Forwarded from РынкиДеньгиВласть | РДВ
💡 Рейтинг санкционного иммунитета
Яндекс - самая защищённая от санкций российская компания. А Евраз, наоборот, пострадает от санкций больше всех.
РДВ составил рейтинг из 25 российских эмитентов по прямому влиянию санкций на деятельность компании.
В расчётах использованы 5 параметров:
- Сколько выручки генерируется в США?
- Есть ли у компании активы за рубежом?
- Какой у компании процент иностранного долга к EBITDA?
- Какой процент компании контролирует олигарх?
- Какой процент участия государства в компании?
Согласно рейтингу, самый крепкий иммунитет к санкциям у 4 компаний: Яндекс, X5 Retail Group, Детский мир и Новатэк. Эти компании не подвержены прямому влиянию санкций.
Больше всего от введения санкций пострадают Евраз, Русал, Акрон и НЛМК. Пример Русала рынок уже видел.
На фото - рейтинг 25 российских эмитентов по санкционному иммунитету.
@AK47pfl
Яндекс - самая защищённая от санкций российская компания. А Евраз, наоборот, пострадает от санкций больше всех.
РДВ составил рейтинг из 25 российских эмитентов по прямому влиянию санкций на деятельность компании.
В расчётах использованы 5 параметров:
- Сколько выручки генерируется в США?
- Есть ли у компании активы за рубежом?
- Какой у компании процент иностранного долга к EBITDA?
- Какой процент компании контролирует олигарх?
- Какой процент участия государства в компании?
Согласно рейтингу, самый крепкий иммунитет к санкциям у 4 компаний: Яндекс, X5 Retail Group, Детский мир и Новатэк. Эти компании не подвержены прямому влиянию санкций.
Больше всего от введения санкций пострадают Евраз, Русал, Акрон и НЛМК. Пример Русала рынок уже видел.
На фото - рейтинг 25 российских эмитентов по санкционному иммунитету.
@AK47pfl
На графике выше можно увидеть как Банк России вместе с Минфином своими неуклюжими действиями по исполнению бюджетного правила создали ажиотаж на валютном рынке. Процент ожидающих снижения курса рубля достиг в августе 2018 небывалых 50%. На пиках осенью 2014 и в январе 2016 было ~40%.
Теперь даже рост цен на нефть с $71 до $79 и прекращение покупок валюты Банком России не могут изменить динамику курса рубля. Надежда, что Минфин и ЦБ договорятся как не покупать валюту более длительный срок (а не только до конца сентября).
Кстати, потребительские настроения на графике обычно хорошо прогнозируют экстремумы по динамике курса рубля.
Источник: опросы, проводимые Банком России для ежемесячного обзора инфляционных ожиданий http://cbr.ru/DKP/surveys/inflation/#a_17320
В дополнение к заметке о валютных кризисах https://telegra.ph/Turkish-Gambit-08-17
Теперь даже рост цен на нефть с $71 до $79 и прекращение покупок валюты Банком России не могут изменить динамику курса рубля. Надежда, что Минфин и ЦБ договорятся как не покупать валюту более длительный срок (а не только до конца сентября).
Кстати, потребительские настроения на графике обычно хорошо прогнозируют экстремумы по динамике курса рубля.
Источник: опросы, проводимые Банком России для ежемесячного обзора инфляционных ожиданий http://cbr.ru/DKP/surveys/inflation/#a_17320
В дополнение к заметке о валютных кризисах https://telegra.ph/Turkish-Gambit-08-17
Брависсимо! Не прошло и дня как Минфин с ЦБ договорились о покупке валюты для ФНБ вне рынка: "С учетом принятого Банком России решения не осуществлять покупку иностранной валюты на внутреннем рынке в рамках реализации механизма бюджетного правила, конвертация указанных средств до конца сентября 2018 года будет проводиться путем покупки иностранной валюты Федеральным казначейством у Банка России без совершения Банком России эквивалентных покупок иностранной валюты на внутреннем валютном рынке." https://www.minfin.ru/ru/#ixzz5QE1sgIMr
Полагаю, что ЦБ не начнет операции на открытом рынке и после сентября, пока курс рубля не покажет положительной динамики. Вряд ли покупки начнутся выше курса, заложенного в бюджет 64-65 руб. за USD. А пока Банк России будет переводить валюту из "своих" резервов в ФНБ вне рынка, как это делал в обратную сторону в 2015-17гг.
