[현대차증권 스몰캡/방산 곽민정]
삼화전기(009470)
BUY/100,000원(유지/유지)
<데이터센터와 전장용 하이브리드캡으로 강력한 차별화 포인트 확보>

■투자포인트 및 결론
- 동사의 1Q24 실적은 매출액 583억원 (+28.6% qoq, +7.3% yoy), 영업이익 77억원 (흑자전환 qoq, +124.0% yoy)을 기록하며 턴어라운드의 서막을 보여줌
- 동사의 eSSD용 S-cap은 정전시 S-cap이 작동하여 전력을 유지하는 역할을 하는 eSSD 핵심 부품으로, 글로벌 유일하게 대응 가능함. 생성형 AI 기술의 고도화, AI 서버 수요 강세에 따른 고용량 eSSD 채용 확대, HDD에서 SSD로 서버 교체 수요 발생 등으로 인해 동사의 eSSD용 S-cap 시장은 AI 서버 시장 증가와 더불어 지속적으로 성장할 것으로 기대됨

■주요이슈 및 실적전망
- 최근 AI 데이터센터 폭증으로 인해 전력 효율성이 AI 서버의 핵심 우선 순위가 되면서 QLC eSSD에 대한 수요도 증가하고 있음. 지난 4월 26일 Micron 역시 현재 AI를 구현하기 위해 PC에 채택되고 있는 QLC eSSD 채택률이 약 20~25% 수준에서, 2024년 급격하게 증가할 것이라고 한 부분에 주목할 필요가 있음
- 최근 NAND 메모리가 증가하고 있어, 그에 따라 S-cap 수량 역시 증가할 것. 동사는 S-cap 생산을 2023년 340만개에서 2024년 450만개로 확대하며, 글로벌로 SK하이닉스의 자회사인 솔리다임 61TB QLC SSD를 기반으로 Dell과 HP가 AI서버를 구축하고자 함에 따라 고객사 다변화에 따라 동사의 eSSD용 S-cap 매출 역시 지속적으로 증가할 것
- 전장용 하이브리드-cap 시장은 일본 업체들이 90% 이상 과점하고 있는 시장이며, 고신뢰성&고효율성에 대한 전장용 수요 증가로 인해 하이브리드 캡은 전세계적으로 연평균 40% 성장, 2025년 약 1,820억원의 시장을 형성할 것으로 전망됨. 동사는 국산화와 2025년부터 글로벌 Tier 1업체 확보를 통해 높은 실적 성장세와 이익률을 확보할 수 있을 것으로 기대됨
- 이에 대응하기 위해 동사는 2026년까지 지속적으로 생산 캐파를 확대할 계획이며, 특히 하이브리드-cap의 생산 능력이 크게 증가할 것으로 기대됨

■주가전망 및 Valuation
- 전방산업인 AI 데이터 센터 시장의 확대에 따른 eSSD용 s-cap과 전장용 하이브리드-cap의 성장세는 이제 시작
- 강력한 턴어라운드의 서막을 보인 호실적을 기반으로 동사의 2024년 실적은 매출액 2,603억원(+28.6% yoy), 영업이익 307억원 (+291.9% yoy)을 기록하면서 고성장세를 이어나갈 것으로 전망


*URL: https://buly.kr/A43ICcO

** 동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임 소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다

[현대차증권 스몰캡/방산기계 곽민정]
파크시스템스(140860)
BUY/210,000(유지/유지)
1Q24 review: 2Q를 향해

■투자포인트 및 결론
- 1Q24 동사의 실적은 매출액 257억원(-43.6% qoq, -6.63% yoy), 영업이익 5억원(-94.8% qoq, -76.8% yoy)을 기록함. 부진한 실적은 일부 산업용 장비의 매출 이연과 인력 증가에 따른 인건비 상승에 기인하였음
- 5월 기준 수주잔고는 874억원, 1Q24 기준 신규 수주는 590억원을 기록. Hybrid WLI 장비는 1Q24 2대를 기록하였으며, 추가 수주 가능성도 기대됨. EUV 마스크 리페어장비는 1Q24 기준 총 3대를 수주했으며, 2024년 추가 수주 모멘텀도 기대됨
- 동사의 2024년 실적은 매출액 1,653억원(+14.1% yoy), 영업이익 339억원(+22.9% yoy)을 기록할 것으로 전망됨

