Зачем центральным банкам цифровые валюты?

Короткий ответ окажется очень простым: чтобы сохранить роль центрального банка! В условиях всё большего распространения (частных и неподконтрольных ЦБ) денег (криптовалюты), центральные банки хотят сохранить свою роль и свои рычаги влияния на экономику.

При этом ЦБ развивающихся стран чаще надеются таким образом и сохранить возможность проведения монетарной политики (для ЦБ развитых стран это не так важно), и повысить инклюзивность, и повысить общую эффективность платежей. Всё одним скопом, в общем! И обычно такие поиски "волшебных палочек" ни к чему хорошему не приводят, но посмотрим...

Для центральных банков развитых стран цифровые валюты - это скорее способ повышения эффективности и безопасности платежей и более "розничная" история: платежи между компаниями или между компаниями и людьми в ожидаемые примеры использования цифровых валют попадают реже, чем в половине случаев, а вот всякие p2p - вполне себе!

ВВП (ВДС) по отраслям во 2 квартале 2025: факты и наши наукасты

Росстат на днях опубликовал первые оценки ВДС по отраслям во 2 квартале 2025, сравним их с нашим последним (августовским) наукастом:

- Корреляция факта и наукаста (без учёта деятельности домохозяйств): 0.82;
- Из топ-5 отраслей по фактическим темпам роста, 4 были в топ-5 по наукасту, топ-1 совпала;
- Для двух отраслей (добыча и здравоохранение - заметим, что добыча - отрасль очень большая и важная) ошибка наукаста оказалась нулевой (наукаст точно совпал с фактом);
- Самая большая ошибка - для торговли, административной деятельности и гостиниц-общепита. Вот с торговлей неприятно, это важная отрасль. А ещё неприятнее то, что торговля показала себя гораздо хуже ожиданий, снизившись на 2% ко 2 кварталу прошлого года!

В целом же, торговля, услуги и добыча чувствуют себя не очень хорошо, зато финансы цветут буйным цветом. Около-оборонные отрасли продолжают расти, со стройкой, несмотря на ставку, никакого криминала не происходит. Всё стабильно.

Как будут работать цифровые валюты центральных банков

Или "откуда берутся страхи и подозрения о будущем, когда речь заходит о цифровых валютах ЦБ".

Главный источник страшилок я выделил красным: больше половины ЦБ (включая, к примеру, ЕЦБ!) ожидают, что будут введены лимиты на общий размер баланса кошелька в "цифровой валюте". Четверть ЦБ развитых стран и больше половины - развивающихся, хотят введения лимитов на величину транзакции, небольшая доля центральных банков считает, что в цифровую валюту стоит встроить инструменты для управления потоками капитала.

Прочитать это можно так: "денег у вас не может быть больше, чем N1, а потратить вы не можете больше, чем N2". И пока "обычные" деньги тоже есть, проблемы как будто бы и нет, но что будет дальше (говорят алармисты)?

В остальном всё выглядит неплохо: доступ нерезидентам - скорее да; комиссии за платежи - скорее нет; общая сеть с другими CBDC - возможно да; оффлайн платежи и даже запрограммированные платежи (привет, автосписание налогов!) - скорее да.

Свежая статистика ЦБ: у банков всё хорошо

По данным ЦБ, за июль 2025 года отечественные банки получили 397 миллиардов рублей прибыли - на 12% больше, чем за июль 2024! В июне ситуация была ещё лучше: 460 миллиардов прибыли - на 34% больше, чем годом ранее!

Есть, правда, и небольшие негативные звоночки: доля прибыльных банков в июле составила 84.7% - это много, и больше, чем в предыдущие несколько месяцев, но меньше, чем стабильные 86-88% в прошлом году.

Кредит экономике стремительно замедляется

По последним данным ЦБ, в августе совокупный объём кредитов у населения снизился на 1.2% по сравнению с прошлым годом (37.8 трлн рублей против 38.2 трлн годом ранее), кредит ИП снизился на те же 1.2%, корпоративное кредитование продолжает расти (+9.9% к прошлому году), но замедляется.

Заметим также, что продолжающееся второй месяц подряд снижение (в годовом выражении) кредита "физикам" мы наблюдаем впервые с 2016 года! И чтобы оно началось, понадобился долгий период очень высоких ставок.

С точки зрения перспектив инфляции, это довольно неплохая новость (кредит всё-таки изрядно разгоняет цены), как и с точки зрения продолжения снижения ставки. Для экономики в целом всё уже не так однозначно, серьёзное охлаждение спроса с учётом всего прочего негатива вокруг - такая себе новость

Порассказывали про данные и любимую олимпиаду)

Цены летом 2025: региональный разрез

Цены, правда, в июле (увы, Росстат довольно медленно считает региональные показатели), но, тем не менее, общие тренды могут быть интересными.

Быстрее всего цены растут в Калининградской области (+6.1% за 7 месяцев с начала года - в целом, с учётом сложностей с логистикой, неудивительно), в ряде южных регионов (Адыгея: +6%, Крым: +5.9%) и на северо-западе страны (+5.9% в Мурманской области, по +5.5% в Пскове и Ленинградской области).

Самые низкие темпы роста цен - в северных регионах, где и так всё дорого (+1.8% на Чукотке, +3% в ХМАО, +3.3% в ЯНАО), на Кавказе (+2.4% в Чечне и +3.2% в Дагестане) и в Москве (+3.1%)

Продовольственные цены летом 2025: региональный разрез

Разброс продовольственной инфляции от региона к региону ещё заметнее, чем разброс общей инфляции: при среднем по стране показателе в +3.9% к ценам на продовольствие с начала года, по регионам этот показатель меняется от +0.6% до +8.5% - более, чем в десять раз!

Медленнее всего цены на продукты в этом году растут... в Москве: те самые +0.6% за первые 7 месяцев года! Благоприятная ситуация с продовольственными ценами также на Кавказе (КБР: +1.7%, Чечня: +2.2%, Дагестан: +2.3%, Северная Осетия: +2.4%), внезапно в Калмыкии (+1.8%), ряде северных регионов, Смоленской и Орловской областях.

Хуже всего ситуация с ценами на продовольствие в Калининграде (+8.5%), Бурятии (+7.5%) и Адыгее (+7.3%), а также многих регионах Дальнего Востока (+7.2% на Сахалине, +7% в Амурской области и т.д.)

Сколько денег остаётся у жителей крупнейших городов мира после оплаты аренды

Интересные цифры из свежего отчёта Deutsche Bank (в котором, о чудо, есть Россия!): у средней московской семьи с двумя работающими взрослыми после оплаты аренды средней квартиры с тремя спальнями (по-хорошему: четырёхкомнатной, что по нашим меркам очень много, но по-хорошему - самое то для семьи с двумя детьми) на жизнь останется 472 доллара в месяц. Это мало: 57 место из 69 вошедших в рейтинг городов. Но это хотя бы больше нуля!

Потому что у самых отстающих в этом рейтинге у средней семьи просто не хватит денег на такую квартиру: в Маниле доход двух взрослых на 667 долларов ниже цены аренды квартиры, в Мехико - на 416, в Лиссабоне (казалось бы, Европа!) - на 269.

Лучше же всего жить в Швейцарии - именно там находятся два города-лидера: Женева (11274 доллара останется у средней семьи после оплаты аренды) и Цюрих (10620)

Промышленное производство в августе 2025: стагнация, но (пока) в положительной области

Индекс промпроизводства в среднем по стране в августе вырос на 0.5% по сравнению с августом прошлого года: по сравнению с 0.7% роста в июле и 1.9% в июне конечно не очень (и всё хуже и хуже), но пока промышленное производство таки растёт, а не снижается, и это уже неплохо.

При этом из крупных отраслей растёт только обрабатывающая промышленность: +2.4% к прошлому году (и это лучше(!) июльских цифр), а вот добыча потеряла 2.5% (по сравнению с нулём в июле)

ИПП в добыче полезных ископаемых летом 2025

По сравнению с августом прошлого года, в августе 2025 индекс промпроизводства снизился по всем отраслям внутри добычи: на 5.4% в добыче угля, на 2.5% в добыче металлических руд (при этом ещё в июле тут был плюс по сравнению с прошлым годом), на 1.4% в услугах в области добычи и...

Почти на четверть (на 24.9%) упала добыча "прочих" полезных ископаемых! Что у нас составляет существенную долю в этом списке "прочих" кроме угля и руд в целом понятно (на "неф" начинается, на "ть" заканчивается, а другое - где-то между "га" и "з"). Ещё в июле снижение тут было на 6.7%. И это правда неприятная новость

Промпроизводство в августе 2025: "гражданские" отрасли в обработке

В условно "гражданских" отраслях в обработке (еда, одежда, всё вот это вот) в августе по большей части продолжалось плавное снижение: пищевая промышленность перешла от небольшого роста к небольшому снижению, табачная сделала обратный финт, текстильные изделия продолжают расти, а большая часть других отраслей - понемногу снижаться.

Главная катастрофа - в автопроме. По сравнению с августом прошлого года, индекс промпроизводства тут снизился на 28.8% (против 26.5% падения в июле), суммарно за восемь месяцев с начала года уже -19.1%. Как раз минус один рабочий день из пяти, на который АвтоВАЗ уменьшил рабочую неделю...

Промпроизводство в августе 2025: лидеры роста

А что растёт в промышленности? Прежде всего, около-оборонка:

Прочие транспортные средства: поразительные +62.2% к августу прошлого года (в июле было +49.1%, за первые 8 месяцев года рост на 36.4%);
Готовые металлические изделия: +21.2% к тому же периоду прошлого года (в июле: +6.4%; за январь-август суммарно: +18.1%);
Компьютеры-электроника-оптика: +12% (в июле: +7.8%, с начала года: +13.8%).

Это первое, второе и четвёртое места в списке лидеров. На третьем - лекарственные средства и материалы (в целом, тут влияние оборонных закупок тоже сильно), на пятом - внезапный табак.

Строительство в августе 2025

Несмотря на постепенное урезание льготной ипотеки и высоченные (не-льготные) ставки, стройка летом этого года продолжала чувствовать себя довольно-таки неплохо - по крайней мере, не хуже, чем летом прошлого года: объём работ (денежный) в августе составил 1.64 трлн рублей, что на 0.1% больше, чем в прошлом августе. В июле же и вовсе был зафиксирован рост на 3.3%!

При этом ввод в действие жилых помещений снижается: летом в месяц вводили от 7.4 до 7.9 миллионов "квадратов" против диапазона от 8.6 до 9.7 млн квадратных метров в летние месяцы 2024: снижение на 15-20% при неизменных денежных показателях (насколько выросли расходы отсюда, в общем-то, понятно).

Из негативных тенденций заметно только снижение обеспеченности строительных организаций заказами: она снизилась с показателей больше 3 месяцев в начале 2024 до меньше, чем двух месяцев, к концу лета 2025. Но катастрофы, вроде бы, и тут не видно

Строительство в январе-августе 2025: региональный разрез

В среднем по стране, за первые 8 месяцев этого года, объём работ по виду деятельности "Строительство" прибавил 3.5% по сравнению с тем же периодом 2024, но региональный разброс этого показателя очень велик.

В Адыгее стройка выросла почти вдвое: на 90.7%! На втором месте расположилась Ленинградская область (+48.3%), дальше идут Карачаево-Черкессия (+48.1%), Бурятия (+41%) и Ярославская область (+36%).

Список антилидеров открывает Калмыкия (-85%), следом - Кострома (-54%), Магадан (-50%), Мурманск (-47%) и Астрахань (-42%).

Из интересного: в Москве стройка продолжает активно расти (+11.9%), а вот в Московской области цифры ниже средних по стране (+2.4%). В северной столице же ситуация обратная: при очень скромных результатах в Санкт-Петербурге (+3.2%) ЛенОбласть заняла второе место по темпам роста по стране!

