트렌드포스 예측: DDR5 메모리 가격 45% 추가 상승! 2026년 PC 시장 역사상 가장 비싼 한 해 될 것

IT홈 12월 27일 보도에 따르면, 한국 매체 조선비즈는 지난 12월 26일 역사적인 메모리 부족 사태의 영향으로 레노버와 HP 등 주요 노트북 제조업체들이 2026년 신제품 출시 계획을 연기할 가능성이 있다고 전했습니다.

보도에 따르면 유례없는 메모리 부족 위기에 직면한 레노버와 HP 등 주요 제조사들은 제품 로드맵을 조정할 수밖에 없는 상황이며, 신제품 출고 연기가 기정사실화되고 있습니다. 이는 기존 구형 모델들이 시장에 더 오래 머물게 된다는 것을 의미합니다.

CES 2026에서 다양한 워크스테이션과 게이밍 노트북이 전시될 예정이지만, 핵심 부품의 비용 급증으로 인해 각 브랜드는 재고 누적과 과도한 가격 책정 위험을 피하기 위해 출시 계획을 재검토해야 하는 처지입니다.

트렌드포스가 발표한 보고서에 따르면, AI 산업이 낸드 플래시 공급을 독점하면서 SSD 가격이 지속적으로 상승하고 있습니다. 여기에 DDR5 메모리 가격이 2026년 말까지 45% 더 오를 것으로 예상됨에 따라, 저장 장치 부품 비용이 노트북 전체 재료비(BOM)의 23%를 차지하게 될 전망입니다.

https://www.ithome.com/0/908/384.htm

옴디아 예측: 2026년 SSD 및 HDD 시장 현격한 성장 실현, SSD 가격은 2022년 수준으로 회복될 가능성
IT홈의 12월 26일 보도에 따르면, 시장 조사 기관인 옴디아(Omdia)는 오늘 2026년 SSD와 HDD 하드디스크 시장의 성장 추세를 예측하는 보고서를 발표했습니다.

현재 AI의 전례 없는 데이터 생성 능력으로 인해 근선 스토리지(Nearline Storage) 수요가 급증하고 있으며, 멀티모달 및 에이전트 AI 추론 기술이 더욱 강력한 성장을 이끌 것으로 예상됩니다. 또한 올해부터 스토리지 계층 최적화와 HBM(고대역폭 메모리) 개발이 동일하게 중요해지면서 AI 엔지니어링 분야의 유망한 새로운 개척지로 떠오르고 있습니다.

공급 부족과 가격 상승 전망
생산 능력 확장이 극히 제한적이기 때문에, 옴디아는 기업용 SSD(ESSD)와 기업용 HDD(EHDD)의 공급 부족 상황이 2026년 상반기까지 지속될 것이며, 이러한 현상이 연말까지 이어질 수도 있다고 내다봤습니다. 2026년에도 AI 관련 투자는 여전히 강력하게 유지될 것으로 보이지만, 왕성한 수요로 인해 SSD 가격은 2022년 수준으로 다시 치솟을 가능성이 있습니다.

하지만 공급 부족 상황에 부정적인 면만 있는 것은 아닙니다. 이러한 상황은 기업들이 QLC(4중 셀)와 HAMR(열 보조 자기 기록) 등 용량을 확장하는 기술을 더 빠르게 도입하도록 촉진하는 계기가 될 수 있습니다.

기술적 전환점과 하드디스크의 역할
또한 옴디아는 2026년이 기업용 QLC SSD의 전환점이 될 것이라고 생각합니다. 다만 이는 HDD를 대체하기 때문이 아니라, AI 추론 애플리케이션이 매우 매력적인 사용 시나리오를 만들어냈기 때문입니다. 기계식 하드디스크는 신뢰성과 비용 측면의 우위 덕분에 여전히 대규모 근선 스토리지의 최우선 선택지로 남을 것이며, 데이터 센터 전체 데이터 용량의 80% 이상을 차지할 것으로 보입니다.

https://www.ithome.com/0/908/175.htm

최근 메모리가격 인상으로 인해 AMD는 26년 1월, 엔비디아는 26년 2월 GPU가격을 추가적으로 인상할 것으로 보입니다.

https://wccftech.com/amd-and-nvidia-are-expected-to-hike-gpu-prices-early-2026/

TSMC, 2026년 첨단공정 가격인상률 최대 10% 예상 $TSM

대만경제일보(UDN)에 따르면 TSMC는 고객사와 협의해 2026년부터 2029년까지4년간 연속으로 첨단공정(3N·5N) 가격을 인상할 계획이라고 함. 금융기관은 인상률을 3~10%로 예상하며 공정마다 인상폭은 상이하나, 모두 2025년보다 높을 것이라고 전망. 새로운 가격 정책은 새해 첫날부터 즉시 적용 예정. TSMC는 2026년 1월 15일(대만현지) 실적 발표를 앞두고 있음

“대만 규모 7.0 강진에 TSMC 첨단 공정 영향 불가피” - 매일경제

지난 27일 밤 대만 북동부 해역에서 발생한 규모 7.0 강진으로 인해 세계 최대 파운드리(반도체 수탁생산) 기업 TSMC의 첨단 공정에 영향이 불가피하다는 보도가 나왔다.

