Forwarded from 채권 애널리스트 김성수 (성수 김)
■ 12월 CPI
- 12월 소비자물가지수는 전월대비 0.3%, 전년동월대비 2.3% 각각 상승
◦ 전월비는 전기·가스·수도 변동 없고, 서비스, 농축수산물, 공업제품이상승하여 전체 0.3% 상승
◦ 전년동월비는 서비스, 공업제품, 농축수산물 및 전기·가스·수도가모두상승하여 전체 2.3% 상승
- 식료품및에너지제외지수는 전월대비 0.2%, 전년동월대비 2.0% 각각상승농산물및석유류제외지수는 전월대비 0.2%, 전년동월대비 2.3% 각각상승
- 12월 소비자물가지수는 전월대비 0.3%, 전년동월대비 2.3% 각각 상승
◦ 전월비는 전기·가스·수도 변동 없고, 서비스, 농축수산물, 공업제품이상승하여 전체 0.3% 상승
◦ 전년동월비는 서비스, 공업제품, 농축수산물 및 전기·가스·수도가모두상승하여 전체 2.3% 상승
- 식료품및에너지제외지수는 전월대비 0.2%, 전년동월대비 2.0% 각각상승농산물및석유류제외지수는 전월대비 0.2%, 전년동월대비 2.3% 각각상승
Forwarded from 투자의 빅 픽처를 위한 퍼즐 한 조각
Forwarded from 습관이 부자를 만든다. 🧘
미즈호, 삼성전자 내년에 완벽한 홈련
-추론 온디바스 AI에는 GDDR, LPDDR, SRAM 더 많이 쓰일 수밖에 없다
-엔비디아 새 칩에 비싼 HBM 버리고 GDDR7 탑재 구조로 설계
[삼성 메모리 실적 레버리지 엄청나다]
https://www.youtube.com/live/T1lG_ROCO7E?si=Rn6vKdwPwL20hUep
-추론 온디바스 AI에는 GDDR, LPDDR, SRAM 더 많이 쓰일 수밖에 없다
-엔비디아 새 칩에 비싼 HBM 버리고 GDDR7 탑재 구조로 설계
[삼성 메모리 실적 레버리지 엄청나다]
https://www.youtube.com/live/T1lG_ROCO7E?si=Rn6vKdwPwL20hUep
삼성전자, 평택캠퍼스 대규모 인력 투입…P6도 '확정'
https://dealsite.co.kr/articles/154190
삼성전자, 2026년 ‘영업이익 100조’ 시대 연다
https://www.datanews.co.kr/news/article.html?no=142557
삼성전자 ‘非메모리’ 적자 탈출 청신호
https://biz.heraldcorp.com/article/10646691?ref=naver
https://dealsite.co.kr/articles/154190
삼성전자, 2026년 ‘영업이익 100조’ 시대 연다
https://www.datanews.co.kr/news/article.html?no=142557
삼성전자 ‘非메모리’ 적자 탈출 청신호
https://biz.heraldcorp.com/article/10646691?ref=naver
데이터뉴스
삼성전자, 2026년 ‘영업이익 100조’ 시대 연다
삼성전자가 2026년 사상 처음으로 연간 영업이익 100조 원을 돌파할 것이라는 전망이 제기됐다. 인공지능(AI) 데이터센터 확산에 따른 서버용 메모리 가격 급등이 실적 개선의 핵심 동력으로 지목된다.31일 데이터뉴스가 지난 12월 발간된 주요 증권사 리포트 8개를 종..
Forwarded from 습관이 부자를 만든다. 🧘
삼성 파운드리 테일러 공장은 첫 번째 장비 수입을 시작으로 2026년 3월부터 가동될 예정이다. 또한, 기존에 계획되었던 4nm 공정에서 2nm 공정으로 업그레이드될 예정이며, 초기 양산량은 월 5만 대로 두 배 늘어날 것으로 알려져 있다.
금•은•구리, 하루 만에 반등…내년에는 귀금속 대신 원자재가 뜨나
- 은 내년 3월 인도분 가격은 뉴욕상품거래소(COMEX)에서 전일비 6.61달러(9.38%) 폭등한 온스당 77.07달러로 치솟았다. 은 선물 가격은 전날 새벽 사상 처음으로 온스당 80달러를 찍었지만 곧바로 폭락세로 돌아서 8.7% 폭락 마감한 바 있다. 2021년 2월 이후 최대 낙폭이었다.
- 금 가격도 강세로 돌아섰다. 금 내년 2월물은 49.70달러(1.14%) 상승한 온스당 4393.30달러에 거래됐다.
- 산업 기초 소재 구리 역시 내년 3월 인도분이 0.21달러(3.72%) 급등한 파운드당 5.77달러를 기록했다.
- 상품 가격이 곧바로 반등했지만 내년 흐름은 올해보다는 약화할 것이란 전망이 나온다.
CNBC에 따르면 롬바르드 오디어 투자운용의 거시 부문 책임자 플로리안 이엘포는 내년에도 상품 가격이 강세를 보이기는 하겠지만 올해처럼 강하지는 않을 것이라면서 각국 경제 성장세에 속도가 붙으면서 ‘안전 자산’으로서 귀금속의 가치가 덜할 것이라고 전망했다.
- 내년 상품 시장의 주역은 가치를 보존하는 기능만 있는 금과 달리 산업적 가치도 함께 있는 상품이 될 것으로 예상했다.
