ЕЖЕСУТОЧНАЯ СМЕРТНОСТЬ В МИРЕ УДЕРЖИВАЕТ МАКСИМАЛЬНЫЕ УРОВНИ
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 542.4К vs 482.1К накануне. Смертность: 9.2К vs 6.8К двумя днями ранее – и это область рекордных показателей.
Уже привычное в последнее время обновление рекорда в США (135.6К vs 125.7К), некоторое прекращение снижения в Индии, и продолжающийся рост в проблемных европейских странах – Италии, Польше, Испании и Чехии.
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 542.4К vs 482.1К накануне. Смертность: 9.2К vs 6.8К двумя днями ранее – и это область рекордных показателей.
Уже привычное в последнее время обновление рекорда в США (135.6К vs 125.7К), некоторое прекращение снижения в Индии, и продолжающийся рост в проблемных европейских странах – Италии, Польше, Испании и Чехии.
ДОЛГИ ДОМОХОЗЯЙСТВ В СЕНТЯБРЕ: НАСЕЛЕНИЕ ПРОДОЛЖАЕТ ЗНАЧИТЕЛЬНО НАКАПЛИВАТЬ ЗАДОЛЖЕННОСТЬ
По данным ЦБ, долг домохозяйств в сентябре вырос на 1.7% мм и 13.1% гг (в августе было 1.9% мм и 12.7% гг). Картина не меняется и в абсолютном выражении долг продолжает обновлять максимумы – теперь уже 20 957 млрд рублей. Прирост долга за последние 12 месяцев составил уже 2 419 млрд рублей.
Помесячный темп сейчас вблизи полуторагодичных максимумов (рекорд за 1.5 года был установлен в этом августе: 1.9% мм). Проводимое Центробанком смягчение ДКУ, продолжение снижения ставок по кредитам и особенно – по ипотеке обуславливают наращивание закредитованности населения. Кредит растет в условиях падения доходов населения, но условный пузырь определенно сглаживается снижением процентных платежей.
По данным ЦБ, долг домохозяйств в сентябре вырос на 1.7% мм и 13.1% гг (в августе было 1.9% мм и 12.7% гг). Картина не меняется и в абсолютном выражении долг продолжает обновлять максимумы – теперь уже 20 957 млрд рублей. Прирост долга за последние 12 месяцев составил уже 2 419 млрд рублей.
Помесячный темп сейчас вблизи полуторагодичных максимумов (рекорд за 1.5 года был установлен в этом августе: 1.9% мм). Проводимое Центробанком смягчение ДКУ, продолжение снижения ставок по кредитам и особенно – по ипотеке обуславливают наращивание закредитованности населения. Кредит растет в условиях падения доходов населения, но условный пузырь определенно сглаживается снижением процентных платежей.
ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК НОВОЙ ЗЕЛАНДИИ – UNCHANGE И ПОДГОТОВКА К ОТРИЦАТЕЛЬНОЙ СТАВКЕ
ЦБ Новой Зеландии (RBNZ) по итогам заседания сохранил ключевую ставку без изменений на минимальной отметке 0.25% годовых, что совпало с ожиданиями рынка. Объемы программы скупки рыночных активов (LSAP) сохранены на прежнем уровне – 100 млрд NZD ($65 млрд).
RBNZ предоставит дополнительные денежно-кредитные стимулы для экономики, чтобы справиться с инфляцией потребительских цен и сокращением занятости. Стимулы будут предоставлены через Программу финансирования для кредитования (FLP), которая начнется в декабре. FLP снизит процентные ставки и расходы на финансирование банков.
Регулятор обратил внимание на идущую подготовку операционной способности банков по развертыванию FLP и возможной работе при отрицательных ставках. К концу года банковская система уже будет готова к этим условиям.
ЦБ Новой Зеландии (RBNZ) по итогам заседания сохранил ключевую ставку без изменений на минимальной отметке 0.25% годовых, что совпало с ожиданиями рынка. Объемы программы скупки рыночных активов (LSAP) сохранены на прежнем уровне – 100 млрд NZD ($65 млрд).
RBNZ предоставит дополнительные денежно-кредитные стимулы для экономики, чтобы справиться с инфляцией потребительских цен и сокращением занятости. Стимулы будут предоставлены через Программу финансирования для кредитования (FLP), которая начнется в декабре. FLP снизит процентные ставки и расходы на финансирование банков.
