진양제약(007370) 4Q20 잠정실적이 발표되었습니다.

매출액: 124억원(QoQ: +4.93%, YoY: -5.53%)
영업이익: 15억원(QoQ: +7.44%, YoY: 흑전)

분기 평균 매출액은 100억원대 초중반 수준에서 유지가 되고 있는데, '19년 하반기를 정점으로 수익성이 빠르게 개선되고 있습니다. '15년부터 '17년까지 비교적 큰 규모의 영업적자가 이어졌고, '18년에 흑자전환에는 성공했지만 다시 '19년에는 -2억원 적자를 기록하였습니다. 하지만 '20년 2분기 흑자전환에 성공한 이후 QoQ로 영업이익이 4분기 연속 개선되고 있으며, 하반기에는 영업이익률이 3분기와 4분기 각각 11.84%, 12.12%까지 올라왔습니다.

사측에서는 수익성 개선의 배경을 "판매관리비 절감 및 부실채권 정리로 인한 이익증가" 라고 밝혔습니다. 참고로 '20년 연간 영업이익은 약 38억원으로 '14년 이후 가장 좋은 실적입니다.

https://bit.ly/3jlc4Ky

GS홈쇼핑(028150) 4Q20 잠정실적이 발표되었습니다.

매출액: 3,285억원(QoQ: +11.28%, YoY: -3.5%)
영업이익: 461억원(QoQ: +21.61%, YoY: +53.84%)

전년동기대비 매출액 성장률은 '19년 2분기를 정점으로 지속적으로 낮아지고 있습니다. '20년 2분기와 4분기에는 오히려 역성장 하였지만 오히려 이익률은 빠르게 개선되고 있는 모습입니다. 코로나19 팬데믹이 본격화된 2분기를 기점으로 이익률이 빠르게 올라오고 있으며, 이에 '20년 4분기 영업이익은 분기기준으로 역대 최대실적입니다. 이에 '20년 연간 영업이익 역시 창사이래 가장 좋은 실적을 기록하였습니다.

사측에서는 수익성 개선의 배경을 "추석연휴가 포함되었음에도 불구하고 추운 겨울 날씨와 코로나19 확산에 다른 사회적 거리두기 등으로 인한 온라인 쇼핑 증가 및 판관비율 하락" 때문이라고 밝혔습니다.

https://bit.ly/3tu4YYY

태경비케이(014580) 4Q20 잠정실적이 발표되었습니다.

매출액: 412억원(QoQ: +2.6%, YoY: -9.57%)
영업이익: 37억원(QoQ: +49.41%, YoY: +771.5%)

매출액은 '19년 1분기를 시작으로 8분기 연속 전년동기대비 감소세가 이어지고 있습니다. 하지만 영업이익은 '19년 4분기를 저점으로 최근 4분기 연속 굉장히 빠르게 상승하고 있습니다. 통상적으로 2분기에 이익이 좋고, 4분기는 상대적으로 이익이 낮은 계절적 특성을 가지고 있었는데, 이번 4분기 영업이익과 이익률은 상당히 이례적입니다.

'20년 4분기 영업이익은 최근 10년간 가장 높은 수준의 이익으로 추정되는데, 사측에서는 실적 개선의 배경을 아래와 같이 밝혔습니다.

- 코로나19로 인한 석회사업 부문 및 휴게소 사업 매출 부진
- 종속회사의 설비투자에 따른 생산성 향상으로 인한 영업이익 증대

https://bit.ly/3jk2Q0Z

'20년 4분기 잠정실적 발표가 이어지고 있습니다. 이번주 실적속보를 통해 소개해드린 기업들을 정리해서 아래와 같이 첨부합니다. 이번 한주도 정말 고생 많으셨습니다. 즐거운 주말 되시길 바라겠습니다!

