트럼프는 관세맨

EU 25% 관세 부과, 대만문제 알아서 해

조준형 특파원 = 도널드 트럼프 미국 대통령은 26일(현지시간) 우크라이나 전쟁 종전 협상의 핵심 요소인 우크라이나 안전보장에 미국은 참여하지 않을 것이며, 유럽에 맡길 것이라고 밝혔다.

트럼프 대통령은 26일(현지시간) 백악관에서 집권 2기 첫 각료회의를 개최하면서 기자들의 관련 질문에 "나는 (우크라이나에 대한) 안전보장을 하지 않을 것"이라며 "우리는 유럽에게 그것을 하게 할 것"이라고 답했다.

또 트럼프 대통령은 우크라이나의 북대서양조약기구(NATO·나토) 가입에 대해서는 "그것을 잊어버리면 된다"며 가능성을 일축한 뒤 "나는 아마 그것이 모든 일이 시작된 이유라고 생각한다"며 우크라이나의 나토 가입 시도가 러시아의 침공을 유도했다는 인식을 드러냈다.

아울러 트럼프 대통령은 유럽연합(EU)에 대한 관세 부과를 결정했으며 "매우 곧" 발표할 것이라고 밝힌 뒤 관세율은 25%일 것이라고 말했다.

이와 함께 그는 현재 유예 상태인 멕시코와 캐나다에 대한 신규 관세를 4월 2일부터 부과할 것이라고 밝혔다.

트럼프 대통령은 또 중국이 무력으로 대만을 점령하지 못하게 할 것이냐는 질문에 "나는 절대로 언급하지 않을 것"이라며 "나는 나를 그 입장(대만에 대한 방어 공약)에 두고 싶지 않기 때문"이라고 밝혔다.

t.me/jkc123

미국증시 보합 마감했지만 주요 종목들은 반등

-S&P500 +0.01%, Nasdaq +0.26%, DJIA -0.46%

-Nvidia +3%로 실발전 상승, 시간외 +2%🔺: 지난분기 기대치 상회. 특히 GB200의 매출이 $11bn으로 기대치 대폭 상회한번 긍정적. 이번 분기 가이던스도 기대치 충족
-필라델피아반도체지수 +2%: Micron +4.8%, Broadcom +5%
-AI관련 전력 기업들도 상승

-Netflix +1.3%, Meta +2.4%
-Tesla -3.9%🔻 하락지속.. 자율주행은 따라잡히고 판매도 안되고.. 본진이 털리는중 vs. 중국 전기차 ADR 주식들은 10%대 급등 (XPEV +14%, NIO +10.5%, LI +10.3%)

-Applovin -12%, Short seller Culper와 Fuzzy Panda 모두 숏리포트 발간
-Salesforce 시간외 -4%, 이번분기
기이던스 기대치 하회

-메디케어 예산 하락으로 보험, 병원체인 업체들 하락

-GM +3.7%, 배당금 상향 및 $6bn 자사주 매입 발표
-Alibaba +3.7%, 비디오 생성AI 무료 배포 발표

-10년 만기 국채 수익률 < 3개월 채권보다 낮아지면서 역전 현상😰
-US2YT -2bps 4.074%
-US10YT -3bps 4.264%

-US 1월 주택판매 65.7만 vs. consensus 67.9만


🙏🙏🙏🙏🙏

SK 증권 아침에 슥_2025.02.27.

미국 - 엔비디아 실적 기대감 속 트럼프 감세·관세 정책 영향에 혼조 마감
ㆍ 엔비디아 실적 기대·감세 정책 하원 통과에 상승했으나, 트럼프의 EU 대상 관세 발언에 혼조세

유럽 - 미-우 광물협정 조건 합의, 주요 기업 실적 호조에 상승 마감
ㆍ 미국과 우크라가 광물협정 조건에 합의했다는 소식과 주요 기업 실적 호조에 상승세

중국 - 미국 기술주 약세에 반사이익 마감
ㆍ 단기 조정으로 밸류 부담 부분 해소된 가운데, 미국 기술주 대체재로서 반사이익 받아 상승세

국내 - 엔비디아 실적 대기 및 순환매 장세 속 대형주 강세로 상승 마감
ㆍ 엔비디아 실적 대기 중 순환매 장세 속 인터넷, 게임 등 성장주 중심 상승세

보고서 원문 : https://buly.kr/3j7i1oV
SK증권 리서치 텔레그램 채널 : https://news.1rj.ru/str/sksresearch

당사는 컴플라이언스 등록된 자료에 대해서만 제공 가능하며 본 자료는 컴플라이언스 등록된 자료입니다.

