[디사이퍼 리캡] RWA 실물이 더 예쁜가요?
by RWA 프론티어 팀(강민영, 권순용, 김경은, 김동혁, 신성헌)
블랙록의 BUIDL 펀드가 3월 말 솔라나 네트워크로 확장되며 RWA에 대한 관심이 새롭게 부각되고 있습니다. RWA는 부동산, 예술품, 상품과 같은 실물 자산을 블록체인에서 토큰화하여 소유권을 분할하고, 유동성을 높이며, 투명성을 강화하는 장점을 제공합니다. 그러나 규제 불확실성과 중개자 의존성 같은 도전 과제도 존재합니다. 디사이퍼의 “RWA 실물이 더 예쁜가요?”는 5부작 시리즈로, RWA의 정의와 본질적 가치부터 비용 절감 사례, 수익 창출 가능성까지 다루며, 이러한 자산이 금융 산업에 가져올 혁신을 탐구합니다. 특히, 이 시리즈는 RWA가 스마트 계약을 활용해 발행 비용을 줄이고, 유통 과정에서 새로운 투자자를 유치해 수익을 창출할 수 있음을 강조합니다. 디사이퍼는 작년 4월에 다룬 5부작 아티클을 통해 RWA의 기술적 기반과 경제적 잠재력을 심도 있게 분석한 바 있습니다.

아티클 1부


[Decipher Recap] Are RWAs more beautiful in reality?
by RWA Frontier Team
BlackRock’s BUIDL fund expanded to the Solana network in late March, reigniting interest in RWAs. By tokenizing tangible assets such as real estate, art, or commodities on the blockchain, RWAs offer fractional ownership, increased liquidity, and enhanced transparency. Yet, challenges like regulatory uncertainty and the need for intermediaries persist. Decipher’s “Are RWAs more beautiful in reality?” is a 5-part series that covers the definition and intrinsic value of RWAs, alongside examples of cost reduction and revenue generation, exploring their potential to revolutionize finance. A key insight from the series highlights how RWAs can leverage smart contracts to lower issuance costs and attract new investors during distribution to drive revenue. Decipher published this 5-part article series in April last year, conducting an in-depth analysis of the technical foundations and economic potential of RWAs.

Deep dive into Sui
by 이자흔, 안진우 of Decipher

Sui는 전 Meta 엔지니어들이 설립한 Mysten Labs에서 개발한 Layer 1 블록체인으로, 확장성, 속도, 보안을 충족하며 사용자와 개발자 친화성을 목표로 합니다. 객체 중심 설계와 Move 언어를 통해 병렬 처리를 지원하며, 높은 처리량과 낮은 지연 시간을 제공합니다.

이 아티클은 Sui의 다양한 기술적 특징을 다루었으며, 그중 Sui Lutris 합의 메커니즘은 단일 소유자 객체를 빠른 경로로 즉시 확정하고, 공유 객체를 DAG 기반 BFT로 처리합니다. 수평 확장 아키텍처, MEV 방지, SUI 토큰과 스토리지 펀드로 지속 가능성을 확보한 점도 주요 특징입니다.

MEV 방지는 Sui의 설계에서 중요한 부분으로, 거래 순서 조작을 줄여 공정성을 높입니다. 본 아티클은 Sui의 기술 혁신과 실용성, 그리고 생태계 현황과 앞으로의 미래를 탐구합니다.


[ENG]
Sui, a Layer 1 blockchain from Mysten Labs, balances scalability, speed, and security with a focus on user and developer friendliness. Its object-centric design and Move language enable parallel processing, delivering high throughput and low latency.

This article covered various technical aspects of Sui, including the Sui Lutris consensus mechanism, which offers a fast path for instant finality on single-owner objects and a DAG-based BFT path for shared objects. A scalable architecture, MEV resistance, and sustainable tokenomics via SUI token and Storage Fund are key features.

MEV mitigation is a significant aspect of Sui’s design, reducing transaction order manipulation to enhance fairness. This article explores Sui’s technical innovations, practical utility, and the current state and future of its ecosystem.


