Forwarded from ТАСС
Нормы о приостановке исполнения банками своих валютных обязательств перед клиентами касаются только юрлиц и ИП, сообщили в пресс-службе Банка России.
Приостановка обязательств в валюте коснется только тех средств, которые могут поступить на депозиты и счета компаний или ИП после 8 августа. Компании или ИП, решающие хранить деньги в токсичных валютах, будут разделять с банком риск заморозки средств, заявили в ЦБ.
Приостановка обязательств в валюте коснется только тех средств, которые могут поступить на депозиты и счета компаний или ИП после 8 августа. Компании или ИП, решающие хранить деньги в токсичных валютах, будут разделять с банком риск заморозки средств, заявили в ЦБ.
👍16👎1
#BOP #доллар #рубль #экономика #Россия
А баланс все пухнет ... валюты все больше
"По предварительной оценке Банка России, профицит текущего счета платежного баланса Российской Федерации в январе-июле 2022 года продолжил рост и составил $166.6 млрд США, что более чем в 3 раза выше показателя соответствующего периода 2021 года. "
В январе-июне положительное сальдо текущего счет оценивалось в $138.5 млрд, т.е. положительное сальдо в июле составило $28.1 млрд, что говорит о сохранении крайне высоких объемов профицита внешней торговли .
Баланс товаров и услуг в январе-июле составил $192.4 млрд, учитывая, что в первом полугодии он составлял $158.4 млрд, только за июль положительное сальдо внешней торговли товарами и услугами составило $34 млрд.
@truecon
А баланс все пухнет ... валюты все больше
"По предварительной оценке Банка России, профицит текущего счета платежного баланса Российской Федерации в январе-июле 2022 года продолжил рост и составил $166.6 млрд США, что более чем в 3 раза выше показателя соответствующего периода 2021 года. "
В январе-июне положительное сальдо текущего счет оценивалось в $138.5 млрд, т.е. положительное сальдо в июле составило $28.1 млрд, что говорит о сохранении крайне высоких объемов профицита внешней торговли .
Баланс товаров и услуг в январе-июле составил $192.4 млрд, учитывая, что в первом полугодии он составлял $158.4 млрд, только за июль положительное сальдо внешней торговли товарами и услугами составило $34 млрд.
@truecon
👍30👏4🤔2🤬1
#экономика #США #безработица #инфляция
Инфляционная конструкция...
Уже в прошлом году было понятно, что ситуация развивается совершенно иначе, чем в 2000 и 2008 годах, но налет «временности» инфляции сохранялся. Сейчас в ФРС уже не говорят о временности, а ситуация во втором квартале становилась только хуже. После падения производительности труда в США на 7.3% кв/кв (saar) и взлета стоимости рабочей силы на 12.6% кв/кв (saar) в первом квартале, во втором ситуация стала лишь немногим менее интенсивной. По итогам второго квартала производительно падает на 4.6% кв/кв (saar), а стоимость рабочей силы растет на 10.4% кв/кв (saar). И это никакой не бензин и продукты питания – это намного более значимые истории для текущей инфляционной картинки.
Относительно прошлого года производительность труда в США упала на максимальные за послевоенный период 2.5% г/г, а стоимость рабочей силы выросла на максимальные с 1982 года 9.5% г/г. Если же смотреть более длинный, сглаженный трехлетний импульс, то производительность труда в США росла на 0.7% ежегодно, а стоимость рабочей силы на 5.5% ежегодно.
Стремительное расхождение в разные стороны производительности и стоимости рабочей силы, рисует далеко не временную историю - это очевидная инфляционная конструкция . И она не зависит от условных цен на нефть, либо другие ресурсы, формируя среднесрочный инфляционный тренд, к которому на среднесрочном горизонте добавятся инфляционные эффекты от энергоперехода и фрагментации/деглобализации...
@truecon
Инфляционная конструкция...
Уже в прошлом году было понятно, что ситуация развивается совершенно иначе, чем в 2000 и 2008 годах, но налет «временности» инфляции сохранялся. Сейчас в ФРС уже не говорят о временности, а ситуация во втором квартале становилась только хуже. После падения производительности труда в США на 7.3% кв/кв (saar) и взлета стоимости рабочей силы на 12.6% кв/кв (saar) в первом квартале, во втором ситуация стала лишь немногим менее интенсивной. По итогам второго квартала производительно падает на 4.6% кв/кв (saar), а стоимость рабочей силы растет на 10.4% кв/кв (saar). И это никакой не бензин и продукты питания – это намного более значимые истории для текущей инфляционной картинки.
Относительно прошлого года производительность труда в США упала на максимальные за послевоенный период 2.5% г/г, а стоимость рабочей силы выросла на максимальные с 1982 года 9.5% г/г. Если же смотреть более длинный, сглаженный трехлетний импульс, то производительность труда в США росла на 0.7% ежегодно, а стоимость рабочей силы на 5.5% ежегодно.
Стремительное расхождение в разные стороны производительности и стоимости рабочей силы, рисует далеко не временную историю - это очевидная инфляционная конструкция . И она не зависит от условных цен на нефть, либо другие ресурсы, формируя среднесрочный инфляционный тренд, к которому на среднесрочном горизонте добавятся инфляционные эффекты от энергоперехода и фрагментации/деглобализации...
