Активы домашних хозяйств: первое снижение с 2022 года
По данным ЦБ, активы минус обязательства российских домашних хозяйств в 1 квартале 2025 снизились на 5 триллионов рублей: со 132 до 127 трлн рублей. Это первое заметное (больше триллиона за квартал) снижение со второго квартала 2022!
Дело, при этом, не в росте обязательств (+2 триллиона за квартал - это несколько выше средних цифр, но ненамного), а в падении активов: на 3 триллиона по сравнению с концом 2024. Это, конечно, не цифры первой половины 2022 года (-3.5 трлн за первый квартал, -8 трлн за второй квартал), но уже несколько настораживает
По данным ЦБ, активы минус обязательства российских домашних хозяйств в 1 квартале 2025 снизились на 5 триллионов рублей: со 132 до 127 трлн рублей. Это первое заметное (больше триллиона за квартал) снижение со второго квартала 2022!
Дело, при этом, не в росте обязательств (+2 триллиона за квартал - это несколько выше средних цифр, но ненамного), а в падении активов: на 3 триллиона по сравнению с концом 2024. Это, конечно, не цифры первой половины 2022 года (-3.5 трлн за первый квартал, -8 трлн за второй квартал), но уже несколько настораживает
😱3👍2🤯1
Структура активов домашних хозяйств
А что, собственно, происходит с активами? Основная причина снижения общей величины активов домашних хозяйств - это уменьшение запасов наличной валюты (-2.4 триллиона рублей из общих -3): как рублей (-0.7 трлн), так и иностранной валюты (-1.7 трлн). В части иностранной валюты, правда, это можно объяснить укреплением рубля: и укрепление курса, и снижение запасов иностранной валюты, составили примерно по 18%.
Интересно (и важно), что снизился за 1 квартал 2025 и объём депозитов (хотя первое снижение ключа случилось только в июне!), почти на 0.8 триллиона рублей! И если примерно такое же снижение объёма акций можно объяснить общим снижением фондового рынка, то потеря интереса к депозитам на фоне рекордно высоких ставок выглядит конечно странновато.
А что, собственно, происходит с активами? Основная причина снижения общей величины активов домашних хозяйств - это уменьшение запасов наличной валюты (-2.4 триллиона рублей из общих -3): как рублей (-0.7 трлн), так и иностранной валюты (-1.7 трлн). В части иностранной валюты, правда, это можно объяснить укреплением рубля: и укрепление курса, и снижение запасов иностранной валюты, составили примерно по 18%.
Интересно (и важно), что снизился за 1 квартал 2025 и объём депозитов (хотя первое снижение ключа случилось только в июне!), почти на 0.8 триллиона рублей! И если примерно такое же снижение объёма акций можно объяснить общим снижением фондового рынка, то потеря интереса к депозитам на фоне рекордно высоких ставок выглядит конечно странновато.
👍4🤯2😱1
Просроченная задолженность по ипотеке: рост почти вдвое за год, но уровни всё ещё невысокие
По данным ЦБ, суммарный объём просроченной задолженности по выданным ипотечным кредитам на 1 июня этого года составил 136.8 миллиардов рублей - вдвое больше, чем 68.8 миллиардов годом ранее! С учётом того, что суммарный объём выданной ипотеки вырос скромно (с 19 до 20 триллионов рублей), получаем рост доли "просрочки" с 0.36% до 0.67%. Цифры всё равно невысокие и не особо пугающие, но вот рост вдвое всего за год конечно несколько напрягает.
В региональном разрезе за пределами Кавказа (там кредитов выдают мало, цифры не показательны) в лидерах Тыва (2.18% просрочки против 0.28% годом ранее - очень быстрый рост! И опасно высокие цифры), Адыгея (1.16%), Краснодарский край (1.08%), Тамбов (0.91%) и Хакасия (0.89%). Везде рост за год более, чем в два раза (в Хакасии - почти в 4 раза)
Лучше всего ситуация в НАО, Бурятии, Архангельской области, Якутии и Мурманске, более широкими мазками - "на северах" и на Дальнем Востоке
По данным ЦБ, суммарный объём просроченной задолженности по выданным ипотечным кредитам на 1 июня этого года составил 136.8 миллиардов рублей - вдвое больше, чем 68.8 миллиардов годом ранее! С учётом того, что суммарный объём выданной ипотеки вырос скромно (с 19 до 20 триллионов рублей), получаем рост доли "просрочки" с 0.36% до 0.67%. Цифры всё равно невысокие и не особо пугающие, но вот рост вдвое всего за год конечно несколько напрягает.