- 구리는 건설, 전력망, 자동차, 가전 등 안 쓰이는 곳이 없어 ‘닥터 코퍼(구리)’라는 별명도 있다. 특히 구리는 AI에 필수적인 데이터센터 건설과 전력망 확충 필수 재료다. 경기 활성화에 따라 내년에는 알루미늄, 니켈과 리튬 등의 수요도 증가할 전망이다. 알루미늄은 자동차 차체, 항공기, 캔 등 산업 전반에 활용되고, 니켈과 리튬은 전기차 배터리 핵심 원료다.
- 한편 은 가격은 강세 흐름을 지속할 가능성이 높은 것으로 보인다. ‘가난한 자의 금’이라고 부르는 은이 가치를 보존하는, 경기방어적인 귀금속이라는 특성과 더불어 경기순환적인 산업재 특성까지 함께 갖고 있기 때문이다. 태양광 패널, 전자제품 회로에 필수적이다.
- 금도 산업재로 쓰이기는 하지만 워낙 고가여서 활용도가 낮다. 은의 경우 약 50~60%가 산업용인 반면 금은 7~10%만 산업용으로 활용되는 것으로 알려져 있다.
https://www.fnnews.com/news/202512310207492719
- 은 내년 3월 인도분 가격은 뉴욕상품거래소(COMEX)에서 전일비 6.61달러(9.38%) 폭등한 온스당 77.07달러로 치솟았다. 은 선물 가격은 전날 새벽 사상 처음으로 온스당 80달러를 찍었지만 곧바로 폭락세로 돌아서 8.7% 폭락 마감한 바 있다. 2021년 2월 이후 최대 낙폭이었다.
- 금 가격도 강세로 돌아섰다. 금 내년 2월물은 49.70달러(1.14%) 상승한 온스당 4393.30달러에 거래됐다.
- 산업 기초 소재 구리 역시 내년 3월 인도분이 0.21달러(3.72%) 급등한 파운드당 5.77달러를 기록했다.
- 상품 가격이 곧바로 반등했지만 내년 흐름은 올해보다는 약화할 것이란 전망이 나온다.
CNBC에 따르면 롬바르드 오디어 투자운용의 거시 부문 책임자 플로리안 이엘포는 내년에도 상품 가격이 강세를 보이기는 하겠지만 올해처럼 강하지는 않을 것이라면서 각국 경제 성장세에 속도가 붙으면서 ‘안전 자산’으로서 귀금속의 가치가 덜할 것이라고 전망했다.
- 내년 상품 시장의 주역은 가치를 보존하는 기능만 있는 금과 달리 산업적 가치도 함께 있는 상품이 될 것으로 예상했다.
- 구리는 건설, 전력망, 자동차, 가전 등 안 쓰이는 곳이 없어 ‘닥터 코퍼(구리)’라는 별명도 있다. 특히 구리는 AI에 필수적인 데이터센터 건설과 전력망 확충 필수 재료다. 경기 활성화에 따라 내년에는 알루미늄, 니켈과 리튬 등의 수요도 증가할 전망이다. 알루미늄은 자동차 차체, 항공기, 캔 등 산업 전반에 활용되고, 니켈과 리튬은 전기차 배터리 핵심 원료다.
- 한편 은 가격은 강세 흐름을 지속할 가능성이 높은 것으로 보인다. ‘가난한 자의 금’이라고 부르는 은이 가치를 보존하는, 경기방어적인 귀금속이라는 특성과 더불어 경기순환적인 산업재 특성까지 함께 갖고 있기 때문이다. 태양광 패널, 전자제품 회로에 필수적이다.
- 금도 산업재로 쓰이기는 하지만 워낙 고가여서 활용도가 낮다. 은의 경우 약 50~60%가 산업용인 반면 금은 7~10%만 산업용으로 활용되는 것으로 알려져 있다.
https://www.fnnews.com/news/202512310207492719
파이낸셜뉴스
금·은·구리, 하루 만에 반등…내년에는 귀금속 대신 원자재가 뜨나
은 가격이 30일(현지시간) 폭락 하루 만에 폭등세로 돌아섰다. 전날 급락했던 금과 구리 가격도 함께 올랐다.올해 강세를 보인 금, 은 등 귀금속 가격은 그러나 내년에는 상승세가 둔화될 것이란 분석이 나왔다.내년에도 원자재와 귀금속을 아우르는 상품 가격 ..
Forwarded from [하나 Global ETF] 박승진 (박승진 하나증권)
» 금 가격은 온스당 4,400달러선을 회복했고 은 가격은 75달러선 위로 반등
Forwarded from 급등일보 미국주식🇺🇸 속보·리서치
**[뉴욕 은 선물 10% 반등]**
뉴욕 은 선물 가격이 장중 10.0% 상승하여 온스당 77.53달러를 기록했습니다.
뉴욕 은 선물 가격이 장중 10.0% 상승하여 온스당 77.53달러를 기록했습니다.
[유럽증시 특징주] 금•은•구리 가격 반등에 광산업체 주가 일제히 급등
- 금과 은, 구리 등 핵심 금속의 가격 급등세가 이어지면서 유럽증시에서 주요 광산업체의 주가가 크게 올랐다.
- 30일(현지시간) 런던증권거래소에서 프레즈닐로(Fresnillo)는 6.07% 치솟은 3388 펜스(GBX)에 마감했다. 프레즈닐로는 세계 최대 은 생산업체로 올해 은 가격 폭등의 수혜주다.
