ДОМОХОЗЯЙСТВА МОГЛИ НАРАСТИТЬ ДОЛГ В 2020Г НА 2.5 ТРЛН РУБЛЕЙ
Долг домохозяйств на конец ноября составлял 21 465 млрд рублей. В ноябре рост долга замедлился: 0.6% мм и 13.4% гг VS 1.8% мм и 14.2% гг в октябре.
Рост долга по итогам года составил, по-видимому, около 13%. В абсолютном выражении долг мог увеличиться примерно на 2.5 трлн (+ 3.0 трлн в 2019г). В относительном выражении долг домохозяйств мог достигнуть примерно 35% от годового объёма денежных доходов населения, которые мы оцениваем в 62 трлн. Для сравнения год назад долг составлял менее 31% от доходов.
Мы считаем, что в 2021г население не сможет наращивать долг столь же быстро, как в 2020г, ибо льготные программы (прежде всего, в ипотеке) будут свернуты, а дальнейшее смягчение ДКП если и состоится, то окажется незначительным. Да и в целом трудно наращивать долг при стагнирующих доходах (мы ждём лишь очень скромное восстановление доходов в 2021г). Таким образом, наращивание долга населением в 2021г не сможет быть драйвером ускорения роста ВВП
Долг домохозяйств на конец ноября составлял 21 465 млрд рублей. В ноябре рост долга замедлился: 0.6% мм и 13.4% гг VS 1.8% мм и 14.2% гг в октябре.
Рост долга по итогам года составил, по-видимому, около 13%. В абсолютном выражении долг мог увеличиться примерно на 2.5 трлн (+ 3.0 трлн в 2019г). В относительном выражении долг домохозяйств мог достигнуть примерно 35% от годового объёма денежных доходов населения, которые мы оцениваем в 62 трлн. Для сравнения год назад долг составлял менее 31% от доходов.
Мы считаем, что в 2021г население не сможет наращивать долг столь же быстро, как в 2020г, ибо льготные программы (прежде всего, в ипотеке) будут свернуты, а дальнейшее смягчение ДКП если и состоится, то окажется незначительным. Да и в целом трудно наращивать долг при стагнирующих доходах (мы ждём лишь очень скромное восстановление доходов в 2021г). Таким образом, наращивание долга населением в 2021г не сможет быть драйвером ускорения роста ВВП
МАЛАЙЗИЯ ВВОДИТ ПОЛУГОДИЧНОЕ ЧРЕЗВЫЧАЙНОЕ ПОЛОЖЕНИЕ И 2-НЕДЕЛЬНЫЙ ЛОКДАУН
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 578.4К vs 612.2К накануне. Смертность: 9.2К vs 8.8К двумя днями ранее.
Количество активных случаев (заболевшие минус умершие и выздоровевшие) превысило 24 миллиона. В мире продолжают вводиться жесткие ограничения – накануне Малайзия объявила о введении ЧС до августа этого года, и 2-недельный локдаун. Впрочем, следует указать и внутренние политические причины решения ЧС – последующая приостановка работы парламента.
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 578.4К vs 612.2К накануне. Смертность: 9.2К vs 8.8К двумя днями ранее.
Количество активных случаев (заболевшие минус умершие и выздоровевшие) превысило 24 миллиона. В мире продолжают вводиться жесткие ограничения – накануне Малайзия объявила о введении ЧС до августа этого года, и 2-недельный локдаун. Впрочем, следует указать и внутренние политические причины решения ЧС – последующая приостановка работы парламента.
ПОТРЕБИТЕЛЬСКАЯ АКТИВНОСТЬ В НОВОГОДНИЕ ПРАЗДНИКИ – ПАДЕНИЕ В УСЛУГАХ, НО СПРОС НА АВТОМОБИЛИ
Недельные данные по Сбериндексу свидетельствуют об общей стабильности потребительской активности, но показывают разноплановые тенденции по сегментам.
По состоянию на 4 января показатели следующие:
• Все товары и услуги: -1.2% vs -0.5% гг неделей ранее
• Товары: 5.7% vs 1.8% гг
• Услуги: -20.8% vs -14.6% гг
• Автодилеры: 5.7% vs -12.7%
Новогодняя неделя (с 28.12 по 04.01) зафиксировала довольно интересную разбивку по некоторым позициям, в частности – по продажам автомобилей. Многие автосалоны были уже открыты с 3 января, очевидно часть населения решила с пользой провести длинные новогодние каникулы…
Недельные данные по Сбериндексу свидетельствуют об общей стабильности потребительской активности, но показывают разноплановые тенденции по сегментам.