Регулятор обратил внимание на идущую подготовку операционной способности банков по развертыванию FLP и возможной работе при отрицательных ставках. К концу года банковская система уже будет готова к этим условиям.
Поздравляем профессора Когана @bitkogan с присуждением бизнес-премии «Персона года 2020» в номинации «Финансист. Медийная персона года»!
Награда заслуженно нашла своего героя. Евгений – один из немногих экспертов, который одновременно обладает огромным опытом и авторитетом на рынке и при этом готов с энтузиазмом делиться этим опытом, в том числе, со страниц известного нам Telegram-канала.
Евгений Коган – тот самый практик, у которого стоит поучиться. Кстати, через несколько дней у него стартует обучающий марафон о работе на американском фондовом рынке, и у вас еще есть время записаться.
Все подробности – в @bitkogan
Награда заслуженно нашла своего героя. Евгений – один из немногих экспертов, который одновременно обладает огромным опытом и авторитетом на рынке и при этом готов с энтузиазмом делиться этим опытом, в том числе, со страниц известного нам Telegram-канала.
Евгений Коган – тот самый практик, у которого стоит поучиться. Кстати, через несколько дней у него стартует обучающий марафон о работе на американском фондовом рынке, и у вас еще есть время записаться.
Все подробности – в @bitkogan
РЕКОРДНАЯ СМЕРТНОСТЬ ЗА СУТКИ В РОССИИ
РОССИЯ: 19 851 заболевших за сутки vs 20 977 и 21 798 в предыдущие пару дней. 432 (рекорд!) умерших vs 368 и 256 в последние два дня.
МОСКВА: 4 477 заболевших вчера vs 5 902 и 6 897 за предыдущие двое суток. 73 умерших vs 68 и 72 в предыдущие два дня. На Москву приходится 26.4% от общего числа выявленных в России случаев и 23.7% зарегистрированных от коронавируса смертей.
РОССИЯ: 19 851 заболевших за сутки vs 20 977 и 21 798 в предыдущие пару дней. 432 (рекорд!) умерших vs 368 и 256 в последние два дня.
МОСКВА: 4 477 заболевших вчера vs 5 902 и 6 897 за предыдущие двое суток. 73 умерших vs 68 и 72 в предыдущие два дня. На Москву приходится 26.4% от общего числа выявленных в России случаев и 23.7% зарегистрированных от коронавируса смертей.
РАЗВИВАЮЩИЕСЯ ЭКОНОМИКИ. ИНФЛЯЦИЯ В ОКТЯБРЕ. РАЗНОНАПРАВЛЕННЫЕ ТЕНДЕНЦИИ
В крупнейших развивающихся экономиках наблюдаются разнонаправленные инфляционные тренды. Наиболее существенное ускорение уже не первый месяц идёт в Бразилии. Есть большое подозрение, что бразильцы перестарались со снижением ставки и рискуют повторить печальный опыт Турции (реал, кстати, в этом году самая слабая валюта). Повышательное ценовое давление также наблюдается в Мексике и России. В Азии же преобладают дезинфляционные тренды, и тон здесь задает Китай https://news.1rj.ru/str/russianmacro/9114.
Самые высокие номинальные ставки сейчас у Мексики и России – 4.25%. При этом уровень реальных ставок в обеих экономиках близок к нулю. Отрицательные реальные ставки – в Турции, Бразилии, Чили. Наблюдая за этими странами, складывается ощущение, что отрицательные реальные ставки несут в себе существенные риски финансовой стабильности
В крупнейших развивающихся экономиках наблюдаются разнонаправленные инфляционные тренды. Наиболее существенное ускорение уже не первый месяц идёт в Бразилии. Есть большое подозрение, что бразильцы перестарались со снижением ставки и рискуют повторить печальный опыт Турции (реал, кстати, в этом году самая слабая валюта). Повышательное ценовое давление также наблюдается в Мексике и России. В Азии же преобладают дезинфляционные тренды, и тон здесь задает Китай https://news.1rj.ru/str/russianmacro/9114.
