09/29 미 증시, 기술주가 혼재된 가운데 소비지출 견조함에 대부분 종목 강세

미 증시는 최근 하락에 따른 반발 매수세가 유입된 가운데 물가 안정과 소비지출 견조 등을 반영하며 달러 약세, 국채 금리 보합권 등락을 보인 점이 상승 요인. 대체로 일부 이슈가 있었던 종목을 제외하고 대부분 종목이 강세를 보이는 등 안정된 모습. 물론, 반도체 등 일부 기업들은 관세 이슈에 반응을 보이며 혼재된 모습을 보이기는 했지만, 영향은 제한된 가운데 러셀2000의 상승이 컸음(다우 +0.65%, 나스닥 +0.0.44%, S&P500 +0.59%, 러셀2000 +0.97%, 필라델피아 반도체 지수 +0.32%)

* 변화 요인: 안정된 소비와 물가. K자형 소비 주목

8월 개인 소비 지출은 전월 대비 0.6% 증가해 전월(0.5%)보다 양호한 결과를 내놓으며 소비탄력이 지속. 개인 소득은 0.4% 증가했고 저축률은 4.6%로 둔환. 상품 소비보다는 서비스 소비가 크게 증가. PCE 가격지수는 전월 대비 0.26% 상승했으며, 전년 대비 2.74%를 기록. 근원 PCE 물가 지수는 전월 대비 0.23%, 전년 동월 대비 2.91%를 기록했는데 핵심상품 물가는 약화된 가운데 서비스 부문의 가격 압박이 확대. 주로 관세 영향을 덜 받는 품목에 의해 물가 상승이 주도.

이날 같이 발표된 소비자심리지수 확정치는 55.1로 하향 조정. 고용과 기업 환경이 하락했으며 개인 소득 및 재정 전망이 악화되는 등 개인 기대치도 하락. 소비자들은 고물가 지속에 대한 불만을 계속 표출하고 있으며, 응답자의 44%는 고물가로 인해 재정이 악화되고 있다고 답했는데, 이는 1년 만에 가장 높은 수치. 대체로 소비자들이 높은 인플레이션 전망과 고용 시장 약화 위험 모두에서 압박감을 느끼고 있다는 점을 강조. 1년 기대 인플레이션은 지난달 4.8%에서 4.7%로 소폭 하락. 장기 인플레이션 기대치는 2개월 연속 상승하여 3.7%를 기록

두 지표의 사례를 통해 알수 있는 부분은 지난 9월 FOMC에서 파월 연준의장이 언급했듯 K자형 소비 행태가 진행되고 있다는 점. 주식 보유액이 많은 고소득층의 경우 안정적이지만, 중산층 이하는 심리적인 위축이 진행. 이처럼 빈부 격차가 확대되는 K자형 소비 패턴이 지속될 경우, 경제 전반의 지속 가능한 성장 동력이 약화될 수 있음. 고소득층 소비는 단기적인 경제 지표를 견인할 수 있지만, 다수를 차지하는 중산층 이하의 재정 악화는 결국 총수요를 위축시키고 경기 위축을 심화시키기 때문. 결과적으로, K자형 소비는 장기적인 사회적 불평등 심화와 함께 경제의 하방 위험을 높이는 핵심 리스크로 작용하게 될 것

한편, 바킨 리치먼드 연은 총재는 고용과 물가가 연준의 목표와 다소 벗어나 있지만 향후 악화될 위험은 제한적이라고 주장. 이에 연준은 균형감 있는 정책에 집중해야 한다고 언급. 보우만 연준 부의장은 고용시장의 위축이 지속되고 있어 금리 인하에 나서야 한다고 주장. 대체로 연준 위원들은 고용과 관련된 부분에 집중하며 금리인하를 이어가야 한다는 점을 강조. 실제 27주 이상의 장기 실업자가 과거 경기 침체기보다 더 빠른 속도로 증가해 현재 190만건 이상을 기록중. 물론 실업률은 여전히 낮아 고용의 견조함은 이어가고 있는데 이는 파월 의장이 언급했듯 기업들이 채용과 해고를 하지 않는 특이한 상태에 따른 결과. 이를 감안 고용시장 변동성 확대는 불가피.