@truecon
👍54🔥8😱3👎1😁1
#Германия #инфляция #экономика #еврозона #ЕЦБ #евро
Инфляция в Германии - без субсидий все печально
Немецкие статистики опубликовали окончательные данные по инфляции в июле, сами данные соответствуют предварительным оценкам 0.9% м/м и 7.5% г/г (по методологии евростата 0.8% м/м и 8.5% г/г).
В отчете было интересно как они оценят влияние транспортных субсидий, снижения налогов на топливо и пр., но, обычно педантичные немцы, количественных оценок давать не решились, ограничившись общими фразами. Учитывая структуру потребительской корзины, оценить эффект в принципе не сложно – он составляет около 1 п.п. в текущей годовой инфляции, т.е. без субсидий инфляция за июнь-июль не снизилась бы с 7.9% г/г до 7.5% г/г, а выросла до 8.5% г/г. Это говорит о том, что пока как такового замедления инфляции в Германии не наблюдается. 8.5% г/г – это рекорд с января 1951 года, т.е. максимальная инфляция за 71 год.
Но это не предел, осенью завершается действие субсидий и резко вырастут платежи за газ. Если правительство Германии не придумает новые субсидии – то инфляция пойдет штурмовать рекорды 1950-го.
@truecon
Инфляция в Германии - без субсидий все печально
Немецкие статистики опубликовали окончательные данные по инфляции в июле, сами данные соответствуют предварительным оценкам 0.9% м/м и 7.5% г/г (по методологии евростата 0.8% м/м и 8.5% г/г).
В отчете было интересно как они оценят влияние транспортных субсидий, снижения налогов на топливо и пр., но, обычно педантичные немцы, количественных оценок давать не решились, ограничившись общими фразами. Учитывая структуру потребительской корзины, оценить эффект в принципе не сложно – он составляет около 1 п.п. в текущей годовой инфляции, т.е. без субсидий инфляция за июнь-июль не снизилась бы с 7.9% г/г до 7.5% г/г, а выросла до 8.5% г/г. Это говорит о том, что пока как такового замедления инфляции в Германии не наблюдается. 8.5% г/г – это рекорд с января 1951 года, т.е. максимальная инфляция за 71 год.
Но это не предел, осенью завершается действие субсидий и резко вырастут платежи за газ. Если правительство Германии не придумает новые субсидии – то инфляция пойдет штурмовать рекорды 1950-го.
@truecon
👍30🔥4👎2
#США #инфляция #экономика
США: первый ноль
Потребительские цены в США за июль не изменились, годовая инфляция присела до 8.5%, что даже немного лучше ожиданий. Базовая инфляция 0.3% м/м и 5.9% г/г
@truecon
США: первый ноль
Потребительские цены в США за июль не изменились, годовая инфляция присела до 8.5%, что даже немного лучше ожиданий. Базовая инфляция 0.3% м/м и 5.9% г/г
@truecon
👍17🔥3🥰1
#США #инфляция #экономика
В июле инфляция в США замедлилась до 0.0% м/м и 8.5% г/г. Основным фактором снижения инфляции, конечно, стали цены на энергию, которые упали на 4.6% м/м, снизив общую инфляцию в июле на 0.4 п.п, практически весь эффект - это цены на бензин. Продолжали дорожать продукты питания (1.1% м/м и 10.9% г/г) – это остается проблемой, но снижение цен на бензин в июле с лихвой нивелировало этот рост. Базовая инфляция составила 0.3% м/м и 5.9% г/г – это чуть лучше ожиданий.
Товары без учета энергии прибавили 7.0% г/г, помогло снижение цен на подержанные автомобили -0.4% м/м и 6.6% г/г. Этот фактор, в прошлом году взметнувший вверх инфляцию, себя исчерпал. Товары без учета продуктов питания, энергии и подержанных автомобилей прибавили 0.4% м/м и 7.1% г/г. Быстро продолжали дорожать товары для дома и личного пользования, медикаменты, новые автомобили, зато немного дешевела одежда.
В услугах рост цен 0.3% м/м и 6.2% г/г – держится на максимумах, но динамика разнонаправленная – резкое снижение цен на авиаперелеты и проживание в отелях (топливо подешевело, а на отдых не хватает) соседствовало с высокими годовыми темпами роста в аренде жилья (6.3% г/г) и медицине (5.1% г/г).
Отчет подтверждает то, что локального пика инфляции мы все же достигли (если не прилетит каких-то новых сюрпризов), но устойчивый инфляционный фон остается в районе 5.5-6%, так что все это вряд ли остановит ФРС от повышения ставок осенью, но они станут осторожнее.
@truecon
В июле инфляция в США замедлилась до 0.0% м/м и 8.5% г/г. Основным фактором снижения инфляции, конечно, стали цены на энергию, которые упали на 4.6% м/м, снизив общую инфляцию в июле на 0.4 п.п, практически весь эффект - это цены на бензин. Продолжали дорожать продукты питания (1.1% м/м и 10.9% г/г) – это остается проблемой, но снижение цен на бензин в июле с лихвой нивелировало этот рост. Базовая инфляция составила 0.3% м/м и 5.9% г/г – это чуть лучше ожиданий.
Товары без учета энергии прибавили 7.0% г/г, помогло снижение цен на подержанные автомобили -0.4% м/м и 6.6% г/г. Этот фактор, в прошлом году взметнувший вверх инфляцию, себя исчерпал. Товары без учета продуктов питания, энергии и подержанных автомобилей прибавили 0.4% м/м и 7.1% г/г. Быстро продолжали дорожать товары для дома и личного пользования, медикаменты, новые автомобили, зато немного дешевела одежда.
