[SK증권 미래산업/미드스몰캡] Analyst 나승두 / 02-3773-8891

▶️ 하나투어(A039130) 매수/85,000원

부담 없는 가격, 합리적인 선택

- 3분기 패키지+FIT 송출객 반등 성공, 하반기 턴어라운드 신호 감지
- 10월 명절 연휴 효과 + 연말 해외여행 수요 기대, 우리나라 출국자 수 우상향 흐름 보일 것으로 전망
- 연저점 수준까지 하락한 현재 주가, 배당 성향 감안 시 락바텀 수준으로 판단

▶️보고서 원문: https://buly.kr/AllRjBL

▶️ SK증권 미드스몰캡 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/sk_smallcap
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[SK증권 미래산업/미드스몰캡] Analyst 나승두 / 02-3773-8891

▶️ 서부T&D(006730) 매수/13,000원

남는 자리가 없습니다

- 용산 드래곤시티, 서울 시내 진입하기 위한 최고의 교통 요지, 용산 외 서울 주요 거점 핵심 브랜드 호텔 보유 장점
- OCC, ADR 꾸준히 상승 중, 9월 중국인 단체 관광객 무비자 정책 시행 이후 외국인 입국자 수 한 단계 더 레벨업
- 우리나라 호텔 산업 호황기 진입한 것으로 판단, 당분간 수혜 지속 되겠지만 소비자 가격 저항성에 대한 고민도 필요

▶️보고서 원문: https://buly.kr/CWv1XNu

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[SK증권 미래산업/미드스몰캡] Analyst 허선재/02-3773-8197

▶️ 대한광통신(A010170) 매수/2,150원

중소형 독점 방산 업체로 리레이팅될 전망

- 국내 유일 레이저 무기 '천광'의 레이저 모듈 국산화 공급 계약 기대
- 본업 실적 회복은 시간의 문제, 방산용 레이저 무기 신사업에 주목할 시점
- K-방산 밸류체인 편입으로 유의미한 멀티플 리레이팅 전망

▶️보고서 원문: https://buly.kr/3u3tTSJ

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[SK증권 미래산업/미드스몰캡] Analyst 나승두 / 02-3773-8891

▶️ 나라스페이스테크놀로지(478340) 상장예정

우주를 내 손 안에

- 자체 제작한 큐브 위성 발사 성공 사례 보유한 초소형 위성 전문 업체
- NASA 달 탐사 프로젝트, 미 우주군 JCO 프로그램 등 참여하며 세계에서 인정받는 강소 기업
- 우주 헤리티지 확보 후 크게 증가한 글로벌 수주, AI 기술 접목한 위성 영상 판매 및 분석 솔루션 사업에도 주목

▶️보고서 원문: https://buly.kr/6tcm9Kf

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Analyst 나승두 (nsdoo@sks.co.kr/3773-8891)

▶️ 코윈테크(A282880) Not Rated

ESS, 저희가 자동으로 만들어 드립니다

- 북미 컨테이너형 ESS 완제품 제조라인 자동화 수주
- 이차전지 시스템 엔지니어링 노하우와 로봇 자동화 기술의 결합
- 올해 증가한 수주 기반 내년 실적 성장 모멘텀 확보

▶️ 보고서 원문: https://buly.kr/DEa3oJZ

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9일 업계에 따르면 이랜텍은 LG에너지솔루션이 중국 자동차 업체 체리자동차(Chery Automobile)와 체결한 8기가와트시(GWh) 규모 46시리즈 공급 계약에 '배터리팩' 생산 파트너로 참여하는 것으로 확인됐다.


https://n.news.naver.com/article/030/0003368293?sid=105

2025.11.14 10:29:03
기업명: 이랜텍(시가총액: 2,243억)
보고서명: 분기보고서 (2025.09)

잠정실적 : N

매출액 : 2,256억(예상치 : -)
영업익 : 154억(예상치 : -)
순이익 : 115억(예상치 : -)

**최근 실적 추이**
(기간/ 매출/ 영업익/ 순익)
2025.3Q 2,256억/ 154억/ 115억
2025.2Q 1,546억/ 75억/ -19억
2025.1Q 1,211억/ -6억/ -58억
2024.4Q 1,155억/ 118억/ 274억
2024.3Q 1,432억/ 70억/ -60억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20251114000265

[SK증권 미래산업/미드스몰캡] Analyst 허선재/02-3773-8197

▶️레이저무기체계: 드론 전쟁 시대의 게임체인저

25년 리뷰: 드론 확산이 촉발한 전쟁 패러다임 변화
26년 전망: 글로벌 레이저 무기 시대와 K방산의 기회
Top Pick: 대한광통신
>중소형 독점 방산 업체로 리레이팅될 전망

▶️보고서 원문: https://buly.kr/2Ujz3Gv

▶️ SK증권 미드스몰캡 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/sk_smallcap
▶️ SK증권 리서치센터 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/sksresearch

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Analyst 나승두 (nsdoo@sks.co.kr/3773-8891)

▶️ 2026년 여행/호텔/레저 연간전망: 오는 사람이 많으면 가는 사람도 많다

- 여행/호텔/레저서비스 비중확대(유지)
- 25년 리뷰: 인바운드 늘고, 아웃바운드 회복하고
- 26년 전망: 여행업에 주목해야 할 때
- Top Picks: 롯데관광개발

▶️ 보고서 원문: https://buly.kr/9tBoFb6

SK증권 미드스몰캡 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/sk_smallcap
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[SK증권 미래산업/미드스몰캡] Analyst 허선재/02-3773-8197

▶️이랜텍 (054210/KQ) / 매수(유지) / TP 13,000원 (유지, Upside 55%)

★가파른 실적 성장 흐름 지속

[3Q25 Review: 영업이익 154억원 (YoY +118%)]
- 3Q25 실적은 매출액 2,256억원 (+57.5% YoY)과 영업이익 154억원 (+118.6% YoY, OPM 6.8%) 기록
- 2Q25 실적 턴어라운드를 기점으로 가파른 분기별 실적 성장 흐름 지속. 주요 실적 성장 요인은 기존 사업인 ①전자담배 부문의 신제품(DUAL)/신시장 진출 효과 (+267.5% YoY) ②신규 모델 확보에 따른 스마트폰케이스 물량 확대 (+56.7% YoY) ③전사적 비용구조 개선에 기인

[전자부품 기업에서 배터리팩 기업으로의 체질 전환 가속화]
- 중장기 성장은 LG엔솔향 중대형 배터리팩 사업이 견인할 것으로 전망되며 관련 매출액은 25년 469억원 > 26년 1,606억원으로 고성장할 전망
- ①e-Bike: 23년부터 Honda의 교환형 배터리 시스템인 ‘MPP2’ 전용 배터리팩을 일본 및 인도 지역에 공급중이며 내년부터는 배터리 교환 스테이션용 신제품 공급 전망
- ②ESS: LG전자의 가정용 ESS 사업철수로 올해까지는 매출 공백이 예상되지만 내년부터 LG엔솔향 LFP ESS 배터리팩 BMS 공급이 시작될 전망
- ③전기차: 지난 11/10일 중국 체리자동차향 46시리즈 배터리팩 공급이 확정되었으며 향후 유럽 M사향 배터리팩으로도 공급처가 확대될 것으로 예상
- 중장기적으로는 LG엔솔을 통해 폴란드 직접투자까지 진행하며 추가적인 고객사 확보가 이뤄질 전망

[목표주가 13,000원, 투자의견 ‘매수’ 유지]
- 25년 실적은 매출액 7,270억원(+30.8% YoY)과 영업이익 331억원(+105.7% YoY, OPM 4.6%)으로 전망. 1Q25 실적을 저점으로 연말까지 분기별 실적 성장이 지속될 것
- 내년부터는 LG엔솔향 ①ESS ②전기차 ③로봇용 배터리팩 실적까지 더해지며 26년 연간 매출액 8,142억원 (+12.0% YoY)과 영업이익 426억원 (+28.6% YoY, OPM 5.2%)을 기록할 것으로 추정


▶️보고서 원문: https://buly.kr/G3EKwTg

▶️ SK증권 미드스몰캡 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/sk_smallcap
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[SK증권 미래산업/미드스몰캡] Analyst 허선재/02-3773-8197

▶️에프엔에스테크 (083500/KQ) / 매수(신규) / TP 3만원 (신규, Upside 106%)

