Макро – week ahead
⏩ Чего ждать на этой неделе?
• Увидим оценку платёжного баланса за 2022 – за 11м22 профициты текущего счёта и торговли товарами и услугами составили 226 и 270 млрд долл. США (2.1х г/г и 1.9х г/г соответственно)
• Банк России опубликует обзор рисков финансовых рынков и отчёт о денежно-кредитных условиях в декабре
• В Давосе пройдёт Всемирный экономический форум
⏪ Новости прошлой недели
• Минфин и Банк России объявили о возобновлении валютных операций в рамках бюджетного правила (наши комментарии): в январе планируется продать юаней на 54.5 млрд руб. (3.2 млрд руб./день) в секции CNYRUB_TOM – при этом в пятницу, после начала продаж, рубль за день ослабел к юаню на 1.9%
• Дефицит федерального бюджета за 2022 составил 2.3% ВВП | 3.3 трлн руб – на этой неделе ждём полного отчёта в дополнение к оперативным данным
• Инфляция в декабре 2022 составила +11.9% г/г | +0.78% м/м – по нашим оценкам, соответствует 6.3% SAAR
📊IMOEX за неделю вырос на 1.6%, USDRUB на конец недели – 68.8
@xtxixty
⏩ Чего ждать на этой неделе?
• Увидим оценку платёжного баланса за 2022 – за 11м22 профициты текущего счёта и торговли товарами и услугами составили 226 и 270 млрд долл. США (2.1х г/г и 1.9х г/г соответственно)
• Банк России опубликует обзор рисков финансовых рынков и отчёт о денежно-кредитных условиях в декабре
• В Давосе пройдёт Всемирный экономический форум
⏪ Новости прошлой недели
• Минфин и Банк России объявили о возобновлении валютных операций в рамках бюджетного правила (наши комментарии): в январе планируется продать юаней на 54.5 млрд руб. (3.2 млрд руб./день) в секции CNYRUB_TOM – при этом в пятницу, после начала продаж, рубль за день ослабел к юаню на 1.9%
• Дефицит федерального бюджета за 2022 составил 2.3% ВВП | 3.3 трлн руб – на этой неделе ждём полного отчёта в дополнение к оперативным данным
• Инфляция в декабре 2022 составила +11.9% г/г | +0.78% м/м – по нашим оценкам, соответствует 6.3% SAAR
📊IMOEX за неделю вырос на 1.6%, USDRUB на конец недели – 68.8
@xtxixty
👍4🔥1😁1
💼 Что происходит на рынках акций?
Глобальные биржи продолжили укрепляться, завершив неделю ростом.
🇺🇸 S&P 500 (+0.4%) показал максимальный недельный рост за 2 месяца (+2.7%). Акции тех сектора (Nasdaq 100 +0.7%, +4.5% н/н) опередили широкий рынок.
🇪🇺 Европейские индексы также закрылись в плюсе: STOXX 600 +0.5%, 🇩🇪DAX +0.2%, 🇬🇧FTSE 100 +0.6%, 🇫🇷CAC 40 +0.7%.
🍱 Сегодня утром азиатские рынки торгуются смешанно, от -0.9% до +1.1%
🇷🇺 Российский рынок показал спокойную динамику в пятницу: $IMOEX +0.6%. $RTSI -0.6% скорректировался из-за ослабления рубля
🟢 Лидеры: $AFKS +4.2%, $POLY +4.1%, $PZLL +2.1%, $VKCO +2.1%, $FIVE +2.1%, $SBER +1.9%
🔴 Отстающие: $ORUP -1.4%, $OGKB -0.6%, $AFLT -0.6%, $AGRO -0.6%, $GMKN -0.5%
❓Что будет дальше?
💡О сентименте телеграм-каналов о фондовом рынке
💡Влияет ли сентимент розничного инвестора на фондовый рынок?
#eq
@xtxixty
Глобальные биржи продолжили укрепляться, завершив неделю ростом.
🇺🇸 S&P 500 (+0.4%) показал максимальный недельный рост за 2 месяца (+2.7%). Акции тех сектора (Nasdaq 100 +0.7%, +4.5% н/н) опередили широкий рынок.
🇪🇺 Европейские индексы также закрылись в плюсе: STOXX 600 +0.5%, 🇩🇪DAX +0.2%, 🇬🇧FTSE 100 +0.6%, 🇫🇷CAC 40 +0.7%.
🍱 Сегодня утром азиатские рынки торгуются смешанно, от -0.9% до +1.1%
🇷🇺 Российский рынок показал спокойную динамику в пятницу: $IMOEX +0.6%. $RTSI -0.6% скорректировался из-за ослабления рубля
🟢 Лидеры: $AFKS +4.2%, $POLY +4.1%, $PZLL +2.1%, $VKCO +2.1%, $FIVE +2.1%, $SBER +1.9%
🔴 Отстающие: $ORUP -1.4%, $OGKB -0.6%, $AFLT -0.6%, $AGRO -0.6%, $GMKN -0.5%
❓Что будет дальше?