В региональном разрезе за пределами Кавказа (там кредитов выдают мало, цифры не показательны) в лидерах Тыва (2.18% просрочки против 0.28% годом ранее - очень быстрый рост! И опасно высокие цифры), Адыгея (1.16%), Краснодарский край (1.08%), Тамбов (0.91%) и Хакасия (0.89%). Везде рост за год более, чем в два раза (в Хакасии - почти в 4 раза)
Лучше всего ситуация в НАО, Бурятии, Архангельской области, Якутии и Мурманске, более широкими мазками - "на северах" и на Дальнем Востоке
👍3🤔2🤯2😱1
И небольшой организационный момент: дорогие читатели, засим я улетаю в отпуск!
В ближайшие пару недель постов или не будет, или будет сильно меньше, так что не теряйте. После 20 числа продолжим! :)
В ближайшие пару недель постов или не будет, или будет сильно меньше, так что не теряйте. После 20 числа продолжим! :)
❤9🫡4👍2🔥2🦄1
Ожидаемые предприятиями темпы роста отпускных цен в ближайшие 3 месяца
По данным опроса ЦБ, в среднем по экономике, российские предприятия в ближайшие месяцы ждут темпы роста отпускных цен чуть ниже 5% в пересчёте на год. Немного выше таргета ЦБ (хотя он, конечно, для ИПЦ - это другой показатель), но в целом вполне себе неплохо. В ноябре-декабре, для сравнения, ожидания были выше 10%!
Из более негативных моментов: в июне цифры выросли по сравнению с предыдущими тремя месяцами.
В разрезе отраслей сильнее всего повышать цены планируют предприятия торговли (6.1%, а в розничной торговле ещё выше: 6.8% - и это как раз то, что перейдёт в потребительскую инфляцию), меньше всего - в добыче (+1.75%) и сельском хозяйстве (+2.37%). В целом - со стороны предприятий ситуация с ценами, кажется, стабилизировалась (мы сейчас по большинству цифр на уровне лета-осени 2022), что не может не радовать, но и поводов резко ронять ключ (тут некоторые уже о -3 п.п. в пятницу пишут) с этой перспективы пока не видно
По данным опроса ЦБ, в среднем по экономике, российские предприятия в ближайшие месяцы ждут темпы роста отпускных цен чуть ниже 5% в пересчёте на год. Немного выше таргета ЦБ (хотя он, конечно, для ИПЦ - это другой показатель), но в целом вполне себе неплохо. В ноябре-декабре, для сравнения, ожидания были выше 10%!
Из более негативных моментов: в июне цифры выросли по сравнению с предыдущими тремя месяцами.
В разрезе отраслей сильнее всего повышать цены планируют предприятия торговли (6.1%, а в розничной торговле ещё выше: 6.8% - и это как раз то, что перейдёт в потребительскую инфляцию), меньше всего - в добыче (+1.75%) и сельском хозяйстве (+2.37%). В целом - со стороны предприятий ситуация с ценами, кажется, стабилизировалась (мы сейчас по большинству цифр на уровне лета-осени 2022), что не может не радовать, но и поводов резко ронять ключ (тут некоторые уже о -3 п.п. в пятницу пишут) с этой перспективы пока не видно
👍6❤3🤔1
P.S: возвращаемся потихоньку в рабочий режим!
А ещё на прошлой неделе у нас вышли наукасты за июль и вообще теперь новый - более удобный! - формат хранения отчётов!
Наукасты, кстати, с каждым месяцем всё хуже, а в пессимистичном режиме работы модели ключевая ставка сейчас - второй по важности негативный драйвер. Первый - строительство (которое тоже во многом завязано на ключ)
А ещё на прошлой неделе у нас вышли наукасты за июль и вообще теперь новый - более удобный! - формат хранения отчётов!
Наукасты, кстати, с каждым месяцем всё хуже, а в пессимистичном режиме работы модели ключевая ставка сейчас - второй по важности негативный драйвер. Первый - строительство (которое тоже во многом завязано на ключ)
👍3❤2🔥2😱2
Российские компании планируют увеличивать расходы на оплату труда, но темпы роста снижаются
В 1 квартале этого года баланс ответов в вопросе об ожиданиях изменения ФОТ в среднем по экономике составлял +20.7 (это разница между долями ожидающих и не ожидающих роста расходов на оплату труда), сейчас, во 2 квартале, он снизился до +17.
Чаще всего роста расходов на оплату труда ожидают сельскохозяйственные (+29.9, но тут конечно сезонный фактор) и промышленные предприятия (+19.8), реже всего - продавцы автомобилей (всего +4.2). Везде баланс положительный, но везде - заметно снизился за квартал.
Похожая ситуация и с ожидаемым темпом прироста расходов на оплату труда: везде снижение (в среднем по экономике с +1.57% в ближайшие три месяца в начале года до нынешних +1.17%), но везде (пока что) расходы на труд планируют увеличивать. Опять же, лидирует сельское хозяйство, а за его пределами - производство потребительских товаров. Торговля, особенно автомобильная, выглядит не так позитивно, но тоже всё ещё в плюсе!
