2025년 01월 수출데이터(확정치) 입니다.

★관련종목 : HD현대마린엔진, 한화엔진
★지역 : 경남 창원

- 수출액(발표일기준) : 달라($)기준 수출액
- 수출단가 : 금액(달러)/중량(kg)
- 일평균수출액: 영업일수를 고려한 일평균수출액
- 성장률(YOY, %) : 영업일수를 고려한 성장률

FS리서치 텔레그램 : https://news.1rj.ru/str/FSResearch

https://blog.naver.com/richyun0108/223761036622

‘불타기가 효과적인 전략인 이유는, 좋은 회사는 한 번 좋은 흐름을 타면 그 관성이 쉽게 꺾이지 않아 지속적으로 상승하기 때문입니다. 반면, 계속 하락하는 기업은 그 원인이 되는 상황이 쉽게 해결되지 않습니다. 턴어라운드가 어려운 이유도 여기에 있습니다. 단기간 주가 반등은 있을지라도, 본질적인 문제는 해결되기 어렵습니다.’

[출처] 물타기가 아닌 불타기가 투자의 본질인 이유.|작성자 작은투자자

위고비, 또 다른 임상 결과 등장

- 알코올 중독 환자 48명 대상 임상시험
- 주간 음주량 41%, 폭음 일수 84% 감소

https://biz.chosun.com/science-chosun/bio/2025/02/13/MJ2E2X3FIFF75KUK32AFAQ2KDU/?utm_source=naver&utm_medium=original&utm_campaign=biz

클릭하면 위고비 3개월 후기 이야기부터 나옴

"...저용량일 때는 삭센다랑 큰 차이 없었는데 고용량으로 가니까 위고비가 훨씬 더 식욕 억제나 혈당 잡아주는 게 훨씬 낫더라. 제 체험에는 그랬어요. 그리고 이것도 있어. 흡연 욕구도 좀 떨궈줍니다. 이게 입으로 들어가는 거라서 그런가 흡연 욕구도 어떻게 보면 식욕으로 볼 수도 있나봐요. 입이 심심할 때마다 피고 싶어지니까. 확실히 좀 떨궈줘요. 절반 이상 준 것 같아요." - 공혁준

https://youtu.be/YNPI05E0TPE?si=tdqnym9_afyZ_0lZ&t=4289

4년 전 피지컬갤러리 김계란과 다이어트 프로젝트 할 때 모습인데 혁준상은 담배 하루 2갑 40개피를 피운 것으로 보임. 그게 절반 이상 줄어들었다고 하니 진짜 사람 하나 살리는 중

(출처 : Jefferies)

지속적으로 릴리에 대해 긍정적인 뷰를 유지했고, 주가는 어느덧 바닥에서 꽤나 방향성을 다시 틀어준 모습입니다.

릴리의 올 해는 경구용 치료제인 Orforglipron 에 대한 기대감으로 가득한 한 해가 될 것으로 보입니다.

주사제 공급 또한 전년 50% 증가 대비 올해 60% 수준의 증가를 언급했고, 미국 관세에서도 상당히 자유로운 상황입니다.

노보의 카그리세마가 다시 경쟁자로 들어올 여지가 있지만 이는 26년으로 남아있으며 노보는 당분간 모멘텀 부재 구간이기도 하죠.

경구용 치료제는 릴리가 꽤나 선두하는 #1 기업으로 굳혀가고 있는 것 같습니다.

릴리가 이번 Orforglipron 임상을 성공한다면, 조금 넓혀서 저분자 경구용 후속 주자인 화이자와 AZ 까지도 봐볼만하지 않을까 하는 의견은 있지만... 개인적으론 여전히 릴리가 비만치료제 기업 중 압도적 원픽입니다.

https://contents.premium.naver.com/barbarian/stockideas/contents/250215204912520rz

안녕하세요 바바리안리서치의 MJ입니다.

최근 릴리의 주가가 어느정도 방향을 잡은 상황입니다.

비만치료제 시장에서의 경쟁은 릴리와 노보의 MS 양분으로 정의할 수 있는데요.

릴리는 오차 없이 정교하고 치밀하게 잘해나가고 있는 반면, 노보는 카그리세마 이후 당분간 모멘텀 부재 구간에 이르렀습니다.

