👩‍⚕️ Главная вчерашняя новость на российской фонде - заявление немецких врачей об обнаружении остатков "новичка" в организме Навального. Ведущие финансовые СМИ мира ставят её на главные полосы (пример - Financial Times). Не стал постить по горячим следам, чтобы убедиться, что эффект от новости не будет кратковременным, и что ситуация действительно принимает серьёзный оборот. Убедился, теперь посмотрим беспристрастно на поле боя, когда пыль уже немного осела.

📉 Распродажа стартовала буквально в ту же минуту (16:30 МСК), когда вышла новость о результатах анализов. Так что списать этот движ на дешевеющую нефть не получится. Её поход на юг начался за полтора часа до сообщения из Германии, а причина - рост запасов в США и укрепление доллара. Да и масштаб потерь нельзя объяснить 2%-м снижением нефти, подобное случалось и раньше, но рубль таких истерик не закатывал. Впрочем, "оба вместе" - Навальный и нефть создали таки ситуацию идеального шторма, поскольку случились почти одновременно. Да, коррекцию 2% можно было посчитать обычной волатильностью. Но этот случай - то, что делает наш рынок потенциально токсичным.

💰 За пару часов до снижения рубля Минфин успел провести успешный аукцион. На нём продано ОФЗ на рекордную сумму в 214.5 млрд. Вскоре после этого доллар резко пошёл выше 75, за ним - РТС (минус 3.2%). Сбербанк - первое, что продают нерезиденты, когда слышат о санкциях. Эту бумагу они воспринимают как экспозицию на весь российский рынок и на рубль. Раз с ними что-то не так - сразу избавляются от Сбера (-2.3%).

😏 Отдавая должное серьёзности происходящего, я не стал бы преувеличивать долгосрочные последствия для рубля и российских активов. Те же немцы, одной рукой объявляя о возможных санкциях, другой ревностно защищают Северный Поток-2 от других санкций - американских. Им, в отличие от самого Газпрома, дешёвые поставки газа очень выгодны. США вряд ли готовы сейчас всерьёз вписываться ни по поводу Навального, ни по поводу Беларуси. Так что ждём, когда событие будет отыграно, а дальше - слишком много неизвестных, чтобы претендовать на точный прогноз.

⚡ Цикл снижения ключевой ставки может быть прерван.

🏛 В этом году мы не раз обсуждали здесь, почему важно и на что влияет снижение ключевой ставки ЦБ. В первую очередь - на курс рубля, ставки депозитов и котировки облигаций с фиксированной доходностью. Сюда же можно было бы отнести и проценты по кредитам, но прямой зависимости здесь нет - банки в России учитывают в первую очередь качество заёмщиков и политические риски.

📊 С марта, когда рынки обвалились, ставка снижалась уже 3 раза - с 6% до 4.25%. Это было необычно для Центробанка: во время предыдущих валютных кризисов она всегда повышалась, в 2014 - аж с 9 до 17%. Цель повышения - спасти рубль от резкой девальвации. В 2020 году разница в том, что инфляция в условиях карантина нам не грозила.

🇷🇺Смотрим, что изменилось за последние дни. Рубль под большим давлением сразу с нескольких сторон. С начала августа - риск санкций по поводу Беларуси. Потом - санкции имени Навального, которые 2 дня назад обрели вполне реальные очертания, в связи с данными о "Новичке". Мало того, в тот же день посыпался перегретый американский рынок. Не забываем и о волатильности накануне выборов в США, она будет только расти.

👩‍🦱 Эльвира Сахипзадовна ещё в июле заявляла о вероятности дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики (например, до 4%). Это закладывали в свои планы инвесторы на рынке облигаций (в т.ч. нерезиденты - держатели ОФЗ), те, кто собирался брать ипотеку, банки и прочие финансовые структуры. 18 сентября - заседание по ключевой ставке, на которой ЦБ встанет перед непростым выбором. Рубль выпал из списка лучших валют развивающихся рынков, несмотря на рост нефти на 30%. За последние 3 мес. хуже выглядит только турецкая лира. Она, кстати, пострадала от резкого снижения ключевой ставки их центробанком.

🇺🇲 Решение ЦБ РФ будет зависеть от того, как будет развиваться ситуация на внешнем фронте. Если санкции будут символическими, можно будет расслабиться и оставить ставку как есть. А может быть даже опустить ещё на 0.25%. Если будут жёсткими - стоит приготовиться к вероятному повышению ключевой ставки. Повлияет на решение и то, насколько серьёзной будет коррекция, которая началась в Америке. Ясно одно, осень может быть запоминающейся.

