Инфляционные ожидания среди экспертов увеличились

ОПРОС REUTERS:
• СТАВКА ЦБР - 7,75% НА КОНЕЦ 19Г (ПРЕДЫДУЩИЙ ОПРОС - СТАВКА 7,75% НА КОНЕЦ 19Г)
• ИНФЛЯЦИЯ В РФ НА КОНЕЦ 18Г СОСТАВИТ 4,0% (ПРЕДЫДУЩИЙ ОПРОС - 3,8%)
• ИНФЛЯЦИЯ В РФ НА КОНЕЦ 19Г СОСТАВИТ 5,0% (ПРЕДЫДУЩИЙ ОПРОС - 4,7%)
• ВВП РФ В 18Г ВЫРАСТЕТ НА 1,7% (ПРЕДЫДУЩИЙ ОПРОС - 1,8%)
• ВВП РФ В 19Г ВЫРАСТЕТ НА 1,4% (ПРЕДЫДУЩИЙ ОПРОС - 1,4%)
• КУРС РУБЛЯ К ДОЛЛАРУ ЧЕРЕЗ 12 МЕС - 66,85
==========
Опрос аналитиков агентством Reuters показывает заметное увеличение инфляционных ожиданий. На этом фоне прогноз по ставке (7.75% на конец 2019г, т.е. текущий уровень) выглядит консервативным и нелогичным. Правда, разброс достаточно высокий – прогнозы варьируются от 7.50 до 8.25%. Я сам в числе пессимистов, полагая, что в следующем году мы можем увидеть два повышения ставки, при этом повышение до 8% может произойти уже на ближайшем заседании 8 февраля.

Обвал фондового рынка США не прошёл бесследно для потребительских настроений. В декабре индекс доверия потребителей резко снизился – со 136.4 до 128.1, оказавшись существенно ниже консенсус-прогнозов (ожидалось 133.7). Ухудшение потребительских настроений – максимальное за последние 3 года! В то же время текущее значение индекса находится ещё очень высоко, его динамика «год к году» остаётся в положительной области, поэтому рассматривать падение этого индикатора, как сигнал будущего ухудшения ситуации в экономике и начала циклического спада ещё очень преждевременно

Помимо повышения НДС и девальвации рубля есть ещё один важный инфляционный фактор. Это налоговый манёвр – отказ от экспортных пошлин на нефть и нефтепродукты и замена их НДПИ. Этот манёвр, который будет плавно проходить до 2024г, сближает внутренние цены на нефть с мировыми, что, соответственно, будет способствовать росту цен на бензин и дизель в РФ. ЦБ оценил влияние налогового манёвра на инфляцию в 2019г. По его расчётам, приведённым в таблице, при сохранении мировых цен на нефть на уровне 2018г ($70), налоговый манёвр вызовет подорожание бензина на 3.1%, что добавит к инфляции 0.2 процентных пункта. При $60 за баррель Urals вклад налогового манёвра в инфляцию оценивается, как нулевой

В декабре индекс Russia PMI mfg, характеризующий деловую конъюнктуру в обрабатывающей промышленности, снизился с 52.6 до 51.7. В пресс-релизе отмечается, что несмотря на снижение индекса, «объемы производства по всему российскому производственному сектору росли солидными темпами в декабре. Участники исследования объясняли это увеличением новых заказов»
Среднее за год значение индекса Russia PMI mfg составило 50.5 по сравнению с 52.0. Это указывает на более слабый рост в обрабатывающей промышленности по сравнению с прошлым годом. Росстат, напротив, сообщает о небольшом ускорении (2.9% гг за 11 мес vs 2.5% в 2017г)

Не пропустите предновогоднее ралли в Лукойле 😉 у компании осталась одна торговая сессия чтобы выкупить заявленный объём акций!

@AK47pfl

ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ НА МАКСИМУМЕ ЗА ПОЛТОРА ГОДА!
Опрос населения, проводившийся инФОМ по заказу ЦБ с 3 по 10 декабря, зафиксировал дальнейший рост инфляционных ожиданий населения. Медианная оценка ожидаемой в следующие 12 месяцев инфляции поднялась с 9.8 до 10.2% (опрос MMI Inflation Survey в декабре показывал рост этой оценки с 10.3 до 10.8%). Оценка инфляционных ожиданий инФОМ оказалась максимальной с июля 2017 г.
Оценка наблюдаемой инфляции с июня остаётся относительно стабильной, колеблясь на уровне чуть выше 10%. В декабре эта оценка увеличилась с 10.1 до 10.2%.
Рост инфляционных ожиданий стал совершенно очевидным тренд, и пока он не изменится, ЦБ будет сохранять ястребиный настрой в отношении ставок

ОЦЕНКА НАСЕЛЕНИЕМ ТЕКУЩЕЙ СИТУАЦИИ В ЭКОНОМИКЕ – НА МИНИМУМЕ С ВЕСНЫ 2016г!
Потребительские настроения под конец года радикально ухудшились. Индекс потребительских настроений упал с 92 до 89 пунктов, что является минимальным значение с ноября 2016 года! Ухудшение произошло как за счёт компоненты ожиданий, так и за счёт оценки текущей ситуации. Последний индекс провалился с 97 до 93 пунктов, оказавшись на минимуме с апреля 2016!

