Чего ждать от недельного отчета по потребительским ценам?
✏️ С 21 по 27 февраля ждем рост цен в диапазоне +(0.04 – 0.09)% н/н
🌡 при cредней инфляции за последние 7* лет в +0.10% н/н, а целевой – в +0.08% н/н
• с коррекцией на сезонность и пересчете на год прогноз соответствует (2-4)% SAAR
🥒 На прошлой неделе замедлился рост цен в плодоовощах (до +0.05пп | +0.02пп с.к. с +0.13пп | +0.08пп с.к., в среднем с начала года), ждем, что и на этой неделе он выйдет около +1% н/н или ниже. Замедление связываем с сезонностью и коррекцией после резкого роста с начала года
• ускорение инфляции на этой неделе ждем по большому кругу продовольственных товаров с -0.1% н/н ранее
• в авиаперелетах ждем продолжения роста цен на фоне скорого 8 марта**
• в непродах ждем продолжения снижения цен
* за исключением 2022 г.
** Цены на авиабилеты фиксируются на неделю и на месяц вперед – праздники как раз через неделю
@xtxixty
✏️ С 21 по 27 февраля ждем рост цен в диапазоне +(0.04 – 0.09)% н/н
🌡 при cредней инфляции за последние 7* лет в +0.10% н/н, а целевой – в +0.08% н/н
• с коррекцией на сезонность и пересчете на год прогноз соответствует (2-4)% SAAR
🥒 На прошлой неделе замедлился рост цен в плодоовощах (до +0.05пп | +0.02пп с.к. с +0.13пп | +0.08пп с.к., в среднем с начала года), ждем, что и на этой неделе он выйдет около +1% н/н или ниже. Замедление связываем с сезонностью и коррекцией после резкого роста с начала года
• ускорение инфляции на этой неделе ждем по большому кругу продовольственных товаров с -0.1% н/н ранее
• в авиаперелетах ждем продолжения роста цен на фоне скорого 8 марта**
• в непродах ждем продолжения снижения цен
* за исключением 2022 г.
** Цены на авиабилеты фиксируются на неделю и на месяц вперед – праздники как раз через неделю
@xtxixty
😁4👍3
Недельная инфляция: ± плодоовощи, ± полёты
Headline число замедлилось на волатильных компонентах, чего нельзя сказать о базовой инфляции
• Цены c 21 по 27 февраля снизились на 0.02% н/н, оказавшись ниже нижней границы наших ожиданий, – динамика соответствует 11.0% г/г или -0.01% с.к.* | -1% SAAR
Меры базовой инфляции, напротив, выросли:
i) медианная инфляция до +0.07% с -0.10% н/н с.к.
ii) инфляция без плодоовощей и авиаперелетов – до +0.05% н/н c -0.1% н/н с.к.
iii) доля товаров с ростом цен больше нуля увеличилась до 70% с 33%, а с ростом цен выше целевых – до 44% с 26%
📉 Качественно от предыдущих недель картина отличается лишь снижением цен на плодоовощи и авиаперелёты – обе категории очень волатильны, а цены первых корректируются после роста почти на 20% с.к. с начала года (вспомним аномалии в огурцах)
• Напомним, в недельной корзине ИПЦ вес нерегулируемых услуг значимо меньше, чем в данных за месяц, – а именно услуги стали драйвером инфляции в январе
✏️ Понижаем наш прогноз на февраль до +0.5% м/м | +11.1% г/г с +0.6% м/м | +11.2% г/г
@xtxixty
Headline число замедлилось на волатильных компонентах, чего нельзя сказать о базовой инфляции
• Цены c 21 по 27 февраля снизились на 0.02% н/н, оказавшись ниже нижней границы наших ожиданий, – динамика соответствует 11.0% г/г или -0.01% с.к.* | -1% SAAR
Меры базовой инфляции, напротив, выросли:
i) медианная инфляция до +0.07% с -0.10% н/н с.к.
ii) инфляция без плодоовощей и авиаперелетов – до +0.05% н/н c -0.1% н/н с.к.
iii) доля товаров с ростом цен больше нуля увеличилась до 70% с 33%, а с ростом цен выше целевых – до 44% с 26%
📉 Качественно от предыдущих недель картина отличается лишь снижением цен на плодоовощи и авиаперелёты – обе категории очень волатильны, а цены первых корректируются после роста почти на 20% с.к. с начала года (вспомним аномалии в огурцах)
• Напомним, в недельной корзине ИПЦ вес нерегулируемых услуг значимо меньше, чем в данных за месяц, – а именно услуги стали драйвером инфляции в январе
✏️ Понижаем наш прогноз на февраль до +0.5% м/м | +11.1% г/г с +0.6% м/м | +11.2% г/г
@xtxixty
🔥11👍7🤯2😁1
💼 Что происходит на рынках акций?
