📮[메리츠증권 조선/기계 배기연]
2026.1.7 (수)

HD현대중공업 (329180)
4Q25 Preview: 2026년에도 Top-Pick, 의심은 없다

▶️ 회사가 공시한 매출 전망 24.4조원, 긍정
- 구 HD현대미포를 흡수하여 완전한 체력으로 맞이한 2026

- 회사가 공시한 2026년 매출액은 24조 4,084억원

- 메리츠증권 2026년 매출 전망 23조 9,459억원을 제시, 달성 가능성 낙관

- 회사가 보수적인 환율 기준을 상정했을 개연성과 최근 높은 원/달러 환율 동향을 고려했을 때 매출 목표의 초과 달성을 기대


▶️ 회사가 공시한 수주 전망 204억달러, 더욱 긍정
- 2026년 세부 수주 목표는 1) 조선 145억달러, 2) 해양 36억달러, 3) 엔진기계 27억달러

- 상선과 특수선(군함)으로 나뉘는 조선 사업부에서, 상선의 2025~26년 평균 매출액 약 110억달러(메리츠증권 전망치)만큼만 신규 수주로 채우면 적어도 30억달러 이상의 군함 수주를 자신하는 상황

- 특수선 부문에 대한 매출 목표를 2030년 7조원, 2035년 10조원으로 제시한 바 있는 2026년부터 수주 곳간을 본격적으로 채울 예정

- 미 해군 물량 확보가 시작되기 전부터 필리핀, 페루, 중동, 캐나다 등에서 추가 사업 기회를 발굴하는 중

- 특수선 부문의 2025년 매출액은 1조 514억원(YoY -8.1%)으로 추정한다. 2028년에는 4조 5,546억원으로 전망한다.


▶️ 2028년 예상 ROE 22.4%, PBR 3.6배 적용해 적정주가 720,000원
- 2026년 조선업 Top-Pick
- 2025년 주가의 변동성을 야기했던 미 해군 협력이 확정되는 시점을 예측하기에는 여전히 어려움이 있으나, 미국 외 해외 특수선 수주에 대한 회사의 자신감을 전망 공시에서 확인



자료: https://buly.kr/GP46TwN

* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

HD한국조선해양, 새해 첫 LNG선 4척 수주… 1.5조원 규모
https://n.news.naver.com/mnews/article/417/0001123111

HD현대중공업, 美 해군 군수지원함 MRO 추가 수주
https://www.newsis.com/view/NISX20260107_0003468153

한화오션, 선별수주 전략에도 연간 11%대 성장
https://www.thebell.co.kr/free/content/ArticleView.asp?key=202601021239172320103969&lcode=00&page=1&svccode=00

대만 에버그린, '4조원' 규모 대형 컨테이너선 발주...한·중·일 3파전
https://www.theguru.co.kr/news/article.html?no=96542

TKMS·폭스바겐 '원팀' 구축 가능성…캐나다 잠수함 수주전 '최대변수' 등장
https://www.theguru.co.kr/news/article.html?no=96527

일론: "빠진 퍼즐 조각이 하나 있는데, 그건 바로 팹(Fab)입니다. 그리고 그 팹은 반드시 '새로운 팹'이어야 합니다. (인텔의 기존 팹 자산을 인수하지 않는 이유에 대해). 저는 이 문제가 반드시 해결되어야만 한다는 결론을 내렸습니다.

TSMC가 과잉 설비(overbuilding)를 우려하는 것은 타당하지만, 아마도 그들이 대는 이유는 틀렸을 수 있습니다. 그들이 설비를 무작정 늘리지 말아야 할 진짜 이유는, 향후 9~12개월 내에 '에너지 제약(Energy constraint)'이 닥칠 것이기 때문입니다. (AI 데이터센터를 돌리려면 막대한 전력, 변압기, 냉각 장치가 필요하니까요). 이 요소들 중 하나라도 빠지면 AI 칩은 아예 켤 수조차 없습니다.