Topics Covered
1. What is Sui?
2. Sui Lutris
3. Tokenomics
4. Conclusion

[Medium Article] (39 min read)
[X TL;DR]

[25-1 Weekly Session #3]

2025년 1학기 세 번째 세션에서는 @SuperWalk_의 Business & Dev Manager이신 신성헌(@iam_differ)님께서 함께해 주셨습니다.

세션에서는 "어떻게 블록체인에 입문하여 업계에서 성장했는지, 그리고 빌더와 리서처로서의 관점과 방향성"이라는 주제로, 블록체인 업계에서의 경험과 통찰을 공유해 주셨습니다.


[ENG]

In the third session of 2025-1, Shin Seong-heon(@iam_differ), Business & Dev Manager at @SuperWalk_, joined us.

The session, themed "How I entered blockchain, grew in the industry, and perspectives as a builder and researcher," shared valuable experiences and insights from the blockchain field.

[25-1 Weekly Session #4]

2025년 1학기 네 번째 세션에서는 @Monad_xyz의 General Manager @0x_eunice님과 APAC Lead @sungmo_nad님이 함께해 주셨습니다.

세션에서는 "Monad Performance, Architecture, and More"라는 주제로, Monad의 테스트넷과 실행-합의 분리, 병렬 실행, MonadBFT, 단일 슬롯 확정을 통해 높은 TPS와 성과를 공유해 주셨습니다.


[ENG]

In the fourth session of the 25-1, @Monad_xyz’s General Manager @0x_eunice and APAC Lead @sungmo_nad joined us.

The session, themed "Monad Performance, Architecture, and More," discussed Monad’s testnet, execution-consensus separation, parallel execution, MonadBFT, and single-slot finality, showcasing its high TPS achievements.

[디사이퍼 리캡] [DEX Series] 4. MEV
by ‘디파이 톺아보기’ Team(Jason)

2025년 블록체인 생태계에서 MEV 완화는 여전히 중요한 과제로 남아 있습니다. MEV(Maximal Extractable Value)는 거래 순서 조작으로 얻는 수익으로, 공정성과 네트워크 안정성에 영향을 미칩니다. 디사이퍼의 "[DEX Series] 4. MEV" 아티클은 이더리움 네트워크에서 나타나는 MEV 문제를 탐구합니다.

MEV는 프론트-러닝, 샌드위치 공격 등으로 사용자에게 피해를 주고 네트워크 부하를 유발합니다. Flashbots는 MEV 추출을 민주화하고, Cowswap은 오프체인 배치 경매로 이를 방지하는 방안을 제시합니다.

Layer 1과 Layer 2에서 MEV 저항 설계는 지속적으로 발전하고 있습니다. 디사이퍼는 2022년 3월에 다룬 이 아티클을 통해 MEV의 기술적 도전과 해결책을 분석하며, 블록체인 생태계의 공정성을 높이는 통찰을 공유한 바 있습니다.

아티클 링크

[Decipher Recap] [DEX Series] 4. MEV
by "DeFi Deep Dive" Team(Jason)

In 2025, MEV mitigation remains a critical challenge across blockchain ecosystems. MEV (Maximal Extractable Value) refers to profits from transaction order manipulation, impacting fairness and network stability. Decipher’s "[DEX Series] 4. MEV" article examines MEV challenges on Ethereum.

MEV causes user harm through attacks like front-running and sandwich attacks, while straining the network. Flashbots democratizes MEV extraction, and Cowswap mitigates it with off-chain batch auctions.

MEV-resistant designs in Layer 1 and Layer 2 continue to evolve. Decipher published this article in March 2022, analyzing MEV’s technical challenges and solutions, offering insights into enhancing blockchain ecosystem fairness.