🇺🇸 S&P 500 (-0,5%) вновь закрылся ниже. Акции тех сектора (Nasdaq 100 -0,9%) также показали невыразительную динамику
🇪🇺 Европейские индексы ранее закрылись в отрицательной зоне: STOXX 600 -0,7%, 🇩🇪DAX -0,4%, 🇫🇷CAC 40 -0,5%, кроме 🇬🇧FTSE 100 +0,5%
🇷🇺 Российский рынок рос третью сессию подряд: $IMOEX (+1.2%), $RTSI (+1.0%)
🟢 Лидеры: $GAZP +3.3%, $GLTR +3.2%, $VKCO +3.0%, $POLY +2.4%, $PLZL +2.3%, $AKRN +2.2%
🔴 Отстающие: $MTLR -0.9%, $MTSS -0.8%, $TCSG -0.7%, $MGNT -0.4%, $TGKA -0.4%, $MSNG -0.4%
❓Что будет дальше?
💡О сентименте телеграм-каналов о фондовом рынке
💡Влияет ли сентимент розничного инвестора на фондовый рынок?
#eq
@xtxixty
🇺🇸 S&P 500 (-0,5%) вновь закрылся ниже. Акции тех сектора (Nasdaq 100 -0,9%) также показали невыразительную динамику
🇪🇺 Европейские индексы ранее закрылись в отрицательной зоне: STOXX 600 -0,7%, 🇩🇪DAX -0,4%, 🇫🇷CAC 40 -0,5%, кроме 🇬🇧FTSE 100 +0,5%
🇷🇺 Российский рынок рос третью сессию подряд: $IMOEX (+1.2%), $RTSI (+1.0%)
🟢 Лидеры: $GAZP +3.3%, $GLTR +3.2%, $VKCO +3.0%, $POLY +2.4%, $PLZL +2.3%, $AKRN +2.2%
🔴 Отстающие: $MTLR -0.9%, $MTSS -0.8%, $TCSG -0.7%, $MGNT -0.4%, $TGKA -0.4%, $MSNG -0.4%
❓Что будет дальше?
💡О сентименте телеграм-каналов о фондовом рынке
💡Влияет ли сентимент розничного инвестора на фондовый рынок?
#eq
@xtxixty
🔥3👍1
13 зарплата – миф или реальность?
В декабре рост реальных зарплат ускорился до 0.6% г/г с 0.3% г/г месяцем ранее – в номинальном выражении в декабре соответствовал 12.6% г/г
• Динамика зарплат в конце года определяется годовыми премиями – декабрьская зарплата в 2022 оказалась в среднем на 40% выше ноябрьской, как и в 2021
• Самыми большими оказались премии в финансах и госуправлении – в среднем около одной зарплаты за месяц, как и годом ранее
Что с динамикой г/г?
i) Сильнее всего растут зарплаты в пассажирских перевозках – на 29% г/г, полиграфии и копировании – 27%, производстве напитков – 25%, трубопроводном транспорте, производстве готовых металлических изделий и здравоохранении – на 22%
ii) Расширяется вклад госсектора – продолжится с поручением обеспечить для бюджетников сопоставимый со средним по экономике рост зарплат
💡Напомним, рост зарплат отражает потребности экономики в рабочей силе, а отставание роста производительности труда от роста зарплат проинфляционно
@xtxixty
В декабре рост реальных зарплат ускорился до 0.6% г/г с 0.3% г/г месяцем ранее – в номинальном выражении в декабре соответствовал 12.6% г/г
• Динамика зарплат в конце года определяется годовыми премиями – декабрьская зарплата в 2022 оказалась в среднем на 40% выше ноябрьской, как и в 2021
• Самыми большими оказались премии в финансах и госуправлении – в среднем около одной зарплаты за месяц, как и годом ранее
Что с динамикой г/г?
