💼 Сегодня – заключительный торговый день 2024 г. – день, в который, по идее, должна проводиться ребалансировка модельного «Портфеля лежебоки».
Особенность расчета котировок паев открытых ПИФов такова, что официальные цены закрытия года обычно становятся известны в лучшем случае лишь к вечеру первого торгового дня года следующего, т.е. в нашем случае – в четверг 9 января 2025 г. Только после этого я подведу итоги года для «Портфеля лежебоки» официально. Однако, предварительные итоги можно подвести уже сейчас.
«Портфель лежебоки», по всей видимости, еще слегка прибавит в стоимости по итогам декабря и завершит год с результатами примерно +17% ~ +19%. Что весьма неплохо смотрится и на фоне потребительской инфляции в России, которая по итогам года ожидается на уровне чуть ниже 10%, и на уровне рублевых ставок по депозитам, с учетом того, что в начале 2024 г. банковские ставки были куда ниже, чем сейчас, и на фоне результатов новомодных фондов денежного рынка. Да и сравнение с рынками акций и облигаций РФ тем более в пользу «Лежебоки».
10-летние (дек. 2014 – дек. 2024 гг.) среднегодовые доходности «Портфеля лежебоки» сохранят свое преимущество над 10-летней среднегодовой инфляцией на уровне чуть более +5% годовой реальной доходности.
Полет нормальный!
Ребалансировка «Портфеля лежебоки» в конце 2024 г. должна привести к продаже части портфеля в золоте и к покупке на эти деньги как фонда акций (в большей степени), так и фонда облигаций (в меньшей степени). Что приведет к фиксации части полученной прибыли по золоту по итогам 2024 г. и снизит риски возможной коррекции на этом рынке. Оправдается ли такая стратегия по итогам 2025 г. – мы узнаем лишь через год. Однако, с точки зрения портфельных подходов и снижения рисков именно такие операции вытекают исходя из необходимости приведения долей активов в портфеле к целевому значению 1/3 + 1/3 + 1/3. И хотя продавать резко выросшее в цене золото психологически будет крайне неприятно – так бывает всегда, когда вы идете «против рынка» – в соответствии со стратегией делать это необходимо.
Разумеется, все написанное не является инвестиционной рекомендацией.
***
💼 «Портфель лежебоки» — модельный портфель, состав был впервые опубликован в статье в журнале D’, №17 (104) в сентябре 2010 г. (https://assetallocation.ru/lezheboka/) для иллюстрации принципов портфельного инвестирования. Состав «Портфеля лежебоки» НЕ является инвестиционной рекомендацией и НЕ рекомендуется к повторению! Инвестиционный портфель должен создаваться под конкретного инвестора с учетом его целей, индивидуальных особенностей, горизонтов инвестирования, устойчивости (толерантности) к риску и прочих индивидуальных ограничений.
Особенность расчета котировок паев открытых ПИФов такова, что официальные цены закрытия года обычно становятся известны в лучшем случае лишь к вечеру первого торгового дня года следующего, т.е. в нашем случае – в четверг 9 января 2025 г. Только после этого я подведу итоги года для «Портфеля лежебоки» официально. Однако, предварительные итоги можно подвести уже сейчас.
«Портфель лежебоки», по всей видимости, еще слегка прибавит в стоимости по итогам декабря и завершит год с результатами примерно +17% ~ +19%. Что весьма неплохо смотрится и на фоне потребительской инфляции в России, которая по итогам года ожидается на уровне чуть ниже 10%, и на уровне рублевых ставок по депозитам, с учетом того, что в начале 2024 г. банковские ставки были куда ниже, чем сейчас, и на фоне результатов новомодных фондов денежного рынка. Да и сравнение с рынками акций и облигаций РФ тем более в пользу «Лежебоки».
10-летние (дек. 2014 – дек. 2024 гг.) среднегодовые доходности «Портфеля лежебоки» сохранят свое преимущество над 10-летней среднегодовой инфляцией на уровне чуть более +5% годовой реальной доходности.
Полет нормальный!
Ребалансировка «Портфеля лежебоки» в конце 2024 г. должна привести к продаже части портфеля в золоте и к покупке на эти деньги как фонда акций (в большей степени), так и фонда облигаций (в меньшей степени). Что приведет к фиксации части полученной прибыли по золоту по итогам 2024 г. и снизит риски возможной коррекции на этом рынке. Оправдается ли такая стратегия по итогам 2025 г. – мы узнаем лишь через год. Однако, с точки зрения портфельных подходов и снижения рисков именно такие операции вытекают исходя из необходимости приведения долей активов в портфеле к целевому значению 1/3 + 1/3 + 1/3. И хотя продавать резко выросшее в цене золото психологически будет крайне неприятно – так бывает всегда, когда вы идете «против рынка» – в соответствии со стратегией делать это необходимо.
Разумеется, все написанное не является инвестиционной рекомендацией.
***
💼 «Портфель лежебоки» — модельный портфель, состав был впервые опубликован в статье в журнале D’, №17 (104) в сентябре 2010 г. (https://assetallocation.ru/lezheboka/) для иллюстрации принципов портфельного инвестирования. Состав «Портфеля лежебоки» НЕ является инвестиционной рекомендацией и НЕ рекомендуется к повторению! Инвестиционный портфель должен создаваться под конкретного инвестора с учетом его целей, индивидуальных особенностей, горизонтов инвестирования, устойчивости (толерантности) к риску и прочих индивидуальных ограничений.
Про Арсагеру и т.д. (3 года назад)
Периодически приходит много вопросов про Арсагеру, Алёнку и т.п. Некоторым участникам рынка время от времени удается опережать рынок, и мне очень часто приходят про них вопросы с формулировкой «а как насчёт … ?»
(Пользуясь случаем: ненавижу такую формулировку вопроса, по какому бы поводу вопрос не задавался. Она означает, что автор вопроса сам не понимает, что он хочет спросить).
Так вот, обычно за этой формулировкой можно разглядеть как минимум несколько совершенно разных вопросов
1. Они молодцы? Да, они молодцы! И если нужно, чтобы я похвалил их за высокие спортивные достижения – то еще раз: МО-ЛОД-ЦЫ!!! 😊
2. Свидетельствует ли их результат о возможности постоянно систематически обыгрывать рынок? Нет, не свидетельствует. С точки зрения теории вероятности время от времени кто-то неминуемо будет показывать результаты лучше рынка, и зачастую довольно долго, это – нормально. И нет, о неэффективности рынка это тоже не говорит абсолютно ничего.
3. Дам ли я им денег в управление? Нет, не дам, а вместо этого вложусь в широкие индексы через дешевые индексные фонды. Это несет гораздо меньше рисков для достижения моих долгосрочных целей, чем ставка на вчерашних победителей. Аналогично, я не порекомендую своим читателям и клиентам делать подобные ставки.
4. Что, если вы хотите сделать такую ставку на свой страх и риск, используя такие фонды в своем портфеле? Ради бога, это ваше полное право – поступать с вашими деньгами, как вам заблагорассудится. Отговаривать я никого не собираюсь, каждый сам принимает решения.
Как-то так.
P.S.
Это не относится к деятелям (которых в последнее время развелось чересчур много), результаты которых не имеют строгого независимого подтверждения, легко подтасовываются, искусственно выбираются из большого количества вариантов и т.д. и т.п. – способов пустить пыль в глаза много. Вот от пользования их услугами я буду активно отговаривать – слишком много развелось откровенных жуликов, для которых основной профессией является не собственно управление активами, а умение пустить пыль в глаза, пиариться, давать интервью, размещать аналитику, вести блоги, соцсети, инстаграм- и телеграм-каналы и т.д. и т.п.
Вопросы «как отличить первых от вторых?» не задавайте, мне они не интересны. С моей точки зрения, если вы будете избегать и тех и других, и вместо этого предпочитать дешевые индексные фонды, то в любом случае не проиграете. 😊
Периодически приходит много вопросов про Арсагеру, Алёнку и т.п. Некоторым участникам рынка время от времени удается опережать рынок, и мне очень часто приходят про них вопросы с формулировкой «а как насчёт … ?»
(Пользуясь случаем: ненавижу такую формулировку вопроса, по какому бы поводу вопрос не задавался. Она означает, что автор вопроса сам не понимает, что он хочет спросить).
Так вот, обычно за этой формулировкой можно разглядеть как минимум несколько совершенно разных вопросов
1. Они молодцы? Да, они молодцы! И если нужно, чтобы я похвалил их за высокие спортивные достижения – то еще раз: МО-ЛОД-ЦЫ!!! 😊
2. Свидетельствует ли их результат о возможности постоянно систематически обыгрывать рынок? Нет, не свидетельствует. С точки зрения теории вероятности время от времени кто-то неминуемо будет показывать результаты лучше рынка, и зачастую довольно долго, это – нормально. И нет, о неэффективности рынка это тоже не говорит абсолютно ничего.