💡О сентименте телеграм-каналов о фондовом рынке
💡Влияет ли сентимент розничного инвестора на фондовый рынок?
#eq
@xtxixty
👍3
Операционные результаты Белуги оказались выше ожиданий по отгрузкам алкоголя и росту розничной выручки – чего ждать в 2023?
🥃В 2022 общие отгрузки выросли на 7% г/г, включая 14% г/г увеличение по импортным операциям. Небольшая коррекция в 4кв22 (-4% г/г) объясняется значительными покупками впрок в 1п22 и продажей экспортных прав на премиальный бренд Белуга.
• За год компания открыла 349 новых магазинов ВинЛаб и увеличила сеть до 1350 точек. Выручка выросла на 52% г/г до 50.5 млрд руб. По нашим оценкам, оборот сегмента составит половину общего для компании.
• В 2023 видим возможность нарастить отгрузки алкоголя до 5% с потенциальным замедлением импортных объёмов. Возможность открытий в рознице остается значительной – сегмент должен стать главным драйвером роста общего оборота Белуги на 20%+ в этом году.
💡Белуга остается одной из самых быстрорастущих компаний потребительского сектора и сохраняет дивиденды (12-мес доходность 10% в нашей модели). Текущие мультипликаторы 2023П EV/EBITDA в 3х и P/E 5х – интересная точка входа.
@xtxixty
🥃В 2022 общие отгрузки выросли на 7% г/г, включая 14% г/г увеличение по импортным операциям. Небольшая коррекция в 4кв22 (-4% г/г) объясняется значительными покупками впрок в 1п22 и продажей экспортных прав на премиальный бренд Белуга.
• За год компания открыла 349 новых магазинов ВинЛаб и увеличила сеть до 1350 точек. Выручка выросла на 52% г/г до 50.5 млрд руб. По нашим оценкам, оборот сегмента составит половину общего для компании.
• В 2023 видим возможность нарастить отгрузки алкоголя до 5% с потенциальным замедлением импортных объёмов. Возможность открытий в рознице остается значительной – сегмент должен стать главным драйвером роста общего оборота Белуги на 20%+ в этом году.
💡Белуга остается одной из самых быстрорастущих компаний потребительского сектора и сохраняет дивиденды (12-мес доходность 10% в нашей модели). Текущие мультипликаторы 2023П EV/EBITDA в 3х и P/E 5х – интересная точка входа.
@xtxixty
👍11🔥2
💼 Что происходит на рынках акций?
🇺🇸 Торги на американском рынке вчера не проводились в связи с праздником.
🇪🇺 Европейские индексы начали неделю ростом: STOXX 600 +0.5%, 🇩🇪DAX +0.3%, 🇫🇷CAC 40 +0.3%, 🇬🇧FTSE 100 +0.2%. STOXX 600 достиг максимального значения с апреля 2022.
🍱 Сегодня утром азиатские рынки торгуются смешанно, от -1.0% до +0.9%
🇷🇺 Российский рынок начал неделю на позитивной ноте: $IMOEX +1.1%,$RTSI +1.4%
🟢 Лидеры: $SPBE +29% после результатов, $MOEX +5.6%, $AFLT +5.0%, $OZON +4.0%, $ALRS +3.6%, $PIKK +3.5%
🔴 Отстающие: $OGKB -0.8%, $SMLT -0.4%, $TCSG -0.3%, $DSKY -0.3%, $SIBN -0.1%, $LKOH -0.1%
❓Что будет дальше?
💡О сентименте телеграм-каналов о фондовом рынке
💡Влияет ли сентимент розничного инвестора на фондовый рынок?
#eq
@xtxixty
🇺🇸 Торги на американском рынке вчера не проводились в связи с праздником.
🇪🇺 Европейские индексы начали неделю ростом: STOXX 600 +0.5%, 🇩🇪DAX +0.3%, 🇫🇷CAC 40 +0.3%, 🇬🇧FTSE 100 +0.2%. STOXX 600 достиг максимального значения с апреля 2022.
🍱 Сегодня утром азиатские рынки торгуются смешанно, от -1.0% до +0.9%
🇷🇺 Российский рынок начал неделю на позитивной ноте: $IMOEX +1.1%,$RTSI +1.4%
🟢 Лидеры: $SPBE +29% после результатов, $MOEX +5.6%, $AFLT +5.0%, $OZON +4.0%, $ALRS +3.6%, $PIKK +3.5%
🔴 Отстающие: $OGKB -0.8%, $SMLT -0.4%, $TCSG -0.3%, $DSKY -0.3%, $SIBN -0.1%, $LKOH -0.1%
❓Что будет дальше?
💡О сентименте телеграм-каналов о фондовом рынке
💡Влияет ли сентимент розничного инвестора на фондовый рынок?