Полагаю, что ЦБ не начнет операции на открытом рынке и после сентября, пока курс рубля не покажет положительной динамики. Вряд ли покупки начнутся выше курса, заложенного в бюджет 64-65 руб. за USD. А пока Банк России будет переводить валюту из "своих" резервов в ФНБ вне рынка, как это делал в обратную сторону в 2015-17гг.
Forwarded from MMI
По сравнению с версией двухмесячной давности прогнозы Минэка изменились незначительно. Ожидания на 2018-19гг чуть хуже, а с 2020г Минэк по-прежнему прогнозирует чудесное оживление экономики)
Forwarded from РынкиДеньгиВласть | РДВ
💡 Обсуждение в сенате закончилось. Вот о чем говорили:
1. Цель США - сменить ВВП и его ближайших соратников. В этом плане санкции против Сбера не имеют большого смысла. С Грефом лучше сотрудничать.
2. У Макфола, бывшего посла США в РФ, есть список 10 ближайших к Путину олигархов, на которых надо воздействовать. Дерипаска и Вексельберг в этот список не входят, санкции против них были ошибкой. Интересно, кто в этом списке?
3. Штаты хотят найти деньги Путина. Ещё надо отнять всю недвижку близких к Путину олигархов в США и Англии. Надо бить как лазерный хирург, точечно наказывая окружение Путина.
4. Российская экономика не имеет перспектив и живёт только за счёт сырья. При этом Россия готова вечно жить в условиях санкций. Пенсионная реформа подорвала доверие народа к Путину.
5. Нельзя вводить широкие санкции против России. В таком случае население РФ объединяется против США.
6. Санкции против РФ будут вредить США и партнёрам США. Но на Россию как-то нужно воздействовать. Санкции - самый эффективный способ мирной дипломатии.
7. Штаты перейдут от реактивных мер к проактивным. То есть вводить санкции будут не за прошлые провинности, а за будущие.
8. Трамп неэффективен в плане налаживания отношений с Россией. Он пытается построить с Путиным личные отношения, забывая о национальных интересах США.
Пока кажется, что будущие санкции будут более узкими. Возможно, это даже небольшой позитив для рынков.
@AK47pfl
1. Цель США - сменить ВВП и его ближайших соратников. В этом плане санкции против Сбера не имеют большого смысла. С Грефом лучше сотрудничать.
2. У Макфола, бывшего посла США в РФ, есть список 10 ближайших к Путину олигархов, на которых надо воздействовать. Дерипаска и Вексельберг в этот список не входят, санкции против них были ошибкой. Интересно, кто в этом списке?
3. Штаты хотят найти деньги Путина. Ещё надо отнять всю недвижку близких к Путину олигархов в США и Англии. Надо бить как лазерный хирург, точечно наказывая окружение Путина.
4. Российская экономика не имеет перспектив и живёт только за счёт сырья. При этом Россия готова вечно жить в условиях санкций. Пенсионная реформа подорвала доверие народа к Путину.
5. Нельзя вводить широкие санкции против России. В таком случае население РФ объединяется против США.
6. Санкции против РФ будут вредить США и партнёрам США. Но на Россию как-то нужно воздействовать. Санкции - самый эффективный способ мирной дипломатии.
7. Штаты перейдут от реактивных мер к проактивным. То есть вводить санкции будут не за прошлые провинности, а за будущие.
8. Трамп неэффективен в плане налаживания отношений с Россией. Он пытается построить с Путиным личные отношения, забывая о национальных интересах США.
Пока кажется, что будущие санкции будут более узкими. Возможно, это даже небольшой позитив для рынков.
@AK47pfl
Forwarded from MarketTwits
⚠️БОНДЫ РФ - доходность по 10ти-леткам поднялась выше, чем доходность по 10ти-леткам Ю.Африки впервые с 2016 #бондырф
Forwarded from MMI
Помимо повышения ставки ЦБ принял ещё решение не покупать валюту до конца года. Пресс-релиз на эту тему процитирую дословно:
Банк России принял решение продлить приостановку покупки иностранной валюты на внутреннем рынке в рамках реализации механизма бюджетного правила до конца декабря 2018 года. Решение о возобновлении регулярных покупок иностранной валюты на внутреннем рынке в рамках выполнения механизма бюджетного правила будет приниматься с учетом фактической обстановки на финансовых рынках. Решение об отложенных в 2018 году покупках иностранной валюты на внутреннем рынке будет приниматься после возобновления регулярных покупок. Отложенные покупки могут быть осуществлены в течение 2019 года и последующих лет.