В 1 квартале этого года баланс ответов в вопросе об ожиданиях изменения ФОТ в среднем по экономике составлял +20.7 (это разница между долями ожидающих и не ожидающих роста расходов на оплату труда), сейчас, во 2 квартале, он снизился до +17.
Чаще всего роста расходов на оплату труда ожидают сельскохозяйственные (+29.9, но тут конечно сезонный фактор) и промышленные предприятия (+19.8), реже всего - продавцы автомобилей (всего +4.2). Везде баланс положительный, но везде - заметно снизился за квартал.
Похожая ситуация и с ожидаемым темпом прироста расходов на оплату труда: везде снижение (в среднем по экономике с +1.57% в ближайшие три месяца в начале года до нынешних +1.17%), но везде (пока что) расходы на труд планируют увеличивать. Опять же, лидирует сельское хозяйство, а за его пределами - производство потребительских товаров. Торговля, особенно автомобильная, выглядит не так позитивно, но тоже всё ещё в плюсе!
👍4🤔3❤1
Промышленное производство в июне 2025
Сезонно скорректированный индекс промышленного производства в июне опустился в отрицательную область: -1.7% к маю. В целом, не криминально, но всё-таки самое большое месячное снижение с января этого года (и больше, чем любое месячное снижение за прошлый год).
В разрезе отраслей всё довольно ожидаемо: падают гражданские отрасли, растут по большей части около-оборонные. Главные проигравшие последнего года: автомобильная отрасль (-29.8% к июню прошлого года - вот и проблемы у АвтоВАЗа!), добыча прочих (то есть, нефти-газа) полезных ископаемых (-21%) и полиграфия (-10.7%).
Самые высокие темпы роста показали прочие транспортные средства (+23.7%), табачная промышленность (+18.1%) и готовые металлические изделия (+17%).
Сезонно скорректированный индекс промышленного производства в июне опустился в отрицательную область: -1.7% к маю. В целом, не криминально, но всё-таки самое большое месячное снижение с января этого года (и больше, чем любое месячное снижение за прошлый год).
В разрезе отраслей всё довольно ожидаемо: падают гражданские отрасли, растут по большей части около-оборонные. Главные проигравшие последнего года: автомобильная отрасль (-29.8% к июню прошлого года - вот и проблемы у АвтоВАЗа!), добыча прочих (то есть, нефти-газа) полезных ископаемых (-21%) и полиграфия (-10.7%).
Самые высокие темпы роста показали прочие транспортные средства (+23.7%), табачная промышленность (+18.1%) и готовые металлические изделия (+17%).
👍5🤔3😱2
Геополитические прогнозы в преддверии сегодняшней встречи Путина и Трампа
Немного народных (в основном от американского народа, потому что платформы американские) геополитических прогнозов накануне сегодняшней встречи - по версии Polymarket (где на самые разные события делаются ставки - то есть, люди тут рискуют реальными деньгами) и Metaculus (где прогнозы делаются просто так, чисто из любви к искусству).
Прежде всего, прекращения огня в этом году никто не ждёт: в него верит 35% пользователей Polymarket и только 18% - Metaculus. Там же, кстати, есть соревнование по прогнозированию даты прекращения огня - и сейчас в среднем ожидают его через год, 1 августа 2026.
В международное признание территориальных изменений верит меньше 30% опрошенных, во вступление Украины в ЕС - 11.5%.
Зато на Polymarket есть очень забавные вопросы про обнимутся ли Путин и Трамп (по прогнозам - вряд ли) и сколько секунд они будут жать друг другу руки (22% считает, что больше 10!).
Увидим сегодня, и будем надеяться на лучшее
Немного народных (в основном от американского народа, потому что платформы американские) геополитических прогнозов накануне сегодняшней встречи - по версии Polymarket (где на самые разные события делаются ставки - то есть, люди тут рискуют реальными деньгами) и Metaculus (где прогнозы делаются просто так, чисто из любви к искусству).
Прежде всего, прекращения огня в этом году никто не ждёт: в него верит 35% пользователей Polymarket и только 18% - Metaculus. Там же, кстати, есть соревнование по прогнозированию даты прекращения огня - и сейчас в среднем ожидают его через год, 1 августа 2026.
В международное признание территориальных изменений верит меньше 30% опрошенных, во вступление Украины в ЕС - 11.5%.
Зато на Polymarket есть очень забавные вопросы про обнимутся ли Путин и Трамп (по прогнозам - вряд ли) и сколько секунд они будут жать друг другу руки (22% считает, что больше 10!).
Увидим сегодня, и будем надеяться на лучшее
👍5😁3❤1🔥1
Предпринимательская уверенность в августе: в "минус" ушли и добыча, и обработка
С одной стороны, символично и неприятно: в августе индекс предпринимательской уверенности в обрабатывающих производствах опустился ниже нуля во второй раз с конца 2022 года (а прошлый раз был в мае этого года!), в добыче же индекс не поднимался в положительную область с прошлой осени.
