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09/15 미 증시, FOMC와 선물옵션 만기일을 기다리며 종목 쏠림과 순환매 속 혼조 양상

미 증시는 최근 상승에 따른 차익 실현 매물 출회되며 보합권 출발한 가운데 소비자 심리지수가 위축되자 연준의 금리인하 기대는 여전히 높아지며 기술주 중심의 나스닥이 상승. 특히 지수 방향성이 크지 않고 순환매가 이어져 전일 강세를 보였던 다우와 러셀2000지수는 부진을 보이는 등 차별화가 지속. 더불어 미래에 대한 불안 속 장중 거래량이 일부 종목 위주로 급증하는 등 종목 집중화가 진행된 점이 최근 시장의 특징이었고 오늘도 이런 흐름이 진행(다우 -0.59%, 나스닥 +0.44%, S&P500 -0.05%, 러셀2000 -1.01%, 필라델피아 반도체지수 +0.11%)

* 변화 요인: 소비자 심리지수와 경기, 그리고 종목 쏠림 이유

9월 미시간대 소비자심리지수 잠정치는 58.2에서 55.4로 둔화. 이는 지난 5월 이후 4개월 만에 최저치. 특히 현재 경제 여건 지수가 61.7에서 61.2로 소폭 하락하는 데 그친 반면, 미래 경제 상황에 대한 기대감을 나타내는 소비자 기대 지수는 55.9에서 51.8로 크게 둔화. 이는 소비자들이 현재도 불안해하지만, 앞으로의 경제 상황은 더욱 악화될 것을 우려하고 있음을 시사. 이러한 심리적 위축이 특히 중산층 이하에서 더 빠르게 진행되고 있다는 점도 특징.

미시간대는 주요 원인이 개인적인 실직 가능성에 대한 우려 증가에 있다고 발표. 지난달 컨퍼런스보드의 소비자신뢰지수 조사에서도 '노동시장 차이(풍부한 일자리에서 구직의 어려움을 뺀 수치)'가 11.0%p에서 9.7%p로 악화. 이는 단순히 일자리 부족이 아니라 고용 시장의 불안정성이 커지고 있음을 보여줌. 더불어 최근 노동통계국의 비농업 고용자 수 둔화와 함께, 27주 이상의 장기 실업자가 193만 명을 기록하는 등 과거 경기 침체기보다 더 빠르고 많은 수치를 기록하면서 경기 불안 심리가 확.

이러한 경기 위축 신호 속에서도 물가는 여전히 견조함을 유지. 1년 기대 인플레이션은 4.8%를 유지했지만, 5년 장기 기대 인플레이션은 3.5%에서 3.9%로 상승. 이는 관세 정책의 영향으로 인해 물가 상승 압력이 일시적이지 않고 장기적으로 지속될 수 있다는 우려를 보여줌. 생산자물가지수가 비록 전월 대비 0.1% 하락했지만 이는 기업들이 경기 위축을 이유로 소비자에게 가격 인상을 전가하지 못하고 있기 때문이면 실적 위축이 확대될 경우 가격 전가는 불가피해 향후 물가 상승 압력을 높일 수 있음. 소비자물가지수는 전월 대비 0.38% 상승하며 물가의 견조함은 이어감.

결국 고높은 물가 장기화 우려가 복합적으로 작용하면서, 장 초반 미국 국채 금리가 상승하고 달러가 강세를 보이는 원인. 하지만 고용 지표 둔화가 확인되면서 연준의 금리 인하 기대도 여전히 유효하자 장 후반에는 둔화. 주식 시장은 뚜렷한 방향성을 찾지 못하고 순환매 장세가 진행. 특히, 초과 유동성 지표인 역레포 잔고가 바닥을 보이면서 시장 유동성이 줄어들자 특정 종목으로 자금이 쏠리는 현상이 두드러짐. 이에 선물옵션 만기일(19일)을 앞두고 일부 종목에 옵션 거래가 집중된 것도 해당 종목들의 변동성을 크게 확대하는 데 영향. 이러한 상황에서 시장 참여자들은 시장 전체에 대한 대응보다 장 초반에 변동성이 나타난 종목들을 중심으로 매매하는 경향을 보였고, 그 결과 해당 종목들의 거래량이 급증. 이러한 종목별 쏠림 현상은 FOMC 회의와 선물옵션 만기일이 다가오면서 당분간 지속될 것으로 전망

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