SK하이닉스 (Citi) Model Update

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📈 2026년 메모리 반도체 시장 강세 전망
• 씨티증권은 새로운 DRAM 및 NAND 평균판매단가(ASP) 전망치를 반영하여 SK하이닉스의 수익 추정 모델을 업데이트함.
• AI 에이전트의 사용 확대와 AI CPU 메모리 수요 증가로 인해 메모리 수요가 높은 수준을 유지할 것으로 예상함.
• 이에 따라 2026년 DRAM 및 NAND의 ASP 성장률이 기존 전망치(+53%/+44%)보다 훨씬 가파른 전년 대비 +88%에 달할 것으로 내다봄.
💰 실적 추정치 및 목표주가 상향
• 메모리 가격 상승 전망을 반영하여 2026년과 2027년의 순이익 추정치를 각각 +19.7%, +19.8% 상향 조정함.
• 목표주가(Target Price)를 기존 830,000원에서 900,000원으로 8% 상향하고 투자의견 Buy를 유지함.
• 새로운 목표주가는 2026년 예상 BPS에 목표 P/B 3.3배를 적용하여 산출했으며, 이는 과거 구조적 수요 성장기(2006-07년, 2011-12년)의 최고 P/B 평균에 20% 할증을 부여한 수치임.
⚠️ 리스크 요인 및 시나리오
• 목표주가 달성을 저해할 수 있는 하방 리스크로는 DRAM 수요 침체, 예상보다 약한 NAND 수요, 글로벌 소비 둔화 등을 꼽음.
• 강세 시나리오(Bull Case)에서는 2026년 DRAM/NAND ASP가 각각 71%, 98% 상승한다고 가정 시 주가가 1,000,000원까지 상승할 수 있다고 봄. 서화백의그림놀이(@easobi)
• 반면 약세 시나리오(Bear Case)에서는 주가가 480,000원까지 하락할 가능성도 열어둠.

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🔄 기존 관점 대비 변경 사항
• 목표주가: 830,000원 ➔ 900,000원 (상향)
• 2026년/2027년 순이익 전망: 기존 대비 각각 약 20% 상향 조정
• 2026년 메모리 ASP 성장률 전망: +53%/+44% ➔ +88% (DRAM/NAND 통합 기준 대폭 상향 시사)
• 변경 사유: 새로운 AI 수요(AI 에이전트, 커스텀 칩 등)의 등장이 구조적인 메모리 시장 성장을 견인할 것이라는 판단에 기인함.

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📊 연도별 주요 실적 및 밸류에이션 전망
2024년 매출액은 66.2조 원, 영업이익 23.5조 원, 순이익 19.8조 원을 기록할 것으로 보이며, 밸류에이션은 PER 23.9배, PBR 6.5배 수준임. 2025년(E) 매출액은 95.4조 원, 영업이익 44.4조 원, 순이익 39.8조 원으로 대폭 성장이 예상되며, PER 11.9배, PBR 4.2배로 낮아질 전망임. 서화백의그림놀이(@easobi) 2026년(E) 매출액은 176.7조 원, 영업이익 113.1조 원, 순이익 86.3조 원으로 실적이 폭발적으로 증가할 것으로 보이며, PER 5.5배, PBR 2.4배로 밸류에이션 매력이 부각될 것임. 2027년(E) 매출액은 211.1조 원, 영업이익 129.9조 원, 순이익 97.5조 원을 기록하며 성장세를 이어갈 것으로 추정됨 (PER 4.9배, PBR 1.6배).

BofA) 2026년 1분기 미국 주식 Top 10 아이디어 소개

9개의 매수 추천과 1개의 숏 추천
저희는 향후 분기 동안 시장 및 사업 관련 중요한 촉매제가 발생하여 주가에 큰 영향을 미칠 것으로 예상되는 미국 주식 10 종목을 단기 추천 목록으로 새롭게 제시합니다. 2026년 1분기를 위한 이번 Top 10 아이디어는 9개의 산업 분야에 걸친 9개의 매수(Buy) 종목과 1개의 수익률 하회(Underperform) 종목으로 구성되었습니다.

