방산/조선 관련주 성과 및 Valuation

『블룸에너지 (BE.US); AEP 발주로 기대되는 26년 가이던스』
글로벌주식팀 함형도 ☎ 02-3772-4452

- 신한생각: 26년에도 지속될 데이터센터 수혜
- AEP와 900MW 공급 계약 체결
- 26년 가이던스는 현재 컨센을 상회할 전망

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=348420

위 내용은 2026년 1월 9일 15시 48분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.
제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

금일 샌디스크의 '선결제' 조건이 이슈입니다.
받고 싶으면 먼저 돈을 내라는 거죠. 전례없는 상황입니다.

최근 조선업에서 비슷한 상황이 있었습니다.
계약금이 10%이던 '헤비테일 방식'에서
계약금 30% 이상의 '톱헤비 방식'으로 전환되는 게 관찰된 것입니다

당시 메르님 글에서 그 내용을 볼 수 있습니다
https://blog.naver.com/ranto28/222840890958

해당 글은 2022년 8월에 올라왔습니다
이러한 변화는 메르님 블로그에 첫 언급 후 2023년 8월부터 블로그나 리포트를 중심으로 더 본격화되기 시작합니다.
이후 조선주들은 2년 만에 4배 대폭등하게 됩니다.

샌디스크가 이번에 제시한 조건은 '선결제 100%'입니다
조선업 리레이팅을 이끌었던 매우 중요한 사건이 반도체에서도 등장하였습니다.

25년 3000%를 기록한 고수가 말하는 주식 잘하는 법

- 주가 변동의 이유가 트래킹이 되는 섹터가 5~8개 정도 되고 그 섹터 내에서 주요 종목들이 또 5~8개 정도 파악이 되면 그때부터 시장의 자금 흐름이 보이고 자신의 자금 운용이 레벨업 된다

- 투자의 목적이 수익이 되어야지 분석 자체가 되면 안된다

- 주식에서 매출은 수익, 매출원가는 손실이라는 마인드로 손실을 두려워하지 말고 매매도 자꾸 해봐야 수익이 늘어난다

https://blog.naver.com/audistar/224141452909

■ 관세부과 위법여부 판결에서 트럼프패소의 경우

1) 자동차, 자동차부품주 수혜

2) 철강주 수혜

3) 반도체는 관세보다는 '공급망 불확실성' 해소 측면에서 긍정적

4) 환율쪽에도 긍정적일거 같고

5) 미국증시는 단기로는 혼란일수도 있고
(올해 중간선거가 있는해인데 미국경제에는 타격이라... 트럼프 행정부는 투자촉진 정책 펼칠 가능성)

6) 트럼프는 이번 대법원 최종 판결전 1심, 2심에서 모두 패소했었음

7) 트럼프 행정부는 패소하더라도 다른 법적 근거를 동원해 관세를 다시 추진할 가능성은 남아있음

이정도만 인지해두시면 될듯요. 홀짝게임이라 괜히 베팅은 하지 마시고요. 매우 중요한 이벤트

🇺🇸 상호관세 대법원 판결 시나리오

삼성전자 4Q25 잠정 실적에 더해
[삼성증권 반도체,IT/이종욱]

메모리를 굳이 빨리 차익 실현할 필요가 없습니다. AI는 추론의 영역에 돌입했고, 엔비디아는 추론의 핵심을 메모리라고 언급했습니다. 이제 AI 투자의 중심에 메모리가 있습니다.

메모리 가격 상승 속도가 1Q에도 빠지지 않습니다. 가격 상승폭은 결국 둔화되겠지만, Physical AI가 램프업하는 속도나, 산업 공급이 대응하는 속도를 볼 때 이익의 지속성이 떨어지지 않을 것으로 생각합니다. 결국 시장은 27년의 이익과 북밸류를 주가에 반영하기 시작할 것입니다.

우리는 26년의 영업이익을 129조원으로 추정합니다. 연평균 디램 ASP 상승률을 103%로 봅니다. 목표가도 27년 BPS에 P/B 2.0배를 적용하여 18만원으로 상향합니다.

보고서 링크: https://bit.ly/4aRLwNY

감사합니다.

