[신한투자증권 IT]
전기전자 오강호, 서지범
반도체 김형태, 송혜수, 박현우

CES2026: 혁신가들의 등장

▶️ CES2026, 로봇, 모빌리티 등 피지컬 AI 시장 개화
- 신기술, 신제품 공개에 주목 → 국가별, 산업별 중장기 경쟁력을 좌우
- 2026년 AI 시장 진입 가속화로 연결되는 새로운 IT Cycle 기대

▶️ 신한 IT팀이 주목하는 행사 포인트 → 피지컬AI 경쟁력 강화
- 기조연설 스타트는 AMD CEO 리사수(Lisa Su) 예정
- 과거 Agentic AI → 현재 디지털 기반 플랫폼 공개에 주목
- 4차 산업 패러다임에 포함되는 모빌리티, 로봇 등으로 연결

▶️ IT 산업별 코멘트 및 2026년 전망
- 전기전자: 디바이스 중심 → 고부가 비중 확대 및 중장기 ASP 성장
- 반도체: AI 생태계(H/W+S/W)의 통합 운영 체계가 AI 경쟁 승자 결정
- 디스플레이: 전장, XR 등 표면(공간) 활용 중심 디스플레이 관심 확대

▶️ URL: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=348240

위 내용은 2026년 1월 6일 7시 29분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.
제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

▶️ 신한IT팀 공부방 텔레 채널:
https://alie.kr/3NInPAw

[CES 2026] "압도적, 놀랍다" 삼성 TV·폴더블폰에 쏟아진 찬사
https://n.news.naver.com/article/001/0015830118?sid=101

노태문 "오늘이 삼성의 새로운 챕터…AI가 일상의 동반자" 선언 [CES2026]
https://n.news.naver.com/mnews/article/011/0004575002?sid=101

노태문 "삼성, 매년 5억대 기기 출하…통합된 AI 경험 실현하겠다"(종합)
https://n.news.naver.com/mnews/article/277/0005702194?sid=101

나왔다 하면 완판…'품귀' 삼성폰 풀린다
http://www.wowtv.co.kr/NewsCenter/News/Read?articleId=A202601050136&t=NN

골드만삭스: TSMC- 목표주가 NT$2,330 상향

당사는 AI를 TSMC의 멀티이어 성장 국면을 견인하는 핵심 동력으로 판단함. 토큰 소비가 구조적으로 증가하는 가운데, 실리콘 수요가 공급을 지속적으로 상회하면서 공정 캐파 타이트니스는 최소 2027년까지 이어질 가능성이 높다고 판단됨. 이러한 환경은 TSMC의 매출 성장 가속과 함께 설비투자 확대를 정당화하는 요인으로 작용하고 있으며, 2026~2028년 누적 capex는 1,500억 달러를 상회할 전망임. 동시에 생산성 개선 효과와 해외 팹 증설에 따른 마진 희석이 예상보다 제한적일 것으로 판단됨에 따라, TSMC의 매출총이익률(GM)은 구조적으로 상향 안정화 국면에 진입한 것으로 판단함. 이에 따라 당사는 TSMC의 12개월 목표주가를 기존 NT$1,720에서 NT$2,330으로 상향 조정하며, 2026~2027년 이익 추정치를 9~15% 상향함.

AI GPU 및 ASIC이 2026년부터 5nm에서 3nm 공정으로 본격적으로 이전됨에 따라, AI는 여전히 TSMC의 실적을 좌우하는 가장 중요한 성장 축으로 자리할 전망임. 당사는 캐파 전환(capacity conversion)과 지속적인 생산성 개선을 감안할 때, 5nm와 3nm 공정 모두 2026~2027년 동안 풀 로드 상태를 유지할 것으로 예상함. 이에 따라 달러 기준 매출 성장률 전망을 2026년 +30%, 2027년 +28%로 상향 조정하며, 이는 기존 추정치(+22%/+22%) 대비 유의미한 상향임.

AI 수요에 대한 가시성이 높아짐에 따라 설비투자에 대한 당사의 시각 역시 보다 공격적으로 조정됨. 2026년 capex는 기존 440억 달러에서 460억 달러로 상향 조정하며, 추가 클린룸 가동이 본격화되는 2027년에는 capex 증가 폭이 더욱 확대될 것으로 판단함. 이에 따라 2027년 capex 전망을 기존 500억 달러에서 540억 달러로 상향하며, 2026년부터 향후 3개년 누적 capex는 1,500억 달러를 초과할 것으로 예상함.

높은 capex 집행과 지속적인 캐파 확장에도 불구하고, 당사는 TSMC의 수익성 구조가 오히려 개선 국면에 있다고 판단함. 이는 공정 미세화에 따른 생산성 개선과 함께, 해외 팹 증설에 따른 마진 희석 효과가 시장 우려 대비 제한적인 수준에 그칠 가능성이 높기 때문임. 이에 따라 2026년 및 2027년 GM 전망을 각각 60.4%, 60.6%로 상향 조정함(기존 59.6%, 59.4%). 이러한 수익성 개선을 바탕으로 TSMC는 2027년에 처음으로 EPS NT$100을 상회할 것으로 전망됨.

* 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다

알파벳(GOOGL, 금융)이 AI 하드웨어 투자를 늘리고 있습니다.

AI 칩 시장을 장악하고 있는 엔비디아에 대한 의존도를 줄이기 위해 알파벳은 AI 칩 프로그램을 공격적으로 확장하고 수백 건의 신규 특허를 출원하고 있습니다.

닛케이와 함께 공개된 트렌드포스 데이터에 따르면 구글은 2023년에 약 400건의 TPU(트랜스퍼라제이션 기술) 특허를 출원했는데, 이는 5년 전보다 약 3배 증가한 수치입니다.

분석가들은 클라우드 기업들이 비용 절감과 성능 향상을 위해 자체 개발 칩을 도입함에 따라 2026년 TPU 판매량이 40% 이상 증가할 것으로 예측합니다.

https://finance.yahoo.com/news/alphabet-ramps-ai-chip-patents-170604646.html

테슬라·엔비디아 아니었다…한달간 알파벳에 9천억원 ‘폭풍 매수’한 서학개미

https://blog.naver.com/cy2863/224133763920

빅테크 간 영역 침범 시도

📉 [Data Insight] AI가 일자리를 밀어내기 시작

AI가 테크 시장의 채용 구조를 어떻게 바꿨는지 보여주는 가장 서늘한 증거.

1. 결정적 사건: 2022년 11월

차트의 고용 비중이 정점을 찍고 꺾이는 순간은 ChatGPT 출시일(Nov 2022)**과 정확히 일치

2. 단순 조정을 넘어선 '구조적 이탈'

팩트: 파란색 실선(실제 고용 비중)이 빨간색 점선(2007~2019 장기 상승 추세선)을 뚫고 아래로 내려감(Undershoot).

의미: 이는 단순한 거품 붕괴가 아니라 과거의 성장 공식(회사가 크면 사람을 더 뽑는다)이 깨졌음을 의미.

3. 기업들의 계산이 끝났다

테크 기업들은 이제 "사람(Opex)을 줄여서 AI/GPU(Capex)에 투자하는 것"이 더 효율적이라는 결론을 내림.

매출과 이익은 늘어나지만, 고용은 추세보다 줄어드는 '고용 없는 성장(Jobless Growth)'**이 뉴노멀(New Normal)이 됨.

지난해 신약 승인 美 46건 vs 中 68건…글로벌 신약 패권 바뀌나

https://biz.chosun.com/science-chosun/bio/2026/01/04/IHMRTIJ6KZDTPG7DZAJBWBEPDQ/

[1월 KOSPI Band 4,100 ~ 4,500p] 25년 9 ~ 10월과 유사한 패턴

• 반도체 주도, 실적 전망 상향조정의 힘