[Web발신]
9/29일 하나증권 전략 이재만
[10월 주식시장 전망과 전략] 금리로 시작해서, 실적으로 끝납니다
▶자료: https://lrl.kr/gmhvw
*S&P500 이익 대비 81%에 육박하는 금액을 배당금과 자사주 매입으로 주주에게 환원. 현재 S&P500지수 12개월 예상 EPS 증가율(YoY) 8.3%, 이익 대비 주주환원 비율 81% 감안 시 주주 기대수익률 6.7%(8.3%*0.81)

*1995~96년 연준(Fed)은 2025년과 유사한 보험성 금리 인하 단행. 당시 새로운 성장 산업(Tech) 중심으로 M&A와 지분투자가 크게 급증하면서, 금융 섹터가 S&P500지수 상승 주도

*1995~96년 새로운 성장 산업이었던 Tech와 헬스케어 섹터는 기준금리 인하 전(Tech 주도)과 후(헬스케어 주도) 그리고 동결(Tech 주도) 국면에서 다소 부침이 있었지만, 전반적으로 높은 주가 수익률 기록

*연준의 보험성 금리 인하 국면과 과거 주도주의 탄생과 성장 그리고 소멸 과정을 통해 투자 아이디어 제시. 첫번째, 주도주의 성장: 기존 주도주를 선별하는 과정에서 높은 가격 전가력을 기반으로 영업이익률 상승 또는 사상 최고치 경신 기업. S&P500 내 엔비디아, 알파벳, 넷플릭스, 팔란티어, GE, 필립모리스, IBM, RTX 등

*두번째, 주도주의 탄생: 우수한 현금흐름을 기반으로 투자 확대가 매출 성장으로 이어질 수 있는 기업. S&P500지수 내 마이크로소프트, 애플, 아마존, 오라클, 애브비, AMD, 앱러빈, 우버 등

*코스피는 이익과 밸류에이션이 동반 상승하면서 사상 최고치 경신. 코스피의 4분기 예상 상단 추정 방식 두 가지로 제시. ①2025년 코스피 순이익 추정치 205조 원을 적용할 경우 사상 최고치(2021년 190조 원) 대비 7.3% 증가, 코스피 예상 상단도 2021년 고점 대비 7.3% 상승 적용시 3,570p

*②코스피 강세장은 일반적으로 2번의 상승 싸이클 형성. 2차 상승은 1차 상승률의 평균 51%. 과거 강세장의 2차 수익률 기준으로 보면, 코스피 예상 상단 3,800p(2025년 1차 상승 수익률 42%)

*코스피 내 투자 아이디어도 첫번째, 기존 주도주 중 높은 가격 전가력을 기반으로 영업이익률의 추가적인 상승 또는 사상 최고치 경신 여부 중요. SK하이닉스, HD현대중공업, 한화오션, HD한국조선해양, 알테오젠, 현대로템, HD현대일렉트릭 등

*두번째, 투자와 매출액 간의 상관계수 높고, 양호한 잉여현금흐름 보이는 기업. 삼성전자, 셀트리온, NAVER, 카카오, 유한양행 등

(컴플라이언스 승인 득함)

S&P 500 목표주가 7,000으로 상향... BMO "버블 정점" 경고

https://www.wowglobal.co.kr/News/NewsView/A202509261095/0

뉴욕증시, 예상 경로에 있었던 PCE…반등 마감 | 연합뉴스

뉴욕증시의 3대 주가지수가 나흘 만에 반등했다.

미국 연방준비제도(Fed·연준)가 선호하는 물가 지표가 예상에 부합하고 소비와 소득이 견고한 것으로 나타나면서 저가 매수세가 증시를 받쳤다.연준이 선호하는 개인소비지출(PCE) 가격지수 8월치는 주요 항목이 모두 예상치에 부합했다.

미국 상무부에 따르면 변동성이 큰 식품과 에너지를 제외한 근원 PCE 가격지수는 8월 기준 전월 대비 0.2% 상승했다. 전년 동기 대비로는 2.9% 상승했다.

전품목 PCE 가격지수는 8월에 전월 대비 0.3% 올랐고 전년 대비로는 2.7% 상승했다.

근원 수치는 모두 7월의 상승률과 같은 수준을 유지했으나 전품목 수치는 7월보다 상승 각도가 소폭 가팔라졌다.