처방 데이터 또한 릴리는 4분기 우려를 잠재우며 양호한 실적을 보여주었는데요. 1분기부터는 다시 재빠르게 증가하는 처방데이터를 확인할 수가 있습니다.

릴리는 더더욱 관세에서부터 자유로운 상황입니다. 물론 미국 외에도 공장이 있기는 하지만 현재 상대적으로 그린란드 이슈에 의해 반사 피해를 볼 수 있는 노보와는 견줄 수 없이 안정적인 상황입니다.

이 외에도 릴리가 정말 긍정적인 부분들이 많지만 저는 올해 릴리를 가장 좋게 보는 이유 중 하나로 경구용 치료제인 Orforglipron 을 뽑고 싶습니다.

저분자 GLP-1 약물이지만 Best in class 수준의 부작용 관리 능력과, 우월한 효능, 그리고 오히려 저분자기 때문에 압도적인 공급 능력을 보유하고 있습니다.

연간으로 릴리가 발표할 경구용 임상이 9개인 상황에서, 주사제인 Tirzepatide 또한 공급이 60%가 연간으로 증가할 전망입니다.

이번 글에선 릴리의 경구용 약물과 유사한 AZD 5003 과 PFE 의 Danuglipron 등과 비교해 DDI 부작용과 off target 부작용, 그리고 제가 생각하는 구체적인 경구용 약물에 대한 생각을 적어보았습니다.

지금은 꼭 봐야할 때입니다.

경구용 비만 치료제의 흡수율을 Chat GPT에게 물어봄.

경구용 비만 치료제의 흡수율은 약물의 효과와 환자 편의성에 큰 영향을 미치는 중요한 요소입니다. 현재 여러 제약사들이 경구용 GLP-1 계열 비만 치료제를 개발 중이며, 각사의 흡수율에 대한 정보는 다음과 같습니다:

1) 노보 노디스크(Novo Nordisk):

리벨서스(Rybelsus): 이미 승인된 경구용 GLP-1 약물로, 성분은 세마글루타이드입니다. 현재 비만 치료 적응증 확대를 위한 임상 3상 연구를 진행 중입니다.
THEBIONEWS.NET

2) 일라이 릴리(Eli Lilly):

오르포글리프론(Orforglipron): 저분자 화합물로 구성된 경구용 GLP-1 수용체 작용제로, 위에서 분해되지 않아 하루 한 번 복용이 가능합니다. 현재 임상 3상 단계에 있으며, 2025년 출시를 목표로 하고 있습니다.
M.BLOG.NAVER.COM

3) 삼천당제약:

SCD0506: 'S-PASS' 기술을 활용하여 주사제 약물을 경구용으로 전환한 GLP-1 계열 비만 치료제입니다. 2027년 허가를 목표로 개발 중입니다.
BLOG.NAVER.COM

4) 케이비바이오메드:

최근 영장류 비임상시험에서 노보 노디스크의 'SNAC' 기술 대비 월등히 높은 경구 흡수율을 확인하였으며, 경구용 GLP-1 계열 비만 치료제의 전임상시험을 올해 안에 완료하고 내년 하반기 임상 단계 진입을 목표로 하고 있습니다.

DAILYMEDI.COM
각 제약사의 경구용 비만 치료제는 다양한 기술과 성분을 활용하여 흡수율을 높이고자 노력하고 있습니다. 특히, 케이비바이오메드는 기존 기술 대비 우수한 흡수율을 보였다는 점에서 주목할 만합니다.

#LNG #수출
크리스 라이트 미국 에너지부 장관은 오늘 트럼프 대통령과 함께 루이지애나주 캐머런 패리시에서 제안된 Commonwealth LNG 프로젝트에 대한 새로운 수출 허가를 발표.