소식통은 이어 이번 지진으로 건물의 구조적 손실은 발생하지 않았지만, 첨단 반도체 생산에 필수적인 극자외선(EUV) 노광장비 등 정밀 장비는 매우 민감해 진동이 발생하면 장비 보호를 위해 자동으로 작동 중단된다고 설명했다. 지진 발생 당시 생산 중이던 첨단 웨이퍼의 폐기 또는 재검사가 필요하다고 지적했다.

남부과학단지 타이난의 TSMC 공장의 경우 이번 지진에 따른 영향은 진도 4에 그쳤으나 3나노(㎚·10억분의 1ｍ)와 5나노 등 첨단 공정이 있어 수율(완성품 중 양품 비율)에 문제가 발생할 수 있고, 이는 매출에 직접적인 영향을 미친다고 했다.

저우줘후이 대만 칭화대 재료학과 특별초빙 교수는 이번 지진으로 신주과학단지 내 파이프라인 등의 문제로 칩 생산에 영향이 있을 수 있다고 봤다.

특히 실리콘 웨이퍼에 섬세한 패턴을 식각(에칭)하는 장비의 위치 변동 및 정전에 따른 가동 중단으로 100∼200개에 달하는 후속 공정에 영향을 미쳐 생산라인의 웨이퍼가 전부 폐기될 수 있다고 설명했다.

이에 따라 최대 1억 대만달러(약 45억원) 이상의 손실이 발생할 수 있을 것으로 저우줘후이 교수는 전망했다. TSMC가 지난 1월 남부 타이난 지역에서 발생한 규모 6.4 지진 등으로 인해 입은 손실은 53억 대만달러(약 2422억원)에 달했다.

이번 지진으로 인해 내년 1월 15일 예정된 TSMC 2025년도 4분기 실적설명회에 시장과 업계의 관심이 쏠린다고 대만언론은 전했다.

https://m.mk.co.kr/news/world/11917206

인텔, 엔비디아에 $5.0B 매각 완료 $INTC

지난 9월 18일 엔비디아가 인텔 지분을 매입하기로 계약한 것이 29일 SEC 공시로 발표. 인텔 보통주 2억1477만주를 주당 $23.28에 매각했다고 명시. 이 소식이 발표된 전날 인텔 주가 종가는 $24.90이었고 이보다 7% 저렴한 수준

엔비디아, 인텔 주식 50억달러 상당 매입

- 엔비디아는 29일(현지시간) 미증권거래위원회(SEC)에 제출한 서류에서 50억달러 상당의 인텔 주식을 매입했다고 밝혔다. 이는 지난 9월에 발표된 거래를 실행한 것이다.

- 엔비디아는 미국 정부가 인텔의 지분 10%를 인수하며 인텔 밀어주기에 나선 지난 9월에 인텔 보통주를 주당 23.28달러에 인수한다고 발표했다. 이에 따라 엔비디아는 인텔의 주식 2억 1,470만주를 사모 방식으로 매입했다.

- 로이터에 따르면, 엔비디아의 투자는 수년간의 잘못된 경영과 자본 집약적인 생산 능력 확장으로 재정난에 시달려온 인텔에게 중요한 재정적 구명줄로 여겨진다. 이 날 미국증시 개장전 프리마켓에서 엔비디아 주가는 개장 전 거래에서 1.3% 하락했다. 인텔 주가는 거의 변동이 없었다.

- 한편 엔비디아는 지난 24일 추론 분야에 특화된 스타트업 그록의 CEO를 영입하고 이 회사의 칩 기술을 라이선스 하기로 했다. 그록은 외부 고대역폭 메모리칩을 사용하지 않고 SRAM이라는 온칩 메모리를 사용하는 기업중 하나이다. 이 방식은 챗봇 및 기타 AI 모델과의 상호 작용 속도를 향상시키지만, 서비스 가능한 모델의 크기를 제한하는 단점도 있다.

https://www.hankyung.com/article/202512291171i

미즈호(Mizuho) , 엔비디아, 아웃퍼폼 등급, 목표 주가 245달러를 유지

엔비디아와 그록(Groq)의 200억 달러 규모 라이선싱 계약

미즈호 분석가들은 "크리스마스 이브 밤, 엔비디아가 그록(Groq)과 200억 달러 규모의 '비독점적 라이선싱 준인수(semi-acquisition)' 계약을 발표했다"고 언급하며 다음과 같은 4가지 핵심 포인트를 짚었습니다.

-핵심 인재 및 기술 확보: 이번 계약을 통해 엔비디아는 그록의 추론용 LPU(Language Processing Unit, 언어 처리 장치) 기술에 접근할 수 있게 되었습니다. 또한, 구글 TPU의 창립 멤버이기도 한 그록의 설립자 조나단 로스(Jonathan Ross)가 엔비디아에 합류하게 됩니다.

