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■미래에셋벤처투자
■롯데관광개발
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● 카카오톡에서 밸류아이알 검색 후 채팅으로 신청
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[하나금융투자 호텔레저/이기훈] 롯데관광개발(032350) 카지노 개장까지 얼마 안 남았다. 잃을게 없는 주가 수준(NR)
● 주가는 싸고, 기회비용은 높지 않은 구간
올해 상반기에 관심 가져야 할 기업이다. 제주드림타워 완공 후 카지노 영업허가를 기다리고 있는데, 입지와 캐파(호텔 객실)를 바탕으로 포스트 코로나 시대에서 중국향 기대감이 반영되며 2014년 초반의 파라다이스(12MF P/B 4배)나 GKL(12MF P/E 20배 전후)과 같이 고 멀티플의 구간을 향유할 가능성이 높다. 현 주가는 건물 가치 수준이다.
● 이르면 3월 제주드림타워 카지노 개장 예정
작년 11월 복합리조트 제주드림타워 준공 후, 12월 그랜드하얏트 호텔을 먼저 개장했다. 올해 초에는 카지노 입점 전제조건인 5성급 호텔 등급을 취득했으며, 현재는 카지노 확장 이전 신청을 준비하고 있다. 허가의 전제조건은 1)카지노산업 영향평가와 2)제주도의회 의견 청취인데, 전자는 작년 8월 심의위원 15명 중 14명이 적합, 1명이 조건부 적합 의견을 제시해 사실상 2월 도의회 의견 청취만을 남겨둔 상태다. 빠르면 3월, 늦어도 2분기 내 영업이 가능할 전망이다.
● 하반기 멀티플의 동반 상승 구간이 시작
코로나19 이후 온기 영업 가정 하에서 1,600실에 달하는 호텔 캐파와 마카오 윈팰리스/갤럭시/멜코크라운 등의 출신 경영진들의 무형자산(네트워크/경험 등)이 시너지를 낸다면 연간 1) 카지노 매출은 6,000~8,000억원(각각 테이블 당 일 매출 165~223만원 가정), 2) 호텔은 1,200~1,400억원(투숙률 70~80% 및 ADR 30만원 가정), 3) F&B는 1,000억원 내외(호텔 대비 0.8배)가 가능할 것으로 예상된다. 합산 실적은 매출은 8,000억원~1.05조원, 영업이익은 1,400 ~2,100억원 내외 수준이다. 현 시가총액은 보수적인 가정하에서도 예상 P/E 10배 수준에 거래되고 있다. 카지노는 정부의 허가를 받아야 하는 규제 산업으로, 영종도를 제외하면 제주도의 드림타워가 유일한 신규 복합리조트다. 포스트 코로나 시대에 중국향 기대감이 확대되며 파라다이스/GKL 등과 함께 밸류에이션 상승 가능성이 높다.
#하단 리포트 전문
● 주가는 싸고, 기회비용은 높지 않은 구간
올해 상반기에 관심 가져야 할 기업이다. 제주드림타워 완공 후 카지노 영업허가를 기다리고 있는데, 입지와 캐파(호텔 객실)를 바탕으로 포스트 코로나 시대에서 중국향 기대감이 반영되며 2014년 초반의 파라다이스(12MF P/B 4배)나 GKL(12MF P/E 20배 전후)과 같이 고 멀티플의 구간을 향유할 가능성이 높다. 현 주가는 건물 가치 수준이다.
● 이르면 3월 제주드림타워 카지노 개장 예정
작년 11월 복합리조트 제주드림타워 준공 후, 12월 그랜드하얏트 호텔을 먼저 개장했다. 올해 초에는 카지노 입점 전제조건인 5성급 호텔 등급을 취득했으며, 현재는 카지노 확장 이전 신청을 준비하고 있다. 허가의 전제조건은 1)카지노산업 영향평가와 2)제주도의회 의견 청취인데, 전자는 작년 8월 심의위원 15명 중 14명이 적합, 1명이 조건부 적합 의견을 제시해 사실상 2월 도의회 의견 청취만을 남겨둔 상태다. 빠르면 3월, 늦어도 2분기 내 영업이 가능할 전망이다.
● 하반기 멀티플의 동반 상승 구간이 시작
코로나19 이후 온기 영업 가정 하에서 1,600실에 달하는 호텔 캐파와 마카오 윈팰리스/갤럭시/멜코크라운 등의 출신 경영진들의 무형자산(네트워크/경험 등)이 시너지를 낸다면 연간 1) 카지노 매출은 6,000~8,000억원(각각 테이블 당 일 매출 165~223만원 가정), 2) 호텔은 1,200~1,400억원(투숙률 70~80% 및 ADR 30만원 가정), 3) F&B는 1,000억원 내외(호텔 대비 0.8배)가 가능할 것으로 예상된다. 합산 실적은 매출은 8,000억원~1.05조원, 영업이익은 1,400 ~2,100억원 내외 수준이다. 현 시가총액은 보수적인 가정하에서도 예상 P/E 10배 수준에 거래되고 있다. 카지노는 정부의 허가를 받아야 하는 규제 산업으로, 영종도를 제외하면 제주도의 드림타워가 유일한 신규 복합리조트다. 포스트 코로나 시대에 중국향 기대감이 확대되며 파라다이스/GKL 등과 함께 밸류에이션 상승 가능성이 높다.
#하단 리포트 전문
[미래에셋벤처투자]
■ 금년 상장 예정인 지아이이노베이션 지분 1% 보유
<지아이이노베이션의 최근 L/O 성과>
■ 중국 제약사 심시어와 GI-101 중국지역 판권 9,000억 규모 L/O 체결
■ 유한양행과 GI-301 전세계 판권(일본 제외) 1조4천억 규모에 L/O 체결
http://www.hitnews.co.kr/news/articleView.html?idxno=32686
■ 금년 상장 예정인 지아이이노베이션 지분 1% 보유
<지아이이노베이션의 최근 L/O 성과>
■ 중국 제약사 심시어와 GI-101 중국지역 판권 9,000억 규모 L/O 체결
■ 유한양행과 GI-301 전세계 판권(일본 제외) 1조4천억 규모에 L/O 체결
http://www.hitnews.co.kr/news/articleView.html?idxno=32686
Hit News
히터뷰 | MSD와 면역항암제 공동개발 나선 지아이이노베이션
\"신약개발에서 협업은 매우 중요하지만, 형식적 업무협약(MOU)만이 아니라, 실질적 연구를 해 보고 싶었습니다. 이번 루닛(Lunit)과 협업 역시 그 일환입니다.\"(장명호 대표)\"비록 초기 임상을...
[교보증권 제약/바이오 김정현]
Issue Brief
*제약/바이오_네오이뮨텍(비상장) 애널리스트 간담회 후기*
▶️ 동사의 주요 파이프라인인 NT-I7은 전세계에서 상용화가 가능한 유일한 T세포 증폭제 후보 물질
▶️ NT-I7은 Merck, BMS, Roche 등의 기업과 병용투여 계약으로 약 900억 상당의 의약품을 무상 지원 받아 병용 임상 진행 중
▶️ NT-I7은 체내 면역세포를 증폭하는 기전으로 면역관문억제제 이외에도 다양하게 활용 가능하며 높은 확장성을 바탕으로 적응증도 20개 달해
▶️ 동사는 NT-I7 이외에도 Protac 기반의 T cell Suppressor Blockade, T cell Activator 등의 파이프라인 보유
보고서 링크 : http://asq.kr/EuZH4aiwMeaQ3
Issue Brief
*제약/바이오_네오이뮨텍(비상장) 애널리스트 간담회 후기*
▶️ 동사의 주요 파이프라인인 NT-I7은 전세계에서 상용화가 가능한 유일한 T세포 증폭제 후보 물질
▶️ NT-I7은 Merck, BMS, Roche 등의 기업과 병용투여 계약으로 약 900억 상당의 의약품을 무상 지원 받아 병용 임상 진행 중
▶️ NT-I7은 체내 면역세포를 증폭하는 기전으로 면역관문억제제 이외에도 다양하게 활용 가능하며 높은 확장성을 바탕으로 적응증도 20개 달해
▶️ 동사는 NT-I7 이외에도 Protac 기반의 T cell Suppressor Blockade, T cell Activator 등의 파이프라인 보유
보고서 링크 : http://asq.kr/EuZH4aiwMeaQ3
Google Docs
20210216_B3510_20190046_117.pdf
[미래에셋벤처투자]
■ 3월 상장 예정인 네오이뮨텍 지분 5.14% 보유(투자금액 47억원)
■ 공모가 밴드 최상단 시가총액(6,533억원) 감안시 최소 7배 투자수익 기대
■ 3월 상장 예정인 네오이뮨텍 지분 5.14% 보유(투자금액 47억원)
■ 공모가 밴드 최상단 시가총액(6,533억원) 감안시 최소 7배 투자수익 기대