베이징 봉쇄 완화 기대감? 중국증시 강한 반등중

5월 11~18일 봉쇄 해제 기대해봅니다

올초부터 시장 안좋을때 주구장창 희망회로 돌린 저와는 달리, 주변 고수 큰형님들은 1월부터 일관되게 3월 바닥설을 이야기했습니다. 3월에 실제 제 계좌도 바닥을 찍고 다시 수익권으로 복귀했구요.

지금은 강력매수를 외치는 분들도 계시지만 5월 바닥설을 많이 말씀하시네요. 이 얘기를 지난주에 올렸으면 좋았을텐데, 5월 바닥설이 일리가 있는 것이 연준의 빅스텝을 지금 시장이 거의 기정사실로 받아들이고 반영하고 있습니다. 자이언트스텝은 말이 안될것 같고요. 그건 진짜 쇼크죠. 따라서 5월은 이미 반영된 악재가 확인, 소멸되는 시기로 보는 시각이 설득력 있네요. 오히려 연준이 빅스텝을 하지 않았을 때, 25bp만 인상했을 때 우리가 안도할 수 있을까? 그땐 연준이 제대로 대응 못하는거 아니냐는 그런 공포반응이 아닐까 생각도 들고요.

투자 지인들이 사료따위가 시장을 주도하고 있으니 굉장히 공허해합니다. 리얼 실적내는 업체와 하청업체들이 다같이 올라야 선순환구조가 된다고요. 백번 공감합니다.

국내 반도체 섹터가 생각보다 잘 버티고 있습니다. 밑에서 받아보려고 해도 내려오질 않고.. 예정된 설비투자는 확실하게 오긴 오는 거니까요. 내릴 때마다 저는 이런거나 여유있게 모아보고 싶네요.

[오동환/펄어비스] 검사 모바일, 높았던 중국의 벽

펄어비스의 주가가 오늘 25% 가까이 하락했습니다. 전일 출시되었던 검은사막 모바일의 매출 순위가 생각만큼 나오지 못했기 때문인데요. 일부에서는 컨텐츠 업데이트를 진행하면 순위가 오를거라고 얘기합니다만, 이제 눈높이를 현실에 맞출 때라고 생각됩니다.


■ 검사 모바일M 매출 순위 상승 둔화

- 검사M의 IOS 매출 순위는 출시 24시간 지난 시점에서도 최고 29위에 오르는데 그쳤습니다. 상승 폭도 둔화되다 몇 시간 지난 현재 매출 순위는 31위로 다시 떨어졌는데요. 초반에 매출이 몰리는 MMORPG 성격을 감안하면 순위의 추가 상승은 쉽지 않을 듯 합니다.

- 현재 매출 순위 상승 추이를 감안하면 초기 일매출은 시장 기대치인 30~50억원과는 크게 차이나는 10억원 이하가 될 전망입니다.

- 올해 영업이익 추정의 대부분을 차지했던 중국 검은사막의 실적이 예상을 하회하므로 시장의 영업이익 추정치의 대폭 조정이 불가피한 상황입니다.


■ 도깨비와 붉은사막으로 넘어간 흥행 부담

- 이제 남은건 차기작 붉은사막과 도깨비의 흥행 기대입니다. 다만 지난 4분기 실적발표에서 경영진이 이들 게임의 출시 일정의 대답을 회피한 점으로 보아 출시일은 내년으로 연기될 가능성이 높습니다.

- 공개된 영상에서 이들 게임의 퀄리티는 매우 높아보였지만, 출시 일정의 불확실성이 높고, 게임에 대한 정보도 제한적이라는 점에서 지나친 기대는 무리라는 생각입니다. 이미 시장의 내년 이익 추정치는 이들 게임의 흥행을 가정하고 있기 때문입니다.


■ 한한령 해소는 업계에 긍정적

- 그래도 검은사막이 중국에 출시됐다는 것은 다른 국산 게임도 이제 중국에 진출이 가능하다는 것을 의미합니다.

- 다만 검은사막에서 본 것과 같이 중국 시장의 벽은 여전히 높습니다. 높은 완성도와 완벽한 현지화가 가능한 소수의 대작들만 중국 시장의 문을 넘을 수 있을 것으로 판단됩니다.