#eq
@xtxixty
👍2
Сбербанк: оценка акций консервативна, учитывая восстановление прибыли
💸 В 2022 году чистая прибыль $SBER без учета СПОД составила 300 млрд руб. (мы оцениваем ROE 6.0%). Прибыль в ноябре-декабре выросла до 125 млрд руб. (мы оцениваем ROE 27-28%) за счет роста основного дохода и существенного снижения стоимости риска на фоне выплат проблемной задолженности.
• Рост корпоративного кредитного портфеля составил 12.4% г/г (без учета валютной переоценки), а розничные кредиты выросли на 12.9% г/г благодаря программам господдержки в ипотечном кредитовании.
• Ожидаем, что дальнейший рост основного дохода и нормализация стоимости риска (напомним, что ожидания менеджмента в 2021 были на уровне 70-90бп, а в 2022 году стоимость риска составила 370 бп без валютной переоценки) позволят Сбербанку восстановить ROE до 15%+ по итогам 2023 года. Для сравнения, стратегическая цель банка – 20% ROE, а средний уровень за 2016-21 – 20,8%.
• По нашим расчётам, акции Сбербанка торгуются на мультипликаторе 2023 года с 51% дисконтом к капиталу и 50% дисконтом к текущей справедливой цене. На наш взгляд, оценка консервативна, учитывая восстановление ROE.
💡Считаем, что Сбербанк может выплатить дивиденды за 2022 год (DY 6%), но возможный возврат субординированного кредита Минфину может повлиять на окончательное решение по размеру дивиденда.
@xtxixty
💸 В 2022 году чистая прибыль $SBER без учета СПОД составила 300 млрд руб. (мы оцениваем ROE 6.0%). Прибыль в ноябре-декабре выросла до 125 млрд руб. (мы оцениваем ROE 27-28%) за счет роста основного дохода и существенного снижения стоимости риска на фоне выплат проблемной задолженности.
• Рост корпоративного кредитного портфеля составил 12.4% г/г (без учета валютной переоценки), а розничные кредиты выросли на 12.9% г/г благодаря программам господдержки в ипотечном кредитовании.
• Ожидаем, что дальнейший рост основного дохода и нормализация стоимости риска (напомним, что ожидания менеджмента в 2021 были на уровне 70-90бп, а в 2022 году стоимость риска составила 370 бп без валютной переоценки) позволят Сбербанку восстановить ROE до 15%+ по итогам 2023 года. Для сравнения, стратегическая цель банка – 20% ROE, а средний уровень за 2016-21 – 20,8%.
• По нашим расчётам, акции Сбербанка торгуются на мультипликаторе 2023 года с 51% дисконтом к капиталу и 50% дисконтом к текущей справедливой цене. На наш взгляд, оценка консервативна, учитывая восстановление ROE.
💡Считаем, что Сбербанк может выплатить дивиденды за 2022 год (DY 6%), но возможный возврат субординированного кредита Минфину может повлиять на окончательное решение по размеру дивиденда.
@xtxixty
👍11🔥4😁3
О платёжном балансе в 2022
По итогам 2022 профициты сложились рекордно высокими – 227 и 282 млрд долл. для текущего счёта и счёта торговли товарами и услугами (1.8 и 1.6х г/г соответственно)
Из разниц оценок за год и 11м22 следует, что в декабре
i) профицит торговли товарами и услугами составил 14 млрд долл. – соответствует среднему за 2021
ii) профицит текущего счёта сжался до 3.4 млрд долл., минимума с 2020
iii) дефицит первичных и вторичных доходов – 10.6 млрд долл., в 2.7х больше суммы за октябрь-ноябрь – Банк России действительно отмечает, что "рост совокупного дефицита первичных и вторичных доходов [...] связан с динамикой личных трансфертов, включая оплату труда"...
... но пересмотры оценок внутри кварталов по-прежнему не публикуются – распределение по месяцам могло быть другим
💡В 4к22 профициты оказались примерно вдвое ниже, чем в 1-2к22: рост экспорта замедляется, а импорт восстанавливается, что подтверждает зеркальная статистика внешней торговли
@xtxixty
По итогам 2022 профициты сложились рекордно высокими – 227 и 282 млрд долл. для текущего счёта и счёта торговли товарами и услугами (1.8 и 1.6х г/г соответственно)
Из разниц оценок за год и 11м22 следует, что в декабре
i) профицит торговли товарами и услугами составил 14 млрд долл. – соответствует среднему за 2021
ii) профицит текущего счёта сжался до 3.4 млрд долл., минимума с 2020
iii) дефицит первичных и вторичных доходов – 10.6 млрд долл., в 2.7х больше суммы за октябрь-ноябрь – Банк России действительно отмечает, что "рост совокупного дефицита первичных и вторичных доходов [...] связан с динамикой личных трансфертов, включая оплату труда"...
... но пересмотры оценок внутри кварталов по-прежнему не публикуются – распределение по месяцам могло быть другим
💡В 4к22 профициты оказались примерно вдвое ниже, чем в 1-2к22: рост экспорта замедляется, а импорт восстанавливается, что подтверждает зеркальная статистика внешней торговли
@xtxixty
👍13🔥2😁1
💼 Что происходит на рынках акций?
🇺🇸 S&P 500 (-0.1%) мало изменился, открывшись после выходного.
🇪🇺 Европейские индексы в основном закрылись в плюсе: STOXX 600 +0.4%, 🇩🇪DAX +0.4%, 🇫🇷CAC 40 +0.5%, кроме 🇬🇧FTSE 100 -0.1%.
🍱 Сегодня утром азиатские рынки преимущественно укрепляются, от +0.1% до +1.7%, кроме 🇰🇷KOSPI (-0.6%)
🇷🇺 Российский рынок скорректировался: $IMOEX -1.3%. $RTSI -2.1%
🟢 Лидеры: $NMTP +9.2%, $FLOT +5.7%, $RUAL +1.3%, $MVID +1.3%, $SNGSP +0.3%
🔴 Отстающие: $ORUP -6.0%, $AFLT -4.7%, $SFTL -3.9%, $AFKS -3.4%, $VKCO -2.2%, $YNDX -2.2%
❓Что будет дальше?
💡О сентименте телеграм-каналов о фондовом рынке
💡Влияет ли сентимент розничного инвестора на фондовый рынок?
#eq
@xtxixty
🇺🇸 S&P 500 (-0.1%) мало изменился, открывшись после выходного.
🇪🇺 Европейские индексы в основном закрылись в плюсе: STOXX 600 +0.4%, 🇩🇪DAX +0.4%, 🇫🇷CAC 40 +0.5%, кроме 🇬🇧FTSE 100 -0.1%.
🍱 Сегодня утром азиатские рынки преимущественно укрепляются, от +0.1% до +1.7%, кроме 🇰🇷KOSPI (-0.6%)
🇷🇺 Российский рынок скорректировался: $IMOEX -1.3%. $RTSI -2.1%
🟢 Лидеры: $NMTP +9.2%, $FLOT +5.7%, $RUAL +1.3%, $MVID +1.3%, $SNGSP +0.3%
🔴 Отстающие: $ORUP -6.0%, $AFLT -4.7%, $SFTL -3.9%, $AFKS -3.4%, $VKCO -2.2%, $YNDX -2.2%
❓Что будет дальше?
💡О сентименте телеграм-каналов о фондовом рынке
💡Влияет ли сентимент розничного инвестора на фондовый рынок?
#eq
@xtxixty
👍4
Чего ждать от недельного отчета по потребительским ценам?
✏️ С 10 по 16 января ждем рост цен в диапазоне +(0.13 – 0.18)% н/н
🌡При средней инфляции для этой недели в +0.12% н/н, а целевой – в +0.15% н/н
📈 Главными драйверами окажутся, скорее всего,
• плодоовощи, как и на прошлой неделе (+6.5% н/н)
• авиаперелеты, по нашим оценкам, сезонно* вырастут после снижения на 8.5% н/н ранее
• при этом в большинстве других категорий рост цен сохранится
📉Цены на макароны и крупы, электронику и стройматериалы, скорее всего, продолжат снижаться, но более низкими темпами
* Цены на авиабилеты в прошлый отчетный период снизились на фоне конца зимних каникул
@xtxixty
✏️ С 10 по 16 января ждем рост цен в диапазоне +(0.13 – 0.18)% н/н
🌡При средней инфляции для этой недели в +0.12% н/н, а целевой – в +0.15% н/н
📈 Главными драйверами окажутся, скорее всего,
• плодоовощи, как и на прошлой неделе (+6.5% н/н)
• авиаперелеты, по нашим оценкам, сезонно* вырастут после снижения на 8.5% н/н ранее
• при этом в большинстве других категорий рост цен сохранится
📉Цены на макароны и крупы, электронику и стройматериалы, скорее всего, продолжат снижаться, но более низкими темпами
* Цены на авиабилеты в прошлый отчетный период снизились на фоне конца зимних каникул
@xtxixty
👍3😁1
Недельная инфляция: на цели
Цены c 10 по 16 января выросли на 0.15%
i) что соответствует 11.57% г/г
ii) +0.08% с.к.* | +4.1% SAAR – текущие темпы на отчетной неделе соответствовали целевым уровням
iii) в середине диапазона наших ожиданий
🔌К основным драйверам инфляции (плодоовощам и авиаперелетам) на этой неделе подключилась электроника: +2.4% н/н с.к. – рекордный недельный рост цен** – похоже, декабрьское ослабление курса начало перекладываться в цены, насколько это устойчивый тренд, покажет следующий недельный принт
🛩Авиаперелеты (-6.3% н/н) продолжают занижать индекс цен – уже через неделю можем увидеть скачок в противоположную сторону
🚙Авто (-0.15% н/н с.к.) дешевеют 2-ую неделю подряд, что на наш взгляд может быть связано с изменением выборки моделей, за которыми будет наблюдать Росстат в этом году (больше китайских марок, некоторые уже успели подешеветь с начала года)
Меры базовой инфляции, по сравнению с прошлым отчетом, показали смешанную динамику:
i) без плодоовощей и авиаперелетов рост цен ускорился до +0.13% н/н с.к. с +0.06% н/н с.к. (из-за электроники)
ii) медианная инфляция, напротив, замедлилась до +0.04% н/н с.к. с +0.10% н/н с.к.