‼️ Теслу не пустили в индекс S&P500

🚀Пресловутые акции Tesla, о которых написаны уже мегатонны постов, выросли с начала года в 6 раз. Компания стала одной из самых дорогих в мире (почти $400 млрд), а Илон Маск попал в десятку богатейших людей. Бумаги толкали вверх не только спекулянты и "хомячки", но и ожидание включения в главный биржевой индекс.

🏆Что значит для эмитента принятие в клуб избранных? - Это не просто статус и престиж. Включение в "Си Пи"(трейдерский жаргон) означает, что большие индексные фонды обязаны будут взять бумагу в рамках своих портфельных стратегий. Сейчас она входит в индекс Nasdaq на 6-й позиции, а в S&P500 под Теслу было бы отведено 1.5%.

🚗 Tesla полностью выполнила формальные условия включения в индекс:
✅листинг на одной из бирж - NYSE, Nasdaq, CBOE;
✅free float (бумаги в обращении) - не менее 50%;
✅капитализация от $8.2 млрд;
✅высокая ликвидность - объём торгов от 250 тыс. акций/мес.;
✅прибыльность 4 последних квартала подряд.

🤷‍♂️ Несмотря на все эти соответствия, Комитет S&P не выдал Тесле членский билет. Решение не комментируется, но мы можем и сами предположить очевидные причины, по которым комитет так поступил.
⛔️ Волатильность бумаг, превышающая все нормы приличия в клубе;
⛔️ Оторванность котировок от объёмов реального бизнеса;
⛔️ Риск ущерба для репутации членов комитета, если Тесла сложится в 5-10 раз, что приведёт к падению индекса на процент-полтора.

💰Наконец, есть еще один довод: источники прибыли компании. Сейчас Тесла получает сотни миллионов долларов своеобразного роялти от других автопроизводителей. По экологическому законодательству те, кто выпускает количество электрокаров ниже определённой квоты, доплачивает через систему специальных ваучеров тем, кто эту квоту перевыполняет. Разумеется, Тесла здесь имеет неплохой гешефт. Но если в будущем конкуренты выполнят нормативы, Маск лишится этого источника.

🙅‍♂️ Я не считаю Теслу мусорной бумагой: всё-таки за ней стоит реальный бизнес и уникальные технологии. Возможно, её примут в S&P500 через год. Но моя долгосрочная стратегия имеет ограничения по волатильности и рискам, которые для меня имеют принципиальное значение. Поэтому я обхожу Теслу и подобные активы стороной, по крайней мере пока они торгуются на диких хаях.

​​Начал инвестировать в монеты

📅 Начиная с 2017-2018 года пассивно изучал сферу инвестиций в инвестиционные и коллекционные монеты. Инвестиционные монеты – это монеты наивысшей пробы и фактически их стоимость полностью привязана к рыночной стоимости драгметаллов. Я уже как-то писал, что некоторые инвесторы считают инвест. монеты защитным инструментом в кризис.

💰 Памятные и коллекционные монеты – часто изготовлены не из самых высших проб драгметалов и их цена зависит не только от рыночной стоимости металлов, но и от востребованности со стороны коллекционеров. Покупка таких монет уже требует проведения анализа, изучения тиража, истории выпуска и спроса со стороны коллекционеров.

💼 В какой-то момент сорвалась покупка российской золотой монеты Георгий Победоносец и австрийской Филармоникер. Хорошо помню цены за монеты, 18 т.р. и 75 т.р. Сейчас эти монеты стоят 42 т.р. и 165 т.р. соответственно, т.е. рост за 2-3 года более 100%. Такой результат стал возможен благодаря росту стоимости драг. металлов, только за последний год цены выросли на 30%+.

📉 Однако, важно учитывать, что котировки стоимости золота в промежутке с 2013 по 2018 год ходили в коридоре 1200-1300$ за унцию, т.е. 6 лет можно было сидеть в металлах с околонулевым результатом (правда в рублях золото все равно всегда росло). И это норма для международного рынка драгметаллов, который может находиться в боковике десятилетиями. Поэтому инвестиции в монеты подходят долгосрочным инвесторам с горизонтом от 10 лет.