В услугах рост цен 0.3% м/м и 6.2% г/г – держится на максимумах, но динамика разнонаправленная – резкое снижение цен на авиаперелеты и проживание в отелях (топливо подешевело, а на отдых не хватает) соседствовало с высокими годовыми темпами роста в аренде жилья (6.3% г/г) и медицине (5.1% г/г).
Отчет подтверждает то, что локального пика инфляции мы все же достигли (если не прилетит каких-то новых сюрпризов), но устойчивый инфляционный фон остается в районе 5.5-6%, так что все это вряд ли остановит ФРС от повышения ставок осенью, но они станут осторожнее.
@truecon
👍26🤔7👎2
#Россия #инфляция #экономика #Кризис
Второй дефляционный... месяц
Хотя правильнее все же дезинфляционный, все-таки то снижение цен, которое мы видим по большей части обусловлено бурным весенним взлетом цен на фоне обвала рубля. Но это по сути, а так падение цен в России за июль составило -0.39% м/м, годовая инфляция замедлилась до 15.1% г/г.
За 2-8 августа потребительские цены снизились еще на 0.08%, а годовая динамика 15.0% г/г. Учитывая, что а августе-начале сентября тенденции скорее продолжатся - вряд ли стоить сомневаться в снижении ставки ЦБ в сентябре
@truecon
Второй дефляционный... месяц
Хотя правильнее все же дезинфляционный, все-таки то снижение цен, которое мы видим по большей части обусловлено бурным весенним взлетом цен на фоне обвала рубля. Но это по сути, а так падение цен в России за июль составило -0.39% м/м, годовая инфляция замедлилась до 15.1% г/г.
За 2-8 августа потребительские цены снизились еще на 0.08%, а годовая динамика 15.0% г/г. Учитывая, что а августе-начале сентября тенденции скорее продолжатся - вряд ли стоить сомневаться в снижении ставки ЦБ в сентябре
@truecon
👍39👎1
#США #инфляция #экономика #ФРС #долг #ставки #доллар
После вчерашнего отчета по инфляции в США, интересно что думают в ФРС:
✔️ «Голубь», вечный сторонник более мягкой политики в последнее десятилетие и глава ФРБ Чикаго Ч.Эванс считает, что инфляция остается неприемлемо высокой и ФРС нужно повысить ставку до 3.25-3.5% до конца этого года и 3.75-4% к концу следующего года.
✔️ «Ястреб», сторонник жесткой политики и глава ФРБ Миннеаполиса Н.Кашкари: не видит каких-то изменений и считает, что ставку нужно повысить до 3.9% к концу 2022 года и 4.4% к концу 2023 года.
В общем-то текущие ожидания рынка на конец 2022 года скорее на стороне «голубей» (~3.5%), а вот на конец 2023 года сильно ниже любых позиций ФРС.
Федрезерв использует разные Индикаторы базовой инфляции на основе CPI, некоторые из них на графике ниже. И ни один из них не показал снижение годовой динамики в июле ... В этом плане июльские отчеты по инфляции и отчет по занятости формальных поводов для сильного смягчения позиций ФРС на сентябрьском заседании не дают, но возможно некоторое «политическое» смягчение позиций на ноябрьском заседании, если, конечно что-то серьезно не обвалится до этого момента....
@truecon
После вчерашнего отчета по инфляции в США, интересно что думают в ФРС:
✔️ «Голубь», вечный сторонник более мягкой политики в последнее десятилетие и глава ФРБ Чикаго Ч.Эванс считает, что инфляция остается неприемлемо высокой и ФРС нужно повысить ставку до 3.25-3.5% до конца этого года и 3.75-4% к концу следующего года.
✔️ «Ястреб», сторонник жесткой политики и глава ФРБ Миннеаполиса Н.Кашкари: не видит каких-то изменений и считает, что ставку нужно повысить до 3.9% к концу 2022 года и 4.4% к концу 2023 года.
В общем-то текущие ожидания рынка на конец 2022 года скорее на стороне «голубей» (~3.5%), а вот на конец 2023 года сильно ниже любых позиций ФРС.
Федрезерв использует разные Индикаторы базовой инфляции на основе CPI, некоторые из них на графике ниже. И ни один из них не показал снижение годовой динамики в июле ... В этом плане июльские отчеты по инфляции и отчет по занятости формальных поводов для сильного смягчения позиций ФРС на сентябрьском заседании не дают, но возможно некоторое «политическое» смягчение позиций на ноябрьском заседании, если, конечно что-то серьезно не обвалится до этого момента....
@truecon
👍31🔥4❤3
Команда «РБК Инвестиций» запустила канал в телеграме. Каждый день мы оперативно публикуем в нем важные новости о публичных российских и зарубежных компаниях, а также о событиях, которые двигают рынки:
📈котировки (клик)
💲дивиденды (клац)
🤓прогнозы аналитиков (клик)
📣громкие заявления инсайдеров (клац) и многое другое.
Подписывайтесь на 👉«Каталог РБК Инвестиций» (клик)👈
📈котировки (клик)
💲дивиденды (клац)
🤓прогнозы аналитиков (клик)
📣громкие заявления инсайдеров (клац) и многое другое.