В октябре СФР организаций (без учёта малого бизнеса, банков, страховщиков и госучреждений) немного снизился по сравнению с рекордным сентябрём, но всё-равно оставался на исторически высоком уровне. По итогам 10 мес рост этого показателя составляет почти что 33%. На добывающую отрасль приходится 34% СФР, в то время как год назад на неё приходилась лишь 5-я часть. Увеличение доли оптовой и розничной торговли в финансовом результате также связано с достижениями добывающих отраслей (результаты Газпрома частично учитываются в оптовой торговле).
Из-за обвала цен на нефть к концу года динамика прибыли, скорее всего, ухудшится.

Несмотря на внушительный рост прибыли по экономике в этом году, количество убыточных предприятий превышает показали двух предыдущих лет. Это подтверждает неравномерность экономического роста в этом году, который в значительной мере обеспечен нефтегазовым сектором.
Доля убыточных предприятий в экономике РФ за 10 мес 2018г составила 29.6%, что выше показателей 2016 и 2017 гг за тот же период (28.8 и 28.4% соответственно)

Оцените, пожалуйста, как изменилась общая экономическая ситуация в России за последние 12 месяцев?
anonymous poll

Ухудшилась – 2K
👍👍👍👍👍👍👍 86%

Не изменилась – 218
👍 9%

Улучшилась – 110
▫️ 5%

👥 2305 people voted so far.

Как, на Ваш взгляд, изменится общая экономическая ситуация в России в следующие 12 месяцев?
anonymous poll

Ухудшится – 2K
👍👍👍👍👍👍👍 82%

Не изменится – 233
👍 10%

Улучшится – 159
👍 7%

👥 2229 people voted so far.

💥💥💥 Нас 40 тысяч! Спасибо, что читаете! 💥💥

От всей души хочу поздравить Кирилла Тремасова и его команду @russianmacro 💥💥💥
Замечательный канал с конкретной и актуальной аналитикой. Всегда по существу и всегда вовремя!

40000 подписчиков! Это признание.
И, если честно, за дело.

Индексы PMI в России в декабре:
• промышленность: 51.7 vs 52.6 в ноябре
• сектор услуг: 54.4 vs 55.6
• композит (промышленность + услуги): 53.9 vs 55.0
Среднее в этом году значение индекса PMI Composite составило 53.8 vs 55.3 в 2017г и 52.6 в 2016г. Эти цифры свидетельствуют о том, что рост российской экономики в этом году замедлился. Но данные Росстата говорят о противном: 1.5% было в 2017г, а в этом году по итогам 11 мес получается 1.7-1.8%.
Я думаю, данные за 2017г будут пересмотрены с 1.5 до 1.8% (в пользу этого свидетельствует ранее осуществлённый пересмотр промышленных рядов и пр). Рост по итогам этого года составит, скорее всего, 1.6-1.7%.

Кирилл Тремасов и команда @russianmacro - йоу, йоу! 40к - это уровень!

Конкретика, актуалочка, цифирь - все как мы (экономисты) любим!
Наши поздравления и настоятельные рекомендации!

Средняя ставка по выданным в ноябре ипотечным кредитам выросла с исторического минимума в 9.41% до 9.52%. Реальная ставка (по отношению к текущей инфляции) снизилась до 5.7%.
На фоне ускорения инфляции и ожидаемого дальнейшего повышения ставок ЦБ рост ипотечных ставок в следующем году представляется неизбежным.

Рост ипотечного рынка начинает потихоньку замедляться. Ноябрьские показатели выдачи новых кредитов были близки к октябрьским показателям – порядка 140 тыс кредитов на общую сумму чуть более 300 млрд. Но динамика этих показателей «год к году» существенно замедлилась: по кредитам это 14.5% гг по сравнению с 95% гг в январе.
Ипотечный кредит банков достиг 6.35 трлн рублей, увеличившись за последние 12 месяцев на 25.6%. Доля ипотеки в активах банков достигла 6.91%.
В следующем году рост ипотеки, по-видимому, начнёт замедляться более уверенно на фоне роста процентных ставок и общего ухудшения ситуации в экономике.

В этом году будет выдано около 1.5 млн ипотечных кредитов (рост почти что на 40% к 2017 году) на общую сумму около 3 трлн рублей (рост более чем на 50% к 2017г)! Более половины новых кредитов – это рефинансирование старых кредитов

Ипотечный портфель банков вырос за последние 12 месяцев на 1 295 млрд рублей или на 25.6%. Просрочка по рублёвой ипотеке увеличилась за последние 12 месяцев на 4.7 млрд (8.3% гг) до 61.0 млрд рублей, что составляет менее 1% от портфеля ипотеки

С удовольствием поздравляю основной телеграм-источник по российской макроэкономике, канал MMI @russianmacro и Кирилла лично с достижением нового большого рубежа в 40к подписчиков! В новом году- новых успехов!