★숨겨진 반도체 소부장 + 유리기판 저평가주

[투자의견 ‘매수’, 목표주가 30,000원으로 커버리지 개시]
- 에프엔에스테크는 디스플레이 Wet 장비와 반도체 소재·부품 (CMP패드, UV/할로겐 램프)을 주력으로 생산하는 소부장 업체. 주요 고객사는 삼성디스플레이, 삼성전자, SK하이닉스, TSMC, CXMT 등
- 24년 부문별 매출 비중은 장비 52.6%, 소재·부품 47.4%를 기록했으며 소재·부품 부문이 전체 이익의 약 90% 수준을 차지하는 핵심 사업
- 지금 에프엔에스테크에 주목할만한 이유는 ①2H25부터 수익성이 높은 소재·부품 부문의 뚜렷한 실적 개선 흐름이 나타나기 시작했으며 (3Q25 누적 영업이익 24년 연간 실적 상회) ②26년부터는 유리기판 신사업 (소재+장비)까지 가시화되며 EPS+멀티플 동반 상승이 이뤄질 것으로 전망되기 때문


[구조적 EPS + 멀티플 확장 국면 진입 전망]
I. 소재·부품
- ①3Q25 인수한 대만 ‘아사히램프’ 인수 효과 ②HBM/첨단공정 생산 확대에 따른 CMP 패드 수요 증가 등에 따라 2H25부터 외형/수익성 확대 본격화. 동사의 소재·부품 매출액은 24년 246억원 > 25년 361억원 > 26년 551억원으로 고성장할 전망
- 특히 아사히램프는 인수 후 비용효율화/가동률 상승이 이뤄지며 3Q25 영업이익률 50%를 기록했으며 본업인 램프/패드 제품군 또한 영업이익률이 30%대까지 개선된 것으로 파악

II. 유리기판 신사업
- 유리기판 신사업은 ①소재(CMP 패드) ②장비(Wet)로 구분되며 유리기판용 CMP패드는 기존 반도체용 CMP패드 대비 ①마모율·연마 난이도 상승에 따라 패드 소모량 5~20배 확대 ②정밀도·패드 사이즈 확대에 따라 ASP는 2~3배 증가할 전망
- 동사는 업계 최초로 유리기판용 대면적 CMP 패드 개발을 3Q25 완료했으며 > 4Q25 샘플 납품 > 1Q26 부터 정식 샘플테스트 시작 전망
- 장비 부문에서는 유리기판 코어와 빌드업 공정 모두에 대응 가능한 라인업을 확보했으며 (에칭·세정·도금·현상·박리기), 현재 복수의 주요 고객사와 샘플 장비 테스트를 진행 중인 것으로 파악


[26년 영업이익 192억원 전망, 26F P/E 7배 수준]
- 26년 예상 실적은 매출액 903억원(+18.4% YoY), 영업이익 192억원(+54.6% YoY), 사상최대 OPM 21%를 기록할 전망
- 주요 실적 성장 요인은 ①3Q25 인수한 아사히램프 실적 온기 반영 ②HBM/첨단공정 확대에 따른 CMP패드 매출 증가 ③TSMC 및 SK하이닉스향 UV램프 및 ToC산화장치 교차판매 효과 등에 기인
- 현재 주가는 26년 실적 기준 P/E 7배 수준으로 저평가 매력이 뚜렷한 구간


▶️보고서 원문: https://buly.kr/AaqrF6T

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[SK증권 미래산업/미드스몰캡] Analyst 나승두 / 02-3773-8891

▶️ 호전실업(A111110) 매수/9,500원

차별받을 이유는 없다

- Signal: 배당수익률 5%, 주가 하락 방어하는 요인 될 것
- Key: 의류 OEM 공급망 재편, 이제는 노동환경도 중요한 요인
- Step: Peer 대비 현저히 낮은 멀티플, 부담 없는 주가 수준

▶️보고서 원문: https://buly.kr/2JpFVSy

▶️ SK증권 미드스몰캡 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/sk_smallcap
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[SK증권 미래산업/미드스몰캡] Analyst 나승두 / 02-3773-8891

▶️ 케이카(A381970) 매수/20,000원

중고차 시장, 신뢰 업고 성장 지속

- Signal: 점유율 확대, 실적 성장, 꾸준한 배당 및 높은 배당수익률
- Key: 구조적 성장하는 중고차 시장, 플랫폼 기반 경쟁력 커지는 중
- Step: 높은 배당수익률 주가 하락 지지할 것, 비중 확대 무리 없는 수준

▶️보고서 원문: https://buly.kr/ChpxNZw

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https://www.pinpointnews.co.kr/news/articleView.html?idxno=390656

이랜시스는 이랜텍의 자회사로, 삼성전자의 인공지능(AI) 가정용 로봇 ‘볼리’에 감속기를 공급하는 핵심 협력사로 알려졌다.

