"새해부터"
삼성전자 새해 HBM 생산능력 50% 확대…HBM4 집중 - 전자신문
삼성전자가 내년 고대역폭메모리(HBM) 생산능력을 50% 확대한다. 세계 최대 인공지능(AI) 반도체 기업이자 HBM 최대 고객사인 엔비디아 공급을 겨냥한 것으로, 차세대 제품인 'HBM4' 확대에 투자를 집중한다.
30일 취재를 종합하면, 삼성전자는 2026년 말까지 월 25만장(웨이퍼 기준) 수준 HBM 생산능력을 확보할 계획이다. 이는 현재 월 17만장 수준인 생산능력을 약 47% 이상 끌어올리는 것이다.
사안에 정통한 업계 관계자는 “삼성전자가 이달 전체 HBM 생산능력을 공격적으로 확대하기로 결정했다”며 “새해부터 본격적인 투자를 개시할 것”이라고 말했다.
https://m.etnews.com/20251230000320
삼성전자 새해 HBM 생산능력 50% 확대…HBM4 집중 - 전자신문
삼성전자가 내년 고대역폭메모리(HBM) 생산능력을 50% 확대한다. 세계 최대 인공지능(AI) 반도체 기업이자 HBM 최대 고객사인 엔비디아 공급을 겨냥한 것으로, 차세대 제품인 'HBM4' 확대에 투자를 집중한다.
30일 취재를 종합하면, 삼성전자는 2026년 말까지 월 25만장(웨이퍼 기준) 수준 HBM 생산능력을 확보할 계획이다. 이는 현재 월 17만장 수준인 생산능력을 약 47% 이상 끌어올리는 것이다.
사안에 정통한 업계 관계자는 “삼성전자가 이달 전체 HBM 생산능력을 공격적으로 확대하기로 결정했다”며 “새해부터 본격적인 투자를 개시할 것”이라고 말했다.
https://m.etnews.com/20251230000320
미래를 보는 창 - 전자신문
삼성전자 새해 HBM 생산능력 50% 확대…HBM4 집중
삼성전자가 내년 고대역폭메모리(HBM) 생산능력을 50% 확대한다. 세계 최대 인공지능(AI) 반도체 기업이자 HBM 최대 고객사인 엔비디아 공급을 겨냥한 것으로, 차세대 제품인 'HBM4' 확대에 투자를 집중한다. 30일 취재를 종합하면, 삼성전자는 2026년 말까지
Forwarded from 미래에셋 제약/바이오 김승민
2025년 국내 시총 30위
YTD 수익률 1위 디앤디파마텍 +702%
YTD 기업가치상승 1위 삼성바이오로직스 +15.5조원)
뒤를 이어 에이비엘바이오 +9.3조원
YTD 수익률 최하위 HLB -33%
YTD 기업가치하락 HLB -3.2조원
YTD 수익률 1위 디앤디파마텍 +702%
YTD 기업가치상승 1위 삼성바이오로직스 +15.5조원)
뒤를 이어 에이비엘바이오 +9.3조원
YTD 수익률 최하위 HLB -33%
YTD 기업가치하락 HLB -3.2조원
에이비엘, 그랩바디-B ‘근감소증’으로 확대…마운자로와 결합하나
에이비엘바이오가 본격적으로 뇌혈관장벽(BBB) 셔틀 플랫폼 ‘그랩바디-B’의 적응증을 근육 질환으로 확대한다. 신약 개발 노하우가 있는 일라이릴리와의 전략적 협력을 발판 삼아 비만 치료의 최대 난제로 꼽히는 근감소증 해결에 나선다는 복안이다.
30일 바이오업계에 따르면 에이비엘바이오는 최근 내부적으로 그랩바디-B의 적응증을 비만 치료제 부작용으로 인한 근감소증 등 근육 관련 질환으로 확대하는 중장기 전략을 수립했다. 이번 전략은 지난달 일라이릴리와 체결한 대규모 기술수출 및 전략적 지분 투자 계약을 기점으로 구체화된 것으로 전해졌다. 에이비엘바이오는 다음달 7일 일라이릴리로부터 선급금 588억원을 수령하고, 9일 220억원의 지분 투자금을 추가로 확보해 총 808억원 규모의 연구개발(R&D) 실탄을 장전할 예정이다.
그랩바디-B의 적응증 확대 분야로 근육 질환을 낙점한 건 글로벌 비만약 시장의 폭발적인 성장에 대응하기 위한 전략적 판단이다. 일라이릴리의 ‘마운자로’와 노보노디스크의 ‘위고비’ 등 비만 치료제는 글로벌 제약업계를 뒤흔들었지만 여전히 근육 손실이라는 부작용을 해결하진 못하고 있다. 에이비엘바이오는 그랩바디-B의 핵심 기전인 인슐린 유사 성장인자 1 수용체(IGF1R)가 근육 조직에서도 높게 발현된다는 점에 주목했다. 이상훈 에이비엘바이오 대표는 최근 한국경제신문과의 인터뷰에서 “최근 연구에서 그랩바디-B가 근육 조직에서 효과적으로 작동하는 것을 확인했다”고 밝히기도 했다.
이 기술이 글로벌 1위 비만 치료제인 마운자로와 결합할 경우 글로벌 비만약 시장의 ‘게임체인저’가 될 전망이다. 바이오업계에서는 일라이릴리가 그랩바디-B를 기술을 자사 마운자로의 부작용을 줄이는 데 활용할 것이라 보고 있다. 에이비엘바이오는 지난달 일라이릴리와의 기술수출 및 공동 R&D 계약을 체결한 뒤 이미 각 사 연구센터에서 그랩바디-B를 활용한 여러 모달리티 기반의 신약 후보물질 발굴 공동 R&D에 착수한 상태다. 특히 일라이릴리가 기술 인수를 넘어 에이비엘바이오에 지분 투자까지 했다는 점에서 이 같은 분석에 힘이 실리고 있다.