■주요이슈 및 실적전망
- 최근 SPIE 학회에서 발표된 AFM의 동향을 보면, 박막 증착이나 EUV 포토레지스트의 Shrinkage 등에서도 AFM을 채택하고 있으며, 3D IC 본딩 웨이퍼의 계측에서 Hybrid WLI를 채택하고 있음
- 동사의 NX-wafer는 향후 하이브리드 본딩용 TSV-Cu pad의 oxidation용에 적용될 예정이며, 현재 3D IC 본딩 웨이퍼의 최상단 실리콘 층을 AFM과 WLI를 통해 표면을 계측하기도 함. 또한 WLI를 통해 하이브리드 본딩상 Cu-Cu 패드의 들뜸 공간(VOIDS)을 계측하는 데에도 적용될 예정임

■주가전망 및 Valuation
- 고객사 다변화와 EUV, 3D IC bonding 계측에 따른 동사의 장비 수요 증가, GAA 공정 본격화에 따른 동사의 AFM및 EUV 마스크 리페어 장비 적용 확대, 향후 하이브리드 본딩 계측에서 동사의 하이브리드 WLI가 적용될 것으로 기대되어 장기적인 성장세는 유효하다고 판단함


*URL: https://url.kr/kqofu1

** 동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

에이피알은 뷰티 디바이스 브랜드 메디큐브 에이지알(AGE-R) '부스터 프로'가 이달에 중국 시장에 공식 진출한다고 20일 밝힘

https://n.news.naver.com/article/001/0014695784?sid=101

삼성전자는 CXL driven입니다. 아직, 상용화가 안 된 분야이기도 합니다.

HBM 다음으로 주목받을 수 있습니다. 오픈엣지테크놀로지를 비롯한 관련주의 움직임을 장기적으로 체크할 필요가 있습니다.

https://n.news.naver.com/mnews/article/018/0005744099?sid=101

“Vax-NK/HCC는 현재 2a상 임상 연구가 종료된 상태다. 임상시험수탁기관(CRO)으로부터 최종 결과 보고서(CSR)를 받으면 식약처에 보고하는 절차만 남겨두고 있다.

“조건부허가 전, 먼저 선행돼야 하는 신속심사대상에 지정받고자 관련 절차를 준비 중이다. 올해 상반기 내에 신청하려고 한다.”


https://www.sisajournal-e.com/news/articleView.html?idxno=401783

장초반 대형주 약세 이유는 공매도? 시황맨

장초반 코스피 대형주들이 특히 약합니다. 시총 13위까지 중 SK하이닉스만 상승 중이고 나머지 모두 하락.

특별한 악재 보다는 수급 우려 같습니다.

전일 나온 6월 공매도 재개 가능성 보도가 부담을 준 것으로 보이는데. 내용상 대형주만 공매도 재개할 것이라는 기사라.. 우려하는 매물이 초반 나온 것 아닌가 싶네요.

16~17일 글로벌 IB 및 홍콩 당국 면담

밸류업 프로그램 긍정적 평가하기도

https://n.news.naver.com/mnews/article/011/0004342712

보완 요구가 특별한 것은 아니지만, 요구 사항을 수정 후 다시 신청을 해야하고, 허가 프로세스를 다시 밟아야 합니다.

짧게는 2~3개월이 걸리수도 있지만, 길면 1년 6개월 이상이 될 수도 있습니다. 그 기간 동안 주주들은 상당한 고통을 겪을 것으로 보이네요. 빠른 조치가 필요합니다!

https://pharm.edaily.co.kr/news/read?newsId=01554726638891216&mediaCodeNo=257&sn=123

오늘 화장품 섹터가 시장 대비 가장 강한 모습입니다. 해당 섹터의 대부분의 종목이 52주 신고가를 갱신하는 모습입니다.

ODM, 브랜드 그리고 유통까지 종목별로 분류한 자료를 업데이트 합니다. 이 가운데서 후발주를 찾아보시면 좋을 거 같네요. 예를 들어, 다시 전고점을 도전하는 씨앤씨인터내셔널이 돌파 매매 대상으로 보입니다.