국제 은 선물 가격은 전날 8.7% 급락했으나 이날은 7% 급등했다. 전날 크게 밀렸던 금 선물 가격도 이날은 1.2% 올랐다. 구리 선물 가격도 1.9% 뛰었다.
- 앵글로 아메리칸은 2.38%, 안토파가스타는 3.08%, 글렌코어는 2.95% 각각 뛰었다. 이들 기업은 모두 구리 생산 비중이 큰 기업들로 역시 올해 구리 가격 급등에 힘입어 신바람을 냈다. 런던금속거래소(LME)에서 구리 가격은 톤당 12,742달러까지 오르며 연중 최고치를 기록했다.
- 공급 부족 우려와 주요 광산의 생산 차질 소식이 금과 은, 구리 등 원자재 가격을 밀어올리면서 관련 기업의 주가가 뛰는 상황이다.
https://www.mediapen.com/news/view/1070536
- 금과 은, 구리 등 핵심 금속의 가격 급등세가 이어지면서 유럽증시에서 주요 광산업체의 주가가 크게 올랐다.
- 30일(현지시간) 런던증권거래소에서 프레즈닐로(Fresnillo)는 6.07% 치솟은 3388 펜스(GBX)에 마감했다. 프레즈닐로는 세계 최대 은 생산업체로 올해 은 가격 폭등의 수혜주다.
국제 은 선물 가격은 전날 8.7% 급락했으나 이날은 7% 급등했다. 전날 크게 밀렸던 금 선물 가격도 이날은 1.2% 올랐다. 구리 선물 가격도 1.9% 뛰었다.
- 앵글로 아메리칸은 2.38%, 안토파가스타는 3.08%, 글렌코어는 2.95% 각각 뛰었다. 이들 기업은 모두 구리 생산 비중이 큰 기업들로 역시 올해 구리 가격 급등에 힘입어 신바람을 냈다. 런던금속거래소(LME)에서 구리 가격은 톤당 12,742달러까지 오르며 연중 최고치를 기록했다.
- 공급 부족 우려와 주요 광산의 생산 차질 소식이 금과 은, 구리 등 원자재 가격을 밀어올리면서 관련 기업의 주가가 뛰는 상황이다.
https://www.mediapen.com/news/view/1070536
미디어펜
[유럽증시 특징주] 금·은·구리 가격 반등에 광산업체 주가 일제히 급등
[미디어펜=김종현 기자] 금과 은, 구리 등 핵심 금속의 가격 급등세가 이어지면서 유럽증시에서 주요 광산업체의 주가가 크게 올랐다.30일(현지시간) 런던증권거래소에서 프레즈닐로(F
Forwarded from 신영증권/법인영업 해외주식 Inside
2025년 나의 실수
안녕하세요. 신영증권 리서치센터입니다.
올해도 '나의 실수'라는 자료를 만들었습니다. 2022년부터 만들기 시작했으니, 네 번째로 공개하는 저희들의 '실수 이야기'입니다.
찰리 멍거는 '사업과 삶의 영역 모두 실패에 대한 성찰이 중요하다'는 말을 자주 했습니다. 멍거와 같은 현인도 자신의 실패를 복기하면서 백 년 가까운 세월을 투자자로 살아왔나 봅니다.
투자는 좋은 선택을 해야 이기는 게임이지만, 잘못된 행위를 하지 않는 것만으로도 승률을 높일 수 있다고 믿습니다. 투자는 100%의 완전무결한 의사결정을 지향하는 게임이 아니라고 봅니다. 부족한 인간이 좋은 의사결정만 할 수는 없기에, 실수로부터 배워야 합니다. 복리의 힘을 믿고 하루하루 더 나은 투자자가 되면 승리할 수 있다고 믿습니다.
애널리스트로 살아가는 일도 마찬가지라고 봅니다. 때로는 맞추고, 때로는 틀리고 하는 것이 애널리스트의 일이라면, ‘틀린 것’ 혹은 ‘틀리고 있는 것들’을 진지하게 대하려고 합니다.
저희들이 더 나은 애널리스트가 됨으로써 장기주의를 지향하는 투자자와 기업의 든든한 벗이 되고 싶습니다.
2025년 한국증시가 대도약을 이뤄낸 역사적 현장에 우리 모두가 함께 있었습니다.
내년도 좋은 한 해가 되기를 바라며, 여러분들께도 더 큰 성취와 보람이 있는 2026년이 되기를 기원드립니다.
감사합니다.
https://www.shinyoung.com/files/20251229/f50e2b777406e.pdf
* 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다
안녕하세요. 신영증권 리서치센터입니다.
올해도 '나의 실수'라는 자료를 만들었습니다. 2022년부터 만들기 시작했으니, 네 번째로 공개하는 저희들의 '실수 이야기'입니다.
찰리 멍거는 '사업과 삶의 영역 모두 실패에 대한 성찰이 중요하다'는 말을 자주 했습니다. 멍거와 같은 현인도 자신의 실패를 복기하면서 백 년 가까운 세월을 투자자로 살아왔나 봅니다.