По состоянию на 4 января показатели следующие:
• Все товары и услуги: -1.2% vs -0.5% гг неделей ранее
• Товары: 5.7% vs 1.8% гг
• Услуги: -20.8% vs -14.6% гг
• Автодилеры: 5.7% vs -12.7%
Новогодняя неделя (с 28.12 по 04.01) зафиксировала довольно интересную разбивку по некоторым позициям, в частности – по продажам автомобилей. Многие автосалоны были уже открыты с 3 января, очевидно часть населения решила с пользой провести длинные новогодние каникулы…
ВСЛЕД ЗА МОСКВОЙ СНИЖЕНИЕ ПРИОСТАНОВИЛОСЬ И ПО ВСЕЙ РОССИИ
РОССИЯ:
• 22 934 заболевших за сутки vs 23 315 и 22 851 в предыдущие пару дней
• 531 умерших vs 436 и 456 в последние два дня.
МОСКВА:
• 5 001 заболевших вчера vs 4 646 и 4 216 за предыдущие двое суток.
• 72 умерших vs 71 и 76 в предыдущие два дня
Количество тестов за вчера – 300 тысяч (позавчера – 400К)
РОССИЯ:
• 22 934 заболевших за сутки vs 23 315 и 22 851 в предыдущие пару дней
• 531 умерших vs 436 и 456 в последние два дня.
МОСКВА:
• 5 001 заболевших вчера vs 4 646 и 4 216 за предыдущие двое суток.
• 72 умерших vs 71 и 76 в предыдущие два дня
Количество тестов за вчера – 300 тысяч (позавчера – 400К)
#AlgoTrading_news
MMI совместно с Алго Капитал
Результаты стратегий «Алго Капитал». Итоги 2020 года
Международная стратегия NC3816 (базовая валюта - доллары США, 19 бирж мира, 86 фьючерсов) закрыла год с результатом +43.9% в долларах США. Прибыль инвесторов после вычета всех комиссий составила +24.4%. Стратегия NC3816 предназначена только для квалифицированных инвесторов.
Стратегия Энергия (базовая валюта – рубли РФ, Московская биржа, 14 фьючерсов) за 12 месяцев 2020 года заработала +107.2%. Прибыль инвесторов после вычета комиссий составила +57,5%. Стратегия Энергия доступна широкому кругу инвесторов.
Комиссия управляющего может быть снижена в зависимости от объема инвестированных средств на счет доверительного управления. Для новых клиентов действуют специальные условия – уточняйте у менеджеров.
Результаты работы компании подтверждаются многочисленными международными рейтингами эффективности торговых систем, международным аудитом, компания входит в топ 20 лидеров рынка фьючерсов и опционов и является лидером Рэнкинга управляющих на Московской бирже.
Получить подробную информацию об услуге доверительного управления ценными бумагами, а также ознакомиться с информацией, подлежащей раскрытию в соответствии с федеральным законодательством, а также с условиями управления активами можно на сайте компании.
Оставьте заявку на консультацию на официальном сайте Алго Капитал. Возможно открытие счета онлайн с помощью учётной записи на портале госуслуг (ЕСИА).
MMI совместно с Алго Капитал
Результаты стратегий «Алго Капитал». Итоги 2020 года
Международная стратегия NC3816 (базовая валюта - доллары США, 19 бирж мира, 86 фьючерсов) закрыла год с результатом +43.9% в долларах США. Прибыль инвесторов после вычета всех комиссий составила +24.4%. Стратегия NC3816 предназначена только для квалифицированных инвесторов.
Стратегия Энергия (базовая валюта – рубли РФ, Московская биржа, 14 фьючерсов) за 12 месяцев 2020 года заработала +107.2%. Прибыль инвесторов после вычета комиссий составила +57,5%. Стратегия Энергия доступна широкому кругу инвесторов.
Комиссия управляющего может быть снижена в зависимости от объема инвестированных средств на счет доверительного управления. Для новых клиентов действуют специальные условия – уточняйте у менеджеров.
Результаты работы компании подтверждаются многочисленными международными рейтингами эффективности торговых систем, международным аудитом, компания входит в топ 20 лидеров рынка фьючерсов и опционов и является лидером Рэнкинга управляющих на Московской бирже.
