ВТОРАЯ ВОЛНА В ЕВРОПЕ – ОСТРАЯ ФАЗА КРИЗИСА СОХРАНЯЕТСЯ ЛИШЬ В ОТДЕЛЬНЫХ СТРАНАХ, НО “БРИТАНСКИЙ ШТАММ” МОЖЕТ РАЗВЕРНУТЬ ТЕНДЕНЦИЮ
В большинстве стран Старого Света вторая волна коронавируса начинает заметно уменьшаться, и речь идет как как о западной, так и восточной ее части. Очевидно, введенные повторно, а в некоторых странах и продленные до конца января-середины февраля карантинные меры дают определенный эффект.
Но, наиболее проблемная сейчас точка – Великобритания, где количество новых случаев обновляет максимумы, и где недавно был выявлен “британский штамм” COVID-19. Власти страны заявляют о более, чем 90-процентной заполненности больниц, и по их словам, ситуация близка к критической. Данный “британский штамм” уже зафиксирован в 41 государстве, главным образом в Европе, а также в США и Канаде. Тема Китая, где недавно были выявлены новые вспышки болезни, и закрыты на локдаун несколько крупных городов пока не выглядит для Европы критичной, хотя авиасообщение с Поднебесной пока сохраняется (кроме UK).
В большинстве стран Старого Света вторая волна коронавируса начинает заметно уменьшаться, и речь идет как как о западной, так и восточной ее части. Очевидно, введенные повторно, а в некоторых странах и продленные до конца января-середины февраля карантинные меры дают определенный эффект.
Но, наиболее проблемная сейчас точка – Великобритания, где количество новых случаев обновляет максимумы, и где недавно был выявлен “британский штамм” COVID-19. Власти страны заявляют о более, чем 90-процентной заполненности больниц, и по их словам, ситуация близка к критической. Данный “британский штамм” уже зафиксирован в 41 государстве, главным образом в Европе, а также в США и Канаде. Тема Китая, где недавно были выявлены новые вспышки болезни, и закрыты на локдаун несколько крупных городов пока не выглядит для Европы критичной, хотя авиасообщение с Поднебесной пока сохраняется (кроме UK).
ГЛОБАЛЬНЫЙ РОСТ СТАВОК В НАЧАЛА ГОДА ПОКА НЕ ЗАТРОНУЛ РОССИЙСКИЕ ОФЗ
Одним из самых ярких (и важных!) движений на глобальных рынках в начале года стал бурный рост доходностей UST на фоне увеличивающихся инфляционных ожиданий https://news.1rj.ru/str/russianmacro/9728.
Поразительно, но рынок проигнорировал даже удручающую пятничную статистику по рынку труда США https://news.1rj.ru/str/russianmacro/9753, завершив день на максимальных уровнях доходности с марта прошлого года (1.12% - по 10UST).
Бурный подъём доходности UST потянул за собой вверх и ставки на локальных рынках госдолга развивающихся стран, особенно заметно в Бразилии и Турции.
Российский госдолг с начала года выглядит пока лучше всех EM. Но вряд ли ОФЗ смогут долго игнорировать повышение ставок в США
Одним из самых ярких (и важных!) движений на глобальных рынках в начале года стал бурный рост доходностей UST на фоне увеличивающихся инфляционных ожиданий https://news.1rj.ru/str/russianmacro/9728.
Поразительно, но рынок проигнорировал даже удручающую пятничную статистику по рынку труда США https://news.1rj.ru/str/russianmacro/9753, завершив день на максимальных уровнях доходности с марта прошлого года (1.12% - по 10UST).
Бурный подъём доходности UST потянул за собой вверх и ставки на локальных рынках госдолга развивающихся стран, особенно заметно в Бразилии и Турции.
Российский госдолг с начала года выглядит пока лучше всех EM. Но вряд ли ОФЗ смогут долго игнорировать повышение ставок в США
РОСТ СТАВОК НА ДОЛГОВОМ РЫНКЕ США ПРЕДСТАВЛЯЕТ УГРОЗУ ДЛЯ ЕВРОБОНДОВ EMERGING MARKETS
Евробонды развивающихся стран начали новый год со снижения вслед за US Treasuries. В небольшом плюсе только junk (ССС и ниже), так как здесь ещё есть потенциал сокращения спрэдов. Что касается Investment Grade, то здесь спрэды вернулись на докризисный уровень и вряд ли имеют потенциал для дальнейшего сжатия.
