Прикольно! Про «берёзки» 😊
В Reuters занимательная статья! Корреспонденты агентства со ссылкой на свои источники в Минфине пишут, что идею выпуска евробондов для репатриации капитала предложил бизнесмен Григорий Берёзкин. Среди чиновников их уже окрестили «берёзками».
Но самое интересное – в статье утверждается, что спрос на эти инструменты очень высокий и уже приблизился к верхней обозначенной планке в $3 млрд., а со слов одного анонимного чиновника уже и превысил эту планку.
Если это, действительно, так, и члены списка Форбс готовы к репатриации капитала в таких масштабах (судя по тому, что спрос в $3 млрд. собран за несколько дней – это только вершина айсберга), то дестабилизирующий эффект ожидаемых в феврале санкций, может быть существенно сглажен. Более того, эти потоки могут даже перекрыть ожидаемый отток hot money с российских рынков.
Другим следствием высокого спроса на эти инструменты может стать сокращение программы внутренних заимствований Минфина, что приведёт к снижению ставок на внутреннем долговом рынке. Такое развитие событий позитивно скажется и на динамике национальной валюты.
В Reuters занимательная статья! Корреспонденты агентства со ссылкой на свои источники в Минфине пишут, что идею выпуска евробондов для репатриации капитала предложил бизнесмен Григорий Берёзкин. Среди чиновников их уже окрестили «берёзками».
Но самое интересное – в статье утверждается, что спрос на эти инструменты очень высокий и уже приблизился к верхней обозначенной планке в $3 млрд., а со слов одного анонимного чиновника уже и превысил эту планку.
Если это, действительно, так, и члены списка Форбс готовы к репатриации капитала в таких масштабах (судя по тому, что спрос в $3 млрд. собран за несколько дней – это только вершина айсберга), то дестабилизирующий эффект ожидаемых в феврале санкций, может быть существенно сглажен. Более того, эти потоки могут даже перекрыть ожидаемый отток hot money с российских рынков.
Другим следствием высокого спроса на эти инструменты может стать сокращение программы внутренних заимствований Минфина, что приведёт к снижению ставок на внутреннем долговом рынке. Такое развитие событий позитивно скажется и на динамике национальной валюты.
Индексы PMI свидетельствуют о позитивных тенденциях в российской экономике
Индекс деловой активности в сфере услуг РФ в декабре снизился с 57.4 до 56.8. Композитный индекс, характеризующий совокупный выпуск в обрабатывающей промышленности и сфере услуг, снизился с 56.3 до 56.0. Несмотря на снижение, значения индексов остаются очень высокими, что позволяет говорить о сохранении позитивных тенденций в экономике.
Как отмечается в пресс-релизе https://www.markiteconomics.com/Survey/PressRelease.mvc/78fbf10264254c27a7d628ea1f3bed71, компании сферы услуг фиксируют уверенный рост заказов как со стороны традиционных клиентов, так и новых, что заставляет компании набирать персонал (темпы роста занятости были максимальными с 2013 года) и позволяет сохранять высокий уровень делового оптимизма.
Вот такие позитивные новости под конец года. Кардинально расходящиеся с официальными данными Росстата.
Сегодня ждём от Росстата предварительной оценки инфляции в 2017 году и счёт использования ВВП за 3-й квартал.
Индекс деловой активности в сфере услуг РФ в декабре снизился с 57.4 до 56.8. Композитный индекс, характеризующий совокупный выпуск в обрабатывающей промышленности и сфере услуг, снизился с 56.3 до 56.0. Несмотря на снижение, значения индексов остаются очень высокими, что позволяет говорить о сохранении позитивных тенденций в экономике.
Как отмечается в пресс-релизе https://www.markiteconomics.com/Survey/PressRelease.mvc/78fbf10264254c27a7d628ea1f3bed71, компании сферы услуг фиксируют уверенный рост заказов как со стороны традиционных клиентов, так и новых, что заставляет компании набирать персонал (темпы роста занятости были максимальными с 2013 года) и позволяет сохранять высокий уровень делового оптимизма.