파마리서치프로덕트(214450)
https://bit.ly/2Yy1UMY

인산가(277410)
https://bit.ly/3ovu0Da

대주산업(003310)
https://bit.ly/36rgIkU

프로스테믹스(203690)
https://bit.ly/3cy8dIw

블루콤(033560)
https://bit.ly/39CtGhC

롯데제과(280360)
https://bit.ly/36BgeJ0

KPX케미칼(025000)
https://bit.ly/2O0rCHT

유신(054930)
https://bit.ly/36JGkd4

한샘 (009240) 4Q20
https://bit.ly/3tvf1Na

진양제약(007370)
https://bit.ly/3jlc4Ky

GS홈쇼핑(028150)
https://bit.ly/3tu4YYY

태경비케이(014580)
https://bit.ly/3jk2Q0Z

감사합니다.

[Web발신]
2/8일 하나금융투자 전략 이재만
[화수분전략] 미국 장단기금리차가 주는 전략적 시사점
▶자료: https://bit.ly/2YNSZXN

* 코스피 짧은 조정 이후 반등 과정에서 고민: ① 국내 이익추정치 상향 조정 업종 확산이 어려움 ② 대형주가 중소형주에 비해 가격메리트 낮음 ③ 삼성전자도 싸 보이지 않는다는 점 등이 지수 상승 제한 변수

* 최근 미국 장단기금리차도 106bp까지 상승, 17년 수준. 미국 경기싸이클이 개선되고 있다는 점을 반영한 결과. 그러나 미국 장단기금리차가 100bp 이상에서 상승 시 다른 결과도 염두

* 장단기금리차 상승이 진행되는 과정 초기에는 경기 개선으로 인식, 향후에는 기업 비용 부담 증가로 인식 전환. 장단기금리차 상승 국면에서 국내 기업 영업이익 증가율과 영업이익률의 고점 형성과 하락 전환이 동시에 발생했던 점을 감안 시 비용 증가->기업 마진 하락 압력으로 이어진 결과

* 미국 장단기금리차가 100bp 이상에서 상승 시 코스피 월 평균 주가 수익률은 이전 보다 확연히 낮아지기 시작. 특히 200~250bp 수준에서 상승 시 코스피 월 평균 수익률은 오히려 마이너스 기록

* 업종 선택 기준도 200bp 이하와 이상에서는 변화. 200bp 이하 수준에서 상승 시 영업이익 추정치 상향 조정이 큰 폭으로 진행되는 업종 강세

* 200bp 이상 수준에서 상승 시 매출액 상향 조정과 고(高)영업이익률 업종 강세. 비용 증가를 높은 매출 성장과 고(高)마진으로 상쇄할 수 있는 업종으로 관심이 이동하기 때문에 나타나는 변화. 미국 장단기금리차 200bp는 지수와 기업 이익에 변곡점이 될 수 있음

▶ 미국 장단기금리차 100~150bp와 150~200bp 내에서 상승 시 코스피 대비 꾸준히 아웃퍼폼 했던 업종: 반도체, 화학, 기계, 증권. 100~150bp 수준에서 상승 시 부진하지만, 150~200bp 내에서 상승 시 코스피 대비 아웃퍼폼으로 변하는 업종: 소프트웨어, 지주, 건설

▶ 미국 장단기금리차 100~200bp 내에서 상승 시 영업이익 추정치 변화가 가장 중요한 변수라는 점을 감안 해 업종 내에서 21년 영업이익 추정치가 상대적으로 크게 상향 조정됐지만, 주가수익률이 상대적으로 낮은 기업 관심

▶ 반도체는 SK하이닉스, 화학은 OCI, 기계는 하이록코리아. 소프트웨어는 엔씨소프트, 지주는 효성, 건설은 GS건설 등이 조건을 충족하는 대표 기업(본문 표 2~3 참고)
(컴플라이언스 승인 득함)

2021.02.08 세종기업데이터 뉴스 pick
텔레그램: https://news.1rj.ru/str/sejongdata2013
홈페이지: https://sejongdata.co.kr/archives/43007