투자는 좋은 선택을 해야 이기는 게임이지만, 잘못된 행위를 하지 않는 것만으로도 승률을 높일 수 있다고 믿습니다. 투자는 100%의 완전무결한 의사결정을 지향하는 게임이 아니라고 봅니다. 부족한 인간이 좋은 의사결정만 할 수는 없기에, 실수로부터 배워야 합니다. 복리의 힘을 믿고 하루하루 더 나은 투자자가 되면 승리할 수 있다고 믿습니다.
애널리스트로 살아가는 일도 마찬가지라고 봅니다. 때로는 맞추고, 때로는 틀리고 하는 것이 애널리스트의 일이라면, ‘틀린 것’ 혹은 ‘틀리고 있는 것들’을 진지하게 대하려고 합니다.
저희들이 더 나은 애널리스트가 됨으로써 장기주의를 지향하는 투자자와 기업의 든든한 벗이 되고 싶습니다.
2025년 한국증시가 대도약을 이뤄낸 역사적 현장에 우리 모두가 함께 있었습니다.
내년도 좋은 한 해가 되기를 바라며, 여러분들께도 더 큰 성취와 보람이 있는 2026년이 되기를 기원드립니다.
감사합니다.
https://www.shinyoung.com/files/20251229/f50e2b777406e.pdf
* 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다
홍콩증시, 연말연시 전 조정매물로 반락 출발…H주 0.91%↓
- 홍콩 증시는 31일 연말연시를 앞두고 지분조정 매물이 출회하면서 반락 개장했다. 신정 연휴에 맞춰 반나절 거래한다.
- 항셍지수는 이날 전일 대비 53.11 포인트, 0.21% 밀린 2만5801.49로 거래를 시작했다.홍콩 증시 상장 중국기업주 중심의 H주 지수는 전일보다 20.53 포인트, 0.23% 떨어진 8970.49로 출발했다. 항셍지수가 올해 들어 28%나 크게 오른 만큼 이익확정 매도가 선행하고 있다.
- 중국 12월 제조업 구매관리자 지수(PMI)가 50.1로 시장 예상 49.2를 상회하면서 9개월 만에 경기확대 국면에 복귀했다. 하지만 영향은 아직 제한적이다.
- 간펑리튬, 바이오주 신다생물이 급락하고 게임주 왕이, 여행 예약 사이트주 트립닷컴, 통신주 중국롄퉁, 온라인 교육주 신둥팡, 전자성거래주 징둥닷컴, 택배주 중퉁 콰이디, 완구주 파오파오마터, 전기차주 비야디, 자동차 판매주 중성 HD, 중신 HD, 전동공구주 촹커실업, 가전주 하이얼즈자, 한썬제약, 야오밍 생물, 태양광 패널주 신이광넝, 징둥물류도 떨어지고 있다.
- 반면 중싱통신(ZTE), 구리주 장시동업은 급등하고 광학부품주 순위광학, 검색주 바이두, 스마트폰주 샤오미, 시가총액 최대 중국 인터넷 서비스주 텅쉰, 금광주 쯔진광업, 중국석유화공, 위생용품주 헝안국제, 부동산주 룽후집단, 링잔, 약품주 시노팜이 견조하게 움직이고 있다.
- 항셍지수는 오전 11시22분(한국시간 낮 12시22분) 시점에는 221.24 포인트, 0.86% 내려간 2만5633.36으로 거래됐다. H주 지수는 오전 11시23분 시점에 81.85 포인트, 0.91% 하락한 8909.17을 기록했다.
https://www.newsis.com/view/NISX20251231_0003461116
- 홍콩 증시는 31일 연말연시를 앞두고 지분조정 매물이 출회하면서 반락 개장했다. 신정 연휴에 맞춰 반나절 거래한다.
- 항셍지수는 이날 전일 대비 53.11 포인트, 0.21% 밀린 2만5801.49로 거래를 시작했다.홍콩 증시 상장 중국기업주 중심의 H주 지수는 전일보다 20.53 포인트, 0.23% 떨어진 8970.49로 출발했다. 항셍지수가 올해 들어 28%나 크게 오른 만큼 이익확정 매도가 선행하고 있다.
- 중국 12월 제조업 구매관리자 지수(PMI)가 50.1로 시장 예상 49.2를 상회하면서 9개월 만에 경기확대 국면에 복귀했다. 하지만 영향은 아직 제한적이다.
- 간펑리튬, 바이오주 신다생물이 급락하고 게임주 왕이, 여행 예약 사이트주 트립닷컴, 통신주 중국롄퉁, 온라인 교육주 신둥팡, 전자성거래주 징둥닷컴, 택배주 중퉁 콰이디, 완구주 파오파오마터, 전기차주 비야디, 자동차 판매주 중성 HD, 중신 HD, 전동공구주 촹커실업, 가전주 하이얼즈자, 한썬제약, 야오밍 생물, 태양광 패널주 신이광넝, 징둥물류도 떨어지고 있다.
- 반면 중싱통신(ZTE), 구리주 장시동업은 급등하고 광학부품주 순위광학, 검색주 바이두, 스마트폰주 샤오미, 시가총액 최대 중국 인터넷 서비스주 텅쉰, 금광주 쯔진광업, 중국석유화공, 위생용품주 헝안국제, 부동산주 룽후집단, 링잔, 약품주 시노팜이 견조하게 움직이고 있다.