적응증을 근감소증으로 확대하는 건 ‘투 트랙’으로 진행된다. 에이비엘바이오는 일라이릴리와의 공동 R&D 이전에 이미 자체적인 근육 질환 신약 개발에 착수한 것으로 알려졌다. 일라이릴리와의 협력을 통해 신약 개발 노하우를 전수받아 파이프라인 개발 속도를 올리겠다는 계획이다. 에이비엘바이오 관계자는 “그랩바디-B는 플랫폼 기술인 만큼 확장성이 크며, 최근 내부 연구를 통해 근감소증을 포함한 근육 질환 치료제 개발에 활용될 수 있다는 가능성을 확인했다”고 말했다.
https://www.hankyung.com/article/202512301993i
에이비엘바이오가 본격적으로 뇌혈관장벽(BBB) 셔틀 플랫폼 ‘그랩바디-B’의 적응증을 근육 질환으로 확대한다. 신약 개발 노하우가 있는 일라이릴리와의 전략적 협력을 발판 삼아 비만 치료의 최대 난제로 꼽히는 근감소증 해결에 나선다는 복안이다.
30일 바이오업계에 따르면 에이비엘바이오는 최근 내부적으로 그랩바디-B의 적응증을 비만 치료제 부작용으로 인한 근감소증 등 근육 관련 질환으로 확대하는 중장기 전략을 수립했다. 이번 전략은 지난달 일라이릴리와 체결한 대규모 기술수출 및 전략적 지분 투자 계약을 기점으로 구체화된 것으로 전해졌다. 에이비엘바이오는 다음달 7일 일라이릴리로부터 선급금 588억원을 수령하고, 9일 220억원의 지분 투자금을 추가로 확보해 총 808억원 규모의 연구개발(R&D) 실탄을 장전할 예정이다.
그랩바디-B의 적응증 확대 분야로 근육 질환을 낙점한 건 글로벌 비만약 시장의 폭발적인 성장에 대응하기 위한 전략적 판단이다. 일라이릴리의 ‘마운자로’와 노보노디스크의 ‘위고비’ 등 비만 치료제는 글로벌 제약업계를 뒤흔들었지만 여전히 근육 손실이라는 부작용을 해결하진 못하고 있다. 에이비엘바이오는 그랩바디-B의 핵심 기전인 인슐린 유사 성장인자 1 수용체(IGF1R)가 근육 조직에서도 높게 발현된다는 점에 주목했다. 이상훈 에이비엘바이오 대표는 최근 한국경제신문과의 인터뷰에서 “최근 연구에서 그랩바디-B가 근육 조직에서 효과적으로 작동하는 것을 확인했다”고 밝히기도 했다.
이 기술이 글로벌 1위 비만 치료제인 마운자로와 결합할 경우 글로벌 비만약 시장의 ‘게임체인저’가 될 전망이다. 바이오업계에서는 일라이릴리가 그랩바디-B를 기술을 자사 마운자로의 부작용을 줄이는 데 활용할 것이라 보고 있다. 에이비엘바이오는 지난달 일라이릴리와의 기술수출 및 공동 R&D 계약을 체결한 뒤 이미 각 사 연구센터에서 그랩바디-B를 활용한 여러 모달리티 기반의 신약 후보물질 발굴 공동 R&D에 착수한 상태다. 특히 일라이릴리가 기술 인수를 넘어 에이비엘바이오에 지분 투자까지 했다는 점에서 이 같은 분석에 힘이 실리고 있다.
적응증을 근감소증으로 확대하는 건 ‘투 트랙’으로 진행된다. 에이비엘바이오는 일라이릴리와의 공동 R&D 이전에 이미 자체적인 근육 질환 신약 개발에 착수한 것으로 알려졌다. 일라이릴리와의 협력을 통해 신약 개발 노하우를 전수받아 파이프라인 개발 속도를 올리겠다는 계획이다. 에이비엘바이오 관계자는 “그랩바디-B는 플랫폼 기술인 만큼 확장성이 크며, 최근 내부 연구를 통해 근감소증을 포함한 근육 질환 치료제 개발에 활용될 수 있다는 가능성을 확인했다”고 말했다.
https://www.hankyung.com/article/202512301993i
Forwarded from 🗽엄브렐라(Umbrella Research) 리서치+ 유튭 옆집부자형 since 2020
현대차 그룹의 CES 모멘텀 모멘텀(일정)
포인트(체크리스트)
이번 CES에서 현대차그룹 모멘텀의 한 줄은 “신형 Atlas 첫 공개 + AI 로보틱스 전략(제조 SDF 포함) + 모비스(B2B 수주형)·위아(열관리/구동) 동시 부각”, 단기 주가 반응의 관건은 수주/파트너 공개·양산 로드맵의 ‘숫자’ 유무
- 그룹 Media Day: 2026-01-05 13:00–13:45 PST (KST 2026-01-06 06:00–06:45)
Hyundai Motor Group
- 전시/데모: 2026-01-06~09 (LVCC), Atlas/Spot/MobED 데모 및 시간대별 프리젠테이션
포인트(체크리스트)
- AI 로봇 상용화 로드맵/적용 산업(제조·물류·서비스)·고객/파트너 공개 여부
- 현대모비스: HWD(자이스 협업) 고객사/양산 타임라인 구체화(기존 목표 2029 양산 언급) 및 X-by-Wire의 고객 확대 힌트
- 현대위아: 열관리(분산형 HVAC) 상용 적용처/수주·차종 탑재 계획 구체화
이번 CES에서 현대차그룹 모멘텀의 한 줄은 “신형 Atlas 첫 공개 + AI 로보틱스 전략(제조 SDF 포함) + 모비스(B2B 수주형)·위아(열관리/구동) 동시 부각”, 단기 주가 반응의 관건은 수주/파트너 공개·양산 로드맵의 ‘숫자’ 유무
Forwarded from 세사모(세상 사는 모든 이야기)
현대차 - 제조를 넘어 SDV·AI·로보틱스 기업으로의 진화: 저평가 해소(리레이팅) 국면 진입
현대차는 현재 ‘저평가된 실적주’의 하방 안정성과, ‘로봇·AI/SDV 리레이팅’의 상방 옵션이 결합된 구간에 있음.