(2026/1/9 공표자료)

칩이 빨라도 소용없다! AI 시대의 진짜 병목은 '전력'과 '열'

2026년 산업 결전 포인트 완전 분석

AI는 의심할 여지 없이 현재 기술 산업의 가장 강력한 엔진입니다. 엔비디아(NVIDIA) CEO 젠슨 황이 예고한 방대한 주문 수요에 따라, AI 산업의 발전은 초기 하드웨어 구축 단계를 지나 이제 더 핵심적이고 기술 진입 장벽이 높은 실질적 응용 단계로 진입했습니다.

2026년, 이 파고는 어떻게 진화할까요?

다음은 《디지털 시대》 왕즈런 편집장의 질문(Q)과 카운터포인트(Counterpoint) 리서치 디렉터 류징민의 답변입니다. 광전 및 반도체 산업에서 30년 가까이 종사해 온 류 디렉터는 칩의 연산 능력과 전력 소모가 증가함에 따라 시장의 초점이 '전력'과 '열'이라는 물리적 한계를 해결하는 쪽으로 옮겨갈 것이라고 지적했습니다.

Q1: 2025년 AI 산업이 빠르게 발전했습니다. 2026년 가장 중요한 발전 트렌드는 무엇이라고 보십니까?

A: 2026년에도 AI의 번영은 계속되겠지만, AI가 요구하는 '속도'와 '전력 소모'가 점점 높아지면서 많은 신기술과 신소재의 도입이 가속화될 것입니다. 구체적으로 전력 효율을 높이고 연산 속도를 끌어올리기 위해 업계는 두 가지 방향으로 움직일 것입니다.

전원 효율의 향상 (HVDC): 현재 업계의 뜨거운 화두는 '고압직류(HVDC)'입니다. 전압을 높이면 동일 전력 대비 전류가 작아지고, 전류가 작아지면 구리선을 통한 전송 손실이 줄어 효율이 좋아집니다. 자연스럽게 열 발생 문제도 완화됩니다.

광전송 (실리콘 포토닉스): 전기 전송이 병목 현상에 직면하고 구리선이 속도를 따라가지 못할 때, '빛'이 훌륭한 대안이 됩니다. 반도체단에서 빛으로 속도 문제를 해결하고, 전원단에서 고압으로 효율 문제를 해결하는 것이 내년과 내후년의 핵심 트렌드입니다.


Q2: 칩 적층 기술이 복잡해짐에 따라 어떤 신소재나 기술이 기회를 얻게 될까요?
A: CoWoS와 같은 첨단 패키징은 칩 크기가 커지면서 웨이퍼 한 장당 생산량이 줄어들어 비용이 급증하고 있습니다. 이를 해결하기 위해 원형 웨이퍼 대신 사각형 패널을 사용하는 '패널 레벨 패키징(PLP)'이 면적 효율을 높이고 비용을 낮추는 대안으로 발전하고 있습니다.

또한 '방열'과 '열팽창'이 핵심 문제입니다. AI 칩은 고가의 부품들이 밀집되어 있어 작동 시 온도가 매우 높습니다. 주변 재료가 고온을 견디지 못하고 휘어지면(Warpage) 칩이 파손됩니다. 과거에는 비싸서 쓰지 못했던 고사양 재료들이 AI 제품의 높은 단가 덕분에 시장에 진입하고 있습니다.

세라믹 기판: 열전도율이 매우 높아 과거 LED나 차량용으로만 쓰였으나 이제 AI 칩에 도입되고 있습니다.

음의 열팽창 계수 충전재(Negative CTE Filler): 열을 받으면 수축하는 성질을 가진 충전재를 섞어 전체 재료의 열팽창을 억제하고 칩의 변형을 방지합니다.

미세 유로(Micro Channel): 방열 커버(Lid)에 미세한 홈을 파서 냉각액이 칩 깊숙이 흐르게 하는 방식입니다. 기존 표면 방열보다 훨씬 효율적입니다.


Q3: 대만의 전통 화학/소재 기업들이 반도체 공급망에 진입하며 일본·미국 대기업을 대체하고 있는 이유는 무엇입니까?
A: 이는 대만 공급망의 선순환 구조 덕분입니다. 과거 반도체 대기업들은 일본 공급사를 선호했지만, 일본 기업은 샘플 수정에 수개월(Iteration)이 걸릴 정도로 대응이 느립니다. 하지만 엔비디아 같은 고객사는 제품 업데이트 주기가 매우 빠릅니다.