Article Link

⛓️Decipher Homecoming⛓️

안녕하세요. 어느덧 디사이퍼가 14기를 맞이했습니다. 🎉

이에 디사이퍼 전, 현 학회원 간의 교류를 더욱 활성화하고자 홈커밍을 열고, 디사이퍼의 연례 행사로 정착시키고자 합니다.

일시: 2025년 5월 16일 7시-11시
장소: 카페 슬로우 (서울 서초대로77길 35 1층)

부담 없이 참석하실 수 있는 편안한 자리이니 많은 관심과 참석 부탁드립니다. 

참석 희망자는 아래의 폼을 작성해 주세요!
🔗 https://forms.gle/vjRm91ULQ34VrzUn9

[디사이퍼 리캡] TWAP Oracle Attack
by 정예찬

2025년 크립토 업계에서 오라클 취약점으로 인한 해킹이 빈번하며, 오라클 보안의 중요성이 대두되고 있습니다. TWAP 오라클 공격은 오라클 공격의 한 유형으로, 디사이퍼는 이를 심층 분석하며 DeFi 리스크를 조명했습니다. TWAP 오라클은 온체인 데이터를 활용해 시간가중평균가격을 계산하며, Uniswap과 Curve에서 사용됩니다.

TWAP 오라클 공격은 거짓 담보 가치 상승이나 청산을 유도하지만, 높은 비용으로 인해 실행이 어렵습니다. 또한, TWAP 오라클은 변동성 높은 시장에서 정확도가 떨어져 사용이 제한적입니다(TVS 2% 미만).

디사이퍼는 2023년 2월 이 아티클을 통해 TWAP 오라클의 장단점과 공격 가능성을 분석하며, 오라클 취약점의 영향을 탐구했습니다. 이는 현재 오라클 보안 논의에 중요한 통찰을 제공합니다.

아티클 링크

[Decipher Recap] TWAP Oracle Attack
by Yechan Jeong

In 2025, oracle vulnerabilities have caused frequent crypto hacks, underscoring the importance of oracle security. TWAP oracle attacks, a type of oracle exploit, were analyzed by Decipher to highlight DeFi risks. TWAP oracles calculate time-weighted average prices using on-chain data, as seen in Uniswap and Curve.

TWAP oracle attacks aim to manipulate prices for false collateral value increases or liquidations but are impractical due to high costs. Additionally, TWAP oracles lack accuracy in volatile markets, limiting their use (under 2% of TVS).

Decipher published this article in February 2023, examining TWAP oracles’ strengths, weaknesses, and attack feasibility, offering insights into oracle vulnerabilities that remain relevant to today’s security discussions.

Article Link

MegaETH는 과연 Ethereum에 도움이 될까?
by 김영범, 정동현 of Decipher

MegaETH는 Ethereum의 Layer 2 솔루션으로, 병렬 트랜잭션 처리와 하드웨어 가속을 통해 초당 10만 이상의 TPS를 목표로 하며, Ethereum의 확장성을 높이는 데 중점을 둡니다.

이 아티클은 MegaETH의 기술적 구조와 Ethereum 생태계에 미치는 영향을 다루었습니다. MegaETH는 Ethereum의 보안과 탈중앙화를 유지하면서도 높은 처리량을 제공하며, 네트워크 혼잡 문제를 해결할 잠재력을 가지고 있습니다.

또한, MegaETH가 Ethereum의 미래에 어떤 도움을 줄 수 있을지, 그리고 직면할 수 있는 도전 과제에 대해 논의했습니다. 이 아티클은 MegaETH의 혁신과 Ethereum 생태계의 발전 가능성을 조명합니다.


[ENG] MegaETH & Ethereum: Competition or Symbiosis?

MegaETH, an Ethereum Layer 2 solution, leverages parallel transaction processing and hardware acceleration to target over 100,000 TPS, aiming to enhance Ethereum’s scalability.

The article covered MegaETH’s technical architecture and its impact on the Ethereum ecosystem. It offers high throughput while preserving Ethereum’s security and decentralization, potentially addressing network congestion issues.