Самые высокие номинальные ставки сейчас у Мексики и России – 4.25%. При этом уровень реальных ставок в обеих экономиках близок к нулю. Отрицательные реальные ставки – в Турции, Бразилии, Чили. Наблюдая за этими странами, складывается ощущение, что отрицательные реальные ставки несут в себе существенные риски финансовой стабильности
ТУРЦИЯ: ДЕФИЦИТ СЧЕТА ТЕКУЩИХ ОПЕРАЦИЙ СОХРАНЯЕТСЯ ДЕСЯТЫЙ МЕСЯЦ ПОДРЯД
В сентябре дефицит счета текущих операций (СТО) Турции составил $2.36 млрд vs $4.63 в августе. Показатель вышел несколько лучше прогноза, предполагавшего дефицит в $2.7 млрд.
Основные причины роста дефицита - резкое наращивание импорта золота и слабые доходы от туризма во время пандемии. В течение сентября экспорт вырос на 4.8% гг (август: -5.7% гг), а импорт увеличился на 23% гг (август: 20.4% гг).
Текущий позитивный рыночный сентимент по отношении к Турции пока определяется не фундаментальными показателями, а надеждами рынка на некую смену экономической политики ввиду назначения новых руководителей ЦБ и Минфина. Особое внимание – заседание регулятора 19 ноября.
В сентябре дефицит счета текущих операций (СТО) Турции составил $2.36 млрд vs $4.63 в августе. Показатель вышел несколько лучше прогноза, предполагавшего дефицит в $2.7 млрд.
Основные причины роста дефицита - резкое наращивание импорта золота и слабые доходы от туризма во время пандемии. В течение сентября экспорт вырос на 4.8% гг (август: -5.7% гг), а импорт увеличился на 23% гг (август: 20.4% гг).
Текущий позитивный рыночный сентимент по отношении к Турции пока определяется не фундаментальными показателями, а надеждами рынка на некую смену экономической политики ввиду назначения новых руководителей ЦБ и Минфина. Особое внимание – заседание регулятора 19 ноября.
ПРОФИЦИТ ВО ВНЕШНЕЙ ТОРГОВЛЕ В ОКТЯБРЕ РЕЗКО УВЕЛИЧИЛСЯ
По данным Банка России профицит счета текущих операций (СТО) в январе-октябре составил $29.9 vs $60.5 млрд годом ранее. Торговый баланс уменьшился до $73.0 vs $137.4 млрд.
Исходя из оценок платежного баланса за три квартала 2020 г, октябрьский профицит СТО мог составить $5.8 млрд, а торговый баланс – $8.3 млрд. Напомним, что в 3-м кв профицит СТО оценивался в $2.5 млрд, а во 2-м кв был отрицательным в размере -$0.5 млрд.
Резкое улучшение СТО носит сезонный характер (увеличение спроса на российский газ в Европе), но в этом месяце профицит СТО оказался выше, чем ожидалось (ЦБ прогнозировал СТО за весь год на уровне $33 млрд, и уже очевидно, что итоговая цифра будет выше).
В то же время чистый отток капитала из частного сектора остается очень высоким. По итогам 3-х кв этот показатель оценивался в $35.5 млрд, по итогам 10 мес уже $44.4 млрд. Получается, что в октябре чистый отток мог подскочить до $8.9 млрд. Это и объясняет наблюдавшую слабость рубля
По данным Банка России профицит счета текущих операций (СТО) в январе-октябре составил $29.9 vs $60.5 млрд годом ранее. Торговый баланс уменьшился до $73.0 vs $137.4 млрд.
Исходя из оценок платежного баланса за три квартала 2020 г, октябрьский профицит СТО мог составить $5.8 млрд, а торговый баланс – $8.3 млрд. Напомним, что в 3-м кв профицит СТО оценивался в $2.5 млрд, а во 2-м кв был отрицательным в размере -$0.5 млрд.
Резкое улучшение СТО носит сезонный характер (увеличение спроса на российский газ в Европе), но в этом месяце профицит СТО оказался выше, чем ожидалось (ЦБ прогнозировал СТО за весь год на уровне $33 млрд, и уже очевидно, что итоговая цифра будет выше).