С другой стороны - какого-то резкого падения тоже нет, просто болтанка вокруг одних и тех же цифр, идущая примерно с мая. С третьей стороны, если зачем-то провести тренд за последний год, динамика всё-таки и в правду получится такая себе...
PS: лето кончилось, возвращаемся в рабочий режим! Надеюсь, вы ещё не забыли что это за канал)
С одной стороны, символично и неприятно: в августе индекс предпринимательской уверенности в обрабатывающих производствах опустился ниже нуля во второй раз с конца 2022 года (а прошлый раз был в мае этого года!), в добыче же индекс не поднимался в положительную область с прошлой осени.
С другой стороны - какого-то резкого падения тоже нет, просто болтанка вокруг одних и тех же цифр, идущая примерно с мая. С третьей стороны, если зачем-то провести тренд за последний год, динамика всё-таки и в правду получится такая себе...
PS: лето кончилось, возвращаемся в рабочий режим! Надеюсь, вы ещё не забыли что это за канал)
😱4👍2🔥1
Промпроизводство в июле 2025
В июле промышленное производство продолжило снижаться второй месяц подряд (месяц к месяцу, с исключением сезонности): -0.4% в июню 2025 после -1.6% в июне по сравнению с маем. Символический рост по сравнению с июлем 2024 есть (+0.7%), но именно что символический.
В отраслевом разрезе всё довольно печально: из "гражданских отраслей" в плюсе только пищевая (и плюс небольшой: +2.7% к июлю 2024) и текстильная промышленность (+2%), в остальном - растёт только оборонка (прочие транспортные средства +49.1%, компьютеры-оптика-электроника +7.8%) или около неё (лекарства: +13.6%)
Хуже всего ситуация в автопроме: -26.5% по сравнению с июлем 2024
В июле промышленное производство продолжило снижаться второй месяц подряд (месяц к месяцу, с исключением сезонности): -0.4% в июню 2025 после -1.6% в июне по сравнению с маем. Символический рост по сравнению с июлем 2024 есть (+0.7%), но именно что символический.
В отраслевом разрезе всё довольно печально: из "гражданских отраслей" в плюсе только пищевая (и плюс небольшой: +2.7% к июлю 2024) и текстильная промышленность (+2%), в остальном - растёт только оборонка (прочие транспортные средства +49.1%, компьютеры-оптика-электроника +7.8%) или около неё (лекарства: +13.6%)
Хуже всего ситуация в автопроме: -26.5% по сравнению с июлем 2024
👍5🤯1😱1
Выпуск некоторых видов продукции в июле 2025
И закончим обсуждение ситуации в нашей промышленности этим летом выпуском некоторых важнейших видов продукции в июле.
Что в лидерах роста? Опять оборонка: полупроводниковые приборы, производство которых выросло в 2.4 раза за год! Потом идут топливные гранулы (+61.3%), а потом опять оборонка - радиолокационная аппаратура (+50.5%). Из гражданской продукции хорошо себя чувствуют некоторые виды одежды (и ещё чемоданы и сумки!), рыба и картошка (по +19% - и с учётом того, как подорожала картошка, это хороший знак).
А вот примерно весь список лидеров падения - прекрасная иллюстрация катастрофы в автопроме: прицепы-цистерны (-64.3%), бульдозеры (-59.3%), грузовики (-49.4%), автобусы разной вместимости (-49%). Где-то рядом и трактора (-47%), и двигатели (-31%), и даже автомобильные аккумуляторы.
И закончим обсуждение ситуации в нашей промышленности этим летом выпуском некоторых важнейших видов продукции в июле.
Что в лидерах роста? Опять оборонка: полупроводниковые приборы, производство которых выросло в 2.4 раза за год! Потом идут топливные гранулы (+61.3%), а потом опять оборонка - радиолокационная аппаратура (+50.5%). Из гражданской продукции хорошо себя чувствуют некоторые виды одежды (и ещё чемоданы и сумки!), рыба и картошка (по +19% - и с учётом того, как подорожала картошка, это хороший знак).
А вот примерно весь список лидеров падения - прекрасная иллюстрация катастрофы в автопроме: прицепы-цистерны (-64.3%), бульдозеры (-59.3%), грузовики (-49.4%), автобусы разной вместимости (-49%). Где-то рядом и трактора (-47%), и двигатели (-31%), и даже автомобильные аккумуляторы.
👍5🔥1😱1
О прогнозируемости фондового рынка
#лонгрид
#статьи
Сегодня посмотрим на интересную обзорную статью по мотивам последнего из соревнований по прогнозированию серии M: M6, которое было посвящено прогнозированию фондового рынка.
В рассматриваемой сегодня статье результаты анализируются не с технической точки зрения (качества результирующих прогнозов), а с точки зрения сугубо финансовой: позволяют ли эти прогнозы заработать больше?
Ответ такой: ну, 42% участников смогли заработать хоть что-то: если бы в начале соревнования им дали 100 долларов, чтобы инвестировать в соответствии с их прогнозами, к концу у них было бы больше ста долларов! Получается, что больше половины прогнозистов, участвовавших в соревновании, со всей своей статистикой, ML и прочим, потеряли бы деньги...
За это время S&P500 просел на 4.5%, а бенчмарк, в который входили все активы в равной пропорции, вырос на 0.5%.
Правда, несколько команд смогли показать прирост портфеля больше, чем на 20%! Их меньше 2% от общего числа, но они смогли же!
Если брать не просто доходность, а метрики (разные), учитывающие риск портфеля, получается, что топ-5% участников показали себя правда лучше бенчмарка - примерно на уровне Commodity Trading Advisors (профессиональных консультантов, ещё один бенчмарк), а самые-самые топовые участники - даже местами лучше профессиональных трейдеров. Другой вопрос, что это только на одном годе, не очень большой тестовый период.
Про архитектуру: соревнование длилось год, прогнозы делались ежемесячно, прогнозировалась при этом не просто цена актива, а и их ранжирование друг относительно друга, а участники должны были отдавать не только прогнозы, но и инвестиционные позиции: сколько в какой актив вкладывать.
Мораль? Уж где-где, а на фондовом рынке "волшебных палочек" точно не существует, и даже просто отработать лучше простейшего бенчмарка могут немногие - и это на одном не слишком большом периоде.
#лонгрид
#статьи
Сегодня посмотрим на интересную обзорную статью по мотивам последнего из соревнований по прогнозированию серии M: M6, которое было посвящено прогнозированию фондового рынка.
В рассматриваемой сегодня статье результаты анализируются не с технической точки зрения (качества результирующих прогнозов), а с точки зрения сугубо финансовой: позволяют ли эти прогнозы заработать больше?
Ответ такой: ну, 42% участников смогли заработать хоть что-то: если бы в начале соревнования им дали 100 долларов, чтобы инвестировать в соответствии с их прогнозами, к концу у них было бы больше ста долларов! Получается, что больше половины прогнозистов, участвовавших в соревновании, со всей своей статистикой, ML и прочим, потеряли бы деньги...
За это время S&P500 просел на 4.5%, а бенчмарк, в который входили все активы в равной пропорции, вырос на 0.5%.
Правда, несколько команд смогли показать прирост портфеля больше, чем на 20%! Их меньше 2% от общего числа, но они смогли же!
Если брать не просто доходность, а метрики (разные), учитывающие риск портфеля, получается, что топ-5% участников показали себя правда лучше бенчмарка - примерно на уровне Commodity Trading Advisors (профессиональных консультантов, ещё один бенчмарк), а самые-самые топовые участники - даже местами лучше профессиональных трейдеров. Другой вопрос, что это только на одном годе, не очень большой тестовый период.
Про архитектуру: соревнование длилось год, прогнозы делались ежемесячно, прогнозировалась при этом не просто цена актива, а и их ранжирование друг относительно друга, а участники должны были отдавать не только прогнозы, но и инвестиционные позиции: сколько в какой актив вкладывать.
Мораль? Уж где-где, а на фондовом рынке "волшебных палочек" точно не существует, и даже просто отработать лучше простейшего бенчмарка могут немногие - и это на одном не слишком большом периоде.
👍4🔥1😁1
О прогнозируемости фондового рынка, продолжение
Самая красивая картинка из статьи про соревнование M6: доходность стратегий "суперзвёзд" и "суперлузеров".
Стратегия суперзвёзд работает так: каждый месяц берутся 10 прогнозистов, показавшие лучшие результаты за последний месяц, и инвестиции на ближайший месяц делаются в соответствии с их прогнозами в равных долях.
Стратегия суперлузеров работает так же, но берутся 10 худших за последний месяц прогнозистов.
Итог? Портфель по стратегии "суперзвёзд" за год упал на 12.5% (напомню: SP500 упал на 4.5%, наивный портфель со всеми активами поровну вырос на 0.5%). Портфель по стратегии "суперлузёров"... Вырос на 7%!
Очень хорошее описание того, как работает фондовый рынок. И, опять же: никаких волшебных палочек не существует, как и гарантированных безрисковых сверхдоходностей и прочих чудес!
Самая красивая картинка из статьи про соревнование M6: доходность стратегий "суперзвёзд" и "суперлузеров".
Стратегия суперзвёзд работает так: каждый месяц берутся 10 прогнозистов, показавшие лучшие результаты за последний месяц, и инвестиции на ближайший месяц делаются в соответствии с их прогнозами в равных долях.
Стратегия суперлузеров работает так же, но берутся 10 худших за последний месяц прогнозистов.
Итог? Портфель по стратегии "суперзвёзд" за год упал на 12.5% (напомню: SP500 упал на 4.5%, наивный портфель со всеми активами поровну вырос на 0.5%). Портфель по стратегии "суперлузёров"... Вырос на 7%!
Очень хорошее описание того, как работает фондовый рынок. И, опять же: никаких волшебных палочек не существует, как и гарантированных безрисковых сверхдоходностей и прочих чудес!
👍4😁3🤣2❤1
Кредиты физлицам: структура срочности и просроченная задолженность
В свежих (на начало августа 2025) данных ЦБ по кредитам "физикам" видно две довольно яркие и неприятные тенденции:
1) Рост доли коротких (до 30 дней) кредитов. В начале 2024 года они составляли 10.9% от всего кредитного портфеля, год назад (в начале августа 2024) - 13.2%, сейчас же они уже достигли 16.5%. Справедливости ради, на этих 16.5% они сидят с февраля, но в целом тенденция неприятная. И такой большой доли коротких кредитов у нас не было никогда, в старые-добрые (доковидные) времена, она не поднималась выше 10%.
2) Рост доли просрочки - и тут, в отличие от коротких кредитов, тренд сейчас очень даже повышательный: уже 11 месяцев подряд доля просроченной задолженности по кредитам физлицам растёт, сейчас она составляет 4.65%. Год назад, для сравнения, было 3.47%. С другой стороны, в 2016 - начале 2017 доля просрочки была около 8%, и ничего, никакой катастрофы не случилось. Но - неприятно! Особенно в сочетании с высокими ставками.
В свежих (на начало августа 2025) данных ЦБ по кредитам "физикам" видно две довольно яркие и неприятные тенденции:
1) Рост доли коротких (до 30 дней) кредитов. В начале 2024 года они составляли 10.9% от всего кредитного портфеля, год назад (в начале августа 2024) - 13.2%, сейчас же они уже достигли 16.5%. Справедливости ради, на этих 16.5% они сидят с февраля, но в целом тенденция неприятная. И такой большой доли коротких кредитов у нас не было никогда, в старые-добрые (доковидные) времена, она не поднималась выше 10%.
2) Рост доли просрочки - и тут, в отличие от коротких кредитов, тренд сейчас очень даже повышательный: уже 11 месяцев подряд доля просроченной задолженности по кредитам физлицам растёт, сейчас она составляет 4.65%. Год назад, для сравнения, было 3.47%. С другой стороны, в 2016 - начале 2017 доля просрочки была около 8%, и ничего, никакой катастрофы не случилось. Но - неприятно! Особенно в сочетании с высокими ставками.
👍2🔥2😱2
Кредиты юрлицам: всё стабильно
В отличие от "физиков", у "юриков" со структурой кредитования всё в порядке.
Плавно и неспешно (последние лет 8) снижается доля кредитов на срок больше 3 лет (с начала 2016 года она упала с 52% до нынешних 48%), в основном - за счёт роста доли кредитов на срок от 1 года до 3 лет (рост с 20% до 23% за тот же период). И никакого роста коротких кредитов!
С просрочкой тоже всё хорошо: уж больше года доля просроченной задолженности не поднималась выше 3% - и это более, чем вдвое, ниже типичных доковидных показателей в диапазоне от 6% до 6.6%!
Единственный момент: объём портфеля выданных кредитов перестал расти с ноября прошлого года и зафиксировался в диапазоне 85-87 трлн рублей. Но и снижения тут тоже нет - несмотря на ставку!
В отличие от "физиков", у "юриков" со структурой кредитования всё в порядке.
Плавно и неспешно (последние лет 8) снижается доля кредитов на срок больше 3 лет (с начала 2016 года она упала с 52% до нынешних 48%), в основном - за счёт роста доли кредитов на срок от 1 года до 3 лет (рост с 20% до 23% за тот же период). И никакого роста коротких кредитов!
С просрочкой тоже всё хорошо: уж больше года доля просроченной задолженности не поднималась выше 3% - и это более, чем вдвое, ниже типичных доковидных показателей в диапазоне от 6% до 6.6%!
Единственный момент: объём портфеля выданных кредитов перестал расти с ноября прошлого года и зафиксировался в диапазоне 85-87 трлн рублей. Но и снижения тут тоже нет - несмотря на ставку!
🤔3👍2❤1🔥1
Обрабатывающая промышленность в июле 2025: региональный разрез
Вернёмся немного к промышленности (обсуждали её на прошлой неделе) и посмотрим на ситуацию в региональном разрезе по данным из свежего СЭПР.
В среднем по стране, обработка в июле 2025 показала скромные +1.5% по сравнению с июлем прошлого года (хотя, плюс - уже неплохо!). Январь-июль 2025, кстати, +3.3% к тому же периоду прошлого года, так что замедление налицо.
В региональном разрезе хуже всего промышленность себя чувствует на юге (ЮВО: -9.1%, СКФО: -9.7%. Возможно, эффект от атак дронов?) и северо-западе страны (СЗФО: -5.4%). Тяжелее всего ситуация в Мурманской области (-22.3%), на Сахалине (-20.8%), в Ростове (-20%), Астрахани (-18.9%) и Ставрополье (-17.3%).
