[미래에셋 김철중/최유진]
포스코케미칼 4Q22 컨퍼런스콜

4Q22 실적 부진 요인
1) 포스코 제철소 가동 중지, 기초 소재 4Q 판매 부진
2) 배터리 고객사 연말 재고조정 영향, 스프레드 축소
3) 성과급 등 일회성 비용 반영
4) 채용 증가로 인건비 상승

Q&A
1) 양극재, 음극재 연간 전망은?
얼티엄 셀 1월부터 판매 시작. 양극재 판매량 작년 대비 2배 이상 증가할 것
음극재 얼티엄 셀 향 공급 시작. 고객 다각화. 작년에 3.1만톤 판매, 올해는 50% 정도 증가할 것

2) 자동차 업체들 가격 인하 중. 추가적인 판가 인하 가능성은?
판가를 내리기 위한 움직임은 없는 상황. 물량 확보가 더 중요한 상황
가공 마진은 정해져 있는 상황, 원가 경쟁력 확보를 위해 다각도의 계약 추진 중. 보수적인 OPM 5% 정도 수준(6~7% 수준 가능)

3) IRA, 증설 계획 수립하는데 있어서 중요한게 어떤 영역인지?
3월에 최종 결정. FTA 국가로 확대될 경우 전략 수정 가능
GM과 논의하고 있는 10~15만톤 캐나다에 그대로 진행. 전구체도 45,000톤 진행.
나머지 고객사들과는 가이드라인이 명확하게 나오면, 고객들의 니즈에 따라서 국내 증설 물량이 늘어날 가능성도 있음
(기존 계획: 2030년 60만톤 한국 20, 북미 20, 유럽 등 20만톤)

4) 음극재 중국 노출도 높아서 요청이 많을 것 같음. 사업 계획 공유 부탁?
고객사 니즈 높아지고 있는 상황. 수익성이 확보가 되어야 투자하는 기조

5) 올해 메탈 가격 전망은?
3~3.5개월 리드 타임 존재. 리튬 가격 점진적 하락하나 중국 업황에 따라 변동성 클 것. 니켈 가격 상저 하고 전망

6) 현재 리튬 재고 상황은?
저가 리튬은 다 소진했음. 원재료 가격을 낮게 가져올 수 있는 방법들을 강구하고 있음. 연간 6~7% 양극재 마진 Target


7) 4분기 감익 Breakdown
전분기 대비 이익 감소 Breakdown
일회성: 재고 평가손, 성과급 152억원 감소
기초 소재 217억원 감소
에너지 소재 재고조정, 스프레드 축소 416억원 감소
- 라인 별로 구미(IT 등) 쪽 부정적 영향이 많았음
- 광양 양극재 영업이익률은 8% 수준 기록

t.me/cjdbj

# 대보마그네틱(290670)

대보마그네틱은 4분기에도 외형성장을 이어갈 것으로 보입니다. 4분기 수출도 좋았습니다.

23년에는 탈철기와 더불어 수산화리튬 등의 이차전지 소재 임가공 매출이 확대될 것으로 예상되고 있는데 전사 매출에 얼마나 기여할지 지켜봐야겠습니다.

위 그림의 21년 4분기 대보마그네틱처럼, 수출은 올라오는데 주가는 횡보하거나 되려 빠지는 시기가 있다면 정말 좋은 기회일 수 있습니다. 🤔

다음주면 1월도 마감되니 1월 수출 데이터도 곧 발표됩니다. 좋은 수출 실적을 내는 기업들은 또 부지런히 업데이트 해보겠습니다.

수출과 관련한 더 많은 소식은 세종기업데이터 회원 전용 텔레그램 채널 '데이터이야기'에서 만나보세요 :)

https://sejongdata.co.kr/service

'23년 1월 27일(금) 종가 기준입니다.

시총 상위 기준으로 전월 대비 선행EPS가 상승하는 종목들을 보면 금융주들이 확실히 많네요. KB금융, 신한지주, 하나금융 모두 전월 대비 선행EPS가 증가했습니다.

또 손보주들의 선행EPS 상승세가 강합니다.