매수 추천 종목은 아마존닷컴, 보잉, 시그나, 컨스텔레이션 에너지, 달러 제너럴, 에퀴닉스, 머크, 스포티파이, 그리고 버텍스 파마슈티컬즈입니다. 수익률 하회 추천 종목은 레나 코퍼레이션입니다.

AI를 넘어선 기회들
물론 아마존(AMZN), 컨스텔레이션 에너지(CEG), 에퀴닉스(EQIX)와 같은 종목들을 통해 인공지능(AI) 테마를 포함하고 있지만, 전체 목록을 이끄는 동력은 더욱 다양합니다. 예를 들어, 시그나의 경우 의료 관련 법안이 큰 영향을 미칠 수 있으며, 보잉은 상업용 항공기 생산율이 주가의 핵심이 될 것으로 보입니다. 또한 달러 제너럴은 2026 회계연도 1분기에 예상보다 높은 세금 환급액의 수혜를 입을 가능성이 있습니다.

전반적인 시장 상황에 대해 저희의 미국 주식 전략가인 사비타 수브라마니안은 S&P 500 지수가 비싼 상태라는 점을 숨길 방법이 없다고 언급했습니다. 하지만 언제나 강세장은 존재하기 마련이며, 사비타는 단기적으로 헬스케어, IT, 그리고 부동산 섹터가 매력적이라고 강조했습니다.

원/달러환율 하락 시 국내 업종별 영업이익률 개선 폭이 큰 업종

• 건강관리>유틸리티>반도체>화학>조선

① 미국 CAPEX와 중국 신규주문 지수 상승 시 영업이익 개선 폭이 크고
② 원/달러환율 하락 시 매출원가 하락을 통해 영업이익률이 상승
③높은 이익 증가율을 통해 2025년 대비 26년 PER 하락률이 클

국내 증시 기업

■ 반도체 소부장 차트구간 체킹

1) all time high 갱신
-테스, ISC, 원익IPS, 코리아써키트

2) 52주 신고가 갱신
-제주반도체, DB하이텍, 티에스이, 에스티아이, 켐트로스

3) 신고가 갱신 근접중
-두산테스나, GST, 이오테크닉스, 피에스케이, 와이씨, 브이엠, SFA반도체


*주도섹터에서는 막 갱신한거랑 근접중인거 두가지에 먼저 관심두는게 좋더군여.

베네수엘라는 세계 최대 규모의 확인된 석유 매장량(약 3,030억 배럴)을 보유하고 있습니다.
하지만 미국이 제재 압력을 강화하면서 생산량은 잠재 생산량의 극히 일부에 불과합니다.

엄청난 매장량에도 불구하고 수익은 제한적입니다.

출처: Statista

❗️ 마두로, 뉴욕으로 향 중, 재판 전 브루클린 MDC 교도소에 수감될 예정 — ABC 뉴스

로이터가 인용한 베네수엘라 국영 석유 기업 PDVSA의 소식통은 "초기 점검 결과, 대통령 압송을 위한 미국의 공격으로 인한 유전 및 정유소 시설의 피해는 없다"며 "현재 생산과 정제 과정이 정상적으로 진행되고 있다"고 말했다.

석유 시설은 큰 피해가 없지만 일반 물류 인프라는 타격을 입었다. 소식통에 따르면 수도 카라카스 인근의 최대 항구인 라과이라 항구는 이번 공습으로 심각한 피해를 입은 것으로 보고됐다. 하지만 라과이라 항구는 원유 수출용으로는 사용되지 않아, 원유 선적에 직접적인 차질을 주지는 않을 것이라고 로이터는 전했다.