상반기 영업이익 글로벌 2위로 확인된 수익성 기반 위에 CES 2026의 Atlas/AI 로보틱스 상용화 메시지, 그리고 TSR 35%+ 밸류업 정책의 실행력이 결합될 경우, 토요타 대비 멀티플 갭 축소(저평가 해소) + 로봇주 프레임 부각 + 지배구조 이벤트 모멘텀이 한 번에 작동할 수 있음.
0. Executive Summary
“실적(수익성)으로 검증된 글로벌 Top-tier OEM이, SDV·AI·로보틱스로 ‘기업 정체성(Valuation 프레임)’을 바꾸는 구간”임.
* 밸류에이션: 현대차는 PER 6.21배, PBR 0.71배로 글로벌 동종 대비 할인 폭이 큼.
* 수익성/펀더멘털: 2025년 상반기 현대차그룹(현대차+기아) 합산 영업이익이 글로벌 2위로, 폭스바겐을 추월함
* 리레이팅 동력: (1) SDV/소프트웨어 전환의 실행력, (2) 보스턴다이내믹스 기반의 Physical AI(휴머노이드) 상용화, (3) 지배구조/자본정책(밸류업) 트리거가 동시에 형성되는 구조임
1. 밸류에이션: 토요타 대비 ‘극심한 할인’과 해소 국면
1) 멀티플 갭의 핵심: “실적 격차”가 아니라 “프레임 격차”
* 현대차(005380): PER 6.21배, PBR 0.71배, 배당수익률 4.20%
* 토요타(TM ADR): P/E는 2025년 12월 말 기준 약 9~10배 수준, P/B**도 약 1.1배 내외
즉, 시장은 현대차에 대해 (i) SW/SDV 실행 불확실성, (ii) 지배구조/코리아 디스카운트, (iii) 정책·관세·사이클 리스크를 더 크게 할인해 왔음
2) “토요타 멀티플로의 정상화”만으로도 목표주가 밴드가 설명되는 구간
* 단순히 P/E 갭(현대차 6배대 → 토요타 9~10배대)**가 축소될 경우, * 리레이팅만으로도 주가 레벨업 여지가 발생.
* 12월 리포트들의 40만~47만원 목표주가는, “과도한 성장 가정”이라기보다 글로벌 동종 평균 멀티플 회복(정상화) 시나리오로도 일정 부분 설명 가능함
2. SDV/AI 전환: ‘내재화 + 생태계 협업’의 병행 구조
1) 12월 리서치 공통 논리
* SDV 전환은 ‘기술 과시’가 아니라 (1) 개발 리드타임 단축, (2) OTA 기반 고객가치 확장, (3) 제조/품질/원가의 디지털 최적화로 귀결되어야 함
* “모든 걸 자체개발로 끌고 가는 비용/시간”보다 엔비디아 등과의 협업으로 Tesla와의 격차를 더 빠르게 좁히는 선택이 합리적일 수 있음 (속도 우선).
2) 실적 방어력의 근거(리스크 구간에서도 ‘하방’을 지지)
* 현대차는 관세 등 외부충격이 있었던 구간에서도 연간 가이던스(매출 성장 및 영업이익률 목표)를 유지하려는 스탠스를 보여 왔음.
* 이는 SDV/AI 전환 스토리가 “실적을 훼손하는 비용 구간”으로만 인식되지 않게 하는 중요한 안전장치임
3. 로보틱스 모멘텀: 보스턴다이내믹스와 Physical AI의 ‘재평가 엔진’
1) 로봇주로의 부각
* 현대차그룹은 보스턴다이내믹스 지분 **80%**를 보유하는 구조임
* 동시에, 상장사 ‘현대차’ 단에서의 경제적 귀속(직접 지분/연결 범위 등)은 시장에서 별도로 해석되며, 일부 기사에서는 현대차가 BD에 약 27% 내외 지분을 가진 것으로도 언급됨
→ 투자자 관점에서 중요한 포인트는 “어쨌든 그룹 차원에서 BD를 핵심 성장축으로 밀고 있으며, 상장사 현대차의 밸류에이션에 ‘로보틱스 옵션’을 붙이려는 시장의 시도”가 강화되고 있다는 점.
2) 2026년: ‘새 Atlas’가 “랩 데모 → 산업 현장”으로 이동
* 현대차그룹은 CES 2026에서 AI 로보틱스 상용화 전략을 공개하고, 보스턴다이내믹스의 차세대 Atlas를 전면에 세우겠다고 공식 발표 예정
* 또한 Atlas가 2026년에 HMGMA(미국 메타플랜트)에서 테스트 운영을 시작해 부품 분류·이송 등 기본 작업을 수행할 것이라는 보도도 있음
* 여기서의 핵심은 “로봇 매출”이 즉시 크게 발생하느냐가 아니라, 로보틱스가 먼저 (1) 공장/물류 생산성, (2) 안전/품질, (3) 인건비 구조와 가동률로 연결되면서 OEM 마진의 구조적 상방을 열 수 있느냐임. 연결이 확인되는 순간, 시장은 현대차를 단순 제조업 멀티플로만 보지 않게 됨.
3) 비교준거(피어) 자체가 달라지는 구간: Figure AI 사례
* 휴머노이드/Embodied AI 시장에서는 스타트업조차 초대형 밸류에이션을 인정받고 있음. Figure AI는 2025년 9월 Series C에서 $39B(포스트머니)를 공식 발표함.
→ 이 피어 프레임이 확산될수록, BD의 내재가치(옵션가치)에 대한 시장의 민감도는 커질 가능성이 높습니다(단, 과열/버블 리스크도 동반).
4. 지배구조/거버넌스: “주가 급등” 트리거가 되는 메커니즘
1) 왜 지배구조 이슈가 현대차에서 특히 민감한가
* 12월 DS 리포트에서 현대차 디레이팅의 본질을 ‘SW 역량’으로 규정하고, 지배구조 개편이 그룹 내 SW 역량을 집중시켜 실행력 개선 → 디레이팅 해소로 연결될 수 있다고 분석함.