오늘의 조치는 트럼프 대통령과 에너지부가 LNG 수출 허가 승인에 대한 바이든-해리스 행정부의 손상적인 동결을 해제하여 미국 에너지 리더십을 회복한 이후, FTA 국가에 대한 수출 허가를 받은 최초의 주요 LNG 프로젝트

현재 미국 LNG 수출은 2025년에 15Bcf/d를 넘어서는 기록적인 최고치를 기록할 것으로 예상.
https://vo.la/EkvapA

변압기 공급 부족 지속:
- 전력 수요는 2030년까지 16% 증가 예상: 더 크고 많은 전력기기 필요
- 현재 새로운 변압기 주문 시 최대 3년 필요: 5년전 4~6주 대비 길어진 상황
- NREL: 2024년 말 기준 미국에 약 6,000~8,000만 개의 배전 변압기 존재
> 2050년까지 이 수요가 최대 2021년보다 260% 증가할 수 있음
> 현재 주거용 변압기의 약 55%가 수명 말기에 도달. 많은 변압기가 40년 이상 사용
> 미국 국가인프라자문위원회(NAIC): 변압기 표준화, 가상 변압기 비축 프로그램 도입, 연방 정책 및 자금 지원 등을 통해 문제를 해결하려고 노력 중. 그러나 정책 결정자들의 협력이 필요하며, 구현되기까지 오랜 시간이 걸릴 것


https://www.utilitydive.com/news/electric-transformer-shortage-nrel-niac/738947/

개인적으로 정리할만한 내용들

Disclaimer: 내용은 최대한 신뢰할 만한 것들을 기반으로 제작되었으나 사실과 다를 수 있으며 주가적인 부분은 각자 판단하시기 바랍니다

#유동성
- 유동성: 테크, 바이오, 화장품/미용, 조선/LNG, 전력, 밸류업, 방산
- 상대강도: 바이오, 화장품/미용, 음식료, 밸류업, 우주항공, 원전
- 신고가(60일 기준): 바이오, 미용, 음식료, 밸류업, 원전
- 정량적으로 유동성이 돌면서 상대강도가 강한 것들: 바이오, 화장품/미용, 밸류업
- 특이적인 유동성: 두산에너빌리티, RFHIC, SNT에너지, 주성엔지니어링, 현대건설
- 예탁금 대비 거래대금 증가가 유의미한 것을 보면 장이 좋은 와중에 회전이 되게 빠른 시장이라는 것을 알 수 있음.

#수출데이터
- 자료참고: https://news.1rj.ru/str/mstaryun/7628
- 파마리서치, 삼양식품, 일진전기, 대웅제약, 리노공업, 티앤엘, 한화에어로스페이스, 현대로템

#지누스
- 개인적으로 현재 시가총액은 소외와 쏠림이 몰리면서 발생한 시가총액이라고 생각.
- 0) 현재 회사의 상황은 이전보다 나아진 상황이며 1) 수요는 매트리스를 통해 계속 우호적이라는 것을 확인할 수 있고 2) 비용은 계속해서 타이트하게 줄이고 있음.
- 휴젤도 주가 급락과 함께 차트가 깨지면서 버리던 사람 많았는데 결과적으로 적당한 밸류에 트렌드 유지되는 소비재를 산다면 손익비가 좋다는 것을 최근 알려주고 있음.
- 쏠림이 집중되는 현재 시장에서 향후 쏠림이 완화될 때 다시 봐볼 수 있지 않을까 생각.

#화승엔터프라이즈
- 자료참고: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250214800061
- 예상보다 수익성 개선이 가파르게 나타나며 완벽한 턴어라운드를 증명. 글로벌 Peer 그룹들이 턴어라운드와 함께 주가 상승을 기록했던 것 대비 부진한 모습을 보였는데, 실적은 이를 후행해서 따라가는 모습. 아디다스 관련 국내 벤더들 실적이 모두 우호적인 상황이며 아디다스 주가도 양호한 상황.
- 동사의 주요 고객사 아디다스가 최근 어닝콜에서 턴어라운드 흐름을 가속화하는 상황에서 고환율 및 가동률 추가 상승에 따른 효율 개선이 지속되면서 이익 추정치 상향 가능.