메리츠화재: +14.56%
DB손해보험: +16.36%
현대해상: +21.38%

제조업에서 살펴보면,
삼성물산: +3.73%)
현대중공업: +3.18%
셀트리온헬스케어: +5.27%
한화솔루션: +9.77%
하이브: +5.90%
SK아이이테크놀로지: +13.86%
삼성중공업: +32.31%
한화에어로스페이스: +13.16%

등이 눈에 띄네요.

상세한 내용은 첨부된 실적 스크리닝 파일을 참고해 주시면 감사하겠습니다!

https://sejongdata.co.kr/archives/56931

구리 가격은 CPI를 2-3개월 선행하는 경향이 있었음.

Source : Twitter, MichaelMOTTCM

(위) 만하임 중고차 지수

뜬금없이 미국 자동차 리스 기사를 공유드린 것은 위의 차트 때문입니다.

위는 미국 Manheim used-vehicle 지수인데요. 보시는 것처럼 미국 중고차 가격이 1월부터 소폭이지만 반등하고 있습니다.

미국 CPI에서 자동차 가격이 차지하는 비중은 굉장히 큽니다. 신차 4.11%, 중고차 4.14%, 리스/트럭 0.73%로 합계 9.2%에 육박하죠.

중고차 가격이 다시 반등한다면 최근의 CPI 하락세도 오래 지속되기 어려울 수 있습니다. 당분간 중고차 가격 흐름을 면밀히 지켜봐야 할 것 같네요.

"힘들게 키웠는데"…명품 韓 직진출 늘자 속쓰린 패션사
https://n.news.naver.com/article/011/0004149795?cds=news_my
-한국은 지난해 1인당 명품 소비액이 전세계 1위였습니다. 확실히 예전보다 명품에 대한 인식과 접근성이 많이 달라진 것 같습니다. 명품 브랜드들이 한국 모델을 채용하고, 한국으로 직진출을 계획할 만 합니다. 그동안 성장세가 상당히 가팔랐는데, 앞으로도 그 성장세가 이어질 지 주목됩니다.

'강남 8학군'도 옛말?…입시 앞둔 중학생, 서울 대신 경기로 빠졌다
https://n.news.naver.com/article/008/0004844834
-인구 구조를 보면 향후 10년 정도는 입시 시장과 학군을 고려한 부동산이 여전히 중요하겠지만, 그 이후에는 과연 학군지가 의미가 있을지 대해 생각하게 됩니다. 21년 기준 출생아수가 26만명입니다. 대학정원 대비 학령인구가 크게 감소하면서 경쟁강도는 상당히 낮아질 것입니다. 의대, 치대, 약대, 한의대로의 쏠림이 그때도 지속되면서 학군지를 받쳐줄지, 아니면 인구가 너무 적어 대학의 의미가 사라질지 모르겠습니다.

LG유플러스, 하루 두 차례 인터넷 접속 장애…“디도스 공격 추정”
https://n.news.naver.com/article/243/0000038950?cds=news_my
-유플러스의 통신 품질 문제가 지속되고 있네요. 얼마 전에는 개인정보 유출 사건도 있었고, 지난해 말에 조사한 통신품질 조사에서 유플러스는 품질 속도가 되려 역행하며 최하위를 기록했습니다. 개인적으로 유플러스의 오랜 장기 고객인데, 이러한 품질 이슈가 나올 때마다 신뢰가 떨어집니다.

“똑같은 라면인데 최대 50% 싸네”…식품 ‘온라인직판’ 급성장
https://n.news.naver.com/article/009/0005080426?cds=news_edit
-괜히 과자값 벌러 나간다는 말이 있는게 아닐 정도로 과자값도 정말 많이 올랐습니다. 소비자 입장에서 제품에 따라 40~50%까지 저렴하다면 직영몰을 이용하지 않을 이유가 없습니다. 온라인 유통사와 제조사와의 갈등 속에서 직영몰이 조용히 성장하고 있습니다.