==========
На мой взгляд, не менее важное решение, чем повышение ставки. Фактически, это официальное признание уже ставшего очевидным факта, что применявшийся механизм покупки валюты в рамках бюджетного правила ведёт не к снижению волатильности валютного курса, как до сих пор утверждали Минфин и ЦБ, а к повышению этой волатильности. Очевидно, что этот механизм требует модернизации. На мой взгляд, новый механизм должен учитывать как факторы сезонности счёта текущих операций, так и флуктуации потоков капитала. Но при этом речь, конечно, не идёт о базовом принципе бюджетного правила - изъятии сверхдоходов от дорогой нефти. Они пусть изымаются и дальше, но в будущем это не должно вести к дестабилизации финансовых рынков.
Банк России принял решение продлить приостановку покупки иностранной валюты на внутреннем рынке в рамках реализации механизма бюджетного правила до конца декабря 2018 года. Решение о возобновлении регулярных покупок иностранной валюты на внутреннем рынке в рамках выполнения механизма бюджетного правила будет приниматься с учетом фактической обстановки на финансовых рынках. Решение об отложенных в 2018 году покупках иностранной валюты на внутреннем рынке будет приниматься после возобновления регулярных покупок. Отложенные покупки могут быть осуществлены в течение 2019 года и последующих лет.
==========
На мой взгляд, не менее важное решение, чем повышение ставки. Фактически, это официальное признание уже ставшего очевидным факта, что применявшийся механизм покупки валюты в рамках бюджетного правила ведёт не к снижению волатильности валютного курса, как до сих пор утверждали Минфин и ЦБ, а к повышению этой волатильности. Очевидно, что этот механизм требует модернизации. На мой взгляд, новый механизм должен учитывать как факторы сезонности счёта текущих операций, так и флуктуации потоков капитала. Но при этом речь, конечно, не идёт о базовом принципе бюджетного правила - изъятии сверхдоходов от дорогой нефти. Они пусть изымаются и дальше, но в будущем это не должно вести к дестабилизации финансовых рынков.
Решение Банка России о повышении ставки на 0,25% до 7,5% в принципе можно поддержать - исключительно из сложившегося бэкграунда и одновременного заявления о прекращении регулярных покупок иностранной валюты для Минфина в рамках бюджетного правила до конца 2018 года (и переноса отложенных покупок на неопределенный срок даже больше года). http://cbr.ru/Press/event/?id=2086
Фактически Банк России впервые осознанно встал на сторону рубля в относительно длительной перспективе, а не сиюминутно, как это было в апреле и августе 2018 с временным прекращением покупок валюты.
Бэкграунд в следующем:
1. Вчерашнее решение Банка Турции повысить ставку сразу на 6+% до 24% (выше ожиданий рынка и против мнения Эрдогана) вызвало рост турецкой лиры и других EM-валют. На этом фоне неповышение ставки Банком России могло привести к ослаблению курса рубля (хотя это скорее очень краткосрочный эмоциональный фактор).
2. В августе 2018 Банк России с Минфином допустили несколько ошибок, прекращая и возобновляя покупки валюты, делая противоречивые заявления, что вызвало как более сильное падение курса рубля, так и распродажи на рынке ОФЗ https://www.tradingview.com/x/VsGLgKYZ/
3. Банк России похоже специально завысил свои ожидания по инфляции на 2019 год (5,5-6% в 1 полугодии и 5-5,5% по итогам всего года), что позволит ему не поднимать ставки в дальнейшем, пока инфляция будет укладываться в новый прогноз. Повышение на 0,25% имеет символический характер и почти не повлияет на экономику. http://cbr.ru/press/PR/?file=14092018_133000Key.htm
4. Заверения Эльвиры Набиуллиной на пресс-конференции о сохранении цели по нейтральной ставке в 6-7% при целевой инфляции 4% в 2020 скорее подтверждают то, что мы не увидим новый цикл повышения ставок. По моему мнению возобновление цикла смягчения ставок может начаться уже во второй половине 2019.
НОВАЯ РЕАЛЬНОСТЬ такова: Банк России НЕ будет покупать валюту примерно на 400-500 млрд. руб. в месяц (до 2 трлн. до конца 2018 года). Значит кто-то другой должен покупать эту валюту у экспортеров за рубли. А все эти 400-500 млрд. рублей будут тут же уничтожаться через профицит бюджета. Минфин будет получать валюту напрямую из резервов Банка России, а не с рынка. Избыточная рублевая ликвидность у банков будет постепенно сокращаться, что быстрее нас приведет к нормальной ситуации отсутствия избыточной ликвидности, лучшей трансмиссии ключевой ставки на другие ставки в экономике (депозиты и рынок ОФЗ).
Введение даже жестких санкций - на новый госдолг и отдельные банки - могут временно снизить курс рубля (и цены ОФЗ), но в дальнейшем при сохранении цен на нефть на уровне $70-80 мы скорее всего увидим возврат на уровни, предусмотренные бюджетом и прогнозом МЭР - 63-64 руб. за доллар США (или даже ниже). На этом уровне скорее всего возобновятся покупки Банком России валюты на открытом рынке, возможно даже раньше 2019 года.
Что выглядит противоречивым:
A. Заявление Эльвиры Набиуллиной о том, что Банк России не рассматривает величину курса рубля при принятии решения о возобновлении покупок валюты (якобы его интересует только волатильность). Полагаю, что пока Банк России еще не осознал, что инфляционное тагетирование и управление плавающим курсом не противоречивые цели, а взаимодополняющие.
Б. Явное отсутствие желания Банка России выходить на вторичный рынок ОФЗ ("теоретическая возможность и вся инфраструктура есть, но не хотим"). Вместо этого готовы предоставлять банкам послабления по расчету капиталу, в случае введения санкций и новой распродажи на рынке ОФЗ. Из ОФЗ вышло за полгода нерезидентов на 480 млрд. руб., их доля сократилась с 34,5 до 26,6%. Думаю, в жестком сценарии потенциально выйдет еще не больше 10% на ~500 млрд.
В. В отличие от Максима Орешкина Эльвира Набиуллина не видит проблемы из-за того, что экспортеры "придерживают" продажи валюты. Если 30 крупнейших экспортеров активно продают валюту, то кто же тогда все это покупает сейчас?! Неужели опять население.
Г. Отсутствие долгосрочного видения ситуации с бюджетным правилом, покупками валюты и размещением госдолга. Надеюсь, что между ЦБ и Минфином идет дискуссия
Фактически Банк России впервые осознанно встал на сторону рубля в относительно длительной перспективе, а не сиюминутно, как это было в апреле и августе 2018 с временным прекращением покупок валюты.
Бэкграунд в следующем:
1. Вчерашнее решение Банка Турции повысить ставку сразу на 6+% до 24% (выше ожиданий рынка и против мнения Эрдогана) вызвало рост турецкой лиры и других EM-валют. На этом фоне неповышение ставки Банком России могло привести к ослаблению курса рубля (хотя это скорее очень краткосрочный эмоциональный фактор).
2. В августе 2018 Банк России с Минфином допустили несколько ошибок, прекращая и возобновляя покупки валюты, делая противоречивые заявления, что вызвало как более сильное падение курса рубля, так и распродажи на рынке ОФЗ https://www.tradingview.com/x/VsGLgKYZ/
3. Банк России похоже специально завысил свои ожидания по инфляции на 2019 год (5,5-6% в 1 полугодии и 5-5,5% по итогам всего года), что позволит ему не поднимать ставки в дальнейшем, пока инфляция будет укладываться в новый прогноз. Повышение на 0,25% имеет символический характер и почти не повлияет на экономику. http://cbr.ru/press/PR/?file=14092018_133000Key.htm
4. Заверения Эльвиры Набиуллиной на пресс-конференции о сохранении цели по нейтральной ставке в 6-7% при целевой инфляции 4% в 2020 скорее подтверждают то, что мы не увидим новый цикл повышения ставок. По моему мнению возобновление цикла смягчения ставок может начаться уже во второй половине 2019.
НОВАЯ РЕАЛЬНОСТЬ такова: Банк России НЕ будет покупать валюту примерно на 400-500 млрд. руб. в месяц (до 2 трлн. до конца 2018 года). Значит кто-то другой должен покупать эту валюту у экспортеров за рубли. А все эти 400-500 млрд. рублей будут тут же уничтожаться через профицит бюджета. Минфин будет получать валюту напрямую из резервов Банка России, а не с рынка. Избыточная рублевая ликвидность у банков будет постепенно сокращаться, что быстрее нас приведет к нормальной ситуации отсутствия избыточной ликвидности, лучшей трансмиссии ключевой ставки на другие ставки в экономике (депозиты и рынок ОФЗ).