i) Сильнее всего растут зарплаты в пассажирских перевозках – на 29% г/г, полиграфии и копировании – 27%, производстве напитков – 25%, трубопроводном транспорте, производстве готовых металлических изделий и здравоохранении – на 22%
ii) Расширяется вклад госсектора – продолжится с поручением обеспечить для бюджетников сопоставимый со средним по экономике рост зарплат
💡Напомним, рост зарплат отражает потребности экономики в рабочей силе, а отставание роста производительности труда от роста зарплат проинфляционно
@xtxixty
👍12🔥2
Картина деловой активности в январе осталась прежней
👷♂️Напряженность на рынке труда сохраняется:
i) безработица обновила исторический минимум в 3.6%
ii) реальные зарплаты растут
iii) недостаток рабочей силы подтверждается и опросами ЦБ – также из-за поддержки численности сотрудников за счет неполной занятости компаниями, которые сокращают выпуск, препятствуя перетоку кадров в нуждающиеся сектора, а каждое второе предприятие испытывает дефицит кадров
• Подавленной остается торговля – как оптовая, так и розничная – но последняя восстанавливается, по нашим оценкам, выросла в январе на 4.6% м/м с сезонной коррекцией
• Совокупный выпуск поддерживается:
i) строительством – здесь рост обеспечили и запуск Большой кольцевой линии московского метро, и расширение магистральной дорожной инфраструктуры
ii) сельским хозяйством (хотя его вклад в общий выпуск больше ощущается в августе-октябре)
iii) отдельнымиспециальными группировками в обрабатывающей промышленности
@xtxixty
👷♂️Напряженность на рынке труда сохраняется:
i) безработица обновила исторический минимум в 3.6%
ii) реальные зарплаты растут
iii) недостаток рабочей силы подтверждается и опросами ЦБ – также из-за поддержки численности сотрудников за счет неполной занятости компаниями, которые сокращают выпуск, препятствуя перетоку кадров в нуждающиеся сектора, а каждое второе предприятие испытывает дефицит кадров
• Подавленной остается торговля – как оптовая, так и розничная – но последняя восстанавливается, по нашим оценкам, выросла в январе на 4.6% м/м с сезонной коррекцией
• Совокупный выпуск поддерживается:
i) строительством – здесь рост обеспечили и запуск Большой кольцевой линии московского метро, и расширение магистральной дорожной инфраструктуры
ii) сельским хозяйством (хотя его вклад в общий выпуск больше ощущается в августе-октябре)
iii) отдельными
@xtxixty
👍11🔥4
👍10😁4🔥1
Forwarded from Сам ты аналитик!
❗️Деловая активность по Росстату сильно превзошла ожидания. Экономика восстанавливается?
Вчера Росстат опубликовал данные по деловой активности за январь. Цифры оказались лучше ожиданий аналитиков. В частности, оборот розничной торговли снизился на 6,6% месяц к месяцу. Аналитики, опрошенные «Интерфаксом» и Bloomberg, ожидали заметно большего снижения — на 9% и 10,7% соответственно.
За счет чего улучшилась ситуация в рознице
Основное улучшение произошло в непродовольственной рознице. Данные Росстата по основным категориям непродтоваров говорят о том, что динамика потребительского спроса год к году в январе оказалась лучше декабря для всех категорий, за исключением медицинских и фармацевтических товаров, сказали нам авторы телеграм-канала «Твердые цифры» Родион Латыпов и Елена Ахмедова. По их оценкам, рост в непродовольственной рознице >12% м/м с сезонной коррекцией.
Главный аналитик Совкомбанка Наталья Ващелюк сказала нам, что улучшение ситуации в рознице может объяснятся восстановлением импорта непродовольственных товаров, увеличением их предложения и ассортимента. При этом она отметила, что динамика розничных продаж в январе по-прежнему значительно отстает от уровней прошлого года.
Антон Табах, главный экономист «Эксперт РА», связывает улучшение ситуации в розничной торговле с двумя факторами:
• сработал отложенный спрос с прошлого года;
• начавшиеся с октября госвыплаты дошли до рынка.
Причины скачка розничных продаж непродтоваров:
• продажи легковых автомобилей: >30% рост продаж в январе м/м с сезонной коррекцией (оценка «Твердых цифр» на основе данных Росстата);
💬 «Твердые цифры»:
«По нашим оценкам, продажи авто с коррекцией на сезонность м/м выросли и по данным Ассоциации европейского бизнеса — несмотря на то, что их числа параллельный импорт пока не включают».
• вырос потребительский спрос и в других категориях (текущие темпы с сезонной коррекцией по оценкам «Твердых цифр»):
i) мебель;
ii) стройматериалы;
iii) бытовая техника;
iv) одежда и обувь.
💬 Наталья Ващелюк:
«Динамику января сложно назвать уверенным скачком. Уменьшился масштаб отставания от прошлого года, но динамика все равно остается отрицательной».
Росстат нередко пересматривает публикуемые данные, обратил внимание Антон Табах. Наталья Ващелюк отметила, что обычно пересмотр несущественный (на уровне нескольких десятков базисных пунктов). «Твердые цифры» обратили внимание, что альтернативные и более оперативные данные (СберИндекс) подтверждают восстановление потребительского спроса в январе-феврале.
