# 한양디지텍(078350)

원재료 수입과 매출 흐름도 많이 유사하네요. 1~2월 값을 분기로 환산할 경우 22년 1분기에도 YoY 볼륨 증가가 예상됩니다.

“배달 수수료 너무 비싸요”…자사앱 키우는 외식업체들
https://n.news.naver.com/article/015/0004676839?cds=news_edit
-자사앱에서 주문하면 배달수수료 중 일부를 프랜차이즈 본사가 부담하면서 배달비를 낮출 수 있다고 합니다. 높아지는 배달비 부담에 외식 프랜차이즈 업계는 자사앱을 키우고 있고, 이용자들도 증가하고 있습니다. 배달비 상승이 자사앱 성장의 한 계기가 되었네요.

철강업계 상반기 車강판 대폭 올린다
https://n.news.naver.com/article/029/0002725758?cds=news_my
-지난해 미진했던 부분까지 반영해서 가격을 올린다고 하니 올해 차 강판 가격을 꽤나 많이 올리려나 봅니다. 자동차 업계에선 반발하겠지만 철광석 가격이 계속 오르니 가격 인상을 회피할 명분이 없습니다. 결국 소비자 가격까지 인상될 것 같습니다.

인수위 부동산팀 오늘 점심 전격 회동…집 값 잡을 수 있을까
https://n.news.naver.com/article/009/0004938169?cds=news_edit
-어떤 부동산 정책이 나올지 궁금합니다. 공공주도의 공골재건축은 안된다고 강하게 피력했던 인물이 이번에도 중책을 맡았다고 하는데 민간 주도의 재건축 시장이 활성화될 수 있을지 주목됩니다. 선거 이후 건설주들이 한차례 주목을 받았는데 앞으로 건설 물량이 확대되길 기대해봅니다.

디폴트 위기 넘긴 러, 상환 일정 줄줄이 남아
https://n.news.naver.com/article/001/0013064572?cds=news_my
-이번 디폴트 위기는 넘겼지만 4월 4일까지 4번, 연말까지 총 47억 달러, 한화 약 5.7조원을 상환해야 합니다. 중요한 고비는 5월 27일이라는데, 그 전까지 우크라이나 사태에 긍정적인 변화가 있었으면 좋겠습니다.

1월과 2월에도 비메모리쪽 수입이 강세입니다. 서울로 들어오는 금액을 체크해봤습니다. 1~2월 추세가 3월까지 이어질 경우 22년 1분기 수입금액은 위 그래프처럼 그려지겠습니다.

마침 오늘 관련 기업인 매커스의 주가 흐름이 좋네요. 얼마전 이베스트에서도 보고서가 나왔었습니다. 😃

HS CODE 점검 중이며, 매커스는 새로운 코드로 업데이트할 예정입니다 :)

“유럽에 전쟁이 돌아왔다”…2025년 유럽합동군 창설
https://n.news.naver.com/article/422/0000533764?cds=news_my
-이번 러시아 전쟁을 겪으면서 안보에 위기를 느낀 유럽이 합동군 창설을 추진하고 있습니다. 유럽의 안보를 미군 중심의 나토에만 의존할 수 없다는 위기 의식을 느낀 것 같습니다. 평화일 땐 국가 안보에 대한 경각심이 낮아지지만 전쟁 등의 위기에선 안보의 중요성이 높아집니다. 전쟁을 겪으면서 국가 안보, 자국을 스스로 보호할 수 있는 능력이 얼마나 중요한지를 보고 있습니다.

아파도 “검사 안 받을래요”…’샤이 오미크론’ 우려 커져
https://n.news.naver.com/article/011/0004032849?cds=news_my
-샤이 오미크론이라고 타이틀을 잡긴 했지만, 한편으론 이제는 검사가 무슨 의미가 있나 싶습니다. 직장을 7일 동안 쉴 수 있는 사람이라면, 눈치 볼 필요 없이 집에서 쉴 수 있다는 것에 의미가 있을까요? 기사에 소개된 대로 생계를 이유로, 시험을 이유로 몸이 아파도 쉬지 않는 사람도 있지만 확진 후 돌아다니는 사람, 확진인지 모르고 돌아다니는 사람도 많습니다.

SK스퀘어, 암호화폐 발행한다...SK텔레콤, 11번가와 연동
https://n.news.naver.com/article/015/0004677056?cds=news_my
-SK스퀘어가 암호화폐를 발행하여 자회사들의 플랫폼과 연동할 계획으로 보입니다. NFT, 메타버스 등의 사업도 함께 키워나가는데요, 대기업 집단에서는 거의 유일하게 이쪽 사업에 집중하는 모습입니다. 향후 메타버스 대장주로 SK그룹이 부각될 수 있겠습니다.