▪️NVIDIA Q4 FY25 (24년11월~25년1월) 실적

• Revenue 전분기대비 +12%. $39.3B ($1.2B beat)
• Gross margin 73% (전분기대비 -2%p)
• Operating margin 61% (전분기대비 -1%p)
• EPS $0.89 ($0.04 beat)

🔹Q1 FY26 guidance (2월~4월)
• Revenue $43.0B ($1.0B beat)

엔비디아, 2분기 가이던스 쇼크 $NVDA

1Q FY26 Guidance
■ 매출 $43bb (est. $42.05b), 65% YoY
■ GPM 71.0% (est. 72.3%), -7.9%p YoY
■ OPM 62.6% (est. 63.4%), -6.7%p YoY
■ 유효세율 16.0~17.0% (est. 16.6%, Prior. 17.0%)

매출만 놓고 봤을 때 서프라이즈 맞으나, 현재 신제품(H200) 믹스 확장에 따른 GPM 하락이 계속 기대 이하의 모습 보여 OPM까지 하방 압력이 확장되고 있음

하반기부터 블랙웰 믹스까지 반영될 때 GPM 상승이 어려울 것이라는 우려가 충분히 발생할만한 상황. 결국 높은 단가에도 원가(수율)가 발목을 잡는 셈. 다행인 점은 법인세가 트럼프 효과로 감소하는 추세

[다올투자증권 반도체/소부장 고영민, 김연미]

#NVIDIA FY4Q25 실적 발표 (현지기준 2/26)

▶️ 실적 내용 ($bil, $)
» 실적 공시
- 매출액: 39.3
→ 기존 컨센서스 및 가이던스 상회
- 매출총이익 (GPM): 28.9 (73.5%)
→ 기존 컨센서스 및 가이던스 상회
- 영업이익 (OPM): 25.5 (65%)
- EPS: 0.89

» 컨센서스
- 매출액: 38.2
- 매출총이익 (GPM): 28.0 (73%)
- 영업이익 (OPM): 24.7 (65%)
- EPS: 0.80

» 직전 가이던스
- 매출액: 37.5 (±2%)
- GPM: 73.5% (±0.5%p)

» 사업부별 전분기/당분기 매출액 (QoQ%)
- 데이터 센터: 30.8 / 35.6 (+16%)
- 게이밍: 3.3 / 2.5 (-22%)
- Professional Visualization: 0.5 / 0.5 (+5%)
- Automotive: 0.45 / 0.57 (+27%)

» 사업부별 매출비중(전분기/당분기)
- 데이터 센터: 88% / 91%
- 게이밍: 9% / 7%
- Professional Visualization: 1% / 1%
- Automotive: 1% / 1%
- 기타: 1% / 0%

▶️ 차분기(FY1Q26) 가이던스 ($bil)
- 매출액: 42.1~43.9 (43.0 ±2%)
→ 기존 컨센서스(42.3) 상회
- GPM: 71% (±0.5%p)
→ 기존 컨센서스(72%) 대비 소폭 하회

▶️ 주요 Comment
» Purchase commitments and obligations of inventory
- FY4Q24 161억달러 → FY1Q25 188억달러 → FY2Q25 278억달러 → FY3Q25 289억달러 → FY4Q25(당분기)  308억달러
- Prepaid supply 계약: FY4Q24 50억달러 → FY1Q25 56억달러 → FY2Q25 47억달러 → FY3Q25 52억달러 → FY4Q25(당분기) 51억달러