Получить подробную информацию об услуге доверительного управления ценными бумагами, а также ознакомиться с информацией, подлежащей раскрытию в соответствии с федеральным законодательством, а также с условиями управления активами можно на сайте компании.
Оставьте заявку на консультацию на официальном сайте Алго Капитал. Возможно открытие счета онлайн с помощью учётной записи на портале госуслуг (ЕСИА).
ЦБ ЕГИПТА ЗАПРЕТИЛ БАНКАМ СТРАНЫ ВЫПЛАЧИВАТЬ ДИВИДЕНДЫ
Центральный банк Египта заявил, что не позволит банкам распределять денежные средства из общей прибыли или нераспределенной прибыли между акционерами, в условиях противостояния рискам, которые могут возникнуть в результате продолжающегося кризиса COVID-19 (в стране наблюдается довольно чувствительная вторая волна пандемии).
Ранее, регулятор временно разрешил заемщикам откладывать выплаты по кредитам, но эта программа закончилась в сентябре. Теперь, когда мораторий закончился, ЦБ, безусловно, хочет, чтобы банки поддержали ликвидность баланса. Однако, банкам будет разрешено распределять бонусы и компенсации среди членов совета директоров.
Египет - один из текущих бенефициаров помощи от МВФ ($5.2 млрд.) в рамках инструмента ускоренного финансирования и долговые бумаги страны пользуются определенной популярностью у инвесторов из-за хорошего соотношения “цена-качество”.
Центральный банк Египта заявил, что не позволит банкам распределять денежные средства из общей прибыли или нераспределенной прибыли между акционерами, в условиях противостояния рискам, которые могут возникнуть в результате продолжающегося кризиса COVID-19 (в стране наблюдается довольно чувствительная вторая волна пандемии).
Ранее, регулятор временно разрешил заемщикам откладывать выплаты по кредитам, но эта программа закончилась в сентябре. Теперь, когда мораторий закончился, ЦБ, безусловно, хочет, чтобы банки поддержали ликвидность баланса. Однако, банкам будет разрешено распределять бонусы и компенсации среди членов совета директоров.
Египет - один из текущих бенефициаров помощи от МВФ ($5.2 млрд.) в рамках инструмента ускоренного финансирования и долговые бумаги страны пользуются определенной популярностью у инвесторов из-за хорошего соотношения “цена-качество”.
В 2020 ГОДУ ИНФЛЯЦИЯ В РОССИИ ОКАЗАЛАСЬ МАКСИМАЛЬНОЙ СРЕДИ КРУПНЕЙШИХ EM
Под конец года в крупнейших развивающихся экономиках преимущественно наблюдалось ускорение инфляции. При этом наиболее тревожная картина наблюдалась в Бразилии (4.5% гг) и России (4.9% гг). Россия вообще оказалась чемпионом по инфляции в 2020 году среди основных EM, притом что ключевая ставка у нас находится на максимальном уровне среди рассматриваемых стран – 4.25%. Такая же ставка кроме нас только у Мексики, у всех остальных – ниже (Турцию в расчет не берем, как пример экстремальной ДКП https://news.1rj.ru/str/russianmacro/9642).
Тот факт, что при относительно жесткой ДКП (относительно других EM) мы имеем самую высокую инфляцию может говорить о двух вещах:
1. Высокая доля немонетарной компоненты инфляции,
2. Высокая монополизация экономики.
Мы полагаем, что и то, и другое играет важную роль. Но значимость немонетарной компоненты и её определяющий вклад в рост цен под конец года у нас не вызывает сомнений.
Под конец года в крупнейших развивающихся экономиках преимущественно наблюдалось ускорение инфляции. При этом наиболее тревожная картина наблюдалась в Бразилии (4.5% гг) и России (4.9% гг). Россия вообще оказалась чемпионом по инфляции в 2020 году среди основных EM, притом что ключевая ставка у нас находится на максимальном уровне среди рассматриваемых стран – 4.25%. Такая же ставка кроме нас только у Мексики, у всех остальных – ниже (Турцию в расчет не берем, как пример экстремальной ДКП https://news.1rj.ru/str/russianmacro/9642).
Тот факт, что при относительно жесткой ДКП (относительно других EM) мы имеем самую высокую инфляцию может говорить о двух вещах:
1. Высокая доля немонетарной компоненты инфляции,
2. Высокая монополизация экономики.