Введение даже жестких санкций - на новый госдолг и отдельные банки - могут временно снизить курс рубля (и цены ОФЗ), но в дальнейшем при сохранении цен на нефть на уровне $70-80 мы скорее всего увидим возврат на уровни, предусмотренные бюджетом и прогнозом МЭР - 63-64 руб. за доллар США (или даже ниже). На этом уровне скорее всего возобновятся покупки Банком России валюты на открытом рынке, возможно даже раньше 2019 года.
Что выглядит противоречивым:
A. Заявление Эльвиры Набиуллиной о том, что Банк России не рассматривает величину курса рубля при принятии решения о возобновлении покупок валюты (якобы его интересует только волатильность). Полагаю, что пока Банк России еще не осознал, что инфляционное тагетирование и управление плавающим курсом не противоречивые цели, а взаимодополняющие.
Б. Явное отсутствие желания Банка России выходить на вторичный рынок ОФЗ ("теоретическая возможность и вся инфраструктура есть, но не хотим"). Вместо этого готовы предоставлять банкам послабления по расчету капиталу, в случае введения санкций и новой распродажи на рынке ОФЗ. Из ОФЗ вышло за полгода нерезидентов на 480 млрд. руб., их доля сократилась с 34,5 до 26,6%. Думаю, в жестком сценарии потенциально выйдет еще не больше 10% на ~500 млрд.
В. В отличие от Максима Орешкина Эльвира Набиуллина не видит проблемы из-за того, что экспортеры "придерживают" продажи валюты. Если 30 крупнейших экспортеров активно продают валюту, то кто же тогда все это покупает сейчас?! Неужели опять население.
Г. Отсутствие долгосрочного видения ситуации с бюджетным правилом, покупками валюты и размещением госдолга. Надеюсь, что между ЦБ и Минфином идет дискуссия
...И через какое-то время будет найдено решение.
МОЕ ПРЕДЛОЖЕНИЕ остается в силе:
- ежегодная фиксация рублевой цены нефти для бюджетного правила и сбережения Минфина в рублях на депозите в Банке России;
- активные операции Банка России на валютном рынке в рамках режима плавающего курса (managed floating), исходя из целей по инфляции, динамики реального эффективного курса рубля, внешних условий, сезонности и ликвидности банковского сектора;
- активные операции Банка России на вторичном рынке госдолга, как с точки зрения регулирования ликвидности банковского сектора, так и для купирования резких колебаний на всей кривой госдолга;
- размещение Минфином преимущественно коротких ОФЗ до 3-5 лет в пользу банков и иных резидентов, ограничение доли иностранных инвесторов на рынке рублевого госдолга.
МОЕ ПРЕДЛОЖЕНИЕ остается в силе:
- ежегодная фиксация рублевой цены нефти для бюджетного правила и сбережения Минфина в рублях на депозите в Банке России;
- активные операции Банка России на валютном рынке в рамках режима плавающего курса (managed floating), исходя из целей по инфляции, динамики реального эффективного курса рубля, внешних условий, сезонности и ликвидности банковского сектора;
- активные операции Банка России на вторичном рынке госдолга, как с точки зрения регулирования ликвидности банковского сектора, так и для купирования резких колебаний на всей кривой госдолга;
- размещение Минфином преимущественно коротких ОФЗ до 3-5 лет в пользу банков и иных резидентов, ограничение доли иностранных инвесторов на рынке рублевого госдолга.
Forwarded from MarketTwits
Forbes составил рейтинг банков и управляющих компаний для миллионеров
http://www.forbes.ru/finansy-i-investicii-photogallery/investment-2018366173-forbes-sostavil-reyting-bankov-i?photo=11
http://www.forbes.ru/finansy-i-investicii-photogallery/investment-2018366173-forbes-sostavil-reyting-bankov-i?photo=11
Как Банк России и Минфин готовы к серьезным санкциям можно увидеть из Обзоров банковского сектора, центрального банка и кредитных организаций. Удивительным выглядит мощный рост НАЛИЧНОЙ иностранной валюты в составе золото-валютных резервов с 1 до 30 млрд. USD за 3.5 года. Как будто Банк России запасается валютой для вкладчиков крупного госбанка, который может быть отключен от расчетов в USD. При этом вложения в долговые ЦБ, хоть и постепенно сокращались в доле, все еще составляют больше половины ЗВР (никаких серьезных распродаж US treasuries не было, как можно было подумать по данным из США).