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일론: 테라팹(Terafab)이 필요합니다.

삼성 파운드리, 5년 절치부심…퀄컴 물량 따내고 TSMC '추격'

https://naver.me/GCgfzrZT

퀄컴이 차세대 AP 생산을 삼성전자에 맡기는 방안을 추진하는 것으로 확인됐다. 최대 수조원에 이르는 파운드리(반도체 수탁생산) 계약이 성사되면 삼성의 ‘아픈 손가락’으로 꼽히던 파운드리 사업 정상화에도 속도가 붙는다.

[단독] 삼성전자 파운드리 최신 퀄컴칩 만든다

퀄컴CEO "2나노칩 맡길 것"

테슬라서 24조원 수주 이어
차세대AP 수조원 계약 유력

세계적 모바일 애플리케이션프로세서(AP) 기업인 미국 퀄컴이 차세대 AP 생산을 삼성전자에 맡기는 방안을 추진하는 것으로 확인됐다. 최대 수조원에 이르는 파운드리(반도체 수탁생산) 계약이 성사되면 삼성의 ‘아픈 손가락’으로 꼽히던 파운드리 사업 정상화에도 속도가 붙는다.

크리스티아노 아몬 퀄컴 최고경영자(CEO)는 지난 5일 미국 라스베이거스에서 개막한 ‘CES 2026’ 현장에서 기자와 만나 “여러 파운드리 기업 중 삼성전자와 가장 먼저 최신 2나노미터(㎚·1㎚=10억분의 1m) 공정을 활용한 위탁생산 논의를 시작했다”며 “조만간 상용화를 목표로 설계 작업도 끝낸 상태”라고 말했다. 퀄컴이 삼성 파운드리에 차세대 AP 생산을 맡기는 계획을 밝힌 것은 이번이 처음이다.

계약이 최종 성사되면 삼성은 2022년 이후 끊긴 퀄컴의 최첨단 제품 생산을 5년 만에 재개한다. 퀄컴은 2021년까지 삼성 파운드리에 최첨단 AP 생산을 맡겼지만, 이후 대만 TSMC로 거래처를 돌렸다. 퀄컴의 까다로운 요구 사항을 삼성이 제대로 맞추지 못했기 때문이다.

퀄컴이 삼성 파운드리에 다시 눈을 돌린 것은 삼성이 낮은 수율과 발열 등 고질적인 문제를 상당 부분 해결했다고 판단했기 때문인 것으로 알려졌다. 지난해 7월 삼성이 테슬라로부터 165억달러(약 24조원)에 이르는 차세대 인공지능(AI) 칩 ‘AI6’ 생산을 수주하는 등 기술 신뢰도가 높아진 것도 영향을 미쳤다. 퀄컴이 TSMC에만 맡겨 온 차세대 칩 생산을 삼성으로 이원화하려는 전략을 세운 것도 한몫했다는 분석이 나온다.

업계 관계자는 “TSMC에 밀린 삼성이 오히려 2㎚ 최첨단 공정으로 정면 승부에 나선 게 주효했다”며 “테슬라에 이어 퀄컴까지 고객으로 확보하면 더 많은 글로벌 기업 물량을 수주할 수 있을 것”이라고 말했다.

https://n.news.naver.com/mnews/article/015/0005234226?rc=N&ntype=RANKING&sid=001

[단독] 삼성전자 파운드리 최신 퀄컴칩 만든다

(한국경제) 크리스티아노 아몬 퀄컴 최고경영자(CEO)는 지난 5일 미국 라스베이거스에서 개막한 ‘CES 2026’ 현장에서 기자와 만나 “여러 파운드리 기업 중 삼성전자와 가장 먼저 최신 2나노미터(㎚·1㎚=10억분의 1m) 공정을 활용한 위탁생산 논의를 시작했다”며 “조만간 상용화를 목표로 설계 작업도 끝낸 상태”라고 말했다. 퀄컴이 삼성 파운드리에 차세대 AP 생산을 맡기는 계획을 밝힌 것은 이번이 처음이다.