Мы полагаем, что и то, и другое играет важную роль. Но значимость немонетарной компоненты и её определяющий вклад в рост цен под конец года у нас не вызывает сомнений.
• ГОДОВОЙ ПОКАЗАТЕЛЬ ИНФЛЯЦИИ В РФ НАЧНЕТ РАЗВОРАЧИВАТЬСЯ ВНИЗ ВО 2-М КВ
• НА ПИКЕ ИНФЛЯЦИЯ МОЖЕТ ДОСТИГУТЬ 5.5-5.6%
На графике – простейшая модель для краткосрочного прогноза инфляции. Это линейная регрессия. Прогнозное уравнение выглядит следующим образом:
Infl = a0 + a1*X1 +a2*X2 + a3*X3 + a4*X4
Самое важное в таких моделях это подбор Х1…Хn. Перелопатив несколько десятков рядов мы остановились на тех, которые имеют наивысшую корреляция с ИПЦ.
X1 – M2 (-7) – агрегат М2 со сдвигом на 7 мес (т.е. для прогноза сегодняшней инфляции мы берём годовую динамику М2, какой она была 7 мес назад)
X2 – Сахар (-3) – мировые цены на сахар в рублях (индекс ФАО, % гг) со сдвигом на 3 мес
X3 – Зерно (-8) – мировые цены на зерно в рублях (индекс ФАО, % гг) со сдвигом на 8 мес
X4 – Нефть (-7) – мировые цены на нефть в рублях (Urals, % гг) со сдвигом на 7 мес
Для построения модели взяты ряды с начала 2017 года. R2 = 0.89
Мы будем возвращаться к этой модели. А если у Вас есть вопросы, задавайте их в чате
• НА ПИКЕ ИНФЛЯЦИЯ МОЖЕТ ДОСТИГУТЬ 5.5-5.6%
На графике – простейшая модель для краткосрочного прогноза инфляции. Это линейная регрессия. Прогнозное уравнение выглядит следующим образом:
Infl = a0 + a1*X1 +a2*X2 + a3*X3 + a4*X4
Самое важное в таких моделях это подбор Х1…Хn. Перелопатив несколько десятков рядов мы остановились на тех, которые имеют наивысшую корреляция с ИПЦ.
X1 – M2 (-7) – агрегат М2 со сдвигом на 7 мес (т.е. для прогноза сегодняшней инфляции мы берём годовую динамику М2, какой она была 7 мес назад)
X2 – Сахар (-3) – мировые цены на сахар в рублях (индекс ФАО, % гг) со сдвигом на 3 мес
X3 – Зерно (-8) – мировые цены на зерно в рублях (индекс ФАО, % гг) со сдвигом на 8 мес
X4 – Нефть (-7) – мировые цены на нефть в рублях (Urals, % гг) со сдвигом на 7 мес
Для построения модели взяты ряды с начала 2017 года. R2 = 0.89
Мы будем возвращаться к этой модели. А если у Вас есть вопросы, задавайте их в чате
НОВЫЙ РЕКОРД СМЕРТНОСТИ В МИРЕ
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 663.4К vs 578.4К накануне. Смертность: 15.7К vs 9.2К двумя днями ранее – это максимальный показатель с начала пандемии. В США – более 4 тысяч смертей, в Бразилии, UK и Германии – более тысячи случаев за сутки, в большинстве своем это максимумы.
Нидерланды продлили полный локдаун до 9 февраля, Бельгия сохраняет жесткие ограничения до начала марта. Накануне Турция объявила о прекращении авиасообщения с Индонезией.
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 663.4К vs 578.4К накануне. Смертность: 15.7К vs 9.2К двумя днями ранее – это максимальный показатель с начала пандемии. В США – более 4 тысяч смертей, в Бразилии, UK и Германии – более тысячи случаев за сутки, в большинстве своем это максимумы.
Нидерланды продлили полный локдаун до 9 февраля, Бельгия сохраняет жесткие ограничения до начала марта. Накануне Турция объявила о прекращении авиасообщения с Индонезией.
ВОЗОБНОВЛЕНИЕ РОСТА СМЕРТНОСТИ В РОССИИ, ТЕНДЕНЦИЯ – КАК И В ОСТАЛЬНОМ МИРЕ
РОССИЯ:
• 22 850 заболевших за сутки vs 22 934 и 23 315 в предыдущие пару дней
• 566 умерших vs 531 и 436 в последние два дня – максимум в этом году.
