Venture Debt или как взять инвестиции с 1.5-2x возвратом без размытия

В продолжение поста про Revenue-based financing (RBF)

Представь: у тебя SaaS делает $50K MRR, рекламная связка работает, CAC окупается за 8 месяцев. Хочешь залить $200K в рекламу чтобы вырасти в 2-3 раза, но свободного кэша нет (или есть немного, но прям видишь, что если сейчас залить больше то можно нормально окупить).

Варианты:
1. Рейзить equity - размоешься на 20-30%
2. Копить из прибыли - будешь расти медленно
3. Взять Venture Debt

Третий вариант часто неплохой

Как работает:

Venture Debt фонд дает тебе деньги. Ты возвращаешь процент от выручки каждый месяц, пока не вернешь 1.5x-2x от суммы займа.

Конкретика:
- Взял $200K
- Надо вернуть $300K-400K (1.5x-2x)
- Каждый месяц платишь 5-10% от выручки
- Как только вернул $300K - всё, свободен

Пример:

Взял $200K с кэпом 1.8x = надо вернуть $360K

Платишь 8% от месячной выручки:
- Месяц 1: выручка $50K → платеж $4K
- Месяц 6: выручка $80K → платеж $6.4K
- Месяц 12: выручка $120K → платеж $9.6K

Вернул $360K за ~3 года - всё, debt закрыт.

Простая аналогия:

Это как взять деньги без размытия, но временно отдавать 8% от выручки.

Типа как нанять маркетологов на аутсорсе:
- Они берут 8% от выручки как комиссию
- Только в данном случае ты получил их годовые зарплаты вперед
- И когда вернул 1.8x - они "уволились"

Главный плюс:

Платежи гибкие - зависят от выручки:
- Выручка упала → платеж меньше
- Выручка выросла → платеж больше, быстрее вернешь
- Но ты обязан в первом приоритете ДО выплат себе или команде платить сначала VD-фонду

Для кого:

✅ Есть Product-Market Fit
✅ Есть $30K+ MRR и рост
✅ Рекламная связка работает
✅ Знаешь что если залить больше денег - масштабируешься
✅ Не хочешь размываться equity

❌ Pre-revenue стартапы
❌ Юнит-экономика не работает
❌ CAC не окупается

Условия:

- Процент от выручки: 5-10% ежемесячно
- Кэп возврата: 1.5x-2x от суммы
- Срок: пока не вернешь кэп (обычно 2-4 года)
- Никакого equity dilution

Когда подходит:

1️⃣ Можешь расти на прибыли, но медленно
2️⃣ Знаешь что если залить больше в рекламу - выстрелит
3️⃣ Юнит-экономика работает
4️⃣ Не хочешь размываться

Когда НЕ подходит:

- Нет стабильной выручки
- Юнит-экономика в минусе
- CAC слишком высокий

Отличие от RBF:

По сути это и есть один из видов RBF (Revenue-Based Financing), просто с кэпом на возврат.

Типичный use case:

- Делаешь $50K MRR
- Рекламная связка: вкладываешь $1 → получаешь $3 за год
- Хочешь залить $200K в рекламу
- Берешь $200K с кэпом 1.8x
- Льешь агрессивно в ads
- Выручка растет до $150K MRR
- Платишь 8% от выручки = $12K/месяц
- За 2.5 года вернул $360K - debt закрыт

Личное:

Отличный вариант если:
1. Юнит-экономика работает
2. Знаешь что можешь масштабироваться
3. Не хочешь дилютиться
4. Уверен в росте выручки

Главное - считай матан внимательно. Если выручка просядет, платежи тоже упадут, но долг все равно надо вернуть.

P.S. В РФ/СНГ таких фондов почти нет. На западе это стандарт для SaaS и мобилок с работающей экономикой.

Ну а главное отличие от предыдущего поста - там деньги дают под уже заработанные деньги (но и комиссия ниже, ибо рисков меньше и выручка в залоге). А тут под маркетинг

Полезно? 👍

@ventureStuff

AI-ассистед разработка: золотая жила для консультантов в 2025

Вчера у нас была стратсессия на Street MBA с CEO и фаундерами разных компаний. И знаете что? Я услышал один и тот же запрос от всех.

Проблема:

- Все читают новости про AI
- Все видят что это работает
- Но у них все равно дорого, долго, медленно
- Старый процесс разработки не работает
- В команде сильное внутреннее сопротивление против AI

Фаундеры не дураки. Они видят прогресс. Но не знают КАК это внедрить.

Мой прогноз:

Прямо сейчас можно зайти в нишу консультантов по внедрению AI в разработку и неплохо заработать.

Что делает такой консультант:

1️⃣ Аудит кода компании

2️⃣ AI-дривен документация всего продукта

3️⃣ Внедрение AI инструментов в процесс разработки

4️⃣ Обучение команды работе с AI-ассистентами

Результат для компании:

- С текущей командой ускорить процессы в 2-3х
- Либо сократить команду, освободившись от тех, кто не принимает будущее

Причем сокращение тут не только ради экономии. А ради того, чтобы те, кто саботирует прогресс, остались в прошлом. А дела завелись.

Почему это выстрелит:

В 90е были консультанты по внедрению CRM и ERP систем - они охуенно зарабатывали.

В 2000-2010е были консультанты по переходу в облака и DevOps - тоже неплохо погрели руки.

Сейчас такая же волна с AI. Только масштабнее.

Любая компания с 10+ разработчиками сейчас тратит $500K-2M/год на зарплаты. А AI может дать x2-3 к продуктивности.

Если ты умеешь в код и AI - заходи в эту тему. Будет спрос ближайшие 2-3 года точно.

А дальше уже AI научится сам себя внедрять 😂

---

P.S. Если вы компания, которой нужна помощь по такому аудиту и внедрению AI инноваций - напишите в личку канала. Это стоит всего одну звезду ⭐, у вас не убудет.

Также, если вы компания, которая способна помочь другим с внедрением AI в разработку - тоже пишите в личку за одну звезду ⭐. Сведу спрос и предложение.

@ventureStuff

Копирайтинг решает

Вы наверное слышали, что инвестиции берутся на “поиск маркетинговых каналов” и “проверку гипотез”. Часто бывает: не получилось, продукт плохо конвертирует, слили бюджет.

Вот что я понял с опытом - и на своем опыте проверил, и на опыте других:

При условии, что у вас продукт не выдуманный из головы, а реально кому-то нужен - конверсия в одном и том же продукте может отличаться в 10 раз в зависимости от исходного маркетингового креатива.

Просто вдумайтесь.

Один и тот же продукт. Вы неправильно старались и запилили 5-10 креативов в рекламные кабинеты. Включили, конверсия слилась, экономика не сошлась.

А она могла сойтись! Если бы вы по-другому формулировали мысли и визуал - всё могло быть в 10 раз лучше. Это отделяло бы вас от убытков до product-market fit.

Как развивать копирайтинг?

Мы это у себя на StreetMBA Business учим в бизнес-курсе.

Но можете просто телеграм-канал завести. Если будет источник и причина каждую неделю практиковаться в копирайтинге - очевидно, это будет развиваться.

Или хотя бы почитать книгу "Пиши Сокращай" (или у ЧатГПТ спросить ключевые 10-20 идей из этой книги), ну и практиковаться.

То же самое с Twitter, LinkedIn. Рано или поздно поймешь, как писать, и станет лучше.

Это, кстати, одна из многих причин, почему я веду этот телеграм-канал - регулярно практиковаться в искусстве копирайтинга и изложении мыслей.
-----

P.S. Если не умеешь продавать словами - не сможешь продавать продукт. Даже если он охуенный.

POV: Чего хотят стартаперы на венчурных конфах

Мы с Лехой Борисовым (у нас подкаст выпуск вместе есть), как лучшие подружки порой голосовухами общаемся.

Какие новости передает мне с Дубаев и Сингапуров:

1/ Панель про мальчика который то ли 10, то ли 20 млн. Долларов инвестиций привлек. Полный зал!

2/ Чуть позже Лехина панель идет. Там он с SaaS бизнесменами делится как без инвестиций они вышли на миллионы ARR, и как надо поддерживать и достигать прибыльности.

Всего 20 зрителей панели.

Никто не хочет работать.
Все хотят зарейзить инвестиции, поставить себе зпху по десятке на брата в месяц, читать статьи про себя в интернете и принимать поздравления от друзей с мамой. Вот это - успех, конечно же

Когда ИИ пишет договоры: мой опыт и почему это не работает

Друзья, тема про ИИ сейчас везде. Все говорят, что ChatGPT заменит юристов, программистов, маркетологов - всех нас, короче.

Но есть один нюанс, которую многие не понимают: ИИ не знает контекста.

Расскажу на примере.

Когда я экзитил SpatialChat, у нас была куча юридических документов. Term sheet, SHA, representations & warranties, earn-out structure - вся эта движуха.

Можно ли было это сгенерить в ChatGPT? Технически да. Практически - нет.

Приходит клиент из Германии, хочет купить годовую лицензию на $12K. Я отправляю стандартный договор. Он говорит: "Алмас, а где пункт про GDPR compliance? А где Data Processing Addendum? А почему jurisdiction прописана не в ЕС?"

И тут до меня дошло: каждая сделка - это не просто "купи-продай". Это целый контекст:
- География клиента
- Его отраслевые риски
- Корпоративные требования его компании
- Местное законодательство
- История отношений

Почему ИИ не справляется с договорами

ИИ выдает то, что статистически правильно. Он генерит текст, который "похож" на договор. Но он не понимает:

1. Реальные риски конкретной сделки - ИИ не знает, что у одного из фаундеров есть параллельный бизнес, который может стать конкурентом.

2. Контекст отношений - может, вы дружите 10 лет и некоторые пункты можно смягчить. А может, это холодная сделка и надо все жестко прописать.

3. Переговорную силу - кто кого больше хочет? От этого зависит, как формулировать условия.

4. Будущие сценарии - что будет, если компания масштабируется? Или если один из партнеров захочет выйти?

Кстати, недавно наткнулся на интересный кейс в канале ребят из LEXRUS. Они юристы, которые специализируются на корпоративных сделках и привлечении инвестиций.

Там разбирают похожую ситуацию: клиент попросил ChatGPT написать корпоративный договор для входа инвестора. ИИ выдал красивый текст, но когда начали моделировать реальные сценарии - договор посыпался.

Например, в договоре был запрет на конкурентную деятельность на 3 года. Звучит логично? Да. Только вот один из фаундеров уже имел параллельный бизнес и не собирался его закрывать. Тупик.

Им пришлось переделывать всю структуру - вместо прямого запрета придумывать гибкий механизм ограничений и мотивации. ИИ с такой задачей не справился.

Мораль

ИИ - потрясающий инструмент для ускорения рутины. Но там, где нужен реальный опыт, понимание контекста и умение предвидеть проблемы - без живых людей не обойтись.

Особенно в юриспруденции, где одна неучтенная запятая может стоить миллионы.

У вас были похожие случаи? Когда шаблонное решение не сработало и пришлось все переделывать?

Ненависть к людям в стартапе :)

Завтракаю с давним другом сейчас. С местным товарищем миллионером айтишным обсуждают проект.

Товарищ хочет в этот раз обойтись с лимитом команды в 10 человек и ищет техлида, ненавидящего людей и процессы!

Который в Claude Code сам сделает продукт.

Правило одного часа

Я тут посмотрел одну статью, про Джефа Безоса и его правило про 1 час.
Суть в том, чтобы первое что ты делаешь утром это было не листание тиктока с ютюбом, а что-то более полезное - книжку почитать под кофеек или в Claude Code поработать.

Тогда у тебя мозг не тупит, а включает творческий режим на весь день. Примерно как с утра в качалку сходить и все тело на весь день в хорошей кондиции.

Так что сижу в клоде и почитываю одну книгу про визуализацию знаний (чтобы и запомнить легче, и усвоить и других научить) с утра. Разобрался за утро как ставить MCP в Claude Code, ибо оказалось нетривиально и сам клод тупит.

Ну и кстати, у нас почти под всеми видео в ютюбе в комментариях один и тот же вопрос - где рисовать диаграммы как мы делаем?

Это Excalidraw+Obsidian, детали как установить - в этом видео https://www.youtube.com/watch?v=Y1xT6y-212A

Зачем делать миллиарды, если можно делать миллионы?

Был такой фильм Austin Powers, где доктор Зло говорил фразу "Зачем делать триллионы, если можно делать миллиарды?"

Но это я к чему. Я не понимаю почему, до сих пор есть мода на "единороги". Один успешный бизнесмен ездит по странам с выступлениями про "охотимся на Единорога". Это все конечно здорово. Делиться опытом это круто.

Но что пропускается - прежде чем охотиться за миллиардами (или не дай бог за триллионами), хорошо бы начать с того, чтобы научиться и сделать миллион.

Кто-то может возразить, что "обьем усилий чтобы сделать миллионную компанию такой же, как и на миллиардную!"

Н
И
Х
У
Я

Чтобы жать 100кг, надо бы для начала 50кг жать, потом 70, а потом уже 100.
Чтобы научиться играть соло как Кирк Хеммет, надо бы сначала просто риффы играть научиться. Потому что степеней свободы в начале меньше.

Вот смотри. На свой соло проект даже не нужны инвесторы. И твой мозг может сосредоточиться на actual work - coding, marketing, sales. Еще и научишься.

Если у тебя инвесторы - у тебя минимум +1 головная боль (рейзить/репортить). У человека неопытного скорее всего начнется сильное распыление энергии: ты еще не понял как выглядит выручка на $100K в мес и что такое "маркетинговая связка", а уже мыслишь на "целимся в раунд на $50M".

Какие нафиг $50M?

Сосредоточься.

А то будешь потом как Мура из казахского сериала "Патруль" выдавать цитату каждый день: "Проблема на проблеме".

Юникорн это конечно круто, но когда ты видел миллион выручки и понял откуда миллионы выручки и как берутся.

Хотя, может эти товарищи имеют ввиду "Миллиард рублей"? Или тенге :)

Золотые наручники высокооплачиваемых специалистов и сайд-хастлы

Зарисовка из реальной жизни:

Девопс в крипте ЗП 9000 евро на руки. Хороший парень, способный, толковый. Но дело происходит не в США, а тут в нашей деревне. Ну то есть зарплата не характерно высокая, если смотреть в лоб.

Глядя на бенчмарки, рыночная цена его навыку - 4-5 тыс евро. Но за что доплачивают: потому что очень чувствительная область (процессинг платежей), без удаленки, чтобы было физически предьявить человеку. Ну и за уровень ответственности.

Это кстати хороший пример как стекается оплата труда за фактический скилл, с чем-то особенным.

Например есть "наша" аутсорсная разработка за условные $50-100/час. А какой-нибудь банк в Англии вполне ОК платить $500-1000/час за разработку. Условно ту же самую разработку. Но в контракте прописывают страховку, SLA. Короче это надбавка за гарантию и спокойство.

Но он и другие высокооплачиваемые все равно хочет больше. Да и стресс от тех самых "доплат за неудобства" со временем копится, поэтому хочется свое. Поэтому и думают о своих проектах. Тем более сейчас их делать легче, чем 10 лет назад. Многие делают.

Но кстати, большинство идей, которые я от них слышу, часто недоработаны - неясная боль, неясный мессаджинг.

Если вы такой - приходите ко мне с Денисом на StreetMBA, поможем и научим нормальные темы придумывать, продавать и маркетить. И даже их закодить. Будете универсальными солдатами-терминаторами.

На днях новый флоу отработали для колд-аутрича Саасок, кому показывал все охренели. Одним пальцем через AI организуется 4-сиквенсный cold outreach на релевантную аудиторию. Конечно же, этому предшествует теор-подготовка матчасти, освоение ИИ инструментов с MCP, и подготовка ресерча рынка и листбилдинга. Но это все мы учим.

Инвесторско-фаундерская биполярка

Если вы помните, я и в фондах работал, и стартапы делал.

Из-за этого замечаю за собой некую биполярку.

Как это выглядит:

1/ Со стороны моей инвесторской личности

- "и как я с этой хуйни имею шанс не то, чтобы иксануть, а хотя бы отбить вложения?"

- "ну вы пиздец в 4 кофаундера делать"

- "ну я понимаю, конечно, молодцы что $1M ARR уже есть, только это ж у вас не американский B2B SaaS с 146% net dollar retention, а агенство! Так почему у вас оценка компании уже $30M? Агенства не за такие иксы экзитятся"

2/ Со стороны фаундера

- "братан я сам термшиты писал и видел чужие, ты не представляешь на что подписываешься, нафиг тебе эти посевные $50-250K за 40%?"

- по этой же причине сам не хочу связываться с инвестициями с свои будущие проекты

- "заебал, пи**уй учиться вайбкодить, нахуй тебе дизайнер или СТО на прототип?"

Ну и самое частое - я понимаю что фаундеру хочется денег, там безопасность/планирование/хуе мое. Вообще моя поддержка! Но я вижу что он делает и как он делает, и понимаю, что в это я бы не вложился ни за что, работая в фонде.

Я нашел ответ на вопрос подписчика

Ты сначала заработай миллион долларов, а там видно будет.

Прежде всего тебе.

А ответы каждому найдутся сами по себе.

Другие рынки

Все дрочат на рынок США и Европы, когда дело касается global business.

А мне кажется, нам с вами надо смотреть ЛАТАМ, Японию, ЮВА и Middle East.

Полиглоты

Я говорю на английском, русском, казахском и немного уже на греческом. Еще знаю по несколько фраз (20-30 слов) в еще 10+ языках.

Но заметил за собой одну вещь. В каждый определенный момент я настроен только на одну волну (к примеру русский+английский). И вот сижу пью кофе в кафе и ко мне подходит киприот и говорит что-то на греческом. Я понял это только примерно через 3 секунды (переключение волны Language FM), ибо сначала я думал, что он по-английски говорил, но не мог английских слов распознать. Он подумал, что я не понимаю, а я потом все понял и по гречески ответил.

Если вы говорите на многих языках, у вас такое бывает? Я про лаг в распознавании, после которого потом уже быстро врубаешься. Или это просто от того, что греческим я пока не в совершенстве владею?

Еще гипотеза, что происходит в эти 3 секунды: language recognition. Перебор в голове "а что он сказал и на каком языке?". Есть же еще фактор акцента - допустим слушаю как немцы говорят - я из-за акцента сначала пытаюсь на немецкой волне понять что он там шпрехает, и только потом врубаюсь, что это инглиш и дальнейшую речь от него ожидаю уже на английском.

То есть фактор ожидания определенного языка при определенном акценте.

Ну и еще чисто кипрская тема: я когда подслушиваю их диалоги в ресторанах/кафешках (конечно же в целях изучения языка и тренировки своей greek-speech-to-text нейронки), я половину не понимаю, потому что у них в речи звук "джэ". Ну нет в греческом такой буквы! 🙂

Как VC следует использовать ChatGPT при обратной связи для стартапов?

POV: если ты стартап, и тебе пишут:

Спасибо за презентацию. Я уважаю вашу энергию и желание строить продукт в сложной категории, но, к сожалению, я не вижу сейчас рыночного окна для новой социальной сети. Рынок закрыт крупными игроками, а пользовательское поведение уже давно закрепилось. Я не вижу достаточного потенциала для монетизации и масштабирования.

То знай как такое сообщение было составлено :)

Бухгалтерия на Claude Code и MCP

Бухгалтерия и ведение компании - очень скучная и скрупулезная работа, но она необходима.

Я при своей гиперпродуктивности и уме - самый херовый директор компаний в истории.

Мне пришла в голову идея, и работаю над этим

В Claude Code сейчас разворачиваю связку

- По Stripe MCP парсит-синхронизирует все мои страйп акки
- Внутренними парсерами смотрит все инвойсы и выписки которые сгружаю в папке /inbox
- Оно само будет дедупликацию и перекладывание файлов в нужные папки по годам и кварталам
- Само авто-пополнит внутреннюю таблицу транзакций по разными счетам
- Само будет делать реконсилиацию (это когда за платеж в Notion он ищет инвойс от Notion за эту транзакцию)

Хочу свести всю работу к автоматизации, а что автоматически нельзя - складывать в папке inbox и запускать скрипт обработки, а затем автоматический upload в Google Drive для бухгалтеров/аудиторов.

Когда получится - сообщу :)

Claude Code, это не только кодинг. Оно и для маркетинга, и продаж и бухгалтерии можно применять.

Building in public p.2 - Vibe Accounting

За первый день сделал алгоритмы парсинга всех банковских выписок, дедупликаций, и TUI (Terminal UI) смотреть в олдскульном стиле в терминале статус по бабкам в компании.

Так как бухглатерия для человека из мира Slack, Zoom и Notion - дело скучное, ее надо сделать более веселой и интересной! И в знакомом формате.

Потихоньку качаю инвойсики на реконсилиацию, как добью до 100% отпишу.

Но это уже очень весело стало, так как появилось ощущение уже игры RPG, где ты рулишь конторой, уже веселее качать все подряд и вставлять, ты уже не думаешь "а что ты раньше качал, а что не надо, за какой период, в какую папку вставить". Тупо в лоб в /inbox папку гружу и процессит!

Ребята бухгалтерия это только в Тинькове она простая и кайф.

А для модной европейской компании надо изобретать такое =)

Building in public p.3 - RPG Accountant TUI

Просто смотрим.

Этим пользоваться намного удобнее, когда задача фаундеру собрать первичку аудиторам.

Оплата Claude Code, Cursor итд из России

Чат, я заметил, ооочень много людей в комментах спрашивают как платить за клоды/хецнеры из РФ.

Если это так, то под постом жмите +1.

А те, кто такие услуги предоставляют - берите у меня рекламу :) И сами посмотрите сколько +1 люди ставят