3. Дам ли я им денег в управление? Нет, не дам, а вместо этого вложусь в широкие индексы через дешевые индексные фонды. Это несет гораздо меньше рисков для достижения моих долгосрочных целей, чем ставка на вчерашних победителей. Аналогично, я не порекомендую своим читателям и клиентам делать подобные ставки.
4. Что, если вы хотите сделать такую ставку на свой страх и риск, используя такие фонды в своем портфеле? Ради бога, это ваше полное право – поступать с вашими деньгами, как вам заблагорассудится. Отговаривать я никого не собираюсь, каждый сам принимает решения.
Как-то так.
P.S.
Это не относится к деятелям (которых в последнее время развелось чересчур много), результаты которых не имеют строгого независимого подтверждения, легко подтасовываются, искусственно выбираются из большого количества вариантов и т.д. и т.п. – способов пустить пыль в глаза много. Вот от пользования их услугами я буду активно отговаривать – слишком много развелось откровенных жуликов, для которых основной профессией является не собственно управление активами, а умение пустить пыль в глаза, пиариться, давать интервью, размещать аналитику, вести блоги, соцсети, инстаграм- и телеграм-каналы и т.д. и т.п.
Вопросы «как отличить первых от вторых?» не задавайте, мне они не интересны. С моей точки зрения, если вы будете избегать и тех и других, и вместо этого предпочитать дешевые индексные фонды, то в любом случае не проиграете. 😊
🔃 29-12-2024 Обновил табличку с биржевыми фондами, торгуемыми на Мосбирже -
https://assetallocation.ru/etf/
Добавились новые биржевые фонды:
1. MONY – «АК БАРС – Денежный рынок», TER = 0,749%
2. AMFL – «АТОН – Флоатеры», TER = 0,650%
3. AMGB – «АТОН – Длинные ОФЗ», TER = 0,750%
Все три фонда – пассивные, с TER менее 1%, т.е. вполне конкурентоспособны.
Компания «АК БАРС Капитал» дебютировала на рынке биржевых фондов с фондом MONY TER = 0,749%. Это не самый дешевый фонд в своем классе активов - есть AMNR и FINC c TER = 0,31%, SBMM c TER = 0,333%, LQDT c TER = 0,368% и т.д.
Фонд на флоатеры (облигации с переменным купоном) AMFL с TER = 0,650% выглядит неплохо на фоне конкурентов SBFR c TER = 0,80% и AKFB c TER = 1,83%, однако, косвенным конкурентом ему окажется еще и фонд на линкеры (облигации с индексируемым номиналом) INFL c TER = 0,40%.
Фонд на длинные ОФЗ AMGB c TER = 0,750% также выглядит неплохо на фоне конкурента SBLB c TER = 0,900%. Фонд ориентируется на собственный индекс АТОНа, тогда как УК «Первая» управляет фондом на индекс от Мосбиржи.
Изменены названия и характеристики двух фондов от УК «Первая» на портфели – SBPS и SBDS. SBPS теперь называется «Первая – Фонд Моя цель 2035», SBDS - «Первая – Фонд Моя цель 2045» TER обоих фондов с 17 января 2025 г. составит 1,600%. Новые названия фондов заставляют предположить, что УК «Первая» хочет запустить нечто вроде фондов с целевой датой (target date fund), однако, никакой более подробной пояснительной информации на этот счет на сайте УК «Первая» обнаружить не удалось. Для фондов заявлено активное управление.
Итого на 29 декабря 2024 г. на Мосбирже торгуются 79 биржевых фондов от 17 управляющих компаний.
***
Пост и данные не являются инвестиционной рекомендацией.
Главная особенность таблицы — возможность сравнивать фонды, сортируя их по содержимому столбцов, в том числе по тикерам, управляющим компаниям, классам и подклассам активов, размеру комиссий (TER), валютам торгов, доходностям по годам, СЧА, времени создания и т.д.
Напоминаю, что разумные инвестиции должны начинаться не с выбора фондов, а с определения вашего распределения активов. Ваш инвестиционный портфель должен создаваться с учетом ваших целей, горизонтов инвестирования, устойчивости (толерантности) к риску и прочих индивидуальных особенностей. И лишь после этого выбранная структура активов должна наполняться конкретными инструментами.
https://assetallocation.ru/etf/
Добавились новые биржевые фонды:
1. MONY – «АК БАРС – Денежный рынок», TER = 0,749%
2. AMFL – «АТОН – Флоатеры», TER = 0,650%
3. AMGB – «АТОН – Длинные ОФЗ», TER = 0,750%
Все три фонда – пассивные, с TER менее 1%, т.е. вполне конкурентоспособны.
Компания «АК БАРС Капитал» дебютировала на рынке биржевых фондов с фондом MONY TER = 0,749%. Это не самый дешевый фонд в своем классе активов - есть AMNR и FINC c TER = 0,31%, SBMM c TER = 0,333%, LQDT c TER = 0,368% и т.д.
Фонд на флоатеры (облигации с переменным купоном) AMFL с TER = 0,650% выглядит неплохо на фоне конкурентов SBFR c TER = 0,80% и AKFB c TER = 1,83%, однако, косвенным конкурентом ему окажется еще и фонд на линкеры (облигации с индексируемым номиналом) INFL c TER = 0,40%.
Фонд на длинные ОФЗ AMGB c TER = 0,750% также выглядит неплохо на фоне конкурента SBLB c TER = 0,900%. Фонд ориентируется на собственный индекс АТОНа, тогда как УК «Первая» управляет фондом на индекс от Мосбиржи.
Изменены названия и характеристики двух фондов от УК «Первая» на портфели – SBPS и SBDS. SBPS теперь называется «Первая – Фонд Моя цель 2035», SBDS - «Первая – Фонд Моя цель 2045» TER обоих фондов с 17 января 2025 г. составит 1,600%. Новые названия фондов заставляют предположить, что УК «Первая» хочет запустить нечто вроде фондов с целевой датой (target date fund), однако, никакой более подробной пояснительной информации на этот счет на сайте УК «Первая» обнаружить не удалось. Для фондов заявлено активное управление.
Итого на 29 декабря 2024 г. на Мосбирже торгуются 79 биржевых фондов от 17 управляющих компаний.
***
Пост и данные не являются инвестиционной рекомендацией.
Главная особенность таблицы — возможность сравнивать фонды, сортируя их по содержимому столбцов, в том числе по тикерам, управляющим компаниям, классам и подклассам активов, размеру комиссий (TER), валютам торгов, доходностям по годам, СЧА, времени создания и т.д.
Напоминаю, что разумные инвестиции должны начинаться не с выбора фондов, а с определения вашего распределения активов. Ваш инвестиционный портфель должен создаваться с учетом ваших целей, горизонтов инвестирования, устойчивости (толерантности) к риску и прочих индивидуальных особенностей. И лишь после этого выбранная структура активов должна наполняться конкретными инструментами.
Если бы меня попросили описать главную особенность уходящего 2024 года, то я бы, пожалуй, отметил резкое усиление информационного шума. Того самого информационного шума, который подталкивает к неадекватной картине мира, сбивает с толку, мешает принимать верные решения.
Это началось не в уходящем году, а гораздо раньше, как минимум еще с предыдущего срока Трампа с вошедшим в обиход термином «фейк-ньюс», и далее последовавшего за этим ковида с сопровождавшим его массовым психозом. Однако, в уходящем году информационный шум – который уже правильнее называть всесторонним информационным давлением – еще резко усилился. Поток неадекватной информации со всех сторон сильно затрудняет принятие правильных решений.
Пожалуй, наиболее ярким проявлением информационного давления стала резкая активизация телефонных мошенников, в результате чего мы вдруг осознали, какое огромное количество не слишком умных и очень внушаемых людей нас окружает. Но откровенный криминал – это лишь видимая верхушка айсберга, методы информационного давления сейчас используются гораздо шире, едва ли не повсеместно, и зачастую в совершенно не очевидных формах.
И мои пожелания на Новый год будут связаны с этим.
Сформируйте адекватную картину мира во всех областях и старайтесь придерживаться её.
Отстройтесь от лишних потоков информации.
Берегите кукуху.
И держитесь курса.
Возможно, это не слишком радостные и новогодние советы и пожелания. Но это то, что сейчас кажется мне особенно важным всем пожелать.
По крайней мере, это то, что в значительной степени зависит от вас, на что вы в состоянии повлиять.
С наступающим!