https://n.news.naver.com/mnews/article/421/0008693747

0/05~01/09 주간 이슈 점검: CES 등 주요 컨퍼런스, 고용보고서

CES 2026은 1월 6일(화)부터 9일(금)까지 개최. 이번 행사의 주제는 ‘AI의 전방위적 확산(AI Everywhere)'으로, 가전과 모바일을 넘어 모빌리티(SDV, 자율주행), 디지털 헬스케어, 로보틱스, 핀테크 등 모든 산업군에 AI가 어떻게 실질적으로 결합하는지 제시할 것으로 판단. 가장 주목해야 할 포인트는 공식 개막 전날인 5일(월) 미디어 데이에서 있을 엔비디아 등 글로벌 주요 대형기술 기업들의 기조연설. 단순한 기술 과시를 넘어 상반기 주식 시장의 주도 테마(반도체, AI 인프라, 부품 등)를 강화 혹은 재확인하는 계기가 될 것으로 시장은 평가

주요 연설일정(현지시각)
4일(일) 19:00(한국 5일 12:00) 삼성전자 : 삼성의 AI 중심 전략 및 2026년 로드맵 발표
5일(월) 13:00(한국 6일 06:00) 엔비디아 젠슨 황: 특별 프레젠테이션 (AI 미래 전망)
5일(월) 15:00(한국 6일 08:00_ 인텔: Core Ultra 시리즈 3 & AI/PC 솔루션 발표
5일(월) 18:30(한국 6일 11:30) AMD 리사 수: AMD AI 전략 발표, 반도체 시장
6일(화) 08:30(한국 6일 13:30) CTA & 지멘스: AI+디지털 혁신(엔비디아, MS, 펩시 등 CEO 동반)
6일(화) 12:00(한국 7일 05:00) 마벨테크: AI 데이터센터 인프라 및 통신 반도체 기술
6일(화) 17:00(한국 7일 10:00) 레노버: AI 혁신 비전 및 제품 전략
그 외에도 많은 기업들 특히 반도체뿐 아니라 제약, 산업재 등 많은 기업들의 발표가 있어 주목해야 함.

CES 이외에도 많은 컨퍼런스가 개최됨
골드만삭스의 에너지, 클린테크 & 유틸리티 컨퍼런스(5~7일): 에너지 전환기의 자본 배분 전략이 핵심 주제
에버코어의 전력 & 유틸리티 컨퍼런스(7~8일): 전력망 인프라와 AI 데이터센터 전력 수요 이슈
ODDO BHF 포럼 (유럽)(6~7일): 유럽 최대 규모의 연초 투자 컨퍼런스(유럽의 산업재, 자동차, 방산, 반도체 기업들의 2026년 전망)
ASCO 소화기암 심포지엄(8~9일): JP모건 헬스케어 컨퍼런스(12~15일)와 비슷한 일정에 개최되는 암 전문 학회로, 구체적인 임상 데이터가 공개되어 바이오 종목들의 주가 변동성을 키우는 행사


고용보고서 결과가 주목받을 것으로 예상되는데 시장은 여전히 지난 달에 이어 6만 건 내외를 기록하는 등 견조할 것으로 기대. 실업률도 반올림을 감안 4.6%를 유지할 것으로 판단. 이 결과는 비록 교육및 헬스케어 등 경기와 관련이 크지 않은 부문의 성장세를 반영하기 때문에 고용의 질은 그리 긍정적이지 못함. 실제 지난 달 27주 이상의 장기 실업자수가 191만 건을 기록했었고 경제적 이유로 임시직 근무자도 급증. 그럼에도 비농업 고용자수의 견조함, 주중에 발표되는 Jolts의 증가 등 헤드라인 수치가 견조. 이에 연준의 금리인하 기대가 약화될 수 있어 달러 강세, 금리 상승 등의 변화가 예상.

이런 고용지표와 함께 ISM 제조업/서비스업지수 결과, 주택 착공/허가 건수, 소비자 심리지수 등 미국 경기를 알 수 있는 많은 경제지표 결과도 주목. 이런 지표 결과가 금리, 달러 등에도 영향을 줄 수 있어 주시할 필요가 있음. 결국 시장은 주 초반 젠슨 황 엔비디아 CEO의 발언을 비롯한 CES 내용, 주 중 삼성전자의 실적과 이 후 주가 흐름, 그리고 주말에는 고용보고서 결과에 따른 달러/금리의 변화가 지수의 방향성을 결정할 것으로 판단.