하지만 증시 참가자들은 무난한 결과라고 해석하며 매수 우위로 대응했다. 3대 주가지수는 4거래일 만에 동반 반등에 성공했다.

미국 소비자의 경제 신뢰도를 반영하는 소비자심리지수는 예비치보다 소폭 후퇴했으나 시장에 충격을 줄 만한 차이는 아니었다.

미시간대에 따르면 9월 소비자심리지수 확정치는 55.1로 예비치 55.4 대비 0.3포인트 내려갔다.

https://www.yna.co.kr/view/AKR20250927008500009

2025년 8월 PCE 동향 분석
(by https://news.1rj.ru/str/TNBfolio)

1. 개요
- 2025년 8월 미국의 개인소득 및 지출 자료에 따르면, 개인소득은 전월 대비 0.4% 증가했고 개인소비지출(PCE)은 0.6% 증가했다. 이에 따라 물가 수준을 나타내는 PCE 물가지수도 상승세를 이어가며 인플레이션 압력이 여전히 존재함을 보여주었다.

2. 월간 물가 동향
가) PCE 물가지수는 전월 대비 0.3% 상승했다.
나) 식품 및 에너지를 제외한 근원(Core) PCE 물가지수는 전월 대비 0.2% 상승했다.
다) 이는 소비자 물가가 완만하지만 꾸준히 상승하고 있음을 의미한다.

3. 연간 물가 동향
가) PCE 물가지수는 전년 동월 대비 2.7% 상승했다.
나) 근원 PCE 물가지수는 전년 동월 대비 2.9% 상승해 전체 상승률을 상회했다.
다) 이는 식품·에너지 가격 변동을 제외한 기초 물가 압력이 더 강하게 지속되고 있음을 나타낸다.

4. 세부 항목별 변동
가) 서비스 부문 지출 증가는 운송 서비스, 음식·숙박, 금융 서비스, 의료 등에서 뚜렷하게 나타나 물가 상승의 주요 요인이 되었다.
나) 재화 부문에서는 오락용 물품과 차량, 의류 및 신발, 식품·음료에서 상승세가 두드러졌다.
다) 에너지 관련 품목은 변동성이 컸으나 전년 대비로는 거의 보합세에 가까웠다.

5. 종합 평가
- 2025년 8월 물가 상승률은 여전히 연준의 목표치(2%)를 웃도는 수준이다. 특히 근원 PCE 상승률(2.9%)은 안정적인 물가 하락세가 아직 뚜렷하지 않음을 보여준다. 서비스 부문 중심의 인플레이션 압력이 이어지고 있으며, 이는 향후 통화정책 완화 속도를 제약할 수 있는 요인이 될 수 있다.
- 결론적으로, 8월의 물가 흐름은 단기적으로 완만한 상승세를 보였으나, 연간 기준으로는 여전히 고착화된 인플레이션이 존재함을 시사한다. 따라서 물가 안정 목표 달성을 위한 정책적 신중함이 요구된다.

PCE Trend Analysis for August 2025
(by https://news.1rj.ru/str/TNBfolio)

1. Overview
- According to the U.S. personal income and outlays report for August 2025, personal income increased by 0.4% from the previous month, while personal consumption expenditures (PCE) rose by 0.6%. Consequently, the PCE price index continued its upward trend, indicating that inflationary pressures remain in place.

2. Monthly Inflation Trends
a) The PCE price index rose by 0.3% from the previous month.
b) The core PCE price index, excluding food and energy, rose by 0.2% from the previous month.
c) This suggests that consumer prices are increasing at a steady but moderate pace.

3. Annual Inflation Trends
a) The PCE price index rose by 2.7% from the same month a year earlier.
b) The core PCE price index rose by 2.9% year-over-year, outpacing the overall rate.
c) This indicates that underlying inflationary pressures, excluding food and energy, remain stronger and more persistent.

4. Sectoral Details
a) Spending on services increased significantly, particularly in transportation, food and accommodations, financial services, and healthcare, driving overall price growth.
b) In goods, spending on recreational goods and vehicles, clothing and footwear, and food and beverages showed notable increases.
c) Energy-related categories remained volatile but were nearly flat compared with a year earlier.