МОСКВА:
• 4 320 заболевших вчера vs 5 001 и 4 646 за предыдущие двое суток.
• 76 умерших vs 72 и 75 в предыдущие два дня
Количество тестов за вчера – 400 тысяч (вчера – 300К)
РОССИЯ:
• 22 850 заболевших за сутки vs 22 934 и 23 315 в предыдущие пару дней
• 566 умерших vs 531 и 436 в последние два дня – максимум в этом году.
МОСКВА:
• 4 320 заболевших вчера vs 5 001 и 4 646 за предыдущие двое суток.
• 76 умерших vs 72 и 75 в предыдущие два дня
Количество тестов за вчера – 400 тысяч (вчера – 300К)
МОСКВА ВОЗОБНОВИЛА ПУБЛИКАЦИЮ ДАННЫХ ПО ГОСПИТАЛИЗАЦИЯМ С КОВИДОМ, И ИЗ ЭТИХ ЦИФР НЕ ВИДНО КАКОГО-ЛИБО УЛУЧШЕНИЯ ЭПИДЕМИОЛОГИЧЕСКОЙ КАРТИНЫ
Москва возобновила публикацию данных по числу госпитализированных с ковидом. Из этих цифр видно, что никакого улучшения эпидемиологической картины за время праздников в Москве не произошло – как и перед новым годом в больницы с ковидом попадают 1.7 тыс чел в день. Очень высокая норма госпитализации (число госпитализированных к числу выявленных случаев), подскочившая к 40%, говорит лишь о том, что большое число заболевших просто не попадает в статистику из-за снизившихся объёмов тестирования. Правда, после праздников количество тестов пошло вверх (сейчас 300-400К в день).
Сегодня-завтра ждём решения Москвы об удаленке для школьников (до 17 января им продлили каникулы). В отсутствии видимых признаков улучшения старшеклассникам вряд ли стоит рассчитывать на возвращение в классы, как минимум, до весны
Москва возобновила публикацию данных по числу госпитализированных с ковидом. Из этих цифр видно, что никакого улучшения эпидемиологической картины за время праздников в Москве не произошло – как и перед новым годом в больницы с ковидом попадают 1.7 тыс чел в день. Очень высокая норма госпитализации (число госпитализированных к числу выявленных случаев), подскочившая к 40%, говорит лишь о том, что большое число заболевших просто не попадает в статистику из-за снизившихся объёмов тестирования. Правда, после праздников количество тестов пошло вверх (сейчас 300-400К в день).
Сегодня-завтра ждём решения Москвы об удаленке для школьников (до 17 января им продлили каникулы). В отсутствии видимых признаков улучшения старшеклассникам вряд ли стоит рассчитывать на возвращение в классы, как минимум, до весны
МИНФИН ПЕРЕШЕЛ ОТ ПРОДАЖИ ВАЛЮТЫ ИЗ ФНБ К ПОКУПКАМ
С 15.01 по 4.02 включительно Минфин в рамках бюджетного правила приобретет валюту у ЦБ на 106.3 млрд руб ($1.4 млрд). Ежедневный объём покупок составит около $96 млн.
Прогноз доп нефтегазовых доходов в рассматриваемый период - 73.5 млрд руб. Ещё 32.8 млрд – это то, что Минфин продал лишнего в декабре.
Напомним, что цена отсечения составляет в этом году $43.3 за баррель. Но при расчете базовых НГД Минфин использует докризисные объёмы добычи и экспорта нефти. Поэтому операции по бюджетному правилу регулируют не только отклонения из-за цены, но и из-за объёмов. В результате цена отсечения оказывается выше, примерно $46-49 за баррель. Средняя цена Urals с начала года складывается на уровне около $54 за баррель.
Bid, с которым ЦБ будет выходить на рынок, соответствует заявке Минфина, так как продажа валюты в рамках зеркалирования сделок ФНБ с акциями Сбера и Аэрофлота была завершена в декабре.
Для рубля новости от Минфина – умеренный негатив.
С 15.01 по 4.02 включительно Минфин в рамках бюджетного правила приобретет валюту у ЦБ на 106.3 млрд руб ($1.4 млрд). Ежедневный объём покупок составит около $96 млн.
Прогноз доп нефтегазовых доходов в рассматриваемый период - 73.5 млрд руб. Ещё 32.8 млрд – это то, что Минфин продал лишнего в декабре.