단독] 삼성전자 파운드리 최신 퀄컴칩 만든다

- 크리스티아노 아몬 퀄컴 최고경영자(CEO)는 지난 5일 미국 라스베이거스에서 개막한 ‘CES 2026’ 현장에서 기자와 만나 “여러 파운드리 기업 중 삼성전자와 가장 먼저 최신 2나노미터(㎚·1㎚=10억분의 1m) 공정을 활용한 위탁생산 논의를 시작했다”며 “조만간 상용화를 목표로 설계 작업도 끝낸 상태”라고 말했다. 퀄컴이 삼성 파운드리에 차세대 AP 생산을 맡기는 계획을 밝힌 것은 이번이 처음이다.

계약이 최종 성사되면 삼성은 2022년 이후 끊긴 퀄컴의 최첨단 제품 생산을 5년 만에 재개한다. 퀄컴은 2021년까지 삼성 파운드리에 최첨단 AP 생산을 맡겼지만, 이후 대만 TSMC로 거래처를 돌렸다. 퀄컴의 까다로운 요구 사항을 삼성이 제대로 맞추지 못했기 때문이다.

퀄컴이 삼성 파운드리에 다시 눈을 돌린 것은 삼성이 낮은 수율과 발열 등 고질적인 문제를 상당 부분 해결했다고 판단했기 때문인 것으로 알려졌다. 지난해 7월 삼성이 테슬라로부터 165억달러(약 24조원)에 이르는 차세대 인공지능(AI) 칩 ‘AI6’ 생산을 수주하는 등 기술 신뢰도가 높아진 것도 영향을 미쳤다. 퀄컴이 TSMC에만 맡겨 온 차세대 칩 생산을 삼성으로 이원화하려는 전략을 세운 것도 한몫했다는 분석이 나온다.

업계 관계자는 “TSMC에 밀린 삼성이 오히려 2㎚ 최첨단 공정으로 정면 승부에 나선 게 주효했다”며 “테슬라에 이어 퀄컴까지 고객으로 확보하면 더 많은 글로벌 기업 물량을 수주할 수 있을 것”이라고 말했다.

https://naver.me/5dAd08sR

"삼전·하닉 또 최고가" 환호 속 목표가 줄상향
-일부 기존 전망치 넘어서자, 이틀간 리포트 수정 '11건'

삼성전자, 하이닉스 실적 추이 및 전망

국내 수입차 30만대 시대 개막
-테슬라 100% 성장

기아 판매 신기록 세운 날…정의선 “테슬라처럼 혁신하라”
-테슬라는 데이터셋 수집·구축·라벨링부터 대규모 사전학습, 그리고 모델에 최적화된 데이터센터 운영까지 AI 핵심역량을 모두 내재화한 덕분에 AGI(범용인공지능) 같은 고도화된 목표를 추구할 수 있었고, 경쟁사가 결코 모방할 수 없는 초격차 만들어내고 있다. 외부모델을 단순히 ‘파인 튜닝(이미 구축된 AI 모델을 추가학습시켜 최적화하는 것)’하는 수준을 넘어 AI 원천기술 자체를 반드시 내재화해야 한다.
https://www.joongang.co.kr/article/25395326

엔비디아가 자율주행 기술을 공개하자 일론 머스크는 담담히 말했다.

"99%까지는 금방 갈 겁니다. 하지만 문제는 나머지 1% 분포의 긴 꼬리를 해결하는 건 정말 어렵죠. 솔직히, 그들이 성공하길 바랍니다."

엔비디아, 신형 벤츠 CLA에 레벨 2 운전자 보조 소프트웨어 탑재

https://www.cadgraphics.co.kr/newsview.php?pages=news&sub=news&catecode=2&subcate=5&num=77840

[영상] CES 2026 젠슨황이 공개한 엔비디아 자율주행 풀영상

https://www.viva100.com/article/20260107500662

한국도로공사, 테슬라 FSD 시험주행 결과보고 공개 "일반 운전자 수준 이상"

https://www.spochoo.com/news/articleView.html?idxno=118380

한국의 많은 모델 3/Y 소유자들이 FSD (완전 자율 주행) 기능 도입을 기다리고 있습니다.

https://x.com/tslachan/status/2003737368919232917?s=46

정의선 회장, 포티투닷 자율주행 기술 점검…"개발 지원 지속할 것"

https://www.mt.co.kr/industry/2025/12/24/2025122410564729621

셀트리온 "JP모건 제약·바이오 행사서 위탁 생산 전략 발표"
https://biz.chosun.com/science-chosun/bio/2026/01/07/2SHG2VWNRFAHNMPXBE57HKZ7KE/

일동제약, 경구용 비만약 개발 분기점 … 기술수출로 빛보나
https://biz.newdaily.co.kr/site/data/html/2026/01/07/2026010700185.html

삼천당제약, 美 3조원 잭팟...장기지속형 주사제 '류프로렐린' 계약 본격화
https://www.finance-scope.com/article/view/scp202601070011

삼일제약이 국내 독점 판권 보유한 ‘로어시비빈트’, FDA에 신약 허가신청서 제출
https://n.news.naver.com/mnews/article/018/0006196007?sid=101

3종목 거래대금 20조원 시대. 시황맨

오늘 전차 군단 거래 대금은 삼성전자 10조원, SK하이닉스 6조원, 현대차 4조원이었습니다.

코스피 전체 29조원, 코스닥은 11조원 정도

즉, 코스피 거래하는 투자자들 중 3분의 2는 이 세 종목에 집중한 겁니다.

코스닥이나 코스피 소형주 투자자들은 보유한 주식 일부 매도하고 세 종목에 몰려 가면서 하락 종목수는 더 늘어난 상태.

지수는 사상 최고치인데 ADR은 과매도인 특이한 상황이 만들어진 거죠.

가는 종목만 집중적으로 오르고 나머지는 어정쩡한 것이 강세장이고 대부분 오르는 것은 반등장입니다.

다만 과매도권에 진입했다는 점에서 주도주에 대한 집중도는 유지하되 눌려 있던 종목 중 일부 변화 가능성도 체크 해야할 시기 같습니다.

**12월 ADP 고용 예상치 하회

ADP 민간 고용은 41k로 예상치 하회. 11월은 기존 -32k와 동일

ADP를 시작으로 12시 JOLTs 구인건수와 금요일 논팜 고용 발표 예정되어 있음

ADP 고용 컨센 하회긴 한데 또 망하지는 않은...

오늘 여튼 오랜만에 리스크오프 채권랠리입니다. 주식은 아시아장부터 애매하게 약세

업종별로 보면 교육/헬스케어와 레저/접객을 제외하면 대부분 업종의 신규고용은 역성장이거나 미미한 수준. 제조업 고용은 3개월 연속 역성장

» 12월 ADP 민간 고용자수는 +4.1만명 증가를 기록하며 시장 컨센서스인 +5만명 증가 전망을 하회

​» 11월 수치가 -3.2만명에서 -2.9만명으로 상향 수정되었으나 전반적인 고용 증가세는 둔화 국면

​» 2021년 이후 가장 낮은 수준의 고용 증가 추세를 이어가면서 미국 고용시장의 모멘텀 약화 흐름 확인

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2026년 1월 8일 매크로 데일리

세줄요약

(1) 국내 주식시장 거래대금 회전율이 3.48배까지 올랐습니다. 2021년초 6배였습니다.

(2) M&A가 지속되며 나스닥 바이오테크지수가 역사상 최고를 경신했습니다.

(3) 컨테이너선사 머스크가 아시아 역내 물동량을 긍정적으로 평가했습니다.

K200 야간선물 등락률, -0.20% (오전 6시 기준)

1개월 NDF 환율 1,448.70원 (+0.45원)
테더 1,459.00원

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