-기업 가치 평가: 그록은 최근 2025년 매출 전망치를 기존 20억 달러에서 5억 달러로 하향 조정했습니다. 이번 계약은 그록의 가치를 2025년 예상 매출 대비 주가 배수(P/S) 약 40배 수준으로 평가한 것입니다.

-추론(Inference) 시장으로의 초점 이동: 이번 거래는 엔비디아가 '추론' 영역으로 무게 중심을 옮기고 있음을 보여줍니다. 추론은 장기적으로 전체 워크로드의 60~80%를 차지할 것으로 보이며, AI를 통한 실제 수익(ROI)과 매출 창출의 핵심입니다.

-SRAM 기술의 유효성 입증: 더 빠른 토큰 생성 속도와 비용 절감을 위해 온칩(on-chip) SRAM을 활용하는 방식의 가치가 입증되었습니다. 미즈호는 2027~2028년경 출시될 '파인만(Feynman)' 아키텍처에 NV링크 퓨전(NVLink Fusion)과 함께 이 기술이 포함될 가능성이 있다고 추정합니다.

# 샌디스크, 램리서치 등 5일선까지 쉬어감
# 마이크론 신고가, ASX후공정 전고점까지 상승하며 메모리단 견조함

**[보도: 메타, 마누스 수십억 달러에 인수…샤오훙, 메타 부사장으로 취임 예정]**

메타(Meta)가 인공지능(AI) 애플리케이션 마누스(Manus)를 개발한 버터플라이 이펙트(Butterfly Effect)를 수십억 달러에 인수했다고 보도되었습니다. 이는 메타 설립 이후 왓츠앱(WhatsApp)과 스케일 AI(Scale AI)에 이어 세 번째로 큰 규모의 인수입니다.

인수 전 마누스는 20억 달러의 기업 가치로 투자 유치를 진행 중이었습니다.

"너무 빨리 진행돼서 가짜 제안이 아닌가 의심할 정도였다"고 젠펀드(ZhenFund) 파트너이자 버터플라이 이펙트의 엔젤 투자자인 류위안(Liu Yuan)은 말했습니다. 인수 협상은 불과 10일 만에 마무리되었습니다.

소프트뱅크, DigitalBridge 인수 오피셜

: 총 인수 밸류 40억 달러. 주당 $16. 26일 종가 대비 15% 프리미엄

: ‘26년 하반기 거래 완료 예상. 인수 후에도 독립적 플랫폼으로 운영

: ASI 비전 달성을 위해 AI 모델 혁신 뿐 아니라 글로벌 규모로 학습/배포 가능한 AI 인프라 스케일업 필요성 강조

: 차세대 AI 서비스와 애플리케이션에 필요한 인프라 조달, 구축, 확장, 투자 능력 강화

https://group.softbank/en/news/press/20251229

메타, Manus AI 인수 - 범용 에이전트 전략 가속

: Manus 직원들이 메타 팀 합류. 메타 AI를 포함한 소비자 및 비즈니스 제품 전반에 걸쳐 범용 에이전트 역량 강화 예정

: Manus는 3월 범용 AI 에이전트 출시 이후 147조 개 이상 토큰 처리 및 8천만 개 이상의 가상 컴퓨터 생성. ARR 1.25억 달러

: Manus 구독 서비스는 기존처럼 운영 및 판매. 운영 거점 싱가포르 유지. 중국에서 시작했지만, 7월 운영 거점 이동 및 인력 조정에 따라 중국 철수설이 부각되기도 했음

: Messenger, Instagram, WhatsApp 등 메타 보유 대규모 플랫폼에 에이전트 기능 확산 가능성

https://www.facebook.com/business/news/manus-joins-meta-accelerating-ai-innovation-for-businesses

"바퀴벌레 나타났다" 경고음 커지는 사모대출 [글로벌 리포트]

- 일반적으로 사모대출(Private Credit)은 공개시장(public markets)이나 전통 은행을 통하지 않고 비은행 사모펀드 또는 대체투자 기관이 기업 등에 직접 대출하는 것을 의미한다. 즉 은행과 같은 전통적 금융기관이 아닌 자산운용사나 전문 투자기관이 투자자(주로 연기금•보험사 등 기관투자가)로부터 자금을 모아 기업 등에 직접 대출하는 것이다. 여기서 핵심은 '직접 대출'이다. 중견기업이나 은행 대출을 받기 어려운 기업을 중심으로 자금을 제공하는 것이 일반적이다. 이 때문에 '그림자 금융'으로 불리기도 했다. 그러나 최근에는 AI 인프라 투자에도 대규모 자금이 투입되고 있다.

- 2024년 말 글로벌 사모대출 규모는 2조 달러(약 3000조원)를 상회한다. 미국의 사모대출 규모는 2010년 이후 연평균 20% 이상 증가했으며 지난해 말 기준 1조7000억 달러를 웃돌고 있다. 2028년에는 3조 달러(미국)에 도달할 것이라는 전망도 나온다. 저신용 시장에서는 이미 하이일드채(신용도가 낮은 회사채), 레버리지론(투자부적격 기업 대출) 규모를 넘어섰다.

