(하나금융투자 김홍식) 최근 5G 장비주 상승 관련

전주 금요일 이후 금일까지 5G 네트워크장비주 급등이 이어지고 있어 기존 발간 자료를 중심으로 컴플라이언스를 위반하지 않는 수준에서 간단히 코멘트 드립니다.

최근 네트워크장비주들의 주가 급등은 일본/미국 수출 본격화에 따른 하반기 이후 실적 호전 기대감 때문입니다. 최근 일본/미국 통신사 수주 얘기가 나오는 종목 중 당장 3분기부터 실적이 호전될 에이스테크, 다산네트웍스, 쏠리드 등이 5G 장비주 시세를 이끄는 상황이며, 상대적으로 3분기까지도 실적이 부진할 것으로 예상되는 RFHIC는 주가 부진에서 좀처럼 벗어나지 못하고 있습니다.

하지만 현 시점에서는 결국 5G 장비주 대다수가 순환매 형태를 띠면서 가을까지 주가가 지속 상승할 가능성을 염두에 두실 필요가 있습니다. 이미 기존 자료를 통해서 말씀 드린 것처럼 미국 버라이즌, AT&T의 장비 발주가 나오면서 에릭슨/노키아 주가가 급등하고 있는데 결국 모든 삼성/에릭슨/노키아 장비 납품업체들이 큰 수혜를 받을 것으로 판단되기 때문입니다.

미국 버라이즌/AT&T가 장비 구매 업체를 공개하지 않으면서 의문점이 확산되는 양상이지만 이미 P/O(장비구매확인서)를 받았거나 곧 받을 것으로 보여지며, 4분기 미국 매출을 토대로 5G 장비주들이 사상 최대 실적을 낼 것으로 판단됩니다. 전주 금요일 T-Mobile은 2분기 실적 발표 컨퍼런스 콜을 통해 하반기 CAPEX 규모를 65억달러로 밝히면서 상반기 40억달러대비 1.5배 증가하고 특히 올해 4분기 CAPEX가 크게 증가할 것이라고 언급한 바 있습니다. 버라이즌은 네트워크 운용 전략을 다소 극비로 가져가는 양상이지만 T-Mobile 사례로 볼 때 4분기 5G 투자 증가가 예상됩니다.

일부 종목이 부담스러운 영역으로 주가가 진입하고 있지만 아직 재료가 주가에 덜 반영된 종목을 위주로 비중을 늘려 나갈 필요가 있겠습니다. 아직 가격 부담이 덜한 무선 기지국 선발주(KMW/RFHIC), 아직 수혜가 많이 남아 있는 유선 가입자 장비주(다산네트웍스)는 아직도 투자가 무난해 보입니다. 에이스테크, 쏠리드는 단기 가격 부담이 있지만 아직 재료가 노출된 상황이 아니므로 매도할 시기는 아니라는 판단입니다.

(김홍식 3771-7505)

(컴플라이언스 승인을 득함)

유니퀘스트 최대주주인인 임창완 회장님께서 유니퀘스트 비상장 계열사인 에이아이매틱스에 120억원을 출자했습니다. 유니퀘스트도 별도로 에이아이매틱스에 40억원을 출자했습니다.(해당 지분투자는 자기자본의 5% 미만이어서 미공시 대상)

https://kind.krx.co.kr/common/disclsviewer.do?method=search&acptno=20200922000096&docno=&viewerhost=&viewerport=

내년부터 미니LED 공급으로 유니퀘스트의 Digital home 사업분야의 대규모 매출 성장이 이뤄지게 될 전망입니다.

[유니퀘스트(077500)/BUY(신규)/15,000원(신규)/KTB 스몰캡 김영준 ☎2184-2396]

★ 신규 사업 FMS에 주목

- 유니퀘스트는 1993년 설립된 비메모리 반도체 솔루션, 모듈 유통 전문 기업. 50여개의 제품 공급사와 1,000여개의 고객사를 연결하며 네트워크 장비 칩셋, 가전 제품, 전장용 통신 모듈, 스마트폰 칩셋 등 다양한 칩 제품을 유통하고 있음

- 자회사 A.I.Matics는 올해 6월 PUI와 연간 12만대의 FMS 서비스 계약을 체결하였으며 내년부터 매출 발생 전망. 2021년 약 330억원의 매출액이 예상되며, 2020년 80억원에 달하는 영업 적자에서 벗어나 영업 흑자 기록할 수 있을 것으로 전망