Это началось не в уходящем году, а гораздо раньше, как минимум еще с предыдущего срока Трампа с вошедшим в обиход термином «фейк-ньюс», и далее последовавшего за этим ковида с сопровождавшим его массовым психозом. Однако, в уходящем году информационный шум – который уже правильнее называть всесторонним информационным давлением – еще резко усилился. Поток неадекватной информации со всех сторон сильно затрудняет принятие правильных решений.
Пожалуй, наиболее ярким проявлением информационного давления стала резкая активизация телефонных мошенников, в результате чего мы вдруг осознали, какое огромное количество не слишком умных и очень внушаемых людей нас окружает. Но откровенный криминал – это лишь видимая верхушка айсберга, методы информационного давления сейчас используются гораздо шире, едва ли не повсеместно, и зачастую в совершенно не очевидных формах.
И мои пожелания на Новый год будут связаны с этим.
Сформируйте адекватную картину мира во всех областях и старайтесь придерживаться её.
Отстройтесь от лишних потоков информации.
Берегите кукуху.
И держитесь курса.
Возможно, это не слишком радостные и новогодние советы и пожелания. Но это то, что сейчас кажется мне особенно важным всем пожелать.
По крайней мере, это то, что в значительной степени зависит от вас, на что вы в состоянии повлиять.
С наступающим!
Про биржевых аналитиков
(из очень старых записей – почти 15 лет назад)
«Удальцов, которые бездумно ваяют прогнозы, – хоть пруд пруди. Спросите их, зачем они прогнозируют, и услышите: “Нам же за это платят”»
Нассим Талеб
***
Одна из самых популярных иллюзий на фондовом рынке состоит в том, что движения рынка можно уверенно предсказывать или прогнозировать.
Большинство начинающих (и не очень) торговцев считают, что технический и фундаментальный анализ нужны для того, чтобы предсказывать будущее движение фондового рынка или отдельных акций. Они думают, что если показать профессиональному техническому аналитику график и спросить, куда пойдет цена – вверх или вниз – то аналитик непременно ответит, «вверх» или «вниз». Такой же уверенный ответ, по их мнению, должен давать фундаментальный аналитик после изучения балансов и другой информации, связанной с предприятием. А если аналитик такого ответа не дает, то какой же он тогда аналитик, и зачем он тогда нужен?
Надо сказать, что эта точка зрения мнение возникла не на пустом месте. Она подкрепляется многочисленными «рекомендациями» аналитиков, которые вы в изобилии найдете в Интернете, ТВ и бумажных СМИ. Наверняка все видели список акций, где напротив эмитентов указаны рекомендации – «Покупать», «Продавать», «Держать», «Накапливать» и т.п.
Нужно, понимать, почему даются такие рекомендации. Даются они потому, что аналитику платят не за точность рекомендаций, а за создание информационного шума.
Аналитик отвечает не потому, что знает ответ, а потому, что его спрашивают.
Если вы вдруг думаете, что аналитики дают рекомендации, которые сбываются хотя бы в 60% случаев, то задайте себе постой вопрос: «А почему этот товарищ еще работает аналитиком в офисе за достаточно скромную зарплату?» А не плавает по Средиземному морю на собственной яхте?
Да-да, именно потому. Потому что прогнозы аналитиков никакого отношения к действительности не имеют. В этом смысле синоптики – народ куда более честный.
На самом деле, в 99 случаях из 100 на вопрос «Куда пойдут котировки – вверх или вниз?» профессионал должен отвечать: «не знаю». А если он отвечает что-то другое, то это не профессионал, а аналитик.
У меня для вас есть две новости – плохая и хорошая. Они банальны с точки зрения профессионала, и обычно являются откровением для новичка.
1. Плохая новость: фондовый рынок, в привычном понимании термина «прогноз», вообще говоря, не прогнозируем.
2. Хорошая новость: для того, чтобы зарабатывать на нем деньги, это и не нужно.
Лишь в одном случае из ста (или около того) профессиональный спекулянт или инвестор на вопрос «вверх или вниз» сможет ответить что-то вроде «пожалуй, движение вверх (или вниз) немного более вероятно, чем в противоположном».
Заметьте, что и в этом случае уверенного ответа вы не услышите.
Но это и не нужно. Даже такого ответа усердному и дисциплинированному трейдеру будет достаточно, чтобы обыгрывать рынок (разумеется, в том случае, если он и в самом деле умеет оценивать вероятности)
• Трейдер-«технарь» (профессиональный спекулянт) 99% времени сидит без дела и наблюдает за рынком. Как охотник, который может несколько дней сидеть в засаде на крупного хищника. И лишь в редкие моменты покупает (или шортит), в полной боевой готовности признать свою неправоту и закрыться по стопу.
• Трейдер-«фундаменталист» (профессиональный инвестор) 99% времени анализирует десятки и сотни предприятий и очень редко (не чаще нескольких раз в год) покупает/продает некоторые из них. По поводу остальных акций мнение такого инвестора может быть только одно - неопределенное.
Если же аналитик на ваш любой вопрос о том, делать с акциями Фигнефти или Хрентелекома дает немедленный ответ вроде «Покупать», «Продавать» или «Держать», то вы имеете дело с клоуном Петрушкой, суть работы которого – развлекать публику и создавать информационный шум, привлекающий внимание к компании, которую этот клоун представляет.
Зачем он это делает? Потому что на подобные «прогнозы» есть спрос со стороны «чайников», начинающих торговцев. Есть спрос – значит, будет и предложение.
(из очень старых записей – почти 15 лет назад)
«Удальцов, которые бездумно ваяют прогнозы, – хоть пруд пруди. Спросите их, зачем они прогнозируют, и услышите: “Нам же за это платят”»
Нассим Талеб
***
Одна из самых популярных иллюзий на фондовом рынке состоит в том, что движения рынка можно уверенно предсказывать или прогнозировать.
Большинство начинающих (и не очень) торговцев считают, что технический и фундаментальный анализ нужны для того, чтобы предсказывать будущее движение фондового рынка или отдельных акций. Они думают, что если показать профессиональному техническому аналитику график и спросить, куда пойдет цена – вверх или вниз – то аналитик непременно ответит, «вверх» или «вниз». Такой же уверенный ответ, по их мнению, должен давать фундаментальный аналитик после изучения балансов и другой информации, связанной с предприятием. А если аналитик такого ответа не дает, то какой же он тогда аналитик, и зачем он тогда нужен?
Надо сказать, что эта точка зрения мнение возникла не на пустом месте. Она подкрепляется многочисленными «рекомендациями» аналитиков, которые вы в изобилии найдете в Интернете, ТВ и бумажных СМИ. Наверняка все видели список акций, где напротив эмитентов указаны рекомендации – «Покупать», «Продавать», «Держать», «Накапливать» и т.п.
Нужно, понимать, почему даются такие рекомендации. Даются они потому, что аналитику платят не за точность рекомендаций, а за создание информационного шума.
Аналитик отвечает не потому, что знает ответ, а потому, что его спрашивают.
Если вы вдруг думаете, что аналитики дают рекомендации, которые сбываются хотя бы в 60% случаев, то задайте себе постой вопрос: «А почему этот товарищ еще работает аналитиком в офисе за достаточно скромную зарплату?» А не плавает по Средиземному морю на собственной яхте?
Да-да, именно потому. Потому что прогнозы аналитиков никакого отношения к действительности не имеют. В этом смысле синоптики – народ куда более честный.
На самом деле, в 99 случаях из 100 на вопрос «Куда пойдут котировки – вверх или вниз?» профессионал должен отвечать: «не знаю». А если он отвечает что-то другое, то это не профессионал, а аналитик.
У меня для вас есть две новости – плохая и хорошая. Они банальны с точки зрения профессионала, и обычно являются откровением для новичка.
1. Плохая новость: фондовый рынок, в привычном понимании термина «прогноз», вообще говоря, не прогнозируем.
2. Хорошая новость: для того, чтобы зарабатывать на нем деньги, это и не нужно.
Лишь в одном случае из ста (или около того) профессиональный спекулянт или инвестор на вопрос «вверх или вниз» сможет ответить что-то вроде «пожалуй, движение вверх (или вниз) немного более вероятно, чем в противоположном».
Заметьте, что и в этом случае уверенного ответа вы не услышите.
Но это и не нужно. Даже такого ответа усердному и дисциплинированному трейдеру будет достаточно, чтобы обыгрывать рынок (разумеется, в том случае, если он и в самом деле умеет оценивать вероятности)
• Трейдер-«технарь» (профессиональный спекулянт) 99% времени сидит без дела и наблюдает за рынком. Как охотник, который может несколько дней сидеть в засаде на крупного хищника. И лишь в редкие моменты покупает (или шортит), в полной боевой готовности признать свою неправоту и закрыться по стопу.