LG유플러스 팀장급 직원 수십억원 횡령 뒤 잠적
https://n.news.naver.com/article/422/0000533932?ntype=RANKING
-또 횡령 사건이 터졌네요. 요즘엔 횡령 이슈가 상당히 자주 나오고 있습니다. 회사 자금 빼내기가 쉬워졌나요? 이해가 잘 안갑니다. 팅잠급 직원이 인터넷 유통망에 지급해야 할 수수료 80억원대를 가져간 것으로 나오고 있는데, 조속히 조사를 진행해서 절차에 따라 잘 환수하길 바랍니다.

[단독]삼성전자 1.3조원, 1994만1860주 블록딜 진행
https://news.v.daum.net/v/20220324084621688
골드만삭스, JP모건, KB국민은행이 전날 장 마감 이후 삼성전자 지분 1994만1860주의 블록딜 작업을 진행했다.

매각 가격은 주당 6만8800원이며, 전날 종가(7만500원) 대비 할인율은 2.4% 수준이다.

IB업계에선 홍라희 전 리움미술관 관장이 상속세 납부를 위한 삼성전자 지분 블록딜에 나선 것으로 파악된다.

LX세미콘의 최근 주가 반등엔 이유가 있었네요. 관련 반도체의 수출 동향을 살펴보니 1월엔 전년동월비 60%, 2월엔 57%나 증가했습니다.👍

뉴스 기사의 주장과 달리 풍족하고 평화로운 모스크바 시내의 모습을 올려주는 한국분.

에너지 자립과 먹거리 자립의 중요성을 느낍니다. 기본 의식주가 자립되는 나라에 온갖 제재가 효과가 있을지. (재미로만 보세요)

https://youtube.com/c/%EB%AA%A8%EC%8A%A4%EB%88%84%EB%82%98MosNuna

<<<박문환 이사의 스페셜 리포트>>>
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-빅스텝의 부활
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2000년 이후, 50BP 이상으로 금리를 올리는 이른바 <빅스텝>은 멸종했다는 말씀을 드렸었습니다.
하지만 이번 주 화요일 파월 연준의장은, 미국 워싱턴DC에서 열린 전미실물경제협회(NABE) 컨퍼런스에서...
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“높은 인플레이션을 억제하기 위해 기준금리를 25bp보다 더 빨리 올릴 준비가 돼 있다.
연준은 팬데믹과 우크라이나 전쟁의 후유증을 거치면서 불확실성에 직면해 있다.
더 급격한 방향으로 정책을 전환할 준비가 돼 있다.
유럽에서의 전쟁과 서방 진영의 강력한 제재는 공급망 혼란을 악화시킬 수 있고 다양한 상품을 만드는데 필요한 핵심 원자재 가격을 끌어올릴 수 있다.
이렇게 광범위한 원자재에 걸쳐 시장 혼란이 일어난 걸 근래에는 보지 못했다.
현재 상황에서 연착륙이 쉬울 것이라고 보는 사람은 거의 없다”고 말했습니다.
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파월은 지난 주 3월 FOMC 정례회의 직후 기자회견에서는....
“우크라이나 문제가 영향을 주고는 있지만 미국 경제는 여전히 강하며 침체에 대한 어떤 증거도 없다”라고 했었잖아요?
침체 증거가 없다더니, 연착륙이 쉬울 것이라고 보는 사람이 거의 없다며, 단 몇 일 만에 손바닥 뒤집듯이 생각을 바꾸었습니다.
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그의 발언 직후, 글로벌 장기시장금리 벤치마크인 미국 10년물 국채금리는 2.4% 레벨까지 속등합니다.
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이제 우리는 4 가지가 궁금합니다.
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첫째, 왜 파월의 생각이 또 다시 급변했을까?
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둘째, 3월 회의에서 25BP를 올렸는데, 다시 5월 회의에서 50BP인상이 가능할까?
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셋째, 만약 그래야 했다면 왜 3월에는 금리를 50BP 올리지 않았을까?
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넷째, 만약 5월 이후 50BP 씩 인상된다면, 겨우 상승반전하던 증시는 다시 하락으로 전환될까?
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하나씩 설명드리죠.
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첫째, 파월의장의 생각이 바뀐 이유는 그의 발언에 잘 나타나 있습니다.
우크라이나 사태가 벌써 3주 째인데요, 이렇게까지 오래갈 것이라는 생각을 누구도 하지 못했습니다.
지금 우크라이나는 4월에 되면 본격적인 파종기가 시작되는데요, 파종기를 놓치면 유럽 최대 곡창지대에서의 곡물 생산은 물건너 가는 겁니다.
게다가 러시아는 전 세계 비료의 1/5을 생산합니다.
국제 곡물이 전체 CPI에서 차지하는 비중은 대략 14% 수준입니다.
에너지가 차지하는 비중 6%에 비해 월등히 높지요.
당연히, 그의 생각에 충분히 변화를 줄 수 있었을 겁니다.
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둘째, 5월 회의에 50BP 인상은 가능성이 매우 높아졌다는 생각입니다.
50BP 인상론에 대해 지지하는 연준 의원들이 많아지기 시작했는데요, 우선 매파의 중심에 블라드 총재가 있습니다.
그는...
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"비용 증가를 감당하지 못하는 사람들을 위해서 물가는 반드시 잡아야 하기 때문에 올해 이내에 3%까지 금리를 올려야 하며, 뿐만 아니라 지난 3월 회의부터 즉시 QT를 동시에 시행했어야 했다."고 주장합니다.
앞으로 남은 회의가 6번인데요, 3%까지 올리려면 그 중 5번 이상을 50BP씩 인상해야 한다는 말이 됩니다.
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블라드는...
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"현재의 인프레 수준을 감안할 때, 25BP의 인상으로는 여전히 경기 부양적이기 때문에 실질금리를 끌어 올리기 위해서는 서둘러 금리를 올려야 한다."는 주장입니다.
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그의 말에도 일리가 있습니다.
지금 장기 금리가 오르는 것은 대부분 명목금리가 아닌 기대인플레에 의해 상승하고 있으니까요.
그만큼 기대인플레가 통제하기 어려울 정도로 급등 중이라는 말이죠.
조금 더 쉽게 설명을 드리자면, 물가가 1% 오르는 상황에서 명목 금리를 0.5% 올려봐야 실질 금리는 오히려 -0.5% 내리는 것이나 다름이 없다는 말입니다.
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<토마스 바킨> 리치먼드 연은 총재도 50BP의 인상을 지지했구요, <크리스토퍼 월러> 연준 이사는 상반기 중에 100BP 인상을 주장했습니다.
이번 회의에서 15명의 연준 위원들 중에서 무려 7명의 위원들이 올해 안에 한 번 이상 50BP 인상을 지지했기 때문에 우크라이나 사태가 지금 당장 진정되는 것이 아니라면, 당장 5월 회의부터 50BP 인상 가능성이 있다고 볼 수 있습니다.
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이제 세번 째 의문으로 가보죠.
적어도 한번 이상은 50BP의 빅스텝이 필요했다면, 왜 굳이 3월에는 25BP를 인상했을까요?
뭔가 남아 있다는 느낌을 주는 것보다는, 실현되었다고 느끼게 해주는 것이 증시에는 훨씬 더 유리하게 작동하기 때문에, 기왕 50BP 인상이 필요했다면 5월보다는 3월이 훨씬 더 시장에는 긍정적이었을 겁니다.
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하지만 그 부분도 이해할 수 있습니다.
이번 주 초 기준으로 10년물과 2년물의 스프레드는 고작 18BP에 불과했습니다.
만약 3월에 50BP를 인상했더라면 여지없이 장단기 금리 스프레드는 역전되었을 겁니다.
금리의 역전이 생겼을 때 무조건 경기 침체가 왔다고 볼 수는 없겠습니다만, 거의 모든 경기 침체의 앞단에서는 금리의 역전이 관찰되었었습니다.
그러니까 지난 수십년 동안 장단기 금리 스프레드의 역전은 경기 침체를 부른다는 것이 거의 불변의 원칙이었기 때문에 금리가 역전된다면 시장 주체들은 실제로 소비를 줄이고 저축을 늘려서 앞으로 다가올 침체를 준비하게 됩니다.
그 과정에서 실제로 경기 침체에 빠지는 경우가 생길 수도 있죠.
물론, 지난 1월 20일 방송에서 말씀드렸던 것처럼 QT는 장단기 금리 스프레드의 역전을 막아줄 수 있는 묘약이 될 수 있습니다.
MBS의 매각을 통해서 장기 금리를 인위적으로 끌어 올릴 수 있기 때문이죠.
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하지만 파월은 그동안 QT에 대해서는 앞으로 몇 번의 회의가 더 필요하다고 했었기 때문에 당장 3월에 시행하기는 어려웠을 겁니다.
그래서, 50BP 인상은 가급적 QT가 개시될 수 있는 5월로 미루자는 생각을 했을 것입니다.
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네번 째 의문...만약 50BP 씩 인상한다면, 주가는 하락으로 전환될까요?
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이 질문에 대해서는 좀 더 많은 고민이 필요합니다.
우선 과거의 모수가 많지 않아서 실증적 통계치를 뽑아내기가 어렵습니다.
너무 오래 전이라면, 지금과는 여러 가지 여건이 다르기 때문에 의미가 없구요, 그래서 <폴볼커>의 시대는 빼고 <엘런 그린스펀>의 시대부터만 고려 대상에 넣어봤습니다.
지난 1990년 이후로만 살펴본다면 지금까지 금리 인상 사이클은 모두 4차례가 고작이었습니다.
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1994년 2월에 첫 금리 인상을 시작해서 1995년 2월까지 13개월 동안 모두 7차례 에 걸쳐 3%였던 연방 기금 금리는 6%까지 300BP가 인상되었습니다.
7차례에 300BP라면, 한 번에 대략 40BP가 넘어요.
전체 사이클에서 적어도 5차례는 50BP 씩 인상했다는 말이 됩니다.
엄청 빠른 속도의 인상이었지만, 주가는 하락하지 않았어요.
금리인상이 모두 끝난 이후에도 증시는 한참 동안 더 상승했었지요.
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그 다음 금리 인상 사이클은 1999년 6월부터 2000년 5월 사이에 있었습니다.
12개월 동안 6차례에 걸쳐 4.75% 였던 연방 기금 금리는 6.50% 에 도달할 때까지 1.75%P 인상되었죠.
이 기간 중에 딱 한 차례만 50BP의 인상폭을 기록했고, 나머지는 모두 25BP씩 올렸습니다.
이른바 <Baby step>의 시발점이었죠.
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3번째 금리 인상 사이클은 2004년 6월부터 2006년 6월까지 무려 25개월에 걸쳐 진행되었습니다.
<벤 버냉키>가 <앨런 스린스펀>의 베이비 스텝을 완성시켰죠.
17차례에 걸쳐 1.00%에서 출발했던 기준 금리는 5.25%까지 4.25%P 인상되었습니다.
중요한 건, 425BP를 17차례에 걸쳐 올렸다는 겁니다.
이는 모든 회차에 금리가 25BP씩 균등하게 상승했다는 것을 의미합니다.
그야말로 베이비스텝이었죠.
얼마 전 방송에서 50BP 이상의 빅스텝은 2000년대 들어서 멸종되었다는 말씀은 이렇게 입증이 됩니다.
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가장 최근에 금리 인상기는 <자넷 옐런>이 열었습니다.
지난 2015년 12월부터 2018년 12월까지 37개월 동안 금리 상승기가 지속되었지만, 고작 9차례만 금리인상이 있었습니다.
0.25% 였던 기준 금리가, 2.50%로 2.25%P 인상되었기 때문에 한 번 금리를 올리고, 장시간 두리번 거리는 이른바 <Once & Done> 의 방식은 <자넷 옐런>의 상징이 되었지요.
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가장 최근에 있었던 4차례의 금리 인상기에 미국 증시는 과연 어땠을까요?
평균적으로 20% 이상 상승했습니다.

금리를 아주 빠르게 올리든, 한 번 올리고 두리번 거리든, 아무튼 금리 상승 시기에 주가가 중기적으로 하락한 적은 없었습니다.
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블라드 총재는 바로 이 부분을 강조한 겁니다.
금리 인상을 두려워하지 말라는 겁니다.
지난 1994년에는 특히, 금리를 50BP씩 속등시켰었지만 주가는 물론이고 경기도 매우 안정적이었다는 점을 힘주어 말했습니다.
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제가 감히 블라드의 생각에 대해서 반론을 제기할만한 자격도 실력도 되지 않습니다.
그리 말했다면 뭔가 그럴만한 이유가 있었겠지요.
하지만 살짝 불만스러운 부분도 있습니다.
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우선, 블라드가 거론했던 1994년은 50BP 씩 금리를 급하게 상승시켰었지만 경기의 빠른 팽창이 수반되었던 시기였습니다.
하지만, 지금은 우크라이나 사태 등으로 인해 성장률 전망치가 하향 조정되는 국면입니다.
경기만 좋다면야, 매출이 10%만 늘어나도 1% 정도의 금리 인상은 충분히 견딜 수 있기 때문에 금리가 다소 과격하게 상승한다고 해도 크게 타격을 주지 않겠습니다만, 지금과 같은 상황에서 과연 과격한 금리 인상이 안전할 지에 대해서는 장담할 수 없습니다.
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급여가 마구 올라가며 승승장구하는 시기에 투자 실패와, 실직했을 때의 투자 실패가 완전히 다른 것처럼, 금리의 상승에 대한 감수성은 경기가 좋을 때와 나쁠 때를 구분해서 말할 필요가 있습니다.
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게다가...반복적으로 말씀드립니다만...지금은 공급망 충격에 의한 물가 급등의 시대입니다.
과거에 수요가 견인했던 물가 상승과는 전혀 처방이 달라야만 합니다.
연준이 금리를 올린다고 푸틴이 물러서지 않습니다.
연준이 금리를 올린다고, 이미 파종기를 놓쳐버린 우크라이나에 풍년을 담보할 수 없습니다.
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무엇보다도, 경기가 둔화될 조짐을 보이면서 이미 장단기 금리 역전 가능성마저 높아지고 있는 상황에서 금리를 빠르게 올리는 것은 오히려 금리의 역전을 가속화시킬 뿐, 경제적 효익이 크지 않습니다.
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금리에 대한 제 생각은 다음과 같습니다.
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첫째, 금리인상이 공급 측면의 물가 상승을 통제하는데는 큰 도움이 되지 않습니다. 하지만 그럼에도 불구하고, 인플레에 대한 기대 심리를 강하게 꺾을 필요는 있습니다.
그래서 5월부터 대략 한 두 차례에 걸쳐 50BP 인상은 필요해보입니다.
파월 의장이 1월의 ‘꾸준히(steadily)’ 라는 수식어에서 ‘신속하게’(expeditiously) 로 바꿨다는 것은 지금 당장은 50bp 금리 인상이 필요하다는 것으로 해석할 수 있습니다.
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50BP 인상이 살짝 두렵게 느껴질 수도 있겠습니다만, 금리인상 초기에는 50BP 씩 인상을 해도 중립 금리 아래에서의 금리인상이기 때문에 주가나 경기에 중기적인 타격을 주지 않습니다.
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둘째, 하지만 이후에도 급하게 금리를 인상시킬 경우, 얻는 것보다 잃는 것이 더 많을 수 있습니다.
6월 이후에는 QT와 연동해서 금리 인상의 보폭을 줄이는 것이 가장 합리적이라는 생각입니다.
한 달에 800억 달러 규모의 QT라면 연말까지 6400억 달러를 흡출할 수 있습니다.
그것만으로도 32BP 인상폭과 맞먹는 긴축효과를 가져올 수 있지요.
내년까지 조망친 의원으로 인해 구멍한 1조 8000억 달러에 육박하는 1조 6000억 달러를 흡출할 수 있습니다.
그럼 대략 80BP 수준의 금리인상과 맞먹는 수준입니다.
이는 50BP 씩 4회 인상이 필요했다면 그것을 1회로 줄일 수 있다는 계산이 나오죠.
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기왕 이야기가 나온 김에 중립 금리에 대한 이야기를 좀 더 해보죠.
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지난 3월 회의에서 연준 의원들이 생각하는 평균 중립금리는 2.375%였습니다.
지난 회의까지만 해도 2.5%였는데요, 이번 회의에서 하향 조정되엇다는 것은 우크라이나 사태 등으로 인해 시장이 견딜 수 있는 한계 금리가 하락했다는 것을 의미합니다.
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다시 말해서, 전쟁의 양상에 따라서 중립 금리는 추가적으로 하락할 수도 있다는 말이 됩니다.
아무튼 연준의 생각이 정확하다면, 5월에 50BP인상, 이후로 25BP 씩 인상한다고 해도 연말 금리는 1.75%에 불과합니다.
적어도 올해 말까지는 주가가 중립금리 아래에서 순탄하게 상승할 수 있다는 말이죠.
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하지만 말입니다.
연준이 생각하는 중립 금리는 실질적인 중립금리보다 다소 높게 형성되는 경향이 있어왔습니다.
지난 2018년에도 그랬었지요.
<자넷 옐런>의 시대에 연준 의원들은 중립 금리를 3%로 제시했었습니다.
하지만 실질적 중립 금리는 1.75~2%에 불과했었거든요.
금리 인상이 중단되기 직전의 금리 수준을 Terminal rate라고 하는데요, 2018년 당시의 Terminal rate는 2.25%였습니다.
이후로도 주가가 계속 상승했더라면 중립 금리는 그보다 높았다고 볼 수 있겠지만 이후로 주가는 현저하게 꺾였기 때문에 실질적 중립 금리는 2% 이하였다고 볼 수 있겠습니다.
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그럼 이번에는 중립 금리를 얼마 정도로 봐야할까요?
아쉽게도...푸틴의 생각을 읽어낼 재간이 없으니, 중립금리를 추정할 방법이 없습니다.
다만, 적어도 지난 번에 2.25%가 Terminal rate였다면 이번에는 그보다는 낮은 것이 정상입니다.
무리해서 억지로 경기를 팽창시키기 전에는 중립금리 수준은 유동성 효과로 점차 하락하는 것이 맞거든요.
저의 개인적인 견해로는, 이번 중립 금리가 대략 1.75%보다 아래에서 형성될 가능성이 높다고 생각합니다.
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하지만 연준에서는 이번 금리 사이클에서의 Terminal rate를 대략 2.8% 전후로 보는 것 같습니다.
제가 생각하고 있는 중립 금리는 물론이고, 그들이 제시한 중립금리에 비해서도 현저히 높습니다.
그만큼 물가를 잡기 위해 중립 금리 보다 높은 수준의 금리까지도 고민하고 있다는 말이 됩니다.
이 말은, 전쟁으로 인해 스테그플레이션 가능성이 그만큼 커졌다는 것을 의미합니다.
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하지만 말입니다.
이것을 모두 인정한다고 해도, 그러니까 10년물 기준으로 3%까지 상승한다고 해도 미국에서 가장 큰 회사채 그룹인 BBB 스프레드 2.1%P를 감안하면 미국 기업들의 차입 비용은 5.1%에 불과합니다.
이 정도 금리가 시장을 위협한다고 보지는 않습니다.
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정리해보겠습니다.
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이렇게 계산하나 저렇게 계산하나 지금 분명한 것은 중립 금리가 아직도 멀리 있다는 겁니다.
중립 금리보다 아래에 있을 때에는 금리가 상승하는 기간 동안 증시는 언제나 상승했었습니다.
다시 말해서, 지금은 금리 상승 초기 국면이기 때문에 5월에 금리를 25BP올리나, 50BP 올리나 주가의 방향성에는 그다지 영향을 주지 못할 것이라는 말이죠.
실제로, 빅스텝에 대한 파월의 발언 직후, 잠시 1% 넘게 하락했던 증시가 다소 안정되는 모습을 보였었습니다.
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그보다는 앞으로 우크라이나에서 특별한 변수가 더 생길 지의 여부가 중요합니다.
이를테면 푸틴이 전술핵이나 화학 무기의 사용과 같은 극단적인 선택을 하지 않는다면, 현재 수준부터는 점진적으로 진입하시는 것을 권고드립니다.
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기아, 25년 만에 국내 공장 짓는다…’미래 먹거리’ 과감한 투자
https://n.news.naver.com/article/015/0004677819?cds=news_edit
-25년만의 국내 투자라는 점에 의미가 크네요. PBV는 배송, 물류 전문 차량인데, 기사 속 이미지를 보면 익히 알던 차량의 디자인과는 느낌이 다릅니다. 24년 완공하여 25년에 첫 선을 보일 계획이라고 합니다. 어느 정도의 CAPA를 운영하여 목표 매출 규모가 얼마일지 궁금합니다.