■ 펄어비스, 이제 눈높이 현실화할 때

- 검사 중국의 매출 추정치 하향과 차기작들의 출시 지연을 감안하면 올해 펄어비스의 영업이익은 시장 기대치인 2000~3000억원 수준이 아닌, 지난해와 유사한 300~400억원에 불과할 것으로 예상됩니다.

- 물론 아직 붉은사막, 도깨비 출시가 남아있어 내년에는 영업이익이 대폭 개선될 가능성이 있지만, 출시 시기나 흥행 규모 측면에서 불확실성이 높습니다.

- 오늘 주가가 25% 하락하며 시총도 5조원 수준으로 떨어지긴 하였지만, 향후 추가 이익 전망치 조정과 밸류에이션 하락이 있을 수 있다는 점을 감안하면 주가의 다운사이드도 있어보입니다.

- 섣부른 저가 매수보다는 추가적인 주가 하락 리스크에 유의하실 것을 추천드립니다.

#펄어비스

A증권사 측은 “B연구원이 개인 메시지에서 의도와 달리 ‘적정주가’라는 표현을 사용한 것은 잘못”이라며 “내용이 와전되어 알려진 즉시 사실관계를 정정했다”고 해명했다. 이어 “시장 관계자들에 사과드리며 재발 방지를 위해 노력하겠다”고 부연했다.

https://n.news.naver.com/mnews/article/018/0005202020?sid=101

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이런 설마했는데 팩트…

와전될 내용은 별로 없고 잘 전달된거 같은데, 진위 여부가 궁금했던 것 뿐…

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#우리금융지주

27일 금융업계에 따르면 우리은행 내부 직원이 회사자금 약 500억원을 횡령한 것으로 파악됐다.

우리은행 내부 감사 결과 이번 횡령 건은 2012년부터 2018년까지 약 6년에 걸쳐 진행됐으며 해당 직원은 현재도 우리은행에 근무하고 있는 것으로 알려졌다.

이후 강동구청·계양전기 등에서 비슷한 사건이 연이어 발생하면서 이번 사건에 대한 파장도 적지 않을 것으로 예상된다.

#우리은행 #횡령 #오스템임플란트 #계양전기 #강동구청

https://n.news.naver.com/mnews/article/014/0004827406?sid=101

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횡령한 직원도 문제지만, 횡령을 방지할 수 있는 내부시스템을 갖추지 못한 회사도 문제이고, 여러차례 걸쳐서 발생한 횡령을 감지하지 못한 회계감사의 무능력함까지 총체적 난국.

이 얘기를 듣고 '비난하기는 쉽지 방안을 얘기해라'라는 식의 변명은 안했으면 좋겠음.

그런 사람 뽑지 몰라고 인사팀이 채용 프로세스를 진행하는거고, 내부에서 걸러내라고 컴플라이언스가 존재하는거고, 외부감사를 통해 적발해내라고 비싼 돈 내고 외부 회계법인을 쓰는거니까.

투자자들이 그런걸 판별하기 어려우니까 판관비에 인건비, 외부회계감사비용 등을 부담한거니까 변명의 여지가 없음.

by t.me/selfstudystock

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#FB #Meta #페이스북 #메타

a mixed print where its profits beat consensus while revenue growth fell short, and users grew enough to avoid the worst predictions.

CEO Mark Zuckerberg kicked off the call with a key change, noting the company would be slowing some investment to reflect what execs are seeing in the company's growth.

There are three main investment priorities, he says: Meta's short-form video product Reels (a rival to TikTok (BDNCE)); ads, and the metaverse.

1Q22실적
- EPS of $2.72 coming in better than the consensus estimate of $2.56.
- Revenue increased 7% year-over-year to $27.91 billion, compared to the consensus estimate of $28.2 billion.

2Q22 가이던스
- revenue in the range of $28-30 billion
- missing the consensus $30.6 billion.