• Трейдер-«фундаменталист» (профессиональный инвестор) 99% времени анализирует десятки и сотни предприятий и очень редко (не чаще нескольких раз в год) покупает/продает некоторые из них. По поводу остальных акций мнение такого инвестора может быть только одно - неопределенное.
Если же аналитик на ваш любой вопрос о том, делать с акциями Фигнефти или Хрентелекома дает немедленный ответ вроде «Покупать», «Продавать» или «Держать», то вы имеете дело с клоуном Петрушкой, суть работы которого – развлекать публику и создавать информационный шум, привлекающий внимание к компании, которую этот клоун представляет.
Зачем он это делает? Потому что на подобные «прогнозы» есть спрос со стороны «чайников», начинающих торговцев. Есть спрос – значит, будет и предложение.
Ежедневно меняется мода, но покуда стоит белый свет
У цыганки со старой колодой хоть один, да найдется клиент.
В ожиданье чудес невозможных постучится хоть кто-нибудь к ней,
И раскинет она, и разложит благородных своих королей.
Ну что сказать, ну что сказать, устроены так люди
Желают знать, желают знать, желают знать, что будет.
Что? Вы, наверное, хотите сказать, что именно такие клоуны Петрушки есть во всех ведущих инвестиционных компаниях? Да, именно так и есть. Я же говорю, раз есть спрос, значит, возникает и предложение.
К зарабатыванию денег непосредственно на фондовом рынке (на разнице между ценами покупки и продажи акций) все эти аналитики и их советы не имеют никакого отношения. У них совсем другой бизнес - по привлечению клиентов. Чем больше начинающих торговцев будут, раскрыв рот, слушать советы гадалок аналитиков, и откроют счета в их компаниях, тем больше будет доход конторы, которая платит аналитикам зарплату. Собственно, именно за это им и платят, а вовсе не за точность советов, как думают начинающие торговцы, жадно ловящие очередные прогнозы.
Хотите зарабатывать на фондовом рынке?
Тогда забудьте про советы аналитиков. Удалите телеканал РБК из сетки вещания вашего телевизора и прекратите читать журналы, газеты и сайты, публикующие мнения аналитиков о том, что нужно делать: «Покупать» или «Продавать».
Уж лучше синоптиков слушайте, те ошибаются гораздо реже.
18 мая 2010 г.
P.S. от 2021 г:
За прошедшее десятилетие общая схема эксплуатации природного человеческого любопытства в целом осталась без изменений. Однако, на свет появилось новое поколение биржевых аналитиков, которые научились монетизировать информационный шум напрямую, без необходимости работать за зарплату на какую-то конкретную инвестиционную компанию. Однако, сама суть деятельности аналитиков осталась без изменений.
У цыганки со старой колодой хоть один, да найдется клиент.
В ожиданье чудес невозможных постучится хоть кто-нибудь к ней,
И раскинет она, и разложит благородных своих королей.
Ну что сказать, ну что сказать, устроены так люди
Желают знать, желают знать, желают знать, что будет.
Что? Вы, наверное, хотите сказать, что именно такие клоуны Петрушки есть во всех ведущих инвестиционных компаниях? Да, именно так и есть. Я же говорю, раз есть спрос, значит, возникает и предложение.
К зарабатыванию денег непосредственно на фондовом рынке (на разнице между ценами покупки и продажи акций) все эти аналитики и их советы не имеют никакого отношения. У них совсем другой бизнес - по привлечению клиентов. Чем больше начинающих торговцев будут, раскрыв рот, слушать советы гадалок аналитиков, и откроют счета в их компаниях, тем больше будет доход конторы, которая платит аналитикам зарплату. Собственно, именно за это им и платят, а вовсе не за точность советов, как думают начинающие торговцы, жадно ловящие очередные прогнозы.
Хотите зарабатывать на фондовом рынке?
Тогда забудьте про советы аналитиков. Удалите телеканал РБК из сетки вещания вашего телевизора и прекратите читать журналы, газеты и сайты, публикующие мнения аналитиков о том, что нужно делать: «Покупать» или «Продавать».
Уж лучше синоптиков слушайте, те ошибаются гораздо реже.
18 мая 2010 г.
P.S. от 2021 г:
За прошедшее десятилетие общая схема эксплуатации природного человеческого любопытства в целом осталась без изменений. Однако, на свет появилось новое поколение биржевых аналитиков, которые научились монетизировать информационный шум напрямую, без необходимости работать за зарплату на какую-то конкретную инвестиционную компанию. Однако, сама суть деятельности аналитиков осталась без изменений.
Стивен Кинг в Твиттере заметил, что если переформулировать любой рекламный слоган в прошедшем времени, то получится или грустно, или угрожающе. В сети пошел спонтанный флешмоб. Многие решили проверить: так ли это?
Мы собрали для вас самые интересные версии.
• Вискас. Потому что кошка вам доверяла.
• Sheba. Сопротивляться было невозможно.
• Gillette. Ты почти не почувствовал лезвий.
• Tefal, ты всегда думал о нас.
• МегаФон. Будущее зависело от тебя.
• Билайн. Жил на яркой стороне.
• Балтика. Там, где была Россия.
• Была идея. Была IKEA.
• Mars. Всё было в шоколаде.
• Toyota. Управлял мечтой.
• Все были в восторге от тебя, а ты – от Maybelline.
• L’Oreal. Париж, ведь ты была этого достойна.
• Apple. Думал иначе.
• Nescafé. У вкуса было имя.
• Red Bull окрылял.
• Были вещи, которые нельзя было купить. Для всего остального был Mastercard.
• Яндекс. Нашлось всё.
• Русское радио. Все было хорошо.
• Все было Coca-Cola.
• Газпром. Мечты сбывались.
• Минздрав предупреждал.
• Тинькофф. Дальше действовали мы.
• Отлетали самолетами Аэрофлота.
Стащено из ВК, группы «вОкруг-да-ОкОлО» (https://vk.com/club200484751) и «Психиатрическая лечебница»
Мы собрали для вас самые интересные версии.
• Вискас. Потому что кошка вам доверяла.
• Sheba. Сопротивляться было невозможно.
• Gillette. Ты почти не почувствовал лезвий.
• Tefal, ты всегда думал о нас.
• МегаФон. Будущее зависело от тебя.
• Билайн. Жил на яркой стороне.
• Балтика. Там, где была Россия.
• Была идея. Была IKEA.
• Mars. Всё было в шоколаде.
• Toyota. Управлял мечтой.
• Все были в восторге от тебя, а ты – от Maybelline.
• L’Oreal. Париж, ведь ты была этого достойна.
• Apple. Думал иначе.
• Nescafé. У вкуса было имя.
• Red Bull окрылял.
• Были вещи, которые нельзя было купить. Для всего остального был Mastercard.
• Яндекс. Нашлось всё.
• Русское радио. Все было хорошо.
• Все было Coca-Cola.
• Газпром. Мечты сбывались.
• Минздрав предупреждал.
• Тинькофф. Дальше действовали мы.
• Отлетали самолетами Аэрофлота.
Стащено из ВК, группы «вОкруг-да-ОкОлО» (https://vk.com/club200484751) и «Психиатрическая лечебница»
ВКонтакте
Группа "вОкруг да ОкОлО"
Я так понимаю, что текст, размещённый на этом поле, будет висеть здесь постоянно, и каждый, кто будет заходить на страницу Группы, первым делом будет видеть именно его. Ну так вот: хочу чтобы все участники и гости Группы понимали одну простую вещь: если от…
https://www.rbc.ru/finances/31/10/2024/671f858e9a7947302697480f
Дивидендные акции проиграли по доходности бумагам без вознаграждения
Дивидендные акции проиграли по доходности бумагам без вознаграждения
РБК
Дивидендные акции проиграли по доходности бумагам без вознаграждения
На коротком и длинном горизонтах инвестирования бездивидендные акции по общей доходности обогнали дивидендные, подсчитали эксперты. Это связано с наличием дивидендных гэпов, которые мешают расти
Менее 1% советников... дают советы
Менее 1% составляют советники, которые предоставляют только совет и берут плату за совет. Остальные продают продукты и услуги по управлению капиталом, а также попутно могут дать совет.
Рик Ферри
(Less than 1% are advisers who provide only advice for an advice fee. The rest sell products and money management services, and may give advice on the side.)
via Twitter Rick_Ferri, 5 лет назад – 2020 г.
С.С.:
Я все равно не уверен, что все мои читатели правильно поняли написанное, поэтому повторю еще раз другими словами. Ваши шансы попасть на инвестиционного советника, дающего советы в ВАШИХ интересах, а не продающего вам продукты или свои услуги по управлению активами, составляют менее 1% ДАЖЕ В США.
Каковы ваши шансы попасть на настоящего независимого инвестиционного советника, дающего советы в ваших интересах, в условиях России – попробуйте догадаться сами. Моя оценка – шансы примерно те же, что и в США – менее 1%.