레드라인 넘은 김정은, 미국 전역 타격할 ICBM 쐈다
https://n.news.naver.com/article/020/0003418432?cds=news_edit
- 미국이 러시아-우크라이나 전쟁으로 중국과 북한에 신경을 많이 쏟지 못하는 상황인데, 한국 정권이 바뀐 기념(?)으로 미사일을 쐈습니다. 과거에는 북한에서 미사일을 쏘면 한국 증시도 크게 흔들렸었는데, 이제는 북한 영향은 많이 사라진 것 같긴 합니다.

LG엔솔, 북미 전기차배터리 공장 6.5조 투입
https://n.news.naver.com/article/030/0003005768?cds=news_edit
-LG엔솔이 IPO 자금으로 첫 투자에 나섭니다. 스텔란티스와의 합작 공장 설립, 원통형 배터리 독자 공장 설립에 총 6조 5천억원을 투자합니다. 상당히 큰 금액입니다. 미국에서 성장하는 전기차 시장에 적극 대응할 계획으로 보입니다.

인수위 “신한울 3,4호기 건설 재개 조속히 검토”
https://n.news.naver.com/article/020/0003418467?ntype=RANKING
-탈원전 정책은 폐지될 것으로 보입니다. 우리나라 뿐 아니라 유럽에서도 원전을 신재생에너지로 분류하고 확대 노력을 하고 있습니다. 5년 동안 산업이 정말 많이 침체되었는데 다시 한국의 원전 기술이 빛을 보길 기대해봅니다.

국내기업 뿐만 아니라 미국, 일본, 중국, 홍콩 등의 기업들을 간단한 조건 설정으로 종목을 쉽게 필터링할 수 있는 사이트가 있네요. 저도 소개를 받았는데, 아래 링크로 공유합니다.

https://www.allatte.com/screener

코로나로 인한 호/불황 업체

호황인 업체들이 이제 일상 생활 속에 자리잡고 더 잘 나갈지(대표적으로 골프?), 불황이였던 곳들이 턴어라운드 할지...

<'22.1분기 정리, What's Next - Bear Market Rally Ahead>

저는 매년 말, 내년의 시황가 투자 전략을 고민하며 시간을 보냅니다. 이때 적었던 시황을 매월 비교하면서 처음 생각했던 시장과 얼마나 달라져 있는지 비교해봅니다.

'21년 말 '22년 시장에 대한 글을 적을 때, 시장이 금리인상 횟수를 전부 반영하지 않았다는 골자로 글을 적었습니다. 그러면서 성장주가 주춤하는 시장이 올 것이며, 성장주를 매수한다면 1) 전년 대비 더 큰 성장이 지속되어야 하며, 2) 유의미한 영업이익을 만드는 회사에 투자해야 한다고 하였습니다. 다만 그러한 섹터, 그리고 종목은 극소수만 나올 것이기 때문에 엄청난 선별 과정을 거쳐야 할 것이라고 이야기 하였습니다.

다만, 여기에 큰 전재가 2가지 있었습니다.

첫째, 공급망 이슈 등 대외변수가 해소되면서 인플레이션이 '안정화' 되어야 한다(단, 감소하지는 않는다).
둘째, 양호한 경제 성장률이 지속된다.