Подписывайтесь на 👉«Каталог РБК Инвестиций» (клик)👈
👍6❤4👎1
#США #инфляция #экономика
Цены производителей в США: еда дорожает, бензин дешевеет
Общий индекс цен производителей за июль снизился на 0.5% м/м, а годовые темпы его роста замедлились до 9.8% г/г. С продуктами питания все пока плохо 1% м/м и 15% г/г, а, если учесть, что экспортные цены на продукты упали на 3.6% м/м, то внутренние цены растут еще сильнее 2% м/м и 15.8% г/г. Но зато цены на энергию ситуацию поправили, упав на 9% м/м, годовая динамика замедлилась до 36.8% г/г.
Без учета энергии и продуктов питания цены выросли на 0.2% м/м и 7.6% г/г. С внутренними ценами на товары без учета энергии и продуктов питания все не так позитивно, т.к. здесь рост 0.5% м/м и 8.7% г/г, зато на 0.6% м/м снизились экспортные цены.
Коррекция цен на нефть стала основной причиной падения цен производителей. Негатив сохранился секторе продуктов питания, рост цен на которые не только не притормаживает, но еще и ускорился....
@truecon
Цены производителей в США: еда дорожает, бензин дешевеет
Общий индекс цен производителей за июль снизился на 0.5% м/м, а годовые темпы его роста замедлились до 9.8% г/г. С продуктами питания все пока плохо 1% м/м и 15% г/г, а, если учесть, что экспортные цены на продукты упали на 3.6% м/м, то внутренние цены растут еще сильнее 2% м/м и 15.8% г/г. Но зато цены на энергию ситуацию поправили, упав на 9% м/м, годовая динамика замедлилась до 36.8% г/г.
Без учета энергии и продуктов питания цены выросли на 0.2% м/м и 7.6% г/г. С внутренними ценами на товары без учета энергии и продуктов питания все не так позитивно, т.к. здесь рост 0.5% м/м и 8.7% г/г, зато на 0.6% м/м снизились экспортные цены.
Коррекция цен на нефть стала основной причиной падения цен производителей. Негатив сохранился секторе продуктов питания, рост цен на которые не только не притормаживает, но еще и ускорился....
@truecon
👍19❤2
#рубль #Россия #ликвидность #БанкРоссии
Банк России опубликовал июльский Обзор Рисков Финансовых Рынков с достаточно любопытными данными по валютному рынку...
✔️ Население купило валюты на рекордные 237.1 млрд рублей (~$4 млрд), при этом на банковских счетах произошло снижение остатков в валюте на $3 млрд, что может говорить о достаточно масштабном оттоке на зарубежные счета населения.
✔️ Повысился объем покупок иностранной валюты со стороны дружественных нерезидентов, прежде всего банков из ЕАЭС – это также может отражать отток (вывод рублей в банки стран ЕАЭС и конвертация, которую банки уже перекрывают на российском рынке покупая валюту за рубли), здесь объемы правда явно поскромнее.
В целом это указывает на активизацию вывода капитала населением в июле ($7-8 млрд?), хотя часть этих потоков, вполне вероятно – это арбитраж (вывоз безналичной валюты и ввоз наличной арбитражерами). Но цифры интересные и вполне значимые даже на фоне огромного положительно сальдо текущего счета, во многом объясняющие остановку укреплению и коррекцию рубля в июле.
Еще один интересный момент – это доля продаваемой валютной выручки крупнейшими экспортерами, хотя июльских данных здесь пока нет, но по данным Банка России она в общем-то на уровне 55-65% последние 3 месяца, что говорит о накоплении экспортерами валюты ...
@truecon
Банк России опубликовал июльский Обзор Рисков Финансовых Рынков с достаточно любопытными данными по валютному рынку...
✔️ Население купило валюты на рекордные 237.1 млрд рублей (~$4 млрд), при этом на банковских счетах произошло снижение остатков в валюте на $3 млрд, что может говорить о достаточно масштабном оттоке на зарубежные счета населения.
✔️ Повысился объем покупок иностранной валюты со стороны дружественных нерезидентов, прежде всего банков из ЕАЭС – это также может отражать отток (вывод рублей в банки стран ЕАЭС и конвертация, которую банки уже перекрывают на российском рынке покупая валюту за рубли), здесь объемы правда явно поскромнее.
В целом это указывает на активизацию вывода капитала населением в июле ($7-8 млрд?), хотя часть этих потоков, вполне вероятно – это арбитраж (вывоз безналичной валюты и ввоз наличной арбитражерами). Но цифры интересные и вполне значимые даже на фоне огромного положительно сальдо текущего счета, во многом объясняющие остановку укреплению и коррекцию рубля в июле.
Еще один интересный момент – это доля продаваемой валютной выручки крупнейшими экспортерами, хотя июльских данных здесь пока нет, но по данным Банка России она в общем-то на уровне 55-65% последние 3 месяца, что говорит о накоплении экспортерами валюты ...
@truecon
👍31😢5🔥4🤔2❤1
Forwarded from Банк России
📚 Опубликован проект Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2023–2025 гг.
В этом стратегическом документе мы разъясняем свой взгляд на реализацию денежно-кредитной политики в новых экономических условиях, а также представляем базовый и альтернативные сценарии развития экономики на ближайшие три года.
В 15-00 по мск состоится пресс-конференции Заместителя председателя Банка России Алексея Заботкина, трансляция будет доступна нашем сайте.
В этом стратегическом документе мы разъясняем свой взгляд на реализацию денежно-кредитной политики в новых экономических условиях, а также представляем базовый и альтернативные сценарии развития экономики на ближайшие три года.
В 15-00 по мск состоится пресс-конференции Заместителя председателя Банка России Алексея Заботкина, трансляция будет доступна нашем сайте.
👍15🔥1👏1
Внешние предпосылки кризисного сценария Банка России любопытны тем, что отрицательные реальные процентные ставки смело соседствуют с повышенной (достаточно скромно как по мне) инфляцией, т.е. этакая умеренная стагфляция...
При этом в тексте, указывается на резкое повышение ставок мировых ЦБ, но в цифрах это как-то уж очень сильно сглажено ... резкого повышения там нет. Ну и если это все же стагфляция - то цены на нефть вряд ли будут 35-40 (даже с учетом ограничений)...
При этом в тексте, указывается на резкое повышение ставок мировых ЦБ, но в цифрах это как-то уж очень сильно сглажено ... резкого повышения там нет. Ну и если это все же стагфляция - то цены на нефть вряд ли будут 35-40 (даже с учетом ограничений)...
👍22
Внутренний прогноз кризисного сценария, конечно рисует жесткий кризис, хотя как стресс-сценарий вполне ... но с внешними предпосылками все же он не очень бьется. Это, конечно, объясняется "ухудшением геополитического фона", но все же такой расклад скорее рисуется при значительно более "агрессивных" внешних условиях.
👍23
Forwarded from ACI Russia
🕕 Сегодня в 18:00 еженедельный Pro Markets - ACI Russia
👨🏻💻 С Егором Сусиным, Александром Исаковым и Евгением Егоровым обсудим Обзор рисков финансового рынка от ЦБ РФ, федеральный бюджет, инфляцию
Подключайтесь
📍Телеграм
📍Clubhouse
Ваши вопросы и комментарии ждём под этим постом👇🏻
👨🏻💻 С Егором Сусиным, Александром Исаковым и Евгением Егоровым обсудим Обзор рисков финансового рынка от ЦБ РФ, федеральный бюджет, инфляцию
Подключайтесь
📍Телеграм
📍Clubhouse
Ваши вопросы и комментарии ждём под этим постом👇🏻
👍9🔥4
Forwarded from Банк России
🎙А. Заботкин, ключевые тезисы выступления об Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики на 2023 год и период 2024 и 2025 годов:
📌Финансовая ситуация стабилизировалась. Сейчас идет трансформация экономики. Нужно время, чтобы компании перенастроили бизнес-модели и экономические связи, а граждане – свои потребительские привычки. Наша основная задача – чтобы страна прошла фазу трансформации без чрезмерных потерь экономической активности и избежала рисков для макроэкономической стабильности. Хотя ситуация существенно изменилась, цель и принципы денежно-кредитной политики остаются неизменными. Банк России сохраняет приверженность поддержанию ценовой стабильности с опорой на стратегию таргетирования инфляции.
📌В этом и следующем годах цены по широкому кругу товаров и услуг будут подстраиваться к новым условиям. Временно инфляция будет находиться выше цели. В обычных условиях, чтобы вернуть ее к цели, понадобился бы год-полтора. Однако сейчас нужно это делать более постепенно, учитывая масштаб изменений в экономике. По базовому прогнозу Банка России, инфляция вернется к 4% в 2024 году.
📌Мы сохраняем режим плавающего валютного курса рубля, он позволяет экономике эффективно подстраиваться к изменениям во внешних условиях и является важным условием проведения независимой денежно-кредитной политики.
📌Быстрое снижение текущих темпов роста цен, а также инфляционных ожиданий, позволило нам столь же быстро возвращать ключевую ставку к уровням начала года. Сейчас ключевая ставка составляет 8% годовых, это минимум с середины декабря прошлого года.
📌Неопределенность дальнейшего развития ситуации остается крайне высокой. Она связана как с внутренними процессами подстройки экономики, так и с внешними факторами. Для иллюстрации влияния различных сочетаний этих драйверов на экономику и проводимую нами политику в дополнение к базовому прогнозу в Основных направлениях этого года мы представляем два альтернативных сценария – «Ускоренная адаптация» и «Глобальный кризис».
📌Бюджет будет значимо влиять на траекторию экономики во всех сценариях. В результате приостановки действия бюджетного правила в 2022 году конъюнктура мировых сырьевых рынков стала сильнее воздействовать на экономику в целом и валютный рынок в частности. Это, в том числе, привело к большей волатильности курса рубля. Сейчас Правительство прорабатывает новые параметры бюджетного правила. От них будет зависеть масштаб его контрциклического влияния, а также уровень структурного баланса бюджетной системы. Мы будем учитывать и то, и другое при уточнении прогноза и в наших решениях.
📌Российская экономика неоднократно демонстрировала способность адаптации к меняющимся условиям. Мы будем поддерживать этот процесс, при этом оберегая макроэкономическую устойчивость. Во всех сценариях денежно-кредитная политика Банка России будет направлена на обеспечение ценовой стабильности, возвращение инфляции к цели.