Additionally, the article discussed how MegaETH could benefit Ethereum’s future and the challenges it might face. This article sheds light on MegaETH’s innovations and Ethereum’s potential for growth.


Topics Covered

- What is MegaETH?
- MegaETH’s Technology
- Impact on Ethereum
- Future Prospects

[Medium Article] (40 min read)
[X TL;DR]

다크 스테이블코인 프로젝트 개괄
by 신년기 of Decipher

최근 스테이블코인 규제를 둘러싼 국내외 논의가 활발해지는 가운데, 디사이퍼 14기 학회원 신년기님이 다크 스테이블코인에 대한 개괄적 분석을 담은 글을 작성해주셨습니다. 주요국의 입법례와 다크 스테이블코인의 기술적 특징을 다루며, 프라이버시와 규제 간 균형에 대한 인사이트를 제공합니다.

스테이블코인 생태계에서 현재 논의되는 핵심 이슈들을 이해하는 데 도움이 될 수 있으리라 생각되며, 다양한 의견도 환영합니다!


[ENG] Overview of Dark Stablecoin Projects
by Nyeonki Shin of Decipher

Amid growing domestic and international developments in stablecoin regulations, Decipher has authored an article providing an overview of dark stablecoins. The piece explores major legislative examples and technical features, offering insights into the balance between privacy and regulation.

This article is a valuable resource for understanding current issues in the stablecoin ecosystem and reflects the member’s research efforts. We encourage you to read and share your thoughts.

[Medium Article] (45 min read)

Post-Quantum Blockchain
by 박정원, 이준서 of Decipher

최근 양자 컴퓨팅의 발전으로 블록체인의 보안 위협이 대두되며, 이에 대한 대응책이 주목받고 있습니다. 이 아티클은 "Post-Quantum Blockchain"을 주제로 다루며, 양자 컴퓨팅 시대에 대비한 블록체인 기술의 진화를 탐구했습니다. 이 주제는 기존 암호 알고리즘이 양자 공격에 취약할 수 있다는 우려를 반영하며, 미래 지향적인 보안 솔루션을 제시합니다.

이 아티클은 양자 저항 암호 체계와 이를 블록체인에 통합하는 방법을 논의했습니다. 주요 내용에는 양자 컴퓨팅이 현재의 공개키 암호(예: RSA, ECC)에 미치는 영향과, 격자 기반 암호 및 코드 기반 암호와 같은 PQC 기술이 포함됩니다.

양자 컴퓨팅의 위협에 대한 이해와 후양자 블록체인의 잠재력을 조명한 이번 세션은, 블록체인 생태계의 지속 가능성을 위한 중요한 논의입니다. 디사이퍼는 이를 통해 기술적 혁신과 보안 강화를 위한 방향성을 제시합니다.


[ENG] Post-Quantum Blockchain
With the rapid advancement of quantum computing, security threats to blockchain are gaining attention, prompting the need for countermeasures. This article explores "Post-Quantum Blockchain," delving into the evolution of blockchain technology to prepare for the quantum era. The topic reflects concerns about the vulnerability of existing cryptographic algorithms to quantum attacks, offering forward-looking security solutions.

The article discussed quantum-resistant cryptographic systems and their integration into blockchain. Key points included the impact of quantum computing on current public-key cryptography (e.g., RSA, ECC) and the adoption of post-quantum cryptography techniques such as lattice-based and code-based cryptography.

[Medium Article] (43 min read)
[X TL;DR]

[25-1 Weekly Session #7]
2025년 1학기 일곱번째 세션에서는 @B__Harvest의 Senior Dev 박병철님이 함께해주셨습니다.

세션에서는 B-Harvest에서의 여정과 함께, ‘Real-World Performance Needs
Real-World Architecture’을 주제로 학회원들에게 다양한 인사이트를 공유해주셨습니다.

장소 지원: B-Harvest


[ENG]
In the seventh session of the 2025-1, Park Byeong-cheol, Senior Dev of B-Harvest, joined us.