Менее 1% составляют советники, которые предоставляют только совет и берут плату за совет. Остальные продают продукты и услуги по управлению капиталом, а также попутно могут дать совет.
Рик Ферри
(Less than 1% are advisers who provide only advice for an advice fee. The rest sell products and money management services, and may give advice on the side.)
via Twitter Rick_Ferri, 5 лет назад – 2020 г.
С.С.:
Я все равно не уверен, что все мои читатели правильно поняли написанное, поэтому повторю еще раз другими словами. Ваши шансы попасть на инвестиционного советника, дающего советы в ВАШИХ интересах, а не продающего вам продукты или свои услуги по управлению активами, составляют менее 1% ДАЖЕ В США.
Каковы ваши шансы попасть на настоящего независимого инвестиционного советника, дающего советы в ваших интересах, в условиях России – попробуйте догадаться сами. Моя оценка – шансы примерно те же, что и в США – менее 1%.
Некоторые итоги первой четверти 21 века (2000 – 2024 гг., 25 лет).
🥇 На 1-м месте среди рынков акций по доходности – 🇮🇳 Индия (8,9% годовых)
🥈 На 2-м месте – 🇷🇺 Россия (6,8% годовых)
🥉 На 3-м месте – 🇺🇸 США (5,8% годовых)
Все цифры пересчитаны в доллары США. Все доходности номинальные, без поправок на инфляцию, тем более что она в разных странах разная. Все графики – ценовые, без учета дивидендов, кроме одного – немецкого DAX, который рассчитывается сразу с учетом дивидендов. Поэтому в реальности Германия находится не на 4-м месте, а скорее где-то ближе к Франции.
Но все это не так впечатляет, как доходность еще одного актива, который на данном графике не представлен.
(... барабанная дробь...) 🏆 Золото – 9,4% годовых.
Вот так.
Скромно напомню, что в модельном «Портфеле лежебоки», состав которого был опубликован аж в 2010 году, золото занимает треть.
🥇 На 1-м месте среди рынков акций по доходности – 🇮🇳 Индия (8,9% годовых)
🥈 На 2-м месте – 🇷🇺 Россия (6,8% годовых)
🥉 На 3-м месте – 🇺🇸 США (5,8% годовых)
Все цифры пересчитаны в доллары США. Все доходности номинальные, без поправок на инфляцию, тем более что она в разных странах разная. Все графики – ценовые, без учета дивидендов, кроме одного – немецкого DAX, который рассчитывается сразу с учетом дивидендов. Поэтому в реальности Германия находится не на 4-м месте, а скорее где-то ближе к Франции.
Но все это не так впечатляет, как доходность еще одного актива, который на данном графике не представлен.
(... барабанная дробь...) 🏆 Золото – 9,4% годовых.
Вот так.
Скромно напомню, что в модельном «Портфеле лежебоки», состав которого был опубликован аж в 2010 году, золото занимает треть.
Forwarded from 2Stocks
Конец года — время, когда аналитики и крупнейшие инвестдома делают прогнозы на следующий год.
Но мы сделаем очень «нехорошую» вещь — посмотрим прогнозы, которые делались в конце прошлого года на этот.
@twostocks
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Что, если завтра вам каюк?
(7 лет назад, январь 2018 г.)
Тем, кто задумывается о страховании утери кормильца в семье, будет полезно следующее упражнение.
1. Сходите в страховую компанию, заполните все их анкеты, и получите на руки их окончательное предложение с учетом всех ваших особенностей (вашего возраста, дохода, списка медицинских диагнозов и т.д.).
Предупреждаю: это будет ОЧЕНЬ сложно сделать! Страховщики не любят давать такую информацию до уплаты первого взноса (задумайтесь, почему?). Мне в свое время сделать это ДО уплаты первого взноса так и не удалось. 🙂 Но, может, у вас получится? 🙂
2. Получив на руки документы и зная, сколько будет вам выплачено в случае вашей неожиданной кончины, представьте самое страшное: завтра Аннушка разлила масло, и вы попали под трамвай или ушли в мир иной другим способом.
3. Дальше рассмотрите два варианта:
• Вариант 1. У вас не было страховки. Пойдет ли ваша супруга на панель, чтобы прокормить детей, а дети – собирать подаяние, чтобы прожить? Или все же они не пропадут, хотя и при некотором снижении уровня жизни? (спойлер: у подавляющего большинства – не пропадут)
• Вариант 2. У вас была страховка. Узнайте, сколько уйдет на ваши похороны. Рассчитайте, на сколько месяцев проживания вашей семьи хватит оставшейся суммы (спойлер: в большинстве случаев – всего на несколько месяцев, обычно не более года). Дальше семья перейдет к варианту 1, уже рассмотренному вами.
4. Задумайтесь, так ли важна для вашей семьи эта временная передышка, чтобы ради нее стоило лишать свою семью будущего, не инвестируя эти средства?
Пожалуйста, проделайте это упражнение, прежде чем покупать страховку. Проблема в том, что подавляющее большинство людей даже не пытается здраво взглянуть на ситуацию, слушая отрепетированные на тренингах эмоциональные рассказы страховщиков.
Если и после проделывания такого упражнения вы решите оформить страховку – ради бога, ваше право! Но упражнение вначале рекомендую проделать. Многих отрезвляет.
* * *
Надеюсь, умным людям понятно, что проблема здоровья страхованием не решается вообще, и даже деньгами решается далеко не всегда. Т.е. решаем мы не проблему здоровья, а проблему наличия у вас денег, и только. Так вот, в долгосрочном плане эта проблема имеет два решения – плохое и хорошее. Плохое решение – страхование, хорошее решение – инвестиции. Плохое решение в редких случаях может оказаться хорошим, если вы выигрываете в азартной игре "поймай несчастный случай". Но, поскольку в большинстве случаев вы в этой игре проигрываете (к счастью для вас!), статистически страхование на долгосрочном промежутке времени оказывается очень плохим решением по сравнению с инвестициями.
Я сейчас буду очень сильно утрировать, но дела обстоят примерно так. Вы можете 10 лет инвестировать, и тогда через 10 лет проблема получения денег при несчастных случаях решается сама собой – при наступлении несчастного случая вы просто продаете небольшую часть активов и получаете деньги на закрытие проблем. А можете на 10 лет застраховаться, 10 лет отдавать деньги страховщикам и чувствовать себя "защищенным", но через 10 лет у вас не будет капитала, а деньги страховщикам за чувство защищенности придется платить снова. Цифра 10 лет сильно абстрактная и средняя, ну суть дела выглядит именно так.
* * *
Можно ли инвестировать и одновременно платить небольшие суммы на страхование?
Да все можно! 🙂 Только нужно понимать, что это примерно то же самое, что инвестировать и одновременно регулярно покупать лотерейные билеты на небольшие суммы.
Вред от страхования – он примерно такой же, как от покупки лотерейных билетов. Если вы это делаете на мелкие суммы, то вред мелкий – вы это легко переживете, но при этом никогда много и не выиграете. 🙂 Если на крупные суммы, то это сильная угроза вашему будущему благосостоянию.
Вы даже можете выиграть в этой игре.
Но в любом случае это будет игра с отрицательной суммой.
(7 лет назад, январь 2018 г.)
Тем, кто задумывается о страховании утери кормильца в семье, будет полезно следующее упражнение.
1. Сходите в страховую компанию, заполните все их анкеты, и получите на руки их окончательное предложение с учетом всех ваших особенностей (вашего возраста, дохода, списка медицинских диагнозов и т.д.).
Предупреждаю: это будет ОЧЕНЬ сложно сделать! Страховщики не любят давать такую информацию до уплаты первого взноса (задумайтесь, почему?). Мне в свое время сделать это ДО уплаты первого взноса так и не удалось. 🙂 Но, может, у вас получится? 🙂
2. Получив на руки документы и зная, сколько будет вам выплачено в случае вашей неожиданной кончины, представьте самое страшное: завтра Аннушка разлила масло, и вы попали под трамвай или ушли в мир иной другим способом.
3. Дальше рассмотрите два варианта:
• Вариант 1. У вас не было страховки. Пойдет ли ваша супруга на панель, чтобы прокормить детей, а дети – собирать подаяние, чтобы прожить? Или все же они не пропадут, хотя и при некотором снижении уровня жизни? (спойлер: у подавляющего большинства – не пропадут)
• Вариант 2. У вас была страховка. Узнайте, сколько уйдет на ваши похороны. Рассчитайте, на сколько месяцев проживания вашей семьи хватит оставшейся суммы (спойлер: в большинстве случаев – всего на несколько месяцев, обычно не более года). Дальше семья перейдет к варианту 1, уже рассмотренному вами.