협력? 결렬?...기아-애플 '전기차 오리무중'
https://n.news.naver.com/article/015/0004496120?cds=news_edit

애플카가 가져올 자동차 생태계 변화...합종연횡
https://n.news.naver.com/article/092/0002212883
-미래 자동차는 IT기업+전통차 기업+ 전기차 배터리 기업이 합쳐진 형태의 파트너십이 구축될 것이라는 분석입니다. 여기에 반도체 기업까지의 합종연횡이 예상되는데요, 자동차 패러다임의 변화가 상당히 많은 변화를 가져올 것 같습니다. 애플과 기아의 협력 논의가 그저 '썰'일지 아니면 논의 중이다가 여러 이유로 협상이 결렬되었을지는 아무도 모르는 것 같습니다. 그래도 아니 뗀 굴뚝에 연기가 났던 것은 아닌 것 같은데요 미래 자동차의 패권을 어느쪽에서 가져가게 될지, 협력과 함께 힘겨루기도 진행 중입니다.

"고령화, 집값 하락 아닌 상승 요인"..한은 박사들 상식 뒤집어
https://news.v.daum.net/v/20210203110218137
-나이를 먹으면 소비를 위해 저축을 주이고 자산을 처분한다는 생애주기설에 정면으로 배치되는 분석을 한은의 이코노미스트들이 발표했습니다. 고령화로 기대 수명이 길어지자 자산의 처분 시기가 늦춰지면서 오히려 자산 가격을 올리는 요인이 된다는 분석입니다. 한국의 부동산 시장을 분석할 때도 이러한 인구학적 요소도 충분히 고려해야 하는데요, 고령화가 집값을 올리는 요인이 된다면 이는 중장기적으로 한국의 집값이 내려가는 일은 굉장히 제한적일 것이라는 것을 내포한다고 봅니다.

아직도 유튜브, 인스타? 우린 메타버스에 산다
https://n.news.naver.com/article/053/0000028458?fbclid=IwAR1fyBHIPSUTtJO7Xl1CZBXGY9ip3NF2k7EqwjldWjNf16Q00H8bIZyqCNo
-영화 속에서만 보던 모습이 현실이 되어 가고 있습니다. 증강 현실 속에서 게임을 하고 스타를 만나고 콘서트를 즐깁니다. 메타버스를 즐기는 이들에겐 페이스북과 인스타같은 SNS 도 한물 간 플랫폼입니다. 국내 기업들 중 특히 엔터테인먼트 사들이 적극적으로 메타버스에 투자하고 자사 아티스트를 출연시키고 있습니다. 코로나 팬데믹이 가상 현실을 일상 생활 속으로 끌어왔는데요, 더이상 먼일이나 10대들만의 전유물로만 볼 순 없을 것 같습니다.

미국, 화웨이 / SMIC에 첨단 장비 수출 규제...중국 '반도체 굴기' 싹 잘라 패권 유지 전략
https://n.news.naver.com/article/353/0000038829
-미국이 중국을 상대로 한 수출 규제를 이어갑니다. 반도체 생산 장비의 수출을 막으면서 중국의 반도체 산업 육성을 저지합니다. 그와 동시에 중국과 한국과는 반도체 협력을 이어가면서 미국 내 생산시설 건설 시 지원도 마다않고 있습니다. 한국 반도체 기업들도 중국이 가장 큰 견제 대상인데 미국이 대신 해주니 한 편으로는 다행이기도 합니다. 문제는 국내 반도체 산업에 대한 정부의 지원이 OECD 국가 중 최하라는 점입니다. 지금 정부의 관심은 오직 코로나 관련 지원금 뿌리기와 부동산, 주식 밖에 없으니 정작 중요한 산업 육성에 대한 지원은 미미한 것 같습니다.

아프리카TV(067160) 4Q20 잠정실적이 발표되었습니다.

