AI가 만든 저장지옥, HDD 대란 예고
(by https://news.1rj.ru/str/TNBfolio)
- 생성형 AI와 LLM 확산으로 데이터 저장 수요가 급증하며 HDD 수요도 함께 증가하고 있다.
- HDD는 SSD 대비 백업·장기 저장에 유리해 데이터센터와 영상보안 시장에서 여전히 핵심 저장장치로 사용 중이다.
- Seagate, Western Digital 등 주요 제조사는 공급 부족과 기술 도입 지연 등으로 수요를 따라가지 못하고 있다.
- HOYA의 플래터 부품 독점, HAMR 기술 복잡성, 미·중 갈등 등의 요인도 공급난과 가격 상승을 초래하고 있다.
- 국내 기업들도 스토리지 확보에 어려움을 겪으며 저장장치 전략 재정비가 필요한 시점에 이르렀다.
https://www.boannews.com/media/view.asp?idx=139614&kind=6&sub_kind=

[신한투자증권 전기전자 서지범, 오강호]

전기전자: Cycle Star

▶️ 3년간의 부진을 끝으로 2025년 회복의 시작
- 산업 전반의 회복 → 수주, 가동률, ASP 동반↑
- 소캠 등 신성장동력 확보로 중장기 성장 기대

▶️ 2H25 실적 회복 → 2026년 성장 가속화
- 2H25 1) 전방 수요↑, 2) DDR5 전환 등 주목
- 전방 수요 안정화 + 신기술 → 밸류에이션 재평가 기대
- 단기적인 Q 급증 사이클이 아닌 구조적 성장 전망

▶️ AI 낙수효과에 따른 산업 전반의 회복
- 빅테크 투자 확대 → 고부가 기판 수요 증가
- 메모리 + 비메모리 기판 수요 확대 구간
- 글로벌 기술 경쟁력 보유 업체 주목

▶️ Top Picks: 심텍, 티엘비, 해성디에스
① 심텍: 메모리/패키지기판 회복 + GDDR7 등 고부가 기판↑
② 티엘비: DDR5, eSSD 비중 확대 + 수주잔고, ASP, 가동률↑
③ 해성디에스: 하반기 제품 믹스에 따른 수익성 개선 전망

▶️ URL: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=340415

위 내용은 2025년 10월 2일 7시 27분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.
제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

AI 서버 점화, PCB 공급망 급상승

자체 개발 칩 플랫폼 양산 확대, PCB 수요 폭증… 업계는 신소재와 해외 생산능력 선점 가속화

AI 서버가 PCB를 고다층·대면적·고속 전송의 새로운 문턱으로 끌어올리고 있다.


PCB 공급망 업그레이드 핵심

AI 서버 확산으로 PCB는 고다층, 대면적, 고속 전송이라는 새로운 요구 조건에 직면하고 있으며, 이에 따라 소재와 공정 업그레이드가 시급하다. NVIDIA, AWS, Google 등이 자체 개발한 칩 플랫폼을 대규모 양산하면서, 공급망은 동박(銅箔), 기판, 가공 기술 전반에 걸쳐 재편되고 있다.

오는 10월 22일 열리는 TPCA Show에서는 HVLP 동박, 유리섬유 선택, 고종횡비(縱深比) 공정 등 차세대 수요가 집중적으로 논의되며, 업계는 신소재와 해외 생산능력 확보에 속도를 내고 있다.


AI ASIC 서버 플랫폼의 폭발적 증가

올해만 해도 AWS Trainium 2 Max, Google TPU V6, Meta MTIA 2 등 100여 개의 AI ASIC 서버 플랫폼이 잇따라 양산에 들어갔으며, 내년에는 더 진화된 아키텍처가 선보일 예정이다.
PCB 공급망에 따르면 AI 서버 메인보드는 기존 20층에서 30~40층으로 증가하고 있으며, 기판은 M8·M9 등급으로 발전 중이다. CCL(동박적층판), HVLP(초저거칠기 동박), PCB 가공 공정 모두 설계 규격을 새로이 정의해야 하는 단계에 들어섰다.


소재 측 변화

소재 분야에서 변화가 가장 두드러진다.

고급 동박: HVLP 4세대·5세대 개발 착수, 고다층 기판 대량 생산과 함께 사용 예정

CCL: M8 등급이 주류로 자리잡으며, 저유전율·저손실·고방열 방향으로 발전

업계는 NVIDIA의 차세대 Rubin 플랫폼이 HVLP 4와 Low Dk2 소재를 채택하고, 일부 인터포저 기판은 M9를 활용할 것으로 예상. 이는 현행 GB 시리즈 대비 더 높은 사양 업그레이드를 의미한다.


제조 공정 부담 증가

중·하위 PCB 업체들은 수율과 제조 난이도 압박을 받고 있다.
800G 스위치 및 AI 메인보드 면적 확대는 관통홀 충진, 두꺼운 동박, 다층 압합, 레이저 드릴링 난이도를 높이고 있으며, 종횡비 요구는 12~14배로 상승했다. 이에 따라 제조사들은 첨단 장비와 모듈화 역량을 강화해야 한다.


주요 PCB 업체 동향

금상전기(Compeq / 金像電): AI 메인보드·스위치 출하 증가로 수혜, 쑤저우·태국 공장 가동 → 사업구조 개선 뚜렷

Tripod Technology: 자동차·서버용 기판 비중 확대, 고급 제품 비율 증가

Zhen Ding Tec: 태국 공장 연말 소량 시험생산, 가오슝 AI園區에 ABF 기판·HLC 라인 구축

Unimicron: 위성 기판 기술을 데이터센터·네트워크 장비로 확장, 비(非)스마트폰 제품군 강화


TPCA Show의 의미

이번 TPCA Show에서는

유리섬유(석영포함) 비교

HVLP 동박 검증 진척

CCL 개발 방향

고종횡비 가공 장비 등
이 집중적으로 다뤄진다.

업계는 이번 전시회를 소재 업그레이드와 기술 진화의 핵심 관찰 지점으로 보고 있으며, 대만 업체들의 차세대 생산능력 및 시장 선점 경쟁의 서막이 될 것으로 예상된다.

https://www.ctee.com.tw/news/20251002700156-430502

[다올 시황 김지현]
신용잔고, 예탁금 대비 신용잔고, 시총대비 공매도 잔고


예탁금 76조원 돌파, 21년 78조원 고점 가까이 증가

반면 예탁금 대비 신용잔고 비율은 30.7%로 최근 1년 평균 수준 하회

YOY 증가율은 예탁금 50%, 신용잔고 40%로 예탁금의 증가속도가 아직 더 빠름

역대 외국인 순매수 순위. 시황맨

외국인 투자자들이 오전에만 1.8조원 순매수 중입니다.

오전 기록으로만으로도 역대 5위 정도 순매수인데

현재 페이스 봐서는 역대 1위 기록도 갈아 치울 것 같네요.

특이한 점은 전체 순매수 규모의 90% 비중이 전기전자에 집중되어 있는 것인데

오픈AI의 대규모 주문과 반도체 투자 자금 지원을 위한 금산분리 정책이 어필이 된 듯합니다.

기업들이 금융사 자금을 함부로 사용하지 못하도록 규제한 것이 금산 분리인데

이 것을 완화해주면 대규모 투자가 필요한 반도체 업체들에게는 도움이 되긴 할 겁니다.

이 보고서는 특히 미국 유동성의 지속적인 확장과 이것이 미국 주식 시장을 계속해서 지지할 것으로 전망하는 데 중점을 둡니다. 또한, 투자자들이 금과 비트코인 ETF를 매수하는 "가치 절하 거래(debasement trade)"가 가속화되고 있음을 강조하며, 비트코인의 가격이 변동성 조정 기준으로 16만 5천 달러에 달할 수 있다는 기계적 비교를 제시합니다. 마지막으로, 외국인 투자자들이 7월에 미국 주식 매수를 잠시 멈췄지만, 중앙은행 외환보유액에서 금의 비중이 24%로 사상 최고치를 기록하는 등 광범위한 자산 흐름과 포지셔닝 모니터링 정보를 제공합니다.

이 거래량은 뭐지 진심 미친건가 며칠전, 한국금거래소 종로지점 상무님하고 통화할때, KRX에서 금을 구매 요청이 오면 , 판매 하고 있고 여기는 김프가 껴 있어서 일반소비자보다 높게 팔고 있다 라고 알려주셨습니다. 부자 될려면 추석차례상에 골드바 올리고 차례 지낸다는 소문이 퍼진겁니까~~~

골드만삭스, 개인 투자자 관심에 금 가격 추가 상승 전망

골드만삭스는 개인 투자자들의 관심으로 금 가격이 현재 예측보다 더 상승할 여지가 있다고 밝혔습니다. 금 상장지수펀드(ETF)로의 강력한 자금 유입이 예상을 뛰어넘었으며, 개인 투자자들의 자산 다각화 가능성은 2026년 중반 온스당 4,000달러, 2026년 말 4,300달러라는 전망에 큰 상승 요인으로 작용합니다.

민간 소유 미국 국채 시장의 1%만 유입되어도 금 가격은 온스당 5,000달러에 근접할 수 있습니다. 금 가격은 8월 29일 이후 12% 상승했으며, 중앙은행들의 금 매입 재개와 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 재개가 상승을 이끌었습니다.

목요일 현재 금 가격은 온스당 약 3,865달러에 거래되며 5일 연속 랠리를 이어가고 있습니다. 올해 금 가격은 거의 50% 급등하며 1980년의 인플레이션 조정 최고치를 경신했습니다.


https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-10-02/goldman-sachs-sees-more-upside-for-gold-on-private-interest

#금

주목해 봐야 할 연기금 순매수. 시황맨

외국인이 시장을 주도하는 중인데. 같이 주목해 봐야 할 것이 연기금입니다.

'연기금등'에는 다른 자금이 포함되어 집계되나 일반적으로는 비중이 가장 큰 연기금 자금 추이로 분석을 하죠.

오전까지 '연기금등' 순매수가 3,700억원을 넘겼는데 4월 7일 트럼프의 관세 압박에 급락하던 날 이 후 최대 규모입니다.

최근 10년 데이터로 보면 10위 정도 되는데

연기금의 경우 삼성전자나 SK하이닉스 비중이 높아 최근 강세에 국내 주식 비중 역시 같이 높아졌을 겁니다.

그럼에도 오늘 더 매수한다는 것은 연기금의 국내 주식 비중 정책에 의미있는 변화가 생긴 것이 아닌가 싶네요

반도체 외 다른 대형주 수급에 긍정적인 요인이 될 수 있는 사안이라 주목해 봐야죠.

개인 투자자 순매도 역대 1위. 시황맨

2008년 이전 자료를 확인하지 않았는데 당시 시총 규모 감안하면 아마 이 순위가 역대 순위일 겁니다.

2008년 이 후 개인 투자자들 순매도 순위를 살펴 보면 오늘이 1위입니다.

외국인이 하루에 -3조원 이상 순매도한 날은 오늘이 처음입니다.

10월은 다음 목요일이 휴장이라 오늘이 옵션 만기일입니다.

따라서 동시호가에 변화가 있을 가능성은 있긴 합니다만 여햐튼 장중 기준으로는 기록 하나 또 나왔네요.

키옥시아, NVIDIA 요구로 100배 속도 SSD 개발 ― AI 서버용

반도체 메모리 대기업인 키옥시아홀딩스는 2027년을 목표로, 데이터 읽기 속도를 종전 대비 약 100배 높인 솔리드 스테이트 드라이브(SSD) 를 제품화한다.

생성형 AI 연산을 담당하는 서버용으로, 미국 반도체 대기업 엔비디아(NVIDIA) 와 협력해 개발을 추진한다.

이 SSD는 GPU(이미지 처리 반도체)에 접속해 사용되며, GPU 메모리 용량 확장을 위한 고대역폭 메모리(HBM) 의 일부를 대체하는 것을 목표로 한다.

https://www.nikkei.com/article/DGXZQOUC124LU0S5A910C2000000/?n_cid=SNSTW001&n_tw=1759349535

오픈AI, 주식 매각 후 기업가치 5,000억 달러 달성 — 소식통

오픈AI(OpenAI)가 약 66억 달러 규모의 주식을 현·전직 직원들이 매각하는 거래를 통해 기업가치 5,000억 달러에 도달했다고 소식통이 목요일(현지시간) 로이터에 전했다.

https://www.reuters.com/technology/openai-hits-500-billion-valuation-after-share-sale-source-says-2025-10-02/

김용범 "美에 3500억불 MOU 보냈다. 답 기다리는 중"

https://n.news.naver.com/mnews/article/002/0002408804?sid=100

네이버파이낸셜-두나무 합병, 유력 시나리오 분석
(유진투자증권 인터넷/게임 정의훈)

1) 합병법인의 최대주주는? 네이버
- 네파-두나무 합병법인의 연결 자회사 편입이 아니라면 사업 추진에 있어 시너지 효과가 제한적이기 때문에 자회사 편입으로 가닥
- 네이버는 유의미한 지분율(약 30%로 추정) 확보를 위해 두나무 1, 2대 주주의 지분 중 상당부분을 매입할 것

2) 네이버파이낸셜과 두나무 합병 비율은? 1대3
- 네이버 연결 자회사로 편입위해 두나무 지분을 매입해야함. 1, 2대 주주 입장에서는 네파의 상대적인 높은 평가 가치를 수용할 이유가 생기게 됨
- 반면, 두나무의 일부 주주들 입장에서는 이같은 기업 가치 평가에 대해 불만이 생길 수 있음. 시장에서 몇몇 두나무 기관투자자들의 지분 매각 가능성이 떠오르는 이유임

3) 합병 가능성? 긍정적
- 포괄적 주식교환의 경우 주주총회 특별결의 사안으로 출석 주주의 3분의 2 이상의 찬성이 필요함. 즉 두나무 전체 지분의 약 49.88%의 찬성 지분을 확보해야 의결이 가능함
- 두나무 1, 2대 주주 지분 합이 38.64%, 여기에 특수관계인 지분을 더하면 41.93%로 7.95%의 우호지분을 확보해야 함

4) 합병 효과는? 이익기여 및 스테이블 코인 확장
- 앞선 시나리오 가정시 네이버에 연간으로 기여되는 실적 효과는 영업이익 +1.22조원, 지배이익 +2,300억원
- 또한 국내 원화 스테이블코인 시장에서 주도적인 역할을 할 것으로 기대됨

6) 나스닥 상장 가능성? 논하기 이름
- 두나무 1, 2대 주주가 네이버 지분을 취득한다면, 합병법인을 나스닥에 상장하는 것이 이 둘에겐 이점이 크게 없음. 오히려 나스닥 상장 가능성이 대두될 경우 네이버 주가에 미칠 악영향이 더 크기 때문에 그럴 동력이 떨어짐

※결론
1) 네파-두나무 합병 가능성은 긍정적
2) 네파-두나무 합병비율은 1대3(네이버에 유리한 방향)
3) 합병법인의 최대주주는 네이버
4) 네이버 연결 이익 기여(영업이익 +1.22조원, 지배이익 +2,300억원) 가능
5) 스테이블코인 합병 시너지 효과 기대
6) 나스닥 상장 가능성은 논하기 이름

URL: https://bit.ly/3VLjrz2

https://m.etoday.co.kr/news/view/2512852

네이버, 증권플러스비상장에 60억 투자…지분 5.8% 확보

앞서 두나무는 지난달 증권플러스비상장 지분 70%를 네이버파이낸셜에 매각한 바 있다. 매각가는 686억 원이다. 두나무의 잔여 지분은 30%다. 네이버가 증권플러스비상장에 투자하면서 증권플러스비상장의 지분은 △네이버파이낸셜 65.96% △두나무 28.27% △네이버 5.77% 등으로 나눠지게 됐다.

관련 업계에 따르면 네이버파이낸셜은 대규모 신주를 발행해 기존 두나무 주주들이 보유한 지분과 맞바꾸기로 했다. 네이버가 아닌 네이버파이낸셜을 통해 두나무를 자회사로 만드는 구조가 논의되고 있다. 네이버는 네이버파이낸셜의 지분 69%를 들고 있다.

# 그로부터 1년 - "여전히 새역사 쓰고있는 건 마찬가지"

상단 차트는 딱 1년 전 이맘때쯤 올려드렸던 S&P500과 미국의 Job Opening의 추이입니다. 당시 이 둘의 역대급 괴리를 짚어드리며, 가보지 않은 길로 가고 있는 여러 현상들 중 하나로 말씀드렸습니다.

1년이 지난 현재 어떤가요?

이 둘의 괴리가 본격 확대된 시점은 2022년 11월 챗지피티가 시장에 처음 공개됐을 때 였으며, 지금까지도 그 괴리는 지속 확대 중입니다.

이러한 모습은 AI가 기존 인간의 노동력을 실제로 대체하고 있다는 걸 의미할까요? 아니면, 어떤 새로운 형태의 버블로 그 골이 깊어지고 있는 걸 의미할까요??

#KODEX200선물인버스2X #인버스 20251002

1천원 이탈하면서 동전주 레벨로 강등

역사적인 날(f.코스피 3,500p)

1️⃣
종가 기준, 금일 외국인 순매수한 금액은 코스피에서 3조 1,396억 원으로 데이터 집계가 시작된 2000년 1월 4일 이후, 일간 기준 가장 많이 산 하루로 기록됐습니다.

2️⃣
그리고 <역대 외국인 일간 순매수 Top 10> 중 2025년이 3일이 포함되어있는데, 그게 모두 최근 한 달 사이에 벌어졌습니다.

3️⃣
동시에 코스피 지수는 3,500p를 가뿐히 넘어서면 연간 누적 상승률을 48%로 확대시켰습니다.

4️⃣
반도체 중심의 쏠림이 심한 것도 사실이지만, 역으로 'K-반도체'라도 없었으면 어떻게 됐을까 하는 '안도'를 하기도 합니다.

5️⃣
그럼에도 달러/원 환율은 1,400원 대를 견고히 지키고 있으니, 이 점은 지속적으로 우려 요인입니다.

🕊

외국인 순매수 역대 1위, 개인 순매도 역대 1위

개인 투자자 순매도 역대 1위. 시황맨

2008년 이전 자료를 확인하지 않았는데 당시 시총 규모 감안하면 아마 이 순위가 역대 순위일 겁니다.

2008년 이 후 개인 투자자들 순매도 순위를 살펴 보면 오늘이 1위입니다.

외국인이 하루에 -3조원 이상 순매도한 날은 오늘이 처음입니다.

10월은 다음 목요일이 휴장이라 오늘이 옵션 만기일입니다.

따라서 동시호가에 변화가 있을 가능성은 있긴 합니다만 여햐튼 장중 기준으로는 기록 하나 또 나왔네요.