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#Opinion 800V DC의 엣지는 VPD에 있다

젠슨 황은 베라루빈 칩부터 800V 직류(DC) 기반의 아키텍처로 전환한다고 말했습니다. 이에 HVDC 관련 변압기, 배전반, 버스바 등 전력기기에 관심이 큰데요.

저는 칩 레벨 컨버터(VPD)에서 엣지를 보고 있습니다. 대표적인 벤더가 바이코(VICR), 모놀리식(MPWR), 나비타스(NVTS) 등이 있는데, 오래 전부터 제 눈에 들어오는 건 VICR입니다.

왜 800V에서 칩 레벨 컨버터가 더 중요하냐? 이번 VICR의 어닝콜에서 근거가 명확히 드러났습니다. 랙 레벨에서 버스 컨버터를 설치해도 전력 손실 개선율이 3%에 불과합니다. 반면, 칩 레벨에서는 전력 손실이 15~20%로 매우 크기 때문에 VPD 설치 유무가 전력변환의 전체 효율을 결정한다고 봐도 무방합니다.

VPD(Vertical Power Delivery)는 한국말로 '수직전력전송' 입니다. 말 그대로 GPU 바로 밑에서 수직으로 변환한 전력을 꼽는다는말입니다. 구체적으로 바이코의 VPD가 칩 근처까지 48V 전력을 가져오고, 칩에 전송하기 전에 GPU 규격에 맞는 0.7~0.9V 수준으로 변환합니다.

문제는 이 기술의 구현이 상당히 어렵다는 것입니다. 칩 레벨에 맞게 모듈의 두께를 줄이면서 전류 밀도를 높이는 것은 어렵고, 결정적으로 높은 전압의 전력을 칩 근처에서 형성하면 발열이 크다는 점이 치명적입니다. 모든 요소(전류, 전압, 발열, 두께)를 다 잡는 것이 곧 경쟁력인데 바이코는 자기네들의 IP로 이를 실현하고 있다고 합니다.

바이코는 이미 5세대 VPD를 준비 중입니다. 4년 전 1번째 공장을 구축한데 이어 2번째 공장의 신설을 계획하고 있습니다. 차세대 기술로의 전환으로 P를 올리고, 증설로 Q도 올라가는 말 그대로 슈퍼사이클 국면에 있습니다. 사이즈를 생각해보면, 랙 레벨의 버스 컨버터보다 칩 레벨의 VPD 모듈이 훨씬 많이 배치될 수 밖에 없습니다. 이에 Unit 판매량이 다른 컨버터보다 많은 편이라서 Q의 상방이 큰 편이고요. 결정적으로 랙 사이즈는 변함이 없어 버스 컨버터는 GPU가 발전할수록 수가 크게 늘어나지 않는 반면, GPU의 I/O 핀은 계속 증가하는 추세여서 VPD는 GPU 발전 속도와 함께 기하급수적으로 요구됩니다.

지금까지 프로덕트 관점에서만 바이코의 강점을 언급했습니다. 사실 이 기업은 IP 라이선싱으로 매출을 내기도 하는데요. 문제는 대만의 서버OEM 업체들이 IP를 침해하면서 라이선스 비용을 교묘하게 회피했습니다. 이에 화가 나버린 바이코는 지난해 1분기부터 소송전에 들어가 완승을 거뒀고, 두번째 소송을 준비 중입니다. 여기서 제기하는 IP 침해는 랙 레벨의 <버스 컨버터> 기술을 말합니다. 이미 소송에서 승리를 거둬 대만 OEM들이 라이선스 비용을 내고 있고, 향후 몇년 안에 $100M의 IP 라이선스 매출을 기대하고 있습니다. 2025년 한해 IP 매출이 $57M였던 점을 고려하면 2배 늘어나는 셈입니다.

정리하면, VICR은 ① 800V DC 변환 시 전력 효율이 가장 좋은 칩 레벨 컨버터(VPD)를 제공하며 ② VPD는 기존의 컨버터보다 Unit 배치가 훨씬 많으며 ③ 압도적인 기술 IP로 경쟁제품으로부터 삥을 뜯고 있다. 이렇게 해석할 수 있겠습니다.

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