 15배 수준

『GE베르노바 (GEV.US); 2028년 가이던스 대폭 상향』
글로벌주식팀 함형도 ☎ 02-3772-4452

- 밸류에이션 여력 확보, 가스 대장주 자리 유지
- 2028년 매출액 가이던스 450억달러에서 520억달러로 상향

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=342493

위 내용은 2025년 12월 10일 17시 5분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.
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# GE Vernova 2025 Investor day
컨콜 Q&A 중 일부
* Ai 요약

Q 7. (Andrew Kaplowitz - Citi)
3분기와 4분기에 가스 터빈 주문이 폭발적으로 늘었는데, 하이퍼스케일러(Hyperscaler)의 영향이 얼마나 컸나요? 그리고 한 분기에 1년 치 물량을 수주했다면 앞으로 생산 능력을 더 늘려야 하는 것 아닌가요?
A 7. (Scott Strazik - CEO)
4분기 18GW 수주에는 유틸리티, IPP 등 다양한 고객이 섞여 있지만, 하이퍼스케일러 비중이 기존 백로그(10%)보다는 확실히 높습니다. 앞으로 가스 부문에서 하이퍼스케일러 비중이 1/3 수준으로 늘어날 것으로 봅니다. 현재 우리는 하이퍼스케일러들과 건별 계약이 아닌, 2031~2035년 기간에 대한 물량 확약(Volume commitment) 계약을 논의 중입니다. 내년에는 이런 장기 계약이 체결될 것으로 기대하며, 이는 시장이 장기적으로 커질 것이라는 확신을 줍니다.


Q 9. (Julian Mitchell - Barclays)
가스 터빈 설치 기반이 2배로 늘어난다고 하셨는데, 글로벌 전력 수요와 가스의 역할에 대해 어떻게 가정하고 계신가요? 그리고 시장 점유율을 잃지 않으면서 가격(Pricing)을 유지하는 균형을 어떻게 맞추고 계신가요?
A 9. (Scott Strazik - CEO)
글로벌 시장 전체가 커지고 있어 우리의 점유율(%) 자체가 크게 늘지는 않겠지만, 미국 내 점유율은 역사적으로 높았고 더 높아질 것입니다. 중요한 점은 2030년대 중반이 되면 설치 기반 2배 증가로 인한 정비(Outage) 수요와 신규 장비 수요가 겹치면서 공급망에 병목(Pinch point)이 올 수 있다는 것입니다. 당장은 아니지만, 이 시장 규모가 유지된다면 18개월 후쯤에는 추가적인 공급망 투자를 논의해야 할 수도 있습니다.


Q 10. (Unknown Analyst)
4분기 수주가 급증했는데, 가격(Pricing) 수준은 연초 대비 어떤가요? 고객들의 반응은 어떤가요?
A 10. (Scott Strazik - CEO)
가격 상승세는 계속되고 있습니다. 2024년 5월에 첫 큰 가격 인상이 있었고 11월에 실현되었습니다. 이후 작년 12월, 그리고 올해 내내 가격을 인상해왔습니다. 4분기 신규 계약의 가격은 1~3분기보다 상당히 높습니다. 이 중 상당수는 슬롯 예약(Slot reservation) 형태라 1월 실적 발표 때 백로그 마진에는 다 반영되지 않겠지만, 내년에 주문으로 전환되면서 2026년 마진 상승을 견인할 것입니다. 4분기는 물량뿐만 아니라 가격 측면에서도 가장 강력한 분기입니다.