В прошлого году евробонды EM принесли инвесторам в среднем 5-10% (см правый столбец в таблице). Вряд ли в этом году инвесторы могут рассчитывать на повторение столь высоких результатов.
Мы ожидаем, что доходности UST могут продолжить движение вверх, и на этом фоне евробонды EM (особенно в части IG) будут оставаться под давлением.
Если повышение доходности UST примет сильный и затяжной характер, то для многих эмитентов с развивающихся рынков это может стать серьёзным испытанием.
Евробонды развивающихся стран начали новый год со снижения вслед за US Treasuries. В небольшом плюсе только junk (ССС и ниже), так как здесь ещё есть потенциал сокращения спрэдов. Что касается Investment Grade, то здесь спрэды вернулись на докризисный уровень и вряд ли имеют потенциал для дальнейшего сжатия.
В прошлого году евробонды EM принесли инвесторам в среднем 5-10% (см правый столбец в таблице). Вряд ли в этом году инвесторы могут рассчитывать на повторение столь высоких результатов.
Мы ожидаем, что доходности UST могут продолжить движение вверх, и на этом фоне евробонды EM (особенно в части IG) будут оставаться под давлением.
Если повышение доходности UST примет сильный и затяжной характер, то для многих эмитентов с развивающихся рынков это может стать серьёзным испытанием.
Уважаемые читатели MMI! Мы продолжаем серию опросов в рамках проекта ПОРТРЕТ ЧИТАТЕЛЯ. Вопрос №3: Какой Ваш возраст?
Anonymous Poll
2%
Менее 20 лет
6%
20-25
12%
25-30
22%
30-35
21%
35-40
15%
40-45
10%
45-50
6%
50-55
4%
55-65
1%
Старше 65
ОБЩЕЕ ЧИСЛО ЗАРАЗИВШИХСЯ В МИРЕ ПРЕВЫСИЛО 90 МИЛЛИОНОВ
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 612.2К vs 731.5К накануне. Смертность: 8.8К vs 12.5К двумя днями ранее.
7-дневная средняя как по количеству новых случаев, так и по смертности обновляет максимумы. Помимо постоянного лидера, США, и с недавнего времени – UK, чей мутировавший и более заразный штамм COVID-19 уже распространился более, чем в 50 странах (в том числе и в России), на третью строчку переместилась густонаселенная Бразилия. В Европе пока в большинстве стран идет уменьшение второй волны.
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 612.2К vs 731.5К накануне. Смертность: 8.8К vs 12.5К двумя днями ранее.
7-дневная средняя как по количеству новых случаев, так и по смертности обновляет максимумы. Помимо постоянного лидера, США, и с недавнего времени – UK, чей мутировавший и более заразный штамм COVID-19 уже распространился более, чем в 50 странах (в том числе и в России), на третью строчку переместилась густонаселенная Бразилия. В Европе пока в большинстве стран идет уменьшение второй волны.
КИТАЙ: ДЕФЛЯЦИЯ СОХРАНЯЕТСЯ ТОЛЬКО В ПРОИЗВОДСТВЕННОМ СЕКТОРЕ
По данным Национального бюро статистики Китая, по итогам декабря снижение розничных цен остановилось, показатель вышел из области дефляции, которая была зафиксирована в ноябре. Производственная дефляция, также продолжила сокращаться.
Потребительская инфляция составила 0.2% гг (прогноз: 0.1% гг) vs -0.5% гг месяцем ранее. Помесячный показатель фиксирует ускорение роста цен: 0.7% мм (ожидалось: 0.4% мм) vs -0.6% в ноябре.
Цены производителей пока еще находятся в области отрицательных значений, но, возможно в следующем месяце PPI уже будет положительным. Декабрь: -0.4% гг (ожидалось -0.8% гг) vs -1.5% в ноябре.