5. Comprehensive Assessment
- The August 2025 inflation rate remains above the Federal Reserve’s 2% target. In particular, the core PCE inflation rate of 2.9% shows that a clear disinflationary trend has yet to emerge. Service-driven inflationary pressures persist, which could constrain the pace of future monetary policy easing.
- In conclusion, while August showed a moderate short-term increase in prices, on an annual basis inflation still appears entrenched. This highlights the need for caution in achieving price stability goals.

미시간대 기대 인플레이션은 4.7%로 예상치였던 4.8% 대비 낮은 수준. 장기 기대 인플레이션도 3.7%로 예상치였던 3.9%를 하회

미시간대 소비자 신뢰지수는 55.1pt로 예상치였던 55.4pt 대비 낮은 수준에 그침. 경제상황지수가 60.4pt로 예상치였던 61.2pt를 하회했고, 기대지수도 51.7pt로 예상치였던 51.8pt에 미치지 못했기 때문

10월 25bp 인하 확률은 전일 85.5%에서 89.8%로 확대. 기대치에 부합한 PCE 물가지표 발표됐고, 전일 GDP, 고용 지표와 달리 예상치를 하회하는 미시간다 소비자 신뢰지수 발표. 12월 추가 25bp 인하 기대감도 전일 60.5%에서 금일 65.1%로 확대

FOMC 회의 이후 국채금리 반등, 기준금리 인하 기대감 일부 후퇴되는 양상 나타났으나, 점진적인 기준금리 인하 기대감 높이는 지표 공개됐고, 견조한 기업 성장 기대감 반영되며 S&P500 지수는 전주대비 2.7% 상승

<확장되는 트럼프 행정부의 섹터별 관세>
텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/mirae_dm
 
-트럼프 대통령은 무역확장법 232조에 의거해 10/1부로 의약품에 100% 관세 부과를 발표. 현재 미국에서 의약품 제조 시설을 건설 중이거나 건설하기 시작한 기업 제품에 대해서는 면제

-백악관에 의하면 트럼프 취임 후 대미 투자를 발표한 제약사들은 J&J, Roche, Bristol Myers Squibb, Eli Lilly, Novartis, Sanofi, Gilead Sciences, AbbVie, Merck, UCB, Thermo Fisher Scientific, Regeneron, Biogen, Hikma 등(투자금 순, 10억달러 이상)

-마찬가지로 10/1부터 주방·욕실 용품(cabinets, bathroom vanities)에는 50% 관세, 가구에는 30% 관세 부과. 대형 트럭에는 25% 관세 부과

-Section232조 조사 개시 날짜 기준으로 보면 반도체(4/1), 항공기(5/1) 품목이 다음 순서
 
-상호 관세 관련 변화는 줄었지만 최근 트럼프 행정부는 섹터별 관세 범위를 늘리는 중

-철강/알루미늄 관세는 이미 8월에 400여개의 품목으로 확장. 여기에 더해 9/29까지 업계로부터 관세 범위에 추가하고 싶은 품목들을 집계 후 확장 결정 예정. 상무부는 매해 1월, 5월, 9월에 정기적으로 범위를 검토할 예정

-자동차 부품 관련해서는 10/1부터 업계의 의견 수렴 후 결정. 매해 1월, 4월, 5월, 10월에 동일 과정 진행

-9/2부터는 로봇/산업 기계, 의료 기기에 대한 Section 232 조사도 개시해 해당 제품에 대한 관세 부과도 검토하는 모습

트럼프 행정부, 셧다운시 대규모 해고 지시…민주당 "협박 시도"

백악관 예산관리국(OMB)이 연방 정부 일시적 업무정지(셧다운) 사태에 대비해 각 기관에 대규모 해고 계획을 준비하도록 지시

30일인 내년도 연방 정부 예산안 처리 시한을 앞두고 도널드 트럼프 행정부가 연방 공무원을 볼모로 삼아 민주당에 대해 압박 카드를 꺼내 든 것으로 풀이

과거의 셧다운은 국방, 치안 등과 관련한 필수 인력을 제외한 연방 공무원들에게 무급 휴직을 주고 셧다운 종료 후 복귀시키는 방식. 하지만 이번에 언급된 인력 감축안은 일자리를 아예 영구적으로 없애는 것이어서 훨씬 더 강력하고 위협적

이는 셧다운이 초래할 결과를 극대화해 민주당을 협상 테이블로 끌어내려는 의도로 해석

https://www.yna.co.kr/view/AKR20250925141300009

챗GPT 개발사 오픈AI의 대항마인 AI 스타트업 앤스로픽이 글로벌 기업 시장 공략에 박차를 가하고 있다.