iii) доля товаров с ростом цен сократилась до 66% c 70%, а рост цен выше целевых у 44% товаров против 59% ранее
✏️Наш прогноз на январь – +0.7% м/м | 11.6% г/г
* с.к. = с сезонной коррекцией
**с апреля 2020 г., когда электроника была включена в недельный набор цен и за исключением весны 2022
@xtxixty
Цены c 10 по 16 января выросли на 0.15%
i) что соответствует 11.57% г/г
ii) +0.08% с.к.* | +4.1% SAAR – текущие темпы на отчетной неделе соответствовали целевым уровням
iii) в середине диапазона наших ожиданий
🔌К основным драйверам инфляции (плодоовощам и авиаперелетам) на этой неделе подключилась электроника: +2.4% н/н с.к. – рекордный недельный рост цен** – похоже, декабрьское ослабление курса начало перекладываться в цены, насколько это устойчивый тренд, покажет следующий недельный принт
🛩Авиаперелеты (-6.3% н/н) продолжают занижать индекс цен – уже через неделю можем увидеть скачок в противоположную сторону
🚙Авто (-0.15% н/н с.к.) дешевеют 2-ую неделю подряд, что на наш взгляд может быть связано с изменением выборки моделей, за которыми будет наблюдать Росстат в этом году (больше китайских марок, некоторые уже успели подешеветь с начала года)
Меры базовой инфляции, по сравнению с прошлым отчетом, показали смешанную динамику:
i) без плодоовощей и авиаперелетов рост цен ускорился до +0.13% н/н с.к. с +0.06% н/н с.к. (из-за электроники)
ii) медианная инфляция, напротив, замедлилась до +0.04% н/н с.к. с +0.10% н/н с.к.
iii) доля товаров с ростом цен сократилась до 66% c 70%, а рост цен выше целевых у 44% товаров против 59% ранее
✏️Наш прогноз на январь – +0.7% м/м | 11.6% г/г
* с.к. = с сезонной коррекцией
**с апреля 2020 г., когда электроника была включена в недельный набор цен и за исключением весны 2022
@xtxixty
👍10🔥1
ФНБ сократился почти на 1 трлн руб. в декабре
• По сообщению Минфина, объем ФНБ на 1 января составил 10.4 трлн руб. или 7.8% ВВП
• Из них ликвидная часть – 6.1 трлн руб. или 4.6% ВВП
• По итогам декабря ФНБ сократился на 954 млрд руб.:
i) 2.4 трлн руб. зачислены на счет федерального бюджета для финансирования его дефицита – это вырученные средства от продажи евро, фунтов и иен – в результате в фунтах и иенах сформировались нулевые остатки
ii) переоценка иностранных активов и золота за декабрь компенсировала ~1.4 трлн руб.
@xtxixty
• По сообщению Минфина, объем ФНБ на 1 января составил 10.4 трлн руб. или 7.8% ВВП
• Из них ликвидная часть – 6.1 трлн руб. или 4.6% ВВП
• По итогам декабря ФНБ сократился на 954 млрд руб.:
i) 2.4 трлн руб. зачислены на счет федерального бюджета для финансирования его дефицита – это вырученные средства от продажи евро, фунтов и иен – в результате в фунтах и иенах сформировались нулевые остатки
ii) переоценка иностранных активов и золота за декабрь компенсировала ~1.4 трлн руб.
@xtxixty
👍9🔥4😁2
Твердые цифры
ФНБ сократился почти на 1 трлн руб. в декабре • По сообщению Минфина, объем ФНБ на 1 января составил 10.4 трлн руб. или 7.8% ВВП • Из них ликвидная часть – 6.1 трлн руб. или 4.6% ВВП • По итогам декабря ФНБ сократился на 954 млрд руб.: i) 2.4 трлн руб.…
+ структура ликвидных активов ФНБ (на графике только валютные)
• За декабрь в ликвидной части активов доля евро сократилась до 13% с 35%, юаней – выросла до 50% с 35%, золота – до 37% с 25%
• Иен и фунтов не стало
• Юаней и золота осталось столько же – 309.7 млрд и 554.9 тонн соответственно – их доля выросла из-за продажи иен, фунтов и евро в эквиваленте 2.4 трлн руб. внутри баланса ЦБ
@xtxixty
• За декабрь в ликвидной части активов доля евро сократилась до 13% с 35%, юаней – выросла до 50% с 35%, золота – до 37% с 25%
• Иен и фунтов не стало
• Юаней и золота осталось столько же – 309.7 млрд и 554.9 тонн соответственно – их доля выросла из-за продажи иен, фунтов и евро в эквиваленте 2.4 трлн руб. внутри баланса ЦБ
@xtxixty
🔥9👍3😁1
💼 Что происходит на рынках акций?