📈 Сейчас драг. металлы торгуются на максимумах, поэтому на старте я решил сделать основную ставку на памятные серебряные монеты с небольшим тиражом. За помощью в выборе и приобретении монет обратился к Альберту Балтину, который уже более 10 лет активно инвестирует в монеты. Благодарю Альберта за развернутую консультацию и помощь в выборе наиболее интересных экземпляров под мой бюджет. Родилась идея записать с Альбертом интервью по инвестициям в монеты для ютуб-канала, чтобы максимально раскрыть эту тему.

Жмите 👍, если тема монет интересна.

📉 О текущей коррекции

🗓 Вчера продолжилось снижение, которое началось на биржах 2 сентября. SP500 уже скорректировался на 8% с максимумов. Рынок был явно перегрет и нуждался в сбросе пара. Конечно, на фондовом рынке ничего нельзя утверждать заранее, всё может быть. И всё же можно увидеть основания для возобновления роста в ближайшем будущем.

🎈Сейчас, как никогда, много разговоров о пузыре в технологическом секторе. Примеры на виду: сервис видеоконференций Zoom, который стоит как 2 Газпрома. Или Тесла, которая потеряла 20% всего на одной новости об отказе включить её в индекс. Однако технологический сектор в целом генерит огромный денежный поток, как ни одна другая отрасль, приносит акционерам реальную прибыль и получает преимущество благодаря пандемии. Думаю, резервы роста здесь ещё не исчерпаны.

💵 Огромное количество ликвидности, которая сосредоточена на рынке долговых инструментов. Это сотни триллионов долларов - в разы больше, чем на рынке акций. Между тем самые надёжные и ликвидные облигации типа американских трежерис или европейских бондов имеют сейчас отрицательную реальную доходность. Акции же, особенно с учётом дивидендов, дают шанс обойти инфляцию и заработать. Переток в акции уже идёт, в том числе и на российском рынке, и он с большой вероятностью продолжится. Если конечно, не случится что-то реально пугающее, что заставит инвесторов снова бежать от риска. Но и в этом случае ФРС и другие ЦБ не дадут рынку упасть слишком глубоко - снова начнут наращивать баланс выкупом активов.

☣️ Угроза второй волны ковида напрягает, но ждать повторения карантина по типу весеннего, я бы не стал. Первый испуг прошёл, закрывать экономику уже не будут, да и не смогут в таких масштабах. Народ тоже не готов повторить сидение взаперти. Например, в России у многих просто не осталось для этого сбережений. Надежда на вакцину тоже придаёт сил для роста. В ней заинтересованы все, но особенно Трамп: он вылезет из кожи, чтобы обеспечить запуск одобренной вакцины до выборов 3 ноября.

🇷🇺 К сожалению, российский рынок акций имеет сейчас свои причины для падения, помимо глобальной ситуации на биржах. Санкции и дешевеющая нефть - пока эти факторы не перестанут давить вниз, показывать успехи в восстановлении будет сложно. Недооценённость - это здорово, но в данный момент она не поможет.

⚠️ В любом случае, лучшее поведение для долгосрочного инвестора в подобных ситуациях - не нервничать и не предпринимать необдуманных действия со своим портфелем. Для тех, кто уверен в диверсификации портфеля и понимает риски, коррекция может быть хорошим поводом для выборочной докупки сильных, но подешевевших бумаг.

📣 Публичные инвестиции за август принесли прибыль 3156,1$ или 8,9%

👨‍💻 Очередной удачный месяц для публичного портфеля. Главными героями месяца стали акции Яндекса, Газпрома (дивиденды), Распадской и 4 IPO американских компаний. Текущая доходность которого за 2020 год составляет 31%. Общая капитализация активов плавно приближается к отметке 3 млн рублей. Подробная таблица с цифрами и отчет за август можно прочитать на блоге.

Коротко из новостей:

🔖 Мировая экономика постепенно приходит в себя после локдаунов. В США было создано 1,37 млн новых рабочих мест, а уровень безработицы сократился с 10,2% от трудоспособного населения в июле до 8,4% в августе. На этом фоне вновь обострились отношения между США и Китаем. Объявив тотальную «зачистку» китайских интернет-сервисов Tik Tok и Wechat из-за «использования персональных данных американцев», Д. Трамп создал прецедент государственного вмешательства в информационное пространство. В результате под угрозой оказался бизнес в Китае таких гигантов, как ритейлер Walmart и сеть кофеен Starbucks, поскольку Wechat обеспечивает основные объёмы продаж этих компаний на территории Поднебесной. Переговоры США и Китая пока отложены на неопределённое время. Торговая война снова становится одной из серьёзных угроз мировой экономике.

