Оцените, пожалуйста, как изменилась общая экономическая ситуация в России за последние 12 месяцев?
anonymous poll

Ухудшилась – 2K
👍👍👍👍👍👍👍 81%

Не изменилась – 268
👍 13%

Улучшилась – 110
▫️ 5%

👥 2025 people voted so far.

Как, на Ваш взгляд, изменится общая экономическая ситуация в России в следующие 12 месяцев?
anonymous poll

Ухудшится – 2K
👍👍👍👍👍👍👍 80%

Не изменится – 248
👍 11%

Улучшится – 192
👍 9%

👥 2228 people voted so far.

Консолидированный бюджет РФ в 1-м полугодии исполнен с профицитом более 1.5 трлн рублей или 3.3% ВВП. Доходы выросли на 15.6% гг, расходы увеличились лишь на 5.6% гг

Государства в экономике становится всё больше. Доходы консолидированного бюджета за последние 4 квартала составили 34.7% ВВП, что является максимальным показателем за последние 6.5 лет

В структуре расходов консолидированного бюджета наметился некоторый разворот от статей, связанных с силовыми структурами, в сторону медицины и образования

Собираемость НДС за последние 4 года значительно улучшилась, что теоретически должно ставить вопрос о снижении ставки налога, а не о повышении, как произошло в этом году!

Собираемость НДФЛ улучшилась; доля НДФЛ в доходах населения выросла за последние пару лет с 5.2 до 6.0%. Это одно из объяснений, почему у нас столь слабая динамика реальных располагаемых доходов

Катастрофа в Аргентине продолжается! ЦБ Аргентины поднял сегодня ставку с 45 до 60%, пообещав не снижать её до декабря. Обвал песо не останавливается. Доллар/песо преодолел отметку 40! Валится Турция…

В июне Аргентина получила от МВФ $15млрд (всего МВФ обещал $50млрд). Половины этих денег уже нет. Очень напоминает лето 1998г накануне дефолта РФ. Тогда за месяц до краха МВФ нам тоже дал $4млрд…

Жаров не сдаётся...

Впервые с января зафиксирован рост средней ставки по ипотеке. В июле она увеличилась с 9.48 до 9.57% годовых. В следующие 12-18 месяцев ипотечные ставки, скорее всего, будут только расти…

Официальные индексы PMI по Китаю показали небольшое улучшение экономической конъюнктуры в августе. PMI mfg: 51.3 vs 51.2 в июле; PMI serv: 54.2 vs 54.0. Композит (пром + услуги): 53.8 vs 53.6

• Ипотечный портфель банков вырос с начала года на 677млрд руб или на 13.0%
• Рост за 12 месяцев составил 23.9%
• Доля ипотеки в активах – 6.77%
• Просрочка по портфелю остаётся низкой – 1.23%

Объём выданных кредитов по ипотеке в январе-июле составил 1 556 млрд рублей – на 68% больше, чем годом ранее. Около 60% новых кредитов идёт на рефинансирование ранее полученных ссуд

Ипотечный портфель банков вырос за последний год на 1 132 млрд руб или на 23.9%. Просрочка по рублёвой ипотеке остаётся низкой – 1.02%. По валютному портфелю – 34.7%. Доля валютных кредитов – 0.63%

В августе резко ускорился отток валютных депозитов из банков Турции, которые сократились примерно со $160 до $153 млрд. Ещё более резко упали золотовалютные резервы ЦБ Турции – до $92.7 млрд

Для защиты рупии (-7.9% YtD) ЦБ Индонезии не только продаёт валюту (сегодня объём увеличен), но и скупает гособлигации (около $5.5 млрд YtD). Возможно, Банку России тоже стоит рассмотреть покупку ОФЗ

Опрос REUTERS среди управляющих глобальными фондами: 68% не ждут коррекции IT сектора до конца года; 63% - ВРЕМЯ ПОКУПАТЬ АКТИВЫ EMERGING MARKETS

REUTERS: опрос аналитиков по российской экономике

• ЦБР СОХРАНИТ СТАВКУ НА УРОВНЕ 7.25% ДО КОНЦА 2 КВ 19Г, В 4 КВ 19Г – 7.0%
• ИНФЛЯЦИЯ В РФ НА КОНЕЦ 18Г СОСТАВИТ 3.8% (ПРЕДЫДУЩИЙ ОПРОС – 3.8%)
• ИНФЛЯЦИЯ В РФ НА КОНЕЦ 19Г СОСТАВИТ 4.5% (ПРЕДЫДУЩИЙ ОПРОС – 4.3%)
• КУРС РУБЛЯ ЧЕРЕЗ ТРИ МЕСЯЦА – 67.5 Р/$, ЧЕРЕЗ ГОД – 64.5 Р/$
• ВВП РФ В 18Г ВЫРАСТЕТ НА 1.7% (ПРЕДЫДУЩИЙ ОПРОС – 1.8%)
• ВВП РФ В 19Г ВЫРАСТЕТ НА 1.4% (ПРЕДЫДУЩИЙ ОПРОС – 1.7%)
=========
Опрос REUTERS среди экономистов инвестбанков, проводившийся на этой неделе зафиксировал:
• Небольшой рост инфляционных ожиданий (4.5% vs 4.3% в 2019г)
• Более заметное ухудшение экономических ожиданий (1.4% vs 1.7% в 2019г – рост ВВП)
Большого сюрприза в этом нет. В целом это соответствует как последней статистике, так и наблюдаемым процессам на финансовых рынках (обычно такие потрясения, что мы видим на рынках – падение рубля и рост ставок – не проходят незаметно для экономики).
По ставке ЦБ ожидания также изменились. Месяц назад ещё были единичные оптимисты, кто ждал снижения ставки в этом году. Сейчас таких не осталось. Более того, один из респондентов (им оказался автор канала MMI) высказал предположение о повышении ставки уже на сентябрьском заседании. По правде говоря, у меня нет уверенности в этом прогнозе, я бы оценил вероятность такого шага со стороны ЦБ как 55/45. Важно посмотреть, какая выйдет инфляция за август, а также оценить насколько сильно выросли инфляционные ожидания в этом месяце (наш опрос показал, что очень сильно https://news.1rj.ru/str/russianmacro/2915). Ну и, конечно, крайне важно, какой будет конъюнктура EM ближе к заседанию ЦБ (14 сентября), а также какие новости будут по санкциям. За две недели маятник ожиданий может качнуться в любую сторону. Но исключать повышения ставок я бы не стал. Своими действиями на прошлой неделе ЦБ чётко показал, что движение валютного курса к 70 для него некомфортно, так как грозит непрогнозируемым ускорением инфляции. Я думаю, ЦБ будет решительно защищать рубль от чрезмерного ослабления и, если понадобится, не остановится и перед повышением ставок. Одним из эффективных инструментов стабилизации рынков, на мой взгляд, могла бы стать и покупка ОФЗ. Вдобавок, ЦБ в сентябре не будет покупать валюту, что ведёт к сокращению ликвидности в системе. Хотя бы часть этой ликвидности как раз можно было бы компенсировать за счёт покупки госбумаг. Но я думаю, всё-таки маловероятно, что ЦБ пойдёт на такой шаг сейчас. Скорее всего, эта опция будет оставлена совсем на чёрный день. Который в случае санкций и дефолтов в Турции может наступить быстро и неожиданно…