In the session, along with the journey at B-Harvest, he shared his point of views under the theme of ‘Real-World Performance Needs
Real-World Architecture’.

Venue Support: B-Harvest

[25-1 Weekly Session #8]
2025년 1학기 여덟번째 세션에서는 루센트 블록의 CBO 김정섭님이 함께해주셨습니다.

세션에서는 소유 서비스에서 어떻게 다양한 가치 투자를 실현하는지외, STO의 구조 및 STO 인프라 구축을 위한 국내 현황 등을 공유해주셨습니다.

장소 지원: B__Harvest


[ENG]
In the eighth session of the 2025-1, CBO Kim Jung-seop of Lucentblock joined us.

In the session, he shared the structure of the STO and the current state of the STO infrastructure in addition to how to realize various value investments in ownership services.

Venue Support: B__Harvest

비트코인과 전통자산의 만남
by 신년기, 조인하 of Decipher

최근 비트코인과 전통 자산 통합에 대한 관심이 커지고 있습니다. 이번 세션에서 디사이퍼는 "비트코인과 전통자산의 만남"을 주제로, 비트코인이 주식, 채권 등과 상호작용하는 방식을 탐구했습니다. 이는 비트코인이 글로벌 금융 시장에서 역할을 확대할 가능성을 평가하는 계기였습니다.

세션은 비트코인의 가격 변동성과 전통 자산 상관관계를 분석하고, ETF를 통한 기관 투자 및 헤지 수단 가능성을 논의했습니다. COVID-19 이후 연계성 증가와 포트폴리오 다각화 전략도 주요 주제였습니다.

비트코인의 금융 시장 내 위상 변화와 미래 전망을 조명한 이번 세션은, 디지털 자산과 전통 금융의 융합 가능성을 제시합니다.


[ENG] The Meeting of Bitcoin and Traditional Assets
Interest in Bitcoin’s integration with traditional assets is growing. This session by Decipher explored "The Meeting of Bitcoin and Traditional Assets," examining its interaction with stocks and bonds. It assessed Bitcoin’s potential role in global finance.

The session analyzed Bitcoin’s volatility and correlation with traditional assets, discussing ETF-based institutional investment and hedging potential. Post-COVID-19 linkage and portfolio diversification were key topics.

This session highlighted Bitcoin’s evolving market role and future outlook, suggesting digital-traditional finance convergence.


[Medium Article] (49 min read)
[X TL;DR]

[25-1 Weekly Session #9]
2025년 1학기 아홉 번째 세션에서는 Hashed의 @0xjunkim 님이 함께해주셨습니다.

세션에서는 최근 X를 중심으로 부상하고 있는 Info-Fi에 대한 경험과 관점을 공유하며, 학회원들과 다양한 의견을 나누었습니다.

장소 지원: B__Harvest


[ENG]
In the ninth session of the 2025-1, @0xjunkim from Hashed joined us.

In the session, he shared his experiences and perspectives on the rising Info-Fi trend on X, engaging in diverse discussions with members.

Venue Support: B__Harvest

[25-1 Weekly Session #10]
2025년 1학기 열 번째 세션에서는 체인링크의 Dev Rel @woogieboogie_jl 님이 함께해주셨습니다.

세션에서는 블록체인에서 무작위성을 보장하는 Chainlink VRF 기술과 탈중앙화 오라클 네트워크에 대한 개요를 공유하며, 안전한 무작위성 생성의 중요성을 논의했습니다.

장소 지원: B__Harvest


[ENG]
In the tenth session of the 2025-1, Dev Rel @woogieboogie_jl from Chainlink joined us.

In the session, he shared an overview of Chainlink’s decentralized oracle network and its VRF technology, focusing on the importance of secure random number generation in blockchain.

Venue Support: B__Harvest

[25-1 Weekly Session #11]
2025년 1학기 열한 번째 세션에서는 B-Harvest의 Strategy Lead 이병헌님이 함께해주셨습니다.