🔖 Ситуация на рынке нефти снова обостряется. Саудовская Аравия начала новый раунд ценовой войны, объявив о снижении цен на сорт Arab Light в среднем на $1,1 по всему азиатскому рынку. В то же время, Минэнерго РФ ожидает роста стоимости нефти до $50–55 к 2021 году. После некоторой стабилизации курс рубля вновь оказался под давлением. Помимо нефтяного фактора, тревогу инвесторов вызывает ситуация с предполагаемым отравлением А. Навального. Политический кризис в Беларуси и возможное вмешательство России также подливает масла в огонь. Пара USDRUB упорно штурмует уровень 76, в то время как пара EURRUB вплотную подошла к 90. Судя по всему, экономическая осень грозит стать жарче экономического лета.

🔖 За минувший месяц поучаствовал всего в 4 IPO американских компаний, о чём заранее писал в отдельном канале @ipoblog. В августе провел Экспресс-курс по инвестициям в IPO, материалы концы доступны всего за 3700 рублей, кому интересно прокачаться в IPO пишите Хочу курс в @AntonVesna.

С подробной статистикой и основными новостями можно ознакомиться в обзоре на блоге.

​​❓Что бывает, когда срывается сделка по поглощению одного эмитента другим? Посмотрим на примерах, как это сказывается на котировках. Это полезно знать для понимания корпоративных событий и адекватного восприятия происходящего.

💎Первый пример - вчерашняя новость об отказе французского миллиардера из топ-5 Бернара Арно приобретать американскую ювелирную компанию Tiffany (тикер на СПб бирже - TIF). Его холдинг LVMH, владеющий брендами Louis Vuitton, Dior и Hennessy, заявил, что не сможет довести до конца сделку на $16 млрд из-за планируемых Трампом пошлин на европейские товары группы Люкс. Tiffany даже подала судебный иск с целью заставить Арно сделать то, что он обещал. Но, как говорит правило торговли, "покупатель всегда прав": акции LVMH в Париже просели на 0.3%, а вот TIF в Нью-Йорке - на 10% (см. график).

🇷🇺Пример на российском рынке - обсуждение сделки по приобретению Сбером контрольного пакета в Яндексе в 2018 г. Тут всё обстояло иначе: Сбербанк отказывался признавать наличие таких планов, хотя разговоры об этом шли на каждом углу. К тому же у Сбера с 2009 года была "золотая акция" Яндекса, а Греф заседал в Совете директоров компании. Сделка не состоялась, но акции YNDX потеряли в моменте 14%.

🧘‍♂️К чему этот разговор. О сделках слияния и поглощения (M&A) мы узнаем почти каждую неделю. Некоторые из них доводятся до конца, и в результате создается компания с новыми конкурентными преимуществами. Часть сделок либо срываются по разным причинам, либо оказываются на поверку слухами. Но котировки бумаг, особенно поглощаемой стороны, всегда переживают волатильность. Чтобы лучше разобраться в этом вопросе и понять, как ленивому инвестору реагировать на подобные события - читайте статью на блоге.

⚔️ Трамп или Байден? И при чем здесь рубль?

🇷🇺Рубль в этом году второй снизу среди валют развивающихся экономик. При этом бразильский реал или Мексиканский песо имеют гораздо худшие фундаментальные показатели. У нас по сравнению с ними минимальный госдолг, относительно большие резервы и положительный баланс текущего счёта. Причём здесь выборы в США? Как ни странно звучит, но рубль и российский фондовый рынок сейчас зависят от них больше, чем другие валюты и рынки.

👉 Разница в том, что рубль находится под сильным давлением политических факторов. И эти факторы сконцентрированы как раз в промежутке до 3 ноября. "Благодаря" им наш деревянный может ещё сходить вниз, и не на день-два. Причины я здесь уже перечислял, но всё же напомню.

🧪 Скандал вокруг Навального после его выхода из комы не сбавляет обороты, скорее наоборот. Самая жесткая риторика, в т.ч. санкционная ещё впереди. Проблемы СП-2 на этом фоне - всего лишь следствие, причём далеко не самое значительное. Америка пока молчит, но предвыборная гонка вынудит что-то громкое заявить обоих кандидатов. При этом вероятность введения серьёзных санкций при Байдене оценивается как более высокая.