В то же время чистый отток капитала из частного сектора остается очень высоким. По итогам 3-х кв этот показатель оценивался в $35.5 млрд, по итогам 10 мес уже $44.4 млрд. Получается, что в октябре чистый отток мог подскочить до $8.9 млрд. Это и объясняет наблюдавшую слабость рубля
АУКЦИОНЫ МИНФИНА: КВАРТАЛЬНЫЙ ПЛАН - ВЫПОЛНЕН
Ввиду улучшившейся рыночной конъюнктуры Минфин на сегодняшних аукционах помимо обеспечивающих колоссальный спрос флоутеров предложил и длинный классический выпуск (на них сейчас наблюдается спрос со стороны нерезидентов).
В ОФЗ-26233 (погашение в 2035 году) спрос составил 27 млрд, и под средневзвешенную доходность в 6.3%, в рынок было размещено бумаг на 18.5 млрд. рублей. Премия: 2 бп.
Вновь основной интерес в популярных сейчас флоутерах, в бумаге ОФЗ-29020 (погашение в 2027 году) спрос составил 390.6 млрд. рублей, и в рынок ушло 294.5 млрд, по средневзвешенной цене 96.95. Ведомство предоставило премию, порядка RUONIA +52 бп. Премия прошлого аукциона по 29015: RUONIA +58 бп.
Всего за сегодня размещено 313 млрд рублей. Квартальный план - исполнен
Ввиду улучшившейся рыночной конъюнктуры Минфин на сегодняшних аукционах помимо обеспечивающих колоссальный спрос флоутеров предложил и длинный классический выпуск (на них сейчас наблюдается спрос со стороны нерезидентов).
В ОФЗ-26233 (погашение в 2035 году) спрос составил 27 млрд, и под средневзвешенную доходность в 6.3%, в рынок было размещено бумаг на 18.5 млрд. рублей. Премия: 2 бп.
Вновь основной интерес в популярных сейчас флоутерах, в бумаге ОФЗ-29020 (погашение в 2027 году) спрос составил 390.6 млрд. рублей, и в рынок ушло 294.5 млрд, по средневзвешенной цене 96.95. Ведомство предоставило премию, порядка RUONIA +52 бп. Премия прошлого аукциона по 29015: RUONIA +58 бп.
Всего за сегодня размещено 313 млрд рублей. Квартальный план - исполнен
ОПЕК УХУДШИЛ ПРОГНОЗ СОКРАЩЕНИЯ СПРОСА НА НЕФТЬ В 2020 И 2021 ГОДАХ
ОПЕК в своем ноябрьском ежемесячном обзоре из-за ухудшившихся перспектив восстановления глобальной экономики понизил прогноз снижения спроса на нефть в 2020 году, ожидание сокращения - на 9.75 млн. бс. до уровня 90.01 млн. бс (в сентябре: 90.29 млн. бс). Прогноз по спросу на 2021 сокращен до 96.26 млн бс. (в сентябре: 96.84 млн. бс).
В прошлом месяце картель выполнил сделку OPEC+ на 104% (в сентябре: на 105%), Россия исполнила соглашение на 84% (90% в сентябре).
ОПЕК в своем ноябрьском ежемесячном обзоре из-за ухудшившихся перспектив восстановления глобальной экономики понизил прогноз снижения спроса на нефть в 2020 году, ожидание сокращения - на 9.75 млн. бс. до уровня 90.01 млн. бс (в сентябре: 90.29 млн. бс). Прогноз по спросу на 2021 сокращен до 96.26 млн бс. (в сентябре: 96.84 млн. бс).
В прошлом месяце картель выполнил сделку OPEC+ на 104% (в сентябре: на 105%), Россия исполнила соглашение на 84% (90% в сентябре).
ГОДОВОЙ ПОКАЗАТЕЛЬ ИНФЛЯЦИИ ВПЕРВЫЕ С АВГУСТА ПРОШЛОГО ГОДА ПОДНЯЛСЯ ВЫШЕ 4%
По данным Росстата, за неделю с 3 по 9 ноября включительно потребительские цены выросли на 0.16%. Рост с начала ноября составил 0.20%. Годовой показатель инфляции, находившийся на конец октября на отметке 3.99% гг, по нашим оценкам, мог подняться в район 4.1% гг. Таким образом, впервые за последние 15 месяцев этот показатель ушел выше таргета ЦБ.