4. Задумайтесь, так ли важна для вашей семьи эта временная передышка, чтобы ради нее стоило лишать свою семью будущего, не инвестируя эти средства?
Пожалуйста, проделайте это упражнение, прежде чем покупать страховку. Проблема в том, что подавляющее большинство людей даже не пытается здраво взглянуть на ситуацию, слушая отрепетированные на тренингах эмоциональные рассказы страховщиков.
Если и после проделывания такого упражнения вы решите оформить страховку – ради бога, ваше право! Но упражнение вначале рекомендую проделать. Многих отрезвляет.
* * *
Надеюсь, умным людям понятно, что проблема здоровья страхованием не решается вообще, и даже деньгами решается далеко не всегда. Т.е. решаем мы не проблему здоровья, а проблему наличия у вас денег, и только. Так вот, в долгосрочном плане эта проблема имеет два решения – плохое и хорошее. Плохое решение – страхование, хорошее решение – инвестиции. Плохое решение в редких случаях может оказаться хорошим, если вы выигрываете в азартной игре "поймай несчастный случай". Но, поскольку в большинстве случаев вы в этой игре проигрываете (к счастью для вас!), статистически страхование на долгосрочном промежутке времени оказывается очень плохим решением по сравнению с инвестициями.
Я сейчас буду очень сильно утрировать, но дела обстоят примерно так. Вы можете 10 лет инвестировать, и тогда через 10 лет проблема получения денег при несчастных случаях решается сама собой – при наступлении несчастного случая вы просто продаете небольшую часть активов и получаете деньги на закрытие проблем. А можете на 10 лет застраховаться, 10 лет отдавать деньги страховщикам и чувствовать себя "защищенным", но через 10 лет у вас не будет капитала, а деньги страховщикам за чувство защищенности придется платить снова. Цифра 10 лет сильно абстрактная и средняя, ну суть дела выглядит именно так.
* * *
Можно ли инвестировать и одновременно платить небольшие суммы на страхование?
Да все можно! 🙂 Только нужно понимать, что это примерно то же самое, что инвестировать и одновременно регулярно покупать лотерейные билеты на небольшие суммы.
Вред от страхования – он примерно такой же, как от покупки лотерейных билетов. Если вы это делаете на мелкие суммы, то вред мелкий – вы это легко переживете, но при этом никогда много и не выиграете. 🙂 Если на крупные суммы, то это сильная угроза вашему будущему благосостоянию.
Вы даже можете выиграть в этой игре.
Но в любом случае это будет игра с отрицательной суммой.
🔃 31-12-2024 Обновленный Рэнкинг УК биржевых ПИФов по общим расходам.
По сути, это «Рэнкинг жадности УК». Именно в этом качестве он и задумывался: поднять дискуссию о важности расходов фондов, стимулировать УК снижать их, а инвесторов – голосовать за это ногами и кошельками.
Со времени предыдущего рэнкинга (31.10.2024) добавились 9 новых фондов – PSRB, BCSR, AKHT, CASH, TOFZ, GOOD, AMGB, AMFL, MONY.
Средний TER вырос с 1,08% до 1,13%. В первую очередь, за счет роста комиссий в фондах крупных УК – «Первая», «Альфа-Капитал», «Т-Капитал» комиссии чаще повышали.
Медиана TER - без изменений = 0,95%, поскольку большинство новых фондов – с комиссиями ниже среднего.
(Напомню разницу между средним и медианой. Среднее = среднее арифметическое значений. Медиана = среднее позиционное, значение, выше и ниже которого лежит половина результатов.)
Репосты приветствуются! Чем чаще инвесторы будут обращать внимание на комиссии при выборе фондов, тем быстрее они будут снижаться.
По сути, это «Рэнкинг жадности УК». Именно в этом качестве он и задумывался: поднять дискуссию о важности расходов фондов, стимулировать УК снижать их, а инвесторов – голосовать за это ногами и кошельками.
Со времени предыдущего рэнкинга (31.10.2024) добавились 9 новых фондов – PSRB, BCSR, AKHT, CASH, TOFZ, GOOD, AMGB, AMFL, MONY.
Средний TER вырос с 1,08% до 1,13%. В первую очередь, за счет роста комиссий в фондах крупных УК – «Первая», «Альфа-Капитал», «Т-Капитал» комиссии чаще повышали.
Медиана TER - без изменений = 0,95%, поскольку большинство новых фондов – с комиссиями ниже среднего.
(Напомню разницу между средним и медианой. Среднее = среднее арифметическое значений. Медиана = среднее позиционное, значение, выше и ниже которого лежит половина результатов.)
Репосты приветствуются! Чем чаще инвесторы будут обращать внимание на комиссии при выборе фондов, тем быстрее они будут снижаться.
💼 Портфель лежебоки – декабрь и итоги 2024 г.
Если опубликованные сегодня данные по ПИФам за 28 декабря окончательные (теоретически возможно, что позже еще появятся данные за 29 – 31 декабря, так иногда бывает), тогда уже можно подвести итоги по «Портфелю лежебоки» за 2024 год.
Предновогоднее решение Банка России по сохранению учетной ставки на прежнем уровне, а также последовавшее за этим новогоднее ралли, привели к тому, что рынок акций внезапно подрос, и Фонд российских акций от УК «Первая» вышел в плюс по итогам года (чего, признаться, я от него не ждал 😊). Слегка прибавили в цене и облигации. Рублевые цены на золото, напротив, после укрепления рубля снизились.
В итоге «Портфель лежебоки» в декабре 2024 г. прибавил в цене еще 1,1%, выйдя на новые исторические максимумы. Всего за 2024 год прирост +17,5%.
- Акции (Фонд российских акций УК «Первая») – +11,6% (за год – +0,6%)
- Облигации (Фонд российских облигаций УК «Первая») – +3,1% (за год – +9,2%)
- Золото (по ценам Банка России) - -6,6% (за год – +42,7%)
Из-за декабрьского укрепления рубля снизились курсы доллара и евро, а также рублевые цены на золото и серебро. Замерли на месте цены на московскую недвижимость (+0,2% за месяц, +0,8% по итогам года).
Среднегодовая 10-летняя доходность «Портфеля лежебоки» за 2015 – 2024 гг. – +13,1% годовых.
Среднегодовая инфляция за эти 10 лет предположительно окажется на уровне +7,0% годовых, (исходя из предположения об инфляции за 2024 г. на уровне 10% годовых).
Тогда получим продолжающееся уверенное превосходство портфеля над инфляцией на долгосрочном горизонте на уровне более 6% реальной доходности.
Полет нормальный!
Графики на AssetAllocation обновлю после публикации официальных данных о российской инфляции (Росстат планирует опубликовать данные по инфляции вечером 15 января).
Статистика по состоянию на ноябрь 2024 г. здесь –
https://assetallocation.ru/pdf/sluggard-2024-11.pdf
💼 «Портфель лежебоки» — модельный портфель, состав был впервые опубликован в статье в журнале D’, №17 (104) в сентябре 2010 г. (https://assetallocation.ru/lezheboka/) для иллюстрации принципов портфельного инвестирования. Состав «Портфеля лежебоки» НЕ является инвестиционной рекомендацией и НЕ рекомендуется к повторению! Инвестиционный портфель должен создаваться под конкретного инвестора с учетом его целей, индивидуальных особенностей, горизонтов инвестирования, устойчивости (толерантности) к риску и прочих индивидуальных ограничений.
Если опубликованные сегодня данные по ПИФам за 28 декабря окончательные (теоретически возможно, что позже еще появятся данные за 29 – 31 декабря, так иногда бывает), тогда уже можно подвести итоги по «Портфелю лежебоки» за 2024 год.
Предновогоднее решение Банка России по сохранению учетной ставки на прежнем уровне, а также последовавшее за этим новогоднее ралли, привели к тому, что рынок акций внезапно подрос, и Фонд российских акций от УК «Первая» вышел в плюс по итогам года (чего, признаться, я от него не ждал 😊). Слегка прибавили в цене и облигации. Рублевые цены на золото, напротив, после укрепления рубля снизились.
В итоге «Портфель лежебоки» в декабре 2024 г. прибавил в цене еще 1,1%, выйдя на новые исторические максимумы. Всего за 2024 год прирост +17,5%.
- Акции (Фонд российских акций УК «Первая») – +11,6% (за год – +0,6%)
- Облигации (Фонд российских облигаций УК «Первая») – +3,1% (за год – +9,2%)
- Золото (по ценам Банка России) - -6,6% (за год – +42,7%)
Из-за декабрьского укрепления рубля снизились курсы доллара и евро, а также рублевые цены на золото и серебро. Замерли на месте цены на московскую недвижимость (+0,2% за месяц, +0,8% по итогам года).