Брокерские счета и ИИС россиян: динамика позитивная

По последним данным ЦБ, объём средств на брокерских счетах россиян стабильно растёт уже несколько месяцев подряд и к концу августа достиг 27.7 триллионов рублей (за месяц рост на триллион - видимо, на фоне падающих ставок по вкладам)

Темпы роста ИИС оказались ещё выше: за год объём средств на ИИС вырос на 53%, а на брокерских счетах в целом - всего на 26.7%. Правда, ИИС по-прежнему составляют всего 2.7% от всех средств на брокерском обслуживании (год назад было 2.25%).

Индивидуальные инвестиционные счета россиян: региональный разрез

У среднего (обладающего ИИС!) россиянина на этом самом ИИС лежит 109 тысяч рублей. Довольно скромно, честно говоря!

Ещё грустнее выглядит тот факт, что только в пяти регионах средний объём средств на ИИС оказался выше среднего по стране: в Москве (287 тысяч), Питере (207), Московской (139), Нижегородской (122) и Свердловской (111) областях! На эти же пять регионов приходится 26.7% от всех держателей ИИС.

Самые скромные объёмы средств на ИИС хранятся у жителей Тывы (в среднем - 11 тысяч рублей!), республик Кавказа (в диапазоне 20-30 тысяч), Бурятии (25), Алтая (30) и Забайкалья (31).

Внешняя торговля: всё стабильно

В августе этого года мы экспортировали товаров на 31.5 млрд долларов, а импортировали - всего на 24 миллиарда. Сальдо (традиционно) оказалось положительным: +7.5 млрд долларов.

В целом же, динамика экспорта-импорта остаётся достаточно стабильной, без резких спадов или скачков. Из более настораживающих тенденций - как раз сальдо внешней торговли: оно практически незаметно, но снижается. Августовские 7.5 млрд - это, если не считать январей, самый низкий результат с июля 2023! А уж если сравнивать с 2022 (когда, на фоне начала СВО, экспорт резко вырос - а не упал, как можно было бы предположить с учётом ситуации и вала санкций) и сальдо в +20-30 миллиардов долларов в месяц, сейчас картина и вовсе выглядит довольно-таки безрадостно.

Цены в августе 2025: региональный разрез

И снова о ценах: за счёт (сезонного) снижения продовольственных цен в августе, картинка в региональном разрезе тоже немного изменилась по сравнению с июлем.

В лидерах по темпам роста цен по-прежнему Калининградская область (+6.1%) и Адыгея (+6%), но "бронзу" теперь получает Костромская область (+5.8%), а вот в Крыму и на северо-западе страны цены немного упали к концу лета и накопленная инфляция с начала года опустилась до цифр в окрестности 5.5% (против 5.9% в июле).

Лучше всего с ценами "на северах": цены на Чукотке прибавили всего 2% за первые восемь месяцев года, 2.3% в ХМАО, 2.5% в ЯНАО; на Кавказе (около 2.5% в Чечне, Северной Осетии, около 3% - в КЧР и Ингушетии); в Калмыкии (2.4%) и Москве (2.8%).

Продовольственные цены в августе 2025: рост на 3% в среднем по стране и снижение в Москве

Удивительно, но факт: Москва оказалась единственным регионом России, где, по данным Росстата, цены на продовольствие в августе 2025 оказались ниже, чем в начале года - всего на 0.3%, но при среднем по стране росте на 3% - это очень даже... впечатляет и удивляет!

Очень низкая продовольственная инфляция также отмечена в Северной Осетии (всего 0.1% с начала года), Кабардино-Балкарии (0.2%) и Калмыкии (0.6%). Низкие (но больше +1%) показатели во многих регионах Кавказа, в Московской области, Чувашии.

Сильнее всего цены на продовольствие выросли в Калининграде (+7.7%), Адыгее (+7.3%), Бурятии (+7.1%) и во многих регионах Дальнего Востока +7.3% на Сахалине, 7.1% в Амурской области, 7% на Камчатке, по 6.3% в Якутии и Приморье