*주간 주요 일정

01/03 (토)
행사: 전미 경제학회(ASSA)(03~05)

01/04(일)
행사: CES 직전 프리쇼 - 삼성전자(2026년 로드맵)
발언: 카시카리 총재

01/05 (월)
중국: RatingDog(구 Caixin) 서비스 PMI
미국: ISM 제조업지수, 자동차 판매
행사: CES 미디어데이
행사: 골드만삭스의 에너지, 클린테크 & 유틸리티 컨퍼런스(~7일)

01/06 (화)
독일: 소비자물가지수
보고서: 미 재무부 환율 보고서
행사: CES 2026(~09)
발언: 바킨 총재

01/07 (수)
독일: 소매판매
미국: ADP 민간고용보고서, JOLTs, ISM 서비스업 PMI
연설: 보우먼 연준 부의장
행사: 에버코어의 전력 & 유틸리티 컨퍼런스(~8일)

01/08 (목)
한국: 옵션 만기일
미국: 비농업 생산성, 단위 노동비용, 수출입통계
행사: ASCO 소화기암 심포지엄(~9일)
실적: 삼성전자 실적

01/09 (금)
중국: 소비자물가지수, 생산자물가지수
독일: 산업생산, 수출입통계
미국: 고용보고서, 소비자 심리지수, 주택착공건수, 허가건수

» 트럼프 대통령은 베네수엘라에 대한 미국의 군사 행동 이후 진행된 기자회견에서 베네수엘라 마두로 대통령의 신병을 확보했다고 밝히며, 베네수엘라가 “안전하고 적절하며 사법적으로 정당한 권력 이양”이 이루어질 때까지 미국이 베네수엘라를 관리·운영하겠다고 언급

» 이는 베네수엘라의 정치적 전환을 미국이 주도하겠다는 메시지로 해석 가능

» 더불어 마두로 대통령 부부에 대해서는 미국의 법으로 심판받을 것이라고 설명

» 트럼프 대통령, 본인의 트루스 소셜 계정에 눈을 가리고 헤드폰을 쓴 채로 수갑까지 찬 마두로 대통령의 사진 공개

» 보도에 따르면 미군은 침실에서 자고있던 마두로 대통령 부부를 마약 혐의로 체포 후 압송

» 미국의 공습 직전까지 마두로 대통령은 중국 대표단과 회담을 진행했고, 미국은 공습 경고를 중국 측에 미리 전달했던 것으로 추정되는 상황

» 사전 통보가 있긴 했지만, 중국 특사의 방문 시점에 이루어진 공습 자체가 중국에 대한 경고 의도 역시 포함되어 있었다는 해석으로 연결

미국은 중국 측에 공습 관련 경고를 전달했던 것으로 추정된다. 백악관이 지난 1일 출입기자들에게 통보한 트럼프 대통령의 일정에 따르면 트럼프 대통령은 2일 오후 6시반 플로리다주 마러라고 리조트에서 주미 중국대사를 비공개 접견하는 일정을 잡았다.

워싱턴에서 이는 다소 이례적인 일로 받아들여졌다. 대만 문제 등에 관해서 중국 대사를 초치하고자 한다면 워싱턴에서 국무부가 불러들여도 되기 때문이다.

트럼프의 경고?…중국에 '베네수엘라 공습' 미리 통지한 듯
https://n.news.naver.com/article/015/0005232284?sid=104

불과 5시간 전, 중국 관리들이 마두로 대통령과의 회담을 위해 베네수엘라에 도착했습니다.

4시간 후, 미국은 베네수엘라 수도에 대규모 공습을 감행하며 긴장을 크게 고조시켰습니다.