- PUI(50만대)외에도 Teletrac(60만대), Spireon(400만대) 등의 고객사들과도 공급 논의 중임을 감안하면 실적 성장 잠재력은 더 크다는 판단. 향후 FMS 서비스 공급 계약 상황에 주목해야 할 것

- 자회사뿐만 아니라 반도체 유통 본업 또한 성장하고 있음. 5G 안테나, 자동차 통신 모듈, 가전 제품 통신 모듈 칩셋 적용 확대와 무선이어폰 시장 확대에 따라 유통 사업 영역인 Networks, Automotive, IT 등 전 분야에서 매출액 증가하며 연평균 15% 성장 지속 전망

- 동사의 영업가치는 드림텍의 지분법 손익을 제외한 2021년 EPS에 Target PER 14x를 적용하여 산출. 드림텍의 지분 가치는 6개월 평균 시가총액에 지분율을 적용하고 30% 할인하여 도출

♣보고서원문 및 Compliance Notice : <https://bit.ly/3lIYzF2>

내년 유니퀘스트 칩셋 비지니스의 핵심 매출성장 포인트중 하나가 미니LED 분야 입니다.

http://www.inews24.com/view/1330313

[롯데관광개발]
http://biz.newdaily.co.kr/site/data/html/2021/01/06/2021010600135.html

[롯데관광개발]
http://news.kbs.co.kr/news/view.do?ncd=5088389&ref=A

[미래에셋벤처투자]

미래에셋벤처투자는 '네오이뮨텍'이 제넥신에서 스핀오프 된 초기부터 꾸준히 투자해서 현재 5.14%의 지분(투자금액 47억원)을 보유하고 있습니다.
네오이뮨텍의 예상 기업가치는 공모 과정에서 시장 평가에 따라 최대 1조원에 근접할 수 있다는 전망이 나오고 있어 투자수익이 10배 안팎이 될 것으로 예상됩니다.

https://n.news.naver.com/article/014/0004561755

[롯데관광개발]

롯데관광개발의 투자포인트입니다.

1. 2021년 코로나19 진정국면(백신접종, 치료제 개발 등)에 따른 수혜업종

2. 2020년 12월18일 스위트룸 1,600객실을 보유한 아시아 1위, 세계 2위 규모의 그랜드하얏트 호텔 오픈에 따른 본격적인 매출발생(제주지역이 상대적으로 코로나 청정지역이라 점과 내국인의 여행수요 억제에 따라 제주 방문객 급증-IR자료 21페이지 참고)

3. 금년 호텔매출 2,000억원대 예상으로 카지노 매출 1,000억원 이상만 발생해도 최소 BEP 또는 흑자 가능(IR자료 14페이지 참고)

4. 제주 도의회 의견청취 및 도지사의 카지노 확장이전 승인절차 후 금년 3월 외국인카지노 그랜드 오픈 예정(작년 8월 카지노산업 영향평가에서 15인의 전문위원중 14인 찬성, 1인은 조건부 찬성결과 획득, 2021년 신년 언론인터뷰에서 원희룡 제주지사가 카지노 산업에 대한 긍정적 효과를 언급하며 승인 가능성 언급으로 승인 가능성 높음)

5. 카지노 오픈시 마카오에서 베트남, 필리핀 등으로 이동하던 VIP 정켓 고객 유치를 통해 대규모 매출 및 이익실현 가능
-제주신화월드 랜딩카지노, 파라다이스시티 카지노와 테이블 수, 면적 등 유사한 규모의 외국인 전용 카지노 오픈
-VIP 정켓고객과 일반 Mass 고객들이 선호하는 복합리조트 카지노라는 장점
-마카오 정켓 1위 사업자와 Fixed Junket(고정 Room) 계약 완료
-마카오 정켓 2~5위 사업자와 캐쥬얼 정켓 계약 진행중
(IR자료 9페이지 참고)
-베이징, 상해에서 VIP 고객 이동시 동남아 국가 대비 짧은 비행거리 및 NO Visa 입국 가능한 이점으로 베트남, 필리핀을 방문하던 마카오 정켓 고객 유치 가능
-코로나19 상황이 장기화 되더라도 연간 1,000억원 이상 매출은 가능할 것으로 예상(2020년 기준 파라다이스 카지노 월 평균 매출 200억원대, GKL 카지노 월 평균 매출 100억원대)

[미래에셋벤처투자]

미래에셋벤처투자는 올해 사상 처음으로 AUM(운용자산)이 1조원을 돌파할 것으로 예상하고 있습니다.

https://n.news.naver.com/article/011/0003856562