앤스로픽은 올해 해외 인력을 3배로, 응용 인공지능(AI) 팀을 5배로 확대할 계획이라고 26일(현지시간) 밝혔다.

앤스로픽은 최근 일본 도쿄에 첫 아시아 지사를 열었고 인도와 호주, 뉴질랜드, 한국, 싱가포르 현지에서 비즈니스를 이끌 책임자를 채용 중이다.

또 스위스 취리히에 연구 중심 허브를 구축하는 등 영국과 독일 등 유럽 전역에서도 사업을 확장하고 있다.

앤스로픽의 글로벌 시장 확대는 자사의 AI 모델 클로드의 해외 수요가 가속화하고 있기 때문이다.

클로드의 전 세계 사용량은 약 80%가 미국 이외 지역에서 발생하고 있다. 국민 1인당 도입률 기준으로는 한국과 호주, 싱가포르 등이 이미 미국을 앞질렀다.

https://n.news.naver.com/mnews/article/001/0015652164

GF증권- 마이크론 FY4Q25 리뷰: 강한 수익, 향후 안정적 상승

매수로 상향, 목표가 194달러

마이크론의 2025 회계연도 4분기 실적은 강력했습니다. 매출은 113억 달러를 기록했고, 2026 회계연도 1분기 가이던스 중간값은 125억 달러(최근 바이어 예상치 약 124억 달러)로 제시했습니다.
또한, 2025 회계연도 4분기 총마진율은 45.7%로 예상치를 크게 상회했으며, 2026 회계연도 1분기 가이던스는 50.5%로 제시되었습니다.

우리는 메모리 업사이클에서 HBM3e-12Hi 가격 하락 및 HBM4 인증에 대한 비관적 관점의 영향이 약화되고 있다고 판단합니다. 마이크론의 수익성은 구조적으로 개선되고 있으며, 총마진율은 상승 추세를 유지할 것입니다. 따라서 마이크론의 투자등급을 매수로 상향 조정하며, 목표주가는 194달러로 제시합니다. 이는 FY2026E BVPS의 3배(= AI 폭발 이후 평균 P/B + 2SD 수준)에 해당하며, FY2026E P/E 11.3배로, 이전 사이클 P/E 고점에 근접합니다.

AI가 전통적 가격 강세를 견인
2025년 3분기에 8~10% QoQ 가격 상승에 이어, 2025년 4분기에도 DDR5 가격은 유사한 속도로 상승할 것으로 예상되며, AI가 주요 촉매가 될 것입니다.

엔터프라이즈 클라우드 마이그레이션에 힘입어 서버 DDR5는 분기별 8~10% 증가할 전망입니다.

LPDDR5는 GB200 출하 확대에 따라 8~13% 성장할 것으로 예상됩니다.

엔비디아 Grace CPU는 글로벌 LPDDR5 수요의 10% 미만을 차지하지만, 2026년에는 두 배 이상 성장할 것입니다.

RTX6000D와 Rubin CPX도 GDDR7 수요를 견인할 것입니다.

HBM 수요까지 더해지면서, 우리는 2026년까지 DRAM 전반의 공급·수요 구조가 계속 긴축 상태를 유지할 것으로 전망합니다.

HBM 비관론 약화
이전까지 마이크론에 대한 주요 우려는 HBM4 인증에 집중되어 있었습니다. 하지만 현재 수율은 낮지만, 마이크론은 이미 엔비디아에 11Gbps HBM4 샘플을 공급하고 있습니다.

우리는 향후 수율 개선 진전을 주시해야 한다고 보며, 2026년 상반기 생산량은 제한적이고 SK하이닉스 대비 약 2개 분기 뒤처질 것으로 예상합니다. 그러나 경영진은 앞으로 수개월 내에 2026년 전체 HBM 공급분이 매진될 것이라고 밝혔습니다. 따라서 가격이 주요 변수로 작용할 전망입니다.