중국 스마트폰 시장 때문에 걱정되었던 퀄컴이 기대 이상의 실적을 기록했습니다. 스마트폰 시장은 안 좋아도 하이엔드는 아직 괜찮다는 걸 보여주었고 무엇보다 지난분기 긍정적인 실적과 전망에도 주가 하락의 원인인 스마트폰 외 사업부가 다시 성장세를 보여주었기 때문입니다. 자세한 내용은 보고서를 통해 전달하겠습니다

https://d1io3yog0oux5.cloudfront.net/_a6fff286fbee7d541150b180928733d1/qualcomm/db/773/7115/file/FY+2022+2nd+Quarter+Earnings+Presentation.pdf

(위) 반면 텔라닥은 부진 : 성장주 내 차별화 현상

반면 원격의료의 강자 텔라닥은 시간외에서 37% 급락 중입니다. 코로나 이전보다 더 빠졌는데 속절이 없네요.

메타와의 차이점은 “적자”라는 겁니다. 흑자를 낼걸로 생각했는데 적자가 더 확대됐죠.

CEO는 마케팅비와 광고비 지출이 너무 많아져서 EBITDA 악화가 불가피했다, 시장이 성숙하려면 오랜 시간이 필요하다고 해명했지만 금리가 급등하는 최근 상황에서 적자 기업에게 밸류에이션을 얹어주진 못하는거죠.

같은 성장주라도 이익의 질과 양에 따라 차별되는 상황을 보여주는 일례인 것 같습니다.

신영 전략 박소연

#오스템임플란트 금일 거래재개

계속해서 외국계의 보수적인 시각을 많이 올려 드리고 있는데요

뭐 불만이 있으신 분들도 많은데 저도 시장이 잘 갔으면 좋겠습니다만

올려드리는 외국계 매크로 시각이나 전략 리폿을 종합해 보면 만만치 않은 상황으로 판단됩니다.

도이치가 미국시장의 침체를 공식적으로 인정한 유일한 IB이지만 여타 IB들의 의견을 보더라도 대체로 미국과 글로벌 시장이 침체로 갈 확률이 40% 정도는 되는 것 같습니다.

이 수치는 향후 더 높아질 수도 있는데

만약 복잡한 문제들이 잘 해결되어 시장이 다시 상승궤도를 타게 된다고 하더라도 심각한 침체로 빠졌을 수도 있는 높은 확률을 잘 피해 간 것이라고 생각해야 할 것입니다

어쩌면 옐런의 언급처럼 중앙은행들에게 어느정도의 운이 따라줘야 할 것 같습니다

리스크 관리 잘하시기 바랍니다

삼성전자 1Q22 경영실적
컨퍼런스콜 Note
[미래에셋증권 반도체 김영건]

※ 1Q22 5-points 요약

1. (수요) 서버향 메모리 수요 매우 강하나, 전반적으로 매크로 이슈와 부품 조달에 따른 세트빌드 영향 여부는 불투명

2. (루머) 파운드리 차기 노드 고객이탈은 사실이 아니며, 향후 5개년 수주잔고는 전년도 매출액의 8배 규모 & DRAM 12nm(1b) 관련 계획 변경 없음

3. (수급) 서버향 메모리 채용 프로세스를 기반으로 판단컨데, 오버서플라이 가능성 매우 낮음

4. (공급) 소재 이슈는 문제되지 않음. 장비 리드타임에 이슈가 있는 것은 사실이나, 공급 계획의 중장기적 준비 기조(를 고려하면 이 또한 크게 문제가 되지 않음.)

5. (갤럭시 스마트폰에 한해) 부품 조달 이슈는 2분기부터 해소될 것으로 전망

컨콜 노트: https://bit.ly/3vmqpOk
IR 자료: https://bit.ly/3knCnBb

감사합니다.

왜 다가오는 불황이 예상보다 더 심각할 것인가?

도이치 폴커츠


우리는 현재 거시경제학의 패러다임 변화를 경험하고 있는데, 전통적으로 컨센서스 예측은 지난 10년 간, 특히 지난 몇 년 동안 지속적으로 틀려왔다.

예측가들은 팬데믹 반등의 규모, 경기 부양책의 인플레이션 영향, 그리고 그것이 일시적인 것이 아니라는 사실을 과소평가했다.