- 사모대출이 급격하게 늘어난 데는 몇 가지 이유가 있다. 우선 은행 규제 강화가 가장 큰 요인이다. 2008년 서브프라임 모기지 사태로 촉발된 글로벌 금융위기 이후 은행 규제는 대폭 강화됐다. 고위험 대출 상품에 과도하게 투자한 것이 전 세계 금융 시스템을 마비시키고 실물경기 위기로 이어졌기 때문이다. 은행의 고위험 대출 제한은 사모대출 시장 성장으로 이어졌다.

- 투자자들에게도 매력적이다. 사모대출은 높은 기준금리와 변동금리(floating rate) 구조라는 두 가지 이점이 결합해 전통 채권시장 대안을 찾던 기관투자자들이 대거 몰렸다.

- 기업들은 은행보다 조달 조건이 유연한 사모대출을 선호하기 시작했다. 특히 사모대출은 대출 실행 기간이 은행에 비해 상당히 짧다. 은행 대출은 6~8주 이상 소요되는 반면, 사모대출은 빠르면 2주 내 자금 집행이 이뤄진다. 기업들의 또 다른 자금조달 창구였던 기업공개(IPO)를 꺼리는 현상도 시장 성장을 촉진했다. 투자 그룹 메케타 캐피털(Meketa Capital) 보고서에 따르면 미국 상장기업 수는 1996년 8000개로 정점을 찍은 뒤 지금은 절반가량으로 줄었다. 규제 압력이 커지고 사모 시장 기회가 확대되면서 IPO 매력이 약해졌기 때문이다.

- 여기에 AI 투자도 한몫했다. AI 칩, 데이터센터, 클라우드 인프라 투자 수요가 폭발하면서 글로벌 빅테크 기업들이 비공개 구조의 자금조달(사모펀드 및 사모대출)을 선호했다. 모건스탠리는 사모대출이 2028년까지 데이터센터 구축에 필요한 1조5000억 달러 중 절반 이상을 공급할 것으로 전망했다. UBS는 "이러한 대출은 더 많은 유연성을 제공하지만, 시장 혼란 시 거래가 어려워지고 잠재적으로 금융시장 스트레스를 키울 수 있다"고 경고했다.

- 이렇게 성장하던 사모대출 시장에 경고음을 울린 것은 트라이컬러와 퍼스트브랜드그룹의 파산이다. 위기의 전조라고 보는 시각에서는 정보의 불투명성 외에도 PIK(payment-in-kind) 구조를 근거로 제시한다. PIK는 이자를 원금에 합산하는 방식으로 기업이 당장의 이자 부담을 줄일 수 있다. 그러나 장기적으로 원리금 상환 부담은 커진다. 사모대출 내 PIK 비중은 2021년 6.7%에서 2025년 10.7%로 증가했다. IMF는 PIK 차입자의 40% 이상이 현금흐름이 마이너스라고 지적했다. 사모대출 기업들의 신용등급 고평가도 문제다. 사모대출 투자자들이 소형•전문 신용평가사가 제공하는 등급에 과도하게 의존한다는 것이다.

- 일부에서는 이번 사태를 과도한 우려라고 평가한다. 마이크 켈리 FS 인베스트먼트 사장은 "두 회사의 갑작스러운 파산은 사모대출 시장에서 흔히 있는 사례"라며 이것이 사모대출 시장의 거품을 의미한다고 보긴 어렵다고 지적했다. 그는 사모대출이 미국 금융 구조의 재편을 상징한다고 강조했다. 마크 로완 아폴로 최고경영자도 최근 파산은 구조적 문제가 아니라 해당 기업들의 불법적•부적절한 행위 때문이라고 선을 그었다.

https://www.fnnews.com/news/202512281826223723

다이와 자산운용) 2026년 전망 - 미국 경제 및 금리: 경기·물가 동향과 정치 사이의 균형 속에서

1. 경제: 경기는 견조하게 확대, 인플레이션은 둔화세로
2025년은 금융 긴축과 관세 정책 등으로 인해 경기 후퇴 우려가 있었으나, 경기 악화는 회피되었습니다. 다만 노동 수요는 약해졌으며, 실업률은 연초 4.0%에서 상승하고 있습니다. 2026년 실질 GDP(국내총생산)는 잠재성장률인 전년 대비 +1.8% 정도를 약간 상회하는 확대가 전망되며, 당사는 전년 대비 +2.0%로 예상하고 있습니다.

일련의 금리 인하에 따라 저소득층이나 금리에 민감한 섹터에서는 그동안의 경기 하방 압력이 완화될 것으로 보입니다. 또한, 2025년 7월에 성립된 대형 감세 및 세제 법안에 포함된 아동 세액 공제의 영구화와 주·지방세 공제 확충 등은 저소득층의 소득 환경 개선으로 이어질 것으로 기대됩니다.