» 사업부문별
① 데이터 센터
- 강력한 성장 배경: 가속 컴퓨팅 플랫폼 수요 주도
- 매우 강력한 Blackwell 수요와 H200의 분기별 성장에 따른 매출 성장 기록
- 당분기, Blackwell 매출 $11B 달러 기록
→ 회사 역사상 가장 빠른 램프업 속도 기록
- Blackwell 주요 고객은 대형 CSP (클라우드향 매출 비중 50% 수준)
- AWS, CoreWeave, GCP, MS Azure, OCI 등이 GB200 시스템을 클라우드에 도입해 AI 수요 대응
- 5,000억 달러 규모의 스타게이트 프로젝트에 핵심 기술 파트너로 선정

② 게이밍 및 AI PC
- GeForce RTX 40 시리즈 GPU 판매가 매출 견인
- 매출 YoY, QoQ 감소 배경: Blackwell 및 ADA GPU 공급 제한 영향

③ Professional Visualization
- ADA 기반 RTX GPU 워크스테이션 확산에 따른 매출 성장 달성

④ Automotive
- 자율 주행 플랫폼 증가가 매출 증가 견인
- 토요타, 현대차 그룹과 협력 진행

📁 IR자료(CFO Commentary): https://buly.kr/Alk1EpR
📁 Press release: https://buly.kr/1GJ6Gdl


위 내용은 공시 자료 요약으로 별도의 컴플라이언스 승인절차 없이 제공합니다.

엔비디아 가이던스 기준 분기별 매출증분

- 3Q23 : +$4.0B
- 4Q23 : +$4.0B
- 1Q24 : +$4.0B
- 2Q24 : +$4.5B
- 3Q24 : +$5.0B
- 4Q24 : +$5.5B « 매출성장 가속화 지속

전년 동기 대비 및 전분기 대비 높은 성장세는 대형 언어 모델, 추천 엔진 및 생성형 AI 애플리케이션에 사용되는 가속화된 컴퓨팅 플랫폼에 대한 수요에 힘입은 것입니다.

2025 회계연도 블랙웰 아키텍처 매출은 110억 달러로, 회사 역사상 가장 빠른 제품 증가를 기록했습니다. 블랙웰 매출은 데이터센터 매출의 약 50%를 차지하는 대형 클라우드 서비스 제공업체가 주도했습니다.

데이터센터 컴퓨팅 매출은 326억 달러로 1년 전보다 116%, 전분기 대비 18% 증가했으며, 이는 블랙웰 컴퓨팅 플랫폼에 대한 수요와 H200 오퍼링의 전분기 대비 증가에 힘입은 것입니다.

네트워킹 매출은 30억 달러로 1년 전보다 9%, 전분기 대비 3% 감소했습니다. 우리는 Infiniband가 탑재된 소형 NVLink 8에서 Spectrum X가 탑재된 대형 NVLink 72와 Spectrum X가 탑재된 대형 NVLink로 전환하고 있습니다. 네트워킹은 Spectrum-X 엔드 투 엔드 이더넷 플랫폼과 그레이스 블랙웰 플랫폼의 증가와 관련된 NVLink 제품의 판매에 힘입어 1년 전보다 9% 증가했습니다.

2025 회계연도 게임 매출은 GeForce RTX 시리즈 GPU 40의 판매에 힘입어 1년 대비 9% 증가했습니다. 4분기 게임 매출은 블랙웰과 에이다 GPU의 공급 제한으로 인해 1년 전보다 11% 감소하고 전분기 대비 22% 감소했습니다.

2025 회계연도의 전문가 시각화 매출은 1년 전보다 21% 증가했습니다. 4분기 전문가 시각화 매출은 1년 전보다 10% 증가했으며 전분기 대비 5% 증가했습니다. 이러한 증가는 생성형 AI 기반 설계, 시뮬레이션, 엔지니어링과 같은 사용 사례에 대한 에이다 RTX GPU 워크스테이션의 지속적인 증가에 힘입은 것입니다.

2025 회계연도의 자동차 매출은 1년 전보다 55% 증가했습니다. 4분기 자동차 매출은 1년 전보다 103% 증가했으며 전분기 대비 27% 증가했습니다. 이러한 증가는 자율주행 플랫폼의 판매에 힘입은 것입니다.