📌Финансовая ситуация стабилизировалась. Сейчас идет трансформация экономики. Нужно время, чтобы компании перенастроили бизнес-модели и экономические связи, а граждане – свои потребительские привычки. Наша основная задача – чтобы страна прошла фазу трансформации без чрезмерных потерь экономической активности и избежала рисков для макроэкономической стабильности. Хотя ситуация существенно изменилась, цель и принципы денежно-кредитной политики остаются неизменными. Банк России сохраняет приверженность поддержанию ценовой стабильности с опорой на стратегию таргетирования инфляции.
📌В этом и следующем годах цены по широкому кругу товаров и услуг будут подстраиваться к новым условиям. Временно инфляция будет находиться выше цели. В обычных условиях, чтобы вернуть ее к цели, понадобился бы год-полтора. Однако сейчас нужно это делать более постепенно, учитывая масштаб изменений в экономике. По базовому прогнозу Банка России, инфляция вернется к 4% в 2024 году.
📌Мы сохраняем режим плавающего валютного курса рубля, он позволяет экономике эффективно подстраиваться к изменениям во внешних условиях и является важным условием проведения независимой денежно-кредитной политики.
📌Быстрое снижение текущих темпов роста цен, а также инфляционных ожиданий, позволило нам столь же быстро возвращать ключевую ставку к уровням начала года. Сейчас ключевая ставка составляет 8% годовых, это минимум с середины декабря прошлого года.
📌Неопределенность дальнейшего развития ситуации остается крайне высокой. Она связана как с внутренними процессами подстройки экономики, так и с внешними факторами. Для иллюстрации влияния различных сочетаний этих драйверов на экономику и проводимую нами политику в дополнение к базовому прогнозу в Основных направлениях этого года мы представляем два альтернативных сценария – «Ускоренная адаптация» и «Глобальный кризис».
📌Бюджет будет значимо влиять на траекторию экономики во всех сценариях. В результате приостановки действия бюджетного правила в 2022 году конъюнктура мировых сырьевых рынков стала сильнее воздействовать на экономику в целом и валютный рынок в частности. Это, в том числе, привело к большей волатильности курса рубля. Сейчас Правительство прорабатывает новые параметры бюджетного правила. От них будет зависеть масштаб его контрциклического влияния, а также уровень структурного баланса бюджетной системы. Мы будем учитывать и то, и другое при уточнении прогноза и в наших решениях.
📌Российская экономика неоднократно демонстрировала способность адаптации к меняющимся условиям. Мы будем поддерживать этот процесс, при этом оберегая макроэкономическую устойчивость. Во всех сценариях денежно-кредитная политика Банка России будет направлена на обеспечение ценовой стабильности, возвращение инфляции к цели.
👍24
#США #инфляция #экономика #ФРС #долг #ставки #доллар
Бензин припал – потребители приободрились
Коррекция цен на бензин, традиционно, помогает американскому потребителю почувствовать себя чуть получше. Настроения потребителей по данным Мичиганского университета оттолкнулись от многолетних минимумов, хотя и не сильно – индекс вырос с 50 в июне до 55.1 в августе. Это одна из самых чувствительных для американцев история, причем менее состоятельные американцы более чувствительны к ценам на бензин, потому их настроения подросли сильнее. Оценка текущей ситуации в августе даже немного ухудшилась, причем сильно упала она именно среди сторонников демократической партии (?). Ожидания, наоборот подросли, в итоге индексы ожиданий и текущих условий практически сошлись.
Инфляционные ожидания на год снизились до 5% – это тоже очень много, но лучше, чем 5.4% в конце весны – начале лета. Инфляционные ожидания на 5 лет, наоборот, немного прибавили и составили 3%, в целом они на этом уровне находятся уже год и ФРС сильно напряглась когда они начали улетать выше. Пока можно сказать, что снижение цен на бензин и агрессивные действия ФРС помогли сбить разгон инфляционных ожиданий. Это создаст большой соблазн для ФРС попридержать коней, на что и надеется рынок, но пока не хочет соглашаться сама ФРС. Сами инфляционные ожидания по-прежнему остаются высокими, а рынок труда горячим ...
@truecon
Бензин припал – потребители приободрились
Коррекция цен на бензин, традиционно, помогает американскому потребителю почувствовать себя чуть получше. Настроения потребителей по данным Мичиганского университета оттолкнулись от многолетних минимумов, хотя и не сильно – индекс вырос с 50 в июне до 55.1 в августе. Это одна из самых чувствительных для американцев история, причем менее состоятельные американцы более чувствительны к ценам на бензин, потому их настроения подросли сильнее. Оценка текущей ситуации в августе даже немного ухудшилась, причем сильно упала она именно среди сторонников демократической партии (?). Ожидания, наоборот подросли, в итоге индексы ожиданий и текущих условий практически сошлись.
Инфляционные ожидания на год снизились до 5% – это тоже очень много, но лучше, чем 5.4% в конце весны – начале лета. Инфляционные ожидания на 5 лет, наоборот, немного прибавили и составили 3%, в целом они на этом уровне находятся уже год и ФРС сильно напряглась когда они начали улетать выше. Пока можно сказать, что снижение цен на бензин и агрессивные действия ФРС помогли сбить разгон инфляционных ожиданий. Это создаст большой соблазн для ФРС попридержать коней, на что и надеется рынок, но пока не хочет соглашаться сама ФРС. Сами инфляционные ожидания по-прежнему остаются высокими, а рынок труда горячим ...