Объем денежных остатков Минфина на счетах в банках и Банке России позволяет просто забыть о размещении ОФЗ на очень длительное время. >4 трлн. хватит на 3 года, а если изменить бюджетное правило, то в принципе госдолг можно не размещать. Всё это грустно, потому что ситуация не особо напрягает Минфин и у него нет никаких стимулов что-то менять в ущербной для долгосрочного развития российской финансовой системе.
Пока остается загадкой, кто в августе-сентябре активно покупал иностранную валюту, поступающую в страну по значительно выросшему торговому балансу, если экспортеры активно продавали, по словам главы ЦБ, а население не покупало. Данные по счетам кредитных организаций за август показали сокращение остатков иностранной валюты как по счетам физических, так и юридических лиц. При этом и те, и другие максимальными темпами увеличили рублевое кредитование. Есть подозрения, что основной отток в августе 2018 и предыдущие месяцы шел за рубеж по счетам юридических лиц, в том числе нерезидентов. Кстати, нерезиденты на депозитах в российских банках держали на 1 августа >5.5 трлн. ($88 млрд.), в том числе 4,5 трлн. в инвалюте. Это существенно больше, чем доля нерезидентов в рынке ОФЗ (~2 трлн.).
Источники: - обзоры БС, ЦБ, КО http://cbr.ru/statistics/?PrtId=dkfs
- оперативная динамика БС http://cbr.ru/analytics/?Prtid=bnksyst&ch=ITM_1155#CheckedItem
- внутренний госдолг https://www.minfin.ru/ru/perfomance/public_debt/internal/structure/total/
Объем денежных остатков Минфина на счетах в банках и Банке России позволяет просто забыть о размещении ОФЗ на очень длительное время. >4 трлн. хватит на 3 года, а если изменить бюджетное правило, то в принципе госдолг можно не размещать. Всё это грустно, потому что ситуация не особо напрягает Минфин и у него нет никаких стимулов что-то менять в ущербной для долгосрочного развития российской финансовой системе.
Пока остается загадкой, кто в августе-сентябре активно покупал иностранную валюту, поступающую в страну по значительно выросшему торговому балансу, если экспортеры активно продавали, по словам главы ЦБ, а население не покупало. Данные по счетам кредитных организаций за август показали сокращение остатков иностранной валюты как по счетам физических, так и юридических лиц. При этом и те, и другие максимальными темпами увеличили рублевое кредитование. Есть подозрения, что основной отток в августе 2018 и предыдущие месяцы шел за рубеж по счетам юридических лиц, в том числе нерезидентов. Кстати, нерезиденты на депозитах в российских банках держали на 1 августа >5.5 трлн. ($88 млрд.), в том числе 4,5 трлн. в инвалюте. Это существенно больше, чем доля нерезидентов в рынке ОФЗ (~2 трлн.).
Источники: - обзоры БС, ЦБ, КО http://cbr.ru/statistics/?PrtId=dkfs
- оперативная динамика БС http://cbr.ru/analytics/?Prtid=bnksyst&ch=ITM_1155#CheckedItem
- внутренний госдолг https://www.minfin.ru/ru/perfomance/public_debt/internal/structure/total/
З - Заголовок... https://www.bfm.ru/news/395116?from=popular_1 Журналисты, конечно, весело завернули тему: "Для наглядности можно представить, как по МКАД один за другим едут 40 КамАЗов, нагруженных американскими купюрами. И везут их, наверное, на улицу Правды, в Центральное хранилище ЦБ. И все это ради того, чтобы сильно перестраховаться."
BFM.ru - деловой портал
Сотни тонн долларов, или 176 самолетов с наличными. Для чего Банк России накопил 30 млрд кэша?