Среднегодовая 10-летняя доходность «Портфеля лежебоки» за 2015 – 2024 гг. – +13,1% годовых.
Среднегодовая инфляция за эти 10 лет предположительно окажется на уровне +7,0% годовых, (исходя из предположения об инфляции за 2024 г. на уровне 10% годовых).
Тогда получим продолжающееся уверенное превосходство портфеля над инфляцией на долгосрочном горизонте на уровне более 6% реальной доходности.
Полет нормальный!
Графики на AssetAllocation обновлю после публикации официальных данных о российской инфляции (Росстат планирует опубликовать данные по инфляции вечером 15 января).
Статистика по состоянию на ноябрь 2024 г. здесь –
https://assetallocation.ru/pdf/sluggard-2024-11.pdf
💼 «Портфель лежебоки» — модельный портфель, состав был впервые опубликован в статье в журнале D’, №17 (104) в сентябре 2010 г. (https://assetallocation.ru/lezheboka/) для иллюстрации принципов портфельного инвестирования. Состав «Портфеля лежебоки» НЕ является инвестиционной рекомендацией и НЕ рекомендуется к повторению! Инвестиционный портфель должен создаваться под конкретного инвестора с учетом его целей, индивидуальных особенностей, горизонтов инвестирования, устойчивости (толерантности) к риску и прочих индивидуальных ограничений.
Про Уолл-стрит (а также про Мосбиржу с ее сегодняшней годовщиной)
Давно лежащий в закромах пост с подборкой цитат про Уолл-Стрит дождался даты, подходящей для публикации – сегодня отмечает свое 33-летие Московская биржа.
С одной стороны, я поздравляю биржу с очередным юбилеем. И если рассматривать ее как, условно говоря, IT-компанию по обеспечению транзакций купли-продажи, а также как место для привлечения капиталов эмитентами у инвесторов, то я оцениваю эту деятельность Мосбиржи как сугубо положительную, и желаю ей дальнейшего процветания на благо клиентов и акционеров!
Однако, у этой деятельности есть и другая, темная сторона, про которую у нас обычно предпочитают помалкивать. К сожалению, непонимание этой темной стороны обычно приводит инвесторов к убыткам и разорениям.
В России термин «Мосбиржа» по сути, стал синонимом известного американского термина «Уолл-стрит», причем во всех смыслах – как в хороших, так и в плохих. Если вдруг кто не знает, Уолл-стрит – это небольшая узкая улица в нижней части Манхэттена в г. Нью-Йорк. Считается историческим центром финансового квартала города. Главная достопримечательность улицы — Нью-Йоркская фондовая биржа. В переносном смысле так называют как саму биржу, так и весь фондовый рынок США в целом.
И отношение к Уолл-стрит, как к воплощению мировых финансовых рынков, весьма неоднозначное – от технологичного центра обработки операций до места, где финансовая индустрия с фантастической наглостью и бессовестностью разводит клиентов на бабки. Весьма красочно эта сторона деятельности представлена в фильмах вроде «Волк с Уолл-стрит» или книгах вроде «Где же яхты клиентов?»
Чтобы было понятнее, пожалуй, приведу подборку цитат известнейших в финансовом мире людей:
• «Биржа представляется мне главным образом чем-то вроде «Ярмарки тщеславия» Джона Беньяна или фразы Фальстафа, которой часто описывают сумасшедший дом: «Сказка полная шума и страстей, в которой нет смысла»»
- Бенджамин Грэм
• «Я никогда не разговариваю с брокерами и аналитиками. Вы должны думать самостоятельно. Уолл-стрит – это единственное место, где люди, приезжающие на «роллс-ройсах», спрашивают совета у людей, приезжающих на метро.»
- Уоррен Баффет
• «Я не знаю никого на Уолл-стрит, кто каждый день ходит на работу, думая о чем-то другом, кроме как о том, как увеличить свою премию.»
- Нассим Талеб
• «На Уолл-стрит, похоже, существует негласное правило: если вы что-то не понимаете, вложите в это свои средства.»
- Питер Линч
• «Кладбище Уолл-стрит усеяно останками тех, кто получил известность благодаря одному счастливому случаю, а затем десятилетиями после этого делал поразительно паршивые прогнозы.»
- Уильям Бернстайн
• «Уолл-стрит - тысячи заблуждающихся людей с различной степенью доброй воли, торжественно занимающиеся предсказанием непредсказуемого».
- Фред Швед мл.
• «Зачем читать исследования Уолл-Стрит? Понятия не имею. Это порнография, в основе которой лежит бизнес. Это не настоящая вещь.»
- Юджин Фама
• «Уолл-стрит продает акции и облигации, но на самом деле она торгует надеждой»
- Джейсон Цвейг
• «Уолл-стрит зарабатывает на инвестиционной суете. Вам же, чтобы заработать, надо поменьше суетиться».
- Уоррен Баффет
• «Инвесторы и спекулянты имеют привычку желать знать, что будет. Этот спрос удовлетворяется с Уолл-Стрит – с полной уверенностью в своих способностях – что удобно подпитывает транзакции.»
- Фред Швед мл.
• «В то время как интересам Уолл-стрит служит афоризм: «Не стойте просто так — сделайте что-нибудь!», интересам инвесторов служит его полная противоположность: «Не делайте ничего — просто стойте!»»
- Джон Богл
• «Одна вера, которую Уолл-Стрит, похоже, никогда не изживет – вера в способность предсказывать будущее. Непрерывный поиск на графиках знаков, которые предсказывают рост и падение рынков, не прекращается никогда.»
- Фред Швед мл.
… и, наконец …
Давно лежащий в закромах пост с подборкой цитат про Уолл-Стрит дождался даты, подходящей для публикации – сегодня отмечает свое 33-летие Московская биржа.
С одной стороны, я поздравляю биржу с очередным юбилеем. И если рассматривать ее как, условно говоря, IT-компанию по обеспечению транзакций купли-продажи, а также как место для привлечения капиталов эмитентами у инвесторов, то я оцениваю эту деятельность Мосбиржи как сугубо положительную, и желаю ей дальнейшего процветания на благо клиентов и акционеров!
Однако, у этой деятельности есть и другая, темная сторона, про которую у нас обычно предпочитают помалкивать. К сожалению, непонимание этой темной стороны обычно приводит инвесторов к убыткам и разорениям.
В России термин «Мосбиржа» по сути, стал синонимом известного американского термина «Уолл-стрит», причем во всех смыслах – как в хороших, так и в плохих. Если вдруг кто не знает, Уолл-стрит – это небольшая узкая улица в нижней части Манхэттена в г. Нью-Йорк. Считается историческим центром финансового квартала города. Главная достопримечательность улицы — Нью-Йоркская фондовая биржа. В переносном смысле так называют как саму биржу, так и весь фондовый рынок США в целом.
И отношение к Уолл-стрит, как к воплощению мировых финансовых рынков, весьма неоднозначное – от технологичного центра обработки операций до места, где финансовая индустрия с фантастической наглостью и бессовестностью разводит клиентов на бабки. Весьма красочно эта сторона деятельности представлена в фильмах вроде «Волк с Уолл-стрит» или книгах вроде «Где же яхты клиентов?»
Чтобы было понятнее, пожалуй, приведу подборку цитат известнейших в финансовом мире людей:
• «Биржа представляется мне главным образом чем-то вроде «Ярмарки тщеславия» Джона Беньяна или фразы Фальстафа, которой часто описывают сумасшедший дом: «Сказка полная шума и страстей, в которой нет смысла»»
- Бенджамин Грэм
• «Я никогда не разговариваю с брокерами и аналитиками. Вы должны думать самостоятельно. Уолл-стрит – это единственное место, где люди, приезжающие на «роллс-ройсах», спрашивают совета у людей, приезжающих на метро.»
- Уоррен Баффет
• «Я не знаю никого на Уолл-стрит, кто каждый день ходит на работу, думая о чем-то другом, кроме как о том, как увеличить свою премию.»
- Нассим Талеб
• «На Уолл-стрит, похоже, существует негласное правило: если вы что-то не понимаете, вложите в это свои средства.»
- Питер Линч
• «Кладбище Уолл-стрит усеяно останками тех, кто получил известность благодаря одному счастливому случаю, а затем десятилетиями после этого делал поразительно паршивые прогнозы.»
- Уильям Бернстайн
• «Уолл-стрит - тысячи заблуждающихся людей с различной степенью доброй воли, торжественно занимающиеся предсказанием непредсказуемого».
- Фред Швед мл.
• «Зачем читать исследования Уолл-Стрит? Понятия не имею. Это порнография, в основе которой лежит бизнес. Это не настоящая вещь.»