기존의 '되는 섹터의 주식은 매수하자' 라는 View에서 'Bear market rally'로 시장의 뷰를 바꾸는 이유가 위 2가지 이유입니다. 러시아와 우크라이나의 전쟁으로 전세계 공급망을 더욱 심화되고 있으며, 이는 전혀 나아지지 않을 것입니다. 무엇보다 미국 CPI에 영향을 주는 Food 관련 비용이 급격하게 오르고 있습니다. 미국 CPI 내 Food 관련 비중은 약 15%를 차지하고 있습니다.

혹자는 미국 CPI가 집값 때문에 많이 올랐다고 하는데, 집값은 비중이 가장 높지만 CPI를 끌어올린 Major drive는 아니었습니다. 기존에는 에너지 가격이었고, 이제는 식재료 가격이 급등하면서 CPI를 끌어 올릴 것입니다.

그렇다면 이러한 문제가 시장에서 영향을 끼칠때는 언제일까요? 저는 US Prime rate가 상승할 때라고 생각합니다. US Prime rate는 미국 은행들이 사용하는 기준금리라고 생각하시면 됩니다. 쉽게 생각하시면 '코픽스(COFIX)' 라고 생각하시면 편합니다. 아직까지 미국의 Prime rate는 상승하지 않았으며, 즉 해당 리스크는 아직까지 시장에 반영되지 않았다고 생각합니다. 다르게 얘기하면 US Prime rate가 본격적으로 상승하는 구간에는 조심해야 할 필요가 있다는 것입니다.

현재 모든 자산은 레버리지를 사용한 가격이 반영되어 있습니다. 한국의 부동산은 '전세대출'을 활용한 갭 투자 뿐만 아니라, 재개발을 노리고 투자할 때 사용하는 '이주비 대출' 등 수년간 많은 레버리지를 활용한 부동산 투자가 이루어져 왔습니다. 이제 금리가 본격적으로 상승하는 구간에서 해당 대출이 어떻게 회수되고, 마켓에 어떠한 Impact를 주는지 잘 관찰해야 할 것입니다.

뿐만 아니라 암호화폐 시장 역시 마찬가지입니다. 많은 분들이 인식하시는 것 처럼 암호화폐 시장은 '발행시장'의 역할을 하고 있으며, 과거 MBS 상품과 같이 암호화폐를 파생상품화 하여 트렌치를 만든 구조로 이루어져 있습니다. 암호화폐와 NFT가 향후 세상을 바꿀 기술이라는 점에는 동의하지만, 현재 시장에 엄청난 레버리지가 껴 있는 시장임은 분명히 인지하고 있어야 합니다.

암호화폐에 관하여 옐련 재무부장관은 우호적인 입장을 가지고 있습니다. 미국인들이 이것을 투자에 사용할 수록 도움이 될 것이라고요. 과거 연준의장을 역임하고 있을 당시에는 상당히 부정적인 입장을 가지고 계셨던 것으로 기억합니다. 상당한 추측이지만, 옐런 장관의 의견이 바뀐 이유로 1) 암호화폐 시장의 레버리지가 너무나 거대해 버릴 수 없는 시장이 되었기 때문이며, 2) 코로나19 이후 풀린 유동성을 암호화폐 시장이 흡수하여줬기 때문입니다. 다르게 이야기하면 MBS 사태처럼 해당 유동성이 무너지게 된다면, 이는 막기가 쉽지 않을 것입니다.

지금 시장으로 돌아가서 올해 총 1.75%p 금리 인상을 하여 기준금리 1.9%까지 간다고 하는데, 과연 시장 인플레이션이 급격하게 오르는데 25bp씩 올릴까요? 절대 그러지 않을 것입니다. 50bp 올리다 안 되면 긴급미팅 잡아서라도 25bp 한번 더 올리고, 그러할 가능성도 존재합니다. 또한 내년말 기준금리 전망치가 2.8%이라고 하면, '23년에도 최소 0.9%p를 인상시켜야 하고 이것 역시 (현재 시점에서는) 절대 과장된 예상치가 아닐 수 있습니다.

중앙은행은 첫째도 둘째도 인플레이션을 잡아야 합니다. 그리고 중앙정부 역시 인플레이션이 과도히 생기면 지지율이 떨어집니다. 그래서 무조건 잡아야하고, 바이든의 지지율은 40% 초반대까지 하락하였습니다. 전쟁이 아닌 '물가'가 가장 큰 원인으로 지목되고 있는 상황입니다.

투자에는 많은 분석법이 있지만, 저는 가장 심플하게 생각하는 접근법이 하나 있습니다. 1) 내가 파는 시점에, 2) 내가 원하는 가격을, 3) 받아줄 수 있는 유동성(매수자)가 있을까?

부동선, 암호화폐, 비상장주식, 상장주식 등 모든 부분에서 고민해볼 필요가 있다고 생각합니다.