"T1 에너지, 트리티 오크에 900MW 모듈 3년 공급 계약 체결"

https://kr.investing.com/news/assorted/article-432SI-1763625

『베스타스 (VWS.DC); 기대에 미치지 못한 4분기 수주』
글로벌주식팀 함형도 ☎ 02-3772-4452

- 신한생각: 수주만 받쳐주면 비중 확대하기 충분
- 4Q25 Pre. 4분기 공시 수주 5,476MW 달성
- 혼재된 2026년 시그널, 방향성 확인 필요

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=348151

위 내용은 2026년 1월 2일 16시 47분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.
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[KoAct ETF 라이브 웹세미나 안내]

■ 주제 : 2026년 AI 전력 인프라 산업 전망
- 2026년 전력 산업 화두는 온사이트 (On-site) 발전
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■ 일시 : 2026. 01. 12(월) 18:00 유튜브 LIVE
■ 강사 : 삼성액티브자산운용 운용2본부 김지운 본부장, 김효식 팀장
■ 시청 방법 : 라이브 시간에 아래 링크 클릭 후 유튜브 앱으로 시청
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『블룸에너지 (BE.US); AEP 발주로 기대되는 26년 가이던스』
글로벌주식팀 함형도 ☎ 02-3772-4452

- 신한생각: 26년에도 지속될 데이터센터 수혜
- AEP와 900MW 공급 계약 체결
- 26년 가이던스는 현재 컨센을 상회할 전망

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=348420

위 내용은 2026년 1월 9일 15시 48분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.
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[팩트 시트] 트럼프 행정부, 대형 발전소 재건 계획 발표

미드-애틀랜틱(Mid-Atlantic) 지역의 저렴하고 안정적인 전력 공급망 구축

트럼프 행정부는 이전 정부의 '에너지 감축' 정책으로 인해 취약해진 전력망을 복구하고, 전기 요금 인상을 억제하기 위해 미드-애틀랜틱 지역(PJM 관할)에 150억 달러(약 20조 원) 규모의 기저부하(Baseload) 발전소 건설을 추진합니다.

1. 배경 및 현황: 전력 위기 진단
에너지 비상사태 선포: 트럼프 대통령은 취임 첫날, 블랙아웃 위험 증가와 전기료 상승을 이유로 '국가 에너지 비상사태'를 선포했습니다.

발전소 폐쇄 현황: 2020~2025년 사이 약 17GW의 안정적인 기저부하 발전 시설이 가동 중단되었습니다.

2011~2028년 사이 총 60,030.1MW의 발전 용량이 퇴출되었거나 퇴출될 예정이며, 이 중 71.1%(42,682.8MW)가 석탄 화력 발전입니다.

2030년까지 PJM 전체 설비 용량의 21%(약 40GW)가 추가 폐쇄 위기에 처해 있습니다.

비용 상승: 최근 세 번의 연례 경매를 통해 전력 용량 요금(Capacity costs)이 7배 이상 폭등했습니다.


2. 주요 대응 방안 (PJM 인터커넥션 권고 사항)
국가에너지주도위원회(National Energy Dominance Council)와 지역 주지사들은 전력망 안정화를 위해 다음과 같은 조치를 촉구했습니다.

투자 확실성 보장: 신규 발전소 건설 촉진을 위해 15년간의 수익 확정성을 제공합니다.

소비자 보호: 기존 발전소에 지급되는 용량 시장 요금에 상한선을 두어 전기료 인상을 억제합니다.

수요자 부담 원칙: 데이터 센터가 자신들을 위해 건설되는 신규 발전 비용을 직접 부담하도록 요구합니다 (실제 전력 사용 여부와 무관).

시장 정상화: 간헐적 에너지(풍력, 태양광)보다 석탄, 천연가스, 원자력 등 24시간 가동 가능한 기저부하 자원을 우선시합니다.


3. 미래 비전: 에너지 가산(Energy Addition) 전략
재산업화 및 AI 경쟁: 미국의 재산업화와 AI 기술 경쟁을 승리로 이끌기 위해 막대한 양의 중단 없는 전력이 필수적입니다.

에너지 도미넌스(Energy Dominance): 화석 연료와 원자력을 포함한 모든 형태의 저렴하고 신뢰할 수 있는 에너지 자원을 전폭적으로 지원합니다.

경제적 효과: 이번 계획은 추가적인 세금 부담 없이 더 많은 전력, 일자리, 경제 성장을 제공하는 것을 목표로 합니다.

https://www.energy.gov/articles/fact-sheet-trump-administration-outlines-plan-build-big-power-plants-again