О чем может свидетельствовать восстановление спроса
О восстановлении потребительской уверенности. «Твердые цифры» видят свидетельства этого в результатах опросов ФОМ, а возможные причины этого — в продолжающемся росте зарплат в реальном выражении (в среднем на 0,6% год к году, по данным Росстата) и восстановлении предложения в четвертом квартале 2022-го и начале 2023-го за счет импорта (в апреле-мае, по оценкам на основе данных торговых партнеров, падение импорта превышало 40% г/г, а в четвертом квартале было равно 9,1% г/г) и восстановления выпуска потребительских товаров внутри страны.
Наталья Ващелюк считает, что пока сложно делать выводы об уверенном восстановлении спроса, но если оно действительно обозначится, то это может стать дополнительным аргументом для повышения ключевой ставки. Антон Табах полагает, что продолжение восстановления спроса будет свидетельствовать о том, что экономика выправляется.
✅ Подписывайтесь на канал «Сам ты аналитик!»
Вчера Росстат опубликовал данные по деловой активности за январь. Цифры оказались лучше ожиданий аналитиков. В частности, оборот розничной торговли снизился на 6,6% месяц к месяцу. Аналитики, опрошенные «Интерфаксом» и Bloomberg, ожидали заметно большего снижения — на 9% и 10,7% соответственно.
За счет чего улучшилась ситуация в рознице
Основное улучшение произошло в непродовольственной рознице. Данные Росстата по основным категориям непродтоваров говорят о том, что динамика потребительского спроса год к году в январе оказалась лучше декабря для всех категорий, за исключением медицинских и фармацевтических товаров, сказали нам авторы телеграм-канала «Твердые цифры» Родион Латыпов и Елена Ахмедова. По их оценкам, рост в непродовольственной рознице >12% м/м с сезонной коррекцией.
Главный аналитик Совкомбанка Наталья Ващелюк сказала нам, что улучшение ситуации в рознице может объяснятся восстановлением импорта непродовольственных товаров, увеличением их предложения и ассортимента. При этом она отметила, что динамика розничных продаж в январе по-прежнему значительно отстает от уровней прошлого года.
Антон Табах, главный экономист «Эксперт РА», связывает улучшение ситуации в розничной торговле с двумя факторами:
• сработал отложенный спрос с прошлого года;
• начавшиеся с октября госвыплаты дошли до рынка.
Причины скачка розничных продаж непродтоваров:
• продажи легковых автомобилей: >30% рост продаж в январе м/м с сезонной коррекцией (оценка «Твердых цифр» на основе данных Росстата);
«По нашим оценкам, продажи авто с коррекцией на сезонность м/м выросли и по данным Ассоциации европейского бизнеса — несмотря на то, что их числа параллельный импорт пока не включают».
• вырос потребительский спрос и в других категориях (текущие темпы с сезонной коррекцией по оценкам «Твердых цифр»):
i) мебель;
ii) стройматериалы;
iii) бытовая техника;
iv) одежда и обувь.
«Динамику января сложно назвать уверенным скачком. Уменьшился масштаб отставания от прошлого года, но динамика все равно остается отрицательной».
Росстат нередко пересматривает публикуемые данные, обратил внимание Антон Табах. Наталья Ващелюк отметила, что обычно пересмотр несущественный (на уровне нескольких десятков базисных пунктов). «Твердые цифры» обратили внимание, что альтернативные и более оперативные данные (СберИндекс) подтверждают восстановление потребительского спроса в январе-феврале.
О чем может свидетельствовать восстановление спроса
О восстановлении потребительской уверенности. «Твердые цифры» видят свидетельства этого в результатах опросов ФОМ, а возможные причины этого — в продолжающемся росте зарплат в реальном выражении (в среднем на 0,6% год к году, по данным Росстата) и восстановлении предложения в четвертом квартале 2022-го и начале 2023-го за счет импорта (в апреле-мае, по оценкам на основе данных торговых партнеров, падение импорта превышало 40% г/г, а в четвертом квартале было равно 9,1% г/г) и восстановления выпуска потребительских товаров внутри страны.
Наталья Ващелюк считает, что пока сложно делать выводы об уверенном восстановлении спроса, но если оно действительно обозначится, то это может стать дополнительным аргументом для повышения ключевой ставки. Антон Табах полагает, что продолжение восстановления спроса будет свидетельствовать о том, что экономика выправляется.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍19😁4🔥3👎1
💼 Что происходит на рынках акций?
🇺🇸 S&P 500 (+0.8%) во второй половине торговой сессии показал рост, отыграв предыдущее снижение. Акции тех сектора (Nasdaq 100 +0,9%) показали схожую динамику
🇪🇺 Европейские индексы ранее закрылись в положительной зоне: STOXX 600 +0,5%, 🇩🇪DAX +0,1%, 🇫🇷CAC 40 +0,7%, 🇬🇧FTSE 100 +0,4%
🇷🇺 Российский рынок скорректировался после роста: $IMOEX (-1.1%), $RTSI (-1.4%)
🟢 Лидеры: $AGRO +0.4%, $ENPG +0.3%, $WUSH +0.2%, $HYDR -0.1%, $FIVE -0.1%, $MSNG -0.3%
🔴 Отстающие: $ORUP -4.1%, $GLTR -2.9%, $SFTL -2.8%, $NMTP -2.7%, $YNDX -2.6%, $SNGS -2.4%
❓Что будет дальше?
