ЦБ сообщил, что и 10 августа покупка валюты в рамках бюджетного правила не осуществлялась http://cbr.ru/statistics/?Prtid=flikvid.
Таким образом, отложенный объём покупки валюты составляет уже 41.7 млрд. рублей. Чем дольше сейчас продлится пауза, тем в большем объёме ЦБ будет покупать валюту в дальнейшем

‼️ На сайте Конгресса появился текст законопроекта S.3336 по санкциям в отношении России
https://www.congress.gov/bill/115th-congress/senate-bill/3336/text?r=12

Комментарии представлю позже, пока лишь отмечу, что он предусматривает ограничения на покупку госдолга РФ (новые бумаги, выпущенные через 180 дней после вступления закона в силу)

В июле банковский сектор заработал 142 млрд руб (-5.3% гг). Прибыль за 7 мес – 776 млрд (-15.7% гг). Без учёта санируемых банков прибыль – 1 трлн. Доля прибыльных банков – 69% vs 71% год назад

Ставки по рублёвым депозитам сохраняют стабильность, оставаясь вблизи ставки, по которой банки размещают депозиты в ЦБ. В первой декаде августа max ставка по депозитам в банках топ-10 - 6.319% годовых

Дивиденды за полгода – 776.02руб на акцию. Отсечка – 1 октября. В июле акционеры уже получили 607.98 руб (за 2017г). В течение года акционеры получат 1384руб (12.6% к цене акций). Всего - 219млрд руб

Вчера ГМК представил беспрецедентно высокие финансовые показатели за 1-е полугодие, превзошедшие ожиданий аналитиков. В 1-м полугодии EBITDA выросла на 77%гг, а свободный денежный поток вырос в 5 раз

Слабый рубль и благоприятная конъюнктура мировых рынков поддерживают эффективность ГМК на крайне высоком уровне. В 1-м полугодии EBITDA подскочила на 77% гг, а EBITDA margin увеличилась с 41 до 53%

Благодаря резко возросшим денежным потокам ГМК сократил чистый долг в 1-м полугодии с 472 до 366 млрд рублей, NetDebt/EBITDA опустился с 2.0 до 1.16

Смешанные сегодня настроения перед открытием торгов. Лира немного укрепляется, в моменте сейчас 6.20 (ночью курс поднимался до 6.57). На азиатских фондовых площадках преобладают медвежьи настроения, Китай опять снижается (Shanghai Composite -1.9%).
Турция включается в торговые войны в США. Объявлено, что Турция повысит вдвое тарифы на импорт из США автомобилей, алкоголя, табака. Ничего хорошего в этой новости, конечно, нет (хотя лира на этом укрепилась) – для экономики, инфляция в которой приближается к 20%, дополнительное повышение издержек, которое неизбежно в результате торговых войн, это не совсем то, что нужно. В отсутствии рыночных мер, направленных на стабилизацию рынков и возвращение доверия инвесторов, рост лиры и некоторое восстановление бондов выглядят, конечно, краткосрочным движением. На мой взгляд, возобновление распродаж может начаться здесь в любой момент.
Что касается российских рынков, то, безусловно, ситуация в Турции будет оставаться для нас важнейшим ориентиром, как и для всех EM. Но нам ещё напомнили и о санкционных рисках https://news.1rj.ru/str/russianmacro/2885. Опубликованный вчера законопроект – это то, что было опубликовано ранее в Коммерсанте https://news.1rj.ru/str/russianmacro/2825. Там добавилась одна страничка (№57). Добавка не очень принципиальна Главное, что это, действительно, очень жёсткий вариант санкций. Введение запрета на покупку нового госдолга однозначно повысит стоимость заимствований для Минфина, что ляжет дополнительной нагрузкой на бюджет. В экономических терминах это означает повышение издержек для экономики. Про блокировку корсчетов российских госбанков в американских и говорить нечего. Если до этого дойдёт (я думаю, что крупнейший банки эти меры всё-таки не затронут), то это тоже будет означать дополнительные издержки для экономики. Иными словами, весь этот набор ограничений неизбежно будет иметь негативный макроэкономический эффект, что ещё более усугубит нашу и без того стагнирующую ситуацию в экономике.
Я не думаю, что санкционный риск будет доминирующим фактором для российских активов. Дело в том, что это всё-таки не быстрая история – законопроект должен пройти обсуждения в комитетах, нижней и верхней палате, а потом ещё и быть подписан президентом. Так как сейчас парламентарии в отпусках, то ранее сентября это история в повестку дня, по-видимому, не вернётся. Но санкционная премия в оценке российских активов, которая к середине июля практически полностью ушла, теперь, я думаю, будет присутствовать постоянно.

Банк Турции ужесточает денежную политику, избегая повышения ключевой ставки. Сегодня объявлено о сокращении лимита по операциям валютный своп с 50 до 25% от капитала банков. Рынки восстанавливаются

РУСАЛ спасают всем миром

Я вчера обращал Ваше внимание на весьма высокие дивиденды ГМК за 1-е полугодие https://news.1rj.ru/str/russianmacro/2889. Финансовые показатели компании за этот период также оказались весьма впечатляющими https://news.1rj.ru/str/russianmacro/2890. Если Вы помните, то предыдущая публикация отчётности ГМК была несколько скандальной https://news.1rj.ru/str/russianmacro/1273. В разгар корпоративной войны акционеров ГМК и Русала https://news.1rj.ru/str/russianmacro/1198 контролирующий акционер ГМК явно не настроен был платить хорошие дивиденды Дерипаске. Но теперь, похоже, расклады изменились, и ГМК вынимает деньги из компании по максимуму! Я не исключаю, что к Потанину действительно обратились с настоятельной просьбой поддержать Русал. В сумме за 2-е полугодие прошлого года и 1-е полугодие текущего дивиденды ГМК составляют 219 млрд рублей или 128.5% от чистой прибыли по МСФО за этот период. Из общей суммы дивидендов за этот период Русал получит примерно $1 млрд. Выплаты за 2-е полугодие заканчиваются 21 августа, и, скорее всего, Русал получил уже эти деньги. Отсечка по дивидендам за 1-е полугодие поставлена на 1 октября. В прошлом году она была 19 октября. Похоже, что ГМК спешит выплатить эти деньги акционерам побыстрее, чтобы успеть до 23 октября, когда Русал окончательно может оказаться под санкциями, и его деятельность окажется в значительной степени парализована. Более того, после 23 октября могут возникнуть и проблемы с перечислением дивидендов на счета Русала.
Высокие дивиденды ГМК – безусловно, хорошая новость для Русала. Долгосрочные проблемы компании это не решает (они могут быть решены только в случае исключения из SDN-листа), но какую-то отсрочку эти деньги Дерипаске дадут.

MMI Inflation Survey

На нашем канале продолжается традиционный ежемесячный опрос по текущей инфляции и инфляционным ожиданиям.
Приглашаю принять всех участие в опросе! Крайне интересно, как происходящие сейчас события на финансовых рынках влияют на ожидания инфляции. Отчасти это позволит ответить на вопрос, насколько обоснованы возросшие сейчас ожидания повышения ставок ЦБ уже на ближайшем заседании в сентябре!

На сколько процентов выросли цены на потребляемые Вами товары и услуги за последние 12 месяцев? https://news.1rj.ru/str/russianmacro/2882

Какой рост цен на потребляемые Вами товары и услуги Вы ожидаете в следующие 12 месяцев? https://news.1rj.ru/str/russianmacro/2883

Динамику инфляционных ожиданий в соответствии с нашими опросами Вы можете посмотреть здесь: https://news.1rj.ru/str/russianmacro/2574

Минфин не стал давать премию на сегодняшнем аукционе ОФЗ, поэтому смог разместить только 5.8 из предлагавшихся 10 млрд рублей. Спрос составлял 20.1 млрд. Средневзвешенная доходность – 8.15% годовых

Пром. производство в июле: 3.9% гг, 0.3% мм с устранением сезонности. Данные Росстата драматичным образом расходятся с опросами предприятий https://news.1rj.ru/str/russianmacro/2748, свидетельствующими о спаде

Банки продолжают активно наращивать кредитный портфель физлицам (2.0% мм, 19.7% гг), при этом корпоративное кредитование по-прежнему стагнирует (0.6% мм, 4.9% гг). Активно растут вложения в ОФЗ

В июле ЦБ вновь вливал деньги в банковскую систему, подкинув (по-видимому, санируемым банкам) 246 млрд руб. Всего с начала года средства ЦБ в банках увеличились на 939 млрд достигнув 3.4% в пассивах

Кредитование населения продолжает ускоряться. В июле рост кредитного портфеля физлиц составил 2.0% мм и 19.7% гг – max годовой прирост с июля 2014г Вклады населения выросли в июле на 0.3% мм и 8.9% гг

Корпоративное кредитование продолжает стагнировать. Рост в июне: 0.6% мм и 4.9% гг. В то же время банки продолжают активно наращивать вложения в облигации (видимо, ОФЗ): 1.4% мм и 10.7% гг