По данным Национального бюро статистики Китая, по итогам декабря снижение розничных цен остановилось, показатель вышел из области дефляции, которая была зафиксирована в ноябре. Производственная дефляция, также продолжила сокращаться.
Потребительская инфляция составила 0.2% гг (прогноз: 0.1% гг) vs -0.5% гг месяцем ранее. Помесячный показатель фиксирует ускорение роста цен: 0.7% мм (ожидалось: 0.4% мм) vs -0.6% в ноябре.
Цены производителей пока еще находятся в области отрицательных значений, но, возможно в следующем месяце PPI уже будет положительным. Декабрь: -0.4% гг (ожидалось -0.8% гг) vs -1.5% в ноябре.
ТУРЦИЯ: ДАЛЬНЕЙШЕЕ УХУДШЕНИЕ СЧЕТА ТЕКУЩИХ ОПЕРАЦИЙ СВИДЕТЕЛЬСТВУЕТ О ЗАВЫШЕННОМ РЕАЛЬНОМ КУРСЕ ЛИРЫ
В ноябре дефицит счета текущих операций (СТО) Турции составил -$4.06 млрд vs -$0.273 млрд. в октябре. Показатель вышел хуже прогноза, предполагавшего -$3.7 млрд.), таким образом, улучшающаяся в последние два месяца динамика показателя нивелирована.
В ноябре чистый приток от прямых инвестиций составил $299 млн, сокращение официальных резервов: -$145 млн.
Слабость счета текущих операций свидетельствует о том, что реальный курс лиры остается завышенным (она укрепляется, начиная с момента смены главы ЦБ в ноябре). Опережающие меры регулятора, повысившего ключевую ставку выше прогноза пока дают эффект, но показатели Current Account определенно вызывают беспокойство.
В ноябре дефицит счета текущих операций (СТО) Турции составил -$4.06 млрд vs -$0.273 млрд. в октябре. Показатель вышел хуже прогноза, предполагавшего -$3.7 млрд.), таким образом, улучшающаяся в последние два месяца динамика показателя нивелирована.
В ноябре чистый приток от прямых инвестиций составил $299 млн, сокращение официальных резервов: -$145 млн.
Слабость счета текущих операций свидетельствует о том, что реальный курс лиры остается завышенным (она укрепляется, начиная с момента смены главы ЦБ в ноябре). Опережающие меры регулятора, повысившего ключевую ставку выше прогноза пока дают эффект, но показатели Current Account определенно вызывают беспокойство.
ТРЕНД ПО ЗАБОЛЕВАЕМОСТИ В МОСКВЕ РАЗВЕРНУЛСЯ НАВЕРХ
РОССИЯ:
• 23 315 заболевших за сутки vs 22 851 и 23 309 в предыдущие пару дней
• 436 умерших vs 456 и 470 в последние два дня.
МОСКВА:
• 4 646 заболевших вчера vs 4 216 и 4 900 за предыдущие двое суток.
• 75 умерших vs 77 и 74 в предыдущие два дня
Количество тестов за вчера – 400 тысяч
РОССИЯ:
• 23 315 заболевших за сутки vs 22 851 и 23 309 в предыдущие пару дней
• 436 умерших vs 456 и 470 в последние два дня.
МОСКВА:
• 4 646 заболевших вчера vs 4 216 и 4 900 за предыдущие двое суток.
• 75 умерших vs 77 и 74 в предыдущие два дня
Количество тестов за вчера – 400 тысяч
ПОГРУЗКА РЖД – ПОНИЖАТЕЛЬНЫЙ ТРЕНД ПОСЛЕДНИХ ЛЕТ ПРИОСТАНОВИЛСЯ
Согласно оперативным данным РЖД, по итогам 2020 объем погрузки – 1.243,6 млрд. тонн, что на 2.7% меньше аналогичного показателя прошлого года. По итогам декабря погрузка на железной дороге увеличилась на 0.3% гг, составив 107.1 млн. тонн (в ноябре: -0.7% гг)
Занимающий первое место по объемам уголь по итогам 2020 года показал снижение на 5% гг, нефть с нефтепродукты сократились на 10% гг, черные металлы: -10% гг, железная руда: -0.4% гг, металлолом: -2.7% гг, промсырье: -3.6% гг, химикаты и сода: -6.1% гг, лесные грузы: -3.1% гг, цемент: -4.5% гг.