🇧🇾Происходящее в Беларуси будет давить на рубль в тот же промежуток времени. Но этот фактор я бы не рассматривал как главный. Если, конечно, не будет предпринято каких-то неадекватных действий. Вероятно, протест на какое-то время удастся задавить, и это ослабит силу влияния конфликта на наш рынок. Во всяком случае, пока.

🇺🇲Наконец, фактор самих выборов и личности победителя. Какой вариант хуже для S&P500 и глобальных рынков (в т.ч. нашего) - хороший вопрос. С одной стороны, Байден говорит, что повысит налоги на бизнес до 28%, в то время как Трамп опустил их с 31% до 22%. Это плохая новость для компаний. С другой стороны, Байдена поддерживают киты IT-сектора, а именно они тащат индексы вверх. В любом случае, делать ставки на результат голосования я бы не стал: выборы у них странным образом устроены так, что победитель заранее неизвестен.

🧘‍♂️После 3 ноября вполне возможна разрядка напряжённости, независимо от результата выборов. Если санкции и будут введены, то не ранее конца зимы - начала весны 2021. И не факт, что они будут касаться чувствительных точек нашей экономики и финансовой системы. Так что до этого времени рубль вполне может укрепиться, а на рынке - пройти новогоднее ралли. Но это не точно. Как и почти всё, что мы прогнозируем.

👀 Если взглянуть на фондовый рынок в глобальном масштабе, можно увидеть не только его космические размеры, но и образовавшиеся внутри него гигантские перекосы и диспропорции. Приведу несколько любопытных фактов об этом.

🌎 Капитализация глобального фондового рынка превысила $90 трлн. Это на 20% больше ВВП всех стран мира (при том, что не во всех государствах вообще есть биржа). Но в США (почти половина капитализации ценных бумаг всей планеты) этот перекос гораздо больше - 70%. Более того, их фондовый рынок двигают вверх 2 десятка гигантов. Крупнейший из них - Apple - стоит больше, чем ВВП большинства из отдельных стран большой 20-ки (G20), включая РФ.

😰Среднее значение P/E (цена/прибыль) компаний мира за 100 лет - около 15, сейчас - в среднем 30, у Amazon и Яндекса - больше 100, у Теслы - 1000. При этом сегодня на американском рынке торгуется в 2 раза меньше компаний, чем в начале 2000-х. Их просто выдавили гиганты, которые забирают себе львиную долю денег инвесторов.

💰 Под управлением индексных ETF собрано уже $6 трлн, а ведь это только начало. Через 5 лет эта цифра может вырасти до $12 трлн. Что в этом такого? Это значит, что в состав фондов рано или поздно войдут практически все акции, которые есть на рынке. Однако дело не только в гигантских объёмах денег, но и в концентрации их в руках самых "жирных китов". Более 40% (!) рынка индексных ETF принадлежит BlackRock и почти 30% — Vanguard. При таких объёмах 2-3 крупных фонда могут запросто влиять на стоимость бумаг, то есть двигать котировки.

🤦‍♂️Если вчитаться в эти факты, можно решить, что мир сошёл с ума, что завтра весь этот цирк схлопнется, вынув деньги из карманов наивных инвесторов-любителей. Однако панических настроений не заметно, люди уже привыкли к таким ненормальным пропорциям. Или они уже стали нашей новой нормой до поры до времени.

🔊 После долгого перерыва возможно на Московской бирже произойдет новое IPO, размещение планирует Совкомфлот. Сам СКФ собирается на IPO аж с 2010 года. Видимо, мы стоим на пороге благоприятных времён для размещения акций. Пока неясно, так ли это. А мы тем временем поучимся анализировать бизнес и посмотрим поближе на потенциального новичка.

⚓️Собственно, новичком его назвать сложно. Совкомфлот ("Современный коммерческий флот", бывший "советский") на рынке с 1988 года. Имеет 146 судов, из них 80% - танкеры. Входит в топ-5 танкерных компаний мира. 100% акций принадлежат государству. Это значит, что впервые с 2013 на рынок выходит госкомпания, после Алросы. План - привлечь $500 млн, при стоимости компании, по оценке ВТБ Капитал, примерно $4-5 млрд.

➕ Что у Совкомфлота из плюсов.
🔺У компании сильный международный бизнес и полностью валютная выручка (считай, защитный актив). Кстати, в 1-м полугодии она выросла на 20% год к году, чистая прибыль - в 2.5 раза.
🔺Дивиденды - 50% чистой прибыли, как и положено госкомпании.
🔺Долг/EBITDA умеренный - ок. 2.7.
🔺Клиенты СКФ - просто парад звёзд: Газпром, Роснефть, Новатэк, Лукойл, Shell, Total - что еще нужно для счастья?