* 즉, 지배구조는 단순 이벤트가 아니라 SDV/소프트웨어 전환의 ‘제도적 장치’**로 해석될 때 주가 탄력이 커짐
2) 밸류업(주주환원) 정책이 “상승의 연료”를 제공
* 현대차는 2025~2027년 총주주환원율(TSR) 35%+, 최소 DPS 1만원, 배당·자사주 매입·소각(취소)을 조합하는 정책을 제시함.
이 정책은 두 가지 측면에서 강력함
1) 하방: 배당/환원으로 밸류에이션 바닥을 두텁게 만들고2)
2) 상방: 지배구조/사업구조 단순화 이슈가 부각될 때 “리레이팅”이 더 빠르게 가격에 반영되게 함
5. 실적/전망: “손익 반등 + 리레이팅”의 동행 여부가 관건
* 4Q25 프리뷰(매출 49.8조, 영업이익 2.9조, QoQ 개선)는 시장 내러티브상 ‘가장 중요한 손익 반등 포인트’**로 작동함
* 추가로, 현대차그룹은 2026~2030년 국내 투자 계획에서 AI 등 미래사업(50.5조원)·R&D(38.5조원)를 포함한 대규모 투자를 발표함
→ 이는 “AI/로보틱스가 슬로건이 아니라 자본배분(capital allocation)의 우선순위”임을 보여주는 근거로 활용 가능함
6. 투자전략: ‘3중 촉매’가 한 사이클에 겹치는 구간
1) 핵심 촉매(Trigger)
* 밸류에이션 갭 축소(토요타 멀티플 정상화): 현대차 PER 6배대는 “갭 축소”만으로도 리레이팅 여지
* 로보틱스 상용화 커뮤니케이션 강화: CES 2026에서 AI 로보틱스 전략 + Atlas 공개/적용
* 지배구조/자본정책 이벤트: TSR 35%+ 정책의 실행(배당·자사주 매입/소각) 가시화
2) 리스크(체크리스트)
* 관세/무역 변수: 관세가 분기 손익에 실질 영향을 주고 있으며, 대응(현지화/믹스/환율)이 중요
* 로봇/Embodied AI 과열 리스크: 피어 밸류 급등은 역으로 변동성을 키울 수 있음(옵션가치의 듀레이션 리스크)
* SDV 전환의 KPI 부재: “협업”이 성과로 연결되는 지표(양산차 적용, SDF/공장 KPI)가 제시되지 않으면 리레이팅이 지연될 수 있음
현대차는 현재 ‘저평가된 실적주’의 하방 안정성과, ‘로봇·AI/SDV 리레이팅’의 상방 옵션이 결합된 구간에 있음.
상반기 영업이익 글로벌 2위로 확인된 수익성 기반 위에 CES 2026의 Atlas/AI 로보틱스 상용화 메시지, 그리고 TSR 35%+ 밸류업 정책의 실행력이 결합될 경우, 토요타 대비 멀티플 갭 축소(저평가 해소) + 로봇주 프레임 부각 + 지배구조 이벤트 모멘텀이 한 번에 작동할 수 있음.
0. Executive Summary
“실적(수익성)으로 검증된 글로벌 Top-tier OEM이, SDV·AI·로보틱스로 ‘기업 정체성(Valuation 프레임)’을 바꾸는 구간”임.
* 밸류에이션: 현대차는 PER 6.21배, PBR 0.71배로 글로벌 동종 대비 할인 폭이 큼.
* 수익성/펀더멘털: 2025년 상반기 현대차그룹(현대차+기아) 합산 영업이익이 글로벌 2위로, 폭스바겐을 추월함
* 리레이팅 동력: (1) SDV/소프트웨어 전환의 실행력, (2) 보스턴다이내믹스 기반의 Physical AI(휴머노이드) 상용화, (3) 지배구조/자본정책(밸류업) 트리거가 동시에 형성되는 구조임
1. 밸류에이션: 토요타 대비 ‘극심한 할인’과 해소 국면
1) 멀티플 갭의 핵심: “실적 격차”가 아니라 “프레임 격차”
* 현대차(005380): PER 6.21배, PBR 0.71배, 배당수익률 4.20%
* 토요타(TM ADR): P/E는 2025년 12월 말 기준 약 9~10배 수준, P/B**도 약 1.1배 내외
즉, 시장은 현대차에 대해 (i) SW/SDV 실행 불확실성, (ii) 지배구조/코리아 디스카운트, (iii) 정책·관세·사이클 리스크를 더 크게 할인해 왔음
2) “토요타 멀티플로의 정상화”만으로도 목표주가 밴드가 설명되는 구간
* 단순히 P/E 갭(현대차 6배대 → 토요타 9~10배대)**가 축소될 경우, * 리레이팅만으로도 주가 레벨업 여지가 발생.
* 12월 리포트들의 40만~47만원 목표주가는, “과도한 성장 가정”이라기보다 글로벌 동종 평균 멀티플 회복(정상화) 시나리오로도 일정 부분 설명 가능함
2. SDV/AI 전환: ‘내재화 + 생태계 협업’의 병행 구조
1) 12월 리서치 공통 논리
* SDV 전환은 ‘기술 과시’가 아니라 (1) 개발 리드타임 단축, (2) OTA 기반 고객가치 확장, (3) 제조/품질/원가의 디지털 최적화로 귀결되어야 함
* “모든 걸 자체개발로 끌고 가는 비용/시간”보다 엔비디아 등과의 협업으로 Tesla와의 격차를 더 빠르게 좁히는 선택이 합리적일 수 있음 (속도 우선).
2) 실적 방어력의 근거(리스크 구간에서도 ‘하방’을 지지)
* 현대차는 관세 등 외부충격이 있었던 구간에서도 연간 가이던스(매출 성장 및 영업이익률 목표)를 유지하려는 스탠스를 보여 왔음.