- 항셍지수는 오전 11시22분(한국시간 낮 12시22분) 시점에는 221.24 포인트, 0.86% 내려간 2만5633.36으로 거래됐다. H주 지수는 오전 11시23분 시점에 81.85 포인트, 0.91% 하락한 8909.17을 기록했다.
https://www.newsis.com/view/NISX20251231_0003461116
뉴시스
홍콩증시, 연말연시 전 조정매물로 반락 출발…H주 0.91%↓
[서울=뉴시스]이재준 기자 = 홍콩 증시는 31일 연말연시를 앞두고 지분조정 매물이 출회하면서 반락 개장했다. 신정 연휴에 맞춰 반나절 거래한다.항셍지수는 이날 전일 대비 53.11 포인트, 0.21% 밀린 2만5801.49로 거래를 시작했다.홍콩 증시 상장 중국기업주 중심의 H주 지수는 전일보다 20.53 포인트, 0.23% 떨어진 8970.49로 출발했..
Forwarded from Decoded Narratives
JP Morgan: 2026년 A&D 전망
1. 항공 산업 전망은 여전히 매우 긍정적
- 보잉과 에어버스 수주잔고에 이미 여러 해치의 생산 물량이 쌓여 있고, 항공 교통량이 한 자릿수 중간의 성장세를 보이며, 전 세계 항공기 평균 기령이 팬데믹 이전 대비 약 2년 더 노후화되어 있다는 점을 감안하면, 상업용 항공기 제조사들에게는 우호적인 환경이 조성.
- 시장은 때때로 완제기와 애프터마켓 간 제로섬 구조를 만들어내기도 하며, 장기적으로 항공기 생산 증가가 퇴역 물량을 늘려 애프터마켓 성장세를 둔화시킬 수 있음. 그러나 이러한 현상은 '26년에 본격화될 것으로 보지 않으며, 특히 엔진 정비 부문의 대규모 적체 수요를 고려할 때 OE와 AM 모두 긍정적 전망.
2. 방위 산업에는 분명한 구조적 성장 동력 존재
- 미국이 동맹국 방위에 대한 직접적 개입을 줄이면서, 글로벌 방위비 지출은 증가 국면. 이에 따라 동맹국들은 러시아(유럽)와 중국(아시아)에 대비해 스스로 방위비를 확대하고 있으며, 자체 방산 역량을 키우고자 하나 이는 시간이 필요. 그 결과 미국 방산업체들에게는 풍부한 수출 기회가 존재.
- 다만 이러한 접근이 미국에 평화 배당금으로 이어지지는 않았음. 행정부는 국토 방어와 동급 경쟁국(중국) 억제에 대한 지출 의지가 강하며, 그 결과 약 반 년치 추가 투자 계정을 포함한 조정 법안이 통과
3.그러나 투자 측면에서는 까다로운 부분도 존재
- 시장 자체는 성장하고 있지만, 방위 부문에서는 보다 선별적인 접근이 필요. 현 행정부는 기존 대형 주계약업체 중심 구조에서 벗어나 산업 기반 확대와 기업 자체 투자 확대를 장려하고 있으며, 이는 대형 업체들의 점유율 하락 및 수익성 저하에 대한 우려를 낳고 있음.
- 그 결과 시장은 소형 및 비전통적 방산 기업들에 더 큰 관심을 보이고 있으며, KTOS가 연초 대비 가장 높은 성과를 기록한 것이 이를 잘 보여줌. 비전통적 계약업체에 대한 집중은 합리적이지만, 이는 기존 방산 투자자들이 익숙한 방식과는 다른 접근을 요구. 즉, 전통적 밸류에이션 지표에 대한 의존은 줄어들고, 개별 프로그램에 대한 이해가 더 중요해지며, 현금 환원 중요성은 낮아짐
- 또한 방산주는 점점 더 불규칙해지는 예산 편성, 정부 셧다운, 계약 지연, 그리고 다가오는 중간선거 등 예측하기 어려운 미국 정치 환경의 영향을 받음.
#REPORT
1. 항공 산업 전망은 여전히 매우 긍정적
- 보잉과 에어버스 수주잔고에 이미 여러 해치의 생산 물량이 쌓여 있고, 항공 교통량이 한 자릿수 중간의 성장세를 보이며, 전 세계 항공기 평균 기령이 팬데믹 이전 대비 약 2년 더 노후화되어 있다는 점을 감안하면, 상업용 항공기 제조사들에게는 우호적인 환경이 조성.
- 시장은 때때로 완제기와 애프터마켓 간 제로섬 구조를 만들어내기도 하며, 장기적으로 항공기 생산 증가가 퇴역 물량을 늘려 애프터마켓 성장세를 둔화시킬 수 있음. 그러나 이러한 현상은 '26년에 본격화될 것으로 보지 않으며, 특히 엔진 정비 부문의 대규모 적체 수요를 고려할 때 OE와 AM 모두 긍정적 전망.
2. 방위 산업에는 분명한 구조적 성장 동력 존재
- 미국이 동맹국 방위에 대한 직접적 개입을 줄이면서, 글로벌 방위비 지출은 증가 국면. 이에 따라 동맹국들은 러시아(유럽)와 중국(아시아)에 대비해 스스로 방위비를 확대하고 있으며, 자체 방산 역량을 키우고자 하나 이는 시간이 필요. 그 결과 미국 방산업체들에게는 풍부한 수출 기회가 존재.