В части продовольствия помимо сезонного повышения цен на фрукты/овощи, по-прежнему, сильно дорожает подсолнечное масло и сахар. В непродовольственных товарах опережающий рост демонстрируют цены на автомобили, а также цены на отдельные виды лекарственных препаратов.
Инфляция продолжает ускоряться, и есть риск, что официальный прогноз ЦБ (3.9-4.2% на конец года) будет превышен. Если это станет понятно к декабрьскому заседанию ЦБ по ставке (18 декабря), то монетарным властям будет достаточно сложно принять решение в пользу дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики.
По данным Росстата, за неделю с 3 по 9 ноября включительно потребительские цены выросли на 0.16%. Рост с начала ноября составил 0.20%. Годовой показатель инфляции, находившийся на конец октября на отметке 3.99% гг, по нашим оценкам, мог подняться в район 4.1% гг. Таким образом, впервые за последние 15 месяцев этот показатель ушел выше таргета ЦБ.
В части продовольствия помимо сезонного повышения цен на фрукты/овощи, по-прежнему, сильно дорожает подсолнечное масло и сахар. В непродовольственных товарах опережающий рост демонстрируют цены на автомобили, а также цены на отдельные виды лекарственных препаратов.
Инфляция продолжает ускоряться, и есть риск, что официальный прогноз ЦБ (3.9-4.2% на конец года) будет превышен. Если это станет понятно к декабрьскому заседанию ЦБ по ставке (18 декабря), то монетарным властям будет достаточно сложно принять решение в пользу дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики.
ТРЕНД ПО СМЕРТНОСТИ В МИРЕ УВЕРЕННО РАСТЕТ – УЖЕ БОЛЬШЕ 10 ТЫСЯЧ СЛУЧАЕВ ЗА ДЕНЬ
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 613.7К vs 542.4К накануне. Смертность: 10.2К vs 9.2К двумя днями ранее – очередной максимальный показатель!
Общее количество случаев COVID-19 в мире уверенно перевалило за отметку в 52 миллиона, число новых случаев в США продолжает увеличиваться (142.8К vs 135.6К), и довольно существенный суточный рост в Бразилии (47.7К vs 25.5К)
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 613.7К vs 542.4К накануне. Смертность: 10.2К vs 9.2К двумя днями ранее – очередной максимальный показатель!
Общее количество случаев COVID-19 в мире уверенно перевалило за отметку в 52 миллиона, число новых случаев в США продолжает увеличиваться (142.8К vs 135.6К), и довольно существенный суточный рост в Бразилии (47.7К vs 25.5К)
БАЛАНС ЕЦБ: ВОЗОБНОВЛЕНИЕ РОСТА ПОСЛЕ НЕДЕЛЬНОЙ ПАУЗЫ
Европейский регулятор на прошлой неделе увеличил свой баланс на EUR 21 млрд (неделей ранее - уменьшение на EUR 6 млрд) до общих EUR 6.797 триллионов, новых максимальных отметок.
Довольно заметно возросла скупка бумаг EU, номинированных в евро (+ EUR 14.8 млрд), а также иные требования к европейским банкам, номинированные в евро (+ EUR 10.6 млрд.). Практически единственная позиция, где зафиксировано уменьшение – другие активы (- EUR 5 млрд)
Европейский регулятор на прошлой неделе увеличил свой баланс на EUR 21 млрд (неделей ранее - уменьшение на EUR 6 млрд) до общих EUR 6.797 триллионов, новых максимальных отметок.
Довольно заметно возросла скупка бумаг EU, номинированных в евро (+ EUR 14.8 млрд), а также иные требования к европейским банкам, номинированные в евро (+ EUR 10.6 млрд.). Практически единственная позиция, где зафиксировано уменьшение – другие активы (- EUR 5 млрд)
💡В этот четверг в рубрике «Газпромбанк.Мнение» рассказываем о том, что происходило с мировыми ценами на газ в течение года и какие факторы привели к началу восстановления, которое мы сейчас наблюдаем.
📍Удержатся ли цены на газ на достигнутом уровне? Читайте по ссылке.
📍Удержатся ли цены на газ на достигнутом уровне? Читайте по ссылке.
Telegraph
Удержатся ли цены на газ на достигнутом уровне?