Вот такие позитивные новости под конец года. Кардинально расходящиеся с официальными данными Росстата.
Сегодня ждём от Росстата предварительной оценки инфляции в 2017 году и счёт использования ВВП за 3-й квартал.
По данным агентства REUTERS, долг Агентства по страхованию вкладов (АСВ) перед Центробанком достиг 821 млрд. рублей.
Для тех, кто не в теме – последние годы выплаты вкладчикам производятся не за счёт тех взносов, что банки перечисляют в АСВ (этих денег не хватает), а за счёт кредита ЦБ, т.е. эмиссии.
С 2004 года, когда АСВ начал выплачивать вкладчикам прогоревших банков, общий объём выплат составил всего 1.7 трлн. рублей. Ещё 1.3 трлн. АСВ потратил на санации банков.
АСВ планирует рассчитаться с Центробанком к 2025 году.
Для тех, кто не в теме – последние годы выплаты вкладчикам производятся не за счёт тех взносов, что банки перечисляют в АСВ (этих денег не хватает), а за счёт кредита ЦБ, т.е. эмиссии.
С 2004 года, когда АСВ начал выплачивать вкладчикам прогоревших банков, общий объём выплат составил всего 1.7 трлн. рублей. Ещё 1.3 трлн. АСВ потратил на санации банков.
АСВ планирует рассчитаться с Центробанком к 2025 году.
Среднегодовое значение индекса PMI Composite Russia в 2017 году оказалось максимальным в текущем десятилетии, составив 55.3 пункта. Для справки: PMI Composite – это среднее арифметическое между PMI Services и компонентой выпуска (PMI output), входящей в промышленный индекс PMI manufacturing.
Обычно такие значения композитного PMI соответствовали темпам роста ВВП на уровне выше 4%. В этом же году мы имеем рост экономики, в лучшем случае, около 1.5%. Я вижу два ключевых объяснения такого резкого расхождения в динамике PMI Composite и ВВП. Об одном я уже вчера писал https://news.1rj.ru/str/russianmacro/729. Второй фактор – заморозка добычи нефти, оказавшая существенное влияние как на динамику промышленного производства в целом, так и на динамику ВВП. Но композитный PMI не охватывает добывающие отрасли, поэтому он и такой высокий.
Из приведённой ниже таблицы видно, что расхождение в динамике PMI и ВВП имело место и в прошлом году, когда при относительно высоком PMI экономика оказалась в минусе. Я думаю, Росстат досчитает, и весной следующего года мы узнаем, что в 2016 году у нас и ВВП рос, и инвестиции были в плюсе.
Обычно такие значения композитного PMI соответствовали темпам роста ВВП на уровне выше 4%. В этом же году мы имеем рост экономики, в лучшем случае, около 1.5%. Я вижу два ключевых объяснения такого резкого расхождения в динамике PMI Composite и ВВП. Об одном я уже вчера писал https://news.1rj.ru/str/russianmacro/729. Второй фактор – заморозка добычи нефти, оказавшая существенное влияние как на динамику промышленного производства в целом, так и на динамику ВВП. Но композитный PMI не охватывает добывающие отрасли, поэтому он и такой высокий.
Из приведённой ниже таблицы видно, что расхождение в динамике PMI и ВВП имело место и в прошлом году, когда при относительно высоком PMI экономика оказалась в минусе. Я думаю, Росстат досчитает, и весной следующего года мы узнаем, что в 2016 году у нас и ВВП рос, и инвестиции были в плюсе.
Всё лучше, чем мы думали.
Росстат уточнил данные по ВВП за 2015-2016 гг. Оказывается, падение ВВП в 2015 году было не -2.8%, как сообщалось ранее, а -2.5%. Падение ВВП в 2016 году такое же, как было: -0.2%. Оценка за 2015 год финальная, больше уточняться не будет. А 2016 год ещё могут досчитать. Не удивлюсь, если в плюс.
Росстат уточнил данные по ВВП за 2015-2016 гг. Оказывается, падение ВВП в 2015 году было не -2.8%, как сообщалось ранее, а -2.5%. Падение ВВП в 2016 году такое же, как было: -0.2%. Оценка за 2015 год финальная, больше уточняться не будет. А 2016 год ещё могут досчитать. Не удивлюсь, если в плюс.