이 틈을 타 대만 업체들이 빠르게 파고들었습니다. 대만 공급업체들은 TSMC 근처에 있어 일주일 만에 새 버전을 내놓을 정도로 반응 속도가 빠릅니다. 선두 기업들이 대만 제품을 테스트하고 개선 방향을 제시하면서 기술 격차를 빠르게 좁혔습니다. 장흥화공(Eternal Materials), 남보수지(Nam Pao) 같은 전통 노포 기업들이 AI 반도체 봉지재나 특수 소재 분야에서 새로운 무대를 찾고 있습니다.

Q4: 패키징 소재 외에 AI로 인해 구조적 변화가 일어나는 산업은 어디인가요?
A: 인쇄회로기판(PCB)과 테스트 산업에 주목해야 합니다. PCB는 과거 사양 산업으로 여겨졌으나, AI 서버용 기판은 30층 이상의 고다층 및 HDI(고밀도 연결) 기술이 필요해 기술 장벽과 수익성이 매우 높아졌습니다.

테스트 산업의 경우 '시프트 레프트(Shift Left)' 트렌드가 뚜렷합니다. HBM처럼 비싼 부품을 다 조립한 뒤에 불량을 발견하면 손실이 너무 큽니다. 따라서 웨이퍼 단계부터 매 공정마다 테스트하여 '알려진 양품(Known Good Die, KGD)'임을 확인해야 합니다. 이로 인해 프로브 카드(Probe Card) 수요가 폭증하고, 극한 환경을 모의하는 번인(Burn-in) 테스트 장비 기업들의 주가가 강세를 보이고 있습니다.

Q5: 엣지 AI(Edge AI)와 로봇 공학은 2026년에 어떻게 발전할까요?
A: 로봇과 엣지 AI는 확실한 미래 트렌드이지만, 본격적인 폭발은 2027~2028년쯤으로 조금 더 인내심이 필요합니다. 현재 AI가 '두뇌' 문제를 해결하고 있다면, 로봇에게는 기계 구조와 전동 부품(행성 기어 등) 같은 '손과 발'이 필요합니다. 이는 대만의 전통 기계 산업에 큰 기회입니다. AI라는 두뇌와 대만의 정밀 기계 부품이 결합하는 시점이 대만 산업의 다음 업그레이드 계기가 될 것입니다.

https://www.ctee.com.tw/news/20260110700005-430502

DRAM(디램)
수출금액(백만달러) 수출단가($/kg)
2026-01-10 1,824 26,671
2025-12-31 7,646 17,668
2025-11-30 6,222 16,813
2025-10-31 4,857 14,271
2025-09-30 5,099 11,829
2025-08-31 4,603 12,040
2025-07-31 4,292 10,868
2025-06-30 4,504 9,937
2025-05-31 3,962 10,486
2025-04-30 3,477 10,686

반도체 단가 살벌하네요

주식 괴물
https://youtu.be/vQGJ9nFnFgU

누구나 투자를 잘하고 싶어 합니다.
소위 말하는 '고수'가 되기를 꿈꾸죠~!
저 역시 마찬가지입니다.

지난 주에 만난 두 분의 '절대 고수(?)'를 통해 투자의 본질에 대해 다시 한번 생각하게 되었습니다. #주식괴물 이라고도 할 수 있겠네요 ㅋㅋ

두 분을 만난 제 소감은 한 마디로 '멋있다' 였습니다.
돈이 많아서는 아니었습니다.
그들이 가진 특별한 아우라, 그 '멋'의 정체는 무엇이었을까요?

1. 한 놈만 팬다: '야전 침대' 고수의 집중 투자
첫 번째로 소개할 고수는 저보다 10살 이상 어린 젊은 투자자입니다.
그를 가장 잘 표현하는 단어는 '야전 침대'입니다.
5년 전 처음 알게 되었을 때부터 지금까지,
그는 사무실에 야전 침대를 놓고 주식에 완전히 몰입해왔습니다.

최근 만났을 때 그는 자산 규모가 크게 늘었다는 소식과 함께
그 과정에 대한 이야기를 들려주었습니다.

그의 투자 비결은 '집중 투자'입니다.

한 종목이나 하나의 투자 아이디어에
자산의 대부분을 투입해 수익을 극대화하는 전략입니다.

여러분은 삼성전자로 얼마를 버셨어요??
100만 원? 1,000만 원? 1억원???