Исполнительный директор Управления анализа фондового рынка Евгения Дышлюк Заместитель директора Управления анализа фондового рынка Кирилл Бахтин Ведущий аналитик Управления анализа фондового рынка Мария Мартынова Для сырьевых рынков этот год был одним…
УСИЛЕНИЕ РОСТА НОВЫХ СЛУЧАЕВ И ОЧЕРЕДНЫЕ МАКСИМАЛЬНЫЕ УРОВНИ ПО СМЕРТНОСТИ В РФ
РОССИЯ: 21 608 заболевших за сутки vs 19 851 и 20 977 в предыдущие пару дней. 439 умерших vs 432 и 368 в последние два дня.
МОСКВА: 5 997 заболевших вчера vs 4 477 и 5 902 за предыдущие двое суток. 71 умерших vs 73 и 68 в предыдущие два дня. На Москву приходится 26.4% от общего числа выявленных в России случаев и 23.6% зарегистрированных от коронавируса смертей.
РОССИЯ: 21 608 заболевших за сутки vs 19 851 и 20 977 в предыдущие пару дней. 439 умерших vs 432 и 368 в последние два дня.
МОСКВА: 5 997 заболевших вчера vs 4 477 и 5 902 за предыдущие двое суток. 71 умерших vs 73 и 68 в предыдущие два дня. На Москву приходится 26.4% от общего числа выявленных в России случаев и 23.6% зарегистрированных от коронавируса смертей.
ПОЛЮС: МАКСИМАЛЬНЫЙ КВАРТАЛЬНЫЙ ПОКАЗАТЕЛЬ EBITDA В ИСТОРИИ
Компания представила довольно сильную отчетность за 9М2020, в разрезе которой наиболее показательными стали цифры за 3кв2020, когда EBITDA достигла $1.103 млрд (+28% гг) – рекорд за всю историю деятельности. Выручка и скорректированная чистая прибыль по итогам 9М2020 увеличились на 28% гг и 63% гг соответственно.
В этом году компания рекомендовала дивиденды по итогам полугодия на уровне 240.2 рубля на акцию (доходность небольшая – около 1.5%). За весь 2019 год было выплачено 407.8 рублей за акцию. Из-за хорошей конъюнктуры рынка золота, а также отсутствия фактического роста CAPEX в 3 кв2020 ($130 млн vs $127 во 2кв2020) не исключаем рекордных выплат акционерам по итогам 2020 года.
Компания представила довольно сильную отчетность за 9М2020, в разрезе которой наиболее показательными стали цифры за 3кв2020, когда EBITDA достигла $1.103 млрд (+28% гг) – рекорд за всю историю деятельности. Выручка и скорректированная чистая прибыль по итогам 9М2020 увеличились на 28% гг и 63% гг соответственно.
В этом году компания рекомендовала дивиденды по итогам полугодия на уровне 240.2 рубля на акцию (доходность небольшая – около 1.5%). За весь 2019 год было выплачено 407.8 рублей за акцию. Из-за хорошей конъюнктуры рынка золота, а также отсутствия фактического роста CAPEX в 3 кв2020 ($130 млн vs $127 во 2кв2020) не исключаем рекордных выплат акционерам по итогам 2020 года.
‼️ Сегодня Reuters опубликовал прогноз экономистов, согласно которому, по итогам заседания турецкого Центрального Банка 19 ноября ожидается довольно существенное поднятие ключевой ставки – сразу на 475 бп до общих 15% годовых. Подобного решения регулятора не было со времен 2018 года – прошлой острой фазы внутреннего кризиса, и столь радикальных шагов давно не наблюдалось на всех Emerging Markets.
Данное решение, обусловит некоторое дальнейшее укрепление лиры, но говорить о некой постоянной устойчивости и ценовой стабильности в стране вряд ли придется. Впрочем, за последнюю неделю турецкие активы были в явном фаворе у глобальных инвесторов, интерес которых пока больше характеризуется как спекулятивный...
Данное решение, обусловит некоторое дальнейшее укрепление лиры, но говорить о некой постоянной устойчивости и ценовой стабильности в стране вряд ли придется. Впрочем, за последнюю неделю турецкие активы были в явном фаворе у глобальных инвесторов, интерес которых пока больше характеризуется как спекулятивный...