반면에, 소비자 심리 지수의 주요 구성 요소인 <현재 경제 여건 지수>의 3월 예비치는 63.5를 기록하면서 전월 대비 -3.3% 하락했습니다.
전년 동기 대비로는 무려 -23%나 급락한 수치였죠.
향후 경제에 대한 소비자들의 기대를 나타내는 <소비자 기대지수> 3월 예비치도 54.2를 기록하며 전월과 비교해 -15.3% 급락했습니다.
전년 동기 대비로는 -30%나 급락하면서 주요 지수 중 낙폭이 가장 컸습니다.
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한마디로, 경기 침체 우려는 커지는 반면에, 물가에 대한 기대치는 오히려 높아지고 있었다는 말입니다.
지난 시간에 말씀드렸던 스테그플레이션이죠.
. 잡혀가던 물가가 다시 상승한다면, 두 개의 엔진 중 하나인 통화 정책은 긴축으로 선회할 수도 있겠죠?
결국 미국 증시가 최근 고점 대비 10% 나 하락할 수 있었던 이유는 두 개의 엔진이 모두 꺼질 수 있다는 우려 때문이었을 겁니다.
그 배경에는 트럼프의 관세 놀이가 자리하고 있었구요.
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반면에 유럽이나 중국 증시가 상대적으로 강할 수 있었던 이유는 두 개의 엔진이 모두 살아 있기 때문일 겁니다.
독일은 2차 세계 대전 이후 겪었던 하이퍼인플레이션이 다시 되풀이되어서는 안된다는 생각이 컸습니다.
그래서 아예 헌법에 엄격한 재정 준칙을 명시해 두었죠.
그것을 처음으로 뜯어 고치자는 겁니다.
지난달 총선에서 원내 1당을 차지한 중도우파 기독민주당(CDU)과 기독사회당(CSU)연정에 이어 3위를 차지한 중도좌파 사회민주당(SPD)은 그동안 재정 개혁에 반대하는 입장을 견지해 왔던 녹색당을 설득하는 데 성공하면서 지난 18일 본회의에서 인프라 기금 설립과 재정 준칙 완화 등을 골자로 하는 헌법 개정안을 표결에 부쳐 통과시켰습니다.
유럽은 재정적 여유가 많은, 독일의 재정 정책이 당분간 집중될 것이라는 기대치가 반영될 수 있었죠.
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중국 증시가 상대적으로 강했던 이유 역시 두 개의 엔진이 모두 살아 있다는 점을 들 수 있겠습니다.
지난 양회를 통해서 GDP 대비 재정 적자 비율은 2024년 3.0%에서 4.0%로 크게 상향 됐습니다.
이로서 총 재정 적자 규모는 4조 1000억 위안에서 5조 7000억 위안으로 확대될 전망입니다.
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지방 정부 특별채는 4조 4000억 위안으로 전년 대비 5000억 위안 확대됐습니다.
초장기 특별 국채 1조 3000억 위안과 특별 국채 5000억 위안의 발행도 결정되었습니다.
정책 수단을 모두 반영한 광의의 재정 적자 비율은 GDP 대비 8.4%로 전년 동기 대비 1.8%p 상향되었습니다.
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통화 정책도, 적정 완화 기조 속 정책 금리와 지급 준비율 인하를 예고했습니다.
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그럼 어쩔까요?
지금이라도 미국 증시를 팔고 중국이나 유럽으로 갈아탈까요?
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뱅크오브아메리카(BofA)가 펀드매니저를 대상으로 실시한 최근 설문조사에서 2월에는 미국 주식이 벤치마크 대비 17% 초과 배분(Overweight)이었습니다만, 3월에는 23% 저배분(Underweight) 상태가 됐다고 보도했더군요.
미국 주식에 대한 벤츠마크 대비 투자 비중이 한 달 만에 40%포인트나 줄어든 것은 사상 유례가 없을 정도의 심각한 감소였다고 FT는 설명했습니다.
반대로 유럽 주식에 대한 투자 배분은 같은 기간 27%포인트 급등했는데요, 이는 2021년 7월 이후 최고 수준입니다.
FT는 “BofA의 설문이 시작된 1999년 이후 미국에서 유럽으로의 가장 급격한 자금 이동”이라고 설명했습니다.
돈을 주무르는 펀드매니저들이 미국을 팔고 유럽으로 이동하고 있으니, 손이 빠른 투자자라면 따라하셔도 좋겠습니다.
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하지만, 한 가지 분명하게 알아두셔야 할 것이 있습니다.
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Base 시나리오와 Worst 시나리오로 나누어서 설명을 드리죠.
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베이스 시나리오부터 말씀드리자면, 올해도 미 증시의 완만한 상승을 예상할 수 있겠습니다.
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일단, 트럼프의 관세 놀이에는 중요한 목적이 있습니다.
외국에 있는 기업들이 미국으로 들어올 수 있도록 유도하겠다는 것인데요, 관세가 목적이 아닌 수단이기에 중도에 포기될 가능성이 높다는 말이죠.