Напомним, что цена отсечения составляет в этом году $43.3 за баррель. Но при расчете базовых НГД Минфин использует докризисные объёмы добычи и экспорта нефти. Поэтому операции по бюджетному правилу регулируют не только отклонения из-за цены, но и из-за объёмов. В результате цена отсечения оказывается выше, примерно $46-49 за баррель. Средняя цена Urals с начала года складывается на уровне около $54 за баррель.
Bid, с которым ЦБ будет выходить на рынок, соответствует заявке Минфина, так как продажа валюты в рамках зеркалирования сделок ФНБ с акциями Сбера и Аэрофлота была завершена в декабре.
Для рубля новости от Минфина – умеренный негатив.
ПРОМПРОИЗВОДСТВО В ЕВРОЗОНЕ: КРИЗИСНЫЙ ПРОВАЛ ПРАКТИЧЕСКИ ПРЕОДОЛЕН
По данным Eurostat промышленное производство в 19 странах Еврозоны выросло в ноябре на 2.5% мм (ожидалось 0.2% мм) vs 2.3% мм в октябре, в годовом исчислении снижение составляет всего -0.6% гг, (ожидалось -3.3% гг) vs -3.5% месяцем ранее.
Деловая конъюнктура в европейском промсекторе продолжает оставаться довольно оптимистичной: в ключевых странах индекс PMI Manufacturing находится выше психологической отметки в 50 пунктов, и продолжает расти.
По данным Eurostat промышленное производство в 19 странах Еврозоны выросло в ноябре на 2.5% мм (ожидалось 0.2% мм) vs 2.3% мм в октябре, в годовом исчислении снижение составляет всего -0.6% гг, (ожидалось -3.3% гг) vs -3.5% месяцем ранее.
Деловая конъюнктура в европейском промсекторе продолжает оставаться довольно оптимистичной: в ключевых странах индекс PMI Manufacturing находится выше психологической отметки в 50 пунктов, и продолжает расти.
На сколько процентов за последние 12 месяцев выросли цен на потребляемые Вами товары и услуги?
Final Results
3%
Менее 4%
4%
4-5%
5%
5-6%
4%
6-7%
6%
7-8%
4%
8-9%
19%
9-10%
10%
10-11%
6%
11-12%
39%
Более 12%
Какой рост цен на потребляемые Вами товары и услуги Вы ожидаете в следующие 12 месяцев?
Final Results
4%
Менее 4%
5%
4-5%
6%
5-6%
5%
6-7%
5%
7-8%
5%
8-9%
17%
9-10%
9%
10-11%
5%
11-12%
39%
Более 12%
СТАВКИ ПО ВКЛАДАМ: НАЧАЛО ГОДА – БЕЗ ИЗМЕНЕНИЙ
По данным Банка России средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения сроком до 1 года в первой декаде января не изменилась и составила 4.486% годовых. Это естественно, т.к. банки в первую декаду не работали.
Дальнейшая динамика ставок по вкладам, во многом, будет зависеть от ситуации с ликвидностью в банковском секторе, которая пока развивается хуже прогнозов (об этом напишем в ближайшее время подробнее).
От ЦБ изменения ключевой ставки в первой половине года мы не ждём, так что с этой стороны влияния на ставки по депозитам не будет.
Опубликованная нами модель инфляции показывает, что после возможного роста в 1 кв до 5.5% гг, инфляционный тренд развернется вниз во 2 кв 2021г, тогда и вероятно возобновление снижения ставки ЦБ, а вслед за ней и ставок по депозитам. Но в любом случае это будут незначительные изменения.
По данным Банка России средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения сроком до 1 года в первой декаде января не изменилась и составила 4.486% годовых. Это естественно, т.к. банки в первую декаду не работали.
Дальнейшая динамика ставок по вкладам, во многом, будет зависеть от ситуации с ликвидностью в банковском секторе, которая пока развивается хуже прогнозов (об этом напишем в ближайшее время подробнее).
От ЦБ изменения ключевой ставки в первой половине года мы не ждём, так что с этой стороны влияния на ставки по депозитам не будет.
Опубликованная нами модель инфляции показывает, что после возможного роста в 1 кв до 5.5% гг, инфляционный тренд развернется вниз во 2 кв 2021г, тогда и вероятно возобновление снижения ставки ЦБ, а вслед за ней и ставок по депозитам. Но в любом случае это будут незначительные изменения.