매출액: 595억원(QoQ: +18.56%, YoY: +37.35%)
영업이익: 177억원(QoQ: +27.31%, YoY: +142.86%)

지난 '19년 4분기와 '21년 1분기까지만 해도 성장성에 대한 의구심이 존재했는데, 이후 실적으로 모든걸 증명해 보이고 있습니다. '20년 3분기 분기기준으로 매출액과 영업이익 모두 창사이래 최대실적을 달성했는데, 이를 한 분기만에 또 다시 갱신하였습니다. 특히 3분기 연속 매출액과 영업이익 모두 QoQ/YoY 증가세가 이어지고 있으며, 영업이익률은 29.73%까지 높아졌습니다.

이에 '20년 연간 매출액과 영업이익 역시 창사이래 최대실적입니다. 사측에서는 실적개선의 배경을 "기부경제선물 및 광고매출 증가에 따른 영업이익 증가" 라고 밝혔습니다.

https://bit.ly/2N4k7iK

마이크로프랜드(147760) 4Q20 잠정실적이 발표되었습니다.

매출액: 196억원(QoQ: +57.28%, YoY: +142.5%)
영업이익: 28억원(QoQ: +102.04%, YoY: 흑전)

'18년과 '19년에는 매출이 감소하고 영업이익과 당기순이익 모두 적자를 기록하는 등 부진한 실적이 이어졌습니다. 하지만 '20년 1분기 흑자전환에 성공한 이후 꾸준하 흑자기조가 이어지고 있고, 하반기에는 매출과 이익 증가 속도가 더욱 가파르게 진행되고 있습니다. 특히 '20년 4분기 매출액은 분기기준으로 역대 최대실적으로 추정됩니다.

매출이 증가하면서 영업이익률도 '20년 2분기 1.97%, 3분기 10.95%, 4분기 14.07%로 꾸준히 높아지고 있다는 점도 고무적입니다. 사측에서는 실적개선의 배경을 ⓐ 제품 판매 증가에 따른 매출액 및 영업이익은 증가, ⓑ 이연법인세자산 인식에 따른 법인세비용 감소 영향으로 당기순이익 증가라고 밝혔습니다.

https://bit.ly/2LsNNpi

위니아딤채(071460) 4Q20 잠정실적이 발표되었습니다.

매출액: 2,760억원(QoQ: +8.06%, YoY: +8.11%)
영업이익: 389억원(QoQ: +95.3%, YoY: +30.02%)

위니아딤채의 '20년 연간 매출액과 영업이익은 창사이래 최대실적을 달성하였습니다. 매출액은 전년대비 약 16.27% 증가하였고, 영업이익은 두 배 이상 성장하였습니다. 계절성이 있는 기업이기에 매년 1분기는 적자가 발생하고 4분기에 연간 실적이 좌우되는데, 첨부된 표를 보시면 '20년 계절성이 조금씩 사라지면서 전사 실적이 크게 개선되고 있습니다.

사측에서도 실적개선의 배경을 "주력품목 (김치냉장고 外) 성장 및 사업다각화 효과로 매출 및 영업이익 대폭 증가" 라고 밝혔는데, 사업다각화에 성공한다면 회사의 펀더멘탈이 한 단계 레벨업 될 가능성도 높다고 판단됩니다. 또한 '18년 2분기를 기점으로 매출액이 11분기 연속 YoY 성장세가 이어지고 있다는 점도 긍정적입니다.

https://bit.ly/3cQcl6Z

2021.02.09 세종기업데이터 뉴스 pick
텔레그램: https://news.1rj.ru/str/sejongdata2013
홈페이지: https://sejongdata.co.kr/archives/43036

애플, 안 팔리는 '아이폰12 미니' 생산 중단?
https://n.news.naver.com/article/030/0002927676?cds=news_edit
-한 댓글에서 지적했듯, 가격이 흥행 실패의 주요 요인일 수 있겠습니다. 큰 모델과의 가격차이가 별로 없어 소비자 입장에서 비슷한 돈을 주고 큰 화면을 사려는 것 같습니다. 여전히 한 손 조작이 가능한 작은 폰을 선호하는 사람들도 꽤 있는데 흥행에 실패했다니 말입니다. 프리미엄 라인으로 작은 사이즈는 거의 유일하기 때문에 다음 출시될 아이폰13 시리즈에서 한번 더 나와줘도 좋을 것 같습니다.

애플카, 비밀유지는 핑계...애플 "기술 공유 싫어" 현대차 "하청 안돼"
https://n.news.naver.com/article/009/0004746444?cds=news_edit
-애플과 현대기아그룹간의 역대급 협력 이야기는 결국 무산으로 종결되었습니다. 향후 재개될 수 있을지 아니면 영원히 양측이 테이블에 앉을 일이 없을지는 아무도 모를 일입니다. 애플은 단순 하청을 원했던 것 같고, E-GMP 플랫폼까지 만든 현대차가 이를 받아들일 수 없어 협상이 결렬된 것으로 분석되고 있습니다.

'1주 103만원' 엔씨소프트, 0.1주만 사볼까...하반기 '소수점 매수' 현실되나
https://n.news.naver.com/article/008/0004541048?ntype=RANKING
-주식을 비트코인화시키고 있네요. 주식의 소수점매수라는 정책을 꺼내들 것이라고는 전혀 생각지도 못했습니다. 정부에서 어떻게든 증시 하락을 막아보려는 것 같습니다. 주식을 0.1주만 보유하면 주주의 권리도 0.1이 되어야 하는데, 유무상증자, 주식분할, 배당, 의결권 부여 방안 등에서 문제가 생깁니다. 코인을 제도권으로 넣으려는 움직임이 계속 나오고 있는데, 그렇다고 기존의 오래된 자산을 코인처럼 다루는 것은 아니라고 봅니다.

CJ, 3년 전 철수한 제약사업 다시 키운다
https://n.news.naver.com/article/366/0000666657
-CJ헬스케어의 매각 이후 그린바이오에 집중하던 CJ가 레드바이오 경력사원을 모집합니다. 표면상으로는 제약사업에 재진출하는 것이 아니며 꾸준히 하고 있던 연구개발 인력을 충원하는 것이라고 밝혔지만 속내가 어떻게 되는지는 모릅니다. 건선과 천식 치료제를 개발중인 고바이오랩에 40억원을 투자하고 공동 연구개발 계약을 체결하고, 레드바이오 경력사원을 채용하는 것을 보니 내부적으로는 제약 사업 재진출에 대한 논의가 많이 이루어지는 것은 아닐까 추측됩니다.

美 이어 EU까지…'반도체 자립' 나섰다
https://n.news.naver.com/mnews/article/011/0003868441
-자동차 반도체 쇼티지도 영향을 미쳤을 것으로 보이는데, 미국과 유럽연합 모두 반도체 자립을 위해 대규모 투자에 나섰습니다. 단기간에 따라오는 것은 어렵겠지만, 중장기적으로 보았을 때 한국 반도체 산업의 큰 위협 요인입니다. 이제는 견제해야 할 대상이 중국을 너머 서방 선진국들입니다. 물론 메모리보다는 시스템반도체쪽으로 좀더 집중되지 않을까 싶지만, 나라 경제가 반도체로 치우쳐져 있는 것을 누구보다도 잘 아는 한국 정부는 반도체 총수를 구속시키는 마당이니, 기사를 보고 딱히 우려한다 한들 무슨 소용이 있겠나 싶습니다.

금일 기아 CEO Investor day는 아래 유튜브 주소에서 2시부터 시작됩니다. 3시 15분부터는 주요/잠재 기관투자자, 신용평가사 및 애널리스트 대상으로 Q&A가 진행됩니다(컨콜 접속방법은 개별 문의 해주세요).

https://www.youtube.com/c/kiaworldwideofficial

크리스에프앤씨(110790) 4Q20 잠정실적이 발표되었습니다.