앞서 언급한 대로, 엔비디아의 HBM3e-12Hi 가격은 2025년 4분기에 15% 하락했고, 2026년 1분기에도 전분기 대비 15% 추가 하락할 것으로 예상됩니다.

우리의 모델에 따르면, 이번 가격 하락은 마이크론 HBM 사업 이익률에 약 15% 영향을 주며, 회사 전체 총마진율에는 약 3% 영향을 줍니다.

그러나 전통적 DRAM 이익률 개선이 이러한 부정적 요인을 충분히 상쇄할 수 있으며, 2026년 연간 총마진율은 상승세를 이어갈 것으로 예상합니다.

DRAM, NAND Flash 4분기 다시 상승 조짐

생성형 AI와 대형 언어 모델(LLM)이 불러온 새로운 연산 수요가 글로벌 메모리 시장 전반을 밀어올리고 있습니다. 최근 DRAM과 NAND Flash 모두에서 품귀 현상이 나타나고 있으며, 부족 규모는 이전 예측보다 더 심각해 4분기와 2026년에 또 한 차례 가격 상승장이 펼쳐질 것으로 보입니다.

업계 관계자 분석에 따르면, 글로벌 클라우드 서비스 제공업체(CSP)들이 2026년 주문을 크게 상향 조정하면서 현재 3대 메모리 원청(삼성전자·SK하이닉스·마이크론) 재고가 부족한 상황입니다. 향후 생산능력이 수요를 충족하지 못할 가능성이 높아, 2026년 글로벌 메모리 대란의 서막이 될 수 있다는 것입니다.

동시에 전통 하드디스크(HDD) 대형 제조사들이 잇따라 감산에 나서면서 최소 반년 이상 공급 부족이 발생할 수 있고, 이는 일부 수요를 SSD로 전환시켜 NAND 공급망 긴장을 한층 더 악화시킬 전망입니다. 업계에서는 4분기 메모리 가격 상승이 이미 확정적이라고 보고 있습니다. 10월 계약가는 아직 확정되지 않았지만, 원청 업체들의 인상 기조가 한층 강경해져 당초 예상치를 웃도는 인상폭이 나타날 수 있습니다.

즉, DDR5 계약가는 당초 10~15% 인상, 현물가는 15~25% 인상으로 예상되었지만 상향 조정 여지가 있고, DDR4도 계약가 10% 이상, 현물가 15% 이상 인상 가능성이 있습니다. 시장 반응도 빠르게 나타나고 있는데, 메모리 모듈 대기업 ADATA(威剛)는 9월 29일부터 DDR4 가격 제시를 중단한다고 발표했으며, DDR5와 NAND는 주요 고객사에 우선 공급하기로 했습니다.

NAND 컨트롤러 칩 대기업인 Phison(群聯)은 최근 일부 가격 책정을 재개하면서 약 10%를 직접 인상했는데, 이는 NAND Flash 시장 상승세의 신호탄으로 평가됩니다. 또한 메모리 대기업 마이크론의 최신 실적에 따르면, AI 수요가 데이터센터, PC, 스마트폰, 차량용 응용까지 전방위로 확산되고 있어 2026년 성장을 뒷받침할 기반이 되고 있습니다.

2025년 글로벌 서버 출하량은 전년 대비 10% 증가할 것으로 전망되며, 이는 이전 예측 대비 큰 폭의 상향 조정입니다. AI 서버 수요가 가장 강력하며, 이에 힘입어 전통 서버 수요도 회복세를 보이고 있습니다. 또한 AI 기술이 제품 설계 및 제조에 도입되면서 생산성이 30~40% 향상되고, 웨이퍼 이미지 분석량은 연간 5배 증가해 연구개발 기간 단축 및 수율 개선 효과가 나타나고 있습니다.

PC는 Windows 10 지원 종료와 AI PC 부상으로 수요가 강하게 살아나고 있으며, 스마트폰은 고용량화 추세 속에서 3분의 1의 플래그십 모델이 12GB 이상의 DRAM을 탑재하고 있습니다.

