[SK증권 반도체/전기전자/디스플레이 mid-small Cap. 이동주]

*ISC, CPU/GPU 고객 매출 비중 30%. 이유가 있겠죠

▶️ 투자 포인트
- 비메모리향 매출 비중 60%, CPU/GPU 고객향 비중 30%. 비메모리향 확장은 단순 기대감이 아닌 이미 나타나고 있는 변화
- Advanced Packaging에서는 I/O 단자 증가로 소켓 생태계 전체에 긍정적인 효과
- AP와 같은 모바일 부품은 경박단소화 이슈로 pin pitch 허들이 높음. 반면 2.5D 패키지에서는 기판 사이즈가 커지면서 pin pitch 허들은 완화. 동사의 Rubber 소켓도 대응 가능 수준. 집적화보다는 경제성과 양산성이 중요한데 이는 rubber 소켓이 가질 수 있는 이점
- 2024년 실적 추정치 및 target multiple 상향. 목표주가 11만원으로 조정. 업종 내 최선호 관점 유지

▶️ 보고서 URL:
https://url.kr/hom4pv


당사는 컴플라이언스 등록된 자료에 대해서만 제공 가능하며, 본 자료는 컴플라이언스 등록된 자료입니다.

* SK증권 리서치 IT팀 채널 :
https://news.1rj.ru/str/skitteam

* SK증권 리서치 텔레그램 채널 :
https://news.1rj.ru/str/sksresearch

[SK증권 2차전지, IT부품/전기전자
박형우, 백진광]

< ESS & LFP 데일리 >

▶️ "출범 1년만에 조 단위 수주 추진"…美 ESS시장 강자로 떠오른 LG엔솔 (서울경제)
- https://tinyurl.com/3ara3sam

▶️ 미 하원, '포드-CATL 배터리 합작' 조사 착수..사실상 반대 (포쓰저널)
- https://tinyurl.com/f9sexwyu

▶️ ESS 6월 수출액 2억6200만달러…높은 中수입 의존도는 여전 (글로벌이코노믹)
- https://tinyurl.com/3mssv5mv

▶️ BYD’s Big Bet In Brazil Is Full Of Promise: Cabs, New Factories, & (FINALLY) A Cheap EV (CleanTechnica)
- https://tinyurl.com/35f9uptp

▶️ Dead EV batteries turn to gold with U.S. incentives (Reuters)
- https://tinyurl.com/yyr33b8y

▶️ Oman fund invests in Italian lithium-free energy storage (BIC Magazine)
- https://tinyurl.com/ycxsxbzw


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SK증권 박형우
2차전지/IT부품/전기전자

▶️ 포스코퓨처엠
2Q23 실적 컨콜 :
금일 오후 2시

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* 포스코퓨처엠 2Q23 실적

▶️ 2Q23 매출 :
1.2조원 기록
(컨센서스 1.3조원) 

▶️ 2Q23 영업이익 :
521억원 기록
(컨센서스 627억원) 

▶️ 공시 URL :
https://tinyurl.com/2s8mbspd

▶️ 실적발표자료 :
https://tinyurl.com/27vs8b7k

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SK증권 박형우
(2차전지/IT부품/전기전자)

포스코퓨처엠
- 현 주가에서도 양극재 기업 중 최선호주

▶️ 2Q23 리뷰:
OP 521억원. 낮아진 컨센에도 실적 쇼크 기록

▶️ 3Q23 전망:
OP 906억원 전망. N86 생산 정상화로 믹스개선과 수익성 향상

▶️ 23년 양극재 출하량 계획 하향 vs 30년 캐파 계획 대폭 상향 (60.5만 → 100만톤)

▶️ 투자포인트:
① 수익성 업사이드
② 제품별 명확한 성장 로드맵
③ 그룹사 시너지

▶️ 목표주가 670,000원으로 상향
- 목표주가 산출 배경 :
2033년 EPS에 PER 10배 반영
- 현재 주가 PER :
23E 225 배
24E 101 배
25E 66 배
30E 10 배

▶️ 보고서 원문:
https://tinyurl.com/yc43kzbu

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[SK증권 반도체 한동희]

New paradigm, new multiple

▶️ HBM을 통한 DRAM Blended ASP, 수익성 차별화 2Q23 시작 예상

▶️ 2Q23 DRAM ASP chg. 삼성전자 -8%, 마이크론 -10%, SK하이닉스 +9%. SK하이닉스 DRAM 영업이익 업계 내 가장 빠르게 회복, 3Q23 흑전 예상

▶️ HBM 가격 프리미엄과 낮은 증설 비용: ROI 상승 요인. 일반 Fab. 대비 투자 비용 30~35%, HBM3 가격 기존 DRAM 대비 6~8배 수준

▶️ 전방 시장 개화 (AI)와 높은 프리미엄 제품 창출 (HBM): Valuation 확장 요소

▶️ 목표주가 상향: 삼성전자 100,000원, SK하이닉스 160,000원

자료: https://tinyurl.com/ys7dudfr

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박형우, 백진광]

< ESS & LFP 데일리 >

▶️ 포스코퓨처엠, 2030년 LFP 양극재 15만t 생산한다 (파이낸셜뉴스)
- https://tinyurl.com/398xrxn7

▶️ '모델Y'가 불붙인 전기차 가격경쟁…현대차그룹 '긴장' (뉴스토마토)
- https://tinyurl.com/yc3cj28w

▶️ LG에너지솔루션, 황산코발트 1만9천톤 확보···중국 의존도 ↓ (뉴스웨이)
- https://tinyurl.com/44ymy7v2

▶️ '삼성물산 투자' 포윈, 인니에 ESS 공장 설립 (더구루)
- https://tinyurl.com/2p933jr3

▶️ 비츠로시스, 인도네시아에 통신용 배터리 사업 진출 (이데일리)
- https://tinyurl.com/3chm3t7d

▶️ Manchester set to host ‘world’s largest’ battery energy storage project (Energy Live News)
- https://tinyurl.com/5b8c9vp7

▶️ Community energy storage developer NineDot gets US$25 million financing from NYSERDA (Energy Storage News)
- https://tinyurl.com/2p9ac5vv


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