Позиции в плюсе: зерно (+28.7% гг), удобрения (+3.7% гг), строительные грузы (+6.1% гг), цветная руда (+2% гг), кокс (+4% гг).
Согласно оперативным данным РЖД, по итогам 2020 объем погрузки – 1.243,6 млрд. тонн, что на 2.7% меньше аналогичного показателя прошлого года. По итогам декабря погрузка на железной дороге увеличилась на 0.3% гг, составив 107.1 млн. тонн (в ноябре: -0.7% гг)
Занимающий первое место по объемам уголь по итогам 2020 года показал снижение на 5% гг, нефть с нефтепродукты сократились на 10% гг, черные металлы: -10% гг, железная руда: -0.4% гг, металлолом: -2.7% гг, промсырье: -3.6% гг, химикаты и сода: -6.1% гг, лесные грузы: -3.1% гг, цемент: -4.5% гг.
Позиции в плюсе: зерно (+28.7% гг), удобрения (+3.7% гг), строительные грузы (+6.1% гг), цветная руда (+2% гг), кокс (+4% гг).
🔴🟢 - российский рынок акций продолжает обновлять максимумы следуя в русле сохраняющихся покупок на мировых площадках в ожидании объявления новых стимулов со стороны новой администрации США. С другой стороны - давление на рубль и сегмент ОФЗ, которое обусловленное глобальным ростом доходностей как UST, так и на ЕМ.
НАРАЩИВАНИЕ ДОБЫЧИ ОПЕК ПРОДОЛЖАЕТСЯ ШЕСТОЙ МЕСЯЦ ПОДРЯД
По вышедшим позже, чем обычно оценкам Reuters, добыча нефти странами ОПЕК в декабре выросла 280 тыс бс. до 25.59 млн баррелей в сутки (25.31 млн – в ноябре).
Основной вклад, как и месяцами ранее вновь внесла освобожденная от обязательств сокращать добычу Ливия (+150 тыс бс), увеличение добычи в этой стране – это один из основных рисков нефтяного рынка на среднесрочную перспективу. Рост добычи Иране, Ираке, Нигерии, Анголе и ОАЭ. Снизили объемы Венесуэла и Саудовская Аравия.
5 января участники OPEC+ заключили соглашение о сокращении добычи на 7.2 млн бс в январе (ожидалось более значительное увеличение добычи), а также на 7.125 и 7.05 бс в феврале и марте.
По вышедшим позже, чем обычно оценкам Reuters, добыча нефти странами ОПЕК в декабре выросла 280 тыс бс. до 25.59 млн баррелей в сутки (25.31 млн – в ноябре).
Основной вклад, как и месяцами ранее вновь внесла освобожденная от обязательств сокращать добычу Ливия (+150 тыс бс), увеличение добычи в этой стране – это один из основных рисков нефтяного рынка на среднесрочную перспективу. Рост добычи Иране, Ираке, Нигерии, Анголе и ОАЭ. Снизили объемы Венесуэла и Саудовская Аравия.
5 января участники OPEC+ заключили соглашение о сокращении добычи на 7.2 млн бс в январе (ожидалось более значительное увеличение добычи), а также на 7.125 и 7.05 бс в феврале и марте.
ДОМОХОЗЯЙСТВА МОГЛИ НАРАСТИТЬ ДОЛГ В 2020Г НА 2.5 ТРЛН РУБЛЕЙ
Долг домохозяйств на конец ноября составлял 21 465 млрд рублей. В ноябре рост долга замедлился: 0.6% мм и 13.4% гг VS 1.8% мм и 14.2% гг в октябре.
Рост долга по итогам года составил, по-видимому, около 13%. В абсолютном выражении долг мог увеличиться примерно на 2.5 трлн (+ 3.0 трлн в 2019г). В относительном выражении долг домохозяйств мог достигнуть примерно 35% от годового объёма денежных доходов населения, которые мы оцениваем в 62 трлн. Для сравнения год назад долг составлял менее 31% от доходов.