차량용 ADAS(첨단 운전자 보조 시스템)와 AI 차량 내 경험 구현에도 더 많은 메모리가 필요하며, 고성능 DDR5 및 LPDDR5 수요가 증가하고 있습니다. 로봇, 드론, AR/VR 등 실체 기반 AI 응용 역시 임베디드 시장의 새로운 성장 엔진으로 부상하고 있습니다.

업계는 AI가 데이터센터에서 개인용 디바이스와 차량 분야로 확장되면서 메모리 수요를 전방위로 끌어올리고 있다고 지적합니다. AI 서버의 지속적인 출하 확대, PC와 스마트폰의 고용량화, 차량 및 임베디드 시장의 빠른 성장세와 함께 글로벌 메모리 산업은 새로운 구조적 성장 국면으로 진입하고 있습니다.

https://www.ctee.com.tw/news/20250927700121-430502

씨티 분석 (CITI’S TAKE) 코어위브

저희는 9월 23일 CRWV의 CFO 및 공동 창업자와 대화를 나누며 업계가 직면한 GPU와 전력 측면의 용량 제약 속에서의 ‘끝없는 수요(insatiable demand)’에 대해 계속 들을 수 있었습니다.

우호적인 수요/공급 트렌드 속에서, 회사는 높은 납품 기준을 유지하기 위해 가격을 활용하거나 규모에 대해 과도하게 약속하는 것보다는 계약 기간(duration of contracts) 에 집중하고 있습니다. 회사 측은 새로운 용량을 제공할 대상을 점점 더 엄격하게 선별하고 있다고 밝혔습니다.

또한 팀은 고객 집중보다는 고객층의 다양성을 선호하고 있으며, 업데이트된 NVDA MSA 는 스타트업 및 중소기업(SMBs)을 구체적으로 겨냥하고 있고, 약 6~12개월의 리드타임(capacity lead time)을 가지고 있습니다.

결론적으로, 우리는 점진적으로 더 긍정적인 시각을 갖게 되었습니다.

Wedbush , 테슬라 아웃퍼폼(Outperform) 등급을 재확인하고 목표주가를 500달러에서 600달러로 상향

“우리는 테슬라의 목표주가를 500달러에서 600달러로 상향합니다. 이는 회사의 가속화된 AI 로드맵이 이제 가시권에 들어섰고, 투자자들이 현재 진행 중인 변화를 과소평가하고 있다고 보기 때문입니다. 우리는 테슬라가 자율주행과 로보틱스를 중심으로 2026년을 향해 AI 혁신 경로를 크게 진전시키고 있다고 믿습니다. 이는 게임 체인저가 될 것이며 테슬라의 미래를 정의할 것입니다. 따라서 우리는 아웃퍼폼(Outperform) 등급을 유지합니다.”

유럽은 러시아가 몇 년 안에 유럽 나토 회원국을 침공할 거라고 주장한다. 우크라이나를 갈아 넣어 전쟁을 더 끌고 러시아의 군사·경제력을 소모시키는 게 유럽 침공을 조금이라도 늦추는 방법이다. 그사이 군수산업에 돈을 풀어 망가진 경제를 되살릴 수도 있다. 하지만 전쟁 피로감을 틈타 정권을 위협하는 극우 정치세력을 마냥 무시하기도 어렵다.

https://n.news.naver.com/mnews/article/001/0015652162

아시아 지역 주식 시장의 투자 전망에 대한 Goldman Sachs의 분석 보고서입니다. 보고서는 MXAPJ 지수에 대한 긍정적인 전망을 제시하며, 향후 12개월 동안 8%/10%의 가격/총 수익률을 예상하고 목표치를 상향 조정했습니다. 이러한 낙관적인 견해는 미국 연준의 추가적인 금리 완화와 달러 약세라는 거시경제적 배경, 그리고 지역 기업 이익 성장률 개선이 주요 동인으로 작용하고 있습니다. 특히 분석가들은 북아시아 시장 (중국, 일본, 한국)에 대해 비중 확대 의견을 유지하고 있으며, 헬스케어와 같은 경기순환주로의 비중 확대를 추천하는 반면 유틸리티는 비중 축소했습니다. 보고서는 시장이 최근 급등하여 밸류에이션이 높아진 위험이 있지만, 단기적인 조정은 축적의 기회가 될 것이라고 결론지었습니다.