Что такое "мир венчура"?
Для одних это студенты-программисты, которые создают великие технологические компании в гараже и меняют мир. Для других — это проекты с доходностью в +1000x. А для третьих — это наш повседневный мир, где общение, свидания и образование давно перешли в онлайн, а еду из соседнего ресторана доставляет беспилотный робот-доставщик.
Мир венчура — это всё вышеперечисленное и гораздо, гораздо больше. Эта молодая отрасль существует менее 100 лет, но её влияние на технологический прогресс и эволюцию человека оказалось больше, чем тысячи, а может, и миллионы лет истории.
Мы живём в динамичном мире, где всё меняется невероятно быстро. Я хочу следить за этими изменениями и рассказывать вам, как возникают великие компании, как технологии меняют нашу жизнь и как из ничего рождаются истории успеха. Ну и, конечно, как в этом может поучаствовать каждый из нас.
Добро пожаловать в The Venture Pump!
Для одних это студенты-программисты, которые создают великие технологические компании в гараже и меняют мир. Для других — это проекты с доходностью в +1000x. А для третьих — это наш повседневный мир, где общение, свидания и образование давно перешли в онлайн, а еду из соседнего ресторана доставляет беспилотный робот-доставщик.
Мир венчура — это всё вышеперечисленное и гораздо, гораздо больше. Эта молодая отрасль существует менее 100 лет, но её влияние на технологический прогресс и эволюцию человека оказалось больше, чем тысячи, а может, и миллионы лет истории.
Мы живём в динамичном мире, где всё меняется невероятно быстро. Я хочу следить за этими изменениями и рассказывать вам, как возникают великие компании, как технологии меняют нашу жизнь и как из ничего рождаются истории успеха. Ну и, конечно, как в этом может поучаствовать каждый из нас.
Добро пожаловать в The Venture Pump!
👏4
VC Итоги 2024: Обзор венчурного рынка. Часть 1
Похмелье после невероятного роста VC рынка в 2020-2021 гг. наступило в году 2022, а своего дна достигло в 2023. В начале 2024 многие аналитики и участники рынка ожидали восстановления отрасли. Давайте рассмотрим основные VC итоги 2024.
Short-read:
1. Мировой VC рынок продолжает падение
2. Инвестиции в стартапы early stage сокращаются
3. Series C и Megaround - новые фавориты рынка
4. Индия бьёт рекорды IPO и показывает лучший рост VC-рынка в 2024
Long-read:
1️⃣ Мировой VC рынок продолжает падение
В начале этого года очень активно рос публичный рынок и рынок IPO. После выхода на IPO таких компаний, как Reddit, Zeekr, Rubrik многие начали ожидать восстановления VC рынка. Однако по итогам 9М2024 vs. 9М2023 глобальный венчурный рынок упал на 4%.
Да, конечно, главный венчурный рынок мира - США, вырос на 9% г/г. Но, во-первых, ему сильно помог фактор "хайпа" вокруг AI (один лишь Open AI поднял раунд на $6.6 млрд в 2024 г., когда как весь американский рынок за год вырос на $39 млрд), а во-вторых, рынок отстает на 43% от своих показателей 2022 г.
2️⃣ Инвестиции в стартапы early stage сокращаются
В 2023 г. рынок переключил свой фокус со сделок поздних стадий на early stage стартапы (Pre-Seed / Seed). 6% от всего капитала 2023 г. как раз таки пришлось на ранние стадии (для сравнения в праздничный 2021 г. на эти стадии пришлось лишь 3.4%). В 2024 г. актуальность инвестиций early-stage заметно снизилась до 4.6% от всего капитала. А в деньгах (то есть размерах funding'a) падение составило целых 30% г/г! 🫣
3️⃣ Series C и Megaround - новые фавориты рынка
Венчурный капитал смещается в сторону сделок более поздних стадий (Series C & Megarounds), 39% от всего VC капитала находится именно там, а за тот же период в 2023 г. лишь 32%. Вероятнее всего, переток капитала был осуществлен за счет secondaries сделок, объем которых в этом году достиг исторического рекорда в $140 млрд.
4️⃣ Индия показывает лучший рост среди топ-10 венчурных рынков
Индия показывает феноменальный рост своего венчурного рынка в 31% г/г. Справедливо стоит отметить, что VC рынок США упал с 2022 г. по 2023 г. на 38%, когда как Индийский рынок упал в 2 раза. Поэтому эффект низкой базы, конечно же влияет, на индийские темпы восстановления. Однако, давайте посмотрим на мировую карту шире: с 2022 по 2023 Великобритания, Франция, Южная Корея, Сингапур тоже упали в 2 раза (ну или почти в 2 раза), но они продолжают падение и в 2024 г., в отличие от Индии.