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특히 트럼프 1기 때에는 많은 나라들이 준비가 되어 있지 않은 상태에서 관세를 두드려 맞았었기 때문에 관세를 관세로 되받아칠 수 있는 여건도 되지 못했었습니다.
하지만 지금은 EU는 물론이고 중국도 치밀하게 준비해왔습니다.
트럼프가 관세 정책을 발표하자 마자 달랑 6시간만에 유럽이 보복 관세를 꺼내들 수 있었던 이유입니다.
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설령 트럼프가 관세에 대해 진심이라고 해도 결국 실패로 귀결되기 쉽다는 판단입니다.
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명분이 뚜렷하지 않은 정책은, 아주 작은 흠결에도 쉽게 무너져 버리는 것이 세상 이치인데요, 트럼프의 관세 정책은 기본적으로 흠결이 너무 많아요.
첫째, 너무도 폭력적이고 이기적이기 때문에 모두의 공감을 얻기 어렵습니다.
특히, NAFTA를 USMCA로 개정했던 당사자인 트럼프가, 자신이 만든 USMCA마저 인정하지 않겠다는 것은 누구라도 쉽게 공감하기 어려운 일입니다.
둘째, 정작, 리쇼어링을 하려면 베이스 인프라가 먼저 구축되어야만 하는데요, 전혀 준비도 없이 그냥 완력으로만 밀어붙이려는 정책이기 때문에 더욱 실패 확률이 높습니다.
셋째, 트럼프는 국제비상경제수권법(IEEPA)를 이용해서 캐나다와 멕시코 중국에 관세를 부과하고 상호 관세를 예고했는데요, 하지만 국제비상경제수권법은 말 그대로 전쟁 등 국가 비상사태를 근거로 하는 법이기 때문에 단지 무역 불균형을 이유로 관세를 부과하는 것은 합법적이지 않습니다.
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그래서 저는 관세와 관련된 악재가 모두 노출되고 나면, 타협의 시간을 거쳐서 다시 미 증시는 본 궤도로 진입할 것으로 생각합니다.
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이번에는 Worst 시나리오를 말씀드리죠.
트럼프가 관세를 고집하게 되고 그것이 실패하지 않고 유지되는 경우에는 큰 문제가 생길 수 있습니다.
저는 과거에 있었던 교훈이 자꾸 마음에 걸립니다.
미국이 경상 수지 적자를 줄이려 했을 때, 미국 외 지역에서는 심각한 경기 침체가 왔었던 기억이 또렷이 남아 있거든요.
과거의 교훈은 나쁜 일일수록 반복되려는 성향이 강하기 때문에 주의를 기울이실 필요가 있습니다.
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클링턴 정부 때였죠?
재정 수지와 경상수지 적자를 바로잡기 위해서 불필요한 정부 지출을 줄이고, 슈퍼301조를 동원해 관세를 남발했던 적이 있었습니다.
앞서 말씀드렸지만 재정 건전화는 문제가 없습니다.
하지만 경상 수지 적자의 개선 시도는 모두를 심각한 위험에 빠뜨릴 수 있습니다.
실제로 미국에서 경상 수지 적자를 개선시키기 위해 슈퍼 301조를 부활시킨 것이 1994년이었고, 아시아 외환 위기는 1997년에 있었으니까요.
대략 3년의 시차를 두고 비 미국 국가들에게 엄청난 피 바람이 몰아쳤다는 말인데요, 왜 이런 일이 발생했을까요?
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달러가 기축통화이기에 그렇습니다.
미국은 경상수지 적자가 누적적으로 커질 수밖에 없는 구조입니다.
돈을 찍어서 다른 나라의 재화를 사와야 하기 때문이죠.
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만약 경상 적자를 줄이려는 시도를 하게 된다면, 달러의 외부 유출은 감소하게 됩니다.
경제의 혈액이나 다름이 없는 달러 유동성이 감소한다는 것이, 결국 유동성 위기를 부를 수밖에 없었던 것이죠.
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결론적으로...
중요한 것은 트럼프 관세 놀이의 실체가 어디에 있느냐는 것입니다.
저의 기본적인 시나리오는 트럼프가 관세 놀이를 적당한 수준에서 멈추는 겁니다.
감세안 통과와 더불어 연준의 통화 완화가 지속되면서, 미 증시 역시 올해도 완만한 상승을 지속할 수 있다는 생각을 가지고 있습니다.
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하지만, 만약 트럼프가 자신의 잘못된 관세 놀이를 멈추지 않는다면, 향후 3년 전후로 달러의 글로벌 유동성이 크게 감소하면서 유동성 쇼크가 생길 수 있습니다.
1997년처럼, 미국 보다는 미국 이외의 지역에 더 큰 피해를 주게 되죠.
비록 두 개의 엔진이 모두 살아 있기 때문에 비 미국의 상대적 강세가 중기적으로 유지될 것이고, 실제 돈들의 흐름도 비 미국을 향해 움직이고 있지만, 개인 연금이나 장기 투자 자금이라면 그냥 미국에 남아 있는 것이 좀 더 좋은 선택이 될 것입니다.
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지난주에 이어 이번주도 IT섹터가 전반적으로 좋았습니다!

