Нобелевские лауреаты, легендарный трейдер, бывший вице-председатель ФРС и доктора наук из MIT и Гарварда — такую команду собрал Long-Term Capital Management (LTCM).

От этого фонда ждали фантастических результатов. Поначалу так и было.

Майрон Шоулз и Роберт Мертон, лауреаты Нобелевской премии по экономике (1997), и опытный арбитражник Джон Мерриуэзер искали мизерные несоответствия в ценах финансовых активов по всему миру. LTCM выявлял расхождения, например на 0,1%, и ставил на то, что со временем цены сойдутся.

Чтобы заработать миллионы на разнице в 0,1%, нужны были сделки на миллиарды. Поэтому фонд торговал с огромным плечом.

Первые годы были триумфальными

В 1994 году LTCM заработал 21% после всех комиссий, в 1995-м — 43%, в 1996-м — 41%. На пике в 1998 году у фонда было около $5 млрд, под контролем находилось более $100 млрд, а позиции в деривативах превышали $1 трлн.

Но модели, построенные на данных за годы стабильности, не учитывали черных лебедей — события, которые статистически маловероятны.

🦢

В августе 1998 года Россия объявила дефолт. В панике инвесторы стали скидывать рискованные активы (акции развивающихся рынков, корпоративные облигации) и скупать самые надежные — американские трежерис.

Именно на эту разницу и ставил LTCM. Ждали, что расхождение в доходностях сократится. А оно, наоборот, взлетело.

Пришли маржин-коллы, но у LTCM не было кэша. За несколько недель фонд потерял сотни миллионов долларов.

Когда из $4,7 млрд осталось только $600 млн, ФРС, по сути, заставила четырнадцать крупнейших банков и инвестиционных компаний влить в LTCM $3,65 млрд в обмен на 90% акций фонда. В начале 2000 года LTCM ликвидировали.

Очередной урок от рынка: даже самые умные теряют всё, когда не контролируют риски и чересчур уверены в своей стратегии.

#кулстори

UTEX · Mini App в Телеграме · Канал с идеями

Несколько факторов бычьего рынка в инвестициях на #среднесрок

💼 Портфели растут. Классический портфель 60/40 (60% акций + 40% облигаций) уже прибавил с начала года около 10–12% при исторических показателях в 6–7% годовых.

🔼Прогноз роста ВВП США за третий квартал поднялся с 3,3% до 3,9%.

📰 Снижение доллара стимулирует рост прибыли компаний. По прогнозам, ослабление доллара может увеличить среднюю прибыль компаний из S&P 500 за третий квартал с 10,8% до 13,6%.

📅 Сезонность. Четвертый квартал традиционно самый сильный на рынке.

🏦 Ставку, скорее всего, снизят еще. По данным CME Fed Watch, 29 октября вероятность снижения на 0,25% равна 94,6%.

Фундамент для бычьего рынка есть. Как думаете, рост продолжится?

🎯 — 🎯

🗿 — 🗿

Ведут ли бывалые трейдеры дневник сделок?

📓 Саша Назаретян: «Да, вот скрины»👆

Первоначально это описание стратегии, где ставить стоп, где тейк, условия входа в позицию и выхода, расчет риска и прибыли. У меня в дневник в Excel-формате. Просматриваю, но не часто.

📓 Рома Кузиченко: «Нет»

Дневник я не вел. С утра всегда разбирал и анализировал свои сделки, смотрел точки входа, почему зашел, где стоп, где вышел, почему, как можно было сделать лучше и стоило ли. Что правильно сделал, что неправильно, старался запоминать.

Помимо этого, до открытия брал по 20–30 акций (мог и больше), которые вчера больше всего сходили. Изучал их графики и смотрел, можно ли было где-то заработать.

📓 Сережа Михеев: «А зачем?»

Вел неделю, 10 лет назад. Вообще не мое, толку от него ноль (лично для меня).

У меня есть более глубокая статистика торговли, периодически ее просматриваю. Так, чисто из любопытства. К дневникам обычно обращаются, когда не знают, как выбраться из жопы сложных ситуаций. Статистика торговли — это уже другая история.

Если ты в плюсе, делаешь деньги и тебя твои результаты устраивают, то статистика, дневники, чужое мнение и т. д. — на всё это должно быть пофигу)

📓 Артём Яськив SMART4TRADER: «Да, дисциплина наше всё»

Вел и веду, в Excel. Кроме базовых пунктов записываю, придерживаюсь ли я сделки. Вход в нужное время или вне зоны тайминга. Эмоции.

Каждую неделю пересматриваю записи. Ищу закономерности и потом проверяю по истории, работало ли это раньше. Статистика в дневнике показывает что работает хорошо, а что — только временами.

📓 Олег TradeLab: «Нет, скидываю интересное себе в телеграм»

Не веду. Частично это зависит от моей стратегии, в ней всегда понятен стоп, нет смысла просто дублировать информацию. Результаты я оцениваю на конец месяца. Закрыл больше депозита — вывел, потратил. Поэтому вести учет прибыли не вижу смысла.

Другой момент — это графические паттерны, на которые я делаю упор. Для себя я создал канал в тг, куда кидаю скрины интересных формаций и мысли на их счет. У каждого скрина указан таймфрейм, это важно для поиска паттернов в будущем.

А вы ведете дневник сделок?
❤️ — Да
😄 — Нет

UTEX · Mini App в телеграме · Канал с идеями