Мы считаем, что в 2021г население не сможет наращивать долг столь же быстро, как в 2020г, ибо льготные программы (прежде всего, в ипотеке) будут свернуты, а дальнейшее смягчение ДКП если и состоится, то окажется незначительным. Да и в целом трудно наращивать долг при стагнирующих доходах (мы ждём лишь очень скромное восстановление доходов в 2021г). Таким образом, наращивание долга населением в 2021г не сможет быть драйвером ускорения роста ВВП
Долг домохозяйств на конец ноября составлял 21 465 млрд рублей. В ноябре рост долга замедлился: 0.6% мм и 13.4% гг VS 1.8% мм и 14.2% гг в октябре.
Рост долга по итогам года составил, по-видимому, около 13%. В абсолютном выражении долг мог увеличиться примерно на 2.5 трлн (+ 3.0 трлн в 2019г). В относительном выражении долг домохозяйств мог достигнуть примерно 35% от годового объёма денежных доходов населения, которые мы оцениваем в 62 трлн. Для сравнения год назад долг составлял менее 31% от доходов.
Мы считаем, что в 2021г население не сможет наращивать долг столь же быстро, как в 2020г, ибо льготные программы (прежде всего, в ипотеке) будут свернуты, а дальнейшее смягчение ДКП если и состоится, то окажется незначительным. Да и в целом трудно наращивать долг при стагнирующих доходах (мы ждём лишь очень скромное восстановление доходов в 2021г). Таким образом, наращивание долга населением в 2021г не сможет быть драйвером ускорения роста ВВП
МАЛАЙЗИЯ ВВОДИТ ПОЛУГОДИЧНОЕ ЧРЕЗВЫЧАЙНОЕ ПОЛОЖЕНИЕ И 2-НЕДЕЛЬНЫЙ ЛОКДАУН
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 578.4К vs 612.2К накануне. Смертность: 9.2К vs 8.8К двумя днями ранее.
Количество активных случаев (заболевшие минус умершие и выздоровевшие) превысило 24 миллиона. В мире продолжают вводиться жесткие ограничения – накануне Малайзия объявила о введении ЧС до августа этого года, и 2-недельный локдаун. Впрочем, следует указать и внутренние политические причины решения ЧС – последующая приостановка работы парламента.
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 578.4К vs 612.2К накануне. Смертность: 9.2К vs 8.8К двумя днями ранее.
Количество активных случаев (заболевшие минус умершие и выздоровевшие) превысило 24 миллиона. В мире продолжают вводиться жесткие ограничения – накануне Малайзия объявила о введении ЧС до августа этого года, и 2-недельный локдаун. Впрочем, следует указать и внутренние политические причины решения ЧС – последующая приостановка работы парламента.
ПОТРЕБИТЕЛЬСКАЯ АКТИВНОСТЬ В НОВОГОДНИЕ ПРАЗДНИКИ – ПАДЕНИЕ В УСЛУГАХ, НО СПРОС НА АВТОМОБИЛИ
Недельные данные по Сбериндексу свидетельствуют об общей стабильности потребительской активности, но показывают разноплановые тенденции по сегментам.
По состоянию на 4 января показатели следующие:
• Все товары и услуги: -1.2% vs -0.5% гг неделей ранее
• Товары: 5.7% vs 1.8% гг
• Услуги: -20.8% vs -14.6% гг
• Автодилеры: 5.7% vs -12.7%
Новогодняя неделя (с 28.12 по 04.01) зафиксировала довольно интересную разбивку по некоторым позициям, в частности – по продажам автомобилей. Многие автосалоны были уже открыты с 3 января, очевидно часть населения решила с пользой провести длинные новогодние каникулы…
Недельные данные по Сбериндексу свидетельствуют об общей стабильности потребительской активности, но показывают разноплановые тенденции по сегментам.