2025.12.05 17:56:44
기업명: 대한광통신(시가총액: 3,121억)
보고서명: 주요사항보고서(유상증자결정)

증자방식 : 주주배정후실권주일반공모
증자비율 : 0.18주/1주당

발표일자 : 2025.12.05
기준일자 : 2026-01-09
청약일자 : 2026-02-26
납입일자 : 2026-03-06
상장일자 : 2026-03-19

시설자금 : 35억
영업양수 :
운영자금 : 270억
채무상환 : 100억
타법인 :
기타자금 :

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20251205000556
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=010170

대한광통신 주주 서한(2025.12.05)



대한광통신 주주님들께



안녕하십니까? 대한광통신의 대표를 맡고 있는 박민수 입니다.

평소 우리 회사의 미래를 믿고 지지해 주시는 주주님들께 진심으로 감사드립니다. 최근 발표된 유상증자 신주 발행 소식에 많이 놀라셨을 것으로 생각되며, 적지 않게 실망하셨을 주주님들께 송구스런 마음입니다. 금번 서한을 통해 당사의 유상증자 추진 배경 및 향후 자금 사용 계획, 회사의 비전을 명확하게 설명 드리고자 합니다.



뉴스 기사 등을 통해 평소에 접하신 바와 같이 당사는 국내 최초 광케이블을 생산하고, 광섬유 모재부터 광케이블 생산 공정을 수직 체제로 보유한 국내 유일의 회사입니다.

당사가 생산하는 광케이블 분야는 근래에 들어 초고속 인터넷 활성화, 5G의 상용화, 디지털 인프라의 지속적인 유지/보수 및 업그레이드 필요 등으로 인해 수요가 증가하고 있으며, 이러한 추세는 2028년까지 연평균성장률 5%의 속도로 지속 성장할 것으로 예상되고 있습니다. 글로벌 광케이블 산업은 미국을 중심으로 3년만에 상승 사이클 초입 국면에 진입하였다고 판단하고 있으며, 최근 AI 데이터센터 투자 확대 등으로 광케이블의 수요가 급증하고 공급 물량이 부족한 현상이 북미 지역에서 나타나고 있습니다.



특히, 미국은 미 전역에 고속인터넷 서비스를 제공한다는 정부 주도 BEAD 프로그램(총 425억 달러, 한화 기준 60조원)의 최종 3단계 승인으로 광케이블 수요가 폭발적으로 증가하고 있습니다. 현재까지 최종 3단계 승인을 받은 BEAD 프로그램 보조금은 185억 달러로, 이 중 광통신에 할당된 113억 달러에 달합니다.



이에 당사는 미국 내 케이블 회사인 INCAB 인수하여, 급증하는 광케이블 수요와 BABA (Build America, Buy America) 정책에 대응하여 시장 내 입지를 굳히고 글로벌 Top Tier로의 성장을 계획하고 있습니다. INCAB 인수는 그동안 장벽이였던 미 정부 외국인투자심의위원회 승인을 받았고, 지금은 임직원 처우와 같은 거래 종결 마무리 단계에 있습니다. 머지 않은 시기에 완료하고 2026년에는 매출과 손익에서 실질적인 성과를 내도록 하겠습니다.

또한 당사가 가진 세계 최고 수준의 광섬유 제조 기술을 활용하여, 최근에는 방산용 레이저 광섬유를 개발하였습니다. 레이저 광섬유 개발로 당사는 앞으로 방산 분야로의 진출과 실적이라는 놀라운 성과를 만들어 내려고 합니다.

회사는 2019년부터 정부 기관, 관련 방산 업체와 함께 대공 무기 개발에 참여하면서 2022년 방산 혁신 기업 선정, 2025년 고출력 레이저 광섬유 개발로 산업통상자원부 장관 표창을 받는 등 그 기술력을 인정받고 있습니다.



방산용 레이저 무기는 국가 방위력 강화를 위한 정부 주도의 사업으로 진행되는데, 2026년부터 국내에서 레이저 무기의 실전 배치가 본격화 됨에 따라, 당사가 생산 준비중인 레이저 무기의 핵심 부품인 레이저 모듈 공급 역시 크게 성장할 것으로 기대됩니다. 정부의 Block1, Block2 등 레이저 무기 체계의 확장에 따라 당사 역시 큰 성장을 기대하고 있으며, 현재는 정부 기관 및 관련 방산 업체와 Block2 를 대비하는 고출력 레이저용 광섬유 개발도 함께 진행하고 있습니다.