Одновременно с этим, в Приволжье и на Дальнем Востоке зафиксирован заметный рост (+7.4% и +13.1%, если говорить о федеральных округах). Главные лидеры: Камчатка (+78.7%), Чукотка (+51.1%, но тут наверняка есть эффект низкой базы), Саратов (+37.7%), Курган (+34.4%) и Татарстан (+30.2%).
Вернёмся немного к промышленности (обсуждали её на прошлой неделе) и посмотрим на ситуацию в региональном разрезе по данным из свежего СЭПР.
В среднем по стране, обработка в июле 2025 показала скромные +1.5% по сравнению с июлем прошлого года (хотя, плюс - уже неплохо!). Январь-июль 2025, кстати, +3.3% к тому же периоду прошлого года, так что замедление налицо.
В региональном разрезе хуже всего промышленность себя чувствует на юге (ЮВО: -9.1%, СКФО: -9.7%. Возможно, эффект от атак дронов?) и северо-западе страны (СЗФО: -5.4%). Тяжелее всего ситуация в Мурманской области (-22.3%), на Сахалине (-20.8%), в Ростове (-20%), Астрахани (-18.9%) и Ставрополье (-17.3%).
Одновременно с этим, в Приволжье и на Дальнем Востоке зафиксирован заметный рост (+7.4% и +13.1%, если говорить о федеральных округах). Главные лидеры: Камчатка (+78.7%), Чукотка (+51.1%, но тут наверняка есть эффект низкой базы), Саратов (+37.7%), Курган (+34.4%) и Татарстан (+30.2%).
👍3❤2🤯2
Большая часть мировых ЦБ работает над своими цифровыми валютами
Порядка 90% мировых центральных банков в той или иной степени работают над своими собственными цифровыми валютами - таковы результаты исследования Банка международных расчётов (графики оттуда же, простите, честно стащил их).
У нас иногда можно услышать рассуждения, что, де, наш ЦБ со своими разработками цифрового рубля впереди планеты всей (в "технологиях" или в создании "цифрового концлагеря" - зависит уже от комментатора), но на самом деле это вполне себе общемировой тренд.
Другой вопрос, что очень немногие страны на текущий момент дошли до реализации: работающие цифровые валюты есть только у центральных банков Багамских островов, Ямайки и Нигерии - такой себе наборчик. У развитых же стран (AEs на графике) по большей части даже пилотных проектов нету, не говоря уж о том, что ни одна из них не работает над "боевой" версией своей цифровой валюты! Развивающиеся страны (EMDEs) здесь гораздо активнее.
Порядка 90% мировых центральных банков в той или иной степени работают над своими собственными цифровыми валютами - таковы результаты исследования Банка международных расчётов (графики оттуда же, простите, честно стащил их).
У нас иногда можно услышать рассуждения, что, де, наш ЦБ со своими разработками цифрового рубля впереди планеты всей (в "технологиях" или в создании "цифрового концлагеря" - зависит уже от комментатора), но на самом деле это вполне себе общемировой тренд.
Другой вопрос, что очень немногие страны на текущий момент дошли до реализации: работающие цифровые валюты есть только у центральных банков Багамских островов, Ямайки и Нигерии - такой себе наборчик. У развитых же стран (AEs на графике) по большей части даже пилотных проектов нету, не говоря уж о том, что ни одна из них не работает над "боевой" версией своей цифровой валюты! Развивающиеся страны (EMDEs) здесь гораздо активнее.
👍5❤1😱1
Зачем центральным банкам цифровые валюты?
Короткий ответ окажется очень простым: чтобы сохранить роль центрального банка! В условиях всё большего распространения (частных и неподконтрольных ЦБ) денег (криптовалюты), центральные банки хотят сохранить свою роль и свои рычаги влияния на экономику.
При этом ЦБ развивающихся стран чаще надеются таким образом и сохранить возможность проведения монетарной политики (для ЦБ развитых стран это не так важно), и повысить инклюзивность, и повысить общую эффективность платежей. Всё одним скопом, в общем! И обычно такие поиски "волшебных палочек" ни к чему хорошему не приводят, но посмотрим...
Для центральных банков развитых стран цифровые валюты - это скорее способ повышения эффективности и безопасности платежей и более "розничная" история: платежи между компаниями или между компаниями и людьми в ожидаемые примеры использования цифровых валют попадают реже, чем в половине случаев, а вот всякие p2p - вполне себе!
Короткий ответ окажется очень простым: чтобы сохранить роль центрального банка! В условиях всё большего распространения (частных и неподконтрольных ЦБ) денег (криптовалюты), центральные банки хотят сохранить свою роль и свои рычаги влияния на экономику.