자~ 최근 삼성전자의 시총이 800조원을 넘겼는데,
작년말부터 약 2배 올랐으니까
주가 상승으로 400조 원이 넘는 부가 새로 만들어졌다는 걸 의미합니다.
400조원이라니~!

결국 가장 많은 돈을 번 사람(?)은
삼성전자 주식을 많이 들고 있었던 사람일 겁니다.

결국 이 엄청난 차이를 만든 것이 바로 '집중'의 힘이라는 거죠.

하지만 대부분의 투자자는 집중 투자를 어려워합니다. 왜 그럴까요?
(오늘 저는 여러분 한 종목에 몰빵하세요~라는 조언을 드리는 건 아닙니다. 한 종목 몰빵 투자가 왜 어려운 지 아는 것을 통해서 투자고수가 되기 위한 고민을 해보시길 바랍니다)

1) 다른 종목들의 유혹
"삼성전자도 좋지만, 다른 주식도 좋아 보이는데?" 이런 생각은 자연스럽습니다. 하지만 고수는 끊임없이 다른 유망 종목들과 비교 분석하고, 그럼에도 불구하고 현재 자신의 선택이 최선이라는 확신을 가집니다. 다른 대안과 비교하여 우위를 증명할 수 있을 때 비로소 집중이 가능해집니다.

2) 손실에 대한 두려움
집중 투자는 변동성이 큽니다. 오를 때 크게 벌 수 있지만, 반대로 주가가 하락하면, 크~게 잃을 수도 있다는 거니까요. 이 엄청난 변동성을 견뎌낼 수 있는 힘, 소위 말하는 '깜냥'은 어디서 나올까요? 그것은 해당 기업과 산업에 대한 깊은 공부를 통한 '확신(Conviction)'입니다.

3) 타이밍에 대한 고민
아무리 좋은 주식이라도 고점에 집중 투자하면 위험합니다. 고수는 산업의 사이클을 이해합니다. 반도체 산업이 좋아지기 시작하는 '초기' 국면처럼,
주가가 본격적으로 오르기 전에 진입해야 집중 투자의 성공 확률을 높일 수 있다는 것을 압니다. 그는 수많은 고민과 중간의 손실을 감내하며 최적의 타이밍을 찾아냈습니다. 바로 이 지점에서 저는 그가 단순히 돈을 버는 기술자가 아니라, 자신의 신념을 위해 모든 것을 거는 '멋있는' 승부사임을 직감했습니다.

2. 한 번도 휴가를 간 적 없다 - '장기 보유' 고수의 시간 투자

두 번째 고수는 현업에서 일하고 계신, 저보다 훨씬 경력이 많은 분입니다.
그를 처음 소개 받았을 때 가장 인상 깊었던 이야기는 "지금까지 단 한 번도 휴가를 가본 적이 없다"는 것이었습니다.

주식 시장에 대한 그의 몰입도는 상상을 초월했습니다. 쉬는 시간조차 아까워하며 오직 투자에만 집중하는 그의 모습에서 경외심마저 느껴졌습니다.

그의 투자 철학을 설명하는 단어는 수없이 많지만, 오늘 소개해드리고 싶은 것은 '장기적 관점'입니다. 3년, 5년, 나아가 10년 후의 미래를 내다봅니다.

"결국 매출이 늘어날 수밖에 없는" 구조를 가진 기업을 찾아내,
꾸준히 사서 모으고 묵묵히 버티는 전략을 구사합니다.

우리 역시 장기 투자의 중요성을 알지만, 실천은 왜 이리 어려울까요?
(특히, 우리나라에서는 장기투자가 안된다고 말하는 사람들이 많지만, 이 분을 보면, 꼭 그렇지도 않다는 것을 알 수 있죠)

1) 빨리 부자가 되고 싶은 조급함
이건 인간의 본성입니다. "기다리면 결국 오른다"는 사실을 머리로는 알아도, 마음은 기다려주지 않으니까요. 이 조급함을 이겨내는 것이 장기 투자의 첫 번째 관문입니다.

2) 남들과의 비교
내가 가진 주식은 조용한데, 다른 사람들의 주식이 급등하면 마음이 흔들립니다. "왜 당신만 성과가 부진하냐"는 외부의 시선과 스스로의 비교 의식에서 자유로워져야 합니다. 장기 투자는 독립적인 생각에서 출발합니다.