이 같은 예측가들과 모델들은 이제 우리가 연착륙이 달성된 적이 없는 지점에서 연착륙이 있을 것이라고 믿기를 기대하고 있다.

현재 공식적인 도이치의 하우스 뷰는 2023년 말/2024년 초에 미국의 경기 침체를 예측하고 있고, 그렇게 예측한 최초의 IB이지만, 나는 우리가 시장에서 극단적으로 특이하다는 것에 매우 놀랐다.

거시적 출발점을 감안할 때, 나의 견해는 왜 이 사이클이 불황으로 끝나지 않는지에 대한 입증의 부담이 있어야 한다는 것이다.

간단히 말해서, 인플레이션의 재앙은 다시 왔고 계속 머물게 것이다.

우리가 지금 최고치를 봤을 수도 있지만, 연준의 목표 근처에서 허용 가능한 수준으로 후퇴하는 데는 오랜 시간이 걸릴 것이다.

통화 긴축은 우리 모두에게 영향을 미치는 정책이고, 미국 경제가 지속 가능한 길로 연 착륙할 수 있기를 바라면서 느린 접근을 하는 것은 매우 그럴 듯 할 것이다.

하지만 우리의 견해는 장기 인플레이션으로 인한 경제적, 재정적, 사회적 피해를 최소화하기 위해 너무 많은 일을 하는 것이 실수라는 것이다.

노동 시장과 가계 대차대조표는 강하며, 총수요를 감소시키는 유일한 방법은 합리적인 것처럼 보이는 것보다 더 높고 더 빨리 금리를 올리는 것이다.

초기 볼커 시대를 돌이켜보면, 그 때처럼 우리는 큰 불황을 겪을 것이지만,

연준이 더 빨리 그리고 더 적극적으로 행동할수록, 경제에 대한 장기적인 피해는 줄어들 것이고, 비록 그렇더라도 연준이 필요한 일을 하는 것이고, 장기 인플레이션을 용인하지 않을 것이라는 것을 보여주면 된다는 것이 우리의 강한 견해이다.

#현대차 #기아 #중고차 #오토앤 #롯데렌탈 #SK렌터카 #케이카

현대자동차와 기아의 중고차 사업이 내년 5월부터 개시된다. 중고차 판매 대수 역시 2년간 제한하며 매입 역시 일정 조건 시에만 가능해진다

중고차 판매대수도 2년간 제한한다. 내년 5월 1일부터 2024년 4월 30일까지 현대차는 2.9%, 기아는 2.1%로 제한한다. 이후 2024년 5월 1일부터 현대차는 4.1%, 기아는 2.9%로 범위를 정했다. 판매대수 산출기준은 국토교통부 자동차 이전등록 통계 자료의 직전년도 총거래 대수와 사업자거래 대수 산술평균값으로 한다.

지난 3월 ‘생계형 적합업종 심의위원회’가 중고차판매업을 생계형 적합업종으로 지정하지 않음에 따라 완성차업계를 포함한 대기업의 중고차 시장 진출이 공식적으로 가능해졌다

https://v.kakao.com/v/20220428220600553?from=tgt

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1) 이미 3월에 중소벤처기업부 ‘생계형 적합업종 심의위원회’ 결정에 따라, 완성차 & 대기업의 중고차 시장 진출은 공식화 되었음

2) 금번 조정안에서 문제가 된 것은 완성차 업체인 ‘현대차 & 기아’의 진출관련해서 사업조정심의를 거치게 된 것

3) 결론적으로 현대차 & 기아 중고차 사업 진출 시기를 늦추고 및 수량을 제한하는 결론에 도달.

4) 정리하자면 대기업 진출 가능은 3월에 이미 결정되었기에 문제 없음. 문제가 되었던 완성차 업체 (현대차 & 기아) 진출 여부에 대해서 조정안이 나온 것임.


중소벤처→ 오토앤 (현대차 사내 벤처 분사)

대기업→ 롯데렌탈 (구 KT금호렌터카), SK렌터카 (SK엔카 매각 후 재진출)

중견기업 → 케이카 (구 SK엔카. IPO 땐 대기업 중고차 진출을 악재라고 해석했으나 최근엔 호재로??)

by t.me/selfstudystock

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