[테슬라, 400달러에 사뿐하게 도달 :
실적은 FSD가, 내러티브는 로봇이]
안녕하세요? 삼성모빌리티 임은영입니다.
12월 10일에 테슬라 주가가 종가로 400달러를 기록하며, 2021년 11월 4일의 사상 최고치 409.97달러를 눈앞에 두고 있습니다.
4년전 대단했던 사이클은 2019년 3분기 흑자 전환 후 지속 상승하는 전기차 수익성과, 자율주행에 대한 내러티브가 이끌었습니다.
그 후 금리 인상과 전기차 가격 경쟁이 겹쳐 1년 만에 주가는 70% 폭락했습니다.
이제 두 번째 사이클은 내러티브였던 자율주행이 실적을 이끌고, 옵티머스가 내러티브를 이끌 것입니다. GM의 로보택시 사업 포기도 테슬라의 AI 기술을 돋보이게 하는 요소입니다.
환희와 공포로 멀미나던 첫 번째 사이클을 통과하면서, 이제 Valuation의 잣대도 갖추게 되었습니다.
다시 시작된 빅사이클을 잘 활용하시기를 바랍니다.
■ FSD 실적 반영으로, 4분기 실적은 컨센서스 상회 예상
- 북미 구독율 증가 : 4Q24부터 북미 시장의 FSD 구독율 증가에 따른 수익성 향상 예상.
현재 북미 시장 구독율은 15% 수준으로 추정되며, 이는 영업이익률의 0.4%p 증가 효과.
- FSD 이연매출 실적 반영: 의미 있는 기술 진전이 있을때마다 FSD 이연 매출을 실적에 반영.
FSD 13.2버전 배포에 따라 4Q24에도 실적 반영 예상. 기존 두 차례 모두, 1.3%p 영업이익률 증가 효과
- 4Q24실적 컨센서스(블룸버그) : 51만 대 판매(+10%QoQ/+5%YoY).
매출액 274억 달러(+8.9%QoQ/ +8.9%YoY) 및 영업이익 27억 달러(FlatQoQ/+33%YoY)로,
영업이익률 10%.
조정EPS는 0.77달러(+6.9%QoQ/ +8.4%YoY).
판매대수가 3분기 대비 10% 증가하지만, 3분기와 비슷한 수익성으로 컨센서스 형성.
■ 옵티머스 로봇, 바깥세상으로 나오다
- Milan Kovac (옵티머스 엔지니어) 동영상 공개: X계정을 통해 외부 환경을 학습 중인 옵티머스 공개
-비디오 학습 없이, 온보드 센서만으로 2~3초 만에 균형을 잡고, 언덕길과 내리막길을 보행.
비전 센서를 통해 더 나은 예측과 보행경로를 설정하도록 개선 중.
거친 지형에서 걸음걸이를 더 자연스럽게 만드는 작업.
속도/방향 명령에 더 민첩하게 반응하도록 개선
넘어졌을때 피해를 최소화하고, 다시 일어설 수 있는 방법 학습.
■ 지난 사이클의 Valuation(Bloomberg 기준) 최고점과 최저점
- PER 기준: 최고점은 2020년 8월 말 203배 및 2021년 2월 2일 208배,
최저점은 2023년 1월 3일에 20배
- PSR 기준: 최고점은 2021년 1월 26일 17.6배 및 2021년 11월 6일 17.9배
최저점은 2022년 12월 27일에 3.03배
- 현재 12개월 Forward Valuation: PER 110배 / PSR 9.7배
(2024/12/11일 공표자료)
실적은 FSD가, 내러티브는 로봇이]
안녕하세요? 삼성모빌리티 임은영입니다.
12월 10일에 테슬라 주가가 종가로 400달러를 기록하며, 2021년 11월 4일의 사상 최고치 409.97달러를 눈앞에 두고 있습니다.
4년전 대단했던 사이클은 2019년 3분기 흑자 전환 후 지속 상승하는 전기차 수익성과, 자율주행에 대한 내러티브가 이끌었습니다.
그 후 금리 인상과 전기차 가격 경쟁이 겹쳐 1년 만에 주가는 70% 폭락했습니다.
이제 두 번째 사이클은 내러티브였던 자율주행이 실적을 이끌고, 옵티머스가 내러티브를 이끌 것입니다. GM의 로보택시 사업 포기도 테슬라의 AI 기술을 돋보이게 하는 요소입니다.
환희와 공포로 멀미나던 첫 번째 사이클을 통과하면서, 이제 Valuation의 잣대도 갖추게 되었습니다.
다시 시작된 빅사이클을 잘 활용하시기를 바랍니다.
■ FSD 실적 반영으로, 4분기 실적은 컨센서스 상회 예상
- 북미 구독율 증가 : 4Q24부터 북미 시장의 FSD 구독율 증가에 따른 수익성 향상 예상.
현재 북미 시장 구독율은 15% 수준으로 추정되며, 이는 영업이익률의 0.4%p 증가 효과.
- FSD 이연매출 실적 반영: 의미 있는 기술 진전이 있을때마다 FSD 이연 매출을 실적에 반영.
FSD 13.2버전 배포에 따라 4Q24에도 실적 반영 예상. 기존 두 차례 모두, 1.3%p 영업이익률 증가 효과
- 4Q24실적 컨센서스(블룸버그) : 51만 대 판매(+10%QoQ/+5%YoY).
매출액 274억 달러(+8.9%QoQ/ +8.9%YoY) 및 영업이익 27억 달러(FlatQoQ/+33%YoY)로,
영업이익률 10%.
조정EPS는 0.77달러(+6.9%QoQ/ +8.4%YoY).
판매대수가 3분기 대비 10% 증가하지만, 3분기와 비슷한 수익성으로 컨센서스 형성.