3) 미래에 대한 불확실성
미래는 누구도 알 수 없습니다. 그래서 고수는 오히려 '정말 깜짝 놀랄 정도로' 더 깊이 파고듭니다. 수많은 변수 속에서도 "확실하게 올 수밖에 없는 미래"에 대한 확신을 스스로 구축하기 위해 상상 이상의 노력을 한다는 거죠! 저도 그 날 이 분이 지금 집중투자하고 계신 종목에 대해서
얼마나 고민하고 계시는 지를 듣고 정말 깜짝 놀랐을 정도니까요.

세상의 소음과 단기적인 유혹에 흔들리지 않고, 그 수많은 어려움을 이겨낸 시간에 대한 보상은 엄청나게 큽니다. 왜냐하면, 투자는 "리스크를 보유해 준 시간"에 대한 보상이기 때문이죠.

3. 진짜 비결은 '스스로 멋있어지는 것'

'집중 투자'와 '장기 투자'.
두 고수의 스타일은 다르지만, 본질은 같았습니다. 바로 하나의 일에 모든 것을 쏟아붓는 <몰입>의 자세입니다.

야전 침대를 놓고 밤새 기업을 분석하는 모습,
단 한 번의 휴가도 없이 시장을 연구하는 모습.

제가 그들에게서 '멋있다'고 느낀 이유는 바로 이 '몰입'하는 태도 그 자체였습니다.

솔직히 투자는 정말 힘든 일입니다.
엄청난 에너지가 소모됩니다.
스트레스 받고, 짜증 나고, 때로는 모든 것을 포기하고 싶어집니다.
이럴 때 우리는 어디서 계속할 에너지를 얻어야 할까요?

정답은 의외로 내 안에 있습니다.
바로 '스스로의 노력을 멋있다고 느끼는 마음'입니다.
남이 알아주지 않아도 괜찮습니다.
내가 나 자신을 봤을 때
"나 정말 열심히 하는구나. 참 멋있다"라고 생각할 수 있다면,
그것이 가장 강력한 에너지원이 된다는 거죠.

제 개인적인 경험을 말씀드리자면, 저는 거의 20년간 매일 아침 미국 시황 리포트(지금은 모닝효)를 작성해왔습니다. 남들이 보면 하찮을 수도 있는 그 일을 하루도 빠짐없이 성실하게 해온 제 자신이 저는 가끔 멋있다고 생각합니다. 그리고 그 생각이 지금까지 저를 있게 합니다.

매일 아침 저는 '모닝효'를 쓰고, 모닝효라이브를 할 때마다 이 일을 계속 할 수 있다는 것이 너무 감사하고 있습니다. 바로 그 감정이 제가 지치지 않고 계속 나아갈 수 있는 가장 큰 힘이 됩니다.

여러분도 마찬가지입니다.

새해에는
주식 공부를 하고, 기업 리포트를 읽고, 시장의 흐름을 파악하기 위해 노력하는 여러분 자신의 모습을 '멋있다'고 느껴보세요~!

그 감정이야말로 힘든 투자 여정을 지속하고,
결국 당신을 성공으로 이끌 핵심 동력이 될 것입니다.

언젠가 여러분도 "나도 주식 좀 한다"라고
자신 있게 말할 수 있는 날이 오기를 진심으로 바랍니다.

그날을 위해, 오늘 스스로에게 한번 질문을 던져보는 것은 어떨까요?

"오늘, 당신의 투자하는 모습은 스스로 보기에 얼마나 '멋있는가'?"

트럼프 내각 강경파, 그린란드 침공 계획 수립

(Dailymail) 도널드 트럼프가 그린란드 침공 계획을 수립하라고 특수부대 지휘관들에게 지시했으나, 고위 군 관계자들의 반대에 부딪히고 있다고 <메일 온 선데이>가 보도했다.

미국 대통령 주변의 강경파 정책 입안자들, 특히 스티븐 밀러 정치 보좌관이 주도하는 세력이 베네수엘라 지도자 니콜라스 마두로 체포 작전의 성공에 고무돼 러시아나 중국이 움직이기 전에 신속히 그린란드를 점령하려는 움직임을 보이고 있다고 소식통들은 전했다.

영국 외교관들은 트럼프가 올해 말 중간선거를 앞두고 미국 유권자들의 시선을 미국 경제의 부진한 성적에서 돌리려는 의도도 있다고 보고 있다. 중간선거 이후 그는 의회의 장악권을 민주당에 내줄 수 있기 때문이다.