- 다만 이러한 접근이 미국에 평화 배당금으로 이어지지는 않았음. 행정부는 국토 방어와 동급 경쟁국(중국) 억제에 대한 지출 의지가 강하며, 그 결과 약 반 년치 추가 투자 계정을 포함한 조정 법안이 통과
3.그러나 투자 측면에서는 까다로운 부분도 존재
- 시장 자체는 성장하고 있지만, 방위 부문에서는 보다 선별적인 접근이 필요. 현 행정부는 기존 대형 주계약업체 중심 구조에서 벗어나 산업 기반 확대와 기업 자체 투자 확대를 장려하고 있으며, 이는 대형 업체들의 점유율 하락 및 수익성 저하에 대한 우려를 낳고 있음.
- 그 결과 시장은 소형 및 비전통적 방산 기업들에 더 큰 관심을 보이고 있으며, KTOS가 연초 대비 가장 높은 성과를 기록한 것이 이를 잘 보여줌. 비전통적 계약업체에 대한 집중은 합리적이지만, 이는 기존 방산 투자자들이 익숙한 방식과는 다른 접근을 요구. 즉, 전통적 밸류에이션 지표에 대한 의존은 줄어들고, 개별 프로그램에 대한 이해가 더 중요해지며, 현금 환원 중요성은 낮아짐
- 또한 방산주는 점점 더 불규칙해지는 예산 편성, 정부 셧다운, 계약 지연, 그리고 다가오는 중간선거 등 예측하기 어려운 미국 정치 환경의 영향을 받음.
#REPORT
Forwarded from 한화투자증권 시황 김수연
한화투자증권_260102_주식전략_1월.pdf
1.4 MB
[주식전략] 1월, 못 참지
1. 롱 헤지
2. 구조적 성장은 못 참지
3. 투자전략, 더 잘 된다
- 1999년 이후 최고 상승률을 기록한 KOSPI가 2026년에도 오름세를 이어갈지는 여전히 반도체에 달려있음. 2026년 반도체의 영업이익률은 30.2%로 예상되고, 수급은 다소 쏠려 있는 것으로 보임
- 2026년 국내 매크로 여건은 정상화될 것으로 예상. 국내 경기 반등, 글로벌 가치주 성과 개선, 미국 중간선거 불확실성 등은 2차전지를 포함한 소재 업종에 헤지성 매수를 부를 수 있음
- 헬스케어는 코스닥 바이오를 중심으로 승률을 높이는 중. 최근 글로벌 제약 라이선싱 딜이 임상 초기 단계를 중심으로 늘고 있고 국내 기업들이 거기에 맞게 포지셔닝 되어 있기 때문
1. 롱 헤지
2. 구조적 성장은 못 참지
3. 투자전략, 더 잘 된다
- 1999년 이후 최고 상승률을 기록한 KOSPI가 2026년에도 오름세를 이어갈지는 여전히 반도체에 달려있음. 2026년 반도체의 영업이익률은 30.2%로 예상되고, 수급은 다소 쏠려 있는 것으로 보임
- 2026년 국내 매크로 여건은 정상화될 것으로 예상. 국내 경기 반등, 글로벌 가치주 성과 개선, 미국 중간선거 불확실성 등은 2차전지를 포함한 소재 업종에 헤지성 매수를 부를 수 있음
- 헬스케어는 코스닥 바이오를 중심으로 승률을 높이는 중. 최근 글로벌 제약 라이선싱 딜이 임상 초기 단계를 중심으로 늘고 있고 국내 기업들이 거기에 맞게 포지셔닝 되어 있기 때문
Forwarded from 프리라이프
#국장 코리아 프리미엄
https://stock.mk.co.kr/news/view/947763
“한국 증시는 ‘코리아 디스카운트’에서 ‘코리아 프리미엄’으로 거듭나는 구조적 변화의 초입에 있습니다. 새해에도 강한 상승 추세가 이어지겠지만, 오르는 종목에만 투자가 집중되는 K자형 상승이 예상됩니다.”
올해 주목받았던 방산·조선·반도체·원전 업종에 대해 “전 세계에 걸쳐 ‘죽고 사는 문제’가 구조적으로 변화하고 있는 것으로 일시적 상승이 아니라 30년 이상 갈 거대한 파도”라고 평가했다.
최 부사장은 오히려 한국 기업에 가중치를 줘야 하는 시대가 왔다고 주장했다. 그는 “한국처럼 다방면에서 제조 역량을 갖춘 국가가 없어 공급망 재편의 전략적 수혜를 얻고, 상법 개정 등으로 코리아 디스카운트 요인까지 줄어드는 추세라 ‘코리아 프리미엄’ 시대가 열리고 있다”고 진단했다.
https://stock.mk.co.kr/news/view/947763
“한국 증시는 ‘코리아 디스카운트’에서 ‘코리아 프리미엄’으로 거듭나는 구조적 변화의 초입에 있습니다. 새해에도 강한 상승 추세가 이어지겠지만, 오르는 종목에만 투자가 집중되는 K자형 상승이 예상됩니다.”
올해 주목받았던 방산·조선·반도체·원전 업종에 대해 “전 세계에 걸쳐 ‘죽고 사는 문제’가 구조적으로 변화하고 있는 것으로 일시적 상승이 아니라 30년 이상 갈 거대한 파도”라고 평가했다.
최 부사장은 오히려 한국 기업에 가중치를 줘야 하는 시대가 왔다고 주장했다. 그는 “한국처럼 다방면에서 제조 역량을 갖춘 국가가 없어 공급망 재편의 전략적 수혜를 얻고, 상법 개정 등으로 코리아 디스카운트 요인까지 줄어드는 추세라 ‘코리아 프리미엄’ 시대가 열리고 있다”고 진단했다.