@truecon
👍29😢2
#США #инфляция #экономика #ФРС #долг #ставки #доллар
Ужесточение фактически еще не начиналось, но на подходе...
Еще одна неделя, когда ФРС особо не совершала операций, фактически QT как таковое еще и не начиналось, с 1 июня портфель облигаций ФРС сократился на смешные $40 млрд за более, чем 2 месяца (а должно бы быть хотя-бы $90 млрд). За это же время Минфин США влил в систему $234 млрд, а нарастил долг лишь на $128 млрд, хотя до этого Минфин США вообще не наращивал долг, но в целом к концу первой декады августа «свежих» долларов в системе стало больше, чем новых долгов. Поэтому пока баланс таков, что в реальности никакого ужесточения не было, скорее даже было небольшое смягчение (❗️). Это видно и по ликвидности банков – объем средств на их счетах и в обратном РЕПО с ФРС с 1 июня не сократился, а вырос на $215 млрд до $5.8 трлн.
Но с середины августа Минфин США должен начать занимать, в конце прошлой недели Минфин провел три аукциона (расчеты по ним в понедельник) и видно, что доходности потянулись вверх. В целом до конца квартала Минфин США планирует занять $265 млрд, если ФРС перестанет халтурить – то она должна бы добавить продажи госбумаг на ~$90 млрд (без MBS), т.е. суммарно на рынок должно упасть $350-400 млрд (с MBS) долга. При этом Минфин на конец квартала должен изъять на счета ~$100 млрд кэша (сейчас там $547 млрд, а план $650 млрд) и ФРС должна забрать кэша на $130-140 млрд минимум (а реально должно быть больше, чтобы догнать то, что недоделали с июня).
Учитывая все это, фактическое ужесточение должно начаться со второй половины августа и набирать обороты к концу сентября, если, конечно ФРС не будет халтурить, а Минфин США пойдет по своему плану заимствований/кэша. С переходом в еще более активную фазу в 4 квартале, когда ФРС и Минфин планирую забрать ~$0.3 кэша и вкинуть в рынок около $0.7 трлн долга (UST+MBS).
@truecon
Ужесточение фактически еще не начиналось, но на подходе...
Еще одна неделя, когда ФРС особо не совершала операций, фактически QT как таковое еще и не начиналось, с 1 июня портфель облигаций ФРС сократился на смешные $40 млрд за более, чем 2 месяца (а должно бы быть хотя-бы $90 млрд). За это же время Минфин США влил в систему $234 млрд, а нарастил долг лишь на $128 млрд, хотя до этого Минфин США вообще не наращивал долг, но в целом к концу первой декады августа «свежих» долларов в системе стало больше, чем новых долгов. Поэтому пока баланс таков, что в реальности никакого ужесточения не было, скорее даже было небольшое смягчение (❗️). Это видно и по ликвидности банков – объем средств на их счетах и в обратном РЕПО с ФРС с 1 июня не сократился, а вырос на $215 млрд до $5.8 трлн.
Но с середины августа Минфин США должен начать занимать, в конце прошлой недели Минфин провел три аукциона (расчеты по ним в понедельник) и видно, что доходности потянулись вверх. В целом до конца квартала Минфин США планирует занять $265 млрд, если ФРС перестанет халтурить – то она должна бы добавить продажи госбумаг на ~$90 млрд (без MBS), т.е. суммарно на рынок должно упасть $350-400 млрд (с MBS) долга. При этом Минфин на конец квартала должен изъять на счета ~$100 млрд кэша (сейчас там $547 млрд, а план $650 млрд) и ФРС должна забрать кэша на $130-140 млрд минимум (а реально должно быть больше, чтобы догнать то, что недоделали с июня).
Учитывая все это, фактическое ужесточение должно начаться со второй половины августа и набирать обороты к концу сентября, если, конечно ФРС не будет халтурить, а Минфин США пойдет по своему плану заимствований/кэша. С переходом в еще более активную фазу в 4 квартале, когда ФРС и Минфин планирую забрать ~$0.3 кэша и вкинуть в рынок около $0.7 трлн долга (UST+MBS).
@truecon
👍47🔥3😁2
Forwarded from Банк России
🔁 Сегодня начинается автоматическая конвертация депозитарных расписок
Российские депозитарии, которые в настоящее время учитывают расписки, спишут их со счетов владельцев и зачислят вместо них акции российских эмитентов. Со стороны держателей расписок никаких действий не требуется, весь процесс займет примерно 2,5-3 недели.
Держатели расписок, права которых учитываются иностранными депозитариями, вправе подавать заявления на их принудительную конвертацию в российский депозитарий, где хранятся акции, на которые выпущены такие расписки. Сейчас депозитарные программы российских эмитентов обслуживают 5 депозитариев: Райффайзенбанк, Ситибанк, Дж.П. Морган Банк, Банк ГПБ, Сбербанк.
Подробная информация о них размещена на нашем сайте.
Российские депозитарии, которые в настоящее время учитывают расписки, спишут их со счетов владельцев и зачислят вместо них акции российских эмитентов. Со стороны держателей расписок никаких действий не требуется, весь процесс займет примерно 2,5-3 недели.
Держатели расписок, права которых учитываются иностранными депозитариями, вправе подавать заявления на их принудительную конвертацию в российский депозитарий, где хранятся акции, на которые выпущены такие расписки. Сейчас депозитарные программы российских эмитентов обслуживают 5 депозитариев: Райффайзенбанк, Ситибанк, Дж.П. Морган Банк, Банк ГПБ, Сбербанк.
Подробная информация о них размещена на нашем сайте.
👍21😁3
#США #экономика #Кризис #инфляция #PMI
Нью-Йорк:Не рецессия с повышенной инфляцией
Региональный индекс деловой активности по данным ФРБ Нью-Йорка в августе рухнул до -31.3 – это, конечно выше, чем ковидный минимум, но практически на уровне рекордов падения в кризис 2008 года, когда было -34.3. Ожидания бизнеса немного подросли, но тоже стоят в недалеко от минимумов кризисов 2001/2008/2020 годов. Рухнули новые заказы, но в принципе падало все.
Индекс закупочных цен 55.5 – это ниже того, что было в последний год, но все еще очень высоко (более 60% опрошенных компаний говорят о повышении цен). Индекс отпускных цены даже немного вырос после снижения в июле, хотя изменения незначительны, сам индекс находится на уровнях максимумов 2008 года. Выросли ожидания бизнеса как по закупочным ценам, так и по отпускным.
Такая динамика индексов в общем-то говорит о рецессии … и сохранении повышенной инфляции…
@truecon
Нью-Йорк:
Региональный индекс деловой активности по данным ФРБ Нью-Йорка в августе рухнул до -31.3 – это, конечно выше, чем ковидный минимум, но практически на уровне рекордов падения в кризис 2008 года, когда было -34.3. Ожидания бизнеса немного подросли, но тоже стоят в недалеко от минимумов кризисов 2001/2008/2020 годов. Рухнули новые заказы, но в принципе падало все.
Индекс закупочных цен 55.5 – это ниже того, что было в последний год, но все еще очень высоко (более 60% опрошенных компаний говорят о повышении цен). Индекс отпускных цены даже немного вырос после снижения в июле, хотя изменения незначительны, сам индекс находится на уровнях максимумов 2008 года. Выросли ожидания бизнеса как по закупочным ценам, так и по отпускным.
Такая динамика индексов в общем-то говорит о рецессии … и сохранении повышенной инфляции…
@truecon
👍36🔥7🥰1👏1
#США #ФРС #доллар #приток #TIC
США: Китай не покупает, но приток есть
В июне США продолжали собирать капитал с внешних рынков (наращивая внешние обязательства), за месяц приток капитала в долгосрочные активы составил $121.8 млрд, из которых почти половина пришла в гособлигации ($59 млрд) и еще $24 млрд в ипотечные бумаги и $14 в корпоративный долг США. А вот акции США иностранцы в июне иностранцы продавали на $25 млрд. При этом сами американцы выводили капитал с внешних рынков ($50.5 млрд). За последние три месяца удалось собрать близкие к рекордным $364.6 млрд, с лихвой перекрыв дефицит внешней торговли за эти три месяца ($251 млрд).
Всего за год чистый приток капитала в долгосрочные активы США с учетом выплат составил $0.71 трлн, но, помимо этого у иностранцев активно копились доллары на счетах и другие краткосрочные активы в долларах в очень значительном объеме около $0.65 трлн. Т.е. в мире стало намного больше долларов, которые просто остаются в ликвидном состоянии и которые пока не очень понятно куда пристроить...
При этом, официальные имена (ЦБ и пр.) в июне продолжали избавляться от госдолга США. За последние три месяца Китай сократил портфель бумаг на $71.8 млрд, еще на $20.5 млрд сократил Гонконг. За год они, соответственно сократили портфели гособлигаций на $94 млрд и $31.5 млрд. Портфель гособлигаций США у Китая сократился до $967.8 млрд. Всего же за последний квартал официальные имена сократили портфели гособлигаций на $164 млрд, а за год на $313 млрд.
@truecon
США: Китай не покупает, но приток есть
В июне США продолжали собирать капитал с внешних рынков (наращивая внешние обязательства), за месяц приток капитала в долгосрочные активы составил $121.8 млрд, из которых почти половина пришла в гособлигации ($59 млрд) и еще $24 млрд в ипотечные бумаги и $14 в корпоративный долг США. А вот акции США иностранцы в июне иностранцы продавали на $25 млрд. При этом сами американцы выводили капитал с внешних рынков ($50.5 млрд). За последние три месяца удалось собрать близкие к рекордным $364.6 млрд, с лихвой перекрыв дефицит внешней торговли за эти три месяца ($251 млрд).
Всего за год чистый приток капитала в долгосрочные активы США с учетом выплат составил $0.71 трлн, но, помимо этого у иностранцев активно копились доллары на счетах и другие краткосрочные активы в долларах в очень значительном объеме около $0.65 трлн. Т.е. в мире стало намного больше долларов, которые просто остаются в ликвидном состоянии и которые пока не очень понятно куда пристроить...
При этом, официальные имена (ЦБ и пр.) в июне продолжали избавляться от госдолга США. За последние три месяца Китай сократил портфель бумаг на $71.8 млрд, еще на $20.5 млрд сократил Гонконг. За год они, соответственно сократили портфели гособлигаций на $94 млрд и $31.5 млрд. Портфель гособлигаций США у Китая сократился до $967.8 млрд. Всего же за последний квартал официальные имена сократили портфели гособлигаций на $164 млрд, а за год на $313 млрд.
@truecon
👍29