* 이는 SDV/AI 전환 스토리가 “실적을 훼손하는 비용 구간”으로만 인식되지 않게 하는 중요한 안전장치임
3. 로보틱스 모멘텀: 보스턴다이내믹스와 Physical AI의 ‘재평가 엔진’
1) 로봇주로의 부각
* 현대차그룹은 보스턴다이내믹스 지분 **80%**를 보유하는 구조임
* 동시에, 상장사 ‘현대차’ 단에서의 경제적 귀속(직접 지분/연결 범위 등)은 시장에서 별도로 해석되며, 일부 기사에서는 현대차가 BD에 약 27% 내외 지분을 가진 것으로도 언급됨
→ 투자자 관점에서 중요한 포인트는 “어쨌든 그룹 차원에서 BD를 핵심 성장축으로 밀고 있으며, 상장사 현대차의 밸류에이션에 ‘로보틱스 옵션’을 붙이려는 시장의 시도”가 강화되고 있다는 점.
2) 2026년: ‘새 Atlas’가 “랩 데모 → 산업 현장”으로 이동
* 현대차그룹은 CES 2026에서 AI 로보틱스 상용화 전략을 공개하고, 보스턴다이내믹스의 차세대 Atlas를 전면에 세우겠다고 공식 발표 예정
* 또한 Atlas가 2026년에 HMGMA(미국 메타플랜트)에서 테스트 운영을 시작해 부품 분류·이송 등 기본 작업을 수행할 것이라는 보도도 있음
* 여기서의 핵심은 “로봇 매출”이 즉시 크게 발생하느냐가 아니라, 로보틱스가 먼저 (1) 공장/물류 생산성, (2) 안전/품질, (3) 인건비 구조와 가동률로 연결되면서 OEM 마진의 구조적 상방을 열 수 있느냐임. 연결이 확인되는 순간, 시장은 현대차를 단순 제조업 멀티플로만 보지 않게 됨.
3) 비교준거(피어) 자체가 달라지는 구간: Figure AI 사례
* 휴머노이드/Embodied AI 시장에서는 스타트업조차 초대형 밸류에이션을 인정받고 있음. Figure AI는 2025년 9월 Series C에서 $39B(포스트머니)를 공식 발표함.
→ 이 피어 프레임이 확산될수록, BD의 내재가치(옵션가치)에 대한 시장의 민감도는 커질 가능성이 높습니다(단, 과열/버블 리스크도 동반).
4. 지배구조/거버넌스: “주가 급등” 트리거가 되는 메커니즘
1) 왜 지배구조 이슈가 현대차에서 특히 민감한가
* 12월 DS 리포트에서 현대차 디레이팅의 본질을 ‘SW 역량’으로 규정하고, 지배구조 개편이 그룹 내 SW 역량을 집중시켜 실행력 개선 → 디레이팅 해소로 연결될 수 있다고 분석함.
* 즉, 지배구조는 단순 이벤트가 아니라 SDV/소프트웨어 전환의 ‘제도적 장치’**로 해석될 때 주가 탄력이 커짐
2) 밸류업(주주환원) 정책이 “상승의 연료”를 제공
* 현대차는 2025~2027년 총주주환원율(TSR) 35%+, 최소 DPS 1만원, 배당·자사주 매입·소각(취소)을 조합하는 정책을 제시함.
이 정책은 두 가지 측면에서 강력함
1) 하방: 배당/환원으로 밸류에이션 바닥을 두텁게 만들고2)
2) 상방: 지배구조/사업구조 단순화 이슈가 부각될 때 “리레이팅”이 더 빠르게 가격에 반영되게 함
5. 실적/전망: “손익 반등 + 리레이팅”의 동행 여부가 관건
* 4Q25 프리뷰(매출 49.8조, 영업이익 2.9조, QoQ 개선)는 시장 내러티브상 ‘가장 중요한 손익 반등 포인트’**로 작동함
* 추가로, 현대차그룹은 2026~2030년 국내 투자 계획에서 AI 등 미래사업(50.5조원)·R&D(38.5조원)를 포함한 대규모 투자를 발표함
→ 이는 “AI/로보틱스가 슬로건이 아니라 자본배분(capital allocation)의 우선순위”임을 보여주는 근거로 활용 가능함
6. 투자전략: ‘3중 촉매’가 한 사이클에 겹치는 구간
1) 핵심 촉매(Trigger)
* 밸류에이션 갭 축소(토요타 멀티플 정상화): 현대차 PER 6배대는 “갭 축소”만으로도 리레이팅 여지
* 로보틱스 상용화 커뮤니케이션 강화: CES 2026에서 AI 로보틱스 전략 + Atlas 공개/적용
* 지배구조/자본정책 이벤트: TSR 35%+ 정책의 실행(배당·자사주 매입/소각) 가시화
2) 리스크(체크리스트)
* 관세/무역 변수: 관세가 분기 손익에 실질 영향을 주고 있으며, 대응(현지화/믹스/환율)이 중요
* 로봇/Embodied AI 과열 리스크: 피어 밸류 급등은 역으로 변동성을 키울 수 있음(옵션가치의 듀레이션 리스크)
* SDV 전환의 KPI 부재: “협업”이 성과로 연결되는 지표(양산차 적용, SDF/공장 KPI)가 제시되지 않으면 리레이팅이 지연될 수 있음
[단독] 삼성전자, CES 2026서 ‘브레인 헬스’ 최초 공개… “초기 치매 진단한다”
https://biz.chosun.com/it-science/ict/2025/12/30/POQIN5LIERAOLFHS2GIACQMS7U/?utm_source=naver&utm_medium=original&utm_campaign=biz
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Chosun Biz
[단독] 삼성전자, CES 2026서 ‘브레인 헬스’ 최초 공개… “초기 치매 진단한다”
단독 삼성전자, CES 2026서 브레인 헬스 최초 공개 초기 치매 진단한다 삼성전자, 브레인 헬스 서비스 첫 선 인지 기능 저하, 초기 치매 진단 도와 헬스케어 서비스 기능 고도화 속도
Forwarded from 한양증권 제약/바이오 오병용
녹십자
주가가 5거래일 하락하며 다시한번 제대로 된 기회가 왔네요.
주가 하락의 이유는 대주주양도세 빼고는 없고, 회사는 4분기부터 당장 좋아집니다.
현 주가는 149,500원으로 26F PBR 1.3배(역대최저수준)에 거래되고 있습니다. PBR 2배만 적용해도 주가는 235,700원이고, 과거 고점인 4배 적용시 주가는 471,000원입니다.