👀 Однако посмотрим, какие минусы могут подстерегать инвестора в будущем, если IPO состоится по плану.
🔻СКФ не будет сильно размывать имеющийся госпакет, а выпустит для IPO новые акции. Как допэмиссия влияет на акционерный капитал и котировки написал в блоге.
🔻Приватизация через продажу части акций затронет лишь незначительную долю (10-15%), государство останется мажоритарным акционером. А оно, как известно, - не самый эффективный собственник. Да и в заботе об интересах миноритариев наши госкомпании как-то не особо замечены.
🔻Наконец, главное, на что я обратил бы внимание. Экспорт сырья переживает не самые лучшие времена. Ограничения ОПЕК+, стагнация спроса, тренд на зелёную энергетику - всё это не на 1 день. BP вчера выпустила исследование, в котором пик спроса на нефть и газ пришёлся на 2019 год.
🔻Есть вероятность когда-нибудь получить и санкции на госкомпании в сфере энергоресурсов, но это пока покрыто туманом.

🤑 Эмитент и организаторы IPO, разумеется, излучают оптимизм, чего не скажешь про частных инвесторов. Впрочем, возможно это только мое мнение.

🗓Неделя закончилась небольшим плюсом на 1.5% по индексу Мосбиржи. Это при том что S&P500, напротив, показал снижение на такую же величину. Разницу можно объяснить тем, что у нас это был восстановительный рост после предыдущей недели, когда в Европе обострилась риторика по поводу санкций и одновременно снижалась нефть, уйдя ниже отметки $40. Нефть и санкции - наше всё, и на этой неделе ситуация с ними была получше.

🏆Лидеры роста с 14.09. по 18.09:
🔺TCS Group +10%
🔺X5 Retail +8,6%
🔺ЛСР +7%
🔺ММК +6%
🔺Мосбиржа +5,7%

По TCS: могу сказать одно: выводы тех, кто хоронит Тинькова под грузом просроченных долгов, на данный момент поспешны. Данные за 2 квартал и июль - лучше ожиданий.

📉Антилидеры недели:
🔻Полиметалл -9,9%
🔻Татнефть -5,2%
🔻Яндекс -1,4%
🔻АФК Система -1,2%
🔻Лукойл -1%

Просадка Полиметалла имеет корпоративные причины. На продажу выставлен пакет из 19 млн акций Polymetal на сумму около 34,2 млрд руб. Это около 4% капитала компании. Продавец - группа ИСТ Александра Несиса, крупнейший акционер.

⚡️Неделя получилась насыщенной событиями: решение по ставке ЦБ, комитет ОПЕК+, угроза нового карантина, каждый день - новости по Навальному и Беларуси.

За неделю поучаствовал в 5 IPO американских компаний, все сделки пока в плюсе (по этой теме пишу в @ipoblog). На неделе купил - акции Mail Ru и Петропавловска в долгосрочный портфель, на локальных падениях докупал доллары.

А как прошла ваша неделя?

Что там по вкладам сейчас?

💰 Наличие подушки безопасности - абсолютный must have для инвестора. О том, как я формирую своей финансовый резерв - смотрите в этом видео: . Подушка должна включать ликвидные и неволатильные инструменты, в число которых входят в т.ч. рублёвые банковские депозиты. Но что делать, если банки предлагают доходность ниже ключевой ставки ЦБ (4.25%), что явно не покрывает реальную инфляцию?

📉 Средняя максимальная ставка в топ 10 кредитных организаций сегодня опустилась до 4.4%. Повторю, максимальная. Те времена, когда можно было зафиксировать доходность 12-13% годовых на 5 лет, давно прошли. Остается выбор из 3-х вариантов:

1️⃣ Покупать гособлигации, либо совсем отказаться от рублёвых сбережений в составе подушки, что лишает вас мобильности в случае ахтунга с работой или непредвиденных трат.

2️⃣ Смириться с унылой доходностью и потерять на инфляции, но зато доверить сбережения надёжному банку с высоким рейтингом - госбанку или иностранной дочке. В случае повышения ставки в отличие от гособлигаций ваш депозит не потеряет в стоимости.