레이저 무기의 국가 방위 체계 핵심인 레이저 모듈 시장은 2029년에는 2,000억원 규모로 성장할 것으로 예상하고 있으며, 국내에서 레이저 광섬유를 유일하게 생산할 수 있는 당사가 레이저 모듈의 국산화로 국가 방위력 강화에 기여하고, 나아가 회사의 체질을 바꿀 것으로 기대하고 있습니다.



오늘 우리 회사는 또 다른 양적, 질적 성장과 도약의 기회를 앞두고, 여러 번의 신중한 고민 끝에 유상증자를 결정하게 되었습니다.

지금 회사를 둘러싸고 있는 대내외 환경은 회사의 또 다른 성장을 기대하게끔 변화되고 있습니다. 광케이블 통신 산업은 이제 전 세계적으로 구조적인 성장 국면에 진입하고 있고, AI 데이터 센터라는 전 세계적인 열풍에 힘입어 최근 광케이블 통신망 인프라 구축 수요가 미국을 중심으로 크게 증가하고 있습니다.

레이저 대공 방어 무기 역시 러시아-우크라이나 전쟁으로 시작된 드론 공격에 대해 효율적으로 방어할 수 있는 ‘게임 체인저’로 최근 급부상하고 있는 분야이며, 레이저 대공 방어 무기에 들어가는 레이저 광섬유를 국내에서 생산할 수 있는 시설과 기술을 보유한 회사는 당사가 유일합니다.



AI 클라우드 기반의 데이터센터의 대형화, 글로벌 광케이블 및 방산용 레이저 광섬유 수요 확대 등의 글로벌 환경 변화는 대한광통신이 국내를 넘어 글로벌 시장에서 사업을 확장할 수 있는 뚜렷한 기회 요인입니다.

이에, 당사는 금번 유상증자를 단기적인 운영 목적이 아닌 중장기 성장 전략을 실현하기 위한 기반 마련 차원에서 추진되었으며, 다음과 같이 유상증자 추진 배경과 당사의 전략적 방향성을 안내 드립니다.



[유상증자 추진 배경]

 미국을 중심으로 한 글로벌 통신 인프라 공급을 위한 원재료 매입 등 운전자금 확보

 해외 수출 제품 생산 성능 검증 및 시험설비 운영 자금 확보

 레이저 모듈 제작 및 광케이블 시설 투자로 기술 고도화 및 생산 역량 증대

 금융기관 차입금 상환을 통한 재무안정성 대폭 개선으로 수주 역량 강화



[대한광통신 전략방향]

 해외 판매망 강화 및 글로벌 시장 진입 가속화

 ADSS, 에어 블로잉 광케이블 등 고부가 제품 중심의 제품 포트롤리오 고도화

 방산용 특수 광섬유 신사업 확대와 국내외 OPGW 전력 케이블 시장 진입으로 수익 다변화 포트폴리오 및 중장기 성장 동력 확보



주주 여러분, 금번 유상증자는 주주 여러분의 지분 희석을 초래할 수 있다는 점을 충분히 인지하고 있으며, 회사는 다양한 증자 구조나 규모, 할인율 등을 면밀히 검토하여 다른 경쟁사의 사례들을 종합적으로 검토하여 회사 성장을 위해 필요한 자금을 조달하면서도 주주가치 훼손을 최소화하는 방식으로 결정하였습니다.



주주님들께서 우리 회사를 계속 신뢰하여 주신다면 기존 사업의 수익성 회복과 신시장의 개척, 방산 등 신사업 확장을 통해 본격적인 사업 성장 초기에 예상되는 리스크를 최소화하여 글로벌 생태계 속에서 선도적인 공급자로의 견고한 성장을 빠른 기간 내에 만들어 낼 수 있을 것이라 확신합니다.



앞으로도 우리 회사는 설명 드린 바와 같이 비전에 충실하고, 건전하게 경영하면서 주요 경영 사항과 관련한 모든 내용을 관계 법령 및 공시 규정에 따라 준수하면서 투명하고 신속한 경영 정보를 알려드릴 것을 약속 드립니다.



다시 한번 저희 회사에 대한 변함없는 지지와 격려를 부탁드립니다.