매일경제
“그 종목, 너무 올라 못 사겠어요”...망설이는 개미 향한 전문가의 조언
최영진 한화자산운용 부사장미중 패권경...
Forwarded from 유진투자증권 반도체(누나) 임소정🥍
메모리 현물 가격 업데이트: 삼성, 단종 제품 라인 유지로 DDR4 현물 가격 상승↗️
DRAM: 연말 팹 재고 조사와 일부 업체들 차익 실현에 구매 모멘텀 다소 둔화했으나 DDR4의 가격 상승폭은 DDR5에 비해 여전히 크며, 삼성은 단종 계획을 연기하지 않겠다고 밝힘. 따라서 2026년에는 DDR4 공급량이 급격히 감소하여 기가바이트당 가격이 최고치를 기록할 것으로 예상되며 전반적으로 현물 가격은 강세를 유지할 전망
NAND: 2026년 1분기 계약 가격 상승 기대감에 현물 가격이 추가 상승. 그러나 일부 구매자들은 현재 상대적으로 높은 현물 가격과 부진한 소비자 수요, 그리고 중국 춘절 연휴로 인한 공장 가동 중단 등으로 인해 관망세 유지. 현물 거래자들은 향후 가격 추세에 대한 낙관론으로 선적 가격을 고수하고 있어 시장 거래 부진
https://www.trendforce.com/news/2025/12/31/insights-memory-spot-price-update-ddr4-spot-prices-climb-as-samsung-holds-eol-line/
DRAM: 연말 팹 재고 조사와 일부 업체들 차익 실현에 구매 모멘텀 다소 둔화했으나 DDR4의 가격 상승폭은 DDR5에 비해 여전히 크며, 삼성은 단종 계획을 연기하지 않겠다고 밝힘. 따라서 2026년에는 DDR4 공급량이 급격히 감소하여 기가바이트당 가격이 최고치를 기록할 것으로 예상되며 전반적으로 현물 가격은 강세를 유지할 전망
NAND: 2026년 1분기 계약 가격 상승 기대감에 현물 가격이 추가 상승. 그러나 일부 구매자들은 현재 상대적으로 높은 현물 가격과 부진한 소비자 수요, 그리고 중국 춘절 연휴로 인한 공장 가동 중단 등으로 인해 관망세 유지. 현물 거래자들은 향후 가격 추세에 대한 낙관론으로 선적 가격을 고수하고 있어 시장 거래 부진
https://www.trendforce.com/news/2025/12/31/insights-memory-spot-price-update-ddr4-spot-prices-climb-as-samsung-holds-eol-line/
Forwarded from 에테르의 일본&미국 리서치 (Aether)
로이터) [단독] 엔비디아, 중국 수요 급증에 따라 신규 H200 칩 주문 위해 TSMC와 접촉 중
1) 소식통에 따르면, 중국 기업들이 200만 개의 H200 칩을 주문했습니다.
2) 이들 칩에 대한 수요는 엔비디아가 보유한 재고를 훨씬 초과하는 수준이라고 소식통들은 전했습니다.
3) TSMC는 2026년 2분기에 증산 작업을 시작할 것으로 예상된다고 소식통은 밝혔습니다.
https://www.reuters.com/world/china/nvidia-sounds-out-tsmc-new-h200-chip-order-china-demand-jumps-sources-say-2025-12-31/
1) 소식통에 따르면, 중국 기업들이 200만 개의 H200 칩을 주문했습니다.
2) 이들 칩에 대한 수요는 엔비디아가 보유한 재고를 훨씬 초과하는 수준이라고 소식통들은 전했습니다.
3) TSMC는 2026년 2분기에 증산 작업을 시작할 것으로 예상된다고 소식통은 밝혔습니다.
엔비디아(NVDA)는 중국 기술 기업들의 H200 인공지능(AI) 칩에 대한 강력한 수요를 충족하기 위해 분주히 움직이고 있으며, 생산량을 늘리기 위해 위탁 생산 업체인 TSMC에 접근했다고 소식통들이 전했습니다.
두 명의 관계자에 따르면, 중국 기술 기업들은 2026년 인도분으로 200만 개 이상의 H200 칩을 주문했으나, 현재 엔비디아가 보유한 재고는 70만 유닛에 불과합니다. 엔비디아가 TSMC에 추가로 주문하려는 정확한 물량은 아직 명확하지 않지만, 세 번째 소식통은 엔비디아가 TSMC에 추가 칩 생산을 요청했으며 2026년 2분기에 작업이 시작될 것으로 보인다고 말했습니다.
이러한 움직임은 글로벌 AI 칩 공급이 더욱 타이트해질 수 있다는 우려를 낳고 있습니다. 엔비디아가 강력한 중국 내 수요를 맞추는 것과 다른 지역의 제한된 공급 문제를 해결하는 것 사이에서 적절한 균형을 잡아야 하기 때문입니다. 또한, 중국 정부가 아직 H200 칩의 반입을 승인하지 않았다는 점에서 엔비디아의 리스크가 커질 수 있습니다. 도널드 트럼프 미국 행정부는 최근에서야 H200의 중국 수출을 허용했습니다.