3️⃣ Поискать предложения со ставкой выше, чем средняя по рынку. Это несложно сделать через сервисы типа банки.ру или сравни.ру. На сегодня это могут быть вклады до 6-7% годовых. Все банки, которые имеют такие продукты - за пределами топ-20. Рекламу давать не буду, в случае нужды найдёте самостоятельно.

Что нужно иметь в виду, изучая 3-й вариант.
⚠️ У банковских организаций с высокими ставками риск проблем, вплоть до отзыва лицензии, гораздо выше. Высокую премию они предлагают не по доброте душевной, а из-за необходимости искать на рынке дополнительную ликвидность.
⚠️ 7% - только если вы держите деньги до конца срока. Забираете досрочно - проценты превращаются в тыкву, т.е. 0.01% годовых.
⚠️ Высокие ставки часто обставляются дополнительными условиями. И это отнюдь не плюшки: договор страхования или другой дополнительный продукт, о котором вы и не помышляли. Может быть даже форвардный контракт с брокером-партнёром.
⚠️ Условия ограничены сроком и суммой (минимальной или максимальной). Высоких ставок не дают надолго, обычно это год.
⚠️ Следует помнить, что сумма в одном банке не должна превышать 1 млн 350 тыс. руб. Почему не 1.4 млн, которые страхуются АСВ? Потому что разумнее оставлять запас под начисленные проценты, иначе при банкротстве получите только тело депозита.

Яндекс покупает Тиньков банк?

🤦‍♂️ Не люблю комментировать слухи, но тут мимо не пройдёшь: говорят, Яндекс покупает 100% банка Тинькофф. Половину, мол, кэшем, остальное акциями. Интересно, как это вообще может выглядеть, если акции торгуются на бирже и покупка всех 100% может затянуться на неопределенный срок. Комментаторы на форумах второй день строчат версии, но официального заявления нет. Якобы будет на днях.

👉 Тот, кто говорит, что это нелогично, что Яше непрофильный банковский бизнес как козе баян, видимо, не учитывают предысторию. Ещё в 2019 году о вероятности такой сделки писали Ведомости и ряд других изданий. Сам Тиньков на одном из форумов в шутку предлагал представителям Яндекса объединение. Этим летом стало известно о переговорах Яндекса с ВТБ о создании единого финансового монстра. Не зря тогда были получены права на товарные знаки ЯБанк, ЯКредит, ЯБрокер, ЯВклад и др. Яндекс давно тяготеет к созданию экосистем, почему бы и не снять свою долю маржи с финансового сектора?

💰 Для самого Тинькова это тоже не лишено мотивов. Стоимость сейчас на хаях, хорошее время окэшиться, впрочем и показатели бизнеса продолжают расти несмотря на кризис. Можно подозревать, что он таким образом хочет уйти от налоговых претензий США. Хочет-то он, конечно, хочет, но у американского Минфина достаточно инструментов, чтобы заблокировать сделку.

⛔️ Пока об этом пишут только в телеграм-каналах и на форумах, строить прогнозы рано. Подождём разъяснений, а уж потом будем говорить о влиянии на котировки Яндекса и TCS, тем более, что по факту слухи никак не отразились на ценах акции. Все это очень напоминает недавнюю историю со слухами в телеграм-каналах о скором отзыве лицензии у Тинькова, о которых я уже писал.

✍🏻 Как думаете это очередной слух или правда?

🔊Слухи о том, что Тинькофф продаётся Яндексу, перестают быть слухами. Несколько часов назад Лондонская биржа повесила на сайте заявление TCS Group о "спекуляциях в прессе". Тинькофф подтверждает, что переговоры о сделке идут. Цена вопроса по состоянию на сегодня - $5,5 млрд или $27,64 за акцию. Это премия 8% к закрытию дневных торгов. Что интересно, растут обе стороны переговоров о поглощении. Такое бывает крайне редко, по сути инвесторы обоих компаний выигрывают от сделки.

🚀Реация YNDX на Мосбирже - около 8-9%. Расписки TCSG прибавили также около +8%. На зарубежных биржах бумаги растут еще больше, что указывает на продолжение тренда утром на нашей бирже. Пока это пресс-релиз, а не заявление по итогам переговоров, они ещё в процессе. Но предварительные договорённости есть, ситуация развивается стремительно.

P.S. Апсайд акций Тинькофф банка к цене сделки уже фактически реализовался, весь вопрос сейчас в том, как поведут акции Яндекса долгосрочно, а не под действием текущих восторгов инвесторов. Пока продолжаю держать акции обоих компаний в портфеле без изменений объемов.