Еще 14 млрд аккумулировали банки. Информацию обнаружили и распространили в соцсетях российские финансисты. Причина таких финансово невыгодных действий может быть одна — ЦБ подготовился к санкциям, считают эксперты
На ярмарке финансовых решений FinFair прозвучало несколько удивительных фраз. Каждая из них может быть даже правильной в определенном контексте, но в совокупности они создают гремучую смесь и вряд ли способны поддержать доверие российских инвесторов к той финансовой системе, которую нам предлагают Банк России и Минфин:
1) Сергей Швецов (первый зампред Банка России) выступил против возможности листинга иностранных ценных бумаг на Московской бирже и призвал россиян инвестировать даже не в "столь доходные", но отечественные активы:
- «Говорить, что наша экономика перефинансирована, что у нас лишний капитал, поэтому давайте нашим американским коллегам поможем поддержать экономический рост - у меня язык не поворачивается… Да может быть КРАТОКСРОЧНО ВЫ ЗАРАБОТАЕТЕ БОЛЬШЕ, ВКЛАДЫВАЯ В ИНОСТРАННЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ, но по совокупности Банк России заинтересован, чтобы российские граждане инвестировали в российские активы» https://youtu.be/CES6DkycJmY?t=4863
2) Сергей Сторчак (замминистра финансов) прямо сказал, что не считает ОФЗ источником финансирования бюджета и не поддержал бум прихода россиян на финансовый рынок (мол может быть новый кризис «валютных дольщиков» или пузырь как в потребкредитовании в 2011-14гг):
- «Призыв ‘идите на рынок и обогощайтесь’ для меня означает ‘предлагай рынку продукт с максимальной возможной доходностью’, что мне неинтересно, поскольку означает увеличение нагрузки на бюджет в связи с необходимостью обслуживания и погашения этих облигаций» https://youtu.be/CES6DkycJmY?t=3190
- «Для нас ОФЗ НЕ ЯВЛЯЮТСЯ ИСТОЧНИКОМ ФИНАНСИРОВАНИЯ ДЕФИЦИТА БЮДЖЕТА. Для нас – это инструмент продвижения финансового образования.» https://youtu.be/CES6DkycJmY?t=3270
На вопрос из зала, почему ФНБ инвестирует за рубеж, а россиянам предлагают сберегать только в России Сергей Швецов ответил "технически" – рассказал о влиянии сверхдоходов от нефти на экономику и механизме бюджетного правила, который призван одновременно регулировать курс рубля. Он считает, что «в рублях Минфин не может хранить». С этим я в корне не согласен — это создает явный конфликт интересов и не способствует развитию внутреннего финансового рынка. Слова Сторчака об ОФЗ это подтверждают. ОФЗ нам не нужны - от них только расходы. То есть мы не будем увеличивать госдолг, а для развития предлагаем самый вредный путь - любой дефицит будем закрывать или девальвацией рубля, или повышением налогов с пенсионным возрастом. В 2018 нам все это продемонстрировали. Не раз предлагал простое решение – Минфин копит в рублях на счете в Банке России, а курсом занимается исключительно Банк России.
Записал еще несколько фраз Сергея Швецова:
- «Америка в меньшей степени заинтересована запретить кому-либо пользоваться долларом – это самый выгодный в мире бизнес – печатать бумажки и получать все блага мира на них» https://youtu.be/CES6DkycJmY?t=24046
- о 30 млрд. в наличных долларах – «мы не все рассказываем, что делаем, с определенной задержкой мы раскрываем наши операции со валютными резервами, банкноты к ним тоже относятся… Мы думаем о различных вариантах и соответственно резервы на то и нужны, чтобы купировать некоторые проблемы, которые появляются на рынке» https://youtu.be/CES6DkycJmY?t=24311
- Предлагает инвесторам «ВОВРЕМЯ принимать инвестиционные решения… делать stop-loss’ы… одна из самых распространенных ошибок инвестора – это неспособность психологически закрыть позицию ВОВРЕМЯ, потому что текущая переоценка позиции отрицательная». https://youtu.be/CES6DkycJmY?t=24711
- «Когда вы сможете купить безрисковые государственные облигации с реальной доходностью 5%?! Это уникальная ситуация» https://youtu.be/CES6DkycJmY?t=25036 Позже ему задали вопрос о stop-loss на ОФЗ;)
- О криптоактивах: «Базель - форма вторична, содержание первично - что стоит за токеном или ценной бумагой. Нейтрально относимся к криптоактивам, как форме. Биткоин – фуфел, который продается населению под соусом инноваций (2% держателей хотят обкэшится, им принадлежит 98% стоимости). Очередная МММ. Криптовалюты не будут легализованы» https://youtu.be/CES6DkycJmY?t=26407
1) Сергей Швецов (первый зампред Банка России) выступил против возможности листинга иностранных ценных бумаг на Московской бирже и призвал россиян инвестировать даже не в "столь доходные", но отечественные активы:
- «Говорить, что наша экономика перефинансирована, что у нас лишний капитал, поэтому давайте нашим американским коллегам поможем поддержать экономический рост - у меня язык не поворачивается… Да может быть КРАТОКСРОЧНО ВЫ ЗАРАБОТАЕТЕ БОЛЬШЕ, ВКЛАДЫВАЯ В ИНОСТРАННЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ, но по совокупности Банк России заинтересован, чтобы российские граждане инвестировали в российские активы» https://youtu.be/CES6DkycJmY?t=4863
2) Сергей Сторчак (замминистра финансов) прямо сказал, что не считает ОФЗ источником финансирования бюджета и не поддержал бум прихода россиян на финансовый рынок (мол может быть новый кризис «валютных дольщиков» или пузырь как в потребкредитовании в 2011-14гг):
- «Призыв ‘идите на рынок и обогощайтесь’ для меня означает ‘предлагай рынку продукт с максимальной возможной доходностью’, что мне неинтересно, поскольку означает увеличение нагрузки на бюджет в связи с необходимостью обслуживания и погашения этих облигаций» https://youtu.be/CES6DkycJmY?t=3190
- «Для нас ОФЗ НЕ ЯВЛЯЮТСЯ ИСТОЧНИКОМ ФИНАНСИРОВАНИЯ ДЕФИЦИТА БЮДЖЕТА. Для нас – это инструмент продвижения финансового образования.» https://youtu.be/CES6DkycJmY?t=3270
На вопрос из зала, почему ФНБ инвестирует за рубеж, а россиянам предлагают сберегать только в России Сергей Швецов ответил "технически" – рассказал о влиянии сверхдоходов от нефти на экономику и механизме бюджетного правила, который призван одновременно регулировать курс рубля. Он считает, что «в рублях Минфин не может хранить». С этим я в корне не согласен — это создает явный конфликт интересов и не способствует развитию внутреннего финансового рынка. Слова Сторчака об ОФЗ это подтверждают. ОФЗ нам не нужны - от них только расходы. То есть мы не будем увеличивать госдолг, а для развития предлагаем самый вредный путь - любой дефицит будем закрывать или девальвацией рубля, или повышением налогов с пенсионным возрастом. В 2018 нам все это продемонстрировали. Не раз предлагал простое решение – Минфин копит в рублях на счете в Банке России, а курсом занимается исключительно Банк России.
Записал еще несколько фраз Сергея Швецова:
- «Америка в меньшей степени заинтересована запретить кому-либо пользоваться долларом – это самый выгодный в мире бизнес – печатать бумажки и получать все блага мира на них» https://youtu.be/CES6DkycJmY?t=24046
- о 30 млрд. в наличных долларах – «мы не все рассказываем, что делаем, с определенной задержкой мы раскрываем наши операции со валютными резервами, банкноты к ним тоже относятся… Мы думаем о различных вариантах и соответственно резервы на то и нужны, чтобы купировать некоторые проблемы, которые появляются на рынке» https://youtu.be/CES6DkycJmY?t=24311
- Предлагает инвесторам «ВОВРЕМЯ принимать инвестиционные решения… делать stop-loss’ы… одна из самых распространенных ошибок инвестора – это неспособность психологически закрыть позицию ВОВРЕМЯ, потому что текущая переоценка позиции отрицательная». https://youtu.be/CES6DkycJmY?t=24711
- «Когда вы сможете купить безрисковые государственные облигации с реальной доходностью 5%?! Это уникальная ситуация» https://youtu.be/CES6DkycJmY?t=25036 Позже ему задали вопрос о stop-loss на ОФЗ;)
- О криптоактивах: «Базель - форма вторична, содержание первично - что стоит за токеном или ценной бумагой. Нейтрально относимся к криптоактивам, как форме. Биткоин – фуфел, который продается населению под соусом инноваций (2% держателей хотят обкэшится, им принадлежит 98% стоимости). Очередная МММ. Криптовалюты не будут легализованы» https://youtu.be/CES6DkycJmY?t=26407
YouTube
Трансляция 21 сентября 2018 г. Зал №1