차트를 보면 지난 12년 동안 대형주 중심의 S&P 500과 중소형주 지수(러셀 2000, S&P 600 Value) 간 성과 격차가 크게 벌어졌음을 확인할 수 있음

📊 성과 차이
• S&P 500: 지난 12년간 약 +280% 상승, 대형 기술주의 견인으로 압도적인 성과.
• Russell 2000 (중소형주): 같은 기간 상승률이 약 **+60~70%**에 그쳐, 대형주 대비 216%포인트 뒤처짐.
• S&P Small-Cap 600 Value ETF: 러셀2000과 유사한 흐름이나, 밸류 기준으로 볼 때 상대적으로 저평가.

⸻

🔑 최근 변화
• 8월 이후 분위기 전환: 연준 금리 인하 기대가 높아지면서 러셀2000이 S&P500 대비 +5% 아웃퍼폼.
• Truist Securities: 최근 3년 구간에서 대형주 대비 성과 격차가 25년 만에 가장 극단적이라고 평가.
• Northern Trust: 소형주는 평균적으로 약 9년간 대형주 대비 부진한 후 반등하는 사이클이 있음 → 이번엔 12년째로 더 길어짐.

⸻

🏦 금리 민감도
• 소형주 → 단기부채, 변동금리 대출 비중이 높음 → 금리 인상기에 타격, 금리 인하기에는 반대로 수혜.
• 대형주 → 장기 고정금리 채권 조달로 방어력 우위.

⸻

⚠️ 투자 리스크
• Palm Valley Capital: 러셀2000 전체는 아직 “싸지 않다”고 평가.
• 수익 없는 기업 비중이 높고, 좋은 기업은 이미 인수·비상장으로 사라진 경우 많음.
• S&P600 내 수익을 내는 기업의 P/E 중간값은 19배 → S&P500 대비 싸다고만 보기는 어려움.

⸻

📌 투자 아이디어 (주식 관련 시사점)
1. 단순히 Small-cap 노출 확대보다 → Value 성격의 소형주 ETF(S&P600 Value) 쪽이 상대적으로 저평가.
2. Russell 2000 대비 S&P600 Value ETF가 질적 방어력이 더 높음.
3. 금리 인하 사이클에서 중소형 가치주가 리레이팅 받을 가능성은 있으나, 선별적 접근 필요.