인플레이션은 관세의 영향으로 전년 동월 대비 +3% 전후에서 고공행진을 이어가고 있으며, 금리 인하 재개는 향후 인플레이션 우려 요인이 되기도 합니다. 하지만 재화 가격에서의 관세 효과는 2026년 4월 이후 박락(효과 소멸)될 전망입니다. 나아가 이직률 저하와 모집 임금 상승세의 둔화 등을 고려하면, 서비스 가격도 계속해서 둔화될 것으로 생각됩니다. 자세한 내용은 '투자 환경 전망 1월호'(2025년 12월 25일 발행)의 미국 경제 관련 부분을 참조해 주시기 바랍니다.

2. 금융 정책: 금리 인하의 착지점을 찾아서
당사는 2026년에 총 0.50%pt의 추가 금리 인하를 상정하고 있으며, 정책 금리인 FF(페데럴 펀드) 금리의 유도 목표 범위는 3.00~3.25%로 인하될 것이라 예상합니다. 12월 FOMC(연방공개시장위원회)는 차기 금리 인하 시기를 미정으로 두었으나, 인하 중단을 지적하지는 않았으며 FOMC 참가자들의 FF 금리 전망은 인하 여지를 남겨두고 있습니다.

다만 매파 성향의 FRB(연방준비제도이사회) 고위 관계자들 사이에서는 인플레이션 우려가 강하기 때문에, 당분간은 인플레이션 억제 진척 상황을 확인하는 것이 우선시될 것입니다. 파월 의장은 5월에 퇴임할 예정입니다. 신임 의장은 연초에도 지명될 가능성이 높으며, 트럼프 행정부와 보조를 맞추어 금리 인하 지향이 강한 인물이 선임될 것으로 보입니다. FRB는 경제뿐만 아니라 정치와의 균형도 고려하면서 금리 인하의 타이밍과 정도를 탐색하게 될 것입니다.

3. 10년 금리: 금리 인하에 따른 하락 압력과 경기 개선에 따른 상승 압력
2026년 말 10년 금리 예상치는 4.1%로, 현재 수준에서 크게 벗어나지는 않을 것으로 상정합니다. 그렇다고 해서 1년 내내 변동성이 없는 전개를 예상하는 것은 아닙니다. 추가 금리 인하가 다가오면 10년 금리가 하락하는 국면이 나타날 것으로 보입니다. 반면, 일련의 금리 인하와 재정 정책이 노동 시장을 비롯한 경기 모멘텀의 회복으로 이어진다면, 10년 금리가 상승하는 국면도 충분히 생각할 수 있습니다. 장기 금리는 경기·물가 동향과 향후 금융 정책 전망 사이에서 적정 수준을 찾아가는 전개가 될 것이라 할 수 있습니다.

그 외에도 2026년에는 중간선거가 예정되어 있습니다. 최근 중간선거 전후의 10년 금리 추이를 되돌아보면, 방향성이 나타나기 어려운 경향이 있습니다. 이는 선거 전에는 선거 결과에 대한 불투명성으로 인해 투자자들의 관망세가 강해지는 한편, 선거 후에는 분점 정부(여소야대)가 되는 경우가 많아 당시 정권의 정책 수행 능력이 저하되는 점이 영향을 미치고 있는 것으로 풀이됩니다.

스미토모 DS 자산운용) 2026년 달러/엔 환율 전망
요약
1) 달러/엔은 당분간 달러 강세·엔화 약세로 흐르기 쉬우나, 시간이 경과함에 따라 점차 달러 약세·엔화 강세 방향으로 전개될 전망입니다.
2) 최근의 엔화 약세는 투기의 영향도 있으며, 달러/엔은 160엔 수준을 의식하면서 개입을 주시하는 신경질적인 흐름을 보일 것으로 예상됩니다.
3) 다만 달러/엔은 점차 155엔을 중심으로 하는 박스권 하단이 낮아지며, 2026년 연말 종가는 150엔을 기록할 것으로 예상합니다.

1. 당분간은 달러 강세·엔화 약세이나, 점차 달러 약세·엔화 강세 방향으로
당사는 2026년 달러/엔 상장에 대해, 당분간은 달러 강세·엔화 약세 방향으로 쏠리기 쉬운 상황이 지속되겠으나 시간이 흐름에 따라 달러 약세·엔화 강세 방향으로 완만하게 전환될 것으로 예상하고 있습니다.

먼저 미·일 금융 정책 견해를 정리하면, 미국의 금융 정책에 대해 당사는 2026년 미국 경제의 견조한 추이를 배경으로 페데럴 펀드(FF) 금리의 유도 목표가 2026년 내내 현행 3.50%~3.75% 수준에서 동결될 것으로 보고 있습니다.

일본의 금융 정책에 대해서는, 우에다 가즈오 일은 총재가 12월 19일 추정된 중립 금리를 염두에 두고 금융 정책을 운영하는 것이 실무적으로 어렵다는 인식을 나타냄에 따라, 당사는 일본은행이 반년에 1회 정도의 속도로 금리 인상을 진행할 가능성이 크다고 보고 있습니다. 구체적으로는 2026년 7월, 2027년 1월, 2027년 7월에 각각 25bp(1bp=0.01%)씩 금리를 인상할 것으로 예상합니다.

2. 최근의 엔화 약세는 투기 영향도 존재, 160엔선을 의식하며 개입을 주시하는 국면
다음으로 미·일 장기 금리 움직임에 대해 살펴보겠습니다. 미국의 10년 국채 수익률은 FF 금리 동결이 이어지는 가운데, 2026년에는 대체로 4%대 초반에서 추이하며 연말 종가 수준은 4.2%가 될 것으로 보입니다.
반면 일본에서는 일본은행이 반년에 1회 정도의 속도로 금리 인상을 진행하고, 타카이치 사나에 정권의 책임 있는 적극 재정 기조 아래 신규 국채 발행이 높은 수준을 유지할 것으로 전망됨에 따라, 일본의 10년 국채 수익률은 완만한 상승 기조를 타며 연말 종가 수준은 2.2%를 기록할 것으로 예상합니다.
일반적으로 미·일 금리 차의 축소는 달러 약세·엔화 강세 요인으로 작용하지만, 현시점의 달러/엔은 미·일 금리 차를 고려했을 때 달러 강세·엔화 약세 방향으로 괴리되어 있습니다(도표 1). 그 배경에는 타카이치 정권의 확장적인 재정 정책과 일본은행의 완만한 금리 인상 속도를 재료로 하는 투기적인 엔화 매도가 영향을 미치고 있는 것으로 추측되며, 달러/엔은 단기적으로 1달러=160엔 수준을 의식하면서 정부 및 일본은행의 외환 시장 개입 움직임을 주시하는 신경질적인 장세가 예상됩니다.

3. 점차 155엔 중심의 박스권 하향 조정, 2026년 연말은 150엔 예상
다만 당사는 앞서 언급한 바와 같이, 일본은행의 2027년 7월 금리 인상으로 무담보 콜 익일물 금리의 유도 목표가 1.5% 정도에 달할 것으로 보고 있으며, 시장에서 일본은행의 금리 인상 지속에 대한 선반영이 확실히 진행되면 미·일 금리 차에서 크게 괴리된 엔화 약세는 점차 수정될 것이라고 생각합니다.
하지만 미·일 금리 차가 어느 정도 잔존한다는 점과 일본 가계에 의한 해외 자산 분산 투자 등 최근 국제 수지의 구조적 변화를 고려하면, 대폭적인 엔화 강세가 진행될 가능성은 낮아 보입니다.
달러/엔은 향후 155엔을 중심으로 한 박스권 추이에서 점차 150엔을 중심으로 한 박스권으로 이행할 것으로 상정하고 있으며, 연말 종가 수준을 150엔으로 설정했습니다. 달러/엔의 가격 움직임에 대해서는 11월 26일 자 리포트에서 제시한 '디센딩 트라이앵글(하강형 삼각수렴)'이 하나의 참고가 될 것으로 보이며(도표 2), 당사의 전망에 기초한다면 달러/엔은 대체로 상단 저항선을 따라 움직일 것으로 예상됩니다.

🇯🇵12월 BOJ 의사록 요약 주요 내용 정리

결론: 저금리 시대 종료를 알리고 물가와 임금이 같이 오르는 '정상적인 경제'로 가기 위해 금리를 점진적으로 인상할 것임을 선언

- 내년 대기업 임금 인상은 최소 올해와 유사한 수준일 것

- 일본 마이너스 성장은 더 이상 기본 시나리오가 아님. 물가 추세는 유지될 것

- 내년 봄에 3년 연속 임금 인상 확인된다면 기저 물가 추세가 2%에 도달했다고 판단할 수 있음

- 금리 인상 배경으로는 1) 미국 관세 불확실성 감소 2) 임금 인상 동력 유지 3) 물가 2% 일시적 하회하더라도 임금 인상과 함께 재차 상승할 것으로 예상

- 실질금리는 금리 인상에도 여전히 낮다. 실질금리가 계속 큰 폭 마이너스 국면일 경우 지속 가능한 성장에 영향을 줄 수 있음

- 엔화 약세와 장기 금리 상승은 정책금리가 물가 대비 너무 낮음을 반영. 적기에 금리를 인상하면 미래 인플레 압력을 억제하고 장기금리 상승을 안정시킬 수 있음

美 내년 ‘고용제로’ 현실로… 사람 대신 AI 들여 비용 줄인다

- 28일(현지시간) 월스트리트저널(WSJ) 등 미국 언론에 따르면, 현재 미국 기업들 사이에서 조직을 최대한 슬림하게 유지하면서 AI와 자동화 기술에 더 많은 업무를 맡기려는 흐름이 뚜렷해지고 있다.

- 미국 예일대 경영대학원이 이달 뉴욕 맨해튼 미드타운에서 개최한 최고경영자(CEO) 행사에서 진행한 설문에 따르면 응답자의 66%는 내년에 인력을 줄이거나 현재 인원 규모를 유지할 계획이라고 답했다. 신규 채용을 고려하고 있다는 응답은 3분의 1에 그쳤다. 인력 파견업체 켈리서비스의 크리스 레이든 CEO는 "기업들은 당분간 '지켜보자'는 태도를 유지할 것"이라며 "불확실성이 커질수록 사람보다 자본과 기술에 투자하는 경향이 강화되고 있다"고 진단했다.

- 앞서 미국의 올해 3•4분기 경제성장률은 전기 대비 연율 기준 4.3%를 기록했다. 이는 2023년 3•4분기 이후 2년 만에 가장 높은 수준이며, 시장 예상치(3.2%)를 웃도는 수치다. 개인소비는 3•4분기 3.5% 증가하며 성장률을 2.39%p 끌어올렸다.

- 그러나 일자리 숫자는 경제 성장을 따라가지 못했다. 미국 실업률은 지난 9월 4.4%에서 11월 4.6%로 상승했다. 이는 2021년 9월 이후 4년 2개월 만의 최고치다. 골드만삭스는 최근 보고서에서 "견고한 국내총생산(GDP) 성장에도 불구하고 미약한 일자리 증가가 나타나는 현상은 향후에도 정상적인 모습일 수 있다"며 "AI 기반 생산성 향상이 고용을 늘리지 못하는 구조적 요인"이라고 지적했다.

- 미국 연방준비제도(연준)는 경제 성장과 고용의 엇박자를 주목하고 있다. 제롬 파월 연준 의장은 "AI가 경제 성장과 생산성 증가를 촉진하는 동시에 일부 영역에서는 고용 약화를 야기할 수 있다"고 경고했다. 차기 연준 의장 후보로 거론되는 크리스토퍼 월러 연준 이사는 "일자리 증가가 거의 제로에 가까운 상황은 건강한 노동시장이 아니다"라며 "CEO들을 만나보면 모두가 'AI가 어떤 영향을 미칠지 지켜보고 있다. 대체 가능한 영역을 판단하기 전까지는 채용하지 않겠다'고 말한다"고 전했다.

- 미국 빅테크 기업들은 이미 대규모 인력 감축에 나섰다. 메타와 구글은 2023년에 각각 2만1000명, 1만2000명을 줄였으며, 아마존과 마이크로소프트는 올해부터 각각 1만 명이 넘는 인력 감축을 예고했다. 웰스파고의 찰리 샤프 CEO는 "AI가 인력 구조에 미칠 영향은 매우 클 것"이라며 "완전한 대체는 아니더라도 업무 방식과 조직 구조는 근본적으로 바뀔 것"이라고 말했다.

- 전문가들은 현재의 '저채용•저해고' 국면이 영구적일 가능성은 낮다고 본다. 다만 AI 확산이 구조적 실업을 장기간 확대하는 하방 리스크로 작용할 가능성도 배제할 수 없다.

https://n.news.naver.com/mnews/article/014/0005455481

“투자받은 돈, 일 벌이지마”…AI 유망기업 ‘현금 쌓아두기’ 나선 이유

- 28일(현지시간) 파이낸셜타임스(FT)는 시장조사 업체 피치북 데이터를 인용해 2025년 미국 주요 비상장 AI 기업의 자금 조달 규모는 1500억달러(약 215조원)로 종전 최고치였던 2021년의 920억달러를 크게 웃돌았다고 보도했다.

- 이 같은 기록은 소수의 초대형 ‘메가 딜’이 견인했다. 오픈AI는 올해 3월 일본 소프트뱅크가 주도한 410억달러 투자 유치로 대규모 현금을 확보했고, 앤스로픽도 지난 9월 130억달러를 조달했다. 메타가 데이터 라벨링 스타트업 스케일AI에 투자한 140억달러, 일론 머스크의 xAI가 유치한 100억달러까지 합치면 이들 거래만으로도 투자 유치금은 780억달러에 달한다.

- AI가 경제 전반을 혁신할 것이라는 기대 속에서 성장성이 확인된 상위 스타트업으로 자금이 쏠린 점도 투자액 증가의 배경이다. 코딩 에이전트 기업 애니스피어는 기업 가치가 올해 초 26억달러에서 11월 270억달러로 10배 이상 뛰었고 두 차례 투자로 32억달러를 확보했다. AI 검색 기업 퍼플렉시티도 올해 두 차례 투자 유치를 통해 8억달러를 조달했으며 기업 가치는 200억달러로 1년 새 두 배 이상 상승했다. 오픈AI 출신 인사들이 설립한 싱킹머신스랩과 세이프슈퍼인텔리전스 역시 수조 원대 투자를 유치하며 이 흐름에 합류했다.

- 여기에 AI 거품에 대한 우려가 이어지면서 스타트업이 현금을 최대한 비축하고 있다는 분석도 나온다. 벤처캐피털(VC)들이 내다보는 2026년은 결코 낙관적이지 않다. 대형 기술 기업의 AI 인프라스트럭처 지출이 급증하는 반면 수익화 속도는 기대에 미치지 못하고 있다. 또한 금리 변동성, 지정학적 리스크 등이 겹치면서 내년을 기점으로 투자 심리가 위축될 가능성도 거론된다.

- 이런 환경에서 VC들이 생존을 우선하라고 조언함에 따라 스타트업들이 선제적으로 대규모 자금 확보에 나서고 있는 것으로 분석된다. 평균적으로 스타트업은 2~3년에 한 번씩 투자를 받지만 최근 성과가 뛰어난 AI 기업들은 몇 달 만에 다시 투자 시장을 찾고 있다.

- 불황 국면에서는 매출 성장보다 현금 보유 기간, 즉 ‘런웨이’가 기업 운명을 좌우한다는 논리가 실리콘밸리에 퍼지고 있다. 현금을 충분히 쌓아둔 기업만이 인력 감축이나 연구개발(R&D) 축소 같은 극단적 선택을 피하며 기술 경쟁력을 유지할 수 있기 때문이다. 결국 지금의 대형 투자 유치는 단순한 성장 자금이 아니라 불확실성을 통과하기 위한 일종의 보험이라는 설명이다.

- 이처럼 방어적 목적에서 쌓인 현금은 동시에 향후 시장 재편을 위한 공격 수단이 되기도 한다. 투자 열기가 유지되는 동안 현금을 최대한 확보해뒀다가 시장이 흔들릴 때 경쟁사나 유망 기술을 공격적으로 사들이겠다는 전략이다.

https://www.mk.co.kr/news/it/11917203

26년 CES Keyword '로봇'
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피지컬 AI 시대의 서막⋯ CES 2026 로봇 전시에 쏠린 눈
https://www.viva100.com/article/20251229500810

씨티에서 한국 정부의 외환시장 개입 이후 달러원 환율 전망 겸 해서 리폿이 나왔군요.

대체로 동의하는 바입니다.

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핵심 요점

강력한 외환 개입: 한국 외환 당국이 2025년 12월 24일 환율 안정을 위해 결정적인 정책 조치를 시행했으며, 그 결과 1484원까지 치솟았던 USDKRW 환율이 1430원대까지 하락했습니다.


4대 안정 대책: 당국은 ①강력한 구두 개입, ②시장 안정화 조치(스무딩 오퍼레이션), ③국민연금(NPS)의 전략적 환헤지 가동, ④해외 투자 자금의 국내 복귀(리쇼어링)를 위한 세제 혜택이라는 네 가지 카드를 동시에 꺼내 들었습니다.





2026년 긍정적 전망: 2025년은 자본 유출이 원화 약세의 주원인이었으나, 2026년에는 WGBI(세계국채지수) 편입에 따른 대규모 자금 유입과 반도체 업황 회복에 따른 증시 랠리로 자본 흐름이 개선될 것으로 보입니다.

상세 분석 및 요약
1. 외환 당국의 정책 조치와 환율 움직임

환율 급락: USDKRW 환율은 12월 23일 약 1484원에서 12월 26일 약 1430원으로 크게 떨어졌습니다.



구두 개입: 대통령실, 기획재정부, 한국은행이 환율 안정을 위해 강력한 구두 개입 메시지를 전달했습니다.


직접 개입(Smoothing Operations): 12월 25일 보도에 따르면 단 하루 만에 약 20억 달러 규모의 스무딩 오퍼레이션이 실시된 것으로 보입니다. 이는 2022년 9월(당시 월간 147억 달러 사용)보다는 작은 규모일 것으로 추정됩니다.


2. 국민연금(NPS) 및 공공기관의 역할

전략적 환헤지: 국민연금이 전략적 환헤지를 가동했습니다. 이는 현물 시장에서 달러 수요를 월 최대 50억 달러까지 일시적으로 줄이는 효과가 있으며, 이 조치는 적어도 2026년 상반기까지 지속될 것으로 예상됩니다.



보유 외환 변동: 한국은행의 12월 외환보유액은 스무딩 오퍼레이션과 한은-국민연금 간의 외환 스왑 영향으로 11월(4,307억 달러)보다 줄어들 것으로 보입니다.

3. 개인 투자자 리쇼어링 인센티브

세제 혜택: 기획재정부는 개인 투자자들이 해외 주식 투자를 국내 주식 투자로 돌리도록 유도하기 위해 양도소득세 면제 인센티브를 발표했습니다.


목표 및 시기: 당국은 약 200억 달러 규모의 개인 투자 자금이 국내로 돌아오는 것을 목표로 하고 있으며(1인당 최대 600만 원 공제), 관련 자금 유입은 입법 과정과 상품 출시 기간을 거쳐 2026년 2~3월경 시작될 수 있습니다.


4. 2026년 자본 흐름 및 환율 전망

자금 유입 요인: 2026년에는 다음과 같은 요인으로 한국으로의 자금 유입이 기대됩니다:


WGBI 편입: 약 550억~600억 달러의 자금 유입 예상.


코스피 랠리: 메모리 반도체 업황 회복에 따른 증시 상승.


환율 예측: 씨티(Citi) 외환 전략팀은 USDKRW 환율이 향후 3개월 내 1450원, 6~12개월 내 1430원 수준에서 안정화될 것으로 전망하고 있습니다.