■ 옵티머스 로봇, 바깥세상으로 나오다
- Milan Kovac (옵티머스 엔지니어) 동영상 공개: X계정을 통해 외부 환경을 학습 중인 옵티머스 공개
-비디오 학습 없이, 온보드 센서만으로 2~3초 만에 균형을 잡고, 언덕길과 내리막길을 보행.
비전 센서를 통해 더 나은 예측과 보행경로를 설정하도록 개선 중.
거친 지형에서 걸음걸이를 더 자연스럽게 만드는 작업.
속도/방향 명령에 더 민첩하게 반응하도록 개선
넘어졌을때 피해를 최소화하고, 다시 일어설 수 있는 방법 학습.
■ 지난 사이클의 Valuation(Bloomberg 기준) 최고점과 최저점
- PER 기준: 최고점은 2020년 8월 말 203배 및 2021년 2월 2일 208배,
최저점은 2023년 1월 3일에 20배
- PSR 기준: 최고점은 2021년 1월 26일 17.6배 및 2021년 11월 6일 17.9배
최저점은 2022년 12월 27일에 3.03배
- 현재 12개월 Forward Valuation: PER 110배 / PSR 9.7배
(2024/12/11일 공표자료)
Forwarded from 유진투자증권 코스닥벤처팀 (병화 한)
독일 수상, EU 전체의 전기차 보조금 도입 주장
2월에 독일의 조기 선거가 있습니다
유독 어려운 독일 내 완성차업체들을 도와주는 가장 확실한 방법은 전기차 보조금 재도입니다
선거에 핵심 이슈화가 될 것이기 때문에 숄츠 총리가 선점한 것입니다
https://www.yahoo.com/news/germanys-scholz-calls-europe-ev-162012450.html
2월에 독일의 조기 선거가 있습니다
유독 어려운 독일 내 완성차업체들을 도와주는 가장 확실한 방법은 전기차 보조금 재도입니다
선거에 핵심 이슈화가 될 것이기 때문에 숄츠 총리가 선점한 것입니다
https://www.yahoo.com/news/germanys-scholz-calls-europe-ev-162012450.html
Forwarded from 시황맨의 주식이야기
현재까지 올해 코스닥 지수는 -30% 하락해 역대 하락률 5위입니다.
코스닥 시장이 두 자릿수의 하락률을 기록한 것은 지금까지 총 7회였습니다.
이 중 5회는 다음 해 상승했고 하락한 경우는 2019년 한 번뿐입니다.
특이한 것은 이 기록이 모두 짝수 해에 나왔습니다.
내년은 홀수 해니.. 기대를 해 보죠
코스닥 시장이 두 자릿수의 하락률을 기록한 것은 지금까지 총 7회였습니다.
이 중 5회는 다음 해 상승했고 하락한 경우는 2019년 한 번뿐입니다.
특이한 것은 이 기록이 모두 짝수 해에 나왔습니다.
내년은 홀수 해니.. 기대를 해 보죠
Forwarded from 시황맨의 주식이야기
2000년 이 후 코스닥 하락률 Top9. 시황맨
장중 나간 통계는 달러 기준이었는데 제가 표기를 안 했네요. 원화 기준으로도 통계 올립니다.
2000년 이 후 코스닥 지수가 -10% 이상 하락한 경우는 총 9회.
이번 제외한 8회 중 7회는 다음 해 상승, 하락한 해는 2019년 한 번입니다.
이 역시 하락한 해는 모두 짝수해입니다.
장중 나간 통계는 달러 기준이었는데 제가 표기를 안 했네요. 원화 기준으로도 통계 올립니다.
2000년 이 후 코스닥 지수가 -10% 이상 하락한 경우는 총 9회.
이번 제외한 8회 중 7회는 다음 해 상승, 하락한 해는 2019년 한 번입니다.
이 역시 하락한 해는 모두 짝수해입니다.
Forwarded from 시황맨의 주식이야기
신용잔고 감소. 시황맨
신용잔고가 12월 10일에만 약 -2934억원 감소해서 15.7조원까지 줄었습니다.
직전 피크였던 18.2조원과 비교하면 -13.7% 감소한 것입니다.
통상 피크 대비 -15% ~ 20% 신용이 감소하면 지수가 바닥을 쳤다고 보는 편입니다.
이 후 나오는 수치를 봐야겠지만 신용잔고상으로는 의미있는 저점은 통과했을 가능성은 있네요.
다만 워낙 정치 상황이 다이나믹해서..이 후는 유동적이긴 합니다만 적어도 신용만 보면 어느 정도 바닥은 본 듯합니다.
신용잔고가 12월 10일에만 약 -2934억원 감소해서 15.7조원까지 줄었습니다.
직전 피크였던 18.2조원과 비교하면 -13.7% 감소한 것입니다.
통상 피크 대비 -15% ~ 20% 신용이 감소하면 지수가 바닥을 쳤다고 보는 편입니다.
이 후 나오는 수치를 봐야겠지만 신용잔고상으로는 의미있는 저점은 통과했을 가능성은 있네요.
다만 워낙 정치 상황이 다이나믹해서..이 후는 유동적이긴 합니다만 적어도 신용만 보면 어느 정도 바닥은 본 듯합니다.
Forwarded from 루팡
CPI 2.7% YoY, (Est. 2.7%)
CPI 0.3% MoM, (Est. 0.3%)
Core CPI 3.3% YoY, (Est. 3.3%)
Core CPI 0.3% MoM, (Est. 0.3%)
CPI 0.3% MoM, (Est. 0.3%)
Core CPI 3.3% YoY, (Est. 3.3%)
Core CPI 0.3% MoM, (Est. 0.3%)