매출액: 1,028억원(QoQ: +60.57%, YoY: +24.0%)
영업이익: 232억원(QoQ: +168.19%, YoY: +42.61%)

'17년 영업이익 463억원으로 창사이래 최대실적을 달성한 이후 '18년 436억원, '19년 377억원으로 2년 연속 감소세가 이어졌지만, '20년 1분기를 저점으로 턴어라운드가 진행되고 있습니다. 매출액과 영업이익 모두 3분기 연속 전년동기대비 성장세가 이어지면서 '20년 연간 매출액은 2,924억원, 영업이익 498억원으로 창사이래 최대실적을 달성하였습니다.

특히 4분기에는 분기 매출로는 처음으로 1,000억원을 돌파했고, 영업이익률도 22.54%까지 높아졌습니다. 사측에서는 실적개선의 배경을 ⓐ 골프산업 고성장 지속에 기인한 매출액 증가, ⓑ 온라인 매출 확대로 수익성개선 등 이라고 밝혔습니다.

https://bit.ly/3tE3dby

금호산업(002990) 4Q20 잠정실적이 발표되었습니다.

매출액: 5,486억원(QoQ: +11.97%, YoY: +34.04%)
영업이익: 225억원(QoQ: -5.54%, YoY: +30.22%)

'17년 이후 3년 연속 매출액과 영업이익 모두 전년대비 증가세가 이어지고 있습니다. 특히 영업이익은 16분기 연속 전년동기대비 성장세가 이어지고 있다는 점이 긍정적입니다. 이에 '20년 연간 매출액과 영업이익은 '12년 이후 가장 좋은 실적입니다.

영업이익률 역시 다른 제조업에 비해 가파르지는 않지만 꾸준히 높아지고 있습니다. 분기 평균 이익률은 '17년 2.48%, '18년 3.03%, '19년 3.4%, '20년 4.46%이며, 사측에서는 실적개선의 배경을 "매출액 증가 및 수익성 개선" 이라고 짧게 밝혔습니다. 이익 증가에도 불구하고 주가는 PBR History Band 최하단에 위치해 있는데, 아시아나 등 그룹사 이슈만 해결되고 이익증가세가 '21년에도 이어진다면 충분히 시장의 관심을 받을 수 있는 기업이 아닐까 생각됩니다.

https://bit.ly/3rBC9YQ

비에이치아이(083650) 4Q20 잠정실적이 발표되었습니다.

매출액: 668억원(QoQ: +46.53%, YoY: -6.28%)
영업이익: 48억원(QoQ: +134.82%, YoY: +764.74%)

분기별 영업이익 추이를 보면, '17년 2분기 76억원을 기록한 이후 3분기 57억원, 4분기 2억원으로 감소하였고, '18년과 '19년에는 분기 적자가 지속되었습니다. 하지만 '19년 4분기 흑자전환에 성공한 이후 5분기 연속 흑자기조를 유지하고 있을 뿐만 아니라 이익 규모도 조금씩 늘어나고 있습니다.

사측에서는 실적개선의 배경을 "수주증가에 따른 매출 증가 및 원가절감 노력으로 인한 수익성 호전" 이라고 밝혔습니다. 가장 최근에 발표된 분기보고서를 살펴보면 수주잔고는 약 4,700억원으로 전분기 약 4,434억원, 직전년도 결산 기준 4,273억원 대비 높습니다. '21년 1월에도 약 229.7억원 규모의 단일판매 공급계약을 체결하였는데 신규 수주가 '21년에도 꾸준히 이어진다면 이익 개선 트랜드가 이어질 가능성이 높아 보입니다.

https://bit.ly/3p6fQZo

뷰웍스의 '20년 4분기 실적이 발표되었습니다. 매출액은 전분기/전년동기대비 각각 2.42%, 5.61% 증가하였는데, 영업이익률은 약 13%까지 내려왔습니다. 우려했던대로 환율하락 영향과 일회성 비용이 일부 발생한 것이 아닐까 추정됩니다.