금번 유상증자는 회사의 비전을 실행하기 위한 중요한 마중물이며, 주주님들의 지지와 성원을 바탕으로 세계시장에서 가시적인 성취를 저희 임직원들과 함께 반드시 이루어 나가겠습니다.



감사합니다.



2025년 12월 5일

대한광통신 대표이사 박민수


https://www.taihanfiber.com/about/investor_view.html?searchWord=&pageNo=1&bbs_seq=11

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▶️ 서진시스템(A178320) 매수/41,000원

더 큰 기회와 가능성이 다가온다

- Signal: 글로벌 업체와의 ESS 장기공급계약, 확실한 공급망으로의 인정
- Key: 경쟁력 있는 EMS의 중요성, 이제는 로봇 산업에서도 나타나
- Step: 4Q25 기점 실적 턴어라운드 예상, 2026년 미리 준비해야 할 시점

▶️보고서 원문: https://buly.kr/44yu1KK

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[SK증권 미래산업/미드스몰캡] Analyst 나승두 / 02-3773-8891

코스닥 시장 신뢰+혁신 제고 방안 발표가 주는 시사점

▶️ 지난 12/19(금), 코스닥 시장 신뢰 + 혁신 제고 방안 발표
- 코스닥 시장, 모험자본 생태계의 핵심 인프라, 혁신/벤처 기업의 성장 지원 기능 수행하는 혁신 기업들의 성장 플랫폼

▶️ 네 가지 개선방안 선정, 26년 순차적 시행 통해 코스닥 시장 근본적 체질 개선 추진
① 코스닥 본부의 독립성성자율성성경쟁력 강화 : 코스닥 본부 전면적 조직 진단단개편 등
② 다산다사 구조의 상장심사사상장폐지 재설계 : 맞춤형 기술특례상장 도입, 강화되는 상장유지요건 시장 안착 등
③ 안정적인 기관투자자 진입여건 조성 : 연기금 코스닥 시장 참여유인 제고, 코스닥벤처펀드/BDC 진입 촉진 등
④ 신뢰받는 시장을 위한 투자자 보호 강화 : 중복상장 심사기준 정립, IPO 풋백옵션 활용도 제고 등

▶️ 개선 방안별 생각해 볼 시사점
- 코스닥 Passive 수요 증가, 시가총액 상위 종목 대상 기관 자금 우선 유입 가능
- IPO 공모주 시장 기관 수급 유지, 공모주 시장 흥행 유지 도움될 것
- BDC(Business Development Company) 펀드, 비상장 벤처 및 코스닥 등에 투자하는 만기 5년 이상 환매금지형 공모펀드
☞ 비상장 시리즈 투자부터 Pre IPO 및 IPO까지 성장기업 투자자금 선순환 구조 마련
- 코스닥 시장 섹터 구성, 바이오에서 AI·에너지(ESS/신재생 등)·우주 산업 등으로 무게중심 이동
☞ 밸류에이션 비교군(Peer Group) 재편으로 전반적인 투자자 관심 제고 예상
- 강화된 심사기준 적용 받는 의도적 쪼개기 중복상장 외 인수/신설 등 기타 중복상장에 대해서도 심사기준 강화
☞ 기존 기업 중 기준 충족하는 모범사례의 경우 IPO 활용도 높아질 것
- IPO 풋백옵션 실효성 제고는 주관사 책임을 더욱 강화하는 것
☞ 반면 공모주 시장 참여 원하는 일반 투자자 심리는 크게 개선될 것으로 예상
☞ IPO 준비 기업의 경우 강화된 주관사 기준 비교하며 주관사 선정 필요
- 상장 이후 보호예수 확대 등 긍정적이나, IPO 직후 유통물량 감소로 인한 주가 변동성 확대에 대한 고민 필요

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[SK증권 미래산업/미드스몰캡] Analyst 나승두 / 02-3773-8891

메쎄이상(A408920) Not Rated

다시보면 느껴지는 매력
－Signal: 해외까지 확대되는 전시회 주최/운영 능력
－Key: 3Q25 누적 실적, 지난해 연간 누적 실적에 준하는 성과
－Step: 주가 재평가 요인 충분, DPS 상향 여부에도 주목

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비스토스 (A419540) Not Rated

앤데믹 이후 잠시 숨 고르기
－Signal: 씨유메디칼, 지분 33.8% 인수하며 최대주주 등극
－Key: 양사 사업적 시너지 충분히 기대할 수 있는 지분 거래
－Step: 신제품 인증, 수출 회복, 판매채널 다변화 여부에 주목

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