🇺🇸 S&P 500 (-1.6%) и Nasdaq 100 (-1.3%) упали после публикации более слабых, чем ожидалось, экономических данных.
🇪🇺 Европейские индексы были малоподвижны: STOXX 600 +0.2%, 🇫🇷CAC 40 +0.1%, 🇩🇪DAX без изм., 🇬🇧FTSE 100 -0.3%.
🍱 Сегодня утром азиатские рынки торгуются смешанно, от -1.0% до +0.5%
🇷🇺 Российский рынок торговался в боковом тренде: $IMOEX без изм., $RTSI +0.4%
🟢 Лидеры: $HHRU +2.8%, $POLY +2.7%, $FIXP +2.0%, $OGKB +1.2%, $SNGSP +1.2%, $ MAGN +0.9%
🔴 Отстающие: $SPBE -4.5%, $AGRO -1.7%, $ORUP -1.7%, $RASP -1.5%, $NMTP -1.1%, $MGNT -1.1%
❓Что будет дальше?
💡О сентименте телеграм-каналов о фондовом рынке
💡Влияет ли сентимент розничного инвестора на фондовый рынок?
#eq
@xtxixty
🇺🇸 S&P 500 (-1.6%) и Nasdaq 100 (-1.3%) упали после публикации более слабых, чем ожидалось, экономических данных.
🇪🇺 Европейские индексы были малоподвижны: STOXX 600 +0.2%, 🇫🇷CAC 40 +0.1%, 🇩🇪DAX без изм., 🇬🇧FTSE 100 -0.3%.
🍱 Сегодня утром азиатские рынки торгуются смешанно, от -1.0% до +0.5%
🇷🇺 Российский рынок торговался в боковом тренде: $IMOEX без изм., $RTSI +0.4%
🟢 Лидеры: $HHRU +2.8%, $POLY +2.7%, $FIXP +2.0%, $OGKB +1.2%, $SNGSP +1.2%, $ MAGN +0.9%
🔴 Отстающие: $SPBE -4.5%, $AGRO -1.7%, $ORUP -1.7%, $RASP -1.5%, $NMTP -1.1%, $MGNT -1.1%
❓Что будет дальше?
💡О сентименте телеграм-каналов о фондовом рынке
💡Влияет ли сентимент розничного инвестора на фондовый рынок?
#eq
@xtxixty
Сбережения населения за ноябрь...
... выросли на 1.3 трлн руб. до 82.3 трлн
Активы в рублях прибавили 0.9 трлн, в валюте – 0.4 трлн, доли рублёвых и валютных активов по-прежнему составляют 80% и 20%
• Средства населения на депозитах увеличились на 0.7 трлн руб.: здесь вновь силён чистый приток на текущие счета (0.4 трлн за ноябрь)
• Чистый приток средств на счета в зарубежных банках по итогам 11м22 составил 3.2 трлн руб., а всего на зарубежных счетах хранится 5 трлн руб. в эквиваленте
• Ценные бумаги прибавили 0.6 трлн руб.: чистый приток в акции и облигации в сумме был равен 0.3 трлн
• Структура сбережений: депозиты – 49%, наличные – 25%, акции и паи – 10%, страховые и пенсионные накопления – 8%, эскроу – 5%, долговые ценные бумаги – 3%, деньги на брокерских счетах – менее 1%
💡В данных за декабрь отразится ослабление курса рубля: по нашим расчётам, за счёт переоценки валютная часть сбережений могла вырасти на ~2.5 трлн руб.
@xtxixty
... выросли на 1.3 трлн руб. до 82.3 трлн
Активы в рублях прибавили 0.9 трлн, в валюте – 0.4 трлн, доли рублёвых и валютных активов по-прежнему составляют 80% и 20%
• Средства населения на депозитах увеличились на 0.7 трлн руб.: здесь вновь силён чистый приток на текущие счета (0.4 трлн за ноябрь)
• Чистый приток средств на счета в зарубежных банках по итогам 11м22 составил 3.2 трлн руб., а всего на зарубежных счетах хранится 5 трлн руб. в эквиваленте
• Ценные бумаги прибавили 0.6 трлн руб.: чистый приток в акции и облигации в сумме был равен 0.3 трлн
• Структура сбережений: депозиты – 49%, наличные – 25%, акции и паи – 10%, страховые и пенсионные накопления – 8%, эскроу – 5%, долговые ценные бумаги – 3%, деньги на брокерских счетах – менее 1%
💡В данных за декабрь отразится ослабление курса рубля: по нашим расчётам, за счёт переоценки валютная часть сбережений могла вырасти на ~2.5 трлн руб.
