неизвестно что страшнее: когда менеджер говорит это серьезно или считает эту шутку остроумной

ну а у нас заканчиваются две недели декретного хаятуса, конец года будет ударным (но это не точно)

@unexpectedvalue

Жалобы на автокредитование снизились почти на четверть.
Прежде всего претензии сократились на недобросовестные практики банков. Это в том числе связано с тем, что банки присоединяются к меморандуму «О принципах добросовестного автокредитования» и отказываются сотрудничать с недобросовестными автодилерами.

Пишет Банк России

По сравнению с аналогичным периодом прошлого года количество выдач сократилось на 31%, объем – на 37%. С января по сентябрь 2024 г. было выдано 1,24 млн автокредитов на 1,83 трлн руб., в среднем за месяц на 203,08 млрд руб.

Пишет Ассоциация Российских Банков на основе данных ОКБ

@unexpectedvalue

Коллеги, во вложении пилотный выпуск подкаста Unexpected Value podcast aka uv-cast

Записали вместе с легендарной Катей Малеевой немного контента в стиле «дед и бабка орут на облако»

Смотреть можно на ютабе и слушать в апл подкастах или yandex подкастах

У админа в заметках стало пылиться слишком много недописанных материалов, которые слишком тяжелы, чтобы оформить в полноценный лонгрид, но отлично подходят для более легкого аудиоформата с минимум цифр и графиков

Дальнейшие планы пока туманны. Возможно, будет еще один выпуск до конца года, а со следующего уже рассчитываем на регулярные выпуски в немного другом формате

Ну и напишите как вам. Цели жестко масштабироваться не стоит, скорее просто поделать что-то вайбовое. Про рынок, но весело

С уважением,
@unexpectedvalue

админ Unexpected Value занимается чем угодно, лишь бы не постить новые лонгриды

сегодня был в Банке России и показывал Эльвире Набиуллиной свои любимые мемы читал лекцию про жилищное строительство

но есть и хорошие новости: при подготовке были обновлены различные графики с актуальными данными -> контент проработан

плюс воспринимайте этот пост как сигнал заводить свои каналы и писать мнение по вещам, в которых пытаетесь разбираться. данных стало очень много, а вот разумных интерпретаций наблюдается дефицит

IPO ДОМ.РФ be like:

1️⃣привлекаем 25 млрд руб. от инвесторов за 10% компании

2️⃣выплачиваем дивиденды 50% от чистой прибыли по МСФО за года: за 9м2025 62.3 млрд руб., по итогам года, lets say, 80 млрд -> дивиденды 31.5-40 млрд руб.

🔹из них инвесторам уходит 3.1-4 млрд, основному акционеру (в бюджет) - 28-36 млрд

3️⃣дата фиксации дивов исторически 20.07 -> за этот период бизнес заработаем, допустим, историческую roe 21%: 25*0.21*8/12 = 3,5 млрд руб.

📈Итого инвесторам заплатили из доходности на их же деньги, привлеченные средства отправились в бюджет, из бизнеса ушло 25+3.5-36 =-7,5

📊понятно, что есть всякие цели по капитализация/ввп, бонусная программа сотрудникам, а также чемпионат по каламбурам среди аналитиков ведущих инвестдомов и тд. Плюс бизнес выведен на биржу скорее хороший и с важной социальной функцией. но экономическая сущность такой сделки как минимум странная

Вообще концепт компаний, которые выходят на биржу и сразу платят дивиденды, требует какого-то публичного осмысления, мне кажется. если вам не нужен кэш, зачем привлекать теоретически самый дорогой его вид?

🎉Ну и, конечно, поздравляем со сделкой

@unexpectedvalue

Update. Список работодателей, где админу никогда не работать.

1. АО ДОМ РФ ( до сегодняшнего дня )
2. Минстрой РФ
3. ПАО ДОМ РФ ))) (с завтрашнего дня
4. БР ( не все департаменты, но это ПОКА )
5. ВТБ
6. Глоракс
7. Вся стройка
8. Сбербанк

Где точно ждут. Кофемания.

Мы в прошлом году делали большой разбор, что темпы погашения ипотечного портфеля не так сильно зависят от динамики ставок на депозиты, как об этом принято говорить. Важнее структура предложения и график ввода

Для Банка России обновили* этот расчет до 30.06.2025 с ожидаемыми результатами:

👉 темпы погашения в конце 2024 года ускорились при растущих ставках, т.к. к концу года растут вводы и реализуются альтернативные сделки на вторичном рынке
👉 в первой половине 2025 суммы, которые граждане направляют на обслуживание ипотеки сильно сжались вместо с вторичным рынком: не продается вторичка — нечем гасить кредит на первичку (и да, админ использует длинное тире)
👉 расчетный срок фактического погашения ипотеки вырос до рекордных значений, но при этом выше, чем в 3-4 квартале 2024

На РБК Недвижимость вчера вышел текст, который в очередной раз предрекает «переток средств домохозяйств с депозитов в бетон». Мы уже писали, почему сумма на счетах в банках не является хорошим прокси о спросе на недвижимость: сделки с ипотекой увеличивают сумму средств на депозитах, а не снижают их.

Но доказать на данных отсутствие прямой связи между ставками и продажами сложно, но по расходам на ипотеку это вполне видно:

квартиры покупаются, когда есть возможность, а не когда выгодно

Ну и на ажиотаже, конечно.

*есть сомнения, что данные ЦБ о досрочном погашении корректно выделяют именно его, т.к. досрочка выглядит более стабильно, чем расчетный обязательный платеж, хотя должно быть наоборот. Но разумно просто смотреть совокупный расход на погашение тела (досрочка+тело)

#жилье #ипотека
@unexpectedvalue

Вы, возможно, слышали, что Майкл Бьюрри закрыл (снова) свой фонд, потому что его оценка фундаментальной стоимости ценных бумаг сильно расходится с тем, что происходит на рынках

Тут хороший повод поднять наш текст про триггерные события: когда рыночная стоимость должна сойтись с фундаментальной (ну или с той, которую насчитал аналитик в своем экселевском файле)

Но веселее всего то, что Бьюри после этого завел свой платный сабстек с подпиской 379 долларов в год.

И уже собрал 66 тысяч подписчиков. Не все платные, конечно, но все же. Наверняка, по итогу заработает сильно больше, чем на своем шорте Nvidia

История Бьюрри после возобновления деятельности SCION - хорошее напоминание, что

нельзя шортить рынок, основываясь только на фундаментальных показателях.

Если вы помните, то даже шорт на рынок жилья у Бьюрри с большой вероятностью мог не дожить до своего триггерного события

@unexpectedvalue

У нашей редакции был главный макротезис на 2024 год - higher for longer, потому что корпоративный кредит то-се-пятое-десятое (и двадцать пятое)

На 2025 год, надо сказать, никакого тезиса не родилось: с одной стороны признаки замедления в отдельных отраслях, с другой - признаки «все ок» на макроуровне (поэтому мемов в канале в этом году больше, чем аналитики)

И наш внутренний инвестком так и не определился, какие риски преобладают: инфляционные или кредитные. Поэтому процентного риска на этот год мы не набирали.

И вот теперь, наконец, ЦБ нам дает ответ:

В банковском секторе ситуация также устойчивая. Благодаря этому банки смогут кредитовать экономику и поддерживать заемщиков, проводя реструктуризации.

говорится в обзоре финстабильности. Высокие выдачи корпкредитов в октябре это подтверждают

Итого: купируем кредитные риски за счет наращивания кредитования. Не очень sustainable стратегия, но вполне жизнеспособная на некотором горизонте.

@unexpectedvalue