❓Что вы знаете о своём брокерском счёте?

👉 Для ответа пригодится новость: Минфин договорился с ЦБ о выделении средств инвесторов у банковских брокеров в особые спецсчета. Непонятно? Поясню.

✔️ Как сейчас.
Если вы клиент у обычного брокера (Финам, БКС и т.п.), то компания не имеет прямого доступа к вашим деньгам. Она может только попросить (и почти всегда просит) об использовании свободных средств для маржинального кредитования других клиентов. Большинство, кстати, согласие даёт. Если же вы обслуживаетесь у брокера ВТБ, Сбера, Открытия и пр. - остатки на счёте не обособляются и попадают в совокупный портфель ликвидности банка. Это, по сути, бесплатное фондирование даёт до трети маржи от всего брокерского направления. Но в случае банкротства ваши деньги станут частью общей конкурсной массы.

✔️ Как хотят сделать.
Уравнять банковских и обычных брокеров в конкурентных условиях. Банки обяжут открывать отдельные спецсчета в ЦБ или у конкурентов.

✔️ Последствия.
Снижения риска потери средств при банкротстве банка. Одновременно - возможное повышение стоимости обслуживания, ведь сотрудникам брокера придётся не просто сваливать ваши деньги в общую кучу, а танцевать с бубном и, скорее всего, платить гешефт партнёрам. Впрочем, как пишет Коммерсант, остатки на счетах брокера - это всего полпроцента от общей ликвидности банков. Так что переживут.

✔️ Когда ждать
Законопроект согласуют и внесут в Думу. Думаю, это не тот закон, который должен быть принят со свистом, тут "взбесившийся принтер" могут поставить на паузу. Банки, понятное дело, не в восторге, Тинькофф уже высказался, что это "не приоритет развития рынка".

❓А как вы отнесётесь к таким нововведениям?

🇺🇲 Доллар окопался выше 77, несмотря на рост нефти. В последние дни он рос, когда параллельно шёл вверх индекс Мосбиржи. Такая двойная раскорреляция случается нечасто. Главные причины - укрепление доллара к другим валютам из-за рисков, ожидание санкций и выход нерезидентов из рублёвых долговых инструментов. О валютной диверсификации и страховке от проседания рубля задумались даже те, кто всегда скептически относился ко всему "иностранному". Способов это сделать несколько, перечислю основные из тех, что использую я.

💵 Самый очевидный и простой для понимания - кэш. Запас нужен, но здесь минусы: ставка по депозиту вряд ли покроет даже долларовую инфляцию, а вклад в евро сегодня потерял всякий смысл, да и найти его уже проблема. Поэтому нам как инвесторам интересны в первую очередь биржевые инструменты.

🇷🇺 Еврооблигации российских голубых фишек. Работаю с ними давно, и они успешно внесли свой вклад в стабильность моего портфеля. Здесь получаем тройной эффект: курсовой рост, стабильные купонные выплаты, повышение курса доллара на длинном горизонте, есть и минусы в виде геополитических рисков.

💰 Валютные ETF или БПИФы: в них я держу часть своей подушки безопасности. Есть фонды на активы в евро и юанях, а также с рублёвым хэджем. Они легко доступны на Мосбирже, в т.ч. за рубли. Пример - FXRU, FXTB, FXDE, FXUS, FXWO и др. У зарубежного брокера выбор практически неограничен.

📊 Акции иностранных компаний на Мосбирже (за рубли) и СПб бирже (этот вариант мне ближе). Здесь вы уходите от рисков нашего рублёвого рынка, но волатильность котировок может свести на нет весь выигрыш от валютного инвестирования. Лекарство одно - широкая диверсификация и долгосрочные вложения.

💲Акции наших экспортёров с валютной выручкой или большой долларовой подушкой. Необязательно это СургутНефтегаз (хотя самый очевидный выбор), Лукойл и Новатэк. В валюте зарабатывают металлурги (НЛМК, Русал, Норникель), золотодобытчики (Полюс, Полиметал, Петропавловск), производители удобрений (ФосАгро), экспортёры с/х продукции. Но нет гарантий от низких цен на сырье, санкций или корпоративных проблем.

👉 Ни один из способов не является панацеей, и здесь, как и во всём, нужна диверсификация и понимание специфических рисков, свойственных конкретному инструменту и валютному инвестированию в целом.