세션에서는 블록체인의 황금 원칙(Why-How-What)을 소개하고, B-Harvest의 역사와 검증, R&D, 솔루션 개발을 통한 대중화 기여를 공유했습니다.

장소 지원: B__Harvest


[ENG]
In the eleventh session of the 2025-1, Strategy Lead Eric of B-Harvest joined us.

In the session, he introduced the golden circle of blockchain (Why-How-What) and shared B-Harvest’s history and contributions to mass adoption through validation, R&D, and solution development.

Venue Support: B__Harvest

메이플스토리 N으로 본 P2E 게임의 과거와 현재
by 강화민, 유준혁 of Decipher

최근 메이플스토리 N의 Web3 도입으로 P2E 모델의 한계와 게임성 중심 전환이 주목받고 있습니다. 본 세션은 P2E의 구조적 문제와 메이플스토리 N의 혁신적 접근을 탐구하며, 보상 중심에서 게임성 중심으로의 전환 필요성을 강조했습니다.

세션은 P2E의 인플레이션과 낮은 유지율 문제를 분석하고, 메이플스토리 N의 Avalanche Subnet 활용, NFT/NXPC/NESO 토큰 기반 순환 경제, 온체인 데이터 분석 및 어뷰징 방지 전략을 논의했습니다. P2E의 과거와 메이플스토리 N의 미래를 조명한 이번 세션은, Web3 게임의 새로운 가능성을 보여줍니다.

[ENG] The Past and Present of P2E Games Through MapleStory N
MapleStory N’s Web3 integration has sparked interest in P2E model limitations and gameplay-focused shifts. The session explored P2E’s challenges and MapleStory N’s innovative approach, highlighting the need for gameplay over reward-centric models.

The session analyzed P2E’s inflation and retention issues, discussing MapleStory N’s Avalanche Subnet use, NFT/NXPC/NESO token economy, on-chain data analysis and anti-abuse measures.

[Medium Article pt. 1]
[Medium Article pt. 2]
[X TL;DR]

< 서울대 블록체인 학회 디사이퍼(Decipher)에서 2025년 15기 멤버를 모집합니다! 🚀 >

지원서 링크 :
http://bit.ly/decipher-15th
지원하시기 전에 디사이퍼 미디엄의 15기 리크루팅 안내글을 "반드시" 정독해주세요! ☺️

미디엄 링크 :
https://url.kr/lalb48

[ 지원 대상 ]
디사이퍼는 소속, 전공, 나이와 무관하게 블록체인에 대한 진실된 자세로 학회 활동에 열정을 쏟을 수 있는 사람이라면 누구든 지원 가능합니다.
신입 학회원의 경우 1년간 필수로 참여하여야 하는 활동들이 많으므로 학회 활동에 빠짐없이 참여할 수 있고, 많은 시간을 할애하실 수 있는 분들을 모집합니다.

[ 지원 기한 ]
2025년 8월 17일(일) 23:59 까지

[ 지원 방법 ]
구글폼 링크(http://bit.ly/decipher-15th)를 통해 지원합니다. 잘못된 정보 혹은 허위 사실 기재로 인한 불이익은 지원자에게 있습니다.
지원 전 디사이퍼 미디엄 15기 리크루팅 공지글을 반드시 정독 부탁드립니다.

[ 리크루팅 일정 ]
지원 기한 : 7월 28일(월) ~ 8월 17일(일) 23시 59분 
서류 결과 발표 : 8월 20일(수) (합격자에 한해 메일 전송)
면접 : 8월 30일(토) ~ 31일(일) 서울대학교 글로벌공학교육센터
최종 결과 발표 : 9월 3일(수)

[ 디사이퍼 주요 활동 ]
･ 주 1회 정규 세션 (매주)
･ 서울대학교 블록체인의 실무응용 1 강의 수강
･ 신입 학회원 교육 세션
･ 주 1회의 팀별 주제 연구
･ 컨퍼런스(DE-FERENCE) 개최 및 발표

[ 문의 ]
recruit@decipher.ac