#아이패밀리에스씨
- 4Q 실적 쇼크와 함께 주가 급락 후 IR 직후까지 절반 가량 회복 완료.
- 25년 가이던스는 전체 20% 중반(한국/일본 10% 중반, 중화권/동남아/유럽 및 기타 30% 최소 이상, 미국 3배 이상)으로 제시하고 있으며 25년 기대사항으로 더쥬시 해외 진출(2~3월 일본/4~5월 중국 및 동남아/7월 유럽 및 기타)과 많은 신규 국가 입점이 예정되어 있음.
- 일본은 1) 일본 편의점용 추가 런칭, 2) 돈키호터 전용 라인, 3) 더쥬시 신규 확대가 기대되며 미국은 미니소, Urban Outfitters, Anthropologie, Hot Topic 등 1,000개 이상의 신규 입점이 기대되는 등 해외 모멘텀 등이 예상보다 많은 것 같음.
- 악성재고 1Q25 내 정상재고화 한다는 가정 하에 2Q25부터 해외 모멘텀이 가속화될 수 있다는 점에서 관심있게 봐볼 만.

#코리아써키트(대신)
- AVGO 등 해외 반도체향 FA-BGA 중심의 신공장 매출 4Q24 200억 상회. 2Q25 213억>2Q25 240억> 4Q5 289억 전망. 25년 AI향 ASIC 칩 출하량 증가에 따라 FA-BGA 수혜를 입을 것으로 전망. 추가적으로 2H25 AVGO향 ASIC에 해당된 14층 FC-BGA 추가 공급 가능성 등 기대.
- 이러한 AI 수혜로 24년 -334억> 25년 670억 이익 턴어라운드를 전망. 현재 컨센서스가 195억인 상황에서 추정치 대폭 상향조정한 셈.

#SNT에너지
- 자료참고: https://kind.krx.co.kr/common/disclsviewer.do?method=search&acptno=20250214000384&docno=&viewerhost=&viewerport=
- 수주공시 기재정정 공시. Gulf 법인의 공시로, 계약 기간이 5개월 가량 길어지고 수주 금액도 8% 가량 증액됨.
- 중동뿐 아니라 미국 중심의 LNG 프로젝트 증가를 기대. 미국에서 첫 LNG 수출 허가가 나온만큼 추가 허가를 기대할 수 있음.

#한화오션 #조선
- 자료참고: https://oceanpress.co.kr/mobile/article.html?no=26099
- 에버그린으로부터 초대형 컨선 6척 수주했다는 내용의 뉴스. 해당 뉴스에서 체크해야할 것은 단가. 뉴스에서 보도된 단가는 척당 2.65~2.95억불 수준으로, 최근 단가 대비해 부합하거나 10% 이상 높은 가격으로 수주한 것으로 보임.
- 연초 HD현대그룹에서 2월부터 한국 조선사들의 본격적인 수주가 재개됨에 따라 2월 이후 선가 방향성은 참고할 수 있다고 언급한 바 있는데, 이러한 선가가 유지된다면 선가 상승에 우호적인 내용이 될 수 있음. 또한 24년 우려와 달리 컨테이너선 수주는 이미 24년에 육박할 수준으로 수주받은 것으로 보임.
- 아직 상선 핵심 이벤트인 중국 조선조 제재 관련한 구체적 내용이 나오지 않은 상황인데, 최근 선주들의 움직임을 보면 중국 조선소를 꺼리는 모습이 수주에서 나타나고 있기 때문에 구체적 움직인이 발견될 시 추가적인 상방 업사이드가 나올 수 있을 것으로 기대.
- 기존에 우려했던 선종의 우호적 모습+중국 조선업 제재+미 해군 발주 수혜 본격화 등 우호적인 모습 존재. 그러나 최근에 주가가 급등해 수혜를 어느정도 주가에 반영한 것은 생각해볼 부분.

#밸류업
- 다음주 말이 배당기준일인 시가배당률 높은 회사들이 있음. 슬슬 관심 가져볼.

https://blog.naver.com/thetruth0715/223762860784

#HD현대마린엔진 #조선업

1. 한국 수주 점유율 톤 기준 62%로 증가
- 반면 중국 점유율은 19%로 하락
2. 한국 ytd 평균 계약 선가 척당 $219m
- 중국과 괴리율 $186m까지 확대
3. 중국 조선업 재제 + 미 해군 발주 수혜 본격화

결론 : 미군 물량의 확보는 혹여나 감소할 수 있는 상선 물량을 대체할 수 있는 좋은 수주가 될 것이다.

리포트 링크 : https://www.imfnsec.com/common/pdf_2023/web/viewer.html?File=/upload/R_E09/2025/02/[17065827]_250334.pdf