외교관들은 트럼프가 군사력이나 '정치적 강압'을 동원해 그린란드의 덴마크와의 관계를 단절시키는 이른바 '격화 시나리오'를 가정해 전쟁 시뮬레이션을 진행했다.한 외교 전문은 '최악의 시나리오'가 '내부로부터의 나토 붕괴'로 이어질 것이라고 기술했다.

*데일리메일은 영국신문입니다

[주말 단상] 260111: 분쟁의 시대, 내러티브와 넘버스의 균형점

최근 트럼프 당선인의 행보로 방산 섹터가 다시금 주목받고 있습니다. 개인적으로 이 시대의 가장 거대한 투자 테마는 결국 **'지정학적 분쟁'**이라 생각합니다. 넓게 보면 AI 역시 미·중 분쟁의 핵심 자산입니다. AI 주도권 상실은 단순한 기술 격차를 넘어 전 산업의 경쟁력 하락으로 이어지기에, 이를 단순히 현재의 재무제표(수익성)만으로 평가하기엔 한계가 있다고 보고..여러 논란에도 불구하고 AI로 향하는 시대적 흐름은 거스를 수 없는 대세가 되었다고 봅니다.

1. 방산과 자동차: 매력적인 내러티브, 그러나 남은 의구심

지난 금요일 현대차 그룹과 방산주의 상승을 지켜보며 포트폴리오를 고민했습니다. 지정학적 위기 속 방산의 위치나, '피지컬 AI'로서 리레이팅 받는 현대차의 논리는 충분히 엄중하고 매력적입니다.

• 방산/조선: 내러티브와 실적(Numbers) 모두 훌륭합니다. 하지만 과연 '메모리보다 더 매력적인가?'라는 질문에는 아직 확신이 서지 않습니다.

• 현대차: 로보틱스와 결합한 피지컬 AI로의 가치 재평가에는 동의하나, 본업인 기존 자동차 산업에서의 지속적인 성장성에 대해서는 여전히 의구심이 남아 있습니다. (아틀라스는 대단히 인상적)

2. 메모리: 여전히 강력한 '넘버스의 힘'

시장에 유동성이 공급되며 실적보다는 내러티브가 힘을 얻는 시기이지만, 저는 여전히 메모리 반도체가 가장 매력적이라 판단합니다. 이유는 명확합니다. 현대차나 방산 섹터만큼, 혹은 그보다 업황은 더 좋으면서 밸류에이션은 오히려 더 저렴하기 때문입니다.

결국 조정의 시기를 견디게 하는 것은 '넘버스'이며, 진정한 내러티브는 '성장'에서 비롯됩니다. 높은 성장성과 가격 매력을 동시에 갖춘 메모리를 현시점에서 정리하기는 어렵습니다. 모두가 메모리를 외치는 상황이 심리적으로는 다소 불편할 수 있으나, 데이터가 가리키는 방향은 견고합니다.

3. 바이오: 26년의 방향성과 빅파마의 선택

메모리 '롱(Long)' 관점과 더불어 바이오 섹터 또한 긍정적으로 보고 있습니다.
• 삼천당제약: 12~14일 예정된 NDR(기업설명회) 결과가 중요합니다. 경구형 플랫폼인 에스패스에 대해 어떤 얘기를 할지..장기지속형 주사제 관련하여 어떤 설명이 있을지 기대반 걱정반이네요.

• 섹터 전반: 바이오의 세부 전문 지식은 부족할지라도, 시장의 큰 줄기를 놓치지 않으려 합니다. 2026년의 수급 흐름, 빅파마들이 선택하는 파이프라인의 방향 등을 고수들의 통찰과 리포트를 통해 꾸준히 모니터링할 계획입니다.
- 경구형 플랫폼, Mash, 유전자치료제 등등 여러가지 아이디어가 맴돌지만, 결국 실질적인 성과로 이어질 수 있는 회사는 어디일까 계속 고민 하고 있습니다.

결론적으로, 코스피에선 메모리와 함께 메모리를 수급을 받아줄 방산과 자동차의 흐름을, 코스닥에선 코스닥 지수를 견인함과 동시에 실질적인 성과가 예상 (or 시장의 니즈에 부합하는..)되는 바이오 중심으로 시장을 계속해서 보려고 합니다.

마이크론 JP모건

작성: 탐방왕(https://news.1rj.ru/str/tambangwang)

마이크론 경영진과의 투자자 미팅에서 DRAM과 NAND 수요 환경에 대해 매우 강한 낙관적 시각이 확인됨. GPU와 XPU 중심으로 메모리 요구 사양이 빠르게 상향되고 있으며, 엔비디아가 루빈과 블랙웰 관련 백로그가 2026년 말까지 확대되고 있다고 언급한 점, 브로드컴 TPU 물량 증가 흐름 등이 이를 뒷받침함. 마이크론은 클린룸 공간 제약으로 공급 확대에는 한계가 있으나 공정 전환, 생산 효율 개선, 수율 상승을 통해 2026년 DRAM과 NAND 비트 출하량이 각각 20% 이상 성장할 것으로 보고 있음. 다만 이는 30%를 상회할 것으로 예상되는 수요 증가 속도를 완전히 따라가지는 못하는 수준임.

DRAM과 HBM 수요는 2026년 이후에도 공급을 지속적으로 초과할 것으로 전망됨. 회사는 핵심 고객들의 중기 메모리 수요 중 절반에서 최대 3분의 2 정도만 대응 가능하다고 설명했으며, 2027년부터 신규 클린룸이 가동되더라도 수요 초과 상황은 이어질 가능성이 높다고 언급함. 아이다호 신규 팹의 첫 웨이퍼 아웃 시점도 2027년 중반으로 앞당겼으나, 물리적 제약으로 증설 속도는 완만할 것으로 평가됨. 이 같은 구조적 타이트함을 반영해 2026년 DRAM 평균 가격은 전년 대비 약 60% 상승할 것으로 전망됨.

NAND 측면에서는 AI 추론 환경에서 컨텍스트 윈도우 관리 수요가 빠르게 부상하고 있음. 엔비디아가 CES에서 발표한 인퍼런스 컨텍스트 윈도우 스토리지 플랫폼은 이미 주요 고객들이 개발 또는 도입 중인 흐름과 맞닿아 있으며, HBM과 시스템 메모리의 부담을 줄이기 위한 KV 캐시 오프로딩 수요가 NAND 비트 수요를 추가로 자극할 것으로 판단됨. 마이크론은 이러한 구조가 HBM 로드맵을 훼손하지는 않을 것으로 보고 있으며, 오히려 AI 시스템 전반의 메모리 총량 확대를 의미하는 흐름으로 해석하고 있음.

향후 가장 큰 중장기 수요원으로는 피지컬 AI와 로보틱스가 제시됨. 경영진은 휴머노이드 로봇 한 대당 DRAM 64GB에서 128GB, NAND 1TB에서 2TB가 필요하다고 언급했으며, 이는 향후 로봇 대수가 수백만 단위로 확대될 경우 메모리 수요에 매우 큰 영향을 줄 수 있는 구조임. 이러한 수요 구조 변화와 제품 포트폴리오 다변화를 감안해 당사는 마이크론에 대해 비중확대 의견을 유지하며, 2026년 기준 주당 40달러 수준의 이익 창출력을 바탕으로 목표주가 350달러를 제시함.

https://www.youtube.com/watch?v=Lp7xgiW2McU

시간여행님 유튜브 보는데 애로우헤드의 비만치료제에서 인상적인 부분.

양은 그대로인데 체중감소 효과를 누릴 수 있다는 점에서 인상적 (쯔양이 될 수도..?)

26년의 비만치료제의 새로운 트렌드가 될 수있다고 생각하여 관심.

하나증권 김선아 위원도 26년 유전자치료제를 봐야한다고 말씀하셨기에, 비만치료제 뿐만 아니라 유전자 치료에 대해서 올해 계속해서 봐야하지 않을까..

영상에서도 RNA기술을 활용한 비만치료제와 위고비시밀러를 26년 새 트렌드로 언급해주셨는데, RNA기술을 활용한 비만치료제는 뉴트렌드 관점에서 주목.

위고비시밀러는 경구 비만치료제의 대중화를 의미하는데, 떠오르는 것은 리벨서스 제너릭을 하는 모 회사. 가격과 비만 치료제 유통에 강점을 지닌 제너릭 시장이 개화하는 원년이 되지 않을지..

가격적인 메리트로 비만치료제의 대중화 또한 26년 주목해야 함.