Росстат предварительно оценил инфляцию в этом году на уровне 2.5%. Декабрьская оценка инфляции – 0.4%. В полном соответствии с недельными данными https://news.1rj.ru/str/russianmacro/713.
Цены на продовольствие в декабре выросли на 0.6% (1.1% за год), непродовольственные товары подорожали на 0.3% (2.8%), цены на услуги поднялись на 0.3% (4.4%).
Предварительная оценка делается по сокращённой корзине товаров и услуг, в которую входит 64 позиции. Финальные данные рассчитываются по полной корзине, которая включает в себя 506 видов товаров и услуг. Финальная оценка будет опубликована 10 января. Если она не изменится, то можно будет констатировать, что признаков ускорения инфляции в экономике по-прежнему не наблюдается, что открывает ЦБ возможности для снижения учётной ставки и на февральском заседании.
Цены на продовольствие в декабре выросли на 0.6% (1.1% за год), непродовольственные товары подорожали на 0.3% (2.8%), цены на услуги поднялись на 0.3% (4.4%).
Предварительная оценка делается по сокращённой корзине товаров и услуг, в которую входит 64 позиции. Финальные данные рассчитываются по полной корзине, которая включает в себя 506 видов товаров и услуг. Финальная оценка будет опубликована 10 января. Если она не изменится, то можно будет констатировать, что признаков ускорения инфляции в экономике по-прежнему не наблюдается, что открывает ЦБ возможности для снижения учётной ставки и на февральском заседании.
Итоги года на рынке акций
https://news.1rj.ru/str/russianmacro/740
По итогам года Индекс Московской Биржи снизился на 5.8%. Учитывая, что средняя дивидендная доходность российских акций составляла в этом году 5-6%, можно сказать, что рынок акций в среднем принёс нулевую рублёвую доходность инвесторам. Что логично на фоне очень слабого экономического роста.
Выделить однозначную отрасль лидера сложно – внутри всех секторов динамика акций разнонаправленна. Так Сбербанк вырос на 30%, ВТБ упал на 36%. НЛМК подорожал на 28%, Северсталь потеряла почти что 6%. Татнефть прибавила 12%, а Роснефть рухнула почти что на 28% (и это при феерическом росте цен на нефть!!!). МТС, несмотря на все скандалы вокруг Системы, стала дороже на 6.6%, а государственный Ростелеком потерял 23.9% своей стоимости. Капитализация Enel Russia, главным акционером которой является итальянская Enel, выросла на 46.7%, а капитализация принадлежащей Газпрому ОГК-2 снизилась на 10.8%.
Прошли те времена на российском рынке, когда прилив поднимал все лодки, а любая, воткнутая в землю палка, приносила плоды. Удачные инвестиции в российские акции требуют сейчас очень кропотливого анализа эмитентов и интуиции. Такая же ситуация сохранится и в следующем году. В стагнирующей экономике инвестиции в акции – не самое привлекательное занятие. Но отдельные истории отыскать можно. Напишу об этом в новом году.
https://news.1rj.ru/str/russianmacro/740
По итогам года Индекс Московской Биржи снизился на 5.8%. Учитывая, что средняя дивидендная доходность российских акций составляла в этом году 5-6%, можно сказать, что рынок акций в среднем принёс нулевую рублёвую доходность инвесторам. Что логично на фоне очень слабого экономического роста.
Выделить однозначную отрасль лидера сложно – внутри всех секторов динамика акций разнонаправленна. Так Сбербанк вырос на 30%, ВТБ упал на 36%. НЛМК подорожал на 28%, Северсталь потеряла почти что 6%. Татнефть прибавила 12%, а Роснефть рухнула почти что на 28% (и это при феерическом росте цен на нефть!!!). МТС, несмотря на все скандалы вокруг Системы, стала дороже на 6.6%, а государственный Ростелеком потерял 23.9% своей стоимости. Капитализация Enel Russia, главным акционером которой является итальянская Enel, выросла на 46.7%, а капитализация принадлежащей Газпрому ОГК-2 снизилась на 10.8%.