💡О сентименте телеграм-каналов о фондовом рынке
💡Влияет ли сентимент розничного инвестора на фондовый рынок?
#eq
@xtxixty
🇺🇸 S&P 500 (+0.8%) во второй половине торговой сессии показал рост, отыграв предыдущее снижение. Акции тех сектора (Nasdaq 100 +0,9%) показали схожую динамику
🇪🇺 Европейские индексы ранее закрылись в положительной зоне: STOXX 600 +0,5%, 🇩🇪DAX +0,1%, 🇫🇷CAC 40 +0,7%, 🇬🇧FTSE 100 +0,4%
🇷🇺 Российский рынок скорректировался после роста: $IMOEX (-1.1%), $RTSI (-1.4%)
🟢 Лидеры: $AGRO +0.4%, $ENPG +0.3%, $WUSH +0.2%, $HYDR -0.1%, $FIVE -0.1%, $MSNG -0.3%
🔴 Отстающие: $ORUP -4.1%, $GLTR -2.9%, $SFTL -2.8%, $NMTP -2.7%, $YNDX -2.6%, $SNGS -2.4%
❓Что будет дальше?
💡О сентименте телеграм-каналов о фондовом рынке
💡Влияет ли сентимент розничного инвестора на фондовый рынок?
#eq
@xtxixty
👍1🔥1
Чем вызван рост делового оптимизма в феврале?
Индикаторы PMI в феврале выросли: в обработке – до 53.6 с 52.6 в январе, в услугах – до 53.1 с 48.7, общий – до 53.1 с 49.7
❓Число в обработке соответствует тренду предыдущих месяцев и поддерживается расходами бюджета – а что изменилось в услугах?
• Значимо вырос потребительский спрос (это отразилось и в твёрдых цифрах Росстата за январь) – как следствие, предприятия сектора услуг стали более оптимистичными и начали активно перекладывать издержки на потребителей
• Напомним, услуги уже стали драйвером роста потребительских цен в январе – рост цен в нерегулируемых услугах и в феврале может привести к тому, что итоговые данные об инфляции за месяц превысят оценки из недельных данных, где услуги учитываются в меньшей степени
💡Предприятия по-прежнему говорят о росте издержек и продолжают нанимать сотрудников – напряжённость на рынке труда сохраняется, о чём также свидетельствуют исторический низкий уровень безработицы и продолжающийся рост зарплат
@xtxixty
Индикаторы PMI в феврале выросли: в обработке – до 53.6 с 52.6 в январе, в услугах – до 53.1 с 48.7, общий – до 53.1 с 49.7
❓Число в обработке соответствует тренду предыдущих месяцев и поддерживается расходами бюджета – а что изменилось в услугах?
• Значимо вырос потребительский спрос (это отразилось и в твёрдых цифрах Росстата за январь) – как следствие, предприятия сектора услуг стали более оптимистичными и начали активно перекладывать издержки на потребителей
• Напомним, услуги уже стали драйвером роста потребительских цен в январе – рост цен в нерегулируемых услугах и в феврале может привести к тому, что итоговые данные об инфляции за месяц превысят оценки из недельных данных, где услуги учитываются в меньшей степени
💡Предприятия по-прежнему говорят о росте издержек и продолжают нанимать сотрудников – напряжённость на рынке труда сохраняется, о чём также свидетельствуют исторический низкий уровень безработицы и продолжающийся рост зарплат
@xtxixty
🔥3👍1
Forwarded from Минфин России
Ожидаемый объем дополнительных нефтегазовых доходов федерального бюджета прогнозируется в марте 2023 года в размере -132,1 млрд руб.
Отклонение фактически полученных нефтегазовых доходов от ожидаемого месячного объема нефтегазовых доходов по итогам февраля 2023 года составило 12,3 млрд руб.
Таким образом, совокупный объем средств, направляемых на продажу иностранной валюты, составляет 119,8 млрд руб. Операции будут проводиться в период с 7 марта 2023 года по 6 апреля 2023 года, соответственно, ежедневный объем продажи иностранной валюты составит в эквиваленте 5,4 млрд руб.
#МинфинСообщает
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥4😁4👍2
Нефтегазовые доходы бюджета в феврале...