@xtxixty
🔥11👍4😁3
Банк России о причинах ослабления рубля в декабре
💡Основных причин было три:
i) снижение объемов продаж валютной выручки экспортерами: в декабре среднедневные чистые продажи валюты 29 крупнейших российских компаний-экспортеров снизились на 6% по сравнению с ноябрем
ii) помимо традиционных покупателей валюты (импортеры и физические лица, которые периодически переводят денежные средства на иностранные счета), спрос на «токсичную» валюту предъявляли клиенты, выкупающие бизнес у компаний из недружественных стран, вынужденных уйти с российского рынка из-за санкций
iii) также в конце года ускорился процесс конвертации валютных депозитов в рублевые, что привело к росту спроса банков на иностранную валюту в целях компенсации влияния на открытую валютную позицию
@xtxixty
💡Основных причин было три:
i) снижение объемов продаж валютной выручки экспортерами: в декабре среднедневные чистые продажи валюты 29 крупнейших российских компаний-экспортеров снизились на 6% по сравнению с ноябрем
ii) помимо традиционных покупателей валюты (импортеры и физические лица, которые периодически переводят денежные средства на иностранные счета), спрос на «токсичную» валюту предъявляли клиенты, выкупающие бизнес у компаний из недружественных стран, вынужденных уйти с российского рынка из-за санкций
iii) также в конце года ускорился процесс конвертации валютных депозитов в рублевые, что привело к росту спроса банков на иностранную валюту в целях компенсации влияния на открытую валютную позицию
@xtxixty
🔥12👍4😁3
Forwarded from PRO облигации
🤔 Спорные вещи пишет ЦБ в своем последнем "Обзоре рисков финансовых рынков".
1) "В конце года ускорился процесс конвертации валютных депозитов в рублевые, что привело к росту спроса банков на иностранную валюту в целях компенсации влияния на открытую валютную позицию".
При конвертации валютных депозитов в рублевые у банка возникает длинная ОВП в валюте (активы в валюте больше пассивов в ней), и покупка валюты на баланс только УХУДШИТ ситуацию с ОВП. Есть сомнения, что банки в ответ на ухудшение ОВП из-за конвертации депозитов решили ее дополнительно ухудшить, покупая валюту на баланс.
2) "В последние дни декабря на фоне повышенной потребности кредитных организаций в регулировании открытых валютных позиций увеличился спрос на своп CNY/RUB, что привело к всплеску стоимости привлечения ликвидности в юанях".
Как мы уже писали, само по себе взятие юаней на свопе не влияет на ОВП, поэтому в этом действии нет никакого смысла с т.з. регуляторных моментов. Единственная возможная логика – дальнейшее предложение взятых на свопе юаней на спотовом рынке с целью захеджироваться от возможного укрепления рубля после его резкого ослабления в декабре. Однако сохранение дефицита юаней (пусть и менее сильного, чем в конце года) в начале 2023 г. указывает на то, что объем юаней в системе все же уменьшился, а значит были и другие причины роста спроса на них в декабре. Наша версия о крупной корпоративной сделке, высказанная неделю назад, таким образом, остается наиболее вероятной.
1) "В конце года ускорился процесс конвертации валютных депозитов в рублевые, что привело к росту спроса банков на иностранную валюту в целях компенсации влияния на открытую валютную позицию".
При конвертации валютных депозитов в рублевые у банка возникает длинная ОВП в валюте (активы в валюте больше пассивов в ней), и покупка валюты на баланс только УХУДШИТ ситуацию с ОВП. Есть сомнения, что банки в ответ на ухудшение ОВП из-за конвертации депозитов решили ее дополнительно ухудшить, покупая валюту на баланс.
2) "В последние дни декабря на фоне повышенной потребности кредитных организаций в регулировании открытых валютных позиций увеличился спрос на своп CNY/RUB, что привело к всплеску стоимости привлечения ликвидности в юанях".
Как мы уже писали, само по себе взятие юаней на свопе не влияет на ОВП, поэтому в этом действии нет никакого смысла с т.з. регуляторных моментов. Единственная возможная логика – дальнейшее предложение взятых на свопе юаней на спотовом рынке с целью захеджироваться от возможного укрепления рубля после его резкого ослабления в декабре. Однако сохранение дефицита юаней (пусть и менее сильного, чем в конце года) в начале 2023 г. указывает на то, что объем юаней в системе все же уменьшился, а значит были и другие причины роста спроса на них в декабре. Наша версия о крупной корпоративной сделке, высказанная неделю назад, таким образом, остается наиболее вероятной.