- Юджин Фама
• «Уолл-стрит продает акции и облигации, но на самом деле она торгует надеждой»
- Джейсон Цвейг
• «Уолл-стрит зарабатывает на инвестиционной суете. Вам же, чтобы заработать, надо поменьше суетиться».
- Уоррен Баффет
• «Инвесторы и спекулянты имеют привычку желать знать, что будет. Этот спрос удовлетворяется с Уолл-Стрит – с полной уверенностью в своих способностях – что удобно подпитывает транзакции.»
- Фред Швед мл.
• «В то время как интересам Уолл-стрит служит афоризм: «Не стойте просто так — сделайте что-нибудь!», интересам инвесторов служит его полная противоположность: «Не делайте ничего — просто стойте!»»
- Джон Богл
• «Одна вера, которую Уолл-Стрит, похоже, никогда не изживет – вера в способность предсказывать будущее. Непрерывный поиск на графиках знаков, которые предсказывают рост и падение рынков, не прекращается никогда.»
- Фред Швед мл.
… и, наконец …
• «Возможно, на Уолл-стрит действительно более высокие этические стандарты, чем в некоторых сферах бизнеса (на ум приходит контрабанда, проституция, лоббирование в Конгрессе и журналистика), но, несмотря на это, в сфере инвестиционной деятельности вращается достаточно лжецов, мошенников и воров, чтобы обеспечить занятость стражей на вратах Ада на последующие десятилетия.»
- Джейсон Цвейг
***
К сожалению, деятельность российской биржевой и околобиржевой индустрии полностью следует в русле западных подходов, копируя «Уолл-стрит» со всеми ее темными сторонами. Думаю, мои читатели прекрасно понимают, что я сейчас имею в виду – конкурсы вроде «Лучший частный инвестор», деятельность учебного центра, привлечение спекулянтов-трейдеров для разогрева интереса к торговле, стимулирование активной торговли новичками-чайниками, толпы «аналитиков», активно плодящих бессмысленные прогнозы, навязчивые продажи дорогих, не подходящих и не выгодных инвесторам продуктов…
Я желаю Мосбирже успехов на поприще своей основной деятельности!
И одновременно желаю перестать заниматься деятельностью, направленной на одурачивание частных инвесторов.
Хотя… Я не слишком верю, что мы до этого доживем. Если уж и американцам это до сих пор не удалось…
Поэтому будем пользоваться плодами прогресса, при этом не заблуждаясь по поводу мотивов окружающих вас на рынках людей и инфраструктуры. 😎
- Джейсон Цвейг
***
К сожалению, деятельность российской биржевой и околобиржевой индустрии полностью следует в русле западных подходов, копируя «Уолл-стрит» со всеми ее темными сторонами. Думаю, мои читатели прекрасно понимают, что я сейчас имею в виду – конкурсы вроде «Лучший частный инвестор», деятельность учебного центра, привлечение спекулянтов-трейдеров для разогрева интереса к торговле, стимулирование активной торговли новичками-чайниками, толпы «аналитиков», активно плодящих бессмысленные прогнозы, навязчивые продажи дорогих, не подходящих и не выгодных инвесторам продуктов…
Я желаю Мосбирже успехов на поприще своей основной деятельности!
И одновременно желаю перестать заниматься деятельностью, направленной на одурачивание частных инвесторов.
Хотя… Я не слишком верю, что мы до этого доживем. Если уж и американцам это до сих пор не удалось…
Поэтому будем пользоваться плодами прогресса, при этом не заблуждаясь по поводу мотивов окружающих вас на рынках людей и инфраструктуры. 😎
♻️ 12-01-2025 Обновил табличку с биржевыми фондами, торгуемыми на Мосбирже – https://assetallocation.ru/etf/ - данными за 2024 год:
• Доходности фондов за 2024 год
• СЧА фондов на конец 2024 года
Еще одно незаметное для глаза изменение – ссылки с логотипа УК теперь ведут не на общие страницы УК, а на страницы с информацией о конкретных фондах, на которых можно найти «Правила доверительного управления» (ПДУ) фондов, ключевые информационные документы (КИД) и другую официальную информацию о фондах, обновляемую управляющими компаниями.
Рекомендую заглянуть, там есть над чем подумать.
По пере того, как я обновлял данные, в голову не раз приходила мысль, что я сейчас - один из очень немногих в России людей, кто может увидеть и оценить картину и тенденции сразу по всей отрасли биржевых ПИФов в целом. Появилась идея написать что-то вроде обзора изменений в сфере биржевых ПИФов за 2024 год – кто выиграл, кто проиграл, что сработало, что не сработало, и т.д. Останавливает только то, что эта идея конкурирует за время с другими проектами, давно стоящими в моих планах, а способов монетизации этой работы (чтобы сильнее мотивировать себя к ней) я пока не придумал. 😊 Но, возможно, я это все-таки сделаю.
На начало 2025 г. на Мосбирже торгуются 79 биржевых фондов от 17 управляющих компаний.
***
Пост и данные не являются инвестиционной рекомендацией.
Главная особенность таблицы — возможность сравнивать фонды, сортируя их по содержимому столбцов, в том числе по тикерам, управляющим компаниям, классам и подклассам активов, размеру комиссий (TER), валютам торгов, доходностям по годам, СЧА, времени создания и т.д.
Напоминаю, что разумные инвестиции должны начинаться не с выбора фондов, а с определения вашего распределения активов. Ваш инвестиционный портфель должен создаваться с учетом ваших целей, горизонтов инвестирования, устойчивости (толерантности) к риску и прочих индивидуальных особенностей. И лишь после этого выбранная структура активов должна наполняться конкретными инструментами.
Обновленная таблица - https://assetallocation.ru/etf/
• Доходности фондов за 2024 год
• СЧА фондов на конец 2024 года
Еще одно незаметное для глаза изменение – ссылки с логотипа УК теперь ведут не на общие страницы УК, а на страницы с информацией о конкретных фондах, на которых можно найти «Правила доверительного управления» (ПДУ) фондов, ключевые информационные документы (КИД) и другую официальную информацию о фондах, обновляемую управляющими компаниями.
Рекомендую заглянуть, там есть над чем подумать.
По пере того, как я обновлял данные, в голову не раз приходила мысль, что я сейчас - один из очень немногих в России людей, кто может увидеть и оценить картину и тенденции сразу по всей отрасли биржевых ПИФов в целом. Появилась идея написать что-то вроде обзора изменений в сфере биржевых ПИФов за 2024 год – кто выиграл, кто проиграл, что сработало, что не сработало, и т.д. Останавливает только то, что эта идея конкурирует за время с другими проектами, давно стоящими в моих планах, а способов монетизации этой работы (чтобы сильнее мотивировать себя к ней) я пока не придумал. 😊 Но, возможно, я это все-таки сделаю.
На начало 2025 г. на Мосбирже торгуются 79 биржевых фондов от 17 управляющих компаний.
***
Пост и данные не являются инвестиционной рекомендацией.
Главная особенность таблицы — возможность сравнивать фонды, сортируя их по содержимому столбцов, в том числе по тикерам, управляющим компаниям, классам и подклассам активов, размеру комиссий (TER), валютам торгов, доходностям по годам, СЧА, времени создания и т.д.
Напоминаю, что разумные инвестиции должны начинаться не с выбора фондов, а с определения вашего распределения активов. Ваш инвестиционный портфель должен создаваться с учетом ваших целей, горизонтов инвестирования, устойчивости (толерантности) к риску и прочих индивидуальных особенностей. И лишь после этого выбранная структура активов должна наполняться конкретными инструментами.
Обновленная таблица - https://assetallocation.ru/etf/
Forwarded from InvestFunds | ПИФы
#рэнкингПИФ
▶️ Представляем топ-10 ОПИФ и БПИФ по доходности за год по данным Investfunds на конец декабря. Фондам на золото вновь удалось удержаться среди фаворитов «гонки». Первые восемь строчек – снова у них.
🚩 Зато в списке исключений – очередные перестановки. На последних двух строчках обосновались ОПИФ «Алёнка – Капитал» (на акции!) и БПИФ «РСХБ – Корпоративные облигации смарт бета».
🔝 Традиционно рассмотрим также топ-3 лидеров рэнкинга, у которых разница в показателях довольно незначительна. Ложка дегтя - еще месяц назад показатели доходности за год были заметно выше.
🥇 ⬅️ На первую строчку вырвался БПИФ «Первая - Фонд Доступное золото» с результатом 43,11%.
🥈 ➰ Второе место у БПИФ «Золото. Биржевой» от ВИМ Инвестиции с результатом 43,01%
🥉 🆗 На третьей строчке БПИФ «Альфа-Капитал Золото». Его результат – 42,97%.
📝 Не устаем напоминать, что с полными версиями рэнкингов можно познакомиться на сайте InvestFunds 👈
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM