По данным Минэнерго российские компании в последние месяцы сократили экспорт сырой нефти, увеличив объёмы нефтепереработки. Это позитивный тренд для динамики обрабатывающей промышленности

По данным Минэнерго в июне выработка электроэнергии увеличилась на 2.5% гг (-0.4% гг в мае). По итогам полугодия рост составил 1.4% гг, чему во многом помогли весенние холода

• Словесные интервенции НБК остановили падение юаня
• Страхи в отношении Китая, скорее всего, в очередной раз преувеличены

Китай остаётся в центре внимания инвесторов. Развивающиеся торговые войны (в пятницу начнут действовать повышенные пошлины на импорт китайских товаров в США объёмом до $34 млрд), падение фондового рынка и юаня усиливают волнения относительно устойчивости китайской экономики и её финансовых рынков. Масла в огонь добавили и сегодняшние новости о резком замедлении экспорта Китая в США (5.4% гг в 1-м полугодии по сравнению с ростом на 19.3% гг год назад; в июне рост был всего лишь 3.8% гг).
На этом фоне глава Народного Банка Китая попытался сегодня успокоить рынки. Основное из сказанного:
• С экономикой всё в порядке, риски под контролем
• Политика в отношении юаня – стабильный курс на разумных уровнях
• Режим управляемого плавания валютного курса сохранится
Сегодня же в государственных СМИ появились статьи на тему «Без паники» - усиливающие торговые трения между США и Китаем не должны вызывать больших опасений. Дескать, всё это ожидалось, и Китай ко всему этому готов. Государственные СМИ называет реакцию фондового рынка избыточной и иррациональной, утверждая, что в экономике всё стабильно.
Сегодня словесные интервенции сработали. Юань, падавший до 6.72 против доллара, откатил на 6.65, Shanghai Composite закрылся в небольшом плюсе: 0.39%. Думаю, что рынок будет сейчас очень пристально следить за макростатистикой по Китаю, пытаясь оценить реальные последствия торговых войн. Напомню, что статистика уже давала тревожные сигналы https://news.1rj.ru/str/russianmacro/2212. Именно после публикации той статистики в середине июня падение китайских рынков и ускорилось. Июньские PMI https://news.1rj.ru/str/russianmacro/2408, https://news.1rj.ru/str/russianmacro/2431 какого-то драматического ухудшения экономической ситуации в Китае не зафиксировали. Мне кажется, инвесторы скоро должны понять, что страхи в отношении Китая в очередной раз преувеличены.

Негативные новости сегодня из Турции! Инфляция в июне подскочила на 2.61% мм (максимум с 2011г) и на 15.39% гг (максимум с 2004г). Доллар/лира: +1.3%, но на другие валюты EM пока особо не влияет

Швейцария чуть повыше и в рейтинге ФИФА, и в рейтинге счастья, и по размеру экономики, и по богатству населения. Да и в первых матчах она нам больше понравилась. Прогноз @russianmacro: 0-1

Англия по всем футбольно-экономическим показателям стоит выше и считается фаворитом этой пары. Но по той игре, что мы видели, Колумбия способна дать бой. Наш прогноз: 2-2 и победа Англии по пенальти

Валюта, приобретённая в 2017г на средства федерального бюджета (чуть более $14 млрд), в июне была зачислена в ФНБ. В результате размер ФНБ увеличился до $77.1 млрд. Ликвидная часть - $52млрд.

У Минфина уже около $105 млрд. резервов

Валюта, приобретённая в 2017 году на средства федерального бюджета (6.4 млрд долларов, 5.6 млрд евро и 1.1 млрд фунтов – итого, примерно $14.4 млрд), в июне была зачислена в ФНБ. В результате размер ФНБ увеличился до $77.1 млрд. https://news.1rj.ru/str/russianmacro/2443. Ликвидная часть ФНБ – $52 млрд (остальные деньги размещены в ВЭБе и госбанках с целью поддержки этих банков и финансирования различных инфраструктурных проектов; часть средств напрямую размещена в облигации ЯМАЛ-СПГ; $3 млрд. зависли в евробондах Украины).
На самом деле резервов у Минфина больше, так как с начала года он уже приобрёл на рынке порядка $28 млрд. С учётом этих денег, которые будут зачислены в ФНБ только через год, резервы Минфина составляют около $105 млрд. При текущей конъюнктуре до конца года Минфин может приобрести ещё около $35 млрд. Таким образом, на конец года резервы Минфина достигнут $140 млрд и превысят 8% ВВП.
Максимального уровня резервы правительства достигали у нас в 2008 году. Тогда на конец года в ФНБ и Резервном фонде (сейчас он ликвидирован) было $225 млрд или 13.6% ВВП. Если в следующем году цены на нефть не упадут, и мы продолжим копить теми же темпами (по-видимому, продолжим), то по объёму резервов вернёмся на максимальные уровни 2008 года.

Москва. 3 июля. ИНТЕРФАКС - Госдума РФ на заседании во вторник приняла в первом чтении правительственный законопроект о повышении с 1 января 2019 года НДС с 18% до 20%. Согласно финансово-экономическому обоснованию к законопроекту, повышение НДС на 2 процентных пункта приведет к дополнительным доходам бюджета в размере 620 млрд рублей в год.
====
Весьма актуально в свете предыдущей новости https://news.1rj.ru/str/russianmacro/2444. Сравните – 620 млрд рублей в год дополнительных доходов от повышения НДС и 1 690 млрд рублей, потраченных из бюджета на покупку валюты для ФНБ только за последние полгода.

По данным Institute of International Finance (IIF) чистый отток капитала из EM в июле усилился до $8.0 млрд с $6.3 млрд в мае. Отток из долговых рынков составил $4.2 млрд, из акций - $3.8 млрд

ДОЛГИ ЕМ vs ДОЛГИ "РАЗВИТЫХ" (в трлн usd и в % от ВВП)

Негативные новости по экономике РФ продолжаются. ЧМ2018 не вызвал оживления в сфере услуг. PMI Services снизился в июне с 54.1 до 52.3. PMI Composite (пром+услуги) упал с 53.4 до 52.0 – min c мая 2016

А в Китае всё супер! PMI Composite в июне: 53.0 vs 52.3 в мае, PMI Services: 53.9 vs 52.9. Правительственные PMI https://news.1rj.ru/str/russianmacro/2408 также показывали, что с экономикой всё Ок

Китай продолжает сокращение сталелитейных мощностей, что определённо является долгосрочным фактором поддержки для российских металлургов https://news.1rj.ru/str/tr_metals/140

GS снизил рекомендации по акциям Мегафона и Ростелекома. И восстановил рекомендацию «покупать» по Системе. Любопытно, что про риск санкций https://news.1rj.ru/str/russianmacro/2305 даже не упоминают

В ежемесячном обзоре по экономике http://economy.gov.ru/minec/about/structure/depmacro/201804072 Минэк представил новый макропрогноз до 2024г.

C 6.07 по 6.08 Минфин направит на покупку валюты 348млрд руб ($5.5млрд). Ежедневный объём покупок - 15.8млрд ($251млн) vs 19.0млрд ($301млн) в июне. С начала года Минфин купил около $28.3млрд

Минфин разместил 15 млрд ОФЗ 25083 (3.5 года) при спросе 53.0 млрд. Ценой удачного размещения стала высокая премия. Цена отсечки составила 99.09. Рынок торговался 99.20. Сейчас: 99.27-99.30

Согласно Росстату, потребительские цены за последнюю неделю выросли на 0.2%, причём основной скачок пришёлся на первые два дня июля: +0.17%. Основной вклад внесли тарифы на коммунальные услуги, которые увеличились на 2.1-3.1%.
Делать выводы об ускорении инфляции пока рано. Так часто бывает – скачок цен в начале месяца и потом стабильность.
Годовой показатель инфляции пока держится на уровне 2.2%