Прошли те времена на российском рынке, когда прилив поднимал все лодки, а любая, воткнутая в землю палка, приносила плоды. Удачные инвестиции в российские акции требуют сейчас очень кропотливого анализа эмитентов и интуиции. Такая же ситуация сохранится и в следующем году. В стагнирующей экономике инвестиции в акции – не самое привлекательное занятие. Но отдельные истории отыскать можно. Напишу об этом в новом году.
Продолжаем подводить итоги года на финансовых рынках. Сегодня – рынки акций развивающихся стран. В приведённой таблице https://news.1rj.ru/str/russianmacro/742: MSCI EM – сводный индекс по всем emerging markets, MSCI ACWI – индекс, охватывающий мировой фондовый рынок в целом (All Country World Index), жёлтым цветом выделены региональные индексы – Азия, Латинская Америка и «Европа + Ближний Восток +Африка».
Несмотря на бурный рост американского фондового рынка, развивающиеся рынки второй год подряд уверенно обыгрывают развитые и фактически компенсировали всё отставание, появившееся во время спада в 2015 году. https://news.1rj.ru/str/russianmacro/743. Главным локомотивом emerging markets выступает азиатский регион – 40% роста по итогам года. Около 21% в среднем прибавили Латинская Америка и EMEA.
Абсолютным аутсайдером этого года на развивающихся рынках стала Россия (последняя строчка в таблице). Отчасти это связано с тем, что в прошлом году на фоне восстановления нефтяных цен и начала роста российской экономики наш фондовый рынок отскочил быстрее других EM. https://news.1rj.ru/str/russianmacro/744. Но этот импульс оказался очень краткосрочным. Глобальная же причина потери инвестиционного интереса к России – изменение отраслевых приоритетов инвесторов, произошедшее в этом десятилетии. Я уже писал об этом, что в структуре EM уже давно не сырьё занимает ведущие позиции, а сектор IT – в MSCI EM 50 на него приходится 51.5%, а сырьё – лишь 5% https://news.1rj.ru/str/russianmacro/745.
Российский же рынок – полная противоположность. Для того, чтобы наш рынок вновь выбился в лидеры, должно, как нулевых, возникнуть серьёзное опасение относительно дефицита сырья в мире. Пока таких опасения нет. Абсолютное большинство глобальных инвестбанков на следующий год вновь рекомендуют инвесторам фокусироваться на IT и финансовом секторе.
Несмотря на бурный рост американского фондового рынка, развивающиеся рынки второй год подряд уверенно обыгрывают развитые и фактически компенсировали всё отставание, появившееся во время спада в 2015 году. https://news.1rj.ru/str/russianmacro/743. Главным локомотивом emerging markets выступает азиатский регион – 40% роста по итогам года. Около 21% в среднем прибавили Латинская Америка и EMEA.
Абсолютным аутсайдером этого года на развивающихся рынках стала Россия (последняя строчка в таблице). Отчасти это связано с тем, что в прошлом году на фоне восстановления нефтяных цен и начала роста российской экономики наш фондовый рынок отскочил быстрее других EM. https://news.1rj.ru/str/russianmacro/744. Но этот импульс оказался очень краткосрочным. Глобальная же причина потери инвестиционного интереса к России – изменение отраслевых приоритетов инвесторов, произошедшее в этом десятилетии. Я уже писал об этом, что в структуре EM уже давно не сырьё занимает ведущие позиции, а сектор IT – в MSCI EM 50 на него приходится 51.5%, а сырьё – лишь 5% https://news.1rj.ru/str/russianmacro/745.
Российский же рынок – полная противоположность. Для того, чтобы наш рынок вновь выбился в лидеры, должно, как нулевых, возникнуть серьёзное опасение относительно дефицита сырья в мире. Пока таких опасения нет. Абсолютное большинство глобальных инвестбанков на следующий год вновь рекомендуют инвесторам фокусироваться на IT и финансовом секторе.