При этом ЦБ развивающихся стран чаще надеются таким образом и сохранить возможность проведения монетарной политики (для ЦБ развитых стран это не так важно), и повысить инклюзивность, и повысить общую эффективность платежей. Всё одним скопом, в общем! И обычно такие поиски "волшебных палочек" ни к чему хорошему не приводят, но посмотрим...
Для центральных банков развитых стран цифровые валюты - это скорее способ повышения эффективности и безопасности платежей и более "розничная" история: платежи между компаниями или между компаниями и людьми в ожидаемые примеры использования цифровых валют попадают реже, чем в половине случаев, а вот всякие p2p - вполне себе!
❤3👍3🤔1
ВВП (ВДС) по отраслям во 2 квартале 2025: факты и наши наукасты
Росстат на днях опубликовал первые оценки ВДС по отраслям во 2 квартале 2025, сравним их с нашим последним (августовским) наукастом:
- Корреляция факта и наукаста (без учёта деятельности домохозяйств): 0.82;
- Из топ-5 отраслей по фактическим темпам роста, 4 были в топ-5 по наукасту, топ-1 совпала;
- Для двух отраслей (добыча и здравоохранение - заметим, что добыча - отрасль очень большая и важная) ошибка наукаста оказалась нулевой (наукаст точно совпал с фактом);
- Самая большая ошибка - для торговли, административной деятельности и гостиниц-общепита. Вот с торговлей неприятно, это важная отрасль. А ещё неприятнее то, что торговля показала себя гораздо хуже ожиданий, снизившись на 2% ко 2 кварталу прошлого года!
В целом же, торговля, услуги и добыча чувствуют себя не очень хорошо, зато финансы цветут буйным цветом. Около-оборонные отрасли продолжают расти, со стройкой, несмотря на ставку, никакого криминала не происходит. Всё стабильно.
Росстат на днях опубликовал первые оценки ВДС по отраслям во 2 квартале 2025, сравним их с нашим последним (августовским) наукастом:
- Корреляция факта и наукаста (без учёта деятельности домохозяйств): 0.82;
- Из топ-5 отраслей по фактическим темпам роста, 4 были в топ-5 по наукасту, топ-1 совпала;
- Для двух отраслей (добыча и здравоохранение - заметим, что добыча - отрасль очень большая и важная) ошибка наукаста оказалась нулевой (наукаст точно совпал с фактом);
- Самая большая ошибка - для торговли, административной деятельности и гостиниц-общепита. Вот с торговлей неприятно, это важная отрасль. А ещё неприятнее то, что торговля показала себя гораздо хуже ожиданий, снизившись на 2% ко 2 кварталу прошлого года!
В целом же, торговля, услуги и добыча чувствуют себя не очень хорошо, зато финансы цветут буйным цветом. Около-оборонные отрасли продолжают расти, со стройкой, несмотря на ставку, никакого криминала не происходит. Всё стабильно.
👍5🔥2❤1
Как будут работать цифровые валюты центральных банков
Или "откуда берутся страхи и подозрения о будущем, когда речь заходит о цифровых валютах ЦБ".
Главный источник страшилок я выделил красным: больше половины ЦБ (включая, к примеру, ЕЦБ!) ожидают, что будут введены лимиты на общий размер баланса кошелька в "цифровой валюте". Четверть ЦБ развитых стран и больше половины - развивающихся, хотят введения лимитов на величину транзакции, небольшая доля центральных банков считает, что в цифровую валюту стоит встроить инструменты для управления потоками капитала.
Прочитать это можно так: "денег у вас не может быть больше, чем N1, а потратить вы не можете больше, чем N2". И пока "обычные" деньги тоже есть, проблемы как будто бы и нет, но что будет дальше (говорят алармисты)?
В остальном всё выглядит неплохо: доступ нерезидентам - скорее да; комиссии за платежи - скорее нет; общая сеть с другими CBDC - возможно да; оффлайн платежи и даже запрограммированные платежи (привет, автосписание налогов!) - скорее да.
Или "откуда берутся страхи и подозрения о будущем, когда речь заходит о цифровых валютах ЦБ".
Главный источник страшилок я выделил красным: больше половины ЦБ (включая, к примеру, ЕЦБ!) ожидают, что будут введены лимиты на общий размер баланса кошелька в "цифровой валюте". Четверть ЦБ развитых стран и больше половины - развивающихся, хотят введения лимитов на величину транзакции, небольшая доля центральных банков считает, что в цифровую валюту стоит встроить инструменты для управления потоками капитала.
Прочитать это можно так: "денег у вас не может быть больше, чем N1, а потратить вы не можете больше, чем N2". И пока "обычные" деньги тоже есть, проблемы как будто бы и нет, но что будет дальше (говорят алармисты)?
В остальном всё выглядит неплохо: доступ нерезидентам - скорее да; комиссии за платежи - скорее нет; общая сеть с другими CBDC - возможно да; оффлайн платежи и даже запрограммированные платежи (привет, автосписание налогов!) - скорее да.
👍3🤯2😱1