... составили 521.2 млрд руб. (+22.5% м/м | -46.4% г/г)
• Поступления от НДПИ на нефть и экспортной пошлины на нефть в сумме выросли на 29% м/м – хотя средняя цена Urals в январе (налоговый период для февральских выплат) снизилась на 2% к декабрю, а изменение объёмов добычи было околонулевым
• Средняя цена Urals в феврале, по данным Минфина, составила 49.56 долл./барр. против 49.48 долл./барр. месяцем ранее
По оценкам министерства, в марте нефтегазовые доходы будут на 132.1 млрд руб. ниже базовых – в феврале эта разница составила 148.6 млрд руб.
=> с 7 марта по 6 апреля ежедневный объём продажи юаней эквивалентен 5.4 млрд руб./день
💡Если министр финансов, говоря о 5 трлн руб. налоговых поступлений за январь-февраль, имел в виду доходы федерального бюджета, то ненефтегазовые доходы в феврале могли составить рекордные 3 трлн руб. (среднее за 2021-22 гг 1.3 трлн/мес.) =>
скорее всего, министр говорил о доходах консолидированного бюджета, но будем ждать данных от Минфина с учётом распределения единого налогового платежа
@xtxixty
... составили 521.2 млрд руб. (+22.5% м/м | -46.4% г/г)
• Поступления от НДПИ на нефть и экспортной пошлины на нефть в сумме выросли на 29% м/м – хотя средняя цена Urals в январе (налоговый период для февральских выплат) снизилась на 2% к декабрю, а изменение объёмов добычи было околонулевым
• Средняя цена Urals в феврале, по данным Минфина, составила 49.56 долл./барр. против 49.48 долл./барр. месяцем ранее
По оценкам министерства, в марте нефтегазовые доходы будут на 132.1 млрд руб. ниже базовых – в феврале эта разница составила 148.6 млрд руб.
=> с 7 марта по 6 апреля ежедневный объём продажи юаней эквивалентен 5.4 млрд руб./день
💡Если министр финансов, говоря о 5 трлн руб. налоговых поступлений за январь-февраль, имел в виду доходы федерального бюджета, то ненефтегазовые доходы в феврале могли составить рекордные 3 трлн руб. (среднее за 2021-22 гг 1.3 трлн/мес.) =>
скорее всего, министр говорил о доходах консолидированного бюджета, но будем ждать данных от Минфина с учётом распределения единого налогового платежа
@xtxixty
👍12🔥5😁2
О чем говорят оперативные данные об исполнении федерального бюджета?
💡О нормализации бюджетных расходов в феврале
• Несмотря на ускоренные траты в январе–первой половине февраля, мы писали, что:
i) не нужно драматизировать ускорение бюджетных расходов
ii) нельзя экстраполировать январский дефицит в 1.8 трлн руб. на весь год
💡В итоге исполнение расходов за 27 дней февраля говорит о том, что:
i) в феврале было исполнено ~7.7% запланированных трат на 2023 (если исходить из текущей росписи) – это ~70%-й квантиль исторической нормы для февраля
ii) месячный дефицит в феврале, по нашим оценкам, мог сократиться в 3 раза – до 0.5-0.7 трлн руб. с 1.8 трлн руб. в январе
@xtxixty
💡О нормализации бюджетных расходов в феврале
• Несмотря на ускоренные траты в январе–первой половине февраля, мы писали, что:
i) не нужно драматизировать ускорение бюджетных расходов
ii) нельзя экстраполировать январский дефицит в 1.8 трлн руб. на весь год
💡В итоге исполнение расходов за 27 дней февраля говорит о том, что:
i) в феврале было исполнено ~7.7% запланированных трат на 2023 (если исходить из текущей росписи) – это ~70%-й квантиль исторической нормы для февраля
ii) месячный дефицит в феврале, по нашим оценкам, мог сократиться в 3 раза – до 0.5-0.7 трлн руб. с 1.8 трлн руб. в январе
@xtxixty
👍16🔥2😁2
✍️ Какие акции выбирали телеграм-каналы на прошедшей неделе?