Вместе с этим индийский рынок IPO бьёт все рекорды показывая лучший свой год в истории:
Во-первых, более $28 млрд было поднято компаниями на IPO лишь за 1 половину 2024 г., что превышает аналогичный показатель в 3 раза (!) годом ранее 🤯
Во-вторых, Индия единственная страна (среди топов), у которой растет число IPO с 2022 г. И по этому показателю она уже догнала Европу!
Что это значит для всех нас?
Пора менять прописку с Сан-Франциско на Бангалор 🇮🇳😁
А если серьезно, то НЕ восстановление VC-рынка на всех нас влияет негативно. Стартапам будет сложнее поднять раунд, фондам сложнее выводить компании на IPO (если ты не в Индии, конечно), а значит VC-фондам сложнее возвращать капитал своим инвесторам и поднимать новые фонды. Соответственно, сами инвесторы (Limited Partners) ожидающие свои ROI в виде кэша, не могут сделать инвестиции в новые фонды, что тоже не помогает оздоровлению венчура.
Рынок замер в ожидании 2025 г. и больших IPO, которые могут стимулировать рынок к восстановлению, а таких вполне возможно будет не мало. Что ж.. посмотрим что принесет нам 2025 г. А пока заходим в Индию на всю котлету!
#VC_Global #VC_India #Reports #IPO
Похмелье после невероятного роста VC рынка в 2020-2021 гг. наступило в году 2022, а своего дна достигло в 2023. В начале 2024 многие аналитики и участники рынка ожидали восстановления отрасли. Давайте рассмотрим основные VC итоги 2024.
Short-read:
1. Мировой VC рынок продолжает падение
2. Инвестиции в стартапы early stage сокращаются
3. Series C и Megaround - новые фавориты рынка
4. Индия бьёт рекорды IPO и показывает лучший рост VC-рынка в 2024
Long-read:
1️⃣ Мировой VC рынок продолжает падение
В начале этого года очень активно рос публичный рынок и рынок IPO. После выхода на IPO таких компаний, как Reddit, Zeekr, Rubrik многие начали ожидать восстановления VC рынка. Однако по итогам 9М2024 vs. 9М2023 глобальный венчурный рынок упал на 4%.
Да, конечно, главный венчурный рынок мира - США, вырос на 9% г/г. Но, во-первых, ему сильно помог фактор "хайпа" вокруг AI (один лишь Open AI поднял раунд на $6.6 млрд в 2024 г., когда как весь американский рынок за год вырос на $39 млрд), а во-вторых, рынок отстает на 43% от своих показателей 2022 г.
2️⃣ Инвестиции в стартапы early stage сокращаются
В 2023 г. рынок переключил свой фокус со сделок поздних стадий на early stage стартапы (Pre-Seed / Seed). 6% от всего капитала 2023 г. как раз таки пришлось на ранние стадии (для сравнения в праздничный 2021 г. на эти стадии пришлось лишь 3.4%). В 2024 г. актуальность инвестиций early-stage заметно снизилась до 4.6% от всего капитала. А в деньгах (то есть размерах funding'a) падение составило целых 30% г/г! 🫣
3️⃣ Series C и Megaround - новые фавориты рынка
Венчурный капитал смещается в сторону сделок более поздних стадий (Series C & Megarounds), 39% от всего VC капитала находится именно там, а за тот же период в 2023 г. лишь 32%. Вероятнее всего, переток капитала был осуществлен за счет secondaries сделок, объем которых в этом году достиг исторического рекорда в $140 млрд.
4️⃣ Индия показывает лучший рост среди топ-10 венчурных рынков
Индия показывает феноменальный рост своего венчурного рынка в 31% г/г. Справедливо стоит отметить, что VC рынок США упал с 2022 г. по 2023 г. на 38%, когда как Индийский рынок упал в 2 раза. Поэтому эффект низкой базы, конечно же влияет, на индийские темпы восстановления. Однако, давайте посмотрим на мировую карту шире: с 2022 по 2023 Великобритания, Франция, Южная Корея, Сингапур тоже упали в 2 раза (ну или почти в 2 раза), но они продолжают падение и в 2024 г., в отличие от Индии.