1W
- UP: 반도체, 철강, 음식료
- Down: 방산, 비철금속, 기계

1M
- UP: 철강, 방산, 유통
- Down: 기계, 스마트폰, 배터리

https://sejongdata.co.kr/archives/71225

[단독] '年10조 이상' 동물등록 시장 선점한다…연내 국가표준 제정

정부가 인공지능(AI)을 활용한 동물 생체인식 국가표준화에 착수했다. 연내 표준 제정을 비롯한 사업화에 속도가 붙으면서 연간 10조원 규모로 예상되는 글로벌 동물인식 시장 선점이 기대된다.
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접촉식 원천기술을 보유한 유니온커뮤니티는 정부 국가표준 제정 움직임에 맞춰 반려동물의 비문 인식 기술을 개선한 새로운 특허와 실용실안을 등록했다.
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AI 기반 반려동물 진단보조 솔루션 '엑스칼리버'를 운영 중인 SK텔레콤은 작년 말레이시아, 태국, 베트남 등에 공급 계약을 체결했다.
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https://n.news.naver.com/mnews/article/030/0003295682?sid=101

오늘은 #엔터섹터 빨간불

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Newsletter writers have been bearish on stocks, a stance that often serves as a contrarian indicator.

부정적 뉴스가 난무할 때 주식을 산다는건 참 힘든 일이죠

#롯데리아 관련주?🍔

요즘 버거는 돌돌로, 롯데리아 인기가 많다네요. 롯데리아의 근본 새우버거는 탄탄한가봅니다.

특히 미국인들한테도 인기가 많다네요. 허허

롯데GRS(롯데리아 운영)가 미국에 직진출하는 배경에는 분명 수요를 확인한 부분이 있겠죠.?

롯데리아 관련주가 미국 바람을 타고 한번 시장의 관심을 받을 수 있을지 체크해보셔도 좋을 것 같습니다.

관련주로는 롯데지주, 롯데웰푸드가 있을 것이고,

하림지주나 CJ제일제당 등도 식자재를 납품하는 것 같은데, 이 부분은 추가 확인이 필요할 것 같네요.


미국인들이 롯데리아 먹으려고 한국행 비행기를 탐 - https://youtube.com/watch?v=DdhaVPWo-T8&si=6tYfBIzsx8NRa2sM

롯데리아, ‘K버거’로 3분기 미국 시장 직진출… 본토서 불고기·새우버거 먹힐까
https://n.news.naver.com/mnews/article/366/0001061659?sid=101

3월 말 기준으로 배당(분배금)을 받기 위해서는 오늘까지 관련 주식(ETF)를 매수하셔야 합니다~~

정의선 “트럼프 백악관 초청 큰 영광…관세는 국가 간 문제”
https://n.news.naver.com/mnews/article/366/0001064246?sid=103

이재용, 베이징서 시진핑 주최 글로벌 CEO 회동 참석
https://n.news.naver.com/mnews/article/001/0015295928?sid=104


중국으로 간 삼성, 미국으로 간 현대.

애터미, 산불 구호에 100억원 기부… 최고액 나왔다
https://n.news.naver.com/mnews/article/366/0001064725

와 100억이면 정말 많이 기부했네요.

비라도 내려 산불도 얼른 진화되면 좋겠습니다ㅠ

힘든시장 고생 많으셨습니다!

섹터별 실적 스크리닝 파일은, 3/31 사업보고서가 모두 공시되면, 바로 공유드리겠습니다. 즐거운 주말 되세요~~~!