SHD(001770) 4Q22 잠정실적 발표

매출액: 288억원(QoQ: -8.77%, YoY: -2.12%)
영업이익: 36억원(QoQ: -10.1%, YoY: +64.86%)

매출액은 11분기만에 전년동기대비 역성장을 하였지만, 영업이익은 9분기 연속 전년동기대비 성장세가 이어지고 있습니다.

이에 '22년 연간 영업이익은 142억원으로 창사이래 최대 이익을 달성했습니다. 사측에서는 실적 개선의 배경을 "철강 경기 회복으로 인한 이익 증가" 라고 짧게 밝혔네요.

https://sejongdata.co.kr/archives/56974

GS건설(006360)의 경우 매출은 전년동기대비 꾸준히 증가하고 있는 반면, 이익률은 낮아지고 있네요.

오비고(352910) 4Q22 잠정실적 발표

매출액: 40억원(QoQ: +22.87%, YoY: +193.42%)
영업이익: 2억원(QoQ: 흑전, YoY: 흑전)

매출액은 '21년 4분기를 저점으로 꾸준히 증가하고 있습니다. 영업이익 역시 '21년 1분기 약 1억원의 영업이익을 기록한 이후 7분기만에 흑자로 전환이 되었네요.

고무적인 부분은 매출이 올라오는 과정에서 수익성이 개선되고 있다는 점입니다. 일시적인 흑자 전환일 가능성도 있지만, 매출이 꾸준히 지금처럼 올라와준다면 고정비 등이 커버되면서 안정적인 흑자 기조가 유지될 수 있을지가 앞으로의 관전 포인트로 보여집니다.

사측에서는 매출 증가의 배경을 "차량용 반도체 부족 이슈 점차 개선으로 고객사 로열티 판매량 증가 및 공동연구개발 증가에 따른 매출 증가" 라고 밝혔습니다.

https://sejongdata.co.kr/archives/56978

진에어(272450) 4Q22 잠정실적 발표

매출액: 2,254억원(QoQ: +29.18%, YoY: +184.61%)
영업이익: 117억원(QoQ: 흑전, YoY: 흑전)

코로나 이전 분기별 매출 추이를 보면, 2,000억원대 중후반 수준에서 분기 매출이 형성이 되었는데, 이번 4분기 매출액이 약 2,000억원대 초반까지 올라왔네요.

빠르면 다음분기 늦어도 하반기에는 코로나 직전 수준의 매출 회복은 가능할 것으로 보여지네요.

영업익의 경우 '19년 1분기 약 509억원의 영업이익을 기록한 이후 14분기 연속 적자가 이어졌지만 15분기만에 흑자전환에 성공했습니다!

시장 예상치는 약 50~60억원 수준의 영업이익이었는데 이를 큰 폭으로 상회한 어닝 서프라이즈입니다!

사측에서는 실적 개선의 배경을 "국가별 코로나19 방역 및 출입국 규제 완화로 해외여행 수요 증대에 따른 매출 증가" 라고 밝혔습니다. 그동안 매출이 증가하면서 적자폭을 축소해 왔기에 '23년 1분기부터 흑자전환 기대감이 높아질 것으로 보여집니다!

https://sejongdata.co.kr/archives/56982

'4조' 매물 폭탄 버텨낸 LG엔솔…증권가 예측 빗나갔다
https://n.news.naver.com/article/015/0004804609?cds=news_edit
-어제의 하락장 속에서 LG엔솔은 매도세를 버티고 상승으로 마감했습니다. 보호예수가 풀리는 날이라 매물 폭탄이 나올 것으로 예상되었으나, 외국인 매수세에 힘입어 시장 대비 아주 선방하며 마감했습니다. 절대 밸류 기준으로는 미래의 이익을 상당히 많이 잡아 당겨왔는데, 시장에서는 여전히 배터리 미래에 대한 기대감에 더 초점을 두고 있는 것 같습니다.

美 기아·현대차 절도 기승에 보험 가입 거부 "손실액 감당 안 돼"
https://www.ytn.co.kr/_ln/0104_202301300733163998
-현대 기아차가 미국 10대들 도난 장난의 표적이 되고 있습니다. 도난 방지 장치가 없는 모델이 표적이 되었고, 이에 보험회사에서는 일부 모델에 대해 보험 가입도 거부하고 있습니다. 미국 전체는 아니고 일부 지역의 일일 것 같지만, 확산되기 전에 방지책을 강구할 필요가 있겠습니다.