По состоянию на 4 января показатели следующие:
• Все товары и услуги: -1.2% vs -0.5% гг неделей ранее
• Товары: 5.7% vs 1.8% гг
• Услуги: -20.8% vs -14.6% гг
• Автодилеры: 5.7% vs -12.7%
Новогодняя неделя (с 28.12 по 04.01) зафиксировала довольно интересную разбивку по некоторым позициям, в частности – по продажам автомобилей. Многие автосалоны были уже открыты с 3 января, очевидно часть населения решила с пользой провести длинные новогодние каникулы…
ВСЛЕД ЗА МОСКВОЙ СНИЖЕНИЕ ПРИОСТАНОВИЛОСЬ И ПО ВСЕЙ РОССИИ
РОССИЯ:
• 22 934 заболевших за сутки vs 23 315 и 22 851 в предыдущие пару дней
• 531 умерших vs 436 и 456 в последние два дня.
МОСКВА:
• 5 001 заболевших вчера vs 4 646 и 4 216 за предыдущие двое суток.
• 72 умерших vs 71 и 76 в предыдущие два дня
Количество тестов за вчера – 300 тысяч (позавчера – 400К)
РОССИЯ:
• 22 934 заболевших за сутки vs 23 315 и 22 851 в предыдущие пару дней
• 531 умерших vs 436 и 456 в последние два дня.
МОСКВА:
• 5 001 заболевших вчера vs 4 646 и 4 216 за предыдущие двое суток.
• 72 умерших vs 71 и 76 в предыдущие два дня
Количество тестов за вчера – 300 тысяч (позавчера – 400К)
#AlgoTrading_news
MMI совместно с Алго Капитал
Результаты стратегий «Алго Капитал». Итоги 2020 года
Международная стратегия NC3816 (базовая валюта - доллары США, 19 бирж мира, 86 фьючерсов) закрыла год с результатом +43.9% в долларах США. Прибыль инвесторов после вычета всех комиссий составила +24.4%. Стратегия NC3816 предназначена только для квалифицированных инвесторов.
Стратегия Энергия (базовая валюта – рубли РФ, Московская биржа, 14 фьючерсов) за 12 месяцев 2020 года заработала +107.2%. Прибыль инвесторов после вычета комиссий составила +57,5%. Стратегия Энергия доступна широкому кругу инвесторов.
Комиссия управляющего может быть снижена в зависимости от объема инвестированных средств на счет доверительного управления. Для новых клиентов действуют специальные условия – уточняйте у менеджеров.
Результаты работы компании подтверждаются многочисленными международными рейтингами эффективности торговых систем, международным аудитом, компания входит в топ 20 лидеров рынка фьючерсов и опционов и является лидером Рэнкинга управляющих на Московской бирже.
Получить подробную информацию об услуге доверительного управления ценными бумагами, а также ознакомиться с информацией, подлежащей раскрытию в соответствии с федеральным законодательством, а также с условиями управления активами можно на сайте компании.
Оставьте заявку на консультацию на официальном сайте Алго Капитал. Возможно открытие счета онлайн с помощью учётной записи на портале госуслуг (ЕСИА).
MMI совместно с Алго Капитал
Результаты стратегий «Алго Капитал». Итоги 2020 года
Международная стратегия NC3816 (базовая валюта - доллары США, 19 бирж мира, 86 фьючерсов) закрыла год с результатом +43.9% в долларах США. Прибыль инвесторов после вычета всех комиссий составила +24.4%. Стратегия NC3816 предназначена только для квалифицированных инвесторов.
Стратегия Энергия (базовая валюта – рубли РФ, Московская биржа, 14 фьючерсов) за 12 месяцев 2020 года заработала +107.2%. Прибыль инвесторов после вычета комиссий составила +57,5%. Стратегия Энергия доступна широкому кругу инвесторов.
Комиссия управляющего может быть снижена в зависимости от объема инвестированных средств на счет доверительного управления. Для новых клиентов действуют специальные условия – уточняйте у менеджеров.
Результаты работы компании подтверждаются многочисленными международными рейтингами эффективности торговых систем, международным аудитом, компания входит в топ 20 лидеров рынка фьючерсов и опционов и является лидером Рэнкинга управляющих на Московской бирже.
Получить подробную информацию об услуге доверительного управления ценными бумагами, а также ознакомиться с информацией, подлежащей раскрытию в соответствии с федеральным законодательством, а также с условиями управления активами можно на сайте компании.
Оставьте заявку на консультацию на официальном сайте Алго Капитал. Возможно открытие счета онлайн с помощью учётной записи на портале госуслуг (ЕСИА).