엔비디아와 TSMC 간의 논의 및 중국 내 수요의 세부 사항은 이전에 보고된 바 없습니다. 가격 정보 또한 처음 공개되는 것으로, 소식통에 따르면 엔비디아는 중국 고객에게 제공할 H200 변형 모델을 결정했으며 칩당 가격을 약 27,000달러로 책정했습니다.
엔비디아는 논평 요청에 대해 공급망을 지속적으로 관리하고 있다고 답했습니다. 대변인은 "중국의 승인된 고객에 대한 H200 라이선스 판매는 미국 고객에게 공급하는 능력에 영향을 미치지 않을 것"이라며, "중국은 현지 칩 공급업체가 빠르게 성장하는 매우 경쟁적인 시장이다. 미국의 모든 수출을 차단하는 것은 국가 및 경제 안보를 저해하고 외국 경쟁사들에게만 이익이 될 뿐이다"라고 덧붙였습니다.
TSMC는 논평을 거부했으며, 중국 공업정보화부는 논평 요청에 즉각 응하지 않았습니다. 로이터는 이번 기사를 위해 논의 내용이 비공개라는 이유로 익명을 요구한 5명의 관계자와 인터뷰했습니다.
이번 잠재적 주문은 엔비디아가 최신 블랙웰(Blackwell)과 곧 출시될 루빈(Rubin) 칩 라인업의 생산 확대에 집중하고 있는 시점에 H200 생산을 대폭 늘리는 중요한 행보가 될 것입니다. 이전 세대인 호퍼(Hopper) 아키텍처의 일부인 H200은 TSMC의 4나노미터 제조 공정을 사용합니다. 로이터는 이달 초, 엔비디아가 기존 재고로 초기 주문을 이행할 계획이며 첫 번째 H200 칩 물량이 2월 중순 설 연휴 전에 도착할 것으로 예상된다고 보도한 바 있습니다.
중국 테크 거물들이 주도하는 수요
2026년형 200만 개 이상의 주문 중 대부분은 중국의 주요 인터넷 기업들로부터 나왔습니다. 두 명의 관계자에 따르면 이들은 H200을 현재 사용 가능한 칩보다 크게 업그레이드된 제품으로 간주하고 있습니다. 현재 엔비디아가 보유한 70만 유닛의 재고 중 약 10만 개는 엔비디아의 그레이스(Grace) CPU와 호퍼 GPU 아키텍처를 결합한 GH200 그레이스 호퍼 슈퍼칩이며, 나머지는 단독형 H200 칩이라고 관계자 중 한 명이 전했습니다.
중국 고객들에게는 두 가지 변형 모델이 모두 제공될 예정입니다. 가격은 구매 물량과 특정 고객과의 계약에 따라 달라지겠지만, 대략적인 가격대는 이미 제시되었습니다. 8개의 칩이 탑재된 모듈은 약 150만 위안(약 20만 7,000달러)에 달할 것으로 예상되며, 이는 이전에 판매되었으나 현재는 구할 수 없는 H20 모듈(약 120만 위안)보다 약간 비싼 수준입니다.
하지만 H200의 성능이 H20보다 약 6배 뛰어나다는 점을 고려하면, 중국 인터넷 기업들은 이 가격을 매력적으로 보고 있습니다. H20은 엔비디아가 중국 시장을 위해 특별히 설계한 저사양 칩이었으나 이후 중국 정부에 의해 반입이 차단된 바 있습니다. 또한 소식통들에 따르면 이 가격은 현재 175만 위안 이상에 거래되는 암시장(Grey market) 대안 제품들에 비해 약 15% 저렴한 수준입니다.
사우스차이나모닝포스트는 지난 수요일 소식통을 인용해, 바이트댄스(ByteDance)가 중국 정부의 H200 판매 허가를 전제로 2026년 엔비디아 칩에 약 1,000억 위안을 지출할 계획이라고 보도했습니다. 이는 2025년 지출 예상액인 850억 위안보다 증가한 수치입니다.
지속되는 규제 불확실성
이번 출하 계획은 이달 초 트럼프 대통령이 바이든 행정부의 첨단 AI 칩 중국 수출 금지 조치를 뒤집고, 25%의 수수료를 조건으로 H200의 중국 판매를 허용한 데 따른 것입니다.
그러나 중국 관료들은 첨단 외국 칩에 대한 접근이 자국 AI 반도체 산업의 발전을 늦출 수 있다는 우려 속에서 H200 수입 허용 여부를 여전히 검토 중입니다. 다만 즉각적인 반대 의사를 나타내지는 않았습니다. 중국 칩 제조사들이 H20 성능에 필적하는 제품을 만들어내는 데는 성공했지만, 아직 H200에 상응하는 제품은 내놓지 못하고 있기 때문입니다.
현재 검토 중인 방안 중 하나는 H200을 구매할 때 일정 비율의 국산 칩을 함께 구매하도록 의무화하는 방식이라고 로이터가 이전에 보도한 바 있습니다.
https://www.reuters.com/world/china/nvidia-sounds-out-tsmc-new-h200-chip-order-china-demand-jumps-sources-say-2025-12-31/
Reuters
Exclusive: Nvidia sounds out TSMC on new H200 chip order as China demand jumps, sources say
Nvidia is scrambling to meet strong demand for its H200 artificial intelligence chips from Chinese technology companies and has approached contract manufacturer Taiwan Semiconductor Manufacturing Co to ramp up production, sources said.