포스코케미칼, 삼성SDI에 '40조원' 규모 하이니켈 양극재 공급
https://n.news.naver.com/article/417/0000890862
-2032년까지 40조원 규모의 엄청난 규모의 공급계약이 체결되었습니다. 앞으로 10년동안, 매년 약 4조원씩 공급하게 되는데, 수주한 포스코케미칼 입장에서도 큰 성과지만 이를 구매하는 SDI의 행보에도 눈길이 갑니다. 어떤 제조업이든 안정적인 원료 소싱이 중요한데 양사의 윈윈을 기대합니다.

네이블(153460) 4Q22 잠정실적 발표

'12년 역대 최대 실적을 달성한 이후 매출과 이익이 지속 감소하는 추세를 보이다가 '20년 흑자전환에 성공한 이후 매년 꾸준히 매출과 이익이 증가하고 있네요.

계절성이 강한 기업이라 4분기 실적이 중요한데, 매출액과 영업이익 모두 전년동기대비 큰 폭으로 성장했습니다. 분기에 100억원 이상의 매출은 '15년 4분기 이후 처음이네요.

사측에서는 실적 개선의 배경을 "원가절감 및 거래기회 상승으로 인한 영업이익 및 당기순이익 증가" 이라고 밝혔습니다.

참고로 '22년 연간 매출액은 약 183억원(+12.51%), 영업이익 약 34억원(+35.85%)입니다.

https://sejongdata.co.kr/archives/57013

현대오토에버(307950) 4Q22 잠정실적 발표

매출액: 8,342억원(QoQ: +14.2%, YoY: +29.21%)
영업이익: 580억원(QoQ: +74.19%, YoY: +120.65%)

매출액은 꾸준히 성장을 하고 있지만 상대적으로 수익성 개선이 더디게 진행이 되었는데, '22년 4분기 영업이익이 큰 폭으로 개선이 되었습니다!

시장 예상치가 약 370억원 정도였는데, 발표된 영업이익은 약 580억원으로 어닝 서프라이즈로 판단됩니다.

분기 기준으로 역대 최대 실적인데, 사측에서는 실적 개선의 주요 원인을 ⓐ IT서비스 및 차량용SW 부문 매출 증가, ⓑ 매출 증가에 따른 이익 증가라고 밝혔습니다.

일회성 이익 개선이 아닌 구조적인 수익성 개선의 시작이라면 밸류에이션 리레이팅(Rerating)이 가능하지 않을까 싶네요.

https://sejongdata.co.kr/archives/57018

From 데이터이야기

이번 달에 어떤 데이터이야기를 말씀드렸나 정리해보니 아래 종목들이 있었습니다.
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NAVER, TYM(트랙터), 인터로조, 인텔리안테크, 라면주, 바텍, 엠에스씨, 아이디스, 인바디, 엠아이텍, 티앤엘, 바디텍메드, 팅크웨어(블박), 메디톡스, 현대건설기계, 화천기공, 와이지-원, 픽셀플러스, 이노와이어리스 등
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그 외에 매일 아침 문자로 보내드렸던 시황 코멘트와, 중간 중간 주요 기업들의 IR 내용 요약이나 투자 의견에 대해서도 전해드렸습니다.
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데이터이야기는 2월에도 계속됩니다.🏃 1월에 데이터로 전해드렸던 종목들의 업데이트도 기대해주세요. 😃
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1월에 처음으로 회원 전용 텔레그램 채널을 운영해보았는데, 1월 경험을 바탕으로 2월에는 좀더 알차게 구성해보겠습니다. 💪
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🌸데이터이야기는 세종기업데이터 회원 전용 텔레그램 채널입니다. 수출 등 여러 산업데이터를 바탕으로 어려운 기업 분석을 한눈에 정량적으로 풀어내고자 합니다. 2월 데이터이야기가 궁금하다면 세종기업데이터 회원이 되어 보세요🌸

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