CGV, 영화 관람료 인상…코로나19 팬데믹 이후 세번째
https://n.news.naver.com/entertain/article/011/0004034105
-CGV가 영화관람료를 또 한번 인상했습니다. 일반 성인 2D 기준으로 주중은 1만 4천원, 주말엔 1만 5천원입니다. 코로나 이후 영화관 침체가 심각하다 보니 관람료 인상은 이해가 가지만 새삼 비싸긴 하네요. 코로나 팬데믹 기간 동안 사람들의 콘텐츠 소비 행태가 바뀐 것도 영화관 산업에 영향을 주고 있는데, 소비자들의 발걸음을 영화관으로 어떻게 잘 돌려놓을지에 대한 고민도 필요할 것 같습니다.

“유재석이라도 이건 안사!” 4개월 만에 거품 확 빠졌다?
https://n.news.naver.com/article/016/0001968944?cds=news_my
-NFT에 대한 투자 열기가 예전같지 않죠. 이제는 관련 뉴스도 많이 안 나옵니다. 인기가 있을 것으로 예상했던 NFT도 수개월째 판매되지 않고 있는 것 같습니다. 전문가들은 2021년 20조원이었던 세계 NFT 시장은 2025년엔 230조원까지 성장할 것이라고 하는데 발행자가 아닌 소비자 측면에서 봤을 때 정말 10배 이상 성장할 수 있을지는 지켜봐야겠습니다.

원자잿값 급등 속 수출 전망 2년 만에 ‘부정적’
https://n.news.naver.com/article/366/0000802340?cds=news_my
-며칠 뒤면 3월 수출입 실적이 발표됩니다. 20일까지는 약 20억달러 정도의 무역수지 적자를 기록했는데 월간으로도 적자 가능성이 높을 것 같습니다. 원자잿값 급등으로 수출산업경기전망조사 결과도 2020년 2분기 이후 2년 만에 부정적 견해로 바뀌었습니다. 최근 몇달도 불안하긴 했는데, 앞으로의 전망도 썩 좋진 않습니다.

유류세 인하 30%로 확대…휘발유 L당 82원 내린다
https://n.news.naver.com/article/015/0004678478?ntype=RANKING
-유가 급등으로 저부가 유류세 인하 폭을 기존 20%에서 30%로 확대됩니다. 리터당 82원 정도 낮아지는 효과가 있다는데, 유가가 계속 올라갈 경우 소비자 입장에서 체감하는 폭이 크진 않을 것 같습니다.

쿠팡 멤버십 가격 72% 인상에…"맞벌이 애엄마는 어쩌라고"
https://n.news.naver.com/article/015/0004679073
-신규 회원은 이미 4990원이고, 동결했던 기존 회원에 대한 가격도 똑같이 4900원으로 올렸습니다. 기존 회원들의 반발이 좀 있는 것 같은데요, 요즘의 배달료나 OTT 이용료를 고려하면 4990원이라는 금액 자체가 절대적으로 비싼 느낌은 아닙니다. 다만 인상폭이 커 기존 고객 입장에선 당황스러운 것 같은데, 가격 인상 효과로 쿠팡의 적자폭은 좀 줄겠습니다.

공급망 위기에 차 1대당 ‘배터리값 1천만원 ↑’ …’가격 경쟁’ 심화
https://n.news.naver.com/article/018/0005175551?cds=news_my
-차 1대당 배터리값이 최대 1천만원이 오를 수 있다는 전망은 상당히 살벌하네요. 공급망 문제로 인해 NCM배터리의 핵심 원재료인 니켈과 코발트 가격이 급등하면서이기 때문인데요, 그로 인해 LFP 배터리의 비중도 올라가고 있습니다. 국내 기업들도 LFP를 고민하고 있고, 향후 배터리 재활용 산업도 커질 것 같습니다.

5월부터 수제맥주 ‘4캔 1만원’ 모두 없어진다
https://n.news.naver.com/article/008/0004725324?cds=news_edit
-절대 오를 것 같지 않던 맥주 가격도 오르는 대 인플레의 시대네요. 4캔에 만원, 4캔에 9900원, 4캔 9000원도 본 것 같은데 이젠 대부분의 맥주가 4캔 1만 1천원입니다. 방향을 위로 틀었는데, 1만 1천원이 1만 2천원이 되는 시기가 빨리 오진 않았으면 좋겠네요..

SK스퀘어 “반도체, 블록체인 투자해 기업가치 증대”
https://n.news.naver.com/article/001/0013076625?cds=news_my
-SK그룹을 생각하면 통신과 반도체만 떠올랐는데, 앞으로는 다른 사업들도 많이 부각될 것 같습니다. 대기업 집단 중엔 거의 유일하게 메타버스와 블록체인 산업을 전면에 내세웠고 개별 사업의 가치를 인정받겠다는 의지가 강한 것 같습니다.

6.4bp 차이네요

최근 기억엔 20bp 차이였었던거 같은데..