📈 На неделе к 5 марта индекс Мосбиржи продолжил восстанавливаться со снижением геополитической напряженности
✏️Cентимент за этот период выделяет:
$MOEX объем торгов на бирже вырос на 1.6% в феврале, также ожидаются дивиденды
$WUSH из-за решения включить в базу расчета индекса акций широкого рынка, рост популярности самокатов привел к тому, что в Москве введут ПДД для них
$POSI перед публикацией отчетности 6 марта
$BELU отчитается о результатах 10 марта, а продажи алкоголя в январе выросли
$GLPR перерегистрируется в РФ
$GLTR на фоне роста грузовых перевозок РЖД (+0.2% г/г)
$NVTK на фоне ожидания роста спроса на СПГ в Китае
$VKCO ведет переговоры о перерегистрации в Калининград, а аудитория RuStore выросла до 10 млн
$YNDX запустил аналог Booking и Aviasales и откроет набор в IT-школы в Сербии и Казахстане, а правкомиссия одобрила покупку 29% в Яндекс.Такси и Яндекс.Драйв у Uber
🇨🇳 От роста деловой активности в Китае выигрывают металлурги: $NLMK, $CHMF, $MAGN
$SBER на фоне ожидания дивидендов
$SNGS получил поисковые лицензии на 3 участка в Красноярском крае
🛢 среди нефтяников $SIBN, $LKOH (завод в Болгарии начнет переработку) и $TATN (как исправно платящая дивиденды)
$PHOR после рекомендации выплатить дивиденды
$MTSS после неплохой отчетности
$OZON как лидер роста онлайн-продаж
Стал ли сентимент розничного инвестора сильнее влиять на фондовый рынок? TLDR: Да
@xtxixty
📈 На неделе к 5 марта индекс Мосбиржи продолжил восстанавливаться со снижением геополитической напряженности
✏️Cентимент за этот период выделяет:
$MOEX объем торгов на бирже вырос на 1.6% в феврале, также ожидаются дивиденды
$WUSH из-за решения включить в базу расчета индекса акций широкого рынка, рост популярности самокатов привел к тому, что в Москве введут ПДД для них
$POSI перед публикацией отчетности 6 марта
$BELU отчитается о результатах 10 марта, а продажи алкоголя в январе выросли
$GLPR перерегистрируется в РФ
$GLTR на фоне роста грузовых перевозок РЖД (+0.2% г/г)
$NVTK на фоне ожидания роста спроса на СПГ в Китае
$VKCO ведет переговоры о перерегистрации в Калининград, а аудитория RuStore выросла до 10 млн
$YNDX запустил аналог Booking и Aviasales и откроет набор в IT-школы в Сербии и Казахстане, а правкомиссия одобрила покупку 29% в Яндекс.Такси и Яндекс.Драйв у Uber
🇨🇳 От роста деловой активности в Китае выигрывают металлурги: $NLMK, $CHMF, $MAGN
$SBER на фоне ожидания дивидендов
$SNGS получил поисковые лицензии на 3 участка в Красноярском крае
🛢 среди нефтяников $SIBN, $LKOH (завод в Болгарии начнет переработку) и $TATN (как исправно платящая дивиденды)
$PHOR после рекомендации выплатить дивиденды
$MTSS после неплохой отчетности
$OZON как лидер роста онлайн-продаж
Стал ли сентимент розничного инвестора сильнее влиять на фондовый рынок? TLDR: Да
@xtxixty
👍8😁3🔥2
Макро – week ahead
⏩ Чего ждать на неделе?
• Минфин расскажет об исполнении федерального бюджета – по нашим оценкам, дефицит в феврале мог сократиться до 0.5-0.7 трлн с 1.8 трлн руб. в январе
• Банк России перед неделей тишины опубликует результаты макроопроса и ряд аналитических материалов
• Увидим данные по инфляции (ждём +0.5% м/м | +11.1% г/г) и платёжному балансу за февраль, недельной инфляции к 6 марта (ждём (-0.01 – +0.04)% н/н), сбережениям населения к началу февраля
• Ларри Саммерс и Оливье Бланшар 7 марта обсудят будущее ставок
⏪ Новости прошлой недели
• Минфин объявил, что в марте продажи юаней в рамках бюджетного правила составят 5.4 млрд руб./день в эквиваленте после 8.9 млрд руб./день в феврале
• Данные об экономической активности подтвердили, что напряжённость на рынке труда сохраняется
• Инфляционные ожидания населения в феврале выросли – медиана на год вперёд 12.2% против 11.6% месяцем ранее
📊IMOEX за неделю вырос на 3.5%, USDRUB и CNYRUB на конец недели – 75.6 и 10.9
@xtxixty
⏩ Чего ждать на неделе?
• Минфин расскажет об исполнении федерального бюджета – по нашим оценкам, дефицит в феврале мог сократиться до 0.5-0.7 трлн с 1.8 трлн руб. в январе
• Банк России перед неделей тишины опубликует результаты макроопроса и ряд аналитических материалов
• Увидим данные по инфляции (ждём +0.5% м/м | +11.1% г/г) и платёжному балансу за февраль, недельной инфляции к 6 марта (ждём (-0.01 – +0.04)% н/н), сбережениям населения к началу февраля
• Ларри Саммерс и Оливье Бланшар 7 марта обсудят будущее ставок
⏪ Новости прошлой недели
• Минфин объявил, что в марте продажи юаней в рамках бюджетного правила составят 5.4 млрд руб./день в эквиваленте после 8.9 млрд руб./день в феврале
• Данные об экономической активности подтвердили, что напряжённость на рынке труда сохраняется
• Инфляционные ожидания населения в феврале выросли – медиана на год вперёд 12.2% против 11.6% месяцем ранее
📊IMOEX за неделю вырос на 3.5%, USDRUB и CNYRUB на конец недели – 75.6 и 10.9
@xtxixty
👍8🔥3😁2
Русагро опубликовала слабые финансовые результаты за 4кв22. Какие перспективы в 2023?
🌾Выручка была раскрыта заранее – снизилась на 11% г/г до 58 млрд руб. Главные причины – в падении рыночных цен (зерно, мясо, масло сократились на 10-30%) и переносе продаж на 2023 год из-за рыночной конъюнктуры и неблагоприятной погоды для уборки осенью.
• Консолидированная маржинальность EBITDA упала до 17% в 4кв22 против 27% год назад. Самая заметная коррекция случилась в сегменте растениеводства (20% против 59%) из-за давления на цены реализации, которое было частично компенсировано расширением маржинальности масложирового дивизиона (17% против 9%) на фоне рекордного урожая семечки и лучших условий закупки сырья.
• Скорректированные показатели EBITDA и чистой прибыли снизились на 45-60% г/г до 9.6 млрд руб. и 5 млрд руб. соответственно. Цифры отражают сложный сельскохозяйственный год для компании – на наш взгляд, общие показатели прибыльности уже сократились до своих справедливых уровней.
• В 2022 инвестиции в оборотный капитал увечились до 34 млрд руб. с 12 млрд годом ранее из-за переноса объёмов на 2023. Капитальные затраты составили 12 млрд руб., а основным проектом стал Дальневосточный кластер. Чистый долг / EBITDA вырос с 1.5х до 2.2х на конец года.
💡Акции компании упали на 20% с начала с/х года, а финансовые результаты соответствуют изначально низким ожиданиям. Текущий EV/EBITDA для 2023 года равен 5х – однин из самых высоких уровней в потребительском секторе. Мы не ждем заметного улучшения финансовых результатов в 2023, а дивиденды остаются на паузе.
@xtxixty
🌾Выручка была раскрыта заранее – снизилась на 11% г/г до 58 млрд руб. Главные причины – в падении рыночных цен (зерно, мясо, масло сократились на 10-30%) и переносе продаж на 2023 год из-за рыночной конъюнктуры и неблагоприятной погоды для уборки осенью.
• Консолидированная маржинальность EBITDA упала до 17% в 4кв22 против 27% год назад. Самая заметная коррекция случилась в сегменте растениеводства (20% против 59%) из-за давления на цены реализации, которое было частично компенсировано расширением маржинальности масложирового дивизиона (17% против 9%) на фоне рекордного урожая семечки и лучших условий закупки сырья.
• Скорректированные показатели EBITDA и чистой прибыли снизились на 45-60% г/г до 9.6 млрд руб. и 5 млрд руб. соответственно. Цифры отражают сложный сельскохозяйственный год для компании – на наш взгляд, общие показатели прибыльности уже сократились до своих справедливых уровней.
• В 2022 инвестиции в оборотный капитал увечились до 34 млрд руб. с 12 млрд годом ранее из-за переноса объёмов на 2023. Капитальные затраты составили 12 млрд руб., а основным проектом стал Дальневосточный кластер. Чистый долг / EBITDA вырос с 1.5х до 2.2х на конец года.
💡Акции компании упали на 20% с начала с/х года, а финансовые результаты соответствуют изначально низким ожиданиям. Текущий EV/EBITDA для 2023 года равен 5х – однин из самых высоких уровней в потребительском секторе. Мы не ждем заметного улучшения финансовых результатов в 2023, а дивиденды остаются на паузе.
@xtxixty
👍13😁2
⚡️Минфин: дефицит федерального бюджета за январь-февраль составил 2.58 трлн руб.
... или 88% от запланированного дефицита на 2023 год
• Только за февраль месячный дефицит сократился до 0.8 трлн руб. с 1.8 трлн руб. в январе – близко к нашей оценке
• Минфин вновь объясняет дефицит ускорением финансирования расходов из-за авансирования и оперативного заключения контрактов
@xtxixty
... или 88% от запланированного дефицита на 2023 год
• Только за февраль месячный дефицит сократился до 0.8 трлн руб. с 1.8 трлн руб. в январе – близко к нашей оценке
• Минфин вновь объясняет дефицит ускорением финансирования расходов из-за авансирования и оперативного заключения контрактов
@xtxixty
👍15😁8🔥2❤1🤯1