NVIDIA CFO:
"2025 회계연도 데이터센터 매출은 $115.2B로, 전년 대비 142% 증가했습니다. 2025 회계연도 4분기 데이터센터 매출은 사상 최대치를 기록하며 전년 대비 93%, 전 분기 대비 16% 증가했습니다.

또한, 2025 회계연도 4분기 Blackwell 아키텍처 매출은 $11.0B에 달했으며, 이는 우리 회사 역사상 가장 빠른 제품 확장 속도를 기록한 것입니다."

4Q24 매출이 약간 부족하고 1Q25 GPM 가이던스가 71.0% ± 0.5%라 하락하는 것 같지만, 개인적으로 핵심은 Blackwell 매출이 $7B 상단이냐 아니냐였음. 마지막 컨센을 끌어올렸던 UBS의 $9B보다도 높은 Blackwell 매출 $11B

매출부족분과 마진 모두 GB200 NVL 본격 양산시점이 3월로 연기됐기에 영향을 받았다고 생각. 때문에 시장에서 쇼크 우려가 컸으나 이를 HGX B200 및 중국향 H20으로 상쇄할 수 있다는 걸 보여준 1Q25 $43B 가이던스

Jensen Huang (Nvidia CEO)

- Blackwell GPU 판매가 순조롭게 시작됐다.
- 블랙웰에 대한 수요가 놀랍다.
- 훈련을 위한 연산 증가가 모델을 더 똑똑하게 만들고, 긴 사고를 위한 연산 증가가 답변을 더 스마트하게 만든다
- Blackwell GPU 아키텍처가 회계연도 4분기 동안 110억 달러의 매출을 기록했으며, 이는 회사 역사상 가장 빠른 제품 출시 속도이다.

•엔비디아 시가총액 추이

엔비디아, 시장 상회한 실적에 시간외 주가 상승.. 분기 매출 78% 증가 - 매일경제

AI 반도체 대장주인 엔비디아가 시장의 예상을 상회하는 실적과 함께 현재 분기에 대한 긍정적인 전망치를 내놨다. 시간외 거래에서 주가는 2% 가량 상승했다.

26일(현지시간) 엔비디아는 장 마감후 4분기 실적을 발표했다. 매출액은 393억 3000만달러를 기록해 시장 예상치인 380억 5000만 달러를 넘었다. 주당순이익(EPS)도 0.89달러로 예상치 0.84 달러보다 높았다.

엔비디아는 특히 1분기 매출이 430억달러에서 ±2%의 범위내에서 기록할 것이라고 밝혀서 시장 추정치인 417억8000만달러를 크게 상회한 가이던스를 제시했다.

엔비디아의 분기 순이익은 1년 전 122억 9000만 달러(주당 49센트)에서 220억 9000만 달러(희석 주당 89센트)로 증가했다.

엔비디아의 분기 매출은 전년동기 대비 78% 증가했고, 전체 회계연도 매출은 114% 증가한 1305억달러를 기록했다.

젠슨 황 엔비디아 CEO는 성명서를 통해 블랙웰에 대한 수요가 ‘놀라운 수준’이라고 말했다.

엔비디아의 데이터센터 사업은 현재 전체 매출의 91%를 차지하고 있으며 1년 전 83%, 2년전 60%에서 급증한 것이다. 데이터센터 부문 매출은 지난 2년 동안 약 10배 증가했다.

엔비디아는 4분기 데이터 센터 매출이 356억 달러로 전년 대비 93% 증가했다고 밝혔다.

호실적에 따라 시간외거래에서 엔비디아 주가는 발표 직후에는 하락했지만 이후 반전 상승했다. 서부시간 오후2시3분 기준 1.93% 상승하며 거래됐다. 이는 오후2시 예정된 어닝콜 이전의 기록이다.

https://m.mk.co.kr/news/business/11251435

✅ [속보] 엔비디아 ‘어닝 서프라이즈’…‘매출 381억弗’ 시장 예상치 3.3% 상회 [투자360]

https://n.news.naver.com/article/016/0002434746?sid=101