녹십자 시총은 1.7조원이고, 녹십자와 비슷하게 미국에서 오직 면역글로불린 판매와, 헌혈센터를 운영하는 PEER기업 ADMA의 시가총액은 6.5조원입니다.
업사이드 포텐셜 커 보입니다.
주가가 5거래일 하락하며 다시한번 제대로 된 기회가 왔네요.
주가 하락의 이유는 대주주양도세 빼고는 없고, 회사는 4분기부터 당장 좋아집니다.
현 주가는 149,500원으로 26F PBR 1.3배(역대최저수준)에 거래되고 있습니다. PBR 2배만 적용해도 주가는 235,700원이고, 과거 고점인 4배 적용시 주가는 471,000원입니다.
녹십자 시총은 1.7조원이고, 녹십자와 비슷하게 미국에서 오직 면역글로불린 판매와, 헌혈센터를 운영하는 PEER기업 ADMA의 시가총액은 6.5조원입니다.
업사이드 포텐셜 커 보입니다.
K-원전' 美 상륙…현대건설, 110조 원 시장 선점 나섰다
- 29일 현대건설에 따르면 내년 1분기에 미국 미시간주 팰리세이즈에서 ‘SMR-300’ 원자로 2기에 대한 착공이 이뤄질 예정이다. 이 사업은 홀텍이 보유한 원자력 발전 사업구역 내에 소형 원자로와 관련 시설 등을 건립하는 프로젝트이다. 현대건설은 2021년 홀텍과 SMR 개발 및 사업 동반 진출을 위한 독점적 사업 협력 계약을 체결하고 경수로 기반의 SMR 모델 상용화에 박차를 가하고 있다. 이 프로젝트는 지난해 2월 건설 부지를 최종 확정한 이후 지반·지질조사, 환경영향평가 등을 마쳤고 표준설계 작업도 완료했다. 최근 미국 에너지부가 주관하는 ‘SMR 펀딩 프로그램’에 최종 선정돼 보조금 4억 달러(6000억 원)도 확보했다. SMR 2기는 2030년 준공될 예정이며 2031년 이후 본격적인 운영에 들어갈 예정이다.
홀텍은 1986년 건립된 원자력 전문업체로, 원전 설계와 재료·제조 등 핵심 분야에서 100개 이상의 특허를 보유한 기업이다. 특히 글로벌 원전시장의 사용 후 핵연료 저장시설에서 점유율 1위를 기록하고 원전해체 사업에서 미국 내 1위 업체인 만큼 시장 내 영향력도 상당한 것으로 평가된다.
- 홀텍이 내년 초 미국 증시에 상장을 통해 수조 원의 자금을 조달할 것으로 예상되는 만큼 현대건설과 글로벌 사업 확대도 기대된다. 미국 투자은행에 따르면 홀텍의 기업공개(IPO)는 최근 원자력 기업 가운데 최대 규모가 될 것으로 예측됐다. 원자로 개발업체인 오클로(80억 달러), 소형 원자로 업체인 나노 뉴클리어(15억 달러)의 기업 가치에 비교했을 때 홀텍은 100억 달러(14조 3500억 원)가 넘을 것이라는 전망이다. 홀텍은 원자력 설계와 기술 솔루션 등에서 글로벌 영향력이 상당한 만큼 유입된 자금으로 글로벌 시장 진출에도 나설 것으로 기대된다.
도널드 트럼프 미국 대통령은 올 5월 ‘원자력 산업기반 재건’을 목표로 2030년까지 대형 원전 10기 착공 계획을 발표했다. 현재 97GW 수준인 원전 용량을 2050년까지 400GW로 4배 확대하겠다는 계획도 내놓았다. 신규 원전 건립에만 최소 750억 달러의 자금이 투입될 것으로 예상되는 만큼 국내 원전 기업에 호재가 될 것이라는 전망이다. 국내 원전업계의 한 관계자는 “미국은 1979년 스리마일섬 원전 사고 이후 신규 원전 건립을 사실상 중단해 원전 생태계가 무너진 상황”이라며 “‘한미 원전동맹’에 따라 국내 건설사의 수주 기회가 대폭 늘어날 것”이라고 설명했다.
https://naver.me/5V8QQOAt
- 29일 현대건설에 따르면 내년 1분기에 미국 미시간주 팰리세이즈에서 ‘SMR-300’ 원자로 2기에 대한 착공이 이뤄질 예정이다. 이 사업은 홀텍이 보유한 원자력 발전 사업구역 내에 소형 원자로와 관련 시설 등을 건립하는 프로젝트이다. 현대건설은 2021년 홀텍과 SMR 개발 및 사업 동반 진출을 위한 독점적 사업 협력 계약을 체결하고 경수로 기반의 SMR 모델 상용화에 박차를 가하고 있다. 이 프로젝트는 지난해 2월 건설 부지를 최종 확정한 이후 지반·지질조사, 환경영향평가 등을 마쳤고 표준설계 작업도 완료했다. 최근 미국 에너지부가 주관하는 ‘SMR 펀딩 프로그램’에 최종 선정돼 보조금 4억 달러(6000억 원)도 확보했다. SMR 2기는 2030년 준공될 예정이며 2031년 이후 본격적인 운영에 들어갈 예정이다.
홀텍은 1986년 건립된 원자력 전문업체로, 원전 설계와 재료·제조 등 핵심 분야에서 100개 이상의 특허를 보유한 기업이다. 특히 글로벌 원전시장의 사용 후 핵연료 저장시설에서 점유율 1위를 기록하고 원전해체 사업에서 미국 내 1위 업체인 만큼 시장 내 영향력도 상당한 것으로 평가된다.
- 홀텍이 내년 초 미국 증시에 상장을 통해 수조 원의 자금을 조달할 것으로 예상되는 만큼 현대건설과 글로벌 사업 확대도 기대된다. 미국 투자은행에 따르면 홀텍의 기업공개(IPO)는 최근 원자력 기업 가운데 최대 규모가 될 것으로 예측됐다. 원자로 개발업체인 오클로(80억 달러), 소형 원자로 업체인 나노 뉴클리어(15억 달러)의 기업 가치에 비교했을 때 홀텍은 100억 달러(14조 3500억 원)가 넘을 것이라는 전망이다. 홀텍은 원자력 설계와 기술 솔루션 등에서 글로벌 영향력이 상당한 만큼 유입된 자금으로 글로벌 시장 진출에도 나설 것으로 기대된다.