🔥9👍5😁1
Зеркало внешней торговли
Продолжаем следить за данными торговых партнёров России – числа за ноябрь показали, что
i) экспорт товаров снизился г/г впервые с января 2021 – на 8%, составив, по нашим оценкам, ~45 млрд долл.
• основным бенефициаром перенаправления торговых потоков остаётся Индия – поставки выросли в 6х г/г, при этом объёмы достигли пика в сентябре, экспорт в Малайзию вырос в 2.6х г/г, в Венгрию – в 2х г/г: динамика для всех стран связана с сырьевым экспортом
ii) импорт товаров снизился на 10% г/г до ~25 млрд долл.
• в 4х г/г выросли поставки из Армении, в 2х г/г – из Турции, на 81% г/г – из Узбекистана
iii) Китай доминирует в торговом обороте – отвечает за 27% экспорта (сравнялся с ЕС, доля которого уменьшилась с 40% в янв'22) и 40% импорта
💡Из оценки платёжного баланса знаем, что экспорт товаров и услуг в 4к22 снизился на 15% г/г, а импорт – на 9% г/г
=> оцениваем экспорт товаров в декабре в ~43 млрд долл. | -25% г/г, импорт же мог составить 28 млрд. долл | -9% г/г
@xtxixty
Продолжаем следить за данными торговых партнёров России – числа за ноябрь показали, что
i) экспорт товаров снизился г/г впервые с января 2021 – на 8%, составив, по нашим оценкам, ~45 млрд долл.
• основным бенефициаром перенаправления торговых потоков остаётся Индия – поставки выросли в 6х г/г, при этом объёмы достигли пика в сентябре, экспорт в Малайзию вырос в 2.6х г/г, в Венгрию – в 2х г/г: динамика для всех стран связана с сырьевым экспортом
ii) импорт товаров снизился на 10% г/г до ~25 млрд долл.
• в 4х г/г выросли поставки из Армении, в 2х г/г – из Турции, на 81% г/г – из Узбекистана
iii) Китай доминирует в торговом обороте – отвечает за 27% экспорта (сравнялся с ЕС, доля которого уменьшилась с 40% в янв'22) и 40% импорта
💡Из оценки платёжного баланса знаем, что экспорт товаров и услуг в 4к22 снизился на 15% г/г, а импорт – на 9% г/г
=> оцениваем экспорт товаров в декабре в ~43 млрд долл. | -25% г/г, импорт же мог составить 28 млрд. долл | -9% г/г
@xtxixty
👍15🔥4😁2
💼 Что происходит на рынках акций?
🇺🇸 S&P 500 (-0.8%) продолжил снижаться на фоне слабых экономических данных, как и акции тех сектора (Nasdaq 100 -1.0%)
🇪🇺 Европейские индексы упали: STOXX 600 -1.5%, 🇫🇷CAC 40 -1.9%, 🇩🇪DAX -1.7%, 🇬🇧FTSE 100 -1.1%
🍱 Сегодня утром азиатские рынки растут, от +0.6% до +1.6%
🇷🇺 Российский рынок скорректировался : $IMOEX -1.3%, $RTSI -1.3%
🟢 Лидеры: $WUSH +0.7%, $FIVE +0.5%, $FEES +0.2%, $PLZL +0.1%, $AKRN 0.0%, $NLMK 0.0%
🔴 Отстающие: $SPBE -4.4%, $SGZH -3.5%, $SFTL -3.4%, $MOEX -2.8%, $RUAL -2.5%
❓Что будет дальше?
💡О сентименте телеграм-каналов о фондовом рынке
💡Влияет ли сентимент розничного инвестора на фондовый рынок?
#eq
@xtxixty
🇺🇸 S&P 500 (-0.8%) продолжил снижаться на фоне слабых экономических данных, как и акции тех сектора (Nasdaq 100 -1.0%)
🇪🇺 Европейские индексы упали: STOXX 600 -1.5%, 🇫🇷CAC 40 -1.9%, 🇩🇪DAX -1.7%, 🇬🇧FTSE 100 -1.1%
🍱 Сегодня утром азиатские рынки растут, от +0.6% до +1.6%
🇷🇺 Российский рынок скорректировался : $IMOEX -1.3%, $RTSI -1.3%
🟢 Лидеры: $WUSH +0.7%, $FIVE +0.5%, $FEES +0.2%, $PLZL +0.1%, $AKRN 0.0%, $NLMK 0.0%
🔴 Отстающие: $SPBE -4.4%, $SGZH -3.5%, $SFTL -3.4%, $MOEX -2.8%, $RUAL -2.5%
❓Что будет дальше?
💡О сентименте телеграм-каналов о фондовом рынке
💡Влияет ли сентимент розничного инвестора на фондовый рынок?
#eq
@xtxixty
🔥3