Вместе с этим индийский рынок IPO бьёт все рекорды показывая лучший свой год в истории:
Во-первых, более $28 млрд было поднято компаниями на IPO лишь за 1 половину 2024 г., что превышает аналогичный показатель в 3 раза (!) годом ранее 🤯
Во-вторых, Индия единственная страна (среди топов), у которой растет число IPO с 2022 г. И по этому показателю она уже догнала Европу!
Что это значит для всех нас?
Пора менять прописку с Сан-Франциско на Бангалор 🇮🇳😁
А если серьезно, то НЕ восстановление VC-рынка на всех нас влияет негативно. Стартапам будет сложнее поднять раунд, фондам сложнее выводить компании на IPO (если ты не в Индии, конечно), а значит VC-фондам сложнее возвращать капитал своим инвесторам и поднимать новые фонды. Соответственно, сами инвесторы (Limited Partners) ожидающие свои ROI в виде кэша, не могут сделать инвестиции в новые фонды, что тоже не помогает оздоровлению венчура.
Рынок замер в ожидании 2025 г. и больших IPO, которые могут стимулировать рынок к восстановлению, а таких вполне возможно будет не мало. Что ж.. посмотрим что принесет нам 2025 г. А пока заходим в Индию на всю котлету!
#VC_Global #VC_India #Reports #IPO
👏1
VC Итоги 2024: Обзор венчурного рынка. Часть 2
Венчурный оптимизм закончился?
За последние 10 лет венчурные фонды ставили на стартапы с максимальными темпами роста, не обращая внимания на "издержки роста". Эта стратегия порой оправдывалась — достаточно вспомнить Uber, который оставался убыточным 14 лет, а теперь приносит прибыль. Но порой бывали и провалы вроде WeWork: компания, оценённая в $47 млрд, через несколько лет подавала заявление на банкротство.
Работает ли ставка на "рост" в наши дни? Самое время это узнать это.
Short-read:
- Рост выручки ранних стартапов замедлилась в 3 раза
- Число down-round'ов достигло максимумов
- Сроки поднятия раундов увеличиваются
- Рекордное число зомбикорнов
- Rule of 40 - новый бенчмарк для оценки стартапов
Long-read:
1️⃣ Рост выручки ранних стартапов замедлилась в 3 раза
Стартапы ранних стадий растут в 3 раза медленнее, чем в 2020 г. 🤯 По данным ChartMogul, рост для стартапов с выручкой меньше $1 млн составляет всего 36% г/г. Для сравнения, такие темпы роста сейчас демонстрируют публичные SaaS-компании вроде GitLab или Palantir. Замедление актуально для стартапов всех стадий.
2️⃣ Число down-round'ов достигло максимумов
По данным Carta, 16% всех раундов в 2024 году оказались down-round'ами, что в 2 раза больше, чем в 2019 году. Это наблюдается как на ранних, так и на поздних стадиях.
3️⃣ Сроки поднятия раундов увеличиваются
Сроки поднятия нового раунда увеличились для стартапов на всех стадиях. Но стартапы поздних стадий особенно выделяются. Если в 2019 году Series D поднималась на 6-м году существования компании, то сейчас этот срок вырос до 8 лет (!)
4️⃣ Рекордное число зомбикорнов
Думали негатив на этом закончился? Не тут то было 🙂
Число "зомбикорнов" (убыточных стартапов с оценкой более $1 млрд и падающей выручкой) выросло до 30% от всех единорогов, что в 2 раза выше среднего показателя за последние 7 лет.
5️⃣ Rule of 40 - новый бенчмарк для оценки стартапов
Ставка на рост любой ценой потеряла актуальность. На мой взгляд, новый бенчмарк будет найден в Rule of 40:
💡Rule of 40 = Темп роста + маржинальность
ICONIQ Capital наглядно показал, что с 2021 г. корреляция между Rule of 40 и публичными SaaS компанией выросла в 4 раза, а корреляция с ростом выручки снизилась. Уверен, что этот бенчмарк актуален для стартапов Series A и выше.
Что это значит для всех нас?
На мой взгляд, у VC-инвесторов пробудился сильный спрос на КАЧЕСТВО компаний. Раньше рост любой ценой определял успешность стартапа. Теперь же инвесторы требуют качества:
- Разумный cash-burn и умеренная убыточность;
- Запас по кэшу на балансе (runway);
- И управляемая траектория к скорой прибыльности;
Парадигма венчурного рынка меняется: венчурный оптимизм не закончился, но стал более сдержанным. Компаний вроде Uber станет сильно меньше. Плохо ли это? Я бы так не сказал. Это вполне адекватная реакция рынка на все вышеперечисленные проблемы. Ведь, в конце концов, проблемные стартапы - приводят к смерти самих VC-фондов, которых стало на 25% меньше, чем в 2021 г. и эта тенденция может продолжится и в 2025 г.
💬 Дамы и господа инвесторы, самое время повышать требования к стартапам, в которые собираетесь инвестировать.
💬 Дамы и господа стартаперы, сейчас лучшее время, чтобы сосредоточиться на устойчивости: стройте бизнесы, которые смогут выжить и без постоянного привлечения нового капитала.
#VC_Global #Reports
Венчурный оптимизм закончился?
За последние 10 лет венчурные фонды ставили на стартапы с максимальными темпами роста, не обращая внимания на "издержки роста". Эта стратегия порой оправдывалась — достаточно вспомнить Uber, который оставался убыточным 14 лет, а теперь приносит прибыль. Но порой бывали и провалы вроде WeWork: компания, оценённая в $47 млрд, через несколько лет подавала заявление на банкротство.
Работает ли ставка на "рост" в наши дни? Самое время это узнать это.
Short-read:
- Рост выручки ранних стартапов замедлилась в 3 раза
- Число down-round'ов достигло максимумов
- Сроки поднятия раундов увеличиваются
- Рекордное число зомбикорнов
- Rule of 40 - новый бенчмарк для оценки стартапов
Long-read:
1️⃣ Рост выручки ранних стартапов замедлилась в 3 раза
Стартапы ранних стадий растут в 3 раза медленнее, чем в 2020 г. 🤯 По данным ChartMogul, рост для стартапов с выручкой меньше $1 млн составляет всего 36% г/г. Для сравнения, такие темпы роста сейчас демонстрируют публичные SaaS-компании вроде GitLab или Palantir. Замедление актуально для стартапов всех стадий.
2️⃣ Число down-round'ов достигло максимумов
По данным Carta, 16% всех раундов в 2024 году оказались down-round'ами, что в 2 раза больше, чем в 2019 году. Это наблюдается как на ранних, так и на поздних стадиях.
3️⃣ Сроки поднятия раундов увеличиваются
Сроки поднятия нового раунда увеличились для стартапов на всех стадиях. Но стартапы поздних стадий особенно выделяются. Если в 2019 году Series D поднималась на 6-м году существования компании, то сейчас этот срок вырос до 8 лет (!)
4️⃣ Рекордное число зомбикорнов
Думали негатив на этом закончился? Не тут то было 🙂
Число "зомбикорнов" (убыточных стартапов с оценкой более $1 млрд и падающей выручкой) выросло до 30% от всех единорогов, что в 2 раза выше среднего показателя за последние 7 лет.
5️⃣ Rule of 40 - новый бенчмарк для оценки стартапов
Ставка на рост любой ценой потеряла актуальность. На мой взгляд, новый бенчмарк будет найден в Rule of 40:
💡Rule of 40 = Темп роста + маржинальность
ICONIQ Capital наглядно показал, что с 2021 г. корреляция между Rule of 40 и публичными SaaS компанией выросла в 4 раза, а корреляция с ростом выручки снизилась. Уверен, что этот бенчмарк актуален для стартапов Series A и выше.
Что это значит для всех нас?
На мой взгляд, у VC-инвесторов пробудился сильный спрос на КАЧЕСТВО компаний. Раньше рост любой ценой определял успешность стартапа. Теперь же инвесторы требуют качества:
- Разумный cash-burn и умеренная убыточность;
- Запас по кэшу на балансе (runway);
- И управляемая траектория к скорой прибыльности;
Парадигма венчурного рынка меняется: венчурный оптимизм не закончился, но стал более сдержанным. Компаний вроде Uber станет сильно меньше. Плохо ли это? Я бы так не сказал. Это вполне адекватная реакция рынка на все вышеперечисленные проблемы. Ведь, в конце концов, проблемные стартапы - приводят к смерти самих VC-фондов, которых стало на 25% меньше, чем в 2021 г. и эта тенденция может продолжится и в 2025 г.
💬 Дамы и господа инвесторы, самое время повышать требования к стартапам, в которые собираетесь инвестировать.
💬 Дамы и господа стартаперы, сейчас лучшее время, чтобы сосредоточиться на устойчивости: стройте бизнесы, которые смогут выжить и без постоянного привлечения нового капитала.
#VC_Global #Reports
👏1