도널드 트럼프 미국 대통령은 올 5월 ‘원자력 산업기반 재건’을 목표로 2030년까지 대형 원전 10기 착공 계획을 발표했다. 현재 97GW 수준인 원전 용량을 2050년까지 400GW로 4배 확대하겠다는 계획도 내놓았다. 신규 원전 건립에만 최소 750억 달러의 자금이 투입될 것으로 예상되는 만큼 국내 원전 기업에 호재가 될 것이라는 전망이다. 국내 원전업계의 한 관계자는 “미국은 1979년 스리마일섬 원전 사고 이후 신규 원전 건립을 사실상 중단해 원전 생태계가 무너진 상황”이라며 “‘한미 원전동맹’에 따라 국내 건설사의 수주 기회가 대폭 늘어날 것”이라고 설명했다.
https://naver.me/5V8QQOAt
Naver
'K-원전' 美 상륙…현대건설, 110조 원 시장 선점 나섰다
현대건설이 미국 에너지 기업 ‘홀텍 인터내셔널’과 포괄적 협력을 통해 글로벌 소형모듈원전(SMR) 주도권 확보에 나선다. 내년 미국 증시에 홀텍의 상장이 추진되는 만큼 수조 원의 자금 유입으로 양사의 글로벌 시장 영
원달러 환율 안정을 위한 본질적 배경에 대해 고민이 필요한 영역(+재정정책, 통화정책 등) 중 하나
고환율이 이어지면서 외국인 입장에서는 국내 투자 비용이 낮아졌지만, 외국인직접투자(FDI) 규모는 지난해 3분기 정점을 찍은 뒤 감소·정체 흐름을 벗어나지 못하고 있다.
반대로 같은 기간 국내 기업의 해외직접투자(ODI)는 확대되며 1년 새 해외로 빠져나간 자금이 80억 달러를 넘어섰다. 환율 여건과 달리 외국인 투자는 신중해진 반면 기업 자본은 해외로 이동하면서, 외환 수급과 환율에 영향을 미치는 펀더멘털 격차가 다시 부각되는 모습이다.
원화값 싸졌는데 외국기업 투자 ‘뚝’…“규제 깐깐하고 성장 전망도 글쎄”
- 올해 FDI 건수는 회복됐지만
3분기 투자 신고금액 23% 줄어
- 韓기업 해외투자는 84억달러 ↑
https://n.news.naver.com/article/009/0005613815?sid=101
고환율이 이어지면서 외국인 입장에서는 국내 투자 비용이 낮아졌지만, 외국인직접투자(FDI) 규모는 지난해 3분기 정점을 찍은 뒤 감소·정체 흐름을 벗어나지 못하고 있다.
반대로 같은 기간 국내 기업의 해외직접투자(ODI)는 확대되며 1년 새 해외로 빠져나간 자금이 80억 달러를 넘어섰다. 환율 여건과 달리 외국인 투자는 신중해진 반면 기업 자본은 해외로 이동하면서, 외환 수급과 환율에 영향을 미치는 펀더멘털 격차가 다시 부각되는 모습이다.
원화값 싸졌는데 외국기업 투자 ‘뚝’…“규제 깐깐하고 성장 전망도 글쎄”
- 올해 FDI 건수는 회복됐지만
3분기 투자 신고금액 23% 줄어
- 韓기업 해외투자는 84억달러 ↑
https://n.news.naver.com/article/009/0005613815?sid=101
Naver
원화값 싸졌는데 외국기업 투자 ‘뚝’…“규제 깐깐하고 성장 전망도 글쎄”
올해 FDI 건수는 회복됐지만 3분기 투자 신고금액 23% 줄어 韓기업 해외투자는 84억달러 ↑ 고환율이 이어지면서 외국인 입장에서는 국내 투자 비용이 낮아졌지만, 외국인직접투자(FDI) 규모는 지난해 3분기 정점을
Forwarded from [삼성 전종규] 차이나는 투자전략
이재명 대통령 방중 확정
벽두새해, 1/4~7일 일정
- 청와대는 이재명 대통령이 다음 달 4일부터 7일까지 3박 4일 일정으로 중국을 국빈 방문한다고 30일 밝혔다. 중국 국빈 방문은 문재인 정부 때인 2017년 이후 9년 만이다.
- 청와대는 이 대통령이 중국 베이징에서 4~6일까지 머물면서 시진핑 중국 국가주석과 정상회담을 가진 뒤, 중국 상하이로 이동해 6~7일 일정을 가질 예정이라고 했다.
<코멘트>
9년만의 방중 정상회담입니다. 긍정적인 소식으로 판단되는데요, 올해 한국은 세계에서 6번째로 7천억달러 수출을 돌파했습니다. 일본과의 격차도 바짝 좁혔는데요,
IT는 공급망 관계, 운송은 경쟁관계에 있는데요. 소비재와 서비스 무역에 탄력이 더 붙는다면 내년 한국 인바운드와 수출에 긍정적인 영향을 기대할 수 있겠습니다.
t.me/jkc123
벽두새해, 1/4~7일 일정
- 청와대는 이재명 대통령이 다음 달 4일부터 7일까지 3박 4일 일정으로 중국을 국빈 방문한다고 30일 밝혔다. 중국 국빈 방문은 문재인 정부 때인 2017년 이후 9년 만이다.
- 청와대는 이 대통령이 중국 베이징에서 4~6일까지 머물면서 시진핑 중국 국가주석과 정상회담을 가진 뒤, 중국 상하이로 이동해 6~7일 일정을 가질 예정이라고 했다.
<코멘트>
9년만의 방중 정상회담입니다. 긍정적인 소식으로 판단되는데요, 올해 한국은 세계에서 6번째로 7천억달러 수출을 돌파했습니다. 일본과의 격차도 바짝 좁혔는데요,
IT는 공급망 관계, 운송은 경쟁관계에 있는데요. 소비재와 서비스 무역에 탄력이 더 붙는다면 내년 한국 인바운드와 수출에 긍정적인 영향을 기대할 수 있겠습니다.
t.me/jkc123
✅ 中관영지 "한중 경협 새로운 성장 모색해야"…FTA 2단계 협상 의지
https://www.news1.kr/world/northeast-asia/6023546
李대통령, 1월 4∼7일 중국 국빈방문…시진핑과 정상회담
https://www.sedaily.com/NewsView/2H1XKN3G1N
https://www.news1.kr/world/northeast-asia/6023546
李대통령, 1월 4∼7일 중국 국빈방문…시진핑과 정상회담
https://www.sedaily.com/NewsView/2H1XKN3G1N
뉴스1
中관영지 "한중 경협 새로운 성장 모색해야"…FTA 2단계 협상 의지
李대통령 방중 추진 속 조기타결 강조…"'서비스·투자' 2단계가 핵심" 내년 초 이재명 대통령의 취임 후 첫 방중이 추진되고 있는 가운데 중국이 한중 자유무역협정(FTA) 2단계 협상 재개 의지를 드러냈다.중국 관영 영자지 글로벌타임 …
Forwarded from 독립리서치 아리스(ARIS)
🔷 2025년 국내외 주요 증시 수익률
대한민국이 1등이라니
작년 이맘때 국장은 끝났다고 언론에 도배가 되던 시절에 비하면 감개무량입니다
대한민국 화이팅!
내년에도 국장에서 성공투자 하시길!
대한민국이 1등이라니
작년 이맘때 국장은 끝났다고 언론에 도배가 되던 시절에 비하면 감개무량입니다
대한민국 화이팅!
내년에도 국장에서 성공투자 하시길!
Forwarded from 투자의 빅 픽처를 위한 퍼즐 한 조각
국내 증권사 2026년 코스피 밴드 전망
뉴스1이 국내 주요 증권사 리서치센터장들을 대상으로 2026년 증시 전망을 설문한 결과, 코스피 예상 밴드는 하단 3500~4000, 상단 4500~5500으로 나타났다. 평균 예상 밴드는 3066~4235로 지난해 말 집계한 올해 예상치(2342~2872) 대비 상·하단이 크게 높아졌다.
코스피 상단을 제시한 19개 증권사 중 코스피가 '오천피'를 뚫을 것으로 예상한 증권사는 7곳에 달했다. 특히 현대차·iM·NH투자증권은 상단을 5500포인트까지 제시했다. 하단을 제시한 18개 증권사 중에선 SK·iM·키움·유진투자증권이 코스피가 3500포인트까지 내릴 수 있다고 전망했다.
https://n.news.naver.com/mnews/ranking/article/421/0008685481
뉴스1이 국내 주요 증권사 리서치센터장들을 대상으로 2026년 증시 전망을 설문한 결과, 코스피 예상 밴드는 하단 3500~4000, 상단 4500~5500으로 나타났다. 평균 예상 밴드는 3066~4235로 지난해 말 집계한 올해 예상치(2342~2872) 대비 상·하단이 크게 높아졌다.
코스피 상단을 제시한 19개 증권사 중 코스피가 '오천피'를 뚫을 것으로 예상한 증권사는 7곳에 달했다. 특히 현대차·iM·NH투자증권은 상단을 5500포인트까지 제시했다. 하단을 제시한 18개 증권사 중에선 SK·iM·키움·유진투자증권이 코스피가 3500포인트까지 내릴 수 있다고 전망했다.
https://n.news.naver.com/mnews/ranking/article/421/0008685481
Forwarded from KB전략 이그전 (이은택의 그림 전략)
한 해가 또 저뭅니다. 모든 투자자 분들, 2025년에도 수고 많으셨습니다.
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[KB 1월 전략] 1분기에 알파 드리븐 전략, 2분기엔 베타 컨트롤
안녕하세요. KB증권 주식전략 이은택 (01032571059), 김민규, 하인환입니다.
1) 1월 주식비중은 ‘확대’입니다. 2분기의 복잡한 매크로 환경을 생각한다면, 연초부터 일찌감치 성과를 챙겨놓는 것이 귀해 보입니다.
2) 1분기엔 통화 완화 기대가 다시 살아날 것이며, AI는 ‘리스탁킹 사이클’을 넘어 ‘과잉 발주 사이클’ 시작을 주목합니다.
3) 1월 전략 업종은 반도체, 증권입니다.
- URL: https://bit.ly/4qaxlYM
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[KB 1월 전략] 1분기에 알파 드리븐 전략, 2분기엔 베타 컨트롤
안녕하세요. KB증권 주식전략 이은택 (01032571059), 김민규, 하인환입니다.
1) 1월 주식비중은 ‘확대’입니다. 2분기의 복잡한 매크로 환경을 생각한다면, 연초부터 일찌감치 성과를 챙겨놓는 것이 귀해 보입니다.
2) 1분기엔 통화 완화 기대가 다시 살아날 것이며, AI는 ‘리스탁킹 사이클’을 넘어 ‘과잉 발주 사이클’ 시작을 주목합니다.
3) 1월 전략 업종은 반도체, 증권입니다.
- URL: https://bit.ly/4qaxlYM
Forwarded from 하나 중국/신흥국 전략 김경환
•KOSPI 종가 4,214.17pt로 마감
•연간 누적 상승률은 75.6%로 1999년 이후 최대 연간 상승폭을 기록
>韩国首尔综指2025年累计涨75.6%，涨幅创1999年以来最大 : 韩国首尔综指收盘跌0.2%，报4214.17点，该指数今年以来累计涨75.6%，涨幅创1999年以来最大。
•연간 누적 상승률은 75.6%로 1999년 이후 최대 연간 상승폭을 기록
>韩国首尔综指2025年累计涨75.6%，涨幅创1999年以来最大 : 韩国首尔综指收盘跌0.2%